敬鵬(2355)外資布局帶解析：43.75 元漲停區的意義與區間操作思維

敬鵬（2355）Q3 EPS 優於預期卻營收下滑，評價偏低還能撐多久？

敬鵬（2355）近期公告 2021Q3 財報與 10 月份營收，受到原物料成本居高不下以及運費上漲的影響，毛利率衰退至 6.1%的水準，不過在業外收入達到 4.3 億元的挹注下使 2021Q3 EPS 達到 0.80 元，優於市場共識的 0.30 元。10 月份營收的部分，受到歐美車廠因缺晶片而砍單、延期拉貨的影響，10 月份營收僅達到 14.6 億元，MoM -13.5%。 儘管部分國際車廠受到東南亞疫情未見趨緩的影響而紛紛砍單或延期交貨，影響部分產品出貨動能，不過由於敬鵬（2355）的歐美客戶占比較高，在歐美需求仍維持強勁以及多款電動車將於 2022 年亮相之下，訂單有機會在明年上半年回溫。展望 2021~2022 年，預期隨著歐美客戶陸續推出新款電動車，將帶動產品組合逐步轉佳，毛利率可望於 2022Q2~2022Q3 回至 10%以上的水準。 目前隨著疫情趨緩以及市場預期 2022 上半年車用缺晶片逐漸緩解，敬鵬的營運可望維持正向成長趨勢；泰國廠目前也隨著產能利用率拉升而轉虧為盈，有助於本業獲利反轉向上。敬鵬 2022 年營收預期為 212.1 億元，YoY +12.7%；稅後淨利預期為 4.5 億元，YoY +52.7%；EPS 1.12 元；每股淨值 42.07 元。敬鵬過往五年評價淨值比多落於 0.3~1.2 倍之間，考量其整體營運持續轉佳，維持評價淨值比區間中上緣 0.9 倍評價，目前評價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264423 相關個股: 華通（2313）欣興（3037）健鼎（3044） 臻鼎-KY（4958） 文章相關標籤

敬鵬（2355）2021 獲利爆發在即？新能源車＋產能轉盈後還能撐多久

展望 2021 年，敬鵬看好歐洲車廠配合碳排放量降低所帶動的新能源車趨勢，電動車為了應付內部各種直流電與交流電的變化，會採用更重的銅和更高層數的設計，提升對 PCB 的用量，目前市場評估單量電動車的 PCB 產值將達到 100 美元以上，比傳統燃油車的 60～70 美元高出至少 40%以上。敬鵬深耕歐洲市場多年，且全球前 40 大車廠過半都是敬鵬的客戶，目前隨著疫情趨緩，敬鵬的營運逐漸回穩，泰國廠也隨著產能利用率拉升而轉虧為盈。敬敬鵬 2021 年營收預期為 188.1 億元，YoY +22.8%；稅後淨利預期為 2.9 億元，YoY +544.4%；EPS 0.74 元；每股淨值 40.02 元。敬鵬過往五年評價淨值比多落於 0.3~1.5 倍之間，考量其整體營運持續轉佳，維持評價淨值比區間中上緣 1.0 倍評價，目前評價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264423 相關個股: 華通（2313）欣興（3037）健鼎(3044) 臻鼎-KY（4958）

