美光(MU)砸錢擴產：AI 記憶體週期中的風險與機會解析

美光 MU 紐約砸 1,000 億美元擴建 DRAM 晶圓廠，市場為什麼一直盯著看？

我前幾天看到美光 MU 要在紐約州砸下 1,000 億美元 擴建 DRAM 晶圓廠，第一個念頭不是「哇，好大手筆」，而是這家公司真的把自己押在一條很長的路上了。這不是單純蓋廠而已，背後同時押的是美國本土供應鏈，還有 AI 記憶體需求會不會一路往上走。 你會不會也有這種感覺？表面上看起來是產能升級，實際上卻是在考驗一家公司到底有沒有能力，把政策補貼、稅務抵免、供應鏈安全這些好處，真的轉成長期競爭力。美光 MU 股價雖然已經站上 394.69 美元，但市場看的從來不只是價格，而是這麼大的資本支出，最後會不會變成現金流壓力被延後而已．．． 人力短缺，才是真正不會寫在設備上的成本 紐約州預估到 2030 年，可能會少掉 7.1 萬人 勞動力。這種數字，放在一般產業也許只是新聞，但放到半導體廠，就不是這麼回事了。因為晶圓廠最怕的，從來不是「蓋不蓋得起來」，而是蓋好了之後，能不能穩穩量產。 就算美光 MU 手上有像 ASML High NA EUV 這類先進設備，真正讓它跑起來的，還是工程人才、維運團隊、製程管理，以及良率。人補不齊，產線爬坡就會慢，成本也可能比亞洲既有產能更高。這不就是商學上很常見的事嗎？大家都以為問題在資本支出，結果最後卡住的，常常是人。 我常覺得，老闆如果只會說自己有多少設備、多少廠房，卻沒有談到人怎麼養、怎麼留、怎麼把流程做穩，那就有點像只看門面不看裡子。美光 MU 這次被放大檢視，原因也在這裡。 長線趨勢看起來沒錯，但現金流還是最誠實的 從產業角度來看，AI 算力越往上推，記憶體的頻寬和容量就越重要，美光 MU 的 DRAM、NAND Flash，還有資料中心布局，確實踩在長期趨勢上。再加上過去透過整併 Elpida、Inotera 累積出來的垂直整合優勢，它在伺服器、車用、行動裝置市場也確實有自己的位置。 可是，投資這種事情最怕什麼？不是故事不好聽，而是故事太好聽，大家就忘了問：錢什麼時候回來？ 如果全球記憶體景氣轉弱，報價下滑，自由現金流會不會被壓縮？如果設廠進度延後，政策紅利能不能及時變成獲利？這些問題才是市場現在不敢完全放鬆的原因。說穿了，美光 MU 的長線邏輯是成立的，但能不能把長線故事變成財報，還是要看執行力。 我一直覺得，現在很多人很愛談「趨勢」，可是趨勢如果沒有落到現金流、良率、交期這些最基本的地方，最後也只是熱鬧而已。這種話講起來很老派，哈哈，可是時間通常都站在老派那邊。 這種擴產，利多和風險其實是綁在一起的 所以，美光 MU 在紐約擴產，不能只用「利多」或「利空」二分法看。它當然有機會吃到 AI 記憶體需求成長，也有機會在美國本土供應鏈重組裡拿到更穩的位置；但同時，它也背著更高的資本支出、更長的回收期，還有一個不太好看的現實——人力短缺不是喊口號就會消失的。 簡單說，市場現在看的不是它有沒有勇氣擴，而是它能不能擴得穩、做得好、回得來。

