中長線投資人如何用財報檢驗松瑞藥（4167）基本面與成長體質？

Enphase Energy(ENPH) 跌到 30.87 美元、單日重挫 10%，庫存壓力下這價位還撿得起？

【美股快訊】Enphase Energy(ENPH) 盤中股價跌至約 30.87 美元，重挫約 10%，市場明顯對最新財報與前景指引反應負面。 公司於 Q1 2026 財報說明會中指出，單季營收 2.829 億美元並產生 8,300 萬美元自由現金流，但坦言「我們在季度終了時，微型逆變器與電池的通路庫存均高於正常水準」，並預期 Q2 需「低於實際需求約 2,500 萬美元出貨」以去化庫存。管理層亦表示，Q1 與 Q2 sell-through 將較先前看法下修約 10% 至 15%，主因為「不利天氣條件以及 TPO 融資挑戰」。 雖然公司強調美國商用微型逆變器銷售季增逾倍、並宣布面向 AI 資料中心的 IQ solid-state transformer 長線產品藍圖，但在歐洲面臨「激烈競爭」，且對 Q3、Q4 需求能見度保守，分析師語氣偏負面，壓抑今日股價表現。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

聯電(2303)稅後純益暴衝逾百%、股價在74.5元整理中：基本面轉強卻被三大法人賣超，現在還能抱、該收還是等拉回撿？

聯電(2303)29日發布2026年第1季財報，稅後純益達161.7億元，年增107.9%，每股純益1.29元，為近十季新高。合併營收610.4億元，年增5.5%，毛利率維持29.2%。執行長王石指出，晶圓出貨量季增2.7%，產能利用率升至79%，22奈米銷售占比達14%再創新高。展望第2季，通訊與消費電子需求回溫，預期8吋與12吋晶圓出貨量成長。 財報細節與營運表現 聯電第1季合併營收610.4億元，季減1.2%，但年增5.5%。營業利益112.76億元，年增15.2%，業外收益挹注53.67億元，推升稅後純益季增60.8%。平均銷售單價略降，主要因8吋晶圓出貨增加，但毛利率穩在29.2%。22奈米製程需求升溫，銷售占營收14%，至年底預期逾50家客戶完成設計定案，應用於顯示驅動、網通與微控制器。 技術研發與市場動態 聯電持續投入下世代技術，與Intel合作開發12奈米平台，提供技術延續性及美國製造選項。近期在鈮酸鋰薄膜光子技術有進展，支援AI應用。第2季展望，受惠通訊領域回溫及電腦、消費電子需求，晶圓出貨量預期成長，儘管記憶體供給緊縮及中東局勢帶來不確定性，仍視整體需求具韌性。 後續關鍵指標 投資人可關注第2季晶圓出貨量及產能利用率變化，追蹤22奈米客戶 tape-out 進度及12奈米平台應用。需留意記憶體市場供給及地緣政治影響對半導體需求的波動。聯電將審慎管理營運，回應產業環境演進。 聯電(2303)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 聯電為全球前十大晶圓代工廠，總市值9371.1億元，產業地位穩固，營業項目以晶圓94.74%為主。本益比18.9，稅後權益報酬率3.5%。2026年3月營收20830.63百萬元，年成長4.89%；2月19345.13百萬元，年增6.33%；1月20862.15百萬元，年增5.33%。近期營收穩健，顯示業務發展平穩。 籌碼與法人觀察 截至2026年4月29日，外資買賣超-26351張，投信-5029張，自營商-563張，三大法人合計-31942張，收盤價74.50元。官股買賣超2830張，持股比率-1.78%。主力買賣超-14782張，買賣家數差7。近5日主力買賣超-2.4%，近20日6.5%。法人近期呈現淨賣出，顯示動向分歧。 技術面重點 截至2026年3月31日，聯電收盤56.50元，漲跌-0.50元，漲幅-0.88%，成交量76985張。近期短中期趨勢顯示，股價在MA5與MA10上方，但落於MA20與MA60下方，呈現整理格局。近20日均量約8萬張，當日量能低於均值，近5日量能相對20日均量縮減。關鍵價位為近60日高點67.40元壓力、低點39.10元支撐。近20日高78.60元、低53.60元為觀察區間。短線風險提醒，量能續航不足可能加劇波動。 總結觀察重點 聯電首季財報顯示稅後純益年增逾百，22奈米需求強勁支撐營運。近期營收穩定，法人動向需留意，技術面整理中。後續追蹤第2季出貨成長及地緣風險，以評估半導體市場韌性。