白宮示警非農降溫，台股萬五拉鋸＋玉晶光(3406)、敬鵬(2355)、廣積(8050)誰撐得住？

由於全球央行年會，Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)在預告中提及更高利率、經濟放緩和勞動力市場疲軟會降低通膨，同時表示現階段Fed擔憂過早停止升息可能導致勞動市場出現更大的衝擊所帶來的觀望延續，但同樣因現階段通膨縱有回落，卻仍位臻高檔，經濟數據多空參半，並未完全提供升息利基點的背景下，升息令資金表現轉趨保守，加上白宮出面提前針對非農數據提及「可能降溫」，進一步限縮美股表現空間，昨(29)日四大指數中場全數收黑，跌幅介於0.57%~1.93%，其中費半未能搶回季線，道瓊回測季線支撐。 匯市上，昨(29)日美元指數雖延續市場對於Fed在9月份持續升息的多方力道，於盤中一度創高，但也因Fed升息前景穩固，市場焦點轉向經濟數據是否能為升息提供利基點，持續尋求軟著陸的可能，只是於昨(29)日公布的美國8月達拉斯聯儲商業活動指數錄得-12.9，雖高於前值的-22.6，但仍低於預期的-12.7，對比前值雖有急彈並收復7月失土但仍連續4個月處於負值區間，於其中，製造業產出指數錄得1.2%，低於前值的3.8，為近2年低，加上新訂單指數錄得-4.4，雖高於前值的-9.2，終止連跌態勢，但仍為連續3個月呈現負值，製造業就業指數錄得15.6，低於前值的17.9，製造業裝船指數錄得3.4，低於前值的4.3，表現仍然疲軟，加上白宮出面示警非農恐不如預期，令美元指數於昨(29)日多方回吐盤中戰果，終場收跌0.05%，沿5日線震盪整理腳步。 英國部分，昨(29)日無重點經濟數據公佈，市場目光重新回歸基本面破碎事實，先前英國央行(BOE)已在預測中示警，認為2023年秋季通貨膨脹率攀升可能上看13%以上，並於年底將走向衰退，而昨(29)日Goldman Sachs同樣以通膨居高不下作為立論依據，於報告中提出英國經濟可能於4Q22陷入衰退，並於2023年收縮0.6%，進一步加重觀望，並且先前英國能源監管機構表示從10月份開始，英國年度能源價格上限將調升至3,549英鎊，大幅增加80%，令市場普遍預期冬季英國地區家庭取暖成本有大機率飆升，亦大限度提高4Q22步入冬季時，糧食、能源價格居高不下，鉗制家庭可支配所得並令消費持續萎縮的預期前景，縱然英國央行(BOE)跟近升息，但一來升息幅度低於Fed，二來被迫升息導致經濟衰退觀望近一步加重，英鎊/美元昨(29)日終場收跌0.33%，盤中續探波段低。 歐元區部分，昨(29)日無重點經濟數據公佈，市場目光重新回歸基本面破碎事實，而歐洲央行執委施納貝爾(Isabel Schnabel)出言警告，ECB必須採取有力行動打擊通膨，即使這將讓經濟陷入衰退，加上先前法國央行總裁維勒魯瓦德加洛(Francois Villeroy de Galhau)及拉脫維亞央行總裁卡薩克斯(Martins Kazaks) 於央行年會上主張9月大幅加息，丹斯克銀行(Danske Bank)預計歐洲央行將在下週的9月會議上升息75個基點，10月升息50個基點，12月升息25個基點，雖然於10月、12月升息仍有高度不確定性，但對比英鎊/美元的弱勢，歐元/美元表現仍相對較佳，昨(29)日終場收漲0.33%，仍守於5日線上。短線焦點落於央行升息，以及9/9將召開的歐盟能源緊急會議。中長格局看法不變，英、歐地區經濟面仍受通膨影響相對脆弱，且「天然氣斷供不冬季經濟前景」、「歐洲大旱令能源成本有潛在升高疑慮」等觀望遲遲未去，除應持續關注經濟數據，於天然氣儲量亦為重點。 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，而全球央行年會Fed鷹聲嘹亮，美元指數續處強多，並不利於非美貨幣、大宗、金屬等商品表現，加上10年期美債殖利率昨(29)日終場收漲1.89%，亦續處強多，加上歐洲央行(ECB)升息3碼的機率大幅提升，進一步限制金市資金吸引力，縱然白宮出面對非農數據表示看法保守，亦未能帶來支撐力道，黃金/美元昨(29)日盤中一度跌逾2%，雖於後續收斂跌幅，令昨(29)日黃金/美元終場僅收跌0.01%，以1,737.93美元/盎司作收，但金價已失7/22前高，短線於8/22前低就不宜再度失守，只是升息前景明確並不利於金價站穩8/22前低，多方仍宜保守觀察進場時機。後市上，中線格局部分維持不變，英、歐地區經濟破碎觀望，以及大陸疫情、旱災問題尚未有解，仍將續為金市帶來支撐，而短線格局隨全球央行年會定調Fed升息前景，並帶動全球跟近升息的可能令，1,800美元/盎司為仍續多方反彈大壓，如8/22前低再度失守利於空方突破續攻，仍維持「7/22前高支撐跌破仍不排除續往7/21前低尋找支撐可能」的看法。 油市上，先前英、歐地區天然氣價格高漲，令市場普遍觀望入冬後，家庭取暖成本勢必排擠可支配所得，令英、歐地區的經濟欲振乏力，近而限縮經濟其經濟前景，但由於先前主要來自供給面並無良好的替代來源，導致天然氣價格一路飆高，，隨後，在日、韓、印等各國陸續出現針對核能重啟/尋找的政策下，原本天然氣供需失衡的背景出現鬆動，而丹麥能源部長約恩森(Dan Jørgensen)先前曾表示情況緊迫，希望透過國際合作進一步減少溫室氣體排放，並使歐洲擺脫對俄羅斯石油及天然氣的依賴。對此，德國外長貝爾伯克(Annalena Baerbock)先於上周五(26日)表示，博恩霍爾姆島離岸風力發電產生的能源，將為德國所有燃煤發電站裝置容量的超過兩倍。昨(29)日丹麥則宣布新協議，預期與德國合作發展博恩霍爾姆島(Bornholm)項目，建設一條470公里的海底電纜由博恩霍爾姆島連接到德國北部，預期到2030年能夠為450萬戶歐洲家庭供電，令歐洲天然氣價格進一步鬆動回落，盤中跌幅一度達21%，短線於9/9將召開的歐盟能源會議，顯示歐盟對於電力市場準備進行干預，亦不利於原先「天然氣價格高漲，大旱導致燃煤發電前景不明，大幅提高煤氣轉油機率」的前景，只是距離實現能源替代仍需時間，短線焦點仍聚焦於OPEC試圖減產，供需仍緊的事實，而大西洋盆地的熱帶擾動增加，天氣預報員示警三個熱帶氣旋可能於明(31)日進一步茁壯成熱帶低氣壓，亦帶來潛在供應風險，仍令昨(29)日美油、布油多方取得發力空間，終場分別收漲4.27%、4.32%。