AI 類股漲勢未歇，輝達、博通、美光成資料中心資本支出主受惠

自今年四月以來，AI 類股雖已經歷明顯漲幅，但市場仍聚焦少數具備長期成長動能的公司。原文指出，輝達（NVDA）、博通（AVGO）與美光（MU）仍受惠於資料中心資本支出持續擴張，且短期熱潮尚未看到盡頭。 輝達（NVDA）方面，市場預估本會計年度營收將成長 73%。原因在於 AI 運算設備需求持續升高，GPU 已成為 AI 運算領域的重要標準。文中並提到，全球資料中心年度資本支出可能由 2025 年的 6000 億美元，擴大至 2030 年的 3 兆至 4 兆美元，若預測成真，輝達的成長週期仍有延續空間。 博通（AVGO）則採取不同路線，並未直接以通用繪圖晶片競爭，而是與大型雲端客戶合作，依據實際工作負載設計客製晶片。這種模式特別適合推論等重複性任務，文中也提到其與 Alphabet（GOOGL）共同設計的張量處理單元已取得成功。博通並預期其客製化 AI 晶片業務營收可在 2027 年達到 1000 億美元以上。 美光（MU）則受惠於記憶體晶片供給吃緊與價格走高，帶動營收創新高。分析師預估其本會計年度營收可達 1090 億美元，下個會計年度進一步升至 1710 億美元。即使產能持續提升，原文仍認為記憶體價格可能維持高檔，反映 AI 需求對供應鏈的延伸影響。 整體來看，這篇文章的核心是在說明：AI 投資熱潮不只集中在單一龍頭，而是延伸到晶片設計、客製運算與記憶體等不同環節。

AI 投資燒到 2027 才看回報，NVDA、AMD、MU 還能追多久？

根據 Susquehanna 的資深股票研究分析師 Mehdi Hosseini 表示，許多公司在人工智慧 (AI) 領域採取「先投資，後問回報」的策略，這一趨勢可能會持續比預期更久。在接受 CNBC 訪問時，Hosseini 指出，對於大規模 AI 投資的回報問題，時間點已經推遲到「2027 年」，而非他最初預測的 2026 年。 主要科技公司推動 AI 市場增長 與過去由經銷商和原廠製造商（OEM）驅動的循環不同，目前的 AI 熱潮由輝達 (NVDA)、AMD (AMD) 和博通 (AVGO) 等主要科技公司主導。Hosseini 強調，這種市場狀況的持久性異常，預期將持續至 2025–2026 年，甚至可能延續到 2027 年。這些 AI 公司的購買力集中，創造了供應鏈中獨特的市場動態。 Micron 在 AI 市場中的潛在機會 當被問及這種客戶集中是否使市場循環更脆弱時，Hosseini 反駁說，如果輝達 (NVDA) 因其客戶集中而未受懲罰，那麼美光 (MU) 也不應因此受到影響，因為這是 AI 整體支出的風險。對於記憶體製造商美光 (MU)，Hosseini 看到顯著的上升潛力。他指出，供應將保持緊張，而下一代 AI 晶片 Rubin 將需要更先進的 DRAM，這將使美光的利潤率延伸到 55% 或更高。 供應商融資模式的風險 儘管對市場持樂觀態度，Hosseini 也承認 AI 領域出現的供應商融資模式存在潛在風險。他警告說，「供應商融資非常令人擔憂……我認為某個時候，這將會適得其反」，並將其與 2008–2009 年太陽能產業的類似模式進行了比較。然而，他相信任何重大下跌已被推遲：「支出已經發生，然後再問回報問題。」

