榮成三(19093) CBAS 為何能暴衝 3 倍？

可轉債是什麼？一文看懂進可攻退可守的投資特性

同樣看好科技產業發展，有些人跟著大盤震盪起伏，也有人選擇另一種工具，讓資產配置多了一層防禦與成長彈性。本文主題是可轉換公司債，也就是常說的可轉債。 可轉債可以想像成一張結合債券與股票選擇權的工具。作為債券時，它有固定利息與到期還本的特性，提供相對穩定的防禦力；當發行公司的股價走強時，又可以依約轉換成股票，參與後續成長，形成「進可攻退可守」的結構。 近期市場資金關注科技與人工智慧題材，部分投資人希望在參與趨勢時，也保留一定防守能力，因此可轉債基金受到關注。文中提到的施羅德亞洲可轉換債券基金(A1累積美元,LU0351440994)，近一年績效約30.8%，近兩年約51.4%，近三年約68.2%；施羅德環球收益成長基金(A級別月配固定2,LU1900986214)的投資組合中，環球可轉債占比約32.5%，近一年累積表現約22.7%。另外，鵬華可轉債A(000297)三年期淨值增長率約42.53%，鵬華可轉債C(010964)近三年增長率約41.66%。 不過，可轉債並非沒有風險。首先要注意信用評等，因為它本質上仍屬債券，若發行公司體質惡化，仍可能面臨本金風險。其次要分辨級別設計，例如累積型與月配型，前者偏向讓資金持續滾存，後者則較適合重視現金流的需求。最後也要留意資產配置比例，可轉債雖有防禦性，但波動通常仍高於純公債，較常被視為投資組合中的衛星部位。 整體來看，可轉債適合想兼顧收益來源與成長機會、又希望降低單純追逐科技股波動的人。是否適合納入配置，仍需回到自身風險承受度、現金流需求與投資目標來評估。

可轉債是什麼？看懂進可攻退可守的基金武器

同樣看好科技產業時，有人跟著大盤上下波動，也有人透過可轉債，讓資產在防禦與成長之間取得平衡。 可轉債的全名是可轉換公司債，可以把它想成一張「自帶升級功能的借條」。它同時具備債券的固定收益特性與股票的成長彈性，因此常被形容為「進可攻退可守」。 從概念來看，投資人借錢給企業，企業按約定支付利息並在到期時償還本金，這是債券的基本架構。若企業後續成長強勁、股價表現上升，持有人還可選擇將債券轉換成股票，分享資本增值的機會。這也是可轉債與一般債券最大的差異。 近期市場對 AI 產業高度關注，但科技股波動也相對明顯，因此可轉債基金被視為兼具防禦與成長的工具。部分基金公司也在相關領域加大配置，從公募基金報告中可見資金流入的趨勢。 以施羅德亞洲可轉換債券基金(A1累積美元,LU0351440994)為例，近一年績效約 30.8%，近兩年約 51.4%，近三年約 68.2%。若以 100 萬元作為示意，近一年約可成長到 130 萬 8 千元，三年則約相當於 168 萬元的水準。 若希望資金更分散，也可留意混搭可轉債部位的基金。像施羅德環球收益成長基金(A級別月配固定2,LU1900986214)的投資組合中，環球可轉債占比約 32.5%，近一年累積表現約 22.7%。其月配設計也讓部分投資人能以較穩定的方式取得現金流。 其他市場同樣可見可轉債策略的運用。例如鵬華可轉債A(000297)三年期淨值增長率約 42.53%，鵬華可轉債C(010964)近三年增長率約 41.66%，顯示可轉債在不同區域都具備一定的策略價值。 不過，可轉債基金並非沒有風險。第一要留意信用評等，因為本質仍屬債券，若發行公司信用惡化，可能影響本金與收益。第二要分清楚「累積型」與「月配型」的差異，前者適合希望透過複利累積資產的人，後者則較適合重視現金流的人。第三則是資金配置比例，可轉債基金雖有防禦性，但仍會受到股市波動影響，通常較適合作為投資組合中的衛星配置。 整體來看，可轉債是把債券與股票的特性結合在一起的工具，適合想參與成長行情、又希望降低純股票波動的人進一步了解。

