AI Agent 點火 CPU 行情：從主力成本與籌碼結構解析台達電、廣達追價風險

M31(6643)漲停帶動大盤V轉，從早盤重挫270點拉回小跌收斂，還追得起嗎？

今日大盤午盤一度下殺270點(-1.13%)至23607.92點，後在廣達與日月光續強下V轉向上在平盤間跳動。截至11點50分，加權指數下跌44.86點(-0.19%)至23833.29點，櫃買指數下跌2.01點(-0.72%)至276.76點。權值股部分漲少跌多，新光金(2888)上漲7.84%、廣達(2382)上漲6.1%、旭隼(6409)上漲5.83%、世芯-KY(3661)上漲5.02%、華城(1519)上漲4.75%。權王台積電(2330)上漲0.48%。 觀察早盤上市櫃類股中，以資訊服務、文化創意、其他電子表現最佳。資訊服務中，零壹(3029)上漲8.53%、邁達特(6112)上漲2.64%、精誠(6214)上漲1.23%；文化創意方面，得利影(6144)上漲4.39%、泰偉(3064)上漲3.39%、鈊象(3293)上漲3.03%；其他電子部分，金寶(2312)上漲9.87%、旭隼(6409)上漲3.89%、隆銘綠能(3018)上漲3.83%。 焦點股部分，半導體矽智財廠M31(6643)盤中股價一路走高，盤中漲停亮燈！目前全球對於功能性IP需求增長迅速，複合年增長率CAGR達10%以上，M31在產品的價格競爭力與客製化服務有相當的優勢，在未來有望持續受益。此外，今年M31也新增不少龍頭Fabless(無晶圓廠)客戶，在未來能推高M31的開案數量與量產機率，動能將在2025年進一步爆發，後市展望樂觀！ 圖片來源：籌碼K線-電腦版 延伸閱讀： 【11:48 投資快訊】榮星(1617)盤中報價大漲 9.92%，市場矚目 【11:54 投資快訊】旭隼（6409）盤中漲幅達5.83%，股價報價1905，強勁營運表現解析 【11:57 投資快訊】股市熱點：力旺營運狀況與股價走勢分析