阿里巴巴(BABA)130 美元附近被清倉，O'Keefe Stevens 大換股，還能抱嗎？

O'Keefe Stevens Advisory 在第一季針對旗下投資組合進行了顯著的調整。根據最新資料顯示，該基金已經完全出清對阿里巴巴(BABA)、BMW、賓士以及 Tri Pointe Homes(TPH) 的持股，其中出清 Tri Pointe Homes(TPH) 與其即將進行的出售案有關。此外，該基金也減碼了康寧(GLW)的持股部位，顯示出在特定領域的曝險正在逐步降低。 在減碼與出清部分科技與汽車類股的同時，O'Keefe Stevens Advisory 也開啟了新的投資佈局。該基金在第一季新建倉了百特醫療(BAX)與惠好(WY)的部位，並且進一步加碼了百利高(PRGO)。整體而言，這些操作顯示出基金策略的重置，資金明顯從阿里巴巴(BABA)與汽車產業中撤出，轉而青睞醫療保健與實體資產領域。這項轉變暗示著該基金可能正在採取更具防禦性的市場姿態，或是偏好營運相對穩健且能持續產生現金流的標的。 阿里巴巴(BABA)是全球最大的線上和行動商務公司，按商品交易總額衡量位居世界首位。公司主要經營中國的線上市場，包含淘寶以及天貓。截至2022年3月的財政年度數據顯示，中國商業零售部門佔總營收高達67%，是創造現金流的核心業務。其他營收來源還包括中國商業批發、國際商業零售與批發、雲端運算、數位媒體和娛樂平台以及菜鳥物流服務等。阿里巴巴(BABA)前一交易日收盤價為130.43美元，單日下跌0.42美元，跌幅為0.32%，單日成交量達6,385,531股，成交量較前一日增加4.89%。

AI基礎設施砸錢潮飆向4兆美元，阿里巴巴股價創4年新高還追得動？

全球AI基礎設施投資驚人攀升，阿里巴巴、Nvidia等宣示巨額資本投入，AI創新與算力版圖急速變動，吸引資本市場高度關注。 在生成式AI浪潮驚人席捲全球科技產業之際，主要雲端及晶片巨頭紛紛祭出空前的巨額資本支出，競逐下一世代運算與模型主導權。近期，Alibaba Group Holding (NYSE:BABA)執行長Eddie Wu公開表示，公司未來三年將超越原定3800億人民幣（約53億美元）的AI基礎設施投入目標，積極加碼迎接全球高達4兆美元的AI大投資潮，展現中國企業在AI領域的野心與信心。 而美國科技巨頭同樣高度投入。Nvidia (NASDAQ:NVDA)近期宣布，將對OpenAI加碼投入高達100億美元，支持至少10GW等級的AI數據中心建置與部署。這一舉動緊隨Microsoft (NASDAQ:MSFT)等強力擴張，令全球AI運算供應鏈面臨新資本競賽風暴，硬體迭代速度創新高。據Bloomberg報導，Nvidia的大規模資本投入不僅鞏固其GPU市占領導地位，更直接推升AI算力進入前所未有的高度，驅動OpenAI、Meta等新創與平台業者爭相爭奪AI技術制高點。 阿里巴巴近來也發表最新開源大型語言模型Qwen3-Omni，強調可處理文本、影像、音訊與影片等多模態訊息，宣告雲端AI平台邁向「全棧式」服務主導地位。隨著Alibaba Cloud、Nvidia、Microsoft等巨擘加碼傳統資料中心到模型優化的全方位布署，市場預期AI相關基礎建設將進入資本集中、全球人才搶奪的大競賽階段。雖然阿里尚未揭露具體追加經費細節，但其股價已創近4年新高，顯示資本市場高度熱情與信心。 有分析指出，在AI基礎建設投入如此龐大的浪潮下，短期內將優化算力成本結構，推升資料中心效能與產業數位升級，也可能加劇區域資本與算力競爭。部分專家亦提醒，當AI運算與模組化技術門檻攀升，後進者面臨巨額資本障礙，全球新創與中小企業獲取AI資源將越趨困難。 綜觀目前AI硬體與雲端服務競逐，未來幾年AI基礎建設投資規模恐繼續激增，推動產業格局朝向集中化與技術飛躍。究竟跨國巨擘能否真正為社會帶來廣泛AI效益，或是否會造成資本壁壘，成為資本與技術力分野的新熱點，仍值得各界密切觀察。

