通膨、禽流感與缺蛋夾擊下，卜蜂還能買進嗎？營收、配息與風險一次看

觀望通膨反彈，加權指數月線多空攻防受關注

市場持續關注美伊衝突與海灣地區緊張局勢，衝突升級並波及生產設施，帶動投資人觀望情緒升溫。美國聯準會主席鮑爾先前提到，2025年降息3碼後，利率已接近中性區間；不過最新PPI數據顯示，價格變動仍受原油走勢影響，也使市場開始重新評估3月通膨數據與後續降息路徑。從利率預期工具來看，4月利率會議甚至出現不排除升息的可能，進一步壓抑風險資產表現。昨日美股走弱，費半指數未能守住季線，亞洲股市今日也同步偏向觀望。整體來看，通膨是否再度反彈，以及加權指數在月線附近的多空拉鋸，將是後續盤勢關注焦點。

美國經濟連兩季負成長，Yellen 為何稱仍非衰退？

美國財政部長 Janet Yellen 表示，儘管美國連續兩季 GDP 出現負成長，但目前經濟處於轉型狀態，並非衰退。她認為，衰退通常伴隨大量裁員、企業倒閉與家庭財務緊張；但現況卻是就業機會持續增加、家庭財務仍然強勁，許多公司也在成長。 Yellen 提到政府的成就，包括新增 900 萬非農就業機會。不過，通膨仍是更大的挑戰，6 月通膨率升至 9.1%，但經濟成長未能跟上。根據最新調查，多數美國人仍認為經濟已處於衰退中。 美國總統 Joe Biden 與 Yellen 也力挺一項對抗通膨的法案，內容包括增加稅收、降低藥價，以及投資可再生能源。另一方面，美聯儲今年已升息四次，合計 2.25 個百分點，並預期今年稍晚可能再升息一次。

美伊停戰協議有望成局，油價回落與那斯達克領漲如何影響市場？

週二美股呈現漲跌互見的震盪格局，市場聚焦波斯灣局勢與美國、伊朗可能達成結束戰爭的協議。川普週末稱和平協議已「大致談妥」，帶動科技股走強，那斯達克綜合指數(IXIC)上漲1.2%；標普500指數(SPX)上漲0.6%，道瓊工業平均指數(DJI)則小幅回跌0.25%。 能源市場方面，美國西德州中級原油下跌3%，布蘭特原油則上漲3.6%。高油價先前已推升汽油與其他能源成本，並壓抑家庭消費預算；隨著市場預期衝突可能緩和，美國平均汽油價格也開始回跌，AAA數據顯示週二降至每加侖4.49美元。 文中分析指出，若正式結束敵對狀態並重新開放荷姆茲海峽，原油運輸將恢復正常，對市場與經濟壓力都有緩解效果。也有法人認為，持續高檔的油價所帶來的經濟衝擊，可能促使雙方加快談判進展。

卜蜂(1215)6月營收創近4個月新低，年增仍維持正成長

卜蜂(1215)公布6月合併營收24.22億元，為近4個月以來新低，月減3.9%，年增3.69%。雖然較上月下滑，但仍高於去年同期表現。累計2023年前6個月營收約146.44億元，年增4.31%。

茂生農經(1240)Q1營收轉弱、獲利年增165%，後續怎麼看？

茂生農經(1240)公布24Q1營收7.1483億元，季減8.9%，創下近2季以來新低，年減約4.92%。毛利率為14.01%；歸屬母公司稅後淨利3.874千萬元，季減31.92%，但年增約165.07%。EPS為0.98元，每股淨值35.62元。

