英利-KY 毛利率解析：車用零組件與電動車競爭力如何轉化為獲利？

啟碁、神基、東陽、碩天營運走強，網通、車用與UPS需求成焦點

文章整理啟碁(6285)、神基(3005)、東陽(1319)、碩天(3617)、智易(3596)等個股的營運動能與產業趨勢。 啟碁(6285)持續聚焦電信、車用與企業三大市場，受惠美國網通基礎建設持續佈建，以及5G產品向歐洲延伸，營運動能強勁。公司前8月營收718.25億元，年增27.3%，創歷年同期新高，市場預期今年營收有機會連5年創高。 神基(3005)公告8月營收30.66億元，月增4.84%、年增4.4%，寫下近11個月單月新高；前8月營收227.74億元，年增8.73%，同樣創歷年同期新高。公司在公用事業、國防／公安、物流、汽車與影像解決方案等領域持續有進展，且強固型裝置結合LiFi技術的創新布局也受到關注。 東陽(1319)受中國電動車與歐洲車廠合作趨勢影響，市場關注合資車廠加大電動車布局後，東陽在電動車相關業務的比重是否進一步提升。文章提到，歐盟啟動對中國電動車反補貼調查，但中國電動車供應鏈與自主品牌仍持續擴張，帶動台廠相關零組件需求變化。 碩天(3617)則受惠北美UPS自有品牌銷售市占率提升，7月營收已達11.17億元、為歷史次高，法人預期8月營收有機會再度逼近歷史高點。下半年在出貨暢旺與匯率助攻下，全年營收有望挑戰歷史新高，全年EPS預估可達15至16元。 智易(3596)在原文中僅出現公司名稱，後續內容未完整展開。整體來看，文章主軸聚焦於網通、強固型裝置、車用零組件與電源備援等族群的營運表現與成長動能。

美國降息與中國政策放水，東陽(1319)與胡連(6279)車用零組件受惠脈絡解析

美國與中國近期同步走向寬鬆政策，市場預期美國聯準會（FOMC）可能再次降息，中國也持續透過降息、降準與資金支持企業及購屋需求，帶動整體景氣回溫。在這樣的背景下，車用零組件產業的外銷訂單與汽車需求被市場重新關注。 文中聚焦兩家車用零組件公司：東陽(1319)與胡連(6279)。東陽為全球第一大AM市場塑膠件廠，產品結構涵蓋AM副廠件與OEM市場，AM業務以美國為主要市場。由於美國平均車齡創高、維修需求增加，加上保險公司擴大副廠碰撞件賠付範圍，AM市場滲透率仍有提升空間。另一方面，東陽在中國的OEM與ODM業務也受惠於新能源車發展與政策扶植，並規劃擴產，成為未來營運動能來源之一。 胡連(6279)則被定位為車用連接器供應商，文章雖未完整展開，但可看出其與特斯拉、比亞迪等電動車供應鏈連結，屬於車用電子與零組件題材中的重要一環。整體而言，本文核心在於說明：若中美政策持續偏向寬鬆，汽車銷售、維修與電動車供應鏈需求，都可能為台灣車用零組件廠帶來成長機會。

華孚(6235)盤中亮燈漲停：題材回溫與空頭反彈如何看待？

華孚(6235)盤中攻上漲停，報43.85元、漲幅9.9%，低位階出現明顯買盤卡位。市場關注焦點來自公司在股東會釋出的新應用布局，包括電動車、卡車與無人機等題材，使車用鎂鋁合金機構件與智慧座艙相關想像再度升溫。由於股價先前已自50元上方一路修正至40元附近，評價也隨之壓縮，今日走勢同時反映題材與超跌後的技術性反彈。 從技術面來看，華孚近期仍屬空頭結構中的反彈，周線均線排列偏弱，RSI與KD等動能指標先前也持續走弱，顯示中短期趨勢尚未明確翻轉。籌碼面上，近一個月外資與主力多偏賣超，股價也多數位於主力與融資成本線之下，壓力仍在；不過官股與部分內資偶有逢低承接，提供一定支撐。接下來的關鍵在於漲停後是否能帶量換手，並站穩40元上方整理區間，才有機會進一步觀察結構是否改善。 基本面方面，華孚主要從事車用及筆電外殼鎂合金製造，產品涵蓋鎂合金射出、鋁合金壓鑄零組件與工業用塑膠製品，營運重心已明顯轉向汽車相關機構件，營收約九成以上來自車用。近年公司持續切入電動車、智慧座艙、卡車及商用無人機等應用領域，但近期營收自高檔回落、年增率轉弱，顯示在國際戰爭、關稅與低價電動車競爭下，短期基本面仍承受壓力。整體來看，今日漲停偏向題材與技術面的短線反應，尚非基本面明確反轉，後續仍需追蹤新車型放量、無人機與二輪業務實際貢獻，以及籌碼是否由空轉多。