展望後市，大環境上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題，美國又將逢期中選舉，仍為各國當局聯手解決的重點，加上汽車駕駛旺季過後，汽油價格亦有潛在下跌空間，但OPEC+減產給予多方發力空間，令布油昨(29)日率先搶回百元關卡，站穩後仍有利於油價短期續揚，技術面上，長線可暫以百元大壓為關鍵分水嶺。 S&P500 11大板塊跌9漲2，其中緊能源、公用事業2大板塊終場分別收漲1.54%、0.25%，表現較穩，資訊科技、房地產2大板塊終場分別收跌1.28%、0.88%，表現最弱。成分股中Diamondback Energy、Cardinal Health分別收漲3.98%、3.09%，表現最佳，Catalent、Bristol-Myers Squibb分別收跌7.44%、6.24%，表現最弱。其中，Bristol-Myers Squibb與Johnson & Johnson旗下子公司楊森制藥共同宣布中期血液稀釋劑候選藥物Milvexian在第 90 天未達到由新的症狀性缺血性中風和新的隱匿性腦梗死組成的複合終點指標，導致Johnson & Johnson於昨(29)日股價向下跳空收跌0.77%，創波段低，但由於血液稀釋劑Milvexian被認為是Bristol-Myers Squibb在其重磅血液稀釋劑Eliquis到期之前開發產品的關鍵化合物，對比Johnson & Johnson僅小跌0.77%，Bristol-Myers Squibb在股價上則是向下跳空重挫6.24%，直接摜破年線支撐。雖然Bristol-Myers Squibb與Johnson & Johnson仍於發布的共同新聞稿中提及，Milvexian確實表現出複發性症狀性缺血性中風的 30% 相對風險降低，以及良好的安全性，結果表現仍令Bristol-Myers Squibb與Johnson & Johnson決定讓Milvexian進入後期測試，但於Bristol-Myers Squibb股價收復站穩年線前，仍宜審慎看待，不宜積極建倉。尖牙股跌多漲少，其中Meta跌幅1.61%，Amazon跌幅0.73%，Netflix漲幅0.58%，Apple跌幅1.37%，Alphabet跌幅0.83%。 道瓊成分股跌多漲少，其中，Walmart、Chevron分別收漲0.97%、0.75%，表現較穩。Salesforce、MMM終場分別收跌3.04%、2.09%，表現最弱。值得留意的是，Boeing於，在8月初美國聯邦航空總署(FAA)出具聲明表示Boeing已做出必要改善，批准試航證書帶動「787 Dreamliner恢復交付」的前景，而昨(29)日Boeing亦向德國漢莎航空集團(Lufthansa) 交付首架787 Dreamliner，該集團現階段有32架787 Dreamliner的確認訂單，加上確定訂購20架777-9客機和7架新型777-8貨機，且2022年對Lufthansa預期交付5架飛機後，其餘訂單陸續交付至2027，加上同(29)日公佈United Parcel Service額外訂購8架767型貨機，並表示將於2025年起分批交付，皆有利帶動Boeing恢復交機後逐步擺脫前2年暫停交機的營運谷底，昨(29)日股價終場收漲0.54%，順利收復5日線並一度試圖強攻月線。費半成分股全數收黑，Silicon Laboratories、Amkor分別收跌0.47%、0.62%，表現較穩。Entegris、Monolithic Power Systems終場分別收跌3.80%、3.12%，表現最弱。 觀望非農+摩台結算，加權多空於萬五激烈攻防 由於央行年會Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)堅定升息對抗通膨所帶來的影響餘波盪漾，加上白宮出面對本周將公布的非農數據打下預防針，令市場普遍觀望，昨(29)日費半收黑，台積電ADR未能倖免，終場收跌2.23%，於失守5日線後再度失守盤整區間，雖然觀望氣氛仍然濃厚，但今(30)日加權在電、傳開高震盪後，電子轉由大立光(3008)領軍光學接手多方旗幟，加上鴻海(2317)、聯發科(2454)旭準(6409)、面板雙虎助陣共為穩盤要角，生技族群內部輪漲，整體表現有撐，汽車、紡織轉強，加上金融回神，令加權逐步收斂跌幅，於午盤順利一度回攻萬五大關，但受到金融翻黑反手下殺，帶弱電、傳表現，加權萬五得而復失，終場僅小漲27.44點，以14,953.63點作收，成交量1,848.78點。3大類股指數中僅金融終場收跌0.26%。29大類股指數漲多跌少，光電、電器電纜2大類股指數分別收漲2.62%、1.35%，表現最佳。油電燃氣、貿易百貨2大類股指數分別收跌0.54%、0.47%，表現最弱。OTC櫃買指數中，生技指標持續輪動，雖然合一(4743)多方暫歇，終場收跌0.18%，但藥華藥(6446)、中天(4128)分別收漲1.55%、2.04%，整體多方氣勢續存不墜，矽晶圓回神，中美晶(5483)、環球晶(6488)分別收漲4.35%、2.34%，與生技並為今(30)日中小多方指標，OTC櫃買指數終場收漲1.35%，順利向上收復5日均線並試圖回補昨(29)日空方缺口。 (券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：-178.67億元 外資：-184.71億元 投信：+14.88億元 需求無虞，敬鵬(2355)一度突破年線重返多頭 權值股部分，iPhone供應鏈之一的玉晶光(3406)2Q22因有業外匯兌收益1.55億挹注，令稅後淨利3.73億，季增14%，EPS 3.32元，優於預期，1H22稅後淨利7億，年增75%，EPS6.22元。