可轉債創新高後怎麼看？市場熱度與操作思路一次整理

原文主題聚焦在「0722創新高可轉債心得分享」的延伸討論，並提到影片內容已上架，歡迎讀者到留言區交流。 可轉債近期出現創新高現象，反映市場對相關標的的關注度升高。從文章可整理出的重點是：這類題材不僅牽動價格表現，也會讓投資人重新思考市場熱度、資金集中度與後續延續性。 由於原文屬於影片分享公告，沒有提供更完整的個股、券商、發行條件或具體數據，因此可從較中性的角度理解：可轉債創新高通常代表資金願意追逐題材，但後續仍需觀察成交量、波動幅度與市場情緒是否持續。 整體來看，這篇內容更像是對可轉債市場的一次觀察提醒，而非單一公司基本面分析。若要進一步判斷，仍需搭配個別標的條件、折溢價變化，以及整體市場風險偏好來看。

BofA篩選Russell 1000十檔美股：高溢價與上漲潛力並存

BofA的股權衍生品團隊從Russell 1000指數（IWB）中篩選出十檔股票，主打覆蓋買權寫手可望取得的溢價收入與潛在上漲空間。名單包含：Akamai（AKAM）、Arista Networks（ANET）、Axon Enterprise（AXON）、Celsius（CELH）、Ciena（CIEN）、Duolingo（DUOL）、iShares Russell 1000 ETF（IWB）、Microchip Technology（MCHP）、MACOM Technology Solutions（MTSI）、Vanguard Russell 1000 ETF（VONE）、Workday（WDAY）與 Zillow（Z）。 文中指出，這些標的至少具備7%的溢價，並有約9%的潛在上漲空間。Ciena（CIEN）以11.2%的溢價居前；Celsius（CELH）則以15.3%的最高回報吸引注意，反映其近期波動較大。Workday（WDAY）的回報水準約9%，相對保守，也被解讀為隱含波動率較穩定。半導體族群中，Microchip Technology（MCHP）因執行價格與現價差距僅0.39美元而受到關注，顯示市場對其後續走勢仍有明顯分歧。 BofA同時提醒，覆蓋買權雖可增加收入，但並不是風險對沖工具，投資人仍需承擔標的下行風險，因此基本面仍是操作前的重要考量。

SK hynix ADR 高波動回檔：利多仍在，短線為何先反映風險控管？

南韓記憶體大廠 SK hynix（SKHY）美股 ADR 近期出現明顯回檔，最新報價約 158.81 美元，單日跌幅接近 10%，與先前快速上漲形成強烈對比。自 7 月 10 日掛牌 Nasdaq 以來，股價曾由 149 美元附近一路拉升至 194 美元，短時間內漲幅很大，也讓後續震盪同步放大。 市場之所以出現這種劇烈波動，和基本面突然惡化未必有直接關係，反而更像是高熱度資金在高檔快速調節。當股價在短時間內急漲，市場定價就不再只是看樂觀預期，而會同時反映風險控管、獲利了結與籌碼變化。 Options 市場對短天期合約給出的隱含波動率高達 171.83%，顯示市場對未來走勢的看法並不平穩。這代表交易焦點已經偏向下一筆消息、下一段籌碼與下一次價差，而不是單純等待長期現金流慢慢兌現。在這種環境下，股價大漲大跌都不算意外。 基本面利多仍在。Barclays 先前給出 Overweight 評等，目標價看到 330 美元，主要理由是 HBM 價格持續上漲，以及 AI 記憶體長期供給偏緊。這些敘事確實支撐市場對 SK hynix 的高估值期待，但基本面利多不代表股價可以一路直線上漲。 當市場已經提前反映 AI 缺貨與 HBM 價格上行等題材後，短線價格就會對雜訊更敏感。即使長線邏輯沒有改變，價格也可能先反映風險控管，而不是成長想像。 槓桿產品也進一步放大波動。Société Générale 曾提醒，單股 2 倍槓桿 ETF 會持續放大 SK hynix 的漲跌。加上韓國市場曾出現單日暴跌 15%，之後 ADR 又一度大漲 27% 拉回，整體走勢更像高槓桿、高情緒、高敏感度的行情，而不是平穩的成長股表現。 綜合來看，SK hynix ADR 現階段比較接近高波動交易標的，而不是低頻、低風險的長抱型資產。短線資金在高檔獲利了結、風險控管同步收縮，可能就是這次急跌的合理解釋之一。若要參與這類標的，重點應先放在風險、節奏與部位管理，而不是把題材當成保證。