美國核心PCE月增放緩，美股回穩與今年不升息預期升溫

美國8月核心PCE月增優於預期，市場對聯準會今年不再升息的預期升溫，美股也在波動不大的情況下逐步回穩。 上週五（9/29）美股四大指數漲跌互見，但整體波動有限，道瓊與標普500分別下跌0.47%與0.27%，那斯達克與費城半導體指數則分別上漲0.14%與0.39%。聯準會關注的通膨指標核心PCE顯示降幅超出市場預期，8月核心PCE月增0.1%、年增3.9%，創2020年11月以來最小月增幅，帶動市場對年內不再升息的看法。另一方面，美國政府在關門前夕，經由眾議院與參議院通過臨時支出法案，並由總統拜登簽署成法，暫時避免政府停擺。 個股方面，蘋果（AAPL）上漲0.30%至171.21美元，執行長表示公司持續研發AI技術，並希望在英國擴大AI領域招募。Nike（NKE）上漲6.68%至95.62美元，受第一季財報中營益與毛利率優於預期帶動。特斯拉（TSLA）上漲1.56%至250.22美元，雖然第二季交車量創歷史新高，但分析師提醒第三季交車量可能低於預期，原因包括工廠停工準備新產品發布，以及降價後庫存下降，後續表現仍需觀察。 經濟數據方面，美國8月核心PCE物價指數年增3.9%、月增0.1%，皆低於或符合市場預期；整體PCE年增3.5%，月增0.4%；實際個人消費支出月增0.1%，顯示消費仍有支撐，但動能並未明顯加速。

卜蜂(1215)將辦法說會，營收與法人籌碼後續怎麼看

卜蜂(1215)公告將於6月15日在證交所資訊展示中心自辦法人說明會，主題聚焦營運績效、產業前景與經營理念。證交所規定上市公司每年至少辦理一次法人說明會，目的在於提升資訊揭露透明度並提供投資人交流管道。 就近期營運來看，卜蜂2026年4月合併營收為23.16億元，月減2.92%；3月營收25.11億元，年增7.54%；2月營收20.30億元，創近56個月新低。公司屬食品工業，業務涵蓋飼料、禽畜育種、屠宰與肉品加工，市場定位為全球前三大飼料廠、全球第二大白肉雞供應商之一。 籌碼面方面，近一個月外資偏向賣超，投信也有多日賣超紀錄，自營商則出現買超。5月25日三大法人合計賣超343張，主力近5日與近20日買賣超呈現偏多跡象，但法人賣壓仍需觀察。 技術面上，股價自2月26日152.50元高點回落，近60日區間約在135元至152.50元，4月30日收在138.50元，位於區間偏低位置，後續需留意均線與量能變化是否能帶動整理。

美伊衝突推升油價與通膨，聯準會升息風險再起

華許（Kevin Warsh）上週正式就任美國聯準會新任主席。面對美國經濟再度升溫的通膨壓力，他的經驗將成為重要考驗。聯準會的核心目標之一是將消費者物價指數（CPI）年增率維持在2%左右，但受美伊衝突影響，國際油價大幅上漲，帶動CPI創下三年來最快增速。市場因此開始重新評估聯準會今年稍晚是否可能重啟升息，標普500指數也因此承受壓力。 回顧2022年，美國CPI曾一度達到8%的40年新高，聯準會隨後展開長達18個月的激進升息，將有效利率從0.1%調升至5.3%。這波政策後來讓2024年的年化通膨率回落至約2.9%，並促成當年9月啟動降息，自此已連續降息六次。不過，近期情勢正在改變，過去的通膨控制成果也面臨挑戰。 自2026年2月美國與伊朗爆發衝突以來，國際油價急劇攀升，WTI原油約在每桶97美元，較2026年初上漲68%。油價上升直接推高依賴海運、空運與陸運的商品成本，消費者在加油站、雜貨店與零售通路都感受到壓力。 近期通膨數據也反映出這股壓力。4月份CPI年增率達3.8%，創下2023年5月以來新高；PPI年增率則達6%，其中能源項目大增22.7%。由於企業往往會將投入成本轉嫁給消費者，PPI走高通常也被視為後續通膨升溫的前兆。 根據芝商所（CME）FedWatch工具，目前華爾街已將2026年底前升息的機率定價為68%。在2022至2023年的上一輪升息期間，標普500指數曾下跌超過20%，顯示利率上升對股市與企業盈餘都可能形成壓力。雖然若真的重啟升息，幅度可能小於上一輪，但若油價與通膨持續走高，聯準會仍可能持續面對政策收緊壓力。