7月合併營收19.46億，月增68.9%，為去年10月以來高點，優於預期。7月累計合併營收82.01億，年增21.5%，玉晶光(3406)表示，7月開始進入傳統旺季，至於8、9月目前需求還是旺盛，與此同時，由於玉晶光(3406)於營收結構中，來自蘋果的營收佔比高，新iPhone鋪貨潮成為前段股價發動要素，除切入Sony、Meta的VR/AR供應鏈以外，也是蘋果首發穿戴裝置VR/MR供應鏈成員之一，因應客戶需求，玉晶光(3406)今年擴大資本支出，日前代子公司玉晶光電(廈門)及茂晶光電(廈門)公告分別斥資14.55億元、11.86億元添購機器設備，合計26.41億元，擴增產品包括手機鏡頭、AR/VR等應用。至1H22為止，資本支出逾31億元，年增51%。今(30)日股價開高站穩5日線後獲多方點火，一度大漲7.68%，試圖強闖年線，但市場觀望導致買盤力道相對保守，仍有部分獲利了結賣壓出籠，終場漲幅收斂至5.98%，年線得而復失。個股部份，全球車用PCB前10名位居第四的車用PCB大廠敬鵬(2355)，先前於法說會上提及，研調機構預估，2022年全球汽車銷量原預估為9千萬輛，雖然在市場變化下調整至8千萬輛以上，但需求面仍強。且全球汽車總量14.46億台，平均車齡12.2年，一年要換車的量約1.18億輛，剛性的換車需求不小。2021為反應原物料走揚漲價過兩次，但仍未能完全彌補，2022啟動第3次調漲，針對低獲利、不獲利的料號進行調整，相關效益已自2Q22逐漸發酵，而7月合併營收13.55億元，月減10.45%，年減15% ，對此敬鵬(2355)提及德汽車大廠近期提出排程的訂單已達1年，需求無虞，但因料況短缺無法出車，加上與2021年同期做為比較基準，目前庫存多約8億元，水位偏高，仍將優先以去化庫存為主，今(30)日早盤股價站穩5日線後一度急拉大漲8.29%，接連強闖半年線、年線，但受獲利了結賣壓影響，終場漲幅收斂至2.71%，年線得而復失。 延伸閱讀：《智邦(2345)Q2 EPS創新高，7月營收年增5成，外資連3買》 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 廣積(8050)上半年賺贏去年，8-9月料況短缺舒緩，土洋合買卡位營收 族群部份，生技族群內部輪漲，矽晶圓、光學、光通、網通、PCB、車用、工控、綠能、低軌、面板、電池多有表現，矽智財、旅遊多方暫歇，其中，PCB仍由華通(2313)擔綱族群多方指標，盤中順利突破8/26前高後，一度大漲5.8%創波段高，但部分獲利了結賣壓出籠，令漲幅終場收斂至3.29%。而網通族群中，中磊(5388)續為先鋒，股價開高走高盤中漲幅一度擴大至4.83%，順利回補昨(29)日空方缺口，智邦(2345)亦於開高站穩月線支撐後出現買盤點火，順利突破5、10日短均後回補8/29空方缺口，終場收漲3.8%，順利重返多頭，車用族群部份，高力(8996)強攻漲停，明安(8938)大漲6.16%，皆續創波段高，台半(5425)股價開高震盪，終場收漲1.765，仍處強多格局，同致(3552)跟隨族群腳步，股價開高走高，終場收漲4.86%，突破8/26前高僅差臨門一腳，整體表現上輪動健康，仍屬百花齊放。工控部份仍由廣積(8050)力扛多方旗幟，廣積(8050)2Q22稅後淨利2.53億，季增45.4%，年增逾5倍，創歷史單季次高紀錄，EPS 2.22元，1H22 EPS達3.75元，已賺贏去年全年的EPS 2.69元。7月合併營收5.15億元，月減19.8%、年增15.61%，7月累計合併營收為34.67億元，年減0.19%，先前法說會上廣積(8050)表示，網通接單暢旺，雖然1H22受限料況不佳導致營收表現同樣受限，但隨缺料情況持續改善，2H22趕訂單出貨，預期8-9月後料況較為舒緩，有助帶動3Q22營收獲利挑戰創高，今(30)日股價早盤開高於8/19前高取得支撐後股價多方續揚，一度突破昨(29)日高點續創波段高，但未能固守80元整數大關，終場收漲6.68%。 延伸閱讀：《華通(2313)新機備貨利多，投信3日連買創波段高》 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 盤面小結 整體而言，短線於9月美股格局起手將聚焦美國大、小非農數據，以及Fed在9月升息等三大事件，其中，Fed主席鮑威爾(Jerome Powell)堅定升息對抗通膨帶來的影響餘波盪漾，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利(Neel Kashkari)則表示，樂見市場對鮑威爾鷹派立場的反應，進一步強化「通膨無法藉由單月數據便斷言趨緩，仍需連續數月出現下降趨勢才能確定，期間Fed升息對抗通膨立場仍然穩固」的背景，除升息預期，企業獲利受通膨導致物價成本走揚，也將連帶令市場重新調整企業獲利估值，而在本週將公布的非農數據上，白宮新聞秘書於昨(29)日出面提及，預計本次就業數據將「降溫」，為非農表現提前打預防針，昨(29)日四大指數表現震盪終場全數收黑。回觀台股，雖隨大陸華西地區進入多雨期，重慶、四川有望在近期解除限電令，令先前觀望趨緩，只是昨(29)日中央大學台經中心公布8月消費者信心指數(CCI)錄得63.08點，月增0.03點，雖為連6個月下滑後首度出現「止跌」跡象，但民眾對未來國內物價水準的信心僅26.5點，創金融海嘯以來最低，信心處於30點以下的「極度悲觀」狀態，又逢摩台結算，以及白宮示警非農，市場保守看待明(31)日將公布的美國8月ADP就業人數，以及貨幣政策上，Fed升息令台灣央行可能於9月升息1碼，限制多方表現空間，今(30)日加權指數雖一度強攻萬五，但未能固守，終場僅小漲27.44點，以14,953.63點作收，成交量1,848.78點。仍延續先前看法，維持加權本週於技術面萬五不宜失守的看法，在族群輪動速度仍快的背景下，同樣維持操作可擇優布局以及破線仍應嚴守停損的做法。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

