亞培診斷與癌症篩檢長期成長性解析：從EXAS併購、技術平台到資本配置風險

Natera財報營收增38.8%卻回跌，還能追嗎？

基因檢測公司Natera (NTRA)最新公布2026年第一季財報，其營收表現優於市場預期，較前一年同期大幅成長38.8%，達到6.966億美元。然而，由於第一季GAAP每股虧損為0.60美元，較分析師預估的數字差了8.4%，導致市場情緒受到影響，財報公布後股價一度從219.82美元回跌至216.20美元。 針對強勁的營收成長，公司管理層指出，主要歸功於婦女健康和腫瘤學產品受到市場的熱烈迴響。執行長Steven Leonard Chapman特別強調，旗下全新的Fetal Focus產品正快速擴大規模，同時臨床腫瘤檢測業務也創下了破紀錄的成長表現，成為推升營運的核心動力。 儘管營收表現亮眼，但獲利端卻面臨壓力。公司解釋，第一季末的檢測樣本量出現了爆炸性成長，導致許多樣本在季末仍處於處理階段，這項暫時性的因素影響了成本認列並衝擊了短期利潤率。不過，財務長Michael Brophy表示，隨著這些短期成本逐漸正常化，未來毛利率與營運規模都將迎來顯著改善，公司也將持續擴大對臨床試驗與產品創新的投資。 展望未來，Natera (NTRA)的營運表現將聚焦於幾個關鍵的成長引擎。市場投資人將密切關注三大催化劑：首先是Signatera腫瘤檢測產品在日本市場的上市進度與普及率；其次是FIND大腸癌早期檢測臨床試驗的期中與最終數據；最後則是癌症適應症保險給付範圍的擴大以及產品平均售價的提升，這些都將是帶動未來成長的關鍵。 Natera (NTRA)在美國的醫療保健領域開展業務，其核心業務是提供診斷胎兒遺傳特徵的侵入性和其他方法。Natera (NTRA)的一系列診斷服務包括Panorama Non-Invasive Prenatal Test（通過母親抽血篩查胎兒染色體異常）、Anora Products of Conception測試（分析胎兒染色體以了解流產原因）和非侵入性親子鑑定，通過研究懷孕母親血液中的胎兒DNA片段和據稱父親的血樣來確定親子關係。公司通過在交付測試結果後向保險公司、診所或患者收取測試費用來獲得收入。在最新一個交易日中，Natera (NTRA)的收盤價為199.14美元，上漲4.90美元，漲幅2.52%，成交量為2,041,865股，成交量較前一日變動-47.99%。

精準科學(EXAS)喊2025篩檢成長13%，基本面變強了還能追？

精準科學預測2025年篩檢成長13% 新診斷技術即將推出！ 精準科學公司在2024年取得顯著進展，並計劃於2025年透過新診斷產品推動篩檢業務增長。 在最近的財報電話會議中，精準科學公司（Exact Sciences Corporation）（EXAS）主席兼首席執行官凱文·康羅伊（Kevin Conroy）強調了該公司在2024年的卓越表現。他們成功交付超過460萬份測試結果，核心營收增長達11%，而息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）更是大幅上升48%。這些資料不僅彰顯了公司的穩健發展，也為未來的市場擴張奠定了基礎。 隨著Cologuard Plus、Oncodetect和Cancerguard等新診斷產品的推出，精準科學預期到2025年其篩檢業務將實現13%的增長。這些創新的診斷工具旨在提升癌症早期篩檢的效率與準確性，對患者及醫療界而言，都具有重要意義。 儘管有觀點認為市場競爭激烈可能影響增長，但康羅伊堅信，公司持續的技術創新與優質服務將使其在行業中保持領先地位。未來，精準科學將專注於擴大其產品線，以滿足日益增長的健康需求，並呼籲投資者關注即將到來的機遇。