Intel 跌 26%、美光飆 450%，AI 回檔下這兩檔 12–18 個月還追得起？

科技股近期面臨回跌壓力，大型科技股與人工智慧概念股在今年遇到了一些阻力，加上國際地緣衝突的影響，讓投資人開始評估 AI 資本支出的熱潮還能持續多久。不過，在這波市場回跌中，華爾街分析師反而看到了未來 12 到 18 個月內可能帶來回報的長線佈局機會。KeyBanc 分析師 John Vinh 發布最新研究報告，特別點名在 AI 生態系統中具備潛力的兩家公司：Intel(INTC) 與美光(MU)。 作為老牌硬體大廠，Intel(INTC) 曾經是個人電腦晶片的龍頭，如今正積極調整硬體策略以迎合 AI 革命的浪潮。雖然具備平行處理能力的圖形處理器是 AI 發展的核心，但處理循序資訊的中央處理器依然扮演著在 GPU 之間傳輸資料的重要角色。特別是隨著代理型 AI 以及在 CPU 上運行更有效率的小型語言模型日益普及，市場對 CPU 的需求正大幅增加，這正是該公司受惠的關鍵所在。 分析師在報告中指出，AI 代理驅動的工作負載讓伺服器整體需求轉強，但伺服器 CPU 的供應依然受到限制。因此，預期 Intel(INTC) 在今年第一季調漲價格後，第二季的 CPU 價格將進一步上漲 10% 到 15%。儘管該公司過去五年股價下跌約 26%，但隨著 CPU 需求攀升，營運正迎來反彈契機。此外，其計畫為 AI 資料中心製造 GPU 的策略，未來能否與輝達(NVDA) 抗衡，也將是牽動股價表現的重要觀察指標。 在 AI 供應鏈中，另一個備受看好的領域是記憶體，特別是動態隨機存取記憶體與儲存型快閃記憶體。DRAM 是 GPU 用來暫時存取資料的關鍵記憶體，而 NAND 則是智慧型手機等裝置不可或缺的儲存元件。受惠於 AI 熱潮帶動的強勁需求，美光(MU) 面臨嚴重的供不應求，帶動股價在過去一年狂飆超過 450%。法人預期，今年第二季 DRAM 和 NAND 的價格將大幅上漲 30% 到 50%。 儘管報價大幅上漲，但也引發了終端客戶承受能力的隱憂。為此，美光(MU) 準備與客戶簽署長期合約。分析師認為，這些長約的結構對記憶體製造商極為有利，能解決過去合約容易遭到破壞的缺點，並有效降低產業下行週期的風險。雖然美光(MU) 擁有一定的市場護城河，但記憶體產業高度循環的特性仍使股價近期面臨壓力，相關合約的簽署將有助於緩解產業波動帶來的不確定性。

Burry押寶京東、阿里巴巴回跌卡位，同步放空輝達賣權，你現在要跟還是閃？

趁股價回跌進場卡位！Burry買進京東(JD)與阿里巴巴(BABA) 在電影「大賣空」中準確預測次級房貸風暴而聲名大噪的知名投資人Michael Burry，近日再度引發市場關注。他在其Substack平台發文指出，已經買進中國電商巨頭的股票，帶動在美國上市的京東(JD)股價於週五上漲超過2%。Burry表示，他今日買進了京東(JD)和阿里巴巴(BABA)的股票，其中京東(JD)是大幅加碼的標的，而阿里巴巴(BABA)則是新建倉的部位，佔比略高於6%，京東(JD)的比例則更高一些。他進一步說明，近期股價的疲軟表現，反而提供了一個極具吸引力的進場點。另一方面，阿里巴巴(BABA)的股價在午後交易中則微幅下跌，來到127.60美元。 看好新領導團隊！同步加碼GameStop(GME)與Fiserv(FI) 除了大舉佈局中國電商類股，Michael Burry也調整了其他核心持股。他透露已經買進GameStop(GME)，進一步擴大了他原本就已經具有相當規模的部位。此外，他也將資金投入支付科技公司Fiserv(FI)，並強調這是因為他對該公司的新任領導團隊深具信心。透過這些操作，可以看出他在不同產業中尋找具備轉機或成長潛力的標的，並針對看好的企業持續擴大投資規模。 AI熱潮恐面臨考驗？Burry擴大輝達(NVDA)賣權部位 在買進多檔股票的同時，Michael Burry也針對目前市場最熱門的AI概念股進行避險操作。他另外撰文指出，已經加碼了對輝達(NVDA)的賣權，這次是以3.30美元的價格，買進1月27日到期、履約價115美元的賣權。Burry解釋他的操作邏輯：「換個角度想，我的空頭部位大約佔名目價值的3%，如果輝達(NVDA)股價真的開始下跌，借券成本很容易就會達到或超過這個水準。」此外，他也透露自己還持有先前買進的1月27日到期、履約價100美元的輝達(NVDA)賣權，並且將會繼續持有這些部位。 質疑資料中心龐大支出！憂心科技巨頭獲利受創 這並非Michael Burry首次對人工智慧的發展前景表達疑慮。早在今年2月，這位資深投資人就曾引發了一場關於AI熱潮是否具備永續性的激烈爭論。他當時公開質疑，各大科技巨頭為了發展AI而投入的龐大資料中心資本支出，是否能在不嚴重損害資產負債表和企業獲利的情況下持續下去。如今他以實際的選擇權交易來擴大對輝達(NVDA)的看空部位，再次凸顯出他對目前AI相關科技股估值與潛在風險的擔憂。 文章相關標籤

