9955 佳龍在金價創新高後，還有再衝一波的條件嗎？

中東局勢升溫，白銀期貨為何先跌後回穩？

美東時間2026年5月28日，受美軍針對伊朗無人機發動攻擊消息影響，白銀（SI=F）7月期貨開盤報每盎司72.65美元，較週三收盤價74.89美元下跌3%，隨後回升至73.20美元。報導指出，美軍在荷莫茲海峽及周邊地區進行防禦性打擊，並擊中一處無人機發射基地，使荷莫茲海峽局勢再度成為市場焦點。另一邊，市場也持續關注局勢是否出現緩和跡象，例如曾有海峽重開提案草案研擬中的消息，但在最新軍事衝突與美國總統「沒有人能控制該海峽」的發言後，投資人情緒轉趨謹慎。 從價格表現來看，白銀期貨在5月14日相較前一年同期的成長率高達173.3%，顯示此前已累積不小漲幅與市場動能。這次盤中回落與後續回穩，反映貴金屬價格仍受地緣政治、避險情緒與漲多後的波動共同影響。

中東局勢牽動白銀回檔：工業需求與地緣風險如何影響貴金屬走勢

中東局勢的最新發展持續牽動貴金屬市場。7月白銀期貨（SI=F）週三早盤以每盎司77.30美元開出，較前一交易日收盤上漲0.9%，但隨後回跌至74.11美元，顯示市場仍偏向觀望。 近期地緣政治風險變化，使白銀與能源市場的聯動更受關注。美國於週一發動軍事打擊後，區域緊張升溫，但美國與伊朗仍持續就必要條件展開談判，停火協議目前大致維持。分析師預期，這場衝突對能源成本的干擾可能還會持續一段時間。 回顧白銀近期表現，5月14日白銀價格較前一年同期大幅上升173.3%。相較黃金，白銀雖然供應較充沛，但工業用途更廣，常見於太陽能板、電子設備與醫療器材，因此價格波動通常也更劇烈。 若拉長到過去50年，黃金的長期報酬表現勝過白銀。自1970年代以來，黃金與白銀都出現明顯增長，但兩者在經濟體系中的定位不同。黃金常被視為保值工具，中央銀行也普遍持有黃金儲備，作為因應通膨與地緣政治風險的資產之一，同時也廣泛用於珠寶製造。

光洋科重挫，市場先定價的是未來不確定性

光洋科這一波下跌，表面上看起來像是市場在回應第1季 EPS 2.54 元，但更像是投資人提前把「業務切割」與「評價重估」的風險先反映進去。股價看的不只是一季數字，而是接下來幾季甚至更長時間的獲利結構會怎麼變。 從已公布的數字看，光洋科第1季營收、毛利率，以及貴金屬、VAS 組合優化，並沒有明顯失色。問題在於，投資人交易的是預期，不是回顧。 若靶材業務因切割而改變貢獻結構，市場就會重新估算這一塊的成長率與獲利率。AI 資料中心、半導體材料、HDD、記憶體靶材等需求能否持續，也會影響本益比。前一段時間股價若已先漲過一輪，消息面一變化，獲利了結與估值下修就可能一起出現。 這次重挫與其說是基本面突然變差，不如說是市場先把不確定性折價。這是典型的評價行為，不是單純看 EPS 高不高。 這類公司，市場最在意三件事：第一，業務切割邊界是否清楚；第二，核心業務的可持續性是否穩定；第三，前期漲幅是否已先反映期待。 後面要看的重點，不只是數字，而是可見度。包括業務切割與創鉅分工是否清楚、第2季營收與毛利率能否延續、法人是否上修全年獲利預估。當市場對未來的理解更清楚，評價才比較有機會止穩。

黃金概念股承壓回檔，金價走弱與美元利率動向成關鍵

黃金概念股今日普遍走弱，類股跌幅逾2%，佳龍、金益鼎、光洋科等代表股皆呈現跌勢。主要原因是國際現貨黃金價格近期回檔修正，連日下挫，使市場資金觀望氣氛濃厚。在美元指數走強、美國公債殖利率上升的背景下，降低了無息黃金的吸引力，導致期貨市場出現獲利了結賣壓，進一步影響國內相關概念股表現。國際金價後續仍與美元強弱及美國利率政策高度相關，若降息預期延後、風險偏好回溫，黃金避險需求可能持續降溫。短期內若金價未能止穩反彈，國內黃金概念股恐仍承壓；投資人可留意美元指數變化、經濟數據對利率政策的影響，以及黃金ETF資金流向，作為後續判斷參考。

戰事未引發恐慌，白銀與原油價格持穩；白銀長線展望受關注

週二白銀 7 月期貨開盤報每盎司 77.49 美元，較上週五收盤上漲 1.7%，隨後早盤回落至 76.73 美元。儘管美國與伊朗緊張局勢升溫、荷莫茲海峽相關空襲消息傳出，白銀與黃金價格仍維持相對穩定，布蘭特原油期貨也守在每桶 100 美元下方。 文章指出，截至 5 月 14 日，白銀價格較前一年同期大漲 173.3%，顯示強勁漲勢。市場專家對白銀未來十年走勢看法分歧，但貝萊德 (BLK) 與摩根大通 (JPM) 等機構的分析普遍認為長期前景仍偏強，預估到 2026 年底可突破每盎司 80 美元，2030 年甚至有機會上看 100 美元。 在地緣政治與市場不確定性升高的背景下，資金可能流向貴金屬避險；相較單價較高的黃金，銀幣與銀條因門檻較低，可能成為部分投資人偏好的替代工具。不過，白銀價格波動也明顯高於黃金，定價除了受避險情緒影響，也與工業需求及市場信心密切相關。文章並提到，白銀曾在 2026 年初一度升至每盎司 113 美元，2 月又回落至 77 美元，短期波動相當劇烈。

