信昌電盤中衝高的關鍵：AI與被動元件漲價循環如何驅動行情與量能擴散

南亞轉讓南電持股引關注，AI電子材料行情還看哪些數字支撐？

南亞(1303)公告轉讓南電(8046)持股1萬6874張後，市場關注焦點轉向這是否屬於資產配置調整，以及電子材料在AI需求帶動下的後續變化。文中指出，南亞目前仍持有約3.96億股南電，顯示並非退出持股，而較像結構調整。從法人籌碼來看，近來外資與自營商偏向調節，主力近5日買賣超也偏負，使股價續攻力道轉弱。技術面上，短期均線仍在長期均線下方，若要站穩反彈，仍需成交量與新題材配合。 在產業面，AI需求仍是電子材料的重要支撐，市場持續觀察ABF載板、BT載板、銅箔與玻纖布等產品的出貨與獲利表現。南亞4月與3月營收年增都維持雙位數，顯示基本面仍有韌性，但若後續量能不足且法人持續偏賣，股價可能持續在區間整理。整體來看，市場關注的已不只是AI題材是否存在，而是需求能否真正轉化為出貨與獲利，進而支撐電子材料行情。

美台股市雙創新高！AMD擴大在台投資帶動資金輪動，台股42267點後還能追嗎？

近期受惠於企業財報表現及人工智慧(AI)熱潮，美台股市雙雙寫下歷史新高。美股道瓊工業指數連續兩個交易日創下紀錄，終場上漲294.04點，收於50579.70點；標普及那斯達克指數同步收紅。在美股漲勢帶動下，台股加權指數終場大漲899.76點，收在42267點歷史新高，成交值約新台幣1.18兆元，週線收漲1095點。 產業資金方面，超微(AMD)宣布在台擴大投資，帶動封測與AI周邊概念股走強。同時資金轉向被動元件族群，國巨(2327)盤中衝上629元創分拆後新高；印刷電路板上游材料廠尚茂(8291)因連續20個交易日漲停，已遭櫃買中心祭出處置措施。金融板塊亦見熱絡，投信單日買超台股110.64億元，其中台新新光金(2887)獲買超2.96萬張居冠；外資則大幅賣超第一金(2892)近7萬張，促使國家隊進場買超逾5000張護盤。此外，富邦蘋果反一N因達到強制贖回門檻，將提前終止上市。整體而言，市場資金在半導體、被動元件與金融股間快速輪動，構成指數上攻主動能。

Teradata(TDC)高層持股仍逾25萬股，AI需求帶動營收與毛利率同步改善

最新監管文件顯示，數據分析平台大廠 Teradata (TDC) 的產品總監 Sumeet Arora 於 2026 年 5 月 19 日在公開市場出售 1 萬 5000 股，交易總價值約 49 萬 5000 美元，平均每股 33 美元。該交易係依據 2025 年 12 月制定的 Rule 10b5-1 交易計畫執行，屬於預先安排的交易機制。 此外，Arora 亦因支付限制性股票單位（RSU）既得所產生的稅務義務，另外處分了 3 萬 5680 股。完成相關交易後，他仍持有超過 25 萬股 Teradata (TDC) 股票，顯示其對公司後續發展仍保有一定程度的長期持股。 從基本面來看，Teradata (TDC) 近期營運維持穩健。受惠於人工智慧（AI）需求帶動，第一季營收達 4 億 4400 萬美元，較前一年同期的 4 億 1800 萬美元成長 6%。同時，產品毛利率由 2025 年的 69% 微升至 70%。資產負債表方面，第一季末現金達 8 億 1600 萬美元，高於總債務 4 億 4900 萬美元。整體而言，獲利能力與現金部位均維持相對健康。 Teradata (TDC) 主要提供分析數據產品與相關服務，協助企業管理複雜數據生態系統並提供商業洞察與營銷管理工具。公司大部分收入來自美國市場。前一交易日收盤價為 33.44 美元，上漲 0.67 美元，漲幅 2.04%，成交量 148 萬 8337 股，較前一日減少 29.43%。