阿里巴巴腰斬、LVMH被嫌太貴、Steven Madden估值打架，現在還能撿還是該閃？

中企阿里巴巴押注agentic AI與RISC‑V晶片，卻深陷股價熊市；歐洲精品龍頭LVMH與美國鞋履品牌Steven Madden則面臨「估值過熱 vs 被錯殺」的兩極評價，凸顯在高利率與產業轉型下，成長故事與合理價格的拉鋸戰。 全球資本市場正同時上演兩種戲碼：一邊是人工智慧浪潮下的新硬體戰場愈燒愈旺，一邊是傳統消費與精品股在估值上出現明顯分歧。如何在成長題材與價格風險之間取得平衡，成為當前投資人最棘手的課題。從中國科技巨頭 Alibaba(阿里巴巴，NASDAQ:BABA) 的agentic AI佈局，到歐洲奢侈品牌 LVMH Moët Hennessy - Louis Vuitton(SE:MC.PA) 被質疑嚴重高估，再對照美國鞋履商 Steven Madden(NASDAQ:SHOO) 可能遭低估的爭論，市場正在重新定義「值得付多少錢買成長」。 先看最火熱的AI戰場。除了 Arm Holdings(NASDAQ:ARM) 推出瞄準AGI的CPU外，Alibaba 近期也端出專攻下一代AI代理人的新晶片，進一步強化其在agentic AI上的野心。該公司最新曝光的 XuanTie C950 AI CPU，最大亮點並非單純效能，而是選擇以 RISC‑V 架構為核心，而非主流的 Arm 陣營。對長期受美國晶片與 GPU 供應掣肘的中國科技業而言，這被視為在硬體層面尋求自主的關鍵一步，企圖在未來從 GPU 轉向「AI代理人CPU」的賽局中卡位。 然而，資本市場對這場賭注並不買帳。Alibaba 股價距52週高點已回落約36%，離2020年高峰更是腰斬逾六成，長期深陷熊市。部分投資人對其在AI戰局中必須不斷砸下資本支出感到憂心，而中國互聯網產業的監管環境與地緣政治限制，又讓其取得 Nvidia(NASDAQ:NVDA) 等先進GPU的前景充滿不確定性。即便如此，從估值角度看，阿里目前約21.7倍過去市盈率、16.7倍前瞻市盈率，折價幅度已不若市場印象中那麼大，反映投資人對其成長性的要求正在下降。 值得注意的是，agentic AI在中國已不只是概念。Alibaba 總裁 Zhang Kuo(張闊) 近日談到，隨著AI代理人普及，中國出現大量「一人公司」，創業者透過一群AI代理人處理行銷、客服乃至供應鏈協調等工作，將科幻情節加速搬入現實。開源專案如 OpenClaw 在中國快速竄紅，儘管伴隨潛在合規風險，卻也顯示這個市場在應用端的實驗速度與規模，足以支撐一條完整的AI代理人產業鏈。對看重長期趨勢的投資人而言，Alibaba 兼具雲計算平台、模型(Qwen 3.6‑Plus等)與自研CPU三重角色，是否能藉此縮短與美國巨頭的差距，成了關鍵觀察點。 與AI故事相對的是，消費與精品市場更多在討論「值不值得現在這個價格」。