國際油價飆漲：地緣政治、原油庫存與全球供需的多重因素解析

汽油庫存急降推升油價風險，美國通膨壓力會再升溫嗎？

美國油氣業界人士警告，隨著燃料庫存快速下降，未來幾個月汽油價格可能大幅上漲，並進一步加劇通膨壓力。 根據報導，夏季旅遊高峰來臨之際，商業與政府燃料庫存持續減少，若情況不改善，部分庫存可能在數周內耗盡。Rapidan Energy 創始人鮑勃·麥克納利指出，白宮需要正視石油企業與分析師對油價走勢的普遍擔憂。 美國近期消費者物價指數年增率達 4.2%，其中汽油價格是主要推動因素之一。AAA 資料顯示，截至上週五，普通汽油平均售價為每加侖 4.11 美元，雖低於 5 月的 4.49 美元，但仍明顯高於去年同期的 3.12 美元。部分官員雖認為油價尚未出現極端變化，但對供應快速下滑仍感到焦慮，並認為關鍵時刻可能落在本月底或夏末。 整體來看，市場目前的焦點不只是油價本身，而是庫存下滑是否會讓汽油價格重新成為通膨壓力的核心來源。

美國燃料庫存逼近臨界低點，夏季油價與通膨壓力如何發展？

美國油氣業者與分析師警告，商業與政府燃料庫存正快速下探臨界低點，可能在夏季旅遊高峰前後見底，進一步推升汽油價格，並加劇目前的通膨壓力。報導指出，過去一年美國為壓低燃料價格與通膨，曾多次動用儲備與市場操作，如今這些緩衝逐漸消耗，讓未來幾個月的供需平衡更添不確定性。 目前美國汽油全國平均價格約每加侖 4.11 美元，雖較 5 月平均 4.49 美元回落，但仍高於一年前的 3.12 美元。美國消費者物價指數（CPI）在截至 5 月的一年內年增 4.2%，汽油價格被視為主要推手之一。白宮一方面面臨壓低油價的政治壓力，另一方面又得顧及能源安全緩衝是否足夠，政策選擇因此更為困難。 業界對庫存見底時點看法不一，有人估計最早本月底就會出現吃緊，也有人認為會延續到夏季尾聲。不過，市場共識是燃料庫存下降速度令人高度擔憂。若供應再遇上颶風、地緣政治或需求意外上升，油價可能再度走高，並透過燃料成本、ETF 波動與能源股表現，影響整體市場情緒。

高盛下調2027年布倫特油價預測至80美元：和談進展下，供需與庫存成市場焦點

高盛最新報告指出，隨著美伊官員就和平協議達成共識，油市關注點正從短期衝突風險，轉向中長期供需變化。高盛將2027年平均布倫特原油價格預測下調5美元至每桶80美元，但維持2026年第四季每桶90美元的預測，顯示短期地緣政治風險仍未完全消退。 報告認為，市場目前可能過度聚焦衝突事件本身，反而忽略供應與需求兩端的結構性變化。供給面上，美國、西班牙、巴西等地供應增強；需求面上，中國電動車滲透率提升，對原油需求形成壓力，這些因素都可能牽動未來油價表現。 另一方面，若和平談判順利推進，油價上行壓力可能放緩；但若談判破局，在當前庫存偏低的情況下，價格波動仍可能擴大。根據文中數據，美國原油庫存目前為426.5萬桶，較五年均值低近5%，顯示市場緩衝空間仍有限。 整體來看，高盛此次調整預測，反映的是對長期供需再平衡的重新評估，而非單純押注地緣風險消退。後續市場將持續觀察霍爾木茲海峽局勢、主要產油國供應變化，以及全球需求是否進一步轉弱。

美伊停火預期降溫油價，SpaceX 赴那斯達克掛牌帶動全球股市收紅

美國與伊朗傳出即將簽署諒解備忘錄，市場同時受到 SpaceX 首次公開募股首日表現強勁帶動，美股與全球主要股市同步收紅。 在地緣政治方面，美伊雙方傳出近日有望達成停火協議。消息帶動國際油價回落，美國原油期貨每桶下跌 2.83 美元，收在 84.88 美元，跌幅 3.23%，並觸及近兩個月低點；布倫特原油期貨下跌 3.37%，收在每桶 87.33 美元。 企業焦點方面，馬斯克旗下太空探索科技公司 SpaceX 於那斯達克掛牌交易。其首次公開募股定價為每股 135 美元，首日盤中最高上漲 27.9%，終場收在每股 172.55 美元，市值突破 2 兆美元。 受地緣政治降溫與大型科技股掛牌上市帶動，美國三大指數全面上揚。道瓊工業指數上漲 353.51 點，收在 51202.26 點；標準普爾 500 指數上漲 37.16 點，收在 7431.46 點；那斯達克指數上漲 79.18 點，收在 25888.84 點；費城半導體指數上漲 200.03 點，收在 13371.46 點。歐洲與亞洲主要股市也同步走高。