蕭啟斌談可轉債：從證券教育訓練到實戰書寫的養成路徑

蕭啟斌自述，從大三接觸股市至今已逾20年；2007年任職兆豐證券期間，因教育訓練首次接觸可轉債，之後開始長期投入研究。他提到，可轉債因其特殊的封閉性，讓多數人較難找到學習管道，因此他於2014年與2021年先後出版《實戰可轉債》與《勝率近100%的可轉債存股術》，希望用較淺白的方式分享自身研究心得。

AST SpaceMobile募資後強彈：可轉債壓力與成長路徑怎麼看

AST SpaceMobile（ASTS）盤中股價報 60.52 美元，較前一筆交易大漲約 10.02%，扭轉前一日可轉債消息引發的重挫走勢。公司先前宣布，將以私募方式發行 10 億美元、2034 年到期的 1.625% 可轉債，並授予初始買家 13 天、最多追加 1.5 億美元的選擇權。消息一度使股價在盤後與隔日盤中跌逾 12%，市場主要擔憂籌資與稀釋風險。 公司表示，募資淨額約 9.84 億美元，若追加選擇權全數行使則約 11.3 億美元，將用於 capped call 交易以降低潛在股東稀釋，並投入成長計畫、擴大發射能力，以及尋求潛在合作或併購。Piper Sandler 最新啟用研究給予 AST SpaceMobile Overweight 評級與 100 美元目標價，認為其估值偏低且獲利成長路徑較清晰，帶動今日買盤回流，股價短線強彈。

AST SpaceMobile（ASTS）發行 10 億美元可轉債後股價重挫，融資與稀釋壓力成焦點

衛星通訊商 AST SpaceMobile（ASTS）股價報 59.245 美元，延續前一交易日盤後與盤前的下挫走勢。根據盤前資料，該股周四開盤前出現約 9.5% 的跳空下跌，前一交易日盤後也一度重挫約 12%，低見約 57.8 美元。 利空主因是公司宣布並定價規模達 10 億美元的 1.625% 可轉換優先無擔保公司債，期限至 2034 年，並賦予初始買方 13 日內額外認購最多 1.5 億美元債券的選擇權。可轉債初始轉換價為每股 79.57 美元，較 7 月 15 日收盤價 66.31 美元溢價 20%。公司同時安排上限價格 149.20 美元的 capped call 交易，以降低潛在股東稀釋。 公司表示，約 9.84 億至最高約 11.3 億美元的淨募資，將用於 capped call 交易、擴大發射能力，以及追求潛在合作或併購等成長計畫，但目前尚無任何合作或併購協議。市場短線則多將此解讀為融資與未來股本稀釋壓力升高，成為股價急挫的主因。