台光電(2383)股價高檔拉回到4440元，AI 財報爆發下還能追還是該減碼？

台光電(2383)於2026/04/29公布第1季財報，受惠AI高階材料需求強勁，單季營收達330.6億元，再創單季新高，年成長52.5%、季成長32.8%。稅後淨利53.4億元，同樣為單季新高，年成長54%、季成長42.8%，每股稅後純益14.9元，連續五季每季賺逾一個股本。台光電表示，全產品線市場前景看好，AI伺服器等應用需求穩健，今年預期維持全產全銷態勢。 台光電作為銅箔基板大廠，第1季業績成長主要來自產能滿載狀態。營收較去年同期增加52.5%，反映AI伺服器、通用伺服器、交換器、低軌衛星及記憶體模組等應用需求擴張。公司技術領先，在M8與M9高階CCL材料上取得客戶認證並量產，為全球主要AI伺服器與800G交換器品牌核心供應商。產能方面，已完成中國大陸黃石、中山及馬來西亞檳城廠擴充，未來兩年將在台灣、大陸、馬來西亞再擴產線，預計116年底總產能達945萬張。 財報公布後，台光電股價表現受關注，2026/04/29收盤價4440元，外資買賣超195張，投信賣超49張，自營商買超11張，三大法人合計買超157張。近期月營收數據顯示，2026/03單月合併營收12010.86百萬元，年成長56.63%，創歷史新高，受惠AI伺服器成長力道。法人報告指出，台光電原物料掌握穩固，不論銅箔或玻纖布均有長期供應，全球銷售管道完整，包括美國生產基地，提升營運韌性。 台光電預期今年營運延續成長，憑藉技術、產能、原物料、全球布局及資金五大優勢，應對高速運算基礎設施需求。投資人可關注後續產能擴充進度及AI相關訂單變化，潛在風險包括原物料價格波動或地緣因素影響供應鏈。關鍵時點為未來季度財報及擴產計畫執行情況。 台光電(2383)為全球無鹵素層壓板龍頭、國內第二大銅箔基板廠，總市值15908.5億元，本益比60.7，稅後權益報酬率0.6%，交易所公告殖利率0.6%。主要營業項目包括銅箔基板、黏合片、多層壓合板，聚焦電子零組件產業。近期月營收表現強勁，2026/03達12010.86百萬元，年成長56.63%、月成長17.83%，創歷史新高；2026/02為10193.77百萬元，年成長45.01%；2026/01為10862.60百萬元，年成長55.49%，皆受惠AI伺服器需求，顯示業務發展穩健。 近期三大法人動向顯示，外資於2026/04/29買超195張，累計近20日呈現波動趨勢，如2026/04/28賣超1228張、2026/04/27買超518張，合計近5日買賣超-4.9%。投信與自營商買賣分歧，主力買賣超於2026/04/29為48張，買賣家數差65，近5日主力買賣超-4.9%、近20日-1.2%。官股持股比率維持約6%，庫存變化小。整體籌碼集中度穩定，法人趨勢顯示對AI題材持續關注，但散戶與主力分歧增加。 截至2026/03/31，台光電收盤2600元，較前日下跌6.64%，成交量5256張，高於20日均量。短中期趨勢來看，股價跌破MA5、MA10，位於MA20下方，顯示短期修正壓力；相對MA60則呈中性。量價關係上，近5日平均成交量高於20日均量，反映買盤活躍但近期回落。關鍵價位為近60日區間高低約559-4440元，近20日高低2685-2945元，可視為支撐壓力區。短線風險提醒：股價乖離過大，需注意量能續航不足可能加劇波動。 總結來說，台光電首季財報展現強勁獲利，營收淨利雙創高，受AI需求支撐，基本面穩固。籌碼面法人分歧，技術面短期修正中。投資人可留意後續月營收、產能擴充及原物料供應穩定性，潛在風險來自市場波動，以中性觀察公司發展。