倉佑(1568)亮燈漲停衝上41.25元，半導體裝置轉型題材帶動多頭

倉佑(1568)今早股價亮燈漲停至41.25元，漲幅10%，盤面由多方主導。市場持續聚焦其由傳統汽車零組件跨入半導體裝置關鍵零組件供應鏈的轉型題材，加上已通過國際裝置大廠技術驗證並開始小量出貨，帶動對未來成長性的想像。近期月營收維持年成長約三成，也讓題材熱度延續。 技術面來看，倉佑(1568)股價已站上日、週、月線，均線呈多頭排列，MACD翻正，KD與RSI也向上，短中期動能仍偏強。籌碼面上，近期主力連續買超，自營商也偏多，顯示資金持續進場。不過，前段漲幅已大，技術指標偏熱，若後續出現爆量但未能續創高，需留意高檔震盪與獲利了結壓力。 從基本面與業務結構來看，倉佑(1568)主要仍以汽車變速箱相關元件與汽機車零組件為本業，屬相對穩定但成長性有限的傳產體質。近年公司積極切入半導體製程設備關鍵零組件，鎖定CMP、PVD、CVD等核心製程應用，並規劃由臺灣廠負責研發打樣，馬來西亞新廠朝量產基地發展。整體而言，市場正以轉型成功與營收結構升級來評價倉佑(1568)，後續仍需觀察半導體訂單放量、產能爬坡，以及股價拉高後的回檔風險。

華城、華孚、奇鋐、信驊、辛耘入列強勢個股，重電、車用與AI供應鏈焦點受關注

6/16火力集中強勢個股名單包含華城(1519)、華孚(6235)、奇鋐(3017)、信驊(5274)、辛耘(3583)。 華城(1519)受惠美國製造回流與東南亞電力基礎建設需求提升，帶動電力設備與變壓器外銷展望；由於外銷產品毛利率高於國內業務，市場也關注其毛利率後續變化。文中並提到，華城為先前研究趨勢股，且週5MA具長期支撐。 華孚(6235)方面，含山新廠預計於Q3完工，大尺寸顯示器零件營收已占30%，公司也持續朝車身結構件發展，並新增兩家歐系車用客戶。文中同時提到，華孚專注鎂鋁合金製程，半固態觸變成型技術具一定門檻，並引用電動車與燃油車市場規模變化作為產業背景。 奇鋐(3017)則受惠AI伺服器商機，市場看好散熱模組ASP高於一般伺服器，供應鏈預期後續出貨量可望成長。文中指出，奇鋐與國際資料中心廠合作緊密，今年也接觸新客戶並開始出貨，法人預估第2季與下半年營運表現可逐步墊高，毛利率有望逐季改善。 信驊(5274)宣布參加美國奧蘭多InfoComm專業影音設備展，展出智慧AV應用產品，包括AST1530/1535 AVoIP SoC、Cupola360系列影像處理晶片與全景攝影機，應用場景涵蓋智慧巡檢、工廠戰情室與指揮中心等。文中也提到其影像壓縮與低延遲傳輸技術特色。 辛耘(3583)部分，原文僅提到台積電(2330)積極啟動CoWoS擴產，明年產能有望倍增，作為相關供應鏈背景脈絡之一，並未提供更完整的辛耘個別營運數據。 整體來看，原文聚焦在重電、車用零組件、AI伺服器散熱、影音控制晶片與先進封裝供應鏈等題材，並以趨勢股與週5MA長期支撐作為選股說明。