中油汽柴油再凍漲：國際油價高檔下，國內油價如何維持穩定？

台灣中油宣布，自下週一起至21日，國內汽、柴油價格維持不調整，持續啟動凍漲措施。最新零售價格為：92無鉛汽油每公升32.4元、95無鉛汽油每公升33.9元、98無鉛汽油每公升35.9元，超級柴油每公升31元。 中油表示，當前中東情勢未定，國際油價仍處相對高檔，且原油價格相較於戰前漲幅已達30%。由於各國針對油價的補貼政策與波動幅度差異很大，中油持續透過專案平穩機制，穩定國內油價。 根據中油內部統計，自2月28日至6月14日，汽、柴油合計吸收金額預估已達176.3億元。進一步核算後，下周柴油將持續吸收每公升1.2元，目標是讓國內汽、柴油價格維持亞鄰國家中的最低價，並兼顧市場機制與民生、產業負擔的平衡。

美伊和平協議傳降溫　油價回落、全球股市同慶

美國與伊朗傳出即將簽署和平協議，協議草案內容包括解除對伊朗石油的制裁、重新開放荷姆茲海峽、解凍資產，以及美方承諾解除海上封鎖。受地緣政治緊張局勢降溫影響，國際油價大幅回落，全球股市同步走高，歐、美、亞股普遍收紅。 根據雙方透露的細節，諒解備忘錄（MoU）提到美國將取消對伊朗石油制裁，伊朗則同意重啟荷姆茲海峽這條全球重要能源運輸要道。不過，美方也表示，在最終協議正式簽署前，現有海上封鎖仍將維持；同時，美軍中央司令部（CENTCOM）近期在荷姆茲海峽擊落多架企圖襲擊商船的伊朗無人機，顯示雙方在軍事與談判之間仍有拉鋸。 市場對停火前景反應熱烈，能源供應疑慮緩解，帶動國際原油期貨價格走低。美國原油期貨下跌3.23%至每桶84.88美元，布倫特原油期貨下跌3.37%至每桶87.33美元，雙雙創下近兩個月來低點。 資金轉向股市，投資人風險偏好明顯升溫。歐洲三大股市同步收高，倫敦FTSE 100指數上漲1.63%，法蘭克福DAX指數上漲1.76%，巴黎CAC 40指數上揚1.83%。亞洲市場同樣上漲，東京日經225指數大漲近3%，韓國Kospi指數上漲4.6%，中港股市也同步攀升。 美股方面，受到停火消息與大型IPO成功帶動，道瓊工業指數上漲353.51點，標準普爾500指數與那斯達克指數分別上漲0.50%與0.31%。其中，太空探索科技公司（SpaceX）以創紀錄規模掛牌上市，首日股價大漲近2成，市值突破2兆美元，進一步推升市場動能。

美伊和平協議傳聞降溫中東風險，油價回落、全球股市同步走強

美國與伊朗傳出即將簽署和平協議，市場聚焦解除石油制裁與重新開放荷姆茲海峽的可能性。受地緣政治緊張局勢降溫影響，國際油價明顯回落，全球股市則普遍走高。 根據目前流出的協議草案，諒解備忘錄重點包括美國承諾解除海上封鎖、取消對伊朗石油制裁、解凍資產，以及伊朗同意重啟全球能源運輸要道荷姆茲海峽。不過，美方也表示，在最終協議正式簽署前，現行海上封鎖措施仍會維持；同時，美軍中央司令部近期仍在荷姆茲海峽擊落企圖襲擊商船的伊朗無人機，顯示談判進展與軍事緊張並未完全脫鉤。 市場對停火前景反應迅速。能源供應疑慮降溫後，美國原油期貨下跌3.23%至每桶84.88美元，布倫特原油期貨下跌3.37%至每桶87.33美元，雙雙來到近兩個月低點。 風險偏好回升也帶動全球股市表現。歐洲三大股市全面收高，英國FTSE 100指數上漲1.63%，德國DAX指數上漲1.76%，法國CAC 40指數上漲1.83%。亞洲市場同步走強，日本日經225指數大漲近3%，韓國Kospi指數上升4.6%，中港股市也普遍收紅。 美股方面，在停火消息與大型企業上市題材帶動下，道瓊工業指數上漲353.51點，標普500指數與那斯達克指數分別上漲0.50%與0.31%。另外，SpaceX首日掛牌股價大漲近兩成，市值突破2兆美元，也進一步強化市場樂觀情緒。