Semler Scientific(Q4 EPS 3.41 美元、營收年減 17.8%)：擴大發行 8500 萬票據後，SMLR 還能抱嗎？

Semler Scientific公佈第四季財報，每股盈餘為3.41美元，營收年減17.8%，引發市場關注。 Semler Scientific近日發布了其2023年第四季的財務報告，顯示該公司在面對挑戰時仍然保持了相對穩定的表現。根據報告，Semler的GAAP每股盈餘（EPS）為3.41美元，而總營收則為1241萬美元，同比下降17.8%。這一數字反映出該公司在競爭激烈的市場環境中所遭遇的困難。 儘管營收有所下滑，但市場分析師指出，Semler在創新技術和產品開發上持續投入，有助於未來增長潛力。此外，公司近期也宣佈了一項8500萬美元的可轉換高階票據擴大發行計畫，這被視為提升資金流動性及支援業務拓展的重要舉措。 有觀點認為，隨著位元幣等新興投資策略的實施，Semler可能會迎來新的商機。然而，也有分析師警告，若無法有效應對目前的營收挑戰，將影響公司長期成長。因此，Semler需加強市場競爭力並尋找新的收入來源，以確保能夠實現預期的增長目標。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/id7ogv 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

精測(6510)股價高檔在3705元、本益比近60倍：AI訂單爆發下，這價位還能抱／敢追嗎？

精測首季稅後純益3.42億元年增54.6%，EPS達10.43元創新高 半導體測試介面大廠精測(6510)於2026年4月28日公告首季財報，受惠高速運算測試介面訂單動能強勁，單季稅後純益達3.42億元，創下新高，季增20%，年增54.6%，每股純益（EPS）10.43元，相當於單季賺逾一股本。同時，董事會通過新建三廠預算追加計畫，將新建工程金額提升至25.06億元，加計土地及設備款，總投資金額達40.87億元。此舉反映公司對未來營運擴張的規劃。 財報細節與訂單動能 精測首季表現優異，主要來自高速運算（HPC）測試介面訂單的強勁貢獻。雲端服務業者持續擴大AI基礎建設投資，帶動終端市場對AI晶片測試需求的穩健增長。公司晶圓測試卡業務占比達80.31%，為主要營收來源。新建三廠計畫的追加，預計強化生產能力，以因應市場需求擴張。財報顯示，稅後純益季增20%，年增幅度更達54.6%，展現營運成長軌跡。 市場反應與法人動向 公告後，精測股價於2026年4月28日收盤3705元，外資買賣超-97張，投信-10張，自營商+13張，三大法人合計-94張。近期交易顯示，主力買賣超-27張，買賣家數差114，顯示散戶動向相對活躍。產業鏈影響下，AI相關需求成長有助支撐測試介面板塊，法人機構持續關注雲端投資趨勢對精測的長期影響。 後續關鍵觀察點 精測新建三廠總投資40.87億元，預計提升產能以匹配AI晶片測試需求增長。投資人可追蹤後續雲端服務業者資本支出公告，以及HPC訂單執行進度。潛在風險包括全球供應鏈波動或終端市場需求變化，需留意產業政策與競爭格局動態。 精測(6510)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 精測為電子–半導體產業的晶圓測試介面板廠，總市值1215.2億元，主要營業項目包括晶圓測試卡占比80.31%、技術服務與其他9.86%、IC測試板9.84%。本益比59.3，稅後權益報酬率0.4%。近期月營收表現強勁，2026年3月單月合併營收487.46百萬元，月增17.24%，年成長25.51%，創147個月新高及歷史新高。2026年2月415.80百萬元，年成長8.49%；1月454.13百萬元，年成長19.28%，亦創歷史新高。相較2025年12月390.78百萬元年減13.29%，顯示近期復甦跡象。 籌碼與法人觀察 截至2026年4月28日，外資買賣超-97張，投信-10張，自營商+13張，三大法人合計-94張，官股買賣超+16張，持股比率-0.70%。主力買賣超-27張，買賣家數差114，近5日主力買賣超-8.7%，近20日-2.4%。近期數據顯示，2026年4月21日三大法人買超163張，4月15日381張，顯示法人動向波動，散戶買賣家數差多呈正值，集中度有變動跡象。整體籌碼顯示法人趨勢不穩，需持續觀察。 技術面重點 截至2026年3月31日，精測收盤3080元，開盤3345元，最高3390元，最低2990元，漲跌-240元，漲幅-7.23%，振幅12.05%，成交量925張。近60交易日，股價區間高點約4200元（2026年4月22日），低點約2990元，近期20日高低在3080-4200元間，形成壓力支撐。MA5位於約3600元上方，MA10約3700元，短期趨勢偏弱但中期MA20約3500元提供支撐，MA60約3000元附近。量價方面，當日成交量925張高於20日均量約800張，近5日均量約1000張高於20日均量，顯示量能放大。短線風險提醒：股價乖離MA5較大，需注意量能續航不足可能引發回檔。 總結 精測首季財報顯示稅後純益年增54.6%，EPS10.43元，新廠投資擴大至40.87億元，反映AI測試需求支撐。近期基本面營收創高，籌碼法人波動，技術面短期趨弱但量能放大。投資人可留意後續HPC訂單進展與全球AI投資動態，潛在供應鏈變數值得注意。