台股連日創高後急殺震盪：外資減碼、矽谷銀行爆雷下手上持股要追還是先砍？

國際股市 【3/6】 今天台股開高走高，指數創近一個多月盤整來新高，盤面聚焦在二極體(台半、強茂、朋程、茂矽)、光電(大立光、玉晶光、先進光、亞光、佳凌、揚明光、佳能、中揚光、華晶科、TPK-KY)、PCB(瀚宇博、台燿、精成科、博智、嘉聯益、台郡)、LED(惠特、艾迪森、榮創、富采)、網通(啟碁、智邦、中磊、智易、耀登、眾達-KY)、設備廠(家登、辛耘、弘塑、崇越、中砂)、節能相關(元晶、大同、康舒、飛宏、茂迪、合晶、聯合再生)、運輸(台灣高鐵、亞航、遠雄港)，整體上漲家數來到1252家，漲停家數31家。 上市成交比重 半導體29%、光電10%、運輸6%、電腦5%。 上櫃成交比重 半導體27%、光電16%、生技12%、網通8%。 個股簡評 【冷水區 – 5388 中磊 (網通廠)】 營收方面 1 月營收 YOY +20%、MOM -26.9%。 消息方面 全球行動通訊大會 Mobile World Congress（MWC）2023 將於 2 月 27 日登場，電信寬頻設備大廠中磊電子將發表創新 5G、O-RAN、Mobile IoT 及雲端寬頻分析解決方案。另外，光寶科也將展出多情境的 5G 專網垂直應用解決方案、最新型的輕量化戶外一體型 5G 小基站、mmWave 毫米波 O-RU 與雲端智慧基站管理系統等全系列 5G O-RAN 產品與三大技術亮點。 中磊總經理林斌表示，中磊於此次 MWC 2023 展出創新 5G、O-RAN、Mobile IoT 及雲端寬頻分析解決方案，除佈局 5G 關鍵技術及產品，將持續深耕垂直產業之跨領域合作，提供客戶兼具高性能及成本效益之產品。 因應全球 5G 網路建設覆蓋率急速成長，中磊將推出完整之 5G 解決方案，包括全系列 mmWave 毫米波及 Sub-6GHz 小型基地台、室內型及戶外型 5G FWA CPE 客戶終端設備，提供電信營運商多元化網路服務、擴大頻譜使用效益。 籌碼方面 近一個月外資買超。 價量方面 自 2/16 帶量上漲後，股價震盪向上，3/6 帶量創波段新高。 【溫水區 – 2481 強茂 (車用二極體廠)】 營收方面 1 月營收 YOY -35.6%、MOM -6%。 消息方面 近年來強茂啟動一系列新產品推廣計畫，包括開發不同封裝的低、中、高壓 MOSFET 產品，也投入蕭特基二極體大功率 SCHOTTKY Tj 175℃ 的布局，在適合應用於高溫與大功率的應用下，強茂產品線跨入伺服器電源、不斷電系統等工業領域，以及汽車 LED 車頭燈。 除矽基產品外，強茂也投入研發能量於碳化矽第三代半導體材料，不僅推出第一代碳化矽蕭特基二極體等產品，今年將推出第二代碳化矽二極體及碳化矽 MOSFET 產品，瞄準高階的車用及工業電源等應用領域。 強茂在 2021 年新增營運長職務，由擅長半導體零組件行銷的陳佐銘出任，2022 年方敏宗接任電源管理 IC 廠虹冠電董座，結合強茂與虹冠的強項，聯手推出更加整合性產品線，並拓展資料中心、工業及車用等相關市場，打破過去專注於 PC、消費性為主的領域。 籌碼方面 近兩週外資賣超。 價量方面 自 1/30 連續帶量上漲後，股價量縮整理，3/6 帶量創波段新高。 【熱水區 – 2633 台灣高鐵 (鐵路運輸)】 營收方面 2 月營收 YOY +32.4%、MOM -14.2%。 消息方面 台灣高鐵 (2633) 2 月營收 37.29 億元，年增 32.38％、月減 14.16％，市場預估在國旅需求顯現，以及展演熱潮帶動下，3 月營收可望延續成長表現，今年首季營收將重返百億整數大關，創疫情爆發以來同期新高。 受惠解封需求加持，國內外旅遊禁令鬆綁，帶動台灣高鐵旅運搭乘需求，加上有 228 連假挹注，推升今年前 2 月營收達 80.74 億元，較去年同期成長 39.97％，公司與旅行社強化合作的「集客成團」成果發酵，載客率持續回升。 展望後市，3 月雖未有連續假期，但台灣高鐵「展演商機」爆發，18、19 日因人氣韓團 BLACKPINK 在高雄世運主場館舉辦演唱會，據悉，該期間訂票情況熱絡，為因應旅客往返需求，台灣高鐵並再於 19 日晚間加開 2 班次北上列車，挹注業績動能。 籌碼方面 近兩週外資由賣轉買。 價量方面 近 2 個月股價緩步盤整向上，盤整期間多次帶量上漲，3/3 帶量創波段新高。 接下來投資人可以持續留意，在近期下跌的走勢中，有什麼個股相對大盤抗跌、強勢，什麼個股已經跌破上升、盤整格局，市場有漲有跌是好事情，也許在先前看好的個股之中，來不及買進，在近期的下跌就可以更耐心觀察有沒有來到自己設計的交易策略中，盡量別被市場外的雜訊給影響，專注在市場價格以及自己的變化，就能比市場外的訊息快好幾步，甚至有機會優先做出調整動作。 在連續看錯時，心態不要過於炸裂，先踩穩腳步重新觀察找尋方向。 在連續看對時，心態不要過於膨脹，先內心平靜維持優勢守住獲利。 隨時保持謹慎不要看輕市場，因為它最喜歡趁投資人鬆懈時出上難題。 新聞重點觀察 鮑爾警告終點利率更高，美債曲線倒掛惡化、〈美股盤後〉股債雙殺！鮑爾暗示 3 月可能升 2 碼，道瓊嚇跌超 570 點。 美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）7 日出席國會聽證會時表示，若經濟數據持續強勁，聯準會可能需要將聯邦基金利率調升至高於預期的水平。鮑爾發表鷹派言論後，2 年期和 10 年期美債殖利率的倒掛幅度擴大，敲響經濟衰退的警鐘。 聯準會主席鮑爾週二起一連兩天出席國會聽證會，他在首日聽證會中表示：「目前的趨勢表明聯準會抗通膨工作尚未結束，如果整體數據顯示央行有必要『加快』緊縮政策，將準備『加快』升息步伐。」 鮑爾此言暗示「3 月升息 2 碼」成聯準會考慮的選項，而且終點利率可能高於先前預期。有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 撰文寫道，這是鮑爾首次公開承認升息 1 碼的步伐並非一成不變。 在聽證會結束後，根據 Fedwatch 數據，目前預期 3/23 下一次利率決策會議升息機率，由原本皆近 8–9 成的升 1 碼，截至 3/10 變為 61% 升息 2 碼、38% 升息 1 碼的預期。 在 2 年期和 10 年期美債殖利率方面，倒掛幅度本週也出現擴大的走勢，3/8 最低跌破 -100 個基點，其中，發現在 1–3 年期短債的價格波動影響較大，本週 SHY-ETF 價格則破底。 這點在先前公告 1 月非農就業及零售數據優於預期時，對於通膨降溫疑慮看法一致（同樣訊息 / 不同解讀），聯準會主席鮑爾可能為下週二即將公告的 2 月 CPI 數據及 3/23 利率決策會議事先施打預防針，若到時顯示數據不如預期，目前股市也有先稍微提前做反應。 0+N 輕症免隔離 20 日上路、兩岸直航恢復 10 航點 指揮中心昨（9）日宣布，3 月 20 日起，包含「0＋N 輕症免隔離」等七項措施上路，民眾染疫後，若無症狀或症狀緩解後，全程佩戴口罩即可安心外出。 國內自 2020 年 1 月 15 日起將新冠肺炎列為第五類法定傳染病，確診者必須強制隔離，歷經 1,159 天，終於迎來三年多來最大規模的解封。 3 月 20 日起，指揮中心取消「輕症強制隔離」、「開立隔離通知書」、「同住家人、入境民眾 0＋7」、「輕症通報、確診數位證明」、「確診者簡訊、自主疫調回報」、「居家照護遠距諮詢，並調整遺體處置感染管制建議」。 陸委會昨（9）日宣布，自本月 10 日起，恢復開放包括大陸深圳、廣州在內的十個兩岸空運客運直航點，並預告將開放大陸 13 個包機航點，以及在清明節前恢復「小三通」客運中轉。行政院長陳建仁表示，盼在此恢復航點基礎上，逐步增加雙方善意和良性互動。 指揮中心與陸委會在本週 9 日，共同宣布擴大解封措施，以指揮中心宣布的輕症狀免隔離政策，個人認為為解封政策倒數最後幾項措施，最後情況可能像一般流感症狀結束這幾年來的疫情。 隨著疫情趨緩，國門也漸漸開放，旅運將恢復以往水準，不過以昨日中午陸委會公布的時間點來看，兩檔航空股（華航、長榮航）皆在 3/9 12:15 過後出現大單，從盤後三大法人籌碼觀察，以自營商買超為主，其中自營商買超又以避險單佔大多數。 美監管機構接管矽谷銀行 金融風暴後最大銀行業危機 美國矽谷銀行（SVB）揭露鉅額虧損導致銀行股週四重挫後，美國聯邦監管機構今天宣布矽谷銀行關閉，並將其存款轉至另一間存款保險銀行，引爆自金融海嘯後最大銀行業危機隱憂。 總公司位在加州聖克克拉（Santa Clara）的矽谷銀行，為全美第 16 大銀行，主要服務科技、風投、以及新創公司。2022 年底前，銀行總資產為 2,090 億美元，存款總額為 1,757 億美元。 美國聯邦存款保險公司（FDIC）今天宣布，加州金融保護和創新部門（California Department of Financial Protection and Innovation）已關閉矽谷銀行、並由 FDIC 接管銀行資產。 FDIC 指出，為保障存款人權益，於接管後已立即將其受保儲戶的存款移轉至「聖克克拉國家儲保銀行」（Deposit Insurance National Bank of Santa Clara，DINB）。 下週預告： 3/13 美國夏令時間 3/12–11/5（台灣時間 21:30–04:00）。 3/14 美國 2 月 CPI 年增率（台灣時間 20:30）。 3/15 台指期結算。 資料來源：XQ、Cmoney、玩股網。 投資癮各平台連結👇 https://linktr.ee/wealtholic 警語 文章內容僅個人觀念分享，無任何買賣建議。投資人需自行承擔風險，本文不負任何盈虧之法律責任，亦不代表任何買賣建議。

