MLCC 景氣循環下，從現金流看國巨與禾伸堂的獲利穩定度

被動元件族群重挫4.78%：華新科(2492)、大毅(2478)、禾伸堂(3026)領跌，需求復甦仍待觀察

被動元件族群盤中表現疲弱，整體類股重挫 4.78%。權值股華新科(2492)、大毅(2478)、禾伸堂(3026)均出現逾 9% 跌幅，信昌電(6173)、蜜望實(8043)、凱美(2375)也跌逾 7%，顯示賣壓集中在族群主要個股。盤中僅上詮(3363)、耀勝(3207)等少數個股逆勢小漲，但未能扭轉整體走勢。 市場對被動元件族群轉趨保守，與近期美債殖利率反彈、全球科技股估值修正有關，也反映產業自身仍在庫存調整階段。雖然車用、AI 伺服器等終端需求仍有支撐，但消費性電子復甦緩慢，讓供需改善時程仍不明朗。短線觀察上，族群在缺乏明確止跌訊號下，量價變化、法說會對訂單能見度的說明，以及庫存水位變化，將是後續判斷重點。

電容族群重挫逾6%：庫存去化緩慢與需求復甦成後續觀察重點

電容類股今日盤中表現疲弱，類股指數大跌逾6%。多檔指標股如華新科 (2492)、禾伸堂 (3026) 跌幅逼近甚至超過9%，國巨 (2327)、立隆電 (2472) 也出現明顯修正。市場雖未見直接重大利空，但對高庫存去化速度的擔憂持續升溫，部分法人或資金選擇獲利了結或調整持股，使賣壓擴大，缺乏新題材支撐也讓股價承壓。 短線來看，電容族群同時面臨技術面與基本面的雙重壓力。後續關鍵在於終端需求是否能有效復甦，以及廠商庫存水位的去化進度。若庫存未如預期下降，股價可能持續受壓。整體而言，族群氛圍仍偏空，市場也持續留意法人買賣超動態與後續財報數據，以判斷產業基本面是否出現轉圜契機。

AI帶動MLCC與被動元件漲價潮，華新科、國巨受關注

盤前內容指出，美股收盤走勢偏正向，費城半導體指數上漲幅度較大，日韓股市則小幅回落。台灣被動元件族群成為焦點，華新科（2492）已通知代理商自6月1日起調漲晶片電阻及部分MLCC產品價格，主因原物料成本持續上升。內容並提到，隨著Vera Rubin平台下半年登場，單機櫃MLCC用量可能大幅增加，MLCC漲價趨勢被視為更明確。 文章也提到，AI ASIC先進封裝競局正從台積電（2330）CoWoS延伸到英特爾EMIB-T陣營，供應鏈傳出愛普*（6531）將攜手力積電（6770）支援英特爾矽電容布局，並與聯發科（2454）共同切入Google新一代TPU專案。另有美系券商看法認為，AI產品消耗的MLCC生產資源高於一般產品，可能帶動國巨（2327）IT產能利用率提升，非AI MLCC的漲價時點也可能提前；同時鉭質電容與電阻族群也被預期進入較佳的產能利用率與報價走勢。券商並上修國巨後續年度EPS預估與評價基準。

國巨(2327)獲群益證看多評等，2026年營收與EPS預估曝光

國巨(2327)今日僅有群益證券發布績效評等報告，評價為看多，目標價為950元。報告同時預估國巨2026年度營收約1,660.09億元、EPS約17.73元。

電容族群大漲8.49%　被動元件重獲市場關注，後續仍待基本面驗證

今日台股電容族群買氣明顯升溫，盤中類股漲幅達8.49%。國巨、立隆電、金山電、華新科等指標股走勢強勁，部分個股亮燈漲停或逼近漲停，帶動整體被動元件族群同步轉強。 市場傳出，被動元件庫存去化已接近尾聲，加上部分產品報價有止跌回穩的預期，成為資金回流的主要理由。從盤面來看，不僅權值股國巨、華新科帶量突破，達方、日電貿、禾伸堂等中小型股也同步上漲，顯示資金對族群的關注擴大。 不過，短線急漲後仍需留意獲利了結賣壓。後續觀察重點包括庫存去化進度、訂單能見度與報價是否真的回穩，這些因素將影響族群動能是否能延續。若缺乏明確利多或法人持續買超，後續走勢仍有待基本面進一步驗證。