MaxLinear 暴漲 130% 後拉回到 57 美元，基本面還撐得住嗎？

MaxLinear (MXL) 今日股價下跌 5.09%，最新報價約 57.25 美元，近日在公布第一季財報後股價一度在一週內暴漲 130% 至 60.32 美元，如今出現明顯回檔，市場疑似進入評價消化與獲利了結階段。 根據 Simply Wall St 報導，MaxLinear 最新一季營收約 1.37 億美元，符合預期，但法定每股虧損擴大至 0.52 美元。不過，11 位分析師在財報後顯著上調未來展望，2026 年營收共識上調至 6.417 億美元，較先前預期 5.658 億美元明顯提高，2026 年每股虧損預期也由 0.61 美元收斂至 0.47 美元。 分析師共識目標價更大幅上調 105% 至 44.18 美元，最高預估達 60 美元、最低 17 美元，顯示市場對未來情境看法分歧。整體來看，短線股價自低位暴衝後拉回，但中長期成長預期與目標價上修，仍為後續股價表現的重要觀察焦點。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤

SMCI 再跌 5% 到 27.6 美元，營收暴衝但毛利腰斬債暴增，現在還撿得起嗎？

AI 伺服器大廠 Super Micro Computer (SMCI) 早盤股價報 US$27.625，單日下跌 5.00%。儘管近期基本面數據亮眼，包括 Q2 FY2026 營收達 US$12.68B、年增 123.36%，遠優於市場預期的 US$10.34B，非 GAAP EPS 亦以 US$0.69 勝過預估的 US$0.49，並將 FY2026 營收底線由 US$36B 上調至至少 US$40B，但股價短線仍出現獲利了結與風險調整賣壓。 市場目前在強勁成長故事與財務風險間拉扯。一方面，公司擁有逾 US$13B 的 Blackwell Ultra 訂單，以及從 4 家大規模資料中心客戶擴大至 6–8 家、並在美國、台灣及荷蘭擴產；另一方面，GAAP 毛利率自 11.8% 大幅滑落至 6.3%，總負債年增 502.01%，可轉債膨脹至 US$4.6B，成為壓抑評價的關鍵隱憂。 24/7 Wall St. 給予 SMCI 目標價 US$29.63，較前一交易區間約有 10.75% 上漲空間，並維持「買進」評等與 90% 高信心。不過報告也點出，若未來季度 GAAP 毛利率再度跌破 6%，成長故事將明顯降溫，投資人短線操作需留意毛利率與債務變化對股價波動的影響。 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Nike (NKE) 119.5 美元、本益比約 30 倍，庫存壓力未解還能進場嗎？