可轉債基金為何成資金新寵？施羅德亞洲可轉債與多重資產布局一次看懂

本文主要在說明可轉債這項工具的特性，以及近期資金為何關注相關基金與多重資產配置。可轉債兼具債券與股票的雙重屬性：景氣或股價走強時，有機會轉換成股票參與上漲；若市場走弱，則可保有債券型資產的相對防護，因此常被形容為「進可攻、退可守」。 文章以市場近況為例，提到資金持續關注車用電子、綠能與 AI 等成長題材，也帶動可轉債相關基金受到討論。其中，施羅德亞洲可轉換債券基金（A1累積美元，LU0351440994）最新淨值約 235 美元，近一年績效約 30.8%，近兩年約 51.4%，近三年約 68.2%，並獲得晨星 4 顆星評等。另一檔鵬華可轉債債券基金（C類，010964）近一年也創造超過 12% 的超額報酬，顯示經理人透過可轉債策略參與成長題材，同時降低部分波動。 若投資人不想單獨配置可轉債，也可透過多重資產基金間接參與。以施羅德環球收益成長基金（A級別月配固定2，LU1900986214）為例，其投資組合中環球可轉債占比約 32.5%，近一年累積表現約 22.7%。相較之下，富邦全球投資等級債券基金（B類型美元）近期漲跌幅約 -0.42%，走勢較平緩，反映投資等級債偏防禦、但成長彈性有限。 文章也提醒，若考慮把可轉債或相關基金作為長期配置工具，需留意幾項重點：第一，發行可轉債的公司多半屬於成長中的中小型企業，信用風險與個股波動仍需注意，因此透過基金分散布局較能降低單一公司風險。第二，不同基金級別的配息設計不同，例如施羅德亞洲可轉債基金屬不配息設計，適合偏向複利累積；若需要現金流，則可考慮具月配設計的基金級別。第三，若未來有質押借款等需求，也要先確認相關基金與平台的可操作性，避免流動性安排不如預期。 整體來看，這篇文章的核心觀點是：在成長與波動並存的市場環境下，可轉債與含可轉債配置的多重資產基金，提供了一種介於股票與債券之間的折衷選擇，適合想參與成長、又希望保留一定防守能力的投資人理解與研究。

可轉債進可攻退可守？亞洲基金績效、配置與風險一次看

最近市場資金明顯關注可轉債工具，原因在於它結合了債券的固定收益與股票的成長彈性，成為投資人想兼顧波動控制與報酬機會時的重要選項。 可轉債的核心概念很簡單：持有人先以債權人身分領息，若未來標的公司股價走高，則可依約轉換成股票，參與股價上漲帶來的收益；若股價未如預期表現，則仍可保留債券屬性，具備一定防禦效果。 文中提到的施羅德亞洲可轉換債券基金(A1累積美元，LU0351440994)，最新淨值約235美元，近一年績效約30.8%，近兩年約51.4%，近三年約68.2%，並獲得晨星4顆星評等，顯示其長期表現居同類前段班。 另一檔鵬華可轉債債券基金(C類，010964)近一年創造超過12%的超額報酬，反映基金經理人透過可轉債布局，掌握了成長型產業的上行機會，也部分降低了股市回檔帶來的衝擊。 若投資人不想把資產完全配置在可轉債上，也可留意多重資產基金。像施羅德環球收益成長基金(A級別月配固定2，LU1900986214)的投資組合中，環球可轉債占比達32.5%，近一年累積表現約22.7%，屬於在穩健與成長之間尋求平衡的配置方式。 相較之下，富邦全球投資等級債券基金(B類型美元)近期漲跌幅約-0.42%，波動較低，但也缺乏可轉債那種兼具攻擊性的彈性。兩者差異在於前者偏向純防禦，後者則是帶有成長選擇權的防守工具。 文章也提醒，投資可轉債相關基金仍需留意幾個重點。第一是信用評等，因為可轉債常由需要資金成長的中小型公司發行，單一標的風險相對較高，所以透過基金分散布局較為穩妥。第二是配息設計，例如施羅德亞洲可轉債基金採不配息設計，收益會留在基金內複利滾存；若需要固定現金流，則可考慮有月配設計的級別。第三是資金運用彈性，若未來有質押借款或短期調度需求，單筆與定期定額部位的操作便利性也可能不同。 整體來看，可轉債適合被視為一種兼具成長與防禦特性的資產配置工具，而不是單純追逐短線行情的標的。對想參與科技與成長產業，但又希望降低劇烈波動的人來說，它提供了一個介於股票與債券之間的折衷方案。