國喬、南亞放量上攻，這波族群走強是資金輪動還是基本面回溫？

台股高檔震盪帶動資金輪動，台積電(2330)、日月光投控(3711)與聯發科(2454)籌資潮受關注

台股在中秋節前高檔震盪，創下歷史新高後出現賣壓，市場資金轉向具備實質基本面與防禦性的標的。儘管外界對人工智慧(AI)發展節奏有所討論，國內科技大廠仍透過發行公司債與海外存託憑證籌資，以充實營運資金並支援後續產能擴充。 在科技與半導體族群方面，AI 基礎建設需求持續推動供應鏈發展。台積電(2330)先進封裝產能滿載，產生外溢效應，帶動日月光投控(3711)八月營收達八百二十二億元，創下歷史新高。為因應伺服器與相關硬體需求，鴻海(2317)、廣達(2382)、聯發科(2454)與緯創(3231)近期相繼展開籌資，其中聯發科完成總額三十九億美元的海外可轉債訂價，寫下台灣資本市場相關發行金額紀錄。 除既有封裝技術外，次世代玻璃基板封裝技術也成為產業開發重點，相關設備廠與台日韓供應鏈正推進技術導入與產能佈局。非科技族群方面，傳統產業與生技醫療類股也呈現穩健營運表現。聚陽(1477)受惠於高毛利短單比例提升至近兩成，利潤結構獲得優化；南亞(1303)則將電子材料營收佔比提升至六成，作為營運轉型核心。 整體而言，在全球債券市場殖利率攀升與總體經濟波動下，市場資金明顯偏向具備獲利支撐與高息特性的企業。無論是投入高階材料與次世代運算晶片開發的科技廠，或是持續轉型並穩定擴張產能的傳產與生技業者，皆成為現階段資本市場關注的重點。

台股高檔震盪帶動資金輪動，科技廠籌資與封裝鏈成焦點

台股在創高後進入高檔震盪，資金明顯轉向基本面穩健、具防禦性的標的。市場同時關注人工智慧發展節奏與科技大廠的籌資動作，多家企業透過公司債與海外存託憑證補充營運資金，為後續產能擴充與技術布局預作準備。 在科技與半導體族群中，人工智慧基礎建設需求仍是主要驅動力。台積電(2330)先進封裝產能滿載，帶動外溢效應，日月光投控(3711)八月營收達822億元，改寫歷史新高。為因應伺服器與相關硬體需求，鴻海(2317)、廣達(2382)、聯發科(2454)與緯創(3231)近期也陸續展開籌資，其中聯發科完成總額39億美元的海外可轉債訂價，寫下台灣資本市場相關發行金額紀錄。 除既有封裝技術外，次世代玻璃基板封裝技術也成為產業開發重點，相關設備廠與台日韓供應鏈正推進技術導入與產能布局。非科技族群方面，傳統產業與生技醫療類股則呈現較穩定的營運表現。聚陽(1477)受惠於高毛利短單比例提升至近兩成，利潤結構持續優化；南亞(1303)則將電子材料營收占比提升至六成，成為營運轉型的重要核心。 整體來看，在全球債券殖利率攀升與總體環境波動下，市場資金傾向尋找具獲利支撐與高息特性的企業。科技廠、材料廠與轉型中的傳產、生技公司，皆成為當前資本市場持續檢視的重點。