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{"Title":"輝達 GTC 點火 AI 概念股！台達電 (2308) 衝高後還能追嗎？","Content":"輝達（ NVIDIA ）年度盛事 GTC 大會於美國時間正式登場，帶動台灣 AI 與科技族群多頭氣勢。台股大盤今日無懼中東地緣政治風險，開盤上漲逾百點。其中身為權值股的台達電 (2308) 受惠於市場對電源與散熱族群的長線聚焦，今日股價跟隨大盤聯袂開高，成為盤面備受資深投資老手關注的決策焦點標的。 近期國際市場面臨多空交戰，中東戰火持續升溫且油價於高檔盤旋，同時北韓試射飛彈使得地緣政治風險劇增。然而，隨著輝達 GTC 大會如期舉行，科技股獲得強勁支撐。台股在台積電等大型權值股領軍下，指數一舉躍上月線與十日線，台達電 (2308) 作為全球電源供應器龍頭，在此波由先進製程與 AI 應用帶動的基礎設施升級潮中扮演關鍵角色，其股價開高反映了市場對其基本面支撐的期待。 觀察法人機構與市場資金動向，儘管大盤面臨避險情緒與震盪壓力，但具備長線成長動能的產業仍獲青睞。外資與投信法人持續將目光聚焦於先進製程、高速傳輸以及電源散熱等高階應用領域。台達電 (2308) 憑藉其在電源系統與自動化的深厚佈局，正好契合當前 AI 伺服器對高瓦數電源的急迫需求，使得該個股在震盪加劇的盤勢中，依舊能展現相對抗跌的走勢。 展望後市營運與盤面表現，投資人需持續留意中東區域衝突是否進一步擴大，以及國際油價波動對全球通膨與央行政策的連帶影響。在產業層面，則需緊盯輝達 GTC 大會後續釋出的新一代晶片架構與伺服器規格，這將直接攸關台達電 (2308) 在相關電源供應系統的拉貨力道。此外，全球航運順暢度也是牽動整體科技供應鏈出貨時程的重要觀察指標。 台達電 (2308) 作為全球電源供應器龍頭，業務高度集中於電源及零組件與基礎設施領域。檢視最新財報數據，2026 年 2 月單月合併營收達 498.97 億元，年成長高達 31%，延續了強勁的動能，其中 2025 年 10 月營收更以 573.83 億元創下單月歷史新高。目前本益比為 37.5 倍，顯示在 AI 伺服器電源需求帶動下，基本面呈現爆發性成長，營運基底十分穩健。 觀察近期三大法人動向，台達電 (2308) 在 2026 年 3 月上旬曾經歷一波外資提款壓力，3 月 3 日與 3 月 5 日外資分別賣超 2065 張與 1505 張，導致籌碼面短期承壓。然而，隨著股價回測並企穩，3 月中旬法人態度出現轉折，3 月 13 日外資轉為小幅買超 268 張，帶動三大法人合計買超 94 張。主力買賣超亦同步翻正，顯示短線震盪後特定買盤已開始逢低承接，籌碼集中度漸趨穩定。 依據近六十個交易日資料分析，台達電 (2308) 股價展現強勁的上攻慣性，從 2025 年底的 963 元一路攀升，至 2026 年 2 月下旬最高來到 1455 元歷史高檔區間。目前股價穩守於千元大關之上，中長期均線呈現多頭排列。以 2 月 26 日收盤價 1430 元來看，單日成交量維持在 17965 張的高水位，量價配合健康。然而投資人需留意短線漲幅已大，若高檔量能無法持續放大，恐面臨技術性乖離過大的修正風險，短線建議以高檔震盪格局看待。 總結而言，台達電 (2308) 在基本面營收連續高成長與 AI 電源需求擴張的雙重加持下，長線營運展望正向。儘管技術面短線有過熱乖離的疑慮，且國際地緣政治與大盤震盪風險仍存，但只要關鍵支撐不破且法人買盤持續回溫，其後續動能依舊值得資深投資人密切追蹤，操作上應嚴控資金水位並緊盯量能變化。","Tags":["台達電 2308","AI 電源供應","輝達 GTC","台股走勢","地緣政治風險"],"Questions":["台達電 2308 衝高後還能追？","輝達 GTC 開跑，台達電 2308 能撐多久？","台達電 2308 營收暴衝，風險藏哪裡？","股價從 963 漲到 1455，代表什麼訊號？","地緣風險升溫，為何台股還能漲？"]}

