台燿(6274)與智邦(2345)雙雙被刪除，00990A的持股策略有何變化？

AI伺服器帶動中高階CCL供需吃緊，聯茂(6213)獲利跳升與族群輪動受關注

AI伺服器、高效能運算(HPC)與高速網通需求同步升溫，中高階銅箔基板(CCL)供需開始偏緊，部分高階規格已出現調價，訂單能見度也跟著拉長。原物料成本上揚，進一步墊高產品報價與供應鏈營收。 這波變化的重點，在於需求拉動與成本推升同時出現。對CCL廠而言，價格與出貨量都形成支撐；對下游板廠與載板廠而言，材料端變化也會影響接單節奏與報價協商。 聯茂(6213)公布今年8月自結財報，單月稅後純益達9.24億元，年增852.58%，單月EPS為2.54元，相當於第二季全季獲利的七成以上。這組數字反映高階材料訂單對獲利的拉抬效果，也讓市場重新評估CCL廠的短期營運彈性。 公司端也同步規劃擴產。無錫廠預計新增約285萬張產能，泰國廠後續也將增加產量，整體年產能預期由今年的545萬張逐步往上提升。產能擴張顯示高階訂單需求已進入供給面調整階段，後續要看新增產能能否跟上訂單節奏，以及高階產品價格能否維持。 財報公布後，聯茂(6213)股價跳空鎖在595元漲停，逼近歷史高點，成交量超過萬張，排隊買單明顯。這是市場對獲利與產能兩條線的同步反應，價格走勢把資金對高階CCL需求的期待先反映出來。 族群表現上，台光電(2383)與台燿(6274)也同步走高，顯示資金先集中在CCL相關公司。這種走勢通常代表市場先檢查同業能否共享同一波需求，而不是只把焦點停在單一公司。 輪動也往上下游擴散。上游材料端的南亞(1303)與金居(8358)表現穩健，載板廠欣興(3037)、南電(8046)、景碩(3189)同步上揚，下游指標廠臻鼎-KY(4958)與金像電(2368)則維持在特定價格區間。PCB與載板鏈的連動，代表市場開始把AI伺服器、高速運算與高速傳輸需求，往更完整的供應鏈去檢查。 接下來要看終端拉貨與原物料報價。可確認的是，高階CCL需求確實比過去更緊，獲利也已反映在部分公司財報上，股價反應同步走強，顯示資金願意先押注這條供應鏈的中期改善。 後續要持續觀察兩個方向：第一，終端拉貨能否維持，特別是AI伺服器與HPC客戶的採購節奏；第二，原物料報價是否續強，因為這會影響CCL廠的報價空間與毛利率。只要這兩項條件仍在，族群輪動就有延續基礎；一旦需求放緩，市場會先從成交量與報價變化看出降溫跡象。

主動統一升級50近一週走強，規模逼近1,488億；資金輪動轉向ABF載板

主動統一升級50今天收在10.88元，單日上漲0.65%。近一週報酬率來到8.7%，成立以來總報酬推升到7.0%，基金規模達到1,487.9億元。這些數字顯示，主動式ETF的資金關注度仍在升溫。 從操作面來看，經理人今天加碼景碩(3189)310張、南電(8046)130張，兩檔都屬於ABF載板族群。ABF載板是高階封裝用基板，常見於CPU、GPU與AI伺服器相關晶片。當主流電子股高位震盪時，資金轉向基期相對較低的族群，反映出輪動配置的思路。 減碼方面，鴻勁(7769)被大幅調節，持股幾乎出清；台積電(2330)、聯電(2303)、致茂(2360)、台光電(2383)、緯穎(6669)也出現在減碼名單。這代表經理人先從前段漲幅較大的半導體與AI供應鏈回收部位，再轉往相對低檔的載板族群。 這類主動式ETF的觀察重點，不只在單日漲跌，而是持股每天怎麼變化。若景碩(3189)與南電(8046)持續被加碼，或更多主動式ETF也開始同步調整，ABF載板的資金輪動訊號就會更清楚。

