啟碁(6285)獲永豐金看多，307元目標價背後的評估邏輯是什麼?

永利度假村(WYNN)被低估？阿聯酋布局與股價上行空間成市場焦點

Wolfe Research分析師指出，永利度假村（WYNN）因阿聯酋市場機會而被低估，並預估若永利阿爾馬詹（Wynn Al Marjan）進展順利，股價在2027年底前可能上漲高達60%。 報告提到，雖然市場對永利在澳門的短期前景仍有疑慮，但投資人對其在阿聯酋的首創機會評價偏低。分析師彼得·蘇皮諾（Peter Supino）認為，永利阿爾馬詹若成功，可能成為公司重要成長來源。 根據Knight Frank資料，到2030年阿聯酋新增酒店房間供應中，有43%屬於奢華類型；同時，全球三分之一人口可在四小時飛行內抵達阿聯酋。報告並指出，相較於新加坡這類富裕但牌照有限的賭場市場，永利阿爾馬詹有機會超越其2025年12月設定的總收益目標。 Wolfe Research對永利在阿爾馬詹40%持股的估值約為每股48美元，並以8.5倍EV-EBITDA乘數推算，將永利度假村目標價定為128美元。雖然永利度假村今年以來股價已下跌37%，但市場仍持續關注其長期發展潛力。

耀登(3138)Q3營收刷近3季新高，獲利與全年累計表現如何解讀？

耀登(3138)公布23Q3財報，單季營收4.6415億元，季增21.66%，創下近3季新高；但年減約1.26%。單季毛利率為42.78%，歸屬母公司稅後淨利7.2438千萬元，季增69.97%，但年減約20.48%，單季EPS為1.55元，每股淨值35元。 截至23Q3累計，耀登(3138)營收12.6766億元，年增2.54%；歸屬母公司稅後淨利1.6629億元，年增5.49%；累計EPS為3.56元，年增5.01%。整體來看，單季表現呈現回升，累計數據則維持年增，顯示營運仍有一定支撐。

永利度假村(WYNN)被低估？阿聯酋市場機會與60%上漲空間引關注

Wolfe Research分析師指出，永利度假村（WYNN）因阿聯酋市場機會而被低估，並預測未來股價可能上漲60%。 Wolfe Research近期發表報告，將永利度假村（WYNN）視為一個具吸引力的買入機會。分析師彼得·蘇皮諾（Peter Supino）認為，雖然市場對澳門短期前景仍有風險疑慮，但投資者對永利在阿聯酋的首創優勢評價不足。 報告指出，若永利阿爾馬詹（Wynn Al Marjan）順利推進，其股價到2027年底前可能上漲高達60%。根據 Knight Frank 資料，到2030年，阿聯酋新增酒店房間供應中有43%屬於奢華類型，而全球三分之一人口距離阿聯酋僅需四小時飛行時間。 Wolfe Research也提到，相較於新加坡這類富裕且牌照有限的賭場市場，永利阿爾馬詹有機會超越其2025年12月設定的總收益目標。該機構並將永利在阿爾馬詹40%持股的估值約定為每股48美元，對永利度假村（WYNN）的目標價則為128美元，估值基礎為2028年調整後EBITDA的8.5倍EV/EBITDA。 雖然永利度假村今年以來股價已下跌37%，但報告認為，其長期成長潛力仍值得持續觀察。

聯發科獲花旗美邦轉看多，手機復甦與5G升級動能受關注

聯發科（2454）今日獲花旗美邦證券發布績效評等報告，評等由中立調升至看多，目標價為935元。花旗美邦預估，聯發科2023年度營收約4,207.64億元、EPS約44.17元。 報告指出，隨著庫存水位改善與產品組合優化，該機構對聯發科智慧型手機復甦的看法轉趨正面，理由包括產品結構持續改善，以及中國智慧手機品牌海外擴張帶來的需求支撐。花旗美邦也認為，聯發科可望受惠於新興市場5G升級趨勢，且天璣系列晶片在中國內需旗艦機型中的市占表現仍在提升。 花旗美邦並預估，聯發科2024年營收將年增17%，相較2023年年減23%的情況有所改善，並以2024年每股盈餘為基礎，將評等上調為買進，目標價調整至935元。