資料來源: Nike 全篇財報數字依循非美國通用會計準則(non-GAAP)，因其剔除一次性、非常規等項目，更能反映企業他的真實經營情況。 Nike財務季度及年度表達方式為 FY23Q1: 2022/6~2022/8、FY23Q2: 2022/9~2022/11、FY23Q3: 2022/12~2023/2、FY23Q4: 2023/3~2023/5 Nike，一個受到全球消費者喜愛的品牌 Nike (NKE) 是一家全球知名的運動品牌，成立於1964年，總部位於美國俄勒岡州，目前是全球最大運動用品製造商及銷售商，市佔率約40%。Nike這個名稱來自希臘神話的勝利女神Nike，品牌標誌是經典的Swoosh標誌，這個標誌簡潔而富有動感，成為全球運動文化的代表之一。 Nike旗下品牌包括Nike、Air Jordan及Converse等，其中Nike品牌FY23Q3營收佔比為95%。除了批發予合作夥伴代理銷售外，Nike近期也正朝向直營店面及電商平台拓展直接銷售的業務，FY2022全年直接銷售的營收占Nike FY2022全年品牌營收的42%。 Nike不僅是一間運動品牌，更是一個以運動文化和社會責任為核心價值觀的企業。Nike始終秉持著"Just Do It"的品牌精神，鼓勵人們勇於追求自己的夢想和目標，不斷挑戰、超越自我。這種精神不僅激勵著運動員，更影響著每一個人，成為了一種全球共享的文化價值觀。 Nike的產品種類非常豐富，包括運動鞋、運動服飾、運動配件等。FY23Q3營收貢獻以占了68%的鞋類為最大宗，其次依序為29%的服飾類以及3%的其他商品。 FY23Q3地區營收則以貢獻42%的北美市場為最大銷售市場，其次為27%的歐洲、中東、非洲市場，大中華地區佔17%，亞太地區、拉丁美洲則佔14%。 Nike FY23Q3營收高於預期、EPS符合預期，但由於美元強勢及庫存清理計畫持續，毛利率低於前一年同期 Nike FY23Q3營收124億美元(季減7.0%，年增14.0%)，高於預期的119億美元4.1%；每股盈餘(EPS)0.79美元(季減7.1%，年減9.2%)，符合預期。營收成長動力主要是運動員聯名鞋款在歐美熱賣以及Nike積極進行降價促銷的庫存計畫奏效。然而美元強勢對以美元計價的Nike產生負面影響，加上庫存清理計畫降價促銷策略侵蝕每單位商品毛利，兩項因素限縮了Nike的營收成長空間，使Nike FY23Q3毛利率僅43.3%，與前一年同期的46.6%相比下降了逾3個百分點。 Nike自FY23Q2推行的庫存清理計畫，庫存量步入下滑趨勢 庫存的部分，過去一年由於供應鏈問題，加上疫情好轉預期消費者需求增加，Nike比以往更早向代工生產廠商超額訂製商品，之後發生運輸時間改善庫存開始急速上升的問題。Nike的庫存水位於FY23Q1來到逾96億美元的歷史高點，Nike自FY23Q2開始積極推行庫存清理計畫，銷售面採用降價出清的策略促進消費者的購買意願；同時Nike降低未來預期的供給量，減少向代工廠訂製的產品量，降低使庫存大幅增加的機會。需求面及供給面策略雙管齊下，Nike庫存清理的計劃已步上軌道，庫存量從原本過去一年急速上升的趨勢，現已步入下滑的走勢，目前Nike的庫存水位已降到89億美元。Nike未來將持續積極推行庫存清理計畫，希望可以使庫存量回到以往60至70億美元之間的水準。 Nike主要銷售地區營收多呈成長趨勢，唯大中華地區營收年減8% Nike主要銷售地區營收多呈成長趨勢，除了大中華地區，其他地區皆呈現上升的趨勢。歐美地區營收成長主要受惠於與Nike運動員聯名鞋款行銷成功，加上FY23Q3的聖誕節、新年假期帶動消費者市場需求；大中華地區先前雖因新疆棉花抵制潮和中國防疫封控政策導致市場需求疲軟，但隨著疫情解封以及農曆新年帶動消費者購物潮，大中華地區正逐漸復甦，Nike將持續積極投資大中華地區，為長期拓展大中華地區市場布局。 