敬鵬(2355)淨利估暴增5倍、淨值40元 評價偏低現在能進場嗎？

"敬鵬（2355）近期公告月營收，受惠於歐美車市需求持續回溫，2021/6 月營收為 14.9 億元，MoM +5.5%。 展望 2021 年，敬鵬看好歐洲車廠配合碳排放量降低所帶動的新能源車趨勢，電動車為了應付內部各種直流電與交流電的變化，會採用更重的銅和更高層數的設計，提升對 PCB 的用量，目前市場評估單量電動車的 PCB 產值將達到 100 美元以上，比傳統燃油車的 60～70 美元高出至少 40%以上。敬鵬深耕歐洲市場多年，且全球前 40 大車廠過半都是敬鵬的客戶，目前隨著疫情趨緩，敬鵬的營運逐漸回穩，泰國廠也隨著產能利用率拉升而轉虧為盈。敬敬鵬 2021 年營收預期為 188.1 億元，YoY +22.8%；稅後淨利預期為 2.9 億元，YoY +544.4%；EPS 0.74 元；每股淨值 40.02 元。敬鵬過往五年評價淨值比多落於 0.3~1.5 倍之間，考量其整體營運持續轉佳，維持評價淨值比區間中上緣 1.0 倍評價，目前評價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264423 相關個股: 華通（2313）欣興（3037）健鼎(3044) 臻鼎-KY（4958）"

敬鵬(2355)電動車訂單熱、股價飆近17％：毛利率能撐住嗎？

隨著汽車產業走出谷底，歐美多國政府也加速建置基礎建設，推動電動車、新能源車銷售，大型PCB廠接獲Tier 1車用電子廠下單熱烈，下半年陸續開出新產能。市場資金今日積極湧入PCB汽車板族群，敬鵬(2355)早盤攻上漲停價36.6元，創4月底至今的新高，股價近五日已大漲16.7%。(資料來源：鉅亨網) 敬鵬為全球汽車PCB大廠，2021年前三季汽車板營收占比約80%。前三季雖然受惠新冠疫情趨緩，車市復甦，然PCB原料CCL(銅箔基板)持續漲價，導致1Q21、3Q21毛利率僅5.9%、6.1%，本業虧損。2Q21展開第一波調漲，而2021/10也完成第二波調漲，預期4Q21毛利率將逐漸好轉。2021/11、2021/12營收也將在車用晶片缺貨趨緩下回升。此外，敬鵬已展開新一波議價，預期2022年毛利率將持續走高，彌補人民幣與新台幣升值匯損。 另一方面，為了因應電動車及通訊業務成長，2021年起研究費用由過去的單季2000-3000萬元大幅提高至單季7000-8000萬元水準，並展開各項研究取得電動車及通訊相關認證。目前已有產品打入歐洲電動車廠VW、PSA，及美系Ford、Lucid Motors, Rivian及Telsa等一線車廠。雖然目前電動車PCB產品僅佔營收個位數，但在各國陸續汰換燃油車，加上電池成本下降趨勢下，電動車滲透率將快速提升，帶動敬鵬電動車業務成長。惟短期持續面臨貨櫃運費高漲、缺工、限電等問題，後續也仍需觀察汽車供應鏈整體恢復狀況。 市場預估敬鵬2021、2022年EPS 1.13、1.64元，券商昨(29日)給予目標價40元。 相關個股：泰鼎-KY(4927) ＊快訊、報告之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊所提供資訊具有時效性僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人須自行謹慎評估，自行承擔交易風險。 文章相關標籤