廣達 (2382) 棄筆電、衝雲端車電！EPS 成長卻不買？利空壓回才是價值買點？

1. 廣達 (2382) 產業與轉型重點 廣達 (2382) 是全球第一的筆電代工廠，市佔率約筆電市場的 26% ，但廣達不僅沒有以此自滿，反而更積極的勾勒「未來十年」的願景，並積極的轉型。今年也在公司努力用心之下，將電腦產品占營收比重降到低於到 5 成。 同時，廣達在 2020 的前夕，公司做出了重大變革，布局車電與雲端市場，淡出 Apple Watch 組裝...... 2. 公司簡介與營收結構 廣達電腦在 1988 年成立於台北士林，隔年就遷廠林口深耕至今，以筆記型電腦及通訊產品製造加工為主，電腦產品仍佔大宗。 〈資料來源：廣達 2018 年年報〉 其中公司營收比重主要還是來自於筆電，不過因為毛利率偏低，已經在今年成功降到 50% 以下。同時雲端相關產品，也增加到將近 4 成，一體積 (AIO) 也已經有雙位數的佔比。 3. 財務評估：10 項指標中的 3 項不良 打開艾蜜利定存股，可以看到廣達在 10 項財務評估中，有 3 項不良，目前是被歸類為「正常」的狀態，但我們還是要了解不良項目，是不是會對我們投資產生隱患。 我們依序將這三個不良項目一一檢視： (1) 營收灌水 合格標準：營收灌水比率 ＜ 30% 。 廣達本業收入偏低，探究其原因，是許多集團公司認列方式的不同，因此不用太過擔心。 (2) 營業現金流量為負 營業現金流 > 0 才算正常，廣達的現金流量是 -41.08 億，確實差強人意。不過近幾年來，似乎都是在下半年會轉負，是不是配息，或是布局雲端的投資，我們可以等下一季觀察是否有回升。 〈圖片來源：財報狗〉 (3) 負債比高 負債比率 = (總負債 / 總資產) * 100% 。 而廣達主要的負債來源是「應付帳款」，因此我認為不用太過擔心。 4. 前三季表現：毛利率、淨利率大成長 廣達第三季單季賺了 EPS 1.13 元，雖然不如去年同期的 EPD 1.22 元，但是比上一季還要成長 6% ，可能是中美貿易戰和緩，以及雲端伺服器需求開始提高。 這點從毛利率上觀察，可以發現比去年成長了 9.7% ，在獲利的「品質」上，確實如同林董事長所說，開始轉型高毛利的產品。 從累計的資料來看，前三季 EPS 2.97 元，仍然比去年同期成長，而且毛利率與淨利率，都出現了許久不見的「大成長」，也能印證公司的「棄筆電」，擁抱「雲端大數據」的抉擇正確！ 5. 未來展望：押注「下一個十年」 林百里董事長在法說會時提到，從廣達成立就深耕筆電市場；是花了將近十年的時間才開花結果。而目前逐漸取代筆電營收的雲端運算，則是在 2000 年就已經開始規劃佈局。 今年更是宣布淡出 Apple Watch 組裝，積極布局「下一個十年」的產業股：「5G」、「AI」、「車電」、與「智能醫療」。 因此，廣達積極的回台投資建置廠房，相信明年在很多不確定事件：像是總統大選、貿易戰告一段落後，就能更心無旁鶩的衝刺新的產業。 6. 結論：買賣策略與目標價帶 打開艾蜜莉定存股，不用剔除任何極端值，我們可以得到價格如下： 便宜價 48.59 元。 合理價 61.43 元， 昂貴價 80.97 元。 目前的股價稍微貴了一點，介於合理價與昂貴價之間，目前我是不會買進的。 我的買進策略，是會在 50 元附近考慮分批買進持股，並且依照價值投資者的邏輯，股價越跌越能反映出投資價值時，再分成兩批加碼。 公司預期 12 月的營收，會因為耶誕節假期不出貨影響減少。同時，今年 1 月就是傳統新年節日，預期也會連帶影響到出貨，導致這兩個月的營收都會疲弱。 因此，這會是一個很好的利空訊息，接下來就持續觀察，股價能不能跌到值得買進的價格了！ ★警語：以上只是個人研究記錄，非任何形式之投資建議，投資前請獨立思考、審慎評估。