美股與AI需求推升台股創高，國巨、群創與第一金成盤面焦點

美國聯準會新任主席華許正式就職，帶動美國公債殖利率走低，美股四大指數全面收紅，道瓊工業指數與費城半導體指數同步創下歷史新高。受美股走強與人工智慧需求帶動，台股加權指數終場上漲逾899點，收在42,267點，改寫歷史收盤新高，週線累計上漲逾千點。 在電子與半導體族群方面，台系供應鏈受惠於人工智慧基礎設施與先進封裝產能擴張，帶動相關個股表現。被動元件大廠國巨(2327)盤中股價觸及629元，市值達1.3兆元；面板廠群創(3481)則受FOPLP（扇出型面板級封裝）題材帶動，成交量放大至逾30萬張並攻上漲停。此外，印刷電路板上游材料廠尚茂(8291)則創下連續20個交易日漲停紀錄。 金融與傳產族群方面，外資賣超第一金(2892)近7萬張，八大官股則連續三個交易日介入護盤，買超逾5千張；國票金(2889)則面臨公股推進持股的經營權調整。傳統產業中，中鋼(2002)與台泥(1101)相繼召開股東會，台泥針對旗下新能源事業與火災損失等議題向股東說明，中鋼則決議配發特別股股息每股現金1.4元及普通股紅利0.15元，反映各產業在市場資金輪動下的實際營運狀況。

無懼記憶體景氣循環！泰珀重押美光( MU )、SanDisk( SNDK )，低估值真有機會撿便宜？

儘管記憶體類股近來表現強勁且估值依舊偏低，市場上仍有不少聲音提醒投資人應謹慎看待。原因在於從歷史經驗來看，DRAM與NAND（快閃記憶體）市場皆具有高度的景氣循環特性，繁榮與衰退的週期落差極大。然而值得注意的是，知名避險基金阿帕盧薩資產管理公司的億萬富翁投資人泰珀在第一季增加了對該產業的投資部位，買進了SanDisk(SNDK)與美光(MU)的股票。目前美光(MU)是泰珀僅次於亞馬遜(AMZN)的第二大持股，他在第一季將持股比例大幅增加了11%。同時SanDisk(SNDK)則是他的新建倉部位，約占其投資組合的3%，這也是他在該季唯一新增的持股。 去年自威騰電子(WDC)分拆出來後，SanDisk(SNDK)成為市場上唯一純粹的NAND快閃記憶體製造商。受惠於人工智慧相關需求的激增以及快閃記憶體的供應吃緊，NAND的價格持續攀升。NAND屬於非揮發性記憶體，意味著即使電源關閉也能保留資料；雖然它的速度比不上切斷電源就會流失資料的揮發性記憶體DRAM，但非常適合用於長期資料儲存。在疫情期間由於人們長時間待在家中，帶動電子產品銷售大增，NAND市場曾出現大幅成長。然而這種提前透支的需求導致疫情結束後快閃記憶體市場崩盤，企業毛利率甚至轉為負值，迫使大型記憶體製造商紛紛減產NAND並將資源轉向DRAM市場。 隨著AI需求帶動DRAM市場崛起，NAND的供應恢復相對緩慢，而AI模型訓練同時也需要大量的固態硬碟來儲存訓練資料。這樣的市場動態促使NAND價格飆升，帶動SanDisk(SNDK)營收大幅成長與毛利率急遽擴張。花旗集團近期預估今年NAND儲存價格將上漲186%，而固態硬碟的價格漲幅將更加驚人。此外SanDisk(SNDK)已經開始與客戶簽署為期三年至五年的長期合約，此舉預期將有助於減輕該產業的景氣循環特性，並提高未來營運的能見度。花旗指出這些合約具備預先設定的採購量，將能確保SanDisk(SNDK)維持80%以上的強勁毛利率。 美光(MU)與韓國同業SK海力士以及三星並列全球三大DRAM製造商，其營收約有80%來自DRAM，20%來自NAND。與NAND市場的情況相似，DRAM市場目前也面臨強勁需求與供應受限的雙重利多，進而推動美光(MU)營收顯著成長與毛利率擴張。推升DRAM市場需求的一大關鍵動能來自高頻寬記憶體。為了將效能發揮到極致，圖形處理器等AI晶片必須搭配高頻寬記憶體這種特殊規格的DRAM進行封裝。隨著AI市場逐漸向推論階段轉型，這種工作負載對記憶體的依賴程度遠高於運算能力。加上生產高頻寬記憶體所需的晶圓面積是一般DRAM的三倍以上，進一步加劇了整體DRAM市場供應短缺的現象。如同SanDisk(SNDK)的策略，美光(MU)也開始與客戶簽訂為期三年至五年的長期合約。 從估值角度來看，以2027會計年度的獲利預估為基礎，美光(MU)與SanDisk(SNDK)的預估本益比分別僅有6.5倍與7.5倍，目前依然具備相當的吸引力。與此同時記憶體產業正在經歷結構性轉變，這兩家公司史無前例地能夠簽署長期合約，不僅提升了營收能見度，也可望推升未來的獲利下限並減輕景氣低谷帶來的衝擊。由於DRAM與NAND的上升循環週期可能比多數投資人預期的還要長，市場參與者仍可伺機布局這些標的。然而這類股票並不適合買了就放著不管的投資策略，投資人必須持續密切關注市場的供需環境變化。