美國聯準會升息，美元前景強勢，對Nike的獲利產生負面影響 2023/3/22美國聯準會宣布升息一碼，利率調升至4.75%至5%的水準，主席鮑爾更表示鑑於通貨膨脹現象持續，短時間內若有必要，不排除在2023年5月到6月期間再度升息。升息將導致美元未來持續高居相對強勢的地位，對以美元計價的Nike來說，美元強勢將侵蝕Nike的獲利能力，對Nike產生負面影響。 預期Nike FY23Q4進入傳統旺季，降價促銷清理計畫持續，調高 EPS預估至每股0.82美元 展望Nike FY23Q4，Nike進入每年3月到5月(財年Q4)的傳統旺季，預期FY23Q4期間Nike的庫存清理計畫的效果會更加明顯，CMoney研究團隊調高Nike FY23Q4營收預估1.1%為134億美元(季增8.2%，年增9.5%)，並上修Nike FY23Q4 EPS 5.1%為0.82美元(季增3.9%，年減8.9%)。然而，庫存水位雖已受到控制，但由於庫存清理計畫主要以降價出清的策略為主，加上受到升息影響，美元將持續處於相對強勢的地位，匯率對Nike造成的負面影響無可避免，故預期毛利率仍會受到侵蝕，致使毛利率仍將較前一年同期的45.0%低，預期FY23Q4毛利率僅為43.7%。 預期Nike FY2023將受惠FY23Q4傳統旺季帶來正面影響，但美元強勢、庫存清理計畫導致獲利表現持續受限，調整FY2023 EPS預估至每股3.38美元 展望Nike FY2023全年，雖說FY2023前三季營收表現亮眼，加上庫存量已逐漸受到控制，以及預期FY23Q4傳統旺季將替Nike帶來本財年度的另一波營收高峰，但Nike獲利能力短期之內仍將受到美元強勢及降價促銷策略限制。CMoney研究團隊調高Nike FY2023營收1.3%為518億美元(年增10.9%)，毛利率調高為43.5%，EPS 調高1.3%為3.38美元(年減9.7%)。 預期Nike FY2024庫存量將更進一步下降，獲利能力上升 展望FY2024，隨著Nike的庫存水位正逐步下降，預期FY2024期間庫存量會更加緩解，步入低於75億美元的水準，預計FY2024下半年至FY2025期間會恢復到以往60至70億美元的水位，屆時Nike的庫存壓力會相對近期減輕許多，無須刻意採取降價促銷的銷售策略，預期Nike毛利率、EPS等獲利能力會隨著庫存壓力減輕明顯回升，CMoney研究團隊預估Nike FY2024全年營收547億美元(年增5.5%)，FY2024全年EPS 3.91美元(年增15.6%)。 由於庫存清理及匯率等不利因素仍存續，故維持Nike投資評等區間操作，目標價調整為133美元 回顧FY2023前三季，Nike在2022/9/29公布庫存量創歷史新高，來到逾96億美元的高點，隔天(2022/9/30)股價跌到FY2023財年的最低價，為每股82.50美元，與FY2023初相比跌幅高達逾31%，之後Nike開始展開庫存清理計畫，庫存量逐漸受到控制，股價慢慢恢復到原先水準。根據2023/3/22 Nike收盤價每股119.50美元，以預估Nike的FY2024年EPS 3.91美元計算，目前本益比約30.6倍，過去5年Nike的本益比區間多落於20至62倍，雖處於中低檔位置，但考量到美元持續強勢、Nike本身庫存清理計畫短期間內不會終止，毛利、EPS等獲利能力仍將繼續受到侵蝕，CMoney研究團隊將本益比由37倍下修至34倍，由於Nike近期展望保守，維持區間操作評等，目標價由每股124美元調整為每股133美元。 資料來源：Nike、CMoney預估 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訢諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 延伸閱讀: 【美股研究報告】Nike FY23Q2營收表現亮眼，是否即將谷底翻身？ 【美股研究報告】Nike FY23Q1 庫存問題延燒，美元走強與通膨的雙重打擊下還能再次重回跑道嗎 ? 【美股研究報告】Nike FY22Q4獲利優於市場預期，數位轉型帶動銷售逆風成長