統一(1216)獲法人偏好，內需與現金股利題材受關注

法人對非必需性消費次產業維持審慎看法，偏好內需與現金股利殖利率題材，統一(1216)被列入首選名單。消息指出，美國4月零售銷售月增僅0.5%，低於3月的1.6%，能源價格上漲與通膨壓力持續影響消費力，法人預期台灣出口導向消費類股第2季起接單可能承壓。 外部環境方面，國際油價高漲壓抑終端需求，全球製鞋與服飾品牌面臨庫存去化壓力。Adidas、Puma等廠商將去化庫存與強化通路紀律列為戰略重點，相關財報也顯示第1季庫存周轉天數較過去幾年平均明顯拉長。法人認為，通膨壓力若持續，非必需品支出與相關供應鏈表現仍需保守看待。 台灣消費次產業中，內需導向業者表現相對穩健。資料顯示，隱形眼鏡業者4月合計營收年增10%，自行車業者4月營收年減6%，雖較前月年減16%有所改善，但整體仍受外需環境影響。統一(1216)因具備內需特性與現金股利殖利率題材，被法人列為首選標的之一。 統一(1216)為台灣食品業龍頭，業務涵蓋食品事業、便利商店事業與流通事業等。2026年總市值4045.6億元，本益比18.7倍，稅後權益報酬率4.2%。營收方面，2026年1月營收66104.46百萬元創歷史新高，年增0.53%；3月營收57379.16百萬元，年增2.58%；4月營收57480.11百萬元，年增2.26%，月營收表現整體平穩。 籌碼面上，2026年5月25日外資賣超6954張，投信買超4455張，三大法人合計賣超2463張，收盤價71.20元。近五日主力賣超14.3%，5月13日至15日法人買超較明顯，但5月22日後轉為賣超，顯示法人與主力動向分歧。官股持股比率維持0.63%至0.74%區間。 技術面方面，截至2026年4月30日，統一(1216)近60日股價區間介於65.20元至90.40元。4月30日收69.30元，較前日下跌1%，5日、10日、20日均線顯示短期趨勢偏弱，60日均線仍具支撐。當日成交量14125張，低於20日均量，短線量能續航仍需觀察。 整體來看，統一(1216)受法人青睞的核心在於內需屬性與現金股利殖利率題材，後續仍需留意美國零售銷售、通膨走勢、原物料與物流成本變化，以及庫存去化進度對營運的影響。

歐股創兩個多月高點：中東停火談判、油價回跌與航空銀行類股領漲

歐洲股市週一攀升至兩個多月以來的高點，主因是市場傳出美國與伊朗就結束衝突進行談判的跡象，緩解了投資人對通膨與全球經濟放緩的擔憂。泛歐STOXX 600指數上漲0.67%，收在629.28點，距離中東衝突爆發前二月下旬的歷史高點僅一步之遙。 盤面上，銀行類股上漲1.9%，表現最強；航空類股也因布蘭特原油價格重挫4.7%至每桶98美元而走強，德國漢莎航空與法國航空荷蘭皇家航空分別上漲3.7%與7.5%。相對之下，能源類股則因油價回落而表現疲弱。 市場同時關注川普週六的說法，他表示重新開放荷莫茲海峽的框架已「基本談妥」。不過，德黑蘭與華盛頓仍試圖降低外界對談判即將取得重大突破的預期，包含伊朗核子計畫、鈾濃縮與海峽控制權等爭議，仍是後續變數。分析師指出，這類協議可能更像是延長停火的權宜安排，將爭議往後推延。 由於全球約五分之一的原油與天然氣通常經過荷莫茲海峽，相關發展對高度依賴能源的歐洲尤為重要。市場也將關注本週稍晚公布的歐元區主要經濟體通膨數據，以及歐洲央行後續升息動向；根據LSEG資料，市場預期歐洲央行在年底前將升息兩次，每次25個基點。 個股方面，Delivery Hero股價大漲11%，創下18個月新高。原因是市場報導指出，Uber (UBER) 董事會已討論提高對這家德國餐飲外送集團的收購報價；Uber先前提出估值超過115億歐元、約134億美元的收購案，但遭主要股東拒絕。 地緣政治方面，烏克蘭局勢持續緊張，俄羅斯對基輔及周邊地區發動攻擊，帶動國防類股上漲1.5%。由於美國與英國市場逢國定假日休市，整體成交量預料偏淡。