筆電、伺服器、5G 三箭齊發！廣達(2382) 第四季能撐過總體逆風嗎？

延伸思考重點整理如下： 1. 廣達(2382) 今年第二季受到上海封城影響，營收 2,704.7 億元，年增 3.9%，但因 MacBook Pro 高單價產品集中在上海廠，導致毛利率只有 4.54%，年減 1.5 個百分點，營業淨利 35.8 億元、年減 60%，稅後淨利 39.6 億元、年減 49.8%，EPS 1.03 元，整體營運表現明顯不如預期。 2. 8 月在訂單遞延與蘋果新款 MacBook 產品帶動下，筆電出貨強勁，單月營收達 1,318.7 億元、年增 55.7%，再創新高，顯示旺季效應與產品結構仍具支撐，但能否延續到第四季仍是關鍵疑問。 3. 管理層已明講 2022 年全年筆電出貨將年減 20%，再加上市場一度誤傳廣達砍單、公司還得發新聞澄清，凸顯終端筆電需求信心偏弱，一點風吹草動就引發市場緊張情緒。 4. 相較疲弱的筆電，伺服器是廣達(2382) 今年營運主軸亮點：公司表示伺服器產能「每個月滿載」，台灣、美國、泰國、德國四大基地都將擴產，對明年伺服器前景仍維持正向看法。 5. 廣達近年積極布局 5G 企業專網，日本、韓國、德國客戶即將進入實際商用階段。即使景氣下滑，企業為了提高效率、降低成本，反而會加速導入 5G 專網，預計 2023 年起這塊業務將開始擴大規模，成為除筆電、伺服器之外的第三支成長動能。 6. 整體來看，短線宏觀經濟逆風、筆電出貨保守，但伺服器滿載＋全球 5G 專網商用起跑，成為支撐廣達(2382) 度過第四季壓力、並拉高中長期成長性的兩大關鍵。

台達電 (2308) Q2 大賺 2.92 元、股價創 6 年新高！基本面投資人現在還追得上嗎？

台達電 (2308) 是電源產業全球指標性供應商， 在各種交換式電源供應器的市場， 全球市佔率第一， 近年因為 PC 需求衰退， 面臨出貨下滑及價格下降等影響， 轉向積極佈局智慧電網， 研發系統性能源解決方案， 與工業自動化等領域。 近期在公司整合逐漸完成後， 本業持續創下佳績， 股價也創下近 6 年新高， 未來的發展為何？ 現在是好的機會嗎？ 我們從第 2 季的法說會來看， 海董怎麼說...... 公司簡介 台達電子工業有限公司成立於民國 64 年 4 月， 公司以製造繞線式磁性元件起家， 主要以生產電視線圈及電子零組件， 為全球磁性及散熱元件重要供應商。 民國 64 年 8 月 20 日改組為股份有限公司， 並以此核心技術延伸發展生產電源供應器， 成為全球最大交換式電源供應器廠商， 已經成立超過一甲子， 公司擁有強大的產品， 穩健的營收與專業的經理人， 這些性質也讓股票受到外資青睞， 外資持股比例將近 70%， 在大型權值股排名第三， 僅次於市值最大的台積電 (2330)。 艾蜜莉定存股 APP 免費下載 找出便宜好股票 >> https://cmy.tw/009kl8

廣達 (2382) 雲端物聯網布局見效、營收結構大轉彎，這樣的轉型真的更穩嗎？

延伸提問僅需五題，以下直接給出問題設計： 1. 廣達 (2382) 把筆電營收壓到 5 成以下，是真轉型還是氣氛炒作？ 2. 雲端相關營收拉高到近 4 成，廣達 (2382) 未來獲利會更穩還是更辛苦？ 3. 廣達 (2382) 放棄 Apple Watch 組裝，真的是為了長遠布局雲端物聯網嗎？ 4. 同樣做代工，廣達 (2382) 為何敢砍低毛利的筆電比重？ 5. 營收灌水比率合格卻本業收入偏低，這樣的公司體質你會放心嗎？