聯德控股-KY(4912)股價走強，業績發表會與散熱車用題材成焦點

聯德控股-KY(4912)盤中上漲5.63%，股價報112.5元，走勢明顯轉強。市場關注焦點集中在即將登場的業績發表會，預期公司將針對散熱模組、車用零組件及AI伺服器相關動能釋出更多訊息。加上今年以來營收維持雙位數年增、首季獲利表現優於部分市場原先預期，帶動買盤偏多。 技術面來看，聯德控股-KY(4912)股價自80元附近墊高至百元之上，並站上中長期均線，月線與季線呈現多頭排列，短中期趨勢偏強。近期主力買超比例與外資偏多操作，也顯示資金持續關注。不過112至115元附近若量能未能延續，短線仍可能面臨獲利了結壓力。 聯德控股-KY(4912)屬精密金屬沖壓廠，產品應用涵蓋散熱模組、伺服器機構件與汽車零組件。受惠散熱需求回升、AI伺服器擴產與車用市場穩定成長，公司中長期成長性受到市場期待。

車王電(1533)6月營收回落，前六月仍年增32.03%

車王電(1533)公布6月合併營收3.29億元，為近2個月以來新低，月減32.45%，年減3.31%，呈現同步衰退，營收表現不佳。\n\n不過，累計2023年前6個月營收約20.28億元，較去年同期增加32.03%。

界霖(5285)攻上漲停89.5元，AI伺服器與車用雙主軸受關注

界霖(5285)今日盤中股價大漲9.82%，一度攻上漲停並鎖在89.5元。市場焦點放在AI伺服器電源散熱金屬件與車用功率元件兩大主軸，搭配近期月營收連創新高、獲利動能轉強，帶動買盤積極進場。另有電動車導線架、高壓直流(HVDC)等高階產品需求想像，推升短線追價意願。 技術面來看，界霖(5285)近期股價維持日、週、月線多頭排列，過去20日漲幅已超過兩成，短線結構偏強。MACD維持零軸上方，週月KD同步向上，顯示中期動能仍在。籌碼面上，前一交易日三大法人合計買超近千張，主力雖有高檔調節，但整體仍偏多方控盤，散戶持股也有小幅增加。 公司業務方面，界霖(5285)為半導體導線架製造商，產品包含導線架、精密模具及相關金屬件，營運重心落在車用、工控與消費電子，其中車用營收佔比約半數，並已切入功率模組、AI伺服器散熱與HVDC等高階應用。近期月營收創歷史新高，搭配AI伺服器電源、雙面冷卻導線架及Clipper元件量產，市場正交易其車用回溫、AI放量與歐洲轉單的成長軌道。 後續觀察重點在於漲停價位附近能否維持支撐，以及外資與主力在90元附近的加減碼態度。風險則包括車用與AI需求若不如預期、原物料與匯率波動等因素。

英利-KY營收創4季新高，獲利卻年減？

英利-KY(2239)公布2023年第四季財報，單季營收66.8591億元，季增9.03%，創近4季新高，但年減3.79%；毛利率14.19%；歸屬母公司稅後淨利1.8326億元，季增224.27%，但年減19.35%，EPS 1.53元，每股淨值98.13元。2023年全年累計營收242.6958億元，年增6.54%；歸屬母公司稅後淨利1.6869億元，年增20.93%；累計EPS 1.41元，年增19.49%。

華孚8月營收年增近四成，汽車業務與擴產布局如何影響後續觀察？

華孚(6235)8月自結合併營收4.96億元，月增10.28%，年增39.36%；累計營收37.23億元，年增44.78%。公司汽車相關業務比重高達90%，且大尺寸生產設備已占產能比重22%、營收占比約30%。 在產能布局上，馬鞍山廠已全數建置完成，華譽含山廠也將在本季投入試產，整體產能規劃為8億人民幣；同時，董事會也通過在越南取得土地使用權，作為未來設廠用途，顯示公司正同步擴張與分散製造風險。 獲利面方面，華孚1H23稅後EPS達2.21元，已超過2022年全年，第二季毛利率與營益率也續升，單季稅後純益2.24億元，創近十二季新高。另一方面，技術與籌碼面仍偏觀望，股價昨日時未能站穩5日線，後續是否能回到短期均線之上，將是市場持續關注的重點。