美債殖利率創多年高點，ETF與台股資金流向如何重估？

近期全球金融市場受到美國長天期公債殖利率上升影響，資金流向與各類ETF表現出現明顯波動。美國10年期公債殖利率盤中觸及5.2%，創下2007年以來新高，30年期殖利率也升至5.48%。由於債券價格與殖利率呈反向關係，長端利率上升直接壓抑長天期美債ETF的資產價值，也改變了市場對資產配置的評估方式。 在美國緊縮政策與強勁經濟數據影響下，美國長天期公債ETF如TLT價格出現大幅修正，從高點179.7美元一路回落，累積跌幅超過56%，並寫下成立以來最低收盤價。這也反映出平均存續期間較長的債券ETF，對殖利率變動具有較高敏感度；同時，殖利率上升也推高了這類資產的隱含收益率，吸引部分追求收益的投資人關注。 台灣市場方面，投資人對台股ETF的選擇也隨市況波動而改變。以元大台灣50(0050)與元大台灣50正2(00631L)為例，不同進場時點下，兩者績效差異明顯。若在波段高點買進，市值型標的相對展現較穩定的防禦特性；若在修正低點進場，槓桿型商品則可能呈現較高的帳面報酬。這也顯示，資金需求與現金流結構，是影響投資人承受波動能力的重要因素。 另一方面，大型權值股與主動式ETF的資金進出也受到關注。法人操作數據顯示，台積電(2330)、聯電(2303)與友達(2409)等大型個股出現籌碼調節；同時，主動統一升級50與主動統一台股增長則出現外資買超。整體來看，從美國公債殖利率攀升到台股ETF與權值股的資金流動，市場正經歷一輪資產定價的重新評估。

美債殖利率飆高震盪全球市場，TLT重挫、台股ETF資金流向怎麼變

近期全球金融市場受到美國長天期公債殖利率快速上升影響，資金流向與各類ETF表現出現明顯波動。美國10年期公債殖利率盤中觸及5.2%，創下2007年以來新高，30年期殖利率也升至5.48%。由於債券價格與殖利率呈反向關係，長天期利率上升對相關債券ETF資產價值與配置邏輯造成明顯影響。 美國長天期公債ETF如TLT價格大幅修正，從高點179.7美元一路下滑，累積跌幅超過56%，並創下成立以來歷史最低收盤價。長端殖利率劇烈波動，對存續期間較長的債券ETF形成較大價格壓力，同時也推升隱含收益率，吸引部分尋求高息的資金關注。 台股市場方面，投資人對ETF的選擇也因市況不同而出現差異。以元大台灣50(0050)與元大台灣50正2(00631L)為例，不同進場時點會造成績效差距；若在波段高點買進，非槓桿商品較能展現防禦特性；若在修正低點進場，槓桿型商品則可能呈現較高的帳面報酬。個人現金流與資金動用需求，也成為承受市場波動的重要條件。 除了被動型商品，台股主動式ETF與大型權值股的資金進出也受到關注。連假前後的法人操作數據顯示，台積電(2330)、聯電(2303)與友達(2409)等大型個股面臨機構籌碼調節；同時，主動統一升級50與主動統一台股增長等主動式ETF則出現外資買進。整體來看，從美國公債殖利率攀升到台股ETF與權值股的資金流動，市場正在進行資產定價的重新評估。

中秋連假前主動型ETF調節三十檔標的，台股高檔賣壓與資金輪動同步浮現

中秋連假前夕，台股出現賣壓，周四終場下跌一百三十二點，收在四萬八千零二十四點。面對台股位於歷史高檔與連假效應，大型資金操作普遍偏向逢高調節。主動式ETF 00981A 在連假前進行大規模持股調整，單日減碼三十檔標的，整體持股水位同步降低，成為市場關注焦點。 在減碼名單中，權值股首當其衝，涵蓋半導體、伺服器、印刷電路板與散熱等族群。聯電(2303)遭減碼兩千張，日月光投控(3711)遭拋售一千五百張，單日賣超金額約十點四九億元。台積電(2330)與聯發科(2454)也分別被減碼四百張與一百張，國巨(2327)則在買進後反手賣出三百五十張，反映資金為降低長假前風險而暫時撤離部分科技權值股。 另一方面，市場資金也轉向具備基本面支撐的半導體材料與傳產標的。本土法人在秋季投資論壇中，針對半導體與傳產類股提出具防禦與成長特性的標的。科技類股方面，欣興(3037)與景碩(3189)的高階產品應用，以及勤誠(8210)在機櫃業務的長線成長，均受到關注。傳產與生技類股則包括南亞(1303)的電子材料轉型，以及聚陽(1477)受惠於高毛利短單比例提升等營運變化。 整體來看，連假前的資金調整反映出市場風險意識升高，企業營收與獲利成長數據，已成為後續觀察重點。未來除了持續追蹤半導體與伺服器供應鏈的拉貨動能，傳產類股的轉型效益與毛利率變化，也將影響下一波台股資金流向。