以全球奢侈品龍頭 LVMH 為例，投資研究平台 Simply Wall St 利用兩階段自由現金流折現(DCF)模型估算，其合理價約為每股311.82歐元，相較近期約471.05歐元股價，高出約51.1%，因此被判定為「明顯高估」。在盈餘倍數上，LVMH 目前約21.5倍本益比，雖高於整體奢侈品產業平均15.49倍，卻仍低於同儕群組均值47.95倍，顯示同業間估值落差極大。 Simply Wall St 進一步以自家「Fair Ratio」模型計算，LVMH 合理本益比應約20.62倍，略低於現價水準，進一步支持「估值偏貴」的結論。不過，平台也展示社群投資人兩個截然不同的敘事版本：多頭情境認為其合理價可達750.04歐元，意味股價仍低估逾三成；空頭情境則給出約434.60歐元的合理價，暗示股價已略為高估。這種以相同財報數據，卻導出完全不同推演的結果，提醒投資人：在成長放緩陰影與品牌溢價光環交錯之下，「故事」怎麼寫，往往比單一估值指標更重要。 另一頭，美國鞋履與時尚品牌 Steven Madden 的爭議，則是標準的「數字打架」。該股近日股價約33.99美元，過去90天跌幅達22.15%，但一年總報酬仍高達44.75%，長線持有人仍然賺錢。Simply Wall St 的敘事模型中，主流說法認為其合理價約45.50美元，較現價高出25.3%，屬於「被低估」標的。這個樂觀版本假設未來營收與利潤率可逐步修復，市場最終願意給予更合理倍數。 不過，若從傳統本益比角度切入，Steven Madden 目前約55.5倍本益比，遠高於美國奢侈品與相關消費產業平均18.7倍，也高過模型計算的合理倍數34.9倍。換言之，假設未來成長不如敘事所想像順利，現有股價其實已預支了相當多樂觀期待。加上關稅不確定性、庫存水位偏高等結構風險，若邊際變化不利，股價可能面臨「故事支撐不了價格」的回調壓力。 從Alibaba、LVMH 到 Steven Madden，可以看到同一個核心問題：在利率仍處相對高檔、經濟成長放緩的大環境下，市場對「成長故事」的耐心正在下降，對「付太多錢買未來」的風險愈來愈敏感。AI題材再熱，若資本支出壓力與監管風險無法有效說服市場，股價仍可能長期受壓；品牌再耀眼，若現金流折現顯示價格遠離合理區間，也難逃估值修正的陰影。 展望後市，投資人或許更需要的是一套能「把故事寫進數字」的框架——既看長期產業趨勢，也檢驗現金流、獲利與風險假設是否合理。agentic AI 與 RISC‑V 可能會造就下一批贏家，但誰能真正把技術轉成可持續的現金流，仍有待時間驗證；奢侈品與消費股既可能是防禦標的，也可能在景氣逆風下暴露出估值泡沫。當市場噪音四起，如何在成長、估值與風險之間畫出自己的安全邊際，將決定下一輪資本市場洗牌中，誰能全身而退。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