鑫科(3663)Q4營收創近3季新低，年度獲利年增25.82%如何解讀？

鑫科(3663)公布2024年第四季營收12.7031億元，季減11.34%，並創下近3季以來新低；年減約10.72%。第四季毛利率為6.52%，歸屬母公司稅後淨利2.2711千萬元，季增591.78%，每股盈餘0.21元，每股淨值16.93元。 2024年度累計營收52.6608億元，年減10.51%；歸屬母公司稅後淨利累計4.9785千萬元，年增25.82%；累計每股盈餘0.66元，年減24.14%。

AI估值仍遠離泡沫？Nvidia、鴻海到算力供應鏈全面成形

全球資本市場近一年被 AI 主導，從 Nvidia 的估值與盈餘成長、鴻海的 AI 伺服器營收爆發，到新創、太空基建與金融科技的資金湧入，一條圍繞「算力」與「數據運算基礎建設」的產業鏈正逐步成形。 先看市場最關注的指標股 Nvidia。DBS 投資總監引述數據指出，Nvidia 目前約以 12 個月遠期獲利 17 倍本益比交易，明年盈餘成長預估高達 70%。他並拿 2000 年網路泡沫前的 Cisco 做比較，當年 Cisco 本益比曾逼近 100 倍，相較之下，Nvidia 的估值仍屬中十幾倍區間，因此難以直接視為泡沫。這也凸顯本輪 AI 週期與過去純題材炒作的差異：獲利能見度與實際需求已開始反映在財報與訂單。 不過，估值合理不代表風險消失。該名投資總監仍主張以槓鈴式配置控管波動，一端持有成長型科技股，另一端搭配投資級債券與黃金等資產分散風險。這反映出專業機構對 AI 概念的態度：看好長期趨勢，但更強調資產配置與風險管理，而非單一題材集中押注。 從資本市場拉回實體供應鏈，鴻海精密（HNHAF/HNHPF）交出的最新成績單，顯示 AI 熱潮已滲透到硬體代工端。這家全球最大電子代工廠、同時也是 Apple（AAPL）與 Nvidia 重要供應商，第三季營收達新台幣 3.03 兆元，年增 47%，明顯優於市場預期。9 月單月營收也年增 38.42%，公司並表示 AI 相關業務預期在第四季持續成長，疊加傳統電子旺季，將支撐整體表現。 這代表 AI 伺服器與資料中心的硬體需求，正開始全面外溢。從雲端服務商到大型網路平台，為了支撐生成式 AI 與大型語言模型運算，需要大量採購搭載高階 GPU 的伺服器，鴻海等代工廠因此成為這波成長的直接受益者。儘管今年以來鴻海股價漲幅仍落後大盤，但營收數據顯示基本面已明顯轉強，市場接下來將關注 AI 伺服器與高階組裝能否形成新的成長曲線。 在終端應用層，電動與智慧移動工具也是 AI 落地的重要場景之一。Niu Technologies（NIU）公布最新季度交付 537,457 輛，年增 15.4%，今年前九個月累計銷量達 123 萬輛，高於去年同期的 102 萬輛。中國本土市場仍是銷量主力，但海外市場成長更亮眼，單季銷量年增逾 226%。公司也透過 NIU AIOS 平台強調 AI 功能與用戶體驗，顯示 AI 正從資料中心向消費終端與交通工具延伸。 在基礎設施的另一端，太空也逐漸成為未來數據與算力布局的一環。Redwire（RDW）再次拿下 Axiom Space 合約，將為 Axiom Station 第二個太空站模組提供兩組太陽能翼。兩個模組預計未來將組成可容納四名太空人的自由飛行太空站。雖然現階段聚焦載人與商業太空任務，但從長期視角看，太空站、高軌衛星與太空平台，都可能成為未來通訊、觀測與運算節點的基礎，進一步反向推升地面端算力與儲存需求。 資金面上，AI 相關的新創與平台公司同樣吸走大量資本。AI 晶片新創 Cerebras Systems（CBRS）獲得 OpenAI 執行長公開點名為緊密合作夥伴，消息帶動股價走高；德國機器人新創 RobCo 也因最新一筆股權交易而估值翻倍；金融科技公司 Revolut 的最新估值則進一步攀升，顯示投資人願意為高度數位化、善用資料與演算法優化服務的公司給出更高溢價。 綜合來看，從上游 AI 晶片與伺服器代工，到中游機器人與太空基建，再到新創服務與消費終端，全球算力供應鏈正迎來多點開花。雖然部分專家認為 Nvidia 等龍頭股仍遠離泡沫，但在利率高企、地緣風險與監管變數夾擊下，這條產業鏈未來仍可能出現速度與估值的再平衡。當 AI 從題材走向體質，真正關鍵的不是熱度，而是誰握有不可替代的技術與商業模式。