敬鵬（2355）評價偏低？車用板需求、獲利反轉後還能漲到哪

儘管部分國際車廠受到東南亞疫情未見趨緩的影響而紛紛砍單或延期交貨，影響部分產品出貨動能，不過由於敬鵬（2355）的歐美客戶占比較高，且歐美需求仍維持強勁，帶動敬鵬目前在車用板的產能利用率維持 80%以上的水準，有助於 2021Q4 營收維持季增 5%~10%的趨勢。 展望 2021~2022 年，預期隨著歐美客戶陸續推出新款電動車，將帶動產品組合逐步轉佳，毛利率可望回至 10%以上的水準。目前隨著疫情趨緩以及市場預期 2022 上半年車用缺晶片逐漸緩解，敬鵬的營運可望維持正向成長趨勢；泰國廠目前也隨著產能利用率拉升而轉虧為盈，有助於本業獲利反轉向上。 敬鵬 2022 年營收預期為 212.1 億元，YoY +12.7%；稅後淨利預期為 4.5 億元，YoY +52.7%；EPS 1.12 元；每股淨值 42.07 元。敬鵬過往五年評價淨值比多落於 0.3~1.2 倍之間，考量其整體營運持續轉佳，維持評價淨值比區間中上緣 0.9 倍評價，目前評價偏低。 詳細研究報告與財務分析數據請:https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=264423 相關個股: 華通（2313）欣興（3037）健鼎（3044） 臻鼎-KY（4958） 文章相關標籤

敬鵬(2355)漲停鎖死後怎麼看？車用PCB補漲行情與籌碼風險一次拆解

🔸敬鵬(2355)股價上漲，盤中亮燈漲停鎖在56.1元 敬鵬(2355)股價上漲，盤中漲幅達10%，報價56.1元，亮燈漲停，顯示買盤追價力道強勁。盤面上PCB族群持續獲資金青睞，加上市場對車用、衛星等中長線題材偏多解讀，帶動資金由前一波強勢股外溢至相對落後的車用PCB標的。敬鵬近期原本受營收起伏及車用需求保守影響，評價基期不高，在主力與法人前期已有明顯佈局下，今日漲停有偏向籌碼集中後的補漲與價位重估意味。短線若鎖單穩定，後續將觀察是否吸引更多趨勢跟風買盤承接。 🔸技術面與籌碼面：多頭排列結構，主力與法人偏多佈局 技術面來看，敬鵬近期股價沿日、週、月、季線多頭排列向上，K線呈現連續多日紅K結構，MACD維持零軸之上，RSI與各期KD指標偏強，顯示中短期多頭趨勢明確。前波市場討論的壓力區約在53～55元附近，目前股價已有效突破，轉為短線支撐意義，若後續量價能守穩此區，上方空間有機會朝前高與新壓力帶測試。籌碼面方面，前一交易日起外資重新轉為大幅買超，三大法人整體偏多，主力近一段時間買超佔比提升，且股價站上主力與法人成本區，顯示資金有明顯集中現象。後續應關注漲停打開時的換手量能，以及53～55元是否形成穩固整理平臺。 🔸公司業務與後市觀察：車用PCB龍頭地位下的評價重估與風險提醒 敬鵬為電子零組件族群中全球車用PCB龍頭，產品涵蓋車用板、電子用印刷線路板相關模具與絕緣板等，受惠電動車、智慧車電及衛星、消費電子等應用長線發展，產業地位具代表性。不過，近月營收仍呈高低起伏，二月營收甚至寫下逾五年新低，反映整體車用需求與客戶拉貨節奏仍偏保守。法人對公司2025～2026年獲利雖多持正向看法，預期有機會擺脫過去幾年下滑，但評等上仍偏中性與選擇性佈局。綜合來看，今日漲停代表市場對車用與相關新應用題材的再度定價與籌碼強勢控盤，短線需留意在高檔放量後的震盪風險與營收資料能否跟上股價腳步，操作上建議以支撐區防守，嚴控追價節奏。 🔸想更快掌握大戶散戶即時籌碼變化？ 👉🏻下載【籌碼K線】，一圖秒懂現在誰在買！ 追蹤法人、大戶、主力動向，全盤行情不漏接。 https://www.cmoney.tw/r/2/rr58e7 文章相關標籤