中秋連假前台股回檔，主動式ETF調節三十檔標的，資金轉向哪裡

中秋連假前夕，台股在高檔承壓，周四終場下跌一百三十二點，收在四萬八千零二十四點。面對歷史高檔與連假效應，市場資金出現逢高調節跡象，其中主動式ETF 00981A單日減碼三十檔標的，降低整體持股水位，成為盤面關注焦點。 從減碼內容來看，權值股首當其衝，範圍涵蓋半導體、伺服器、印刷電路板與散熱等族群。聯電(2303)遭減碼兩千張，日月光投控(3711)遭調節一千五百張，台積電(2330)與聯發科(2454)也出現在減碼名單中，國巨(2327)則在買進後反手賣出三百五十張，顯示資金為降低長假風險而暫時撤離部分科技權值股。 另一方面，資金輪動也轉向具備基本面支撐的半導體材料與傳產標的。法人在秋季投資論壇中提出多檔具防禦與成長特性的公司，包括欣興(3037)與景碩(3189)的高階產品應用、勤誠(8210)的機櫃業務成長，以及南亞(1303)電子材料轉型、聚陽(1477)受惠高毛利短單比例提升等題材。 整體來看，連假前的持股調整反映市場風險意識升高，而企業營收與獲利成長數據，已成為後續觀察資金流向的重要依據。接下來，半導體與伺服器供應鏈的實質拉貨動能，以及傳產類股的轉型效益與毛利率變化，將是市場持續追蹤的重點。

AI伺服器與高速網通需求升溫，台股硬體供應鏈營收動能受關注

台股大盤近日在4.8萬點附近震盪，成交量擴增至七千億元以上，三大法人也出現明顯買賣超調節。在資金輪動的背景下，人工智慧伺服器與高速網通需求持續帶動硬體供應鏈表現，銅箔基板與水冷散熱零組件近期繳出明顯的營收與產值成長，成為觀察大盤動能的重要實體產業指標。 台灣電路板協會統計顯示，上半年台灣電路板材料產值達2,716億元，年增38.6%。在關鍵材料供不應求、特殊材料交期拉長的情況下，整體營運與營收數據同步改善。聯茂(6213)八月單月每股盈餘達2.54元，獲利已達第二季整季的七成以上；台燿(6274)、台光電(2383)與騰輝-KY(6672)等供應商，也因供需吃緊而繳出亮眼成績。 散熱族群方面，受惠於水冷產品重新進入主要人工智慧平台供應鏈，雙鴻(3324)七至八月營收合計達69億元。隨著水冷板與相關散熱設備陸續導入雲端服務供應商與客製化運算平台，產品組合與單機價值也同步上升。 此外，次世代半導體封裝的玻璃基板技術已進入開發階段，指標企業正推動供應商於兩年內完成研發。整體來看，硬體零組件的產能釋出進度、交貨週期與實質獲利數據，仍是衡量科技產業鏈動態的重要參考，後續可持續關注相關產業鏈的營收變化與技術進展。

00406A 規模逼近500億，資金加速集中半導體與AI供應鏈

主動中信台灣收益(00406A)在2026年9月25日收在10.00元，單日小漲0.81%，近一週報酬7.4%，成立以來累計報酬也到6.2%，基金規模推進到498.4億，距離500億只差一步。這組數字代表市場對主動式ETF的接受度正在提高，資金也願意把經理人的選股節奏，直接當成配置依據。 整體來看，這檔基金最近的動作集中在半導體與AI供應鏈，聯電(2303)一次被加碼1600張，持股幅度放大超過36%，台積電(2330)、健策(3653)、致茂(2360)也同步增加。重心放在位階較低、能見度較高的標的，反映的不是單一公司的短線波動，而是經理人在輪動環境下，優先抓住產業主線。 事實上，今天最醒目的換手，集中在成熟製程與設備鏈。聯電這種權值股被大幅補進，意味資金在同一個半導體框架內，選擇風險相對可控、價格基期較低的部位；鴻勁(7769)則被減碼將近47%，幾乎砍半，顯示經理人對設備股的取捨已經開始分化。同一產業內的權重變動，比單看買賣張數更能看出策略方向。 從機制來看，主動式ETF的價值不只在追蹤，也在換手速度。當資金快速輪動時，經理人會把持股往半導體與AI供應鏈靠攏，因為這些標的的資訊可見度高、流動性也較好，反而更容易承接規模持續放大的資金。這種結構若延續，短期會繼續推升族群內部的集中度，後續則要看新增資金能否持續支撐這種配置邏輯。