AI算力供應鏈成形：Nvidia估值、鴻海營收與太空基建同步驗證需求

全球資本市場近一年被 AI 主導，從 Nvidia 的估值與盈餘成長、鴻海的 AI 伺服器營收爆發，到新創、機器人與太空基建資金湧入，一條圍繞「算力」與數據運算基礎建設的產業鏈正在成形。Nvidia 目前約以 12 個月遠期獲利 17 倍本益比交易，明年盈餘成長預估高達 70%，相較 2000 年網路泡沫前 Cisco 曾到約 100 倍，本輪 AI 週期更接近有獲利與需求支撐的成長故事。專業機構同時提醒，估值合理不代表風險消失，資產配置仍需分散。實體供應鏈端，鴻海第三季營收達新台幣 3.03 兆元、年增 47%，AI 伺服器與資料中心需求已明顯外溢到硬體代工。終端應用則延伸到電動二輪車、智慧聯網與太空基建，顯示 AI 不再只存在於雲端晶片，而是向各類場景滲透。整體來看，AI 產業已從題材走向體質，但不同環節的成長速度與估值，後續仍可能出現再平衡。

Nvidia本益比17倍、明年獲利估增70%：AI股還是泡沫？

DBS集團首席投資官侯偉福在接受 Bloomberg TV 訪問時表示，Nvidia（NVDA）的估值與預期收益增長顯示，人工智慧相關股票仍具潛力，並不屬於泡沫。他指出，Nvidia 的市盈率約 17 倍，而市場預估其明年收益將成長 70%，這讓他質疑市場對 AI 科技股是否過度悲觀。 他進一步提到，若回顧網路泡沫時期，思科系統公司的市盈率曾高達 100 倍，對照之下，Nvidia 的估值相對合理。侯偉福也強調，雖然半導體與 AI 目前仍受市場關注，投資人仍可考慮以成長型科技股搭配投資級固定收益產品的方式分散波動；此外，他認為對沖基金與黃金也可作為風險分散工具。 整體來看，這番談話反映出市場對 Nvidia 與 AI 產業的樂觀看法，也凸顯估值、成長與風險控管之間的平衡思考。

輝達估值17倍、明年獲利看增70%：AI股還算泡沫嗎

DBS集團首席投資官侯偉福在接受 Bloomberg TV 訪問時指出，Nvidia（NVDA）的估值與預期收益增長顯示，人工智慧股票仍具潛力，並不屬於泡沫。他提到，Nvidia 目前市盈率約 17 倍，而市場預估其明年收益將成長 70%，因此他認為市場對 AI 科技股可能偏向過度悲觀。 侯偉福也以歷史案例對照，指出思科系統公司在網路泡沫前的市盈率曾高達 100 倍，與當前 Nvidia 的估值相比，差距相當明顯。他認為，從資料面來看，Nvidia 的評價相對合理。 在資產配置上，他建議投資人採取「槓鈴策略」，也就是將成長型科技股與投資級固定收益產品搭配，以降低整體投資組合波動；同時也提到，對沖基金與黃金可作為風險分散工具。 整體來看，這番談話傳達的是對 Nvidia 與 AI 相關產業的相對樂觀看法，重點不在追逐短線價格，而在於如何理解估值、成長預期與配置風險之間的關係。

強生(4747)23Q4營收創近2季高點，全年獲利成長如何解讀？

強生（4747）公布2023年第四季財報，單季營收1.5474億元，季增4.54%，創近2季新高，年增9.64%；毛利率38.57%；歸屬母公司稅後淨利1.7622千萬元，季增2.54%，但年減5.01%，EPS為0.34元，每股淨值38.29元。 2023年度累計營收6.0671億元，年增22.65%；歸屬母公司稅後淨利累計7.97千萬元，年增22.9%；累計EPS 2.24元，年增3.7%。