台達電力挺立端 (6245) 的工業網安龍頭：股災也撐住、一年漲 80% 靠的關鍵是什麼？

股災也不怕，股價一年漲 82% 台達電力挺的國內工業網安龍頭 立端 (6245)，2021 年 7 月寫過 1 次，最初價格為 50 元，這 16 個月來，公司營運一度受到 零組件缺料、海運缺櫃、成本上漲及新台幣強升等逆風干擾，股價一度跌至 44 元，但公司產品相當主流，加上客戶訂單力道未減，股價強勢回升至 95 元，累積報酬達 82%，台股跌不停的態勢下，還能繳出這樣的成績相當不容易。 產業成長率達 15% 全球網路安全專用硬體設備之預計 2020-2026 年複合成長率約為 15%，北美的需求超過 45%，以競爭利基上，立端為領導網路安全硬體平台的提供者，產品線 在 2021 的 Gartner Report 有 70% 為本公司的客戶，目前對區域市場的銷售現況與市場關注力度是貼近市場現況的，在中國大陸更是領先市場，市佔率近 40%。 而後疫情時代加上 5G 帶領數位轉型，有大量裝置要上網，而根據 Gartner Report 指出，到 2024 年， 將有 20％~25% 的新防火牆部署轉換為防火牆即服務，而目前這一比例還不到 5％。而企業中購買的新防火牆中有 50％ 將利用 SD-WAN 功能，並越來越多地採用基於雲的服務，而今天這一比例還不到 20％。以上都顯示出立端產品的潛在市場需求龐大。 立端 (6245) 國內工業網安龍頭 公司成立於 1986 年 10 月，是一間員工人數 1000 人的電子製造商，創立之初以代理採購為主，1993 年進入工業電腦生產領域，1998 年獲網路設備製造大廠友訊入股，1999 年進入通訊產品領域，至今累積超過 32 年系統設計、硬體製造整合的經驗，提供客戶可靠的高效能網路電腦平台，是全球網路運算平台領導品牌。 立端主要產品為網通設備、工業計算機、嵌入式計算機、車載計算機、主板及相關配件，並經營著 PCB 製造、機箱製造 和 計算機組裝工廠，為全球知名品牌計算機 和計算機外圍設備公司提供 OEM / ODM 製造。 簡單來說，立端是一間工業網通設備廠，網通設備主要是透過有線或無線的傳輸方式，來接受文字、影像、聲音等訊息；工業則是指專供工業界使用的個人電腦，可作為工業控制器使用，著重防護措施 與在不同環境下的穩定度。 台達電是第一大股東 隱含持股達 15%~20% 台達電 (2308) 為物聯網中樓宇自動化、能源管理、安全監控、智慧製造、工業自動化的領導廠商；立端 (6245) 則專注在資安與邊緣運算技術，持續開發整合高速運算、資訊安全、人工智慧 (AI) 的網通設備。 台達電原持有 5.73 % 股權，為立端的第三大股東，但台達電通訊基礎設施事業 總經理 鄭安亦 以自然人身分擔任立端董事，而立端也是台達電的電源客戶之一。 台達電董事長海英俊表示，物聯網日益發展，更凸顯邊緣運算與網路資安的重要性，因此可藉由整合立端網路運算平台，提供數據結合邊緣運算的完整解決方案。立端發言人周旭龍也表示，雙方合作能強化技術與產品的互補，加速 IoT 工業物聯網、5G 邊緣運算應用發展。 因此 立端 (6245) 發行 9 億元私募無擔保可轉債，並由 台達電 (2308) 全數認購，此次參與私募若全數轉換，台達電將持有立端股權 15％~20%，超越立端董事長持股，成為最大股東。 立端的亮點在哪 ? 先了解 SD-WAN 立端近年來強化對電信邊緣運算及工業物聯網布局，並以網安為核心，協同各垂直市場技術領導夥伴，提供網路虛擬化（SD-WAN 及 NFV）應用的網路白牌設備解決方案，獲得包括 Verizon 在內的全球 20 大電信營運商認可，已完成超過 20 萬企業 SD-WAN 站點部署。 SD-WAN (軟體定義廣域網路) 在說 SD-WAN 之前，先把 WAN 搞清楚， WAN ( Wide Area Network ) 是指分佈在不同地理位置，連線多個 LAN 的私有通訊網路。LAN ( Local Area Network) 就是區域網路，是連接住宅、學校、實驗室、大學校園或辦公大樓等有限區域內電腦的電腦網路。 在企業網路中，一個 WAN 包括了公司總部、分支機構、託管設施、雲服務等之間的網路連線。通常用一個多功能路由器將 LAN 接入到 WAN 中。企業 WAN 允許它的使用者共享各種應用、服務或者其它集中部署的資源，避免在不同地點重複部署通用服務，如應用伺服器、防火牆等。 在不同的 WAN 之間的連線包括有線和無線兩種，有線的服務如 MPLS、T1、承載以太或者商業寬頻鏈路等；無線技術包括蜂窩資料網路，如 4G LTE，以及公共 wifi 或者 衛星通訊。傳統的專線業務如 MPLS、T1 等價格比較昂貴，而且隨著各種公共雲服務的興起，企業處於對成本和開通速度的考慮，希望運營商能夠滿足在 WAN 業務上的新需求。 SDN 和 NFV (網路功能虛擬化，將實體設備的網路功能，以軟體的型態呈現) 技術的出現，讓新增網路服務不再依賴固有的硬體，簡化了配置和維護成本，提高了部署速度，隨之，SD-WAN 應運而生。 SDN -> 將現有網路拆解控制層、數據層分離與可程式化管理。 NFV -> 透過虛擬化技術，將傳統硬體功能以軟體化的型態。 SD-WAN（Software-defined WAN）通過利用虛擬化技術，能夠實現下面兩個目的： 1. 綜合利用多條共有或私有鏈路，讓普通鏈路能夠達到專線的網路質量，降低了流量成本，提高了頻寬。 2. 根據現網情況及配置的策略，自動選擇最佳路徑，實現負載均衡，保證了網路質量。 SD-WAN 與資安有何關聯? 雲端時代來臨，也帶來了史無前例的 WAN 流量，而也因為流量太大，IT 人員逐漸發覺使用者的應用程式體驗其實不如預期，但為不同世代設計的 WAN 並未做好準備，龐大流量導致管理作業複雜、應用程式效能不穩，且資料出現安全漏洞。 另外，企業身處發達的多雲網路環境，更面臨無所不在的資安威脅及法規遵循問題。