Grail( GRAL ) 英國癌症試驗失敗股價重挫，Hims( HIMS ) 剛上架 Galleri 會被拖下水嗎？

從基因定序大廠 Illumina(ILMN) 分拆獨立的癌症檢測公司 Grail(GRAL) 於週四股價出現劇烈修正，主因是該公司在英國進行的大規模臨床試驗宣告失敗。這項名為 NHS-Galleri 的試驗涵蓋超過 14 萬名受試者，原本旨在驗證其多癌症早期篩檢技術（Galleri）的效能，但最終數據顯示，該檢測未能達到「減少嚴重癌症病例」的主要臨床目標。 這次的試驗挫敗不僅重擊 Grail(GRAL) 的股價表現，市場目光也轉向遠距醫療平台 Hims & Hers(HIMS)。就在兩週前，Hims & Hers(HIMS) 才剛宣佈將 Galleri 檢測納入其平台服務項目，這項突如其來的利空消息，恐將考驗雙方合作後的市場推廣力道。 Hims才剛上架該產品兩週即面臨利空考驗 對於遠距醫療新星 Hims & Hers(HIMS) 而言，這項消息發布的時間點相當尷尬。該公司才剛將 Galleri 檢測產品上架約兩週，並針對訂閱旗下「Labs」計畫的用戶提供高達 250 美元的折扣優惠，試圖透過價格誘因擴大檢測服務的普及率。 目前 Galleri 血液檢測在美國市場主要建議用於癌症風險較高的成年族群。雖然英國試驗未達標主要影響的是該產品在英國國家醫療服務體系（NHS）的應用前景，但對於剛開始大力推廣此項服務的 Hims & Hers(HIMS) 來說，如何消除使用者對產品效能的疑慮，將是短期內必須面對的挑戰。 川普新法案雖過關但FDA審核仍是關鍵 儘管英國試驗受挫，但在美國本土的法規進展上仍有支撐力道。Grail(GRAL) 已在數週前向美國食品藥物管理局（FDA）提交了上市前批准（PMA）申請，該申請主要基於美國本土的 PATHFINDER 2 研究數據，以及英國 NHS 試驗的首年數據。 此外，政策面也出現長期利多。川普政府本月稍早簽署了一項獲得兩黨支持的法案，允許聯邦醫療保險（Medicare）涵蓋經 FDA 批准的血液多癌症早期檢測（MCED），該承保計畫預計於 2029 年正式啟動。這意味著只要能取得 FDA 的最終認可，該技術在美國市場仍具備龐大的長期商業潛力。 法人觀點認為美國本土數據權重較高 針對這次試驗失敗對監管審核的影響，市場分析師普遍持審慎樂觀態度。Canaccord Genuity 分析師 Kyle Mikson 指出，Galleri 獲得 FDA 批准的可能性目前看來並未受到嚴重威脅，但後續聯邦醫療保險和醫療補助服務中心(CMS)在制定承保政策時，是否會參考英國 NHS 的數據仍有待觀察。 分析師進一步強調，美國監管機構 CMS 在評估時，極有可能會更看重美國本土的研究數據，而非英國 NHS 設定的特定臨床終點。換言之，只要美國本土的 PATHFINDER 2 研究數據表現穩健，Grail(GRAL) 在美國市場的發展路徑未必會完全被英國的失敗經驗所阻斷。

Guardant Health (GH) 豪擲 1.5 億美元收購 MetaSight，基本面投資人該關注什麼？

美股精準醫療大廠 Guardant Health (GH) 正式宣布收購以色列醫療科技新創公司 MetaSight Diagnostics。這筆交易結構包含 5,900 萬美元的預付款，以及根據未來研發與商業化里程碑達成情況，最高可達 9,000 萬美元的後續支付款項，使得總收購價值上看 1.5 億美元。 本次收購的核心在於 MetaSight 所擁有的專利技術。該公司專注於開發針對早期癌症及肝纖維化的檢測方案，主要運用液態切片（Liquid Biopsy）技術進行分析。這項技術能讓 Guardant Health (GH) 在現有的癌症篩檢產品組合中，增添更多元的非侵入性診斷工具，進一步鞏固其在精準腫瘤學領域的市場地位。 為了確保技術研發的延續性與創新能力，Guardant Health (GH) 承諾將保留 MetaSight 位於以色列雷霍沃特（Rehovot）的既有團隊。MetaSight 成立於 2020 年，是由以色列知名生命科學創投基金 aMoon 與以色列理工學院（Technion）資深教授 Tomer Shlomi 共同創立，具備深厚的學術研究基礎與技術實力。