DeepSeek新模型V4綁定華為晶片、巨頭搶數十萬顆晶片，AI國產鏈現在還追得起？

根據The Information報導，中國AI新創公司DeepSeek(DEEPSEEK)將採用華為技術公司設計的晶片，來運行其即將推出的全新模型V4。引述多位知情人士指出，這項採購計畫顯示中國在自主研發AI晶片的進程上邁出重要一步，也引發市場對相關供應鏈的高度關注。 阿里巴巴與騰訊等科技巨頭大量下單搶購 在V4模型正式亮相前，中國科技巨頭早已展開布局。報導指出，包括阿里巴巴(BABA)、字節跳動以及騰訊控股等大型企業，皆已對華為即將推出的新款AI晶片下達大筆訂單，累積採購數量高達數十萬顆，凸顯出市場對中國國產晶片運算能力的期待與迫切需求。 V4模型預計數週內問世並推出兩款變體 知情人士透露，DeepSeek(DEEPSEEK)的新一代模型預計將在未來幾週內正式推出。為了滿足多元的應用場景，該公司同時正在開發兩款額外的V4變體模型。這兩款變體皆具備不同的專屬功能，並且專門針對中國本土製造的晶片進行了深度優化與設計。 攜手華為與寒武紀科技重寫底層程式碼 為了確保新模型能在國產晶片上順暢運行，總部位於杭州的DeepSeek在過去幾個月內，持續與華為以及另一家中國晶片設計大廠寒武紀科技展開密切合作。引述兩位親近該公司的知情人士指出，雙方直接聯手重寫並反覆測試V4模型的底層程式碼，期望能將硬體效能發揮到極致。

霍爾木茲封鎖、油價飆 50% 下，美光(MU) 與羅賓漢(HOOD) 反而變便宜？

近期霍爾木茲海峽封鎖事件導致原油期貨在過去一個月內飆升近50%，創下自2022年以來的新高紀錄。若封鎖持續，國際油價恐將進一步攀升。這類地緣政治事件引發了市場對美股崩盤、惡性通膨等最壞情況的擔憂。然而，在投資人密切關注宏觀經濟之際，市場上仍有基本面穩健的標的展現韌性。其中一檔受惠於AI結構性需求而被低估，另一檔則在營收與淨利雙重成長下，因市場恐慌而遭到錯殺。 美光財報驚豔華爾街，AI記憶體需求強勁 美光(MU)目前市值已突破4000億美元，其最新財報數據顯示有望持續超越標普500指數的表現。在2026財年第一季，美光(MU)營收較前一年同期成長57%，原先市場預期第二季營收為187億美元，最終實際繳出239億美元的亮眼成績。第二季營收幾乎較前一年同期翻了近三倍，淨利更是狂飆771%。不僅如此，公司預期第三季營收中位數將較前一季成長40%。 隨著AI基礎建設持續推進，美光(MU)在關鍵的記憶體儲存解決方案市場中，市佔率擴張仍處於初期階段。值得注意的是，美光(MU)目前的本益比低於20倍，相較於AI巨頭輝達(NVDA)的34倍以及博通(AVGO)的58.5倍，估值明顯具有吸引力。這波強勁的成長動能與估值優勢也引起了法人機構的關注，貝萊德在2025年第四季將美光(MU)列為主要買進標的之一，巴克萊也在同一季度將其投資組合中的美光(MU)持股增加了285萬股。 羅賓漢股價遭錯殺，多項核心業務逆勢飆升 隨著比特幣從歷史高點回跌超過40%，羅賓漢(HOOD)的股價也連帶下挫50%。雖然加密貨幣交易曾在2025年上半年成為推升羅賓漢(HOOD)的重要動能，但該部門在第四季表現較前一年同期下滑。儘管如此，羅賓漢(HOOD)整體營收仍較前一年同期成長27%，展現出金融科技業務的多角化優勢。其中，選擇權與股票交易營收分別較前一年同期大增41%與54%，淨利息收入也繳出年增39%的亮眼表現。 除了在核心業務領域持續擴大市佔率，羅賓漢(HOOD)相對較新的預測市場業務也在近期展現強勁的成長潛力。同時，每位用戶平均營收的上升，證明了該公司在吸引新客戶的同時，也能有效提升既有用戶的變現能力。面對近期高達50%的股價回跌，市場似乎過度反應。羅賓漢(HOOD)在年輕投資人市場的成功佈局，為其長期發展奠定基礎。在第四季期間，包含貝萊德與巴克萊均選擇逢低卡位，摩根士丹利也跟進買進超過200萬股的羅賓漢(HOOD)股票。 文章相關標籤