川普關稅與AI題材交錯，台股回檔反而浮現布局時點

2024年12月，美國聯準會降息1碼，符合市場預期，但對2025年降息態度轉趨審慎，帶動美股回檔、台股受拖累。文章指出，利空與股價重挫常常也是評估機會的時點。\n\n川普將於2025年1月20日就任美國總統，市場關注其關稅與製造政策對台廠的影響。不過，從言論到政策真正落地，仍有協商與調整空間；加上台灣在半導體、AI、資通訊等領域是美國重要製造合作夥伴，台股不必過度悲觀，反而可留意股價拉回、被錯殺的個股。\n\n部分台廠因美國客戶提前拉貨，2024年第4季業績優於預期，甚至淡季不淡。以鈞興-KY(4571)為例，原先預估第4季將較第3季略為衰退，但後來上調全年目標，主因是美國工具機與園林工具齒輪客戶提前出貨，帶動全年營收可望創高。\n\n面對川普政府可能提高關稅，台廠赴美設廠與擴產成為趨勢。台積電(2330)已先行，台達電(2308)、鴻海(2317)、廣達(2382)、光寶科(2301)、緯創(3231)也陸續加碼投資美國。文章提到，美國廠若要提高生產力，勢必要導入AI機器人與自動化生產，而台廠在相關經驗上具備優勢。\n\nAI基礎建設仍在擴張，台積電(2330)被視為台股長線多頭指標，幾乎掌握AI所需的先進製程；鴻海(2317)則受惠與輝達合作密切，GB200 AI伺服器出貨可望推升營收與獲利。廣達(2382)、緯創(3231)等AI伺服器組裝廠則因GB200放量時程雜音而回檔。\n\n客製化AI晶片（ASIC）需求也被看好，市場資金有從輝達轉向博通等ASIC概念股的跡象，台股相關指標包括世芯-KY(3661)、創意(3443)、金像電(2368)、智邦(2345)。其中智邦(2345)近月營收創高，受惠AI客戶加速基礎建設，高階交換器與AI智慧網卡出貨增加。\n\n文章並提到，2025年1月有三件大事值得留意：CES消費電子展、黃仁勳來台、台積電法說會，可能帶動AI與機器人題材發酵。CES展焦點包括AI、IoT、機器人、自駕等，相關概念股如百德(4563)、上銀(2049)、直得(1597)、廣明(6188)、亞光(3019)、盟立(2464)，以及受惠Wifi 7升級的立積(4968)、瑞昱(2379)。\n\n最後，Fed主席鮑爾對2025年降息更審慎的表態，讓比特幣與其他風險資產承壓。文章認為，隨著政策風向轉變，2024年以來美股與台股的高點可能已過，2025年第1季逢拉回仍可留意機會。

台股ETF資金輪動加速，外資轉向主題型與主動式商品

台股近期高檔震盪，資金流向出現輪動，ETF市場成為外資與投資人關注焦點。根據最新籌碼動向，外資在單日賣超逾三百億元的背景下，反向買進多檔主動式與主題式ETF，帶動科技與印刷電路板（PCB）族群的市場關注度提升。除了科技主題，統一升級50、統一台股增長等主動式ETF也出現數萬張買超。 在PCB主題ETF方面，中信台日韓PCB近期獲得外資買進六千餘張，斥資約六千三百萬元。受惠於成分股聯茂（6213）、騰輝電子-KY（6672）亮燈漲停，以及景碩（3189）盤中觸及漲停價，該檔ETF最新受益人數突破六萬人，股價也重返發行價之上。 人工智慧與記憶體供應鏈同樣是ETF發行與資金布局的重心。大華韓國KOSPI 50等ETF重倉韓國記憶體雙雄，聚焦人工智慧算力升級下的高階記憶體需求。野村亞洲傘型ETF則鎖定台灣先進製程、日本半導體設備與韓國記憶體產業，反映亞洲科技硬體在AI浪潮下的供應鏈地位。另一方面，高股息ETF如大華優利高填息30，則透過布局伺服器組裝與金融股，持續吸引重視穩定配息與填息表現的資金。