雅苒國際(YARIY)首季營收42.6億美元、核心利潤飆41%，現在追價風險大不大？

首季營收突破42億美元，表現優於市場預期 全球化肥與環保解決方案大廠雅苒國際(YARIY)最新公布第一季財報，整體表現令市場驚豔。數據顯示，該公司本季營收達到42.6億美元，較去年同期大幅成長16.7%，並且超出市場原先預期的4000萬美元，展現出強勁的營收動能。 獲利能力顯著提升，每股盈餘達1.64美元 在獲利指標方面，雅苒國際(YARIY)第一季的非公認會計準則每股盈餘來到1.64美元。此外，扣除特殊項目後的稅息折舊及攤銷前利潤高達8.96億美元，與去年同期相比激增41%，顯示出公司在成本控管與本業獲利上的顯著成效。 營業現金流大幅改善，營運體質更加穩健 除了營收與獲利雙雙成長之外，雅苒國際(YARIY)在現金流的表現也相當亮眼。第一季的營業現金流較去年同期增加了1.95億美元，這意味著公司具備更充足的資金來應對未來的市場變化與投資需求，整體營運體質更加健康且穩健。

鈺齊-KY(9802)從 152 殺到 75.7，本益比不到 9，季底這價位還能撿？

鈺齊-KY 第1季每股純益0.89元，營收年增0.2% 戶外功能鞋製造大廠鈺齊-KY(9802)最新公布第1季自結財報，合併營收達36.75億元，年成長0.2%，惟季減19.7%，以美元計則年增4.1%。稅後純益1.79億元，年減29%、季減50.3%，每股純益0.89元。營業毛利率15.85%，較去年同期19.06%下滑3.21個百分點。公司表示，儘管國際情勢動盪，第1季為全年低點，第2季起產銷規模將呈現增長。 財報細節 鈺齊-KY第1季合併營收36.75億元，反映美元接單年增4.1%的支撐，但台幣計僅微增0.2%，季減主要受季節因素影響。稅後純益1.79億元，每股純益0.89元，顯示獲利面臨壓力。毛利率15.85%，季減2.21個百分點，年減3.21個百分點，歸因成本上升與市場波動。公司業務聚焦運動鞋及戶外鞋代工生產與銷售，作為國內唯二擁有Gore-tex技術的製鞋廠，維持在運動休閒產業的地位。 市場反應 鈺齊-KY股價近期波動，最新收盤價75.70元，外資買賣超-50張，三大法人買賣超-71張。主力買賣超-215張，買賣家數差184，顯示散戶動向分歧。產業鏈方面，戶外鞋需求受國際情勢影響，但公司美元訂單支撐營收。公司總市值152.2億元，本益比8.9，稅後權益報酬率6.7%。 後續觀察 鈺齊-KY表示，第2季集團產銷營運規模將增長，需追蹤接單幣別美元走勢與毛利率恢復。重要指標包括月營收變化與國際市場需求。潛在風險來自情勢不確定性，投資人可留意財報公告與訂單動態。 鈺齊-KY(9802)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 鈺齊-KY主要業務為運動鞋及戶外鞋之代工生產、銷售，營業焦點在國內唯二擁有Gore-tex技術的製鞋廠，產業地位穩固，總市值152.2億元。2026年本益比8.9，稅後權益報酬率6.7%。近期月營收表現平穩，202603為1193.81百萬元，年成長0.61%；202602為1028.44百萬元，年成長8.14%；202601為1452.37百萬元，年成長-5.07%；202512為1744.64百萬元，年成長-2.17%；202511為1412.42百萬元，年成長6.61%。整體營運趨勢穩定，無歷史新高。 籌碼與法人觀察 近期三大法人買賣超呈現淨賣出趨勢，20260423外資-50張、投信0、自營商-21張，合計-71張；20260422為-147張。官股持股比率約3.99%，庫存8014張。主力買賣超多為負值，20260423為-215張，近5日-22.7%、近20日-15.4%，買賣家數差184，買分點家數365、賣分點181，顯示主力減碼但散戶買氣相對積極。整體籌碼集中度變化有限，法人趨勢偏保守。 技術面重點 截至20260331，鈺齊-KY收盤77.20元，漲跌-1.40元、漲幅-1.78%，成交量863張。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5、MA10，位於MA20下方，MA60為支撐參考。近60日區間高點152.00元（20250227）、低點75.70元（20260423），近20日高80.30元、低75.70元作為壓力與支撐。量價關係上，當日量863張低於20日均量，近5日均量低於20日均量，顯示量能續航不足。短線風險提醒：價格乖離擴大，需注意過熱訊號與成交量變化。 總結 鈺齊-KY第1季財報顯示營收微增但獲利下滑，毛利率收窄，後續第2季增長可期。投資人可留意月營收、法人動向與技術支撐位。國際情勢為潛在風險，建議追蹤官方公告與市場數據。