【即時新聞】Grail (GRAL) 盤後暴跌 30％！癌症篩檢試驗失利，財報轉強也救不了？

**Grail (GRAL)** 週四盤後股價暴跌 30%，儘管該公司公布的虧損幅度小於預期，但投資人焦點全集中在其旗艦癌症篩檢試驗 NHS-Galleri 的挫敗。該試驗未能達到統計顯著性降低第三與第四期癌症診斷的主要臨床終點，這項利空消息完全掩蓋了第四季財務表現優於預期的亮點，引發市場對其多癌症早期檢測技術前景的擔憂。 ### 財報顯示每股虧損大幅優於華爾街分析師預期 儘管試驗數據不佳，**Grail (GRAL)** 的財務表現實際上優於市場預期。總部位於加州的 **Grail (GRAL)** 公布第四季淨損為 9,920 萬美元，換算每股虧損 2.44 美元，表現顯著優於分析師普遍預期的每股虧損 4.01 美元。該季營收達到 4,360 萬美元，較前一年同期成長 14%。此外，公司截至年底擁有 9.044 億美元的現金、約當現金及短期有價證券，管理層指出這筆強勁的資金部位可支持公司營運至 2030 年。 ### Galleri 檢測銷售成長強勁並持續擴大商業合作 在商業推廣方面，Galleri 多癌症早期檢測產品仍是亮點。**Grail (GRAL)** 在 2025 會計年度共售出超過 18.5 萬份檢測，帶動美國地區 Galleri 營收年增 26%，達到 1.368 億美元。這項成長受惠於與數位醫療平台如 **Hims & Hers Health (HIMS)** 等新建立的合作夥伴關係。公司已於今年 1 月完成向 FDA 提交上市前核准（PMA）的最終模組化申請，這是邁向全面監管許可的關鍵一步。 ### 管理層強調檢測率提升四倍並將延長試驗追蹤 面對試驗未達主要終點的挑戰，**Grail (GRAL)** 執行長 Bob Ragusa 強調多癌症早期檢測的動能仍在累積。他指出，將 Galleri 檢測納入標準護理後，整體癌症檢測率較僅使用標準篩檢提高了四倍。為了進一步分析對晚期癌症減少的影響，管理層計畫將 NHS-Galleri 試驗的追蹤期延長 6 至 12 個月。來自 NHS-Galleri 及擁有 3.5 萬名參與者的 PATHFINDER 2 研究的詳細結果，預計將於 2026 年中期發布。 **Grail (GRAL)** 昨日美股收盤表現： * 收盤價：101.5300 * 漲跌：-0.73% * 成交量：2,847,245 * 成交量變動(%)：341.86%

癌症篩檢新星GRAIL(GRAL)營收看漲，現金流充裕能撐到2030年，後續發展值得期待嗎？

專注於早期癌症偵測的生技公司GRAIL (GRAL) 公布2025年第四季暨全年財報，儘管備受矚目的NHS-Galleri臨床試驗未完全達到主要統計目標，但公司管理層對未來前景仍展現高度信心。受惠於Galleri檢測銷量增加，公司重申2026年營收成長22%至32%的財測目標，並強調目前擁有的9.04億美元現金部位，足以支持公司營運至2030年，展現穩健的財務體質以應對未來的法規挑戰與市場擴張。 投資人最關注的NHS-Galleri試驗結果顯示，雖然在結合第三期與第四期癌症診斷的減少上，未達到統計學上的顯著差異這一主要終點，但數據仍具有高度臨床價值。執行長Robert Ragusa指出，試驗結果顯示第四期（晚期）癌症的診斷量有實質性降低，且第一期與第二期（早期）癌症的發現率有所增加。科學長Harpal Kumar補充說明，與標準護理相比，Galleri檢測將癌症偵測率提高了四倍，且在預先設定的12種致命癌症組別中，第四期診斷減少了超過20%，顯示多重癌症早期篩檢對患者仍具備關鍵益處。 在財務數據方面，GRAIL (GRAL) 展現強勁的商業化動能。財務長Aaron Freidin報告指出，2025年第四季總營收達4,360萬美元，較前一年同期成長14%；其中核心的篩檢業務營收達4,230萬美元，年增幅更高達34%，主要動能來自銷量提升。2025年全年總營收為1.472億美元，年增17%，其中美國市場的Galleri營收成長26%，符合公司預期。雖然第四季淨虧損仍達9,920萬美元，但非GAAP調整後毛利增長29%，顯示隨著規模擴大，公司正朝向50%至60%的長期毛利率目標邁進。 儘管試驗數據好壞參半，GRAIL (GRAL) 在法規監管方面仍取得重要進展。公司已完成Galleri檢測向美國食品藥物管理局（FDA）的上市前核准（PMA）申請。總裁Joshua Ofman強調，申請文件獲得了兩項大型註冊研究數據的支持。此外，隨著「Nancy Gardner Sewell聯邦醫療保險多重癌症早期檢測篩檢覆蓋法案」的通過，為FDA批准的多重癌症檢測建立了聯邦醫療保險（Medicare）的覆蓋路徑。管理層計畫擴大銷售團隊與醫療團隊，利用現有的臨床數據優勢，持續推動數位健康合作與醫療系統的整合。