中秋連假前主動型ETF調節三十檔標的，台股高檔賣壓與資金輪動同步浮現

中秋連假前夕，台股出現賣壓，周四終場下跌一百三十二點，收在四萬八千零二十四點。面對台股位於歷史高檔與連假效應，大型資金操作普遍偏向逢高調節。主動式ETF 00981A 在連假前進行大規模持股調整，單日減碼三十檔標的，整體持股水位同步降低，成為市場關注焦點。 在減碼名單中，權值股首當其衝，涵蓋半導體、伺服器、印刷電路板與散熱等族群。聯電(2303)遭減碼兩千張，日月光投控(3711)遭拋售一千五百張，單日賣超金額約十點四九億元。台積電(2330)與聯發科(2454)也分別被減碼四百張與一百張，國巨(2327)則在買進後反手賣出三百五十張，反映資金為降低長假前風險而暫時撤離部分科技權值股。 另一方面，市場資金也轉向具備基本面支撐的半導體材料與傳產標的。本土法人在秋季投資論壇中，針對半導體與傳產類股提出具防禦與成長特性的標的。科技類股方面，欣興(3037)與景碩(3189)的高階產品應用，以及勤誠(8210)在機櫃業務的長線成長，均受到關注。傳產與生技類股則包括南亞(1303)的電子材料轉型，以及聚陽(1477)受惠於高毛利短單比例提升等營運變化。 整體來看，連假前的資金調整反映出市場風險意識升高，企業營收與獲利成長數據，已成為後續觀察重點。未來除了持續追蹤半導體與伺服器供應鏈的拉貨動能，傳產類股的轉型效益與毛利率變化，也將影響下一波台股資金流向。

中秋連假前台股回檔，主動式ETF調節三十檔標的，資金轉向哪裡

中秋連假前夕，台股在高檔承壓，周四終場下跌一百三十二點，收在四萬八千零二十四點。面對歷史高檔與連假效應，市場資金出現逢高調節跡象，其中主動式ETF 00981A單日減碼三十檔標的，降低整體持股水位，成為盤面關注焦點。 從減碼內容來看，權值股首當其衝，範圍涵蓋半導體、伺服器、印刷電路板與散熱等族群。聯電(2303)遭減碼兩千張，日月光投控(3711)遭調節一千五百張，台積電(2330)與聯發科(2454)也出現在減碼名單中，國巨(2327)則在買進後反手賣出三百五十張，顯示資金為降低長假風險而暫時撤離部分科技權值股。 另一方面，資金輪動也轉向具備基本面支撐的半導體材料與傳產標的。法人在秋季投資論壇中提出多檔具防禦與成長特性的公司，包括欣興(3037)與景碩(3189)的高階產品應用、勤誠(8210)的機櫃業務成長，以及南亞(1303)電子材料轉型、聚陽(1477)受惠高毛利短單比例提升等題材。 整體來看，連假前的持股調整反映市場風險意識升高，而企業營收與獲利成長數據，已成為後續觀察資金流向的重要依據。接下來，半導體與伺服器供應鏈的實質拉貨動能，以及傳產類股的轉型效益與毛利率變化，將是市場持續追蹤的重點。

三大法人賣超 444 億，合晶、南亞、南茂獲外資回補，聯電、友達承壓

觀察三大法人動向，外資賣超 329.65 億元、投信賣超 128.23 億元，自營商買超 13.38 億元，三大法人合計賣超 444.49 億元。 個股方面，外資買超前三名為合晶(6182)、南亞(1303)、南茂(8150)；其中合晶由賣超轉為買超，南亞由連續 2 日賣超轉為買超，南茂則已連續 7 日買超。外資賣超前三名為友達(2409)、力積電(6770)、聯電(2303)，其中友達已連續 2 日賣超，力積電由連續 2 日買超轉為賣超，聯電也已連續 2 日賣超。 投信部分，買超前三名為華航(2610)、長榮航(2618)、玉山金(2884)，其中華航已連續 7 日買超，長榮航已連續 8 日買超，玉山金更已連續 36 日買超。投信賣超前三名則為聯電(2303)、欣銓(3264)、南亞(1303)，其中聯電由連續 14 日買超轉為賣超，欣銓已連續 3 日賣超，南亞則已連續 2 日賣超。 自營商方面，買超前三名為友達(2409)、南亞(1303)、台新新光金(2887)；其中友達由賣超轉為買超，南亞已連續 2 日買超，台新新光金已連續 4 日買超。賣超前三名則為群創(3481)、力積電(6770)、遠東銀(2845)，其中群創已連續 2 日賣超，力積電由連續 6 日買超轉為賣超，遠東銀也已連續 2 日賣超。