大戶加碼5.09%！順達(3211)主力成本238元，現在還能追？

上週盤勢震盪走弱，外資大幅賣超，指數呈現整理格局，盤面資金並未全面退場。 在這樣的環境下，單看指數已難掌握方向，需進一步從籌碼結構觀察。 透過《籌碼K線》追蹤大戶持股與主力動向，可以辨識資金集中與布局方向，提早發現逆勢卡位的族群。 本篇整理上週千張大戶明顯加碼的13檔個股，拆解資金流向與市場主軸，並結合籌碼與產業趨勢，掌握可能領先布局的潛力族群。 《籌碼K線》- 「籌碼日報」：每日即時資金動向，抓住飆股發動瞬間 >立即下載 https://www.cmoney.tw/r/2/zn9kxn 一、上週盤勢分析 上週台股（3/23～3/27）指數收在 33,112 點，週線下跌 431 點（-1.29%），盤勢呈現黑十字震盪整理格局，週間上下振幅達 1,458 點，顯示多空雙方拉鋸激烈、方向未明。 三大法人動向方面，合計賣超達 1,113 億元。外資賣超 1,030 億元，為主要賣壓來源；自營商賣超 269 億元；僅投信逆勢買超 186 億元，持續扮演護盤角色。整體來看，外資大幅調節的背景下，大盤短期承壓，惟投信的逆勢佈局顯示部分機構資金仍在選擇性卡位。 二、千張大戶持股增加13檔個股清單 儘管指數疲弱，上週仍有 13 檔個股出現千張以上大戶（持股逾千張之大股東）持股比率明顯提升，透露聰明資金正在逆勢佈局的訊號。 篩選條件： ・千張大戶上周增加持股+3%以上 ・週成交量>1000張 ・股價在月線之上 整體來看，上週大戶的佈局邏輯清晰：以 AI 伺服器供應鏈（PCB、BBU 電池模組）為核心，同時兼顧半導體設備與傳產轉機。 上週名單中，PCB（印刷電路板）族群佔比最高，共有五檔入列，顯示大戶對 PCB 產業鏈抱持高度信心。近期 PCB 類股主要受惠於 AI 伺服器高階 PCB 板需求熱度不減，以及 ABF 載板未來成長性的樂觀預期，資金明顯湧入相關族群。 二次電池 BBU 的大戶持股增加 5.09%，其受惠於 AI 伺服器電池備援電力模組(BBU)規格升級趨勢，外資及投信法人逐步回補，帶動股價呈現反轉態勢。 電池備援模組需求在 AI 資料中心快速擴張下成為新焦點，是上週大戶佈局的重要主題之一。 三、個股深度分析 個股一、順達(3211)—BBU 轉型驅動的新成長引擎 順達(3211)為台灣知名筆電電池模組廠，近年積極轉型，切入 AI 伺服器電池備援電力模組(BBU)市場，成為本波 AI 基礎建設概念股中的重要標的。隨著 AI 伺服器功耗大幅提升，資料中心對不斷電系統的需求從傳統鉛酸電池轉向鋰電池 BBU，順達已成為 AI 伺服器新一代 BBU 方案的主要供應商。 營運展望：公司已確立 2026 年將 BBU 產能擴增一倍的計畫，預估新增產能開出後，可望為公司貢獻年營收達 50 億元，且非 IT 應用營收佔比預計將提升至 40%～50% 區間，顯示轉型效益逐漸顯現。 2026 年前兩月累計營收為 18.76 億元，累計年增 22.61%；2025 年第四季 EPS 為 2.52 元，季增 61%，年增 174%，獲利重啟加速改善。 透過《籌碼K線》觀察 指標1、法人買賣動向 ・順達(3211)法人同步買超，代表對此股未來看法一致樂觀看待 ・近 20 日外資買超 2,764 張、投信買超 6,924 張。 順達(3211)法人同步買超，代表對此股未來看法一致樂觀看待。近 20 日外資買超 2,764 張、投信買超 6,924 張，持續關注。 指標2、大戶持股比率 ・大戶持股上週大幅度增加5.09%，持股49.51%、散戶持股減少 進一步觀察順達(3211)的大戶持股動向， 上週千張大戶持股增加 5.09%，持股比率達 49.51%、散戶持股減少，反映主力資金開始積極進場集中。 指標3、主力買賣超、主力成本線 ・主力成本線：順達(3211)主力成本約落在 238.09元附近 ・主力賺錢獲利，籌碼相當穩定 ・近 20 日整體主力呈現小買 3,742 張，股價近期終於突破區間震盪創高，持續關注。 順達(3211)小結 順達(3211)受惠於AI資料中心帶動電力與儲能需求成長，BBU與電池模組應用持續擴大，具備AI基建延伸題材。上週大戶持股增加5.09%，整體持股達49.51%，顯示資金已有提前布局跡象。在產業趨勢與籌碼同步轉強下，具備中期發展潛力，後續可持續觀察資金是否延續與股價結構是否維持強勢。 個股二、敬鵬(2355)—車用 PCB 龍頭，低軌衛星新題材加持 敬鵬(2355)為全球頂尖車用 PCB 製造商，近年積極多元化布局，成為本波多個新興題材的交叉概念股。 基本面定位：敬鵬為全球第四大汽車 PCB 板製造商，市佔率約 10%，車用產品銷售地區分布相當平均，美國市場佔比 26%、中國市場佔比 35%、歐洲市場佔比 29%。 高度分散的地理布局有效降低單一市場風險。 低軌衛星新題材：敬鵬於 2020 年已取得「AS 9100 航太品質管理體系」認證，積極拓展低軌衛星相關業務，目前已有兩家客戶通過認證並正式出貨，同時積極開發其他低軌衛星廠商。 隨著 SpaceX 最快將於 2026 年 6 月掛牌 IPO 的傳聞發酵，敬鵬作為衛星通訊板供應商，被市場視為純度極高的低軌衛星概念股，憑藉航太品質認證，獲得主要客戶擴大釋單。 指標1、法人買賣動向 ・敬鵬(2355)內外資不同步，外資買、投信賣。 ・近 20 日外資買超 13,278 張、投信賣超 95 張。 敬鵬(2355)內外資不同步，外資波段買超、投信調節出場。近 20 日外資買超 13,278 張、投信賣超 95張。不過股價仍持續創高，顯示市場主導權仍在外資手上，持續關注。 指標2、大戶持股比率 ・大戶持股逐步增加，持股仍達 38.93%、散戶持股減少 進一步觀察敬鵬(2355)的大戶持股動向，大戶持股穩步增加，持股仍維持在 38.93%，散戶持股減少，顯示籌碼集中度提升，多方結構逐步強化。 指標3、主力買賣超、主力成本線 ・主力成本線：敬鵬(2355)主力成本約落在 41.62元附近 ・主力賺錢獲利，籌碼相當穩定 ・主力波段進場，近 20 日小買13,978 張，股價近期也持續波段創高，持續關注。 敬鵬(2355)小結 敬鵬(2355)為PCB製造廠，受惠AI、高速傳輸與車用電子需求回升，產業基本面逐步改善。上週大戶持股增加3.97%，持股比率達38.93%，顯示資金開始回流並有集中跡象。在PCB族群同步轉強下，具備題材與籌碼雙重支撐，後續可觀察法人資金是否跟進，以及股價是否延續多頭結構。 結論 上週大盤在外資大幅賣超壓力下走弱，但千張以上大戶反向逆勢加碼，布局力道明顯。從名單結構來看，PCB 族群無論在家數還是幅度均居首，順達的 BBU 電池模組轉型與敬鵬的低軌衛星＋車用雙引擎，是本週最值得關注的兩大主軸。 大戶的逆勢佈局往往領先大盤數週至數月，在 AI 伺服器需求結構性擴張、PCB 規格持續升級的大環境下，這些籌碼動向或許正在預告下一波反彈時的潛力主角。 投資人可透過《籌碼K線》持續追蹤這些個股的法人動向與月營收變化，以掌握最佳的進出場時機。 現在就開啟《籌碼K線》- 全台最專業股市分析軟體，觀察最新的籌碼動向，才不會錯過即時行情！