Guardant Health (GH) 營收狂飆39%，Shield檢測放量助攻，2026年營運大好還要賺錢？投資人該注意什麼！

精準醫療大廠 Guardant Health (GH) 近期公布2025年第四季財報，受惠於腫瘤檢測業務穩健增長以及血液篩檢產品 Shield 的強勁需求，公司繳出了優於市場預期的成績單。管理層對於2026年的營運展望充滿信心，預期營收將維持雙位數的高成長，並重申致力於在2027年底前實現全公司現金流損益兩平的目標。 Guardant Health (GH) 第四季總營收達到2.81億美元，較前一年同期大幅成長39%；全年總營收則來到9.82億美元，年增33%。這波強勁的成長動能主要來自核心的腫瘤檢測部門，該部門營收成長30%至1.89億美元，檢測量達到7.9萬次，年增38%。財務長 Michael Bell 指出，平均銷售單價保持穩定，加上毛利率改善，使得公司財務結構更為健康。此外，受惠於 Reveal 檢測成本降低及 Shield 毛利提升，第四季非公認會計準則（Non-GAAP）毛利率提升至66%。 公司的明星產品、用於結直腸癌篩檢的血液檢測產品 Shield 表現備受矚目。公司共同執行長 AmirAli Talasaz 表示，Shield 在第四季創造了3500萬美元的營收，檢測量約3.8萬次，遠高於第三季的2.4萬次。管理層認為，Shield 是除了新冠肺炎檢測之外，診斷歷史上最成功的產品發布之一，並將成為公司未來多年的重要成長引擎。展望未來，Guardant Health (GH) 已與 Quest Diagnostics 及 PathGroup 展開策略合作，預計將大幅擴展銷售通路，接觸更多醫療體系與臨床醫師，進一步推升市占率。 展望2026年，Guardant Health (GH) 給出了相當積極的財務指引，預估全年營收將落在12.5億至12.8億美元之間，這意味著將有27%至30%的年成長率。其中，腫瘤檢測營收預計成長25%至27%，而篩檢業務營收預估將達到1.62億至1.74億美元。管理層強調，核心業務（不含篩檢）預計在2026年全年實現自由現金流轉正，並維持在2027年底前達成全公司現金流損益兩平的承諾。 儘管營收展望樂觀，投資人仍需留意公司的現金消耗狀況。管理層坦言，為了建立 Shield 的商業銷售團隊與基礎設施，篩檢部門的支出仍然居高不下。2025年篩檢業務相關的現金消耗約為2.2億美元，預計2026年將維持相似的支出水準。此外，隨著商業保險覆蓋範圍擴大，Shield 的平均銷售單價可能會因支付方組合改變而出現波動，這是未來獲利能力能否如期達標的變數之一。