三大法人合計賣超444億元，外資回補合晶(6182)、南亞(1303)與南茂(8150)

觀察三大法人動向，外資賣超329.65億元、投信賣超128.23億元、自營商買超13.38億元，三大法人合計賣超444.49億元。 外資買超方面，合晶(6182)買超21,786.47張，且由賣超轉為買超；南亞(1303)買超17,802.26張，並由連續2日賣超轉為買超；南茂(8150)買超14,649.15張，已連續7日買超。 外資賣超方面，友達(2409)賣超79,998.61張，已連續2日賣超；力積電(6770)賣超42,587.44張，由連續2日買超轉為賣超；聯電(2303)賣超35,153.21張，已連續2日賣超。 投信買超方面，華航(2610)買超5,571張，已連續7日買超；長榮航(2618)買超4,165.42張，已連續8日買超；玉山金(2884)買超3,052張，已連續36日買超。 投信賣超方面，聯電(2303)賣超9,471張，由連續14日買超轉為賣超；欣銓(3264)賣超7,612張，已連續3日賣超；南亞(1303)賣超5,067張，已連續2日賣超。 自營商買超方面，友達(2409)買超2,103.83張，由賣超轉為買超；南亞(1303)買超1,504.55張，已連續2日買超；台新新光金(2887)買超1,009.48張，已連續4日買超。 自營商賣超方面，群創(3481)賣超2,653.4張，已連續2日賣超；力積電(6770)賣超2,225.37張，由連續6日買超轉為賣超；遠東銀(2845)賣超1,284張，已連續2日賣超。

節前賣壓出籠，外資轉賣、PCB與封測接棒輪動

台股24日震盪走低，終場下跌132.69點，收在48024.60點，跌幅0.28%，成交量約7382.43億元。三大法人合計賣超438.72億元，其中外資終止連續五個交易日買超，反手賣超338.02億元，投信賣超114.09億元，僅自營商買進13.38億元。整體來看，外資與投信在節前同步減碼，使大盤維持高檔震盪壓力。\n\n法人賣超個股方面，大型權值股普遍遭到調節。友達(2409)遭三大法人合計賣出7.79萬張居冠，股價終場下跌1.44%，收在34.2元；雖然外資大舉調節，國家隊資金仍進場承接，單日買超達1.04萬張，投入金額約3.7億元。力積電(6770)也遭法人減碼4.48萬張，收盤下跌1.5%至72元；不過其8月營收達70.08億元，累計前八個月合併營收445.4億元，年增47.8%。此外，聯電(2303)、鴻海(2317)與南亞科(2408)也各自出現2萬張以上的法人賣超。\n\n相對之下，部分PCB與封測個股獲得法人資金進駐。南亞(1303)與南茂(8150)三大法人買超均逾1.3萬張，其中外資對南茂連續七個交易日買進，單日加碼約1.4萬張。景碩(3189)也獲得資金青睞，三大法人連續三個交易日累計買超約2萬張。盤面資金在不同產業間出現明顯輪動，顯示法人部位在節前進行籌碼調整，後續可持續觀察外資回補動能與類股輪動方向。