AI伺服器功耗暴增推升被動元件缺口，國巨(2327)目標價上調到 650 元！供給趨緊會延續到 2027 年？

AI伺服器運算能力提升帶動單機功耗顯著增加，從數百瓦上升至千瓦甚至萬瓦級別，使負責調節電壓與穩定電流的被動元件消耗量隨之增加。通路端數據顯示，高階 MLCC、鋁電容及鉭電容的供給出現缺口，供應鏈預期相關現象可能延續至 2027 年。外資機構指出，在日韓主要廠商產能利用率接近滿載的情況下，市場供給趨緊，預估 2026 年下半年 MLCC 產品平均售價有 10% 至 20% 的調整空間。 在財報數據方面，被動元件大廠國巨(2327)第一季稅後純益達新台幣 80.01 億元，季增 18.5%、年增 44.7%，單季每股盈餘（EPS）為 3.9 元。外資報告提及，國巨在鉭電容市場市佔率超過 50%，並維持「買入」評等，將目標價調升至 650 元。在資本市場表現上，國巨近期股價觸及 629 元，市值達新台幣 1.3 兆元；籌碼面顯示投信連續四週買超該股達 5.6 萬張，總金額約 254.7 億元。 隨著被動元件市場受關注，部分資金流向位階較低的 IC 設計周邊領域，涵蓋電源管理晶片（PMIC）與功率半導體（MOSFET）等廠商。相關企業依賴先進製程降低成本，並切入客製化晶片市場或伺服器散熱需求。同時，傳統功率元件廠也正進行產線調整，將產能從消費性電子產品轉移至車用與伺服器等高壓剛性需求市場。

京元電子目標價看到350～365元，市場已先反映哪些成長預期？

京元電子（2449）被市場拉到 350～365 元，核心不只是還有沒有上漲空間，而是市場是否已提前把營運改善、EPS 上修與產能利用率回升先反映進股價。對半導體測試族群來說，股價常常會領先財報，尤其在 AI 與高階晶片測試需求升溫時，市場往往會先看兩到三年的獲利穩定度，再給出更高評價。 從目標價來看，市場通常會同步押注京元電子的營收成長、EPS 提升與毛利率改善，且不只看單季表現，也會把 2026 年之後的結構性需求納入評估。當 AI 基礎建設擴張、測試需求與先進封裝相關鏈條同步升溫時，估值先走一步並不罕見；但若後續營收增速、毛利率改善或接單動能未如預期，股價也可能比基本面轉弱更早反應。 因此，真正要觀察的重點不是目標價數字本身，而是營收與 EPS 預估是否持續上修、半導體景氣是短線反彈還是長線復甦，以及高評價個股常見的波動能否被接受。若股價已先漲一大段，但財報與接單尚未完全兌現，較像是估值先行；反之，若財報、產能利用率與客戶需求同步改善，市場給出更高評價就有其邏輯。

日電貿(3090)改選新董座、深化文曄合作，營收與籌碼同步受關注

日電貿(3090)於22日完成董事會全面改選，並由文曄董事長鄭文宗接任董事長。市場關注的焦點在於，文曄去年7月以溢價增持日電貿股權至36%，目前持股35.47%，日電貿則持有文曄4.6%股權，雙方透過交叉持股深化合作。 從經營面來看，文曄取得日電貿的經營主導權後，原本各自深耕的主動元件與被動元件通路資源可望整合。日電貿長期經營高階MLCC、鋁電容、鉭電容等代理業務，文曄則為全球半導體通路龍頭，兩家公司合作模式受到市場關注。 營運數據方面，日電貿4月合併營收為1843.31百萬元，年增28.14%，創歷史新高；3月營收1560.61百萬元，年增34.11%，顯示近期營收維持成長。法人籌碼也同步反映市場對經營權變動的正面看法，5月19日外資與投信合計買超超過9000張，5月22日法人仍持續加碼。 股價表現同樣強勢，日電貿自4月底96.3元一路上漲至5月22日收盤215元，短線漲幅超過120%。目前5日、10日與20日均線呈現多頭排列，但股價已明顯偏離均線，後續仍需留意量能能否延續，以及月營收與持股結構是否持續穩定。