荷莫茲海峽運量回升引發油價重定價，Chevron質疑數據可信度

美伊戰事衝擊荷莫茲海峽後，美國能源部表示，約 700 萬桶/日的原油與成品油已恢復通行，但 Chevron(CVX) 執行長對此數字提出質疑。市場則押注臨時和平協議有望成形，帶動布蘭特與 WTI 周線雙雙重挫逾 6%。 報導指出，美國能源部長 Chris Wright 近日表示，荷莫茲海峽約有 700 萬桶/日原油與燃料運量重新流經，約等於戰火初期受阻量的一半。若此說法屬實，代表原本接近半封鎖的關鍵航道，恢復速度可能比外界預期更快，也直接影響布蘭特與 WTI 的價格走勢。 不過，Chevron(CVX) 執行長 Mike Wirth 在同場活動中表示，公司評估的實際恢復流量「恐怕沒那麼多」，並提醒在缺乏航運與裝載數據佐證前，不宜過度樂觀。這也凸顯戰時資訊不對稱與政治宣示，如何加劇市場對供給狀況的分歧。 Wright 另提到，美軍近期有未對外細述的行動，協助船隻安全通過荷莫茲海峽；若和平協議達成，波斯灣石油與成品油的自由流動可望進一步恢復。即使協議尚未落地，美軍也會持續護航，維持原油運輸通道。他同時指出，目前沒有伊朗原油能從海峽運出，部分供給則改由區域管線繞道外運。 市場對最壞情境的押注已明顯降溫。Pickering Energy Partners 投資長 Dan Pickering 認為，700 萬桶/日的恢復量高於市場原先想像，也部分解釋了油價未衝上每桶 150 美元。CIBC Private Wealth 能源交易員 Rebecca Bain 則表示，油價仍低於每桶 90 美元，反映投資人原本多半只預期荷莫茲每天有 300 至 400 萬桶貨量流動。 此外，《Financial Times》指出，愈來愈多油輪改走替代航道，在美軍海軍與空中掩護下穿越敏感海域。這種繞路通關方式雖短期緩解斷供壓力，但也讓保險費、運費與安全風險同步升高。 在政治面，市場情緒持續偏向和平預期。伊朗外長 Araqchi 表示，相關諒解備忘錄「從未如此接近」，巴基斯坦總理 Sharif 也稱和平前景明顯升溫。多家機構並指出，美伊可能在即將舉行的 G7 高峰會場邊達成荷莫茲臨時協議。 但 Chevron(CVX) 的 Wirth 仍警告，不應對和平標題提前慶祝。他指出，伊朗在談判上通常耐心且難以撼動，真正要看的是協議簽字與實際執行是否同步落地。在這種分歧下，油價對消息面的波動被進一步放大。 價格表現上，前月紐約輕原油期貨（Nymex WTI，CL1:COM）7 月合約上周五下跌 3.2%，收在每桶 84.88 美元，創 4 月 17 日以來新低；前月布蘭特原油（Brent，CO1:COM）8 月合約下跌 3.4%，收在每桶 87.33 美元，創 3 月 5 日以來收盤低點。單周來看，WTI 與布蘭特均下跌 6.2%。 相較之下，美國天然氣期貨（NG1:COM）7 月合約當日小漲 1.1% 至每百萬英熱單位 3.12 美元，但仍周跌 3.4%。能源股方面，以 State Street Energy Select Sector SPDR ETF(XLE) 為代表的能源板塊整體幾乎持平，顯示市場對短期油價回落並未過度恐慌，更關注中長期產能投資、現金流與股東回饋策略。 整體而言，荷莫茲海峽已成為全球油市定價的關鍵變數。官方說法、企業評估與前線報導彼此拉扯，使市場對實際運量與協議前景的認知高度分歧。短期油價雖因和平預期回落，但若談判破局或運量恢復不如預期，油價仍可能再度反彈。

美國油氣鑽探平臺首度回落至562座，能源市場轉折訊號浮現

根據 Baker Hughes 最新報告，美國活躍的油氣鑽探平臺數量首度下降至 562 座，結束了連續七週的增長。最新數據顯示，整體平臺數較前一週少 1 座，但結構上出現分化：專注原油的鑽探平臺增加 2 座，達到 433 座，創下自 2025 年 6 月以來新高；天然氣平臺則減少 3 座，降至 121 座，為去年 10 月以來最低。

阿聯酋釋放至少100億美元伊朗資金：中東降溫協議背後的地緣風險

根據路透社報導，阿聯酋近期決定向伊朗釋放至少100億美元資金，並可能增加至200億美元。此舉建立在一項協議之上：伊朗承諾不對阿聯酋發動軍事攻擊。目前已超過30億美元資金完成釋放，來源主要是先前遭凍結的伊朗石油收入。 這筆大額資金流動，反映出阿聯酋與伊朗之間微妙的外交互動，也凸顯中東局勢的複雜性。阿聯酋希望透過經濟安排降低區域衝突風險，但外界也關注，資金解凍後是否可能影響伊朗在軍事、核能及其他敏感領域的操作空間。 對市場觀察者而言，這起事件不只是外交新聞，也牽動後續油價、避險情緒與區域風險溢價的變化。接下來可持續關注國際油價走勢、中東衝突是否降溫，以及美國與國際監管機構對伊朗相關資金流向與制裁執行的後續表態。