中秋長假前台股量縮回檔，外資提款與資金輪動如何影響盤勢？

中秋連假前夕，台股因美債殖利率攀升與長假前觀望氣氛升溫，終結連續六個交易日漲勢。24日加權指數盤中一度重挫逾400點，尾盤跌幅收斂，終場下跌132.69點、跌幅0.28%，收在48024.60點，仍守住4萬8千點關卡。成交金額約7366億元，市場交投轉趨清淡。籌碼面上，三大法人合計賣超438.73億元，其中外資結束連續五個交易日買超，單日賣超338.02億元。 盤面上，電子權值股普遍承壓。台積電(2330)下跌25元至2475元，失守2500元；聯電(2303)與鴻海(2317)也同步走弱。面板族群方面，友達(2409)遭外資大幅減碼近8萬張，股價跌至34.2元，跌幅6.68%；記憶體族群的南亞科(2408)也下跌2.33%。 相對之下，資金轉向具基本面題材的次產業與中小型個股。ABF載板與散熱族群吸引買盤，景碩(3189)大漲逾6%，欣興(3037)與南電(8046)也上漲2%以上。部分權值股同樣展現抗跌力道，聯發科(2454)上漲100元至5285元，漲幅1.93%；南亞(1303)獲外資買超逾1.7萬張，股價上漲4.62%。主動式ETF如統一升級50與中信台灣收益也同步走高，顯示盤勢呈現量縮震盪、個股分化的特徵。後續觀察重點在於節後外資動向與美債殖利率變化。

加權指數收跌132點，塑膠、玻陶與電子零組件逆勢走強

加權指數終場下跌 132.69 點，收在 48,024.60 點，跌幅 0.28%，成交金額 7,688.95 億元。盤面上 32 大類股指數漲少跌多，其中表現較佳的類股依序為塑膠類、玻璃陶瓷、電子零組件類股，分別上漲 3.60%、1.61%、1.15%。個股方面，南亞(1303)、中釉(1809)、鴻名(3021)表現突出，漲幅分別為 4.62%、9.94%、10.00%。相對地，生技醫療、其他電子、水泥類股表現較弱，分別下跌 1.64%、1.14%、1.14%；個股則以禾榮科(7799)、固緯(2423)、台泥(1101)跌勢較重，跌幅分別為 6.21%、2.17%、1.56%。

主動式ETF資金轉向晶圓代工與電源設備，聯電、台達電成買盤焦點

這週主動式 ETF 資金明顯流向晶圓代工、電源設備、塑化與電路板，同時持續撤出 AI 伺服器組裝、測試設備與封測族群。 資金流入最多的個股中，聯電 2303 以 29.9 億元居首，22 檔 ETF 中有 11 檔在買，股價週漲 15.5%；台達電 2308 以 28.3 億元居次，同樣有 11 檔在買，股價週漲 13.8%。南亞 1303 也獲 20.4 億元買盤，22 檔中有 9 檔在買；金像電 2368 與南亞科 2408 也都出現在買超前段。 資金流出最多的個股則是緯穎 6669，遭賣出 32.7 億元，22 檔中有 8 檔在賣，股價週跌 8.6%。台燿 6274 被賣 21.0 億元，但股價仍週漲 5.1%；鴻勁 7769、力成 6239、世芯 3661 也都在流出名單中，其中世芯是 5 檔在賣、沒有半檔在買。 從產業結構看，主動式 ETF 的方向與外資在晶圓代工上大致一致，對聯電、南亞、南亞科也呈現連續多週加碼。不過南亞同時出現外資賣塑化、主動式 ETF 卻持續買進的分歧，這是近期最持久的不同步現象之一。 AI 伺服器相關個股方面，資金仍偏向「零組件」而非「組裝廠」。緯穎、勤誠等組裝或機殼相關個股遭到減碼，台達電、富世達、川湖等供電、滑軌與機構零組件則持續受買盤青睞。 電路板族群內部也在換股，金像電、欣興、景碩、聯茂等獲得加碼，但同樣屬材料或相關領域的台燿卻遭大幅賣出，顯示經理人並非整體退出，而是在板塊內重新配置。 世芯 3661 則是本週另一個值得注意的例子，持有它的 ETF 數量從 8 檔降到 4 檔，代表有四檔基金把部位完全清掉，但股價當週仍上漲 10.7%。 整體來看，大盤本週上漲 5%，指數站上 47800 點，但這 22 檔 ETF 合計買進 176 億元、賣出 175 億元，幾乎沒有淨加碼。多數被賣出的股票當週其實都在上漲，顯示這波操作更像是趁漲調整持股結構，而不是單純因為看壞而出脫。