員工、合作夥伴、承包商、廠商和訪客等多種人員存取應用程式時，保護企業重要資產便成了艱鉅的任務。在 WAN 上啟用寬頻後，安全需求更加迫切，IT 人員必須在使用者體驗、資安和複雜作業間取得平衡，堪稱棘手挑戰。 因此 SD-WAN 孕育而生 SD-WAN 可解決目前 IT 遇到的挑戰，除了可降低多站點部署的營運成本，也能改善資源使用情況。網路管理員可更有效率地使用頻寬，並確保重要的應用程式能發揮高效能，同時又不犧牲安全或資料隱私。透過 SD-WAN，IT 人員可提供路由、威脅防護、有效卸載昂貴電路，並簡化 WAN 網路管理作業。 相關安全提升如 : 1. 應用程式感知原則及端對端分段，以及即時存取控制 2. 在正確位置實施整合式威脅防護 3. 保護寬頻網際網路和進入雲端的流量 4. 保護分支機構和遠端端點 立端 (6245) 指出，面對 5G 時代來臨帶來的網路運算設備需求及產業重新洗牌，多元多角技術服務與策略結盟，才能在 5G 時代立足。藉由攜手台達電 (2308)、以其自動化製造資源為後盾，可提高生產製造規模、滿足大型電信商需求，持續擴大在 SD-WAN 的全球市占率。 主要產品 立端的主要業務可分為 3 項: AC ( 智能聯網電腦)： 包括嵌入式無風扇電腦（Embedded Fanless Computer）、智能交通產品平台 (Intelligent Transportation Solution)，能源產業資邊緣運算平台，工業用嵌入式單板電腦 (Embedded Single Board) 以及整合視訊監控，無線網路通訊之解決方案，除了提供硬體之開發設計、生產製造以及行銷服務以外，也針對各種不同垂直產業之應用需求，提供客製化解決方案。 主要應用在收銀機、電腦輔助教學、測試設備、環境監控、e-Commerce 醫療儀器、地理資訊系統及生活自動化設備、商用遊戲機、數位電子看板、智能交通監控系統、智能系統、工業控制、自動化系統、監控系統 (Surveillance System)、電信傳輸網路管理及資料取得與處理系統、智能運輸、智能工廠。 TNC (電信應用與網路通訊設備)： - 網路通訊設備 (NC)： 因應網際網路通訊而產生的安全防護與整合管理的需求 (如網路聯接埠監控、點對點私有虛擬網路、入侵檢測防護、電腦病毒過濾、蠕蟲與間諜程式、負載均衡、流量整型、無線網路認證、權限管理、網路弱點偵測…等應用服務)，設計生產其專用之硬體平台，並針對重點客戶提供從軟硬體工程設計開發、工業設計、工廠生產、品質管制到庫存管理等完整之運籌服務。 產品與服務涵蓋 : 虛擬私人網路、防毒應用伺服器、應用交付伺服器等，無線通訊設備如 5G，Wifi 無線模組與接入設備。 - 電信應用設備 (TA) : 為配合全球電信商提升網路品質服務，且對於終端客戶之快速服務，提供高速連接技術、次世代處理器、穩固的可靠性、可用性及可維護性等特性，以符合商用通訊設備所需之高速運算需求、高規格電信網路設備。 產品與服務含蓋 : SD-WAN / vCPE / uCPE、MEC 及 Open RAN 等電信應用，提供電信級、虛擬化、低延遲、高速度、可靠度之網路服務運算平台用於企業用戶，5G 及工業 4.0 世代產品需求開發以及解決方案。 遠端管理 ： 可控管不同介面之伺服器、各式高階機架式系列整合性產品，可以透過網際網路遠端控制伺服器及其電源，搭配自行開發 IPKVM/IPMI 卡，可當 NC 產品之附加卡以增加其附加價值，該卡可遠端控制該產品並可監控其電源，同時可即時了解其電壓、溫度及風扇轉速，方便管理者進行遠端控管。 終端應用 5G 時代解決方案 立端的產品應用非常廣泛，包含收銀機、電腦輔助教學、測試設備、環境監控、e-Commerce、醫療儀器、地理資訊系統及生活自動化設備、商用遊戲機、數位電子看板、智能交通監控系統、智能系統、工業控制、自動化系統、監控系統 (Surveillance System)、電信傳輸網路管理及資料取得與處理系統。主要可分為 3 宗: 1. 電信應用 TN 因應 5G 及工業 4.0 世代產品需求，提供電信級，虛擬化、低延遲、高速度、可靠度之網路服務運算平台開發以及解決方案。產品應用分為三大類: (1) 多接入邊緣運算應用 (2) 用戶駐地裝置虛擬化應用 (3) 無線接入網應用 2. 網路通訊 NC 提供網路安全運算平台，整合，管理及軟體服務之硬體平台開發設計。產品應用分為三大類: (1) 網路資訊安全運算平台 (2) 企業級高效能運算平台 (3) 虛擬化應用平臺 3. 智能邊緣運算 IEC 提供各式智能邊緣運算與閘道控制的硬體平台產品與客製化設計服務。產品應用分為三大類: (1) 智能交通 (2) 智能電網 (3) 智慧製造 營收結構 網路通訊設備 (NC) 91% 主要產品為網路通訊設備及工業電腦兩種，其中網路通訊設備佔公司營收比重近 8-9 成。立端近年來在網路通訊設備積極研發佈局，已經奠定網路通訊設備之領先地位，吸引國際知名廠商展開多項高階產品的合作，配合客戶產品銷售之趨勢，因而提升高階網路通訊設備產品比重。 另外也積極開發工業電腦應用面，加強自動化研發由於工業應用朝向生活化發展，透過垂直產業的耕耘如數位看板、博弈、醫療、安全監控、國防、電信網通、交通、端點銷售系統（POS）及工業自動化等等，未來成長率預期將遠高於 5%，工業電腦的成長效益將同時帶動垂直產業的 ODM 與 OEM 市場分工。 2021 年公司營收比重：網路通訊設備 (NC) 91%、智能聯網電腦 (AC) 7% 與 其它 (ex.遠端管理 ) 6.5% 生產營業據點 生產基地位於汐止 立端的生產地址位於汐科火車站出口，在台北 / 北京均設有研發中心，並於美國、加拿大、大陸等地設立行銷據點，為客戶提供即時滿意的服務。 銷售地區與客戶 美洲佔 49% 2021 年產品銷售地區比重分別為 內銷 2.7%、亞洲 32%、美洲 49.3%、歐洲 13%、大洋洲 1.5%。 尚未解鎖