Almitas Capital加碼ASA：貴金屬槓桿曝險與回購計畫引關注

根據美國證券交易委員會(SEC)最新披露文件，Almitas Capital在2026年第一季大舉加碼ASA Gold And Precious Metals(ASA) 143,527股，按該季平均股價估算，交易總額約969萬美元。隨著持股增加與股價推升，該機構期末持有該公司的總價值增加了980萬美元，受到市場關注。 在全球財政赤字擴大、地緣政治不確定性升高，以及各國央行持續買入黃金的背景下，國際金價維持高檔。Almitas Capital此次增持，反映法人機構正擴大對貴金屬相關資產的曝險，並透過具備槓桿效應的貴金屬概念股，參與避險行情。 ASA Gold And Precious Metals(ASA)並非單純持有實體黃金，其投資組合主要配置於礦業類股。截至2月28日，基金約93%的淨資產投資於礦業公司，包含G Mining Ventures(GMINF)、Americas Gold & Silver(USAS)、Orla Mining(ORLA)與Equinox Gold(EQX)等。其中，黃金開採相關持股占淨資產超過一半，其餘多為多元化金屬與白銀礦商。 為提升股東價值，管理層也重新授權股票回購計畫。若公司股價相對淨資產價值出現明顯折價，基金可在2027年4月前買回最多5%的流通股數。 整體來看，這筆千萬美元交易更像是對礦業公司的精準押注，而不只是投資黃金本身。若貴金屬價格延續高檔，礦商通常可能帶來更明顯的價格槓桿，這也與Almitas Capital偏好硬資產與抗通膨主題的策略一致。 ASA Gold And Precious Metals(ASA)是一家封閉式、非多元化投資公司，主要透過投資貴金屬與礦產勘探、開發或開採企業，追求長期資本增值。最新一個交易日，ASA收盤價為59.54美元，單日下跌1.49美元，跌幅2.44%，成交量98,831股，較前一日萎縮6.34%。

光洋科單月 EPS 0.69 元，合理價不能只看一次高峰

光洋科單月 EPS 0.69 元，看起來亮眼，但不能直接當成常態。文章指出，單月獲利可能來自貴金屬價格波動、出貨認列節奏、一次性業外收益，或是營運效率確實改善；若只是行情推升、庫存回補或短期接單集中，參考性就有限。 文章也提醒，合理價不能只用「單月 EPS 年化後乘本益比」來估。市場更重視的是未來獲利能見度，也就是這個 EPS 能否延續，以及若未來回落，正常水準到底是多少。若毛利率改善、VAS 業務擴張、產品組合優化能持續，評價倍數才有機會被拉高。 對光洋科來說，估值關鍵不只在獲利高不高，更在獲利結構穩不穩。貴金屬價格具循環性，VAS 業務若成長不連續，市場不一定會把它視為固定底盤；而股價往往會提前反映市場對高峰延續的期待，後續若數字接不上，評價也會修正。 因此，比起單看一個月的 EPS，更值得追蹤的是未來幾季是否能持續站穩、毛利率是否改善、VAS 占比是否提升，以及貴金屬與材料價格波動是否已反映在獲利結構中。合理價真正看的，不是單月數字有多漂亮，而是這份獲利能不能被長期複製。

美元走強壓金價，黃金概念股為何回檔？

黃金概念股盤中走弱，主因是國際金價回檔與美元走強。市場對聯準會可能維持高利率更久的預期升溫，壓抑以美元計價的黃金價格，光洋科、佳龍、金益鼎等個股也同步承壓。 從題材面看，貴金屬短線降溫，資金轉趨觀望。由於聯準會決策會議前，金價仍可能受到獲利了結賣壓影響，後續要持續留意美國經濟數據與官員談話，這些都會左右金價方向。 操作上，短線不宜急著追空或搶反彈，可先觀察國際金價是否出現築底跡象，以及光洋科等相關個股在半年線、年線附近的支撐反應，並同步留意法人是否有逢低承接。

黃金白銀回落：伊朗緊張升溫下，避險資產為何反而走弱？

週一黃金與白銀期貨因伊朗緊張局勢加劇而同步走低，黃金6月期貨開盤下跌0.3%，白銀7月期貨則下挫1.7%。雖然避險情緒升高，但美債殖利率攀升、原油走強與美股期貨偏弱，共同壓抑了貴金屬表現。文章同時提到，黃金過去一年漲幅仍相當亮眼，顯示短線波動與中長線趨勢未必同步。 此外，黃金現貨、期貨與黃金ETF(GLD)的連動關係也被點出：現貨價格更接近批發市場，期貨則反映未來交割預期，而GLD常被視為追蹤黃金現貨的重要工具。整體來看，影響黃金與白銀的因素不只地緣政治，還包括供需、利率與市場風險偏好，短期價格變化往往是在多重力量拉扯下形成。

佳龍漲13.74%卻遭法人賣超583張，現在該追嗎?

佳龍公司是一家廢棄物處理的一貫化廠商，業務涵蓋廢資訊品清運處理、混合五金處理及銷售、貴金屬銷售等。近期，佳龍在廢物處理領域表現穩健，致力於資源再生及五金處理業務。投資者關注公司未來的持續成長潛力。 近五日漲幅：13.74% 三大法人合計買賣超：-583 張 外資買賣超：-582 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：-1 張