被動元件受惠AI拉貨與漲價潮，國巨營收創高帶動族群強勢

儘管國際地緣政治消息一度引發市場疑慮，台股今日仍維持高檔震盪，終場小漲39.46點，收在35457.29點。盤面上，被動元件族群因原物料成本上升、部分高階產能吃緊，以及AI應用帶動高階元件需求增加，成為市場關注焦點。 文中指出，白銀、釕等貴金屬原物料成本今年明顯上升，帶動被動元件大廠陸續對磁珠、熱敏電阻與晶片電阻啟動漲價，部分調幅上看兩成。由於高階元件具備技術與認證門檻，供給短期不易快速擴張，也使廠商定價能力提升，進一步強化族群的多頭動能。 需求面則來自AI應用全面擴張，尤其是AI伺服器對高電壓、高容量、高可靠度MLCC的需求提升。以國巨為例，3月營收達136.3億元，年增22.78%，創單月歷史新高，第一季營收也同步創高，顯示AI相關拉貨已開始反映在營運數據上。 整體來看，被動元件族群同時受惠漲價效益與AI需求支撐，帶動市場資金聚焦，多檔相關個股出現強勢表現。

輝達MGX生態系擴大，台積電、鴻海、禾伸堂、精測與大立光怎麼受惠？

隨著輝達（NVIDIA）持續擴大 MGX AI 工廠生態系，台灣半導體與電子零組件供應鏈展現動能。晶圓製造與系統組裝端方面，台積電(2330)作為核心晶片主要代工夥伴，配合鴻海(2317)等整機組裝廠，共同應對新一代伺服器平台的量產需求。伺服器功率與算力提升，也帶動關鍵零組件升級，禾伸堂(3026)受惠於 AI 平台對高效能、低損耗元件的需求，其高階 NP0 積層陶瓷電容（MLCC）成功打入供應鏈，推升營運表現。半導體測試介面大廠精測(6510)同樣受惠於 AI 測試需求升溫，去年每股盈餘達 30.41 元創下新高，並已啟動第三廠興建計畫以擴充產能。光學鏡頭大廠大立光(3008)亦跨足共同封裝光學（CPO）領域，進行光纖陣列單元與稜鏡元件開發，顯示各領域指標廠正透過技術升級與產能擴充，切入 AI 基礎建設與半導體高階應用產業鏈。

國巨(2327)獲6家券商評等更新，目標價上看720元、2024年EPS估42.84～48.65元

國巨(2327)今日共有6家券商發布績效評等報告，其中4家給予買進、2家給予中立，目標價區間落在625～720元。市場同時也整理出國巨2024年度營收預估約1,177.56億～1,232.84億元，EPS預估約42.84～48.65元。整體來看，這次資訊主要反映券商對國巨後續營運表現的評估與預期。

國巨(2327)被動元件龍頭解析：產品組合、應用場景與產業定位

國巨（2327）成立於1987年，是台灣被動元件供應商之一，具備電阻與電容的量產能力，產品主要應用在PC/NB、車用、消費性電子與行動裝置等領域。其生產據點分布於高雄、中國蘇州、東莞與波蘭等地。從2022年營收結構來看，磁性元件占28%，鉭質電容占22%，MLCC占20%，晶片電阻占14%，其他占16%。同業競爭者包括華新科、大毅與ROHM等。

AI伺服器需求推升被動元件，國巨*(2327)營收與稼動率前景如何看

國巨*(2327)受惠AI伺服器產能消耗加速，帶動被動元件需求升溫，法人並上調Computing & Enterprise System及Telecom營收預期。文中指出，全球被動元件產能擴增速度跟不上AI消耗，AI server用元件交期已延長至三至六個月以上，漲價也有機會轉嫁給客戶。 從產業面看，2026年MLCC全產業稼動率估達85.9%，2027年更上看94.4%，顯示被動元件供需結構持續偏緊。國巨*(2327)業務涵蓋被動元件、電阻原料半成品、天線、主動元件及機器設備製造銷售，並維持全球被動元件服務供應龍頭地位。 公司營運數據方面，國巨*(2327) 2026年4月合併營收14039.10百萬元，年增22.04%，創歷史新高；3月營收13630.20百萬元，年增22.78%，同樣改寫新高。市場面上，近一個月外資對國巨*(2327)以賣超為主，5月29日三大法人合計賣超4621張，收盤價738元；主力近5日賣超7.5%，近20日則買超4%，籌碼變化仍值得留意。 技術面上，股價自4月底約317元走升至5月底738元附近，短線漲幅明顯，雖然均線結構顯示中期趨勢偏多，但量能續航與乖離風險仍需觀察。後續可追蹤2026下半年至2027年ASIC與GPU server放量情況，以及MLCC稼動率、日韓廠外溢訂單與產品調漲的持續性。