【即時新聞】Guardant Health(GH) 血液癌症篩檢大爆發！營收年增 39%，喊出 2026 再衝 30% 成長

精準醫療大廠 Guardant Health (GH) 公布第四季財報，營收表現優於預期，年增率高達 39%。公司管理層對於核心腫瘤業務與血液篩檢產品的推展充滿信心，並預期這股動能將延續至 2026 年，帶動整體營收持續雙位數成長。 根據財報數據，Guardant Health (GH) 第四季總營收達到 2.81 億美元。其中，核心的腫瘤業務（Oncology）營收成長 30%，達到 1.9 億美元，主要受惠於 Guardant360 檢測產品的臨床採用率提升，以及智慧平台功能的擴充。 備受市場關注的血液篩檢產品 Shield 表現更是亮眼，單季營收貢獻約 3500 萬美元。檢測量從第三季的 2.4 萬次激增至第四季的 3.8 萬次，顯示一般民眾對於非侵入性癌症篩檢的接受度正在快速提高。 Shield 檢測量創新高，攜手 Quest Diagnostics 擴大市場佈局 公司聯席執行長指出，基於目前的數據表現，Shield 被視為除新冠肺炎檢測外，診斷歷史上最成功的產品發布之一。隨著檢測量與營收超出預期，Shield 已成為推動公司未來多年成長的關鍵引擎。 為了進一步擴大市佔率，Guardant Health (GH) 正積極拓展商業版圖。公司宣布與檢測巨頭 Quest Diagnostics 及 PathGroup 展開策略合作，預計將能觸及超過 65 萬名臨床醫生及全美各大醫療系統。 這項合作計畫預計在 2026 年全面發酵，將 Shield 篩檢服務推廣至更多醫療院所。公司看好透過這些強力的合作夥伴關係，能有效滿足市場對血液篩檢日益增長的需求，並提升產品的全國覆蓋率。 核心業務現金流轉正，目標 2027 年達成整體損益平衡 展望 2026 年，Guardant Health (GH) 預估總營收將落在 12.5 億至 12.8 億美元之間，年成長率約為 27% 至 30%。其中，腫瘤業務預計成長 25% 至 27%，而篩檢業務營收目標則設在 1.62 億至 1.74 億美元之間。 財務長表示，隨著營收規模擴大與毛利率改善，核心業務（不含篩檢）預計將在 2026 年全年實現自由現金流轉正。Shield 產品的非 GAAP 毛利率在第四季已達到 52%，顯示成本控制已見成效。 儘管篩檢業務仍需持續投入商業推廣費用，導致短期內仍有現金消耗，但管理層重申財務目標，承諾將致力於在 2027 年底前，實現全公司的現金流損益平衡，展現對長期獲利能力的信心。 關於 Guardant Health (GH) Guardant Health (GH) 總部位於美國加州，是一家領先的精準腫瘤學公司，專注於透過血液檢測（液態活檢）來篩檢與監測癌症。公司主要產品包括用於晚期癌症治療選擇的 Guardant360、用於監測癌症復發的 Guardant Reveal，以及用於早期癌症篩檢的 Shield（最初專注於結直腸癌）。公司約 90% 的營收來自美國市場，並與多家大型生物製藥公司保持密切的研究合作關係。 | 項目 | 數值 | | :--- | :--- | | 收盤價 | 106.38 | | 漲跌 | -1.04 | | 漲跌幅 | -0.97% | | 成交量 | 1,682,340 | | 成交量變動 | +39.46% |

Exact Sciences 年漲 87%！Baron Fund 點名後還能追嗎？

（以下為原文重點內容整理，保留原意、不增不減） 知名投資管理公司 Baron Funds 近期發布了旗下 Baron Discovery Fund 的 2025 年第四季投資人信，信中特別提及了癌症篩檢與診斷測試大廠 Exact Sciences (EXAS)。該基金專注於長期持有具備競爭優勢、管理良好且在潛力市場中尚未被完全發掘的企業。 在最新的投資人信中，Exact Sciences (EXAS) 被點名為該季度基金表現的重要貢獻者。儘管市場環境變動，這家深耕精準醫療的公司憑藉其穩健的營運模式與強勁的股價表現，成功吸引了機構投資人的目光。 受短期市場動能影響！基金堅持長期價值投資策略 回顧 2025 年第四季，Baron Discovery Fund 的機構股份類別回報率為 0.19%，表現略低於羅素 2000 成長指數（Russell 2000 Growth Index），落後幅度約 1.03 個百分點。以全年來看，該基金實現了 10.96% 的回報率，而同期間指數回報率為 13.01%。 基金經理人指出，低品質與短線價格動能導向的股票表現優於大盤，這在一定程度上影響了基金專注於長期估值指標的投資策略。儘管如此，基金前十大持股仍佔淨資產的 26.7%，現金水位維持在 3.3%，團隊對 2026 年的高成長、低通膨環境保持樂觀態度。 股價強勢表態！Exact Sciences 近一年市值大幅攀升 作為基金的重要持股，Exact Sciences (EXAS) 在資本市場的表現相當亮眼。截至 2026 年 2 月 2 日，該股收盤價來到 102.50 美元，公司市值達到 194.7 億美元。 數據顯示，Exact Sciences (EXAS) 在過去一個月的回報率為 0.84%，若拉長至過去 52 週來看，其股價漲幅更高達 87.21%。這種強勁的長期走勢，印證了市場對其在癌症篩檢領域技術實力與市場地位的肯定。 機構信心增強！避險基金持股數量持續增加 根據 Insider Monkey 的資料庫統計，雖然 Exact Sciences (EXAS) 尚未進入最受避險基金歡迎的前 30 大股票名單，但機構法人的興趣正持續升溫。 截至第三季度末，共有 52 個避險基金投資組合持有 Exact Sciences (EXAS) 的股份，較上一季度的 50 個有所增加。這顯示在當前的市場環境下，專業投資機構對於這家生技公司的長期發展潛力抱持正向看法。 深耕癌症篩檢與精準醫療的生技領航者 Exact Sciences (EXAS) 總部位於美國威斯康星州麥迪遜市，致力於提供全球癌症篩檢與診斷測試產品。公司旗下的明星產品 Cologuard 是一種非侵入性的結直腸癌 DNA 篩檢測試。此外，公司在精準腫瘤學市場也佔有一席之地，其 Oncotype DX 產品提供乳癌、前列腺癌及結腸癌的基因治療選擇測試。透過收購 Base Genomics 和 Thrive Early Detection，公司正積極建立多癌症早期篩查測試，目標是檢測超過 14 種癌症，力圖成為該領域的先行者。 Exact Sciences (EXAS) 昨日股市資訊 收盤價：102.50 美元 漲跌：上漲 漲跌幅(%)：0.16% 成交量：1,024,664 成交量變動(%)：-58.47%