南亞(1303)公告轉讓南電(8046)持股 1萬6874張！持股將降至 3.96 億股，AI 需求還撐得住嗎？

南亞(1303)22日公告轉讓南電(8046)16,874張股票，有效期間為5月25日至6月24日。轉讓前南亞持有南電413,359,977股，轉讓後持股將降至396,485,977股。此舉為南亞調整旗下電子材料相關持股的最新動作。 根據股權轉讓事前申報公告，南亞本次轉讓南電持股數量達16,874張。公告同時提及AI技術持續進化與雲端服務業融合，帶動電子材料產品需求，南亞CCL、銅箔、玻纖布及子公司南電的ABF載板、BT載板出貨因此受惠。 南亞股價於5月22日收在86.70元，當日外資賣超13,197張，投信賣超18張，自營商賣超98張，三大法人合計賣超13,314張。近期法人賣壓明顯，主力近5日買賣超呈現負值。 投資人可持續追蹤南亞南電持股變化及6月24日轉讓期間結束後的持股調整。另需留意AI相關電子材料出貨動能是否延續。 南亞(1303)為全球塑膠加工龍頭，營業項目涵蓋塑膠加工品、塑膠原料、電子材料及聚酯纖維。2026年本益比20.2倍，稅後權益報酬率資料未揭露。4月合併營收276.81億元，年增19.44%；3月營收271.67億元，年增18.05%，近期營收呈現穩定成長。 5月22日外資賣超13,197張，三大法人賣超13,314張；5月21日三大法人買超33,437張。近期外資與自營商賣超較多，官股持股比率維持在-4.83%至-5.13%區間，主力近5日買賣超多為負值，顯示法人與主力短期動向偏賣。 截至4月30日，南亞收89.60元，近60日股價區間約73.40元至96.50元。MA5、MA10、MA20、MA60相對位置顯示短期均線位於長期均線下方。當日成交量101,531張，高於20日均量。支撐位可參考近20日低點，壓力位參考近20日高點。短線需留意量能續航是否不足。 總結來看，南亞本次轉讓南電持股為持股結構調整，後續可關注6月轉讓期結束後的持股變化及電子材料出貨表現。法人買賣與股價技術指標為主要觀察重點。

台積電出售世界先進持股，台股開低震盪後個股輪動加速

台積電 15 日宣布處分世界先進普通股，預計出售股數不超過 1 億 5,200 萬股，約占世界先進已發行股權的 8.1%。台積電表示，將以鉅額交易方式出售，對象為財務投資機構；出售後仍將持有世界先進約 19% 股權，目前也沒有進一步出售股權的計畫。台積電並強調，這項股權處分不影響與世界先進的策略合作，包括委託世界先進生產矽中介層，以及對其進行氮化鎵（GaN）製程技術授權。 外盤方面，上週五美股四大指數收跌，帶動台指期夜盤下挫 400 多點，台股上市櫃今日開低後一度來到月線附近，早盤震盪走高，跌幅明顯收斂。盤面上，被動元件、PCB、光電、網通、光通訊與功率半導體相對強勢，個股表現也較突出；上漲家數 856 家，下跌家數 970 家，漲停 63 家、跌停 9 家。 族群表現方面，被動元件包含國巨*、光頡、大毅、禾伸堂、立隆電、信昌電、九豪、華新科、日電貿、凱美、興勤、晶技、台嘉碩、安碁、希華等；PCB 以敬鵬創歷史新高，並有華通、燿華、博智；光電則見 TPK-KY、群創、華晶科、亞光、正達、鼎元、憶聲、惠特、澤米、安可；網通與光通訊則有昇達科、啟碁、耀登、兆赫、全新、合勤控、華星光；功率半導體則包括強茂、台半、德微、捷敏-KY、茂達、富鼎、界霖、朋程。 個股方面，力智、豐達科、致新、新巨皆創波段新高，另有直得、宇隆、鈞興-KY、信錦、東台、瑞昱、信邦等表現相對強勢。相對之下，日月光投控、台達電、和泰車、鴻準、長榮、統一、台積電、世界、信驊、大立光、廣達等權值股收黑；金融、化學、半導體、紡織與車用族群也多數走弱，其中鴻華先進-創創波段新低。 從成交比重來看，上市半導體占比 32%，電腦 6%，光電 6%，網通 3%；上櫃半導體占比 50%，通信 6%，電腦 6%，光電 2%。若從軟體篩選觀察，資金流向集中在 IC 設計、被動元件、LCD-TFT 面板；溫熱水區估量比大於 100% 的共有 20 檔，其中熱區 18 檔、溫區 2 檔。整體而言，今天盤勢多數族群偏弱，主要仍以個股輪動為主。