敬鵬(2355)從3字頭衝到52.2元還能追？籌碼凌亂、本益比高檔現在該抱還是先跑

敬鵬(2355)股價上漲，盤中漲幅3.37%，報52.2元，延續近期PCB族群走強節奏。盤面資金持續聚焦車用與低軌衛星相關PCB供應鏈，市場將敬鵬視為車用板龍頭，同時具備衛星應用想像，題材純度高，吸引短線資金順勢追價。雖然2月營收創近年新低，基本面仍在調整期，但市場更聚焦於電動車、車用電子與衛星需求的中長線成長預期，加上前幾日股價已脫離整理區，技術面多頭氣勢尚在，使得今天買盤延續，偏向題材與趨勢資金主導的推升格局。 技術面來看，敬鵬股價近期由3字頭一路推升，站上中長期均線後，逐步走出多頭結構，前一交易日已在5字頭上方收盤，顯示中線多方掌控主導權。短線乖離放大，搭配前幾日爆量上攻，短線震盪與拉回風險同步升高，5日與10日均線附近將是多空拉鋸的重要支撐。籌碼面部分，近日三大法人在高檔已出現賣超跡象，主力籌碼亦呈現大買大賣的高換手格局，顯示短線以題材交易為主、籌碼不算穩定。後續需觀察52元附近的量價變化，若能在5日線之上量縮整理再攻，有利多方延長波段；若量增不漲或主力再度大幅調節，則短線易轉為高檔整理甚至回測支撐。 敬鵬定位為全球車用PCB龍頭，主要產品為電子用印刷電路板與相關模具、絕緣板，深耕車用電子，並切入電動車與低軌衛星等新應用。產業面上，車用電子與電動車長線趨勢明確，衛星與高效能電子需求也在升溫，不過整體車市復甦步調仍偏保守，匯率與材料成本變動亦會壓抑獲利，近期營收走勢呈現高低起伏。今日盤中股價續強，反映市場對中長期成長題材的卡位意願，但本益比已處相對高檔，搭配籌碼短線凌亂，追價風險不低。中長線投資人可聚焦車用與衛星相關接單與產能擴充進度，短線操作則需嚴設停損停利，留意題材退潮與高檔震盪帶來的回檔風險。

敬鵬（2355）良率拉到 90% 又搶新能源車商機，這樣的獲利翻正撐得住現在股價嗎？

全球第二大汽車板廠敬鵬（2355）2020Q4 受惠車市需求回溫，產能利用率提升至 90%，帶動營收持續向上。2020Q4 營收為 42.4 億元，QoQ +9.6%，YoY -2.6%；稅後淨利 0.3 億元，QoQ +18.5%，YoY -82.5%；EPS 0.12 元，2020 全年度 EPS 期望為 -0.02 元。 展望 2021 年，主要看好歐洲車廠配合碳排放量降低所帶動的新能源車趨勢，新能源車的 PCB 產值較傳統燃油車成長 33%，可望帶動敬鵬營運規模成長；且泰國廠在 2019 年全力投入改造下，生產良率逐季提升，可望帶動獲利轉虧為盈。敬鵬 2021 營收預期為 165.5 億元，YoY +8.1%；稅後淨利 3.4 億元；EPS 1.27 元；每股淨值 39.56 元。敬鵬過往五年股價淨值比多落於 0.4~1.2 倍之間，考量其整體營運持續轉佳，維持股價淨值比區間中上緣 0.9 倍評價，目前股價合理。