Exact Sciences(EXAS) 股價 52 週飆 87%！癌症篩檢龍頭被 Baron Funds 點名，真的還追得動嗎？

知名投資管理公司 Baron Funds 在其發布的「Baron Discovery Fund」2025 年第四季投資人信中，特別點名癌症篩檢與診斷測試產品供應商 Exact Sciences(EXAS)，將其列為該季度基金表現的重要貢獻者。截至 2026 年 2 月 2 日收盤，Exact Sciences(EXAS) 股價收在 102.50 美元，展現出強勁的市場動能。這家市值達 194.7 億美元的公司，不僅在單月內錄得 0.84% 的漲幅，若將時間拉長至過去 52 週，其股價漲幅更高達 87.21%，顯示出市場對其長期競爭力的高度認同。 癌症篩檢需求強勁推動營運成長並獲得機構法人長期青睞 Baron Discovery Fund 的投資策略主要鎖定具備長期競爭優勢、管理完善且在潛力市場中擁有發展空間的企業。在該基金看來，專注於癌症篩檢及診斷測試產品的 Exact Sciences(EXAS)，正符合這些優質標的之特徵。該公司憑藉其在醫療檢測領域的技術優勢，不僅鞏固了市場地位，更在 2025 年第四季為基金帶來了顯著的績效貢獻。雖然 Insider Monkey 指出部分 AI 類股可能具備更高的上漲潛力與較低的下行風險，但也承認 Exact Sciences(EXAS) 作為投資標的仍具備一定潛力。 避險基金持股數量逆勢增加顯示聰明錢對後市保持樂觀 根據 Insider Monkey 的資料庫數據顯示，市場上的大型機構投資人對 Exact Sciences(EXAS) 的興趣正在回溫。截至 2025 年第三季末，共有 52 個避險基金投資組合持有該公司股票，相較於上一季度的 50 個有所增加。雖然該公司目前尚未進入避險基金最受歡迎的前 30 大個股名單，但持股數量的上升趨勢，反映出專業投資機構對其基本面及未來發展抱持正向看法，願意在投資組合中配置這家醫療檢測龍頭。 Baron 基金堅守長期價值投資策略並預期未來環境有利成長 回顧 Baron Discovery Fund 的整體表現，該基金在 2025 年第四季的報酬率為 0.19%（機構股類別），落後羅素 2000 成長股指數（Russell 2000 Growth Index）1.03 個百分點；全年報酬率為 10.96%，略低於指數的 13.01%。基金經理人指出，低品質股票與短線價格動能導向的個股表現強勢，影響了基金專注於長期估值指標的策略績效。儘管如此，該基金前十大持股仍佔淨資產的 26.7%，並保留 3.3% 的現金部位。Baron Funds 對前景維持高度樂觀，預期 2026 年將迎來高成長、低通膨的市場環境，有利於其精選的優質成長股表現。