【即時新聞】廣達(2382)砸 2 億美元現金增資，AI 伺服器海外布局真的能頂住轉型壓力？

廣達(2382)近日公告，將以 2 億美元對海外子公司進行現金增資，強化業務發展，增資對象包括 Quanta Manufacturing Nashville LLC 在內的多家全資子公司，交易將依董事會決議依序執行，並已獲得監察人及審計委員會同意。廣達強調，此舉不涉及營運模式改變，顯示其對未來業務布局策略的延續與聚焦。 另一方面，面對外資連三賣、台股遭逢高檔震盪情境下，政策護盤介入布局權值股，廣達亦列名在政策防線清單中，成為官方資金近三日積極加碼對象之一，吸引市場關注。今 (22) 日早盤在台積電(2330)、鴻海(2317)、聯發科(2454) 等電子權值領軍下，廣達股價同步走高，至目前止上漲 1 元，漲幅約 0.38%，成交量超過 11,000 張，惟觀察分點動向，今日盤中買方力道低於賣壓，短線呈現觀望氣氛較濃。 整體來看，廣達 AI 伺服器布局穩健，11 月營收達到 1,929.47 億元，年增 36%。雖營運表現在 AI 動能支持下仍有成長潛能，但仍需留意其 NB 與一般伺服器占比導致的轉型壓力，以及主力籌碼動能變化帶來的影響。 電子下游-筆記型電腦｜概念股盤中觀察 盤面隨台股反彈，筆電代工族群震盪中靜待輪動，部分個股資金集結略見轉強訊號。 仁寶(2324) 全球第二大 NB 代工廠。今日股價上漲 1.25 元，漲幅達 4.21%，量能來到近 2 萬張，買超帳數明顯高於賣方，顯示盤中買盤偏積極。若成交量延續，後續動能可再觀察。 緯創(3231) AI 伺服器轉型代表。今日目前上漲 2.5 元、漲幅 1.74%，成交量接近 2.3 萬張，買超帳數顯著高於賣方差距 5,776 張，短線資金仍持續布局，顯示市場信心尚未退潮。 華碩(2357) 具品牌與代工雙重定位。今日上漲 5 元，漲幅 0.91%，雖漲幅有限，但買超帳數達 2,235 張，相對賣壓低，主力籌碼偏向正面，技術面若突破區間，上行空間可再評估。 神基(3005) 專攻工業 / 軍用筆電市場。今日漲幅達 2.15%、上漲 2.5 元，成交量溫和但買超明顯，有資金低接布局跡象，惟量能仍屬中性偏保守，需觀察是否延續。 藍天(2362) 主力聚焦遊戲與高階筆電。今日目前上漲 0.6 元、漲幅 1.48%，成交量不高僅 473 張，但呈現買超為主，顯示盤中雖無明顯爆量但資金切入意願提升。 總結 廣達(2382) 藉由現金增資拓展海外布局，搭配政策資金進場為波段支撐提供穩定條件，惟籌碼面仍見分歧，短線需關注量能變化。筆電概念股中，仁寶與緯創成交動能突出，主力買盤明顯，具短線觀察價值。中長線建議投資人持續追蹤 AI 伺服器拉貨節奏與市場調節壓力間的變化。 盤中資料來源：股市爆料同學會 點我加入《理財寶》官方 line＠

廣達(2382) 營收衝歷史新高 2000 億，為何外資還連賣近 10 萬張？

廣達(2382) 11 月合併營收突破 2000 億元，年增率達 36%，並創下歷史新高，顯示 AI 伺服器業務持續推升業績表現。然而，近期股價卻出現壓回，外資自 12 月中旬以來連 7 日賣超廣達，累計達 9.5 萬張，股價自前波高點 354 元回落，截至 12 月 26 日止一度下探至 262 元，接近 12 月 18 日低點。 法人指出，在記憶體、主機板等原物料成本上升的壓力下，PC 事業占比高的廣達可能面臨毛利受壓與終端銷量下滑的挑戰。 此外，有法人分析指出，儘管廣達積極擴增美國 AI 伺服器產能，近日再斥資逾 26 億元取得設備與廠房，全年資本支出上修至 200 億元，但觀察供應鏈資訊，廣達在 AI 伺服器的組裝市占恐出現鬆動風險，相較之下，法人轉為更看好客戶結構較集中於伺服器的鴻海(2317)與緯創(3231)。 同時根據專家觀察，即使廣達 2025 年每股盈餘 (EPS) 可望達 18.5 元創高，本益比僅約 14 倍，但股價多次在 300 元附近盤整，股價與基本面出現背離，市場對其未來成長性的預期可能已有提前反映。展望 2026 年，AI 產業仍為長線趨勢，但焦點恐將轉向網路基礎建設相關供應鏈，廣達短期評價與產業聚焦面臨雙重調整。 廣達(2382)：基本面與籌碼面分析 基本面亮點 廣達為全球主要筆電與伺服器代工廠，營運重點聚焦於 AI 伺服器組裝，近期持續擴大美國生產基地，以支持大型雲端服務業者需求。2025 年預估每股盈餘可達 18.5 元創下新高，對應本益比約 14 倍。然而，隨著 11 月營收達 2000 億元，基期墊高下年增幅已自先前逾 90% 回落至 36%，成長動能放緩。法人評估短期營收仍具彈性，但市占變化與成本壓力將是未來觀察重點。 籌碼與法人觀察 近期籌碼面呈現偏空格局，外資自 12 月中旬起連 7 日調節廣達，合計賣超近 10 萬張。主力分點數據亦顯示買賣家數差擴大，部分短線資金轉進記憶體行情強勢族群。在法人偏空調整的同時，市場關注技術面支撐，若股價跌破 12 月 18 日低點 260 元，可能進一步測試 9 月低點約 252.5 元的支撐區。 總結 整體而言，雖然廣達(2382) 在 AI 伺服器領域具備龍頭地位，且營收與獲利數據表現亮眼，但受限於記憶體成本攀升與 PC 需求轉弱干擾，加上外資持續賣超與市占率風險浮現，短線股價壓力不容忽視。投資人後續應關注法人動態、產能布局進展及是否能守穩關鍵支撐區，作為觀察評價修正與反彈契機的依據。