0056年化配息率破10％怎麼算？拆解配息公式、風險與常見迷思

0056 資本平準金竟變成負數，高股息還撐得住多久？

（文 ∕ 陳重銘 ｜ 2025 年 4 月 9 日 撰寫） 最近股災大家都很慘，那麼買元大高股息(0056)來領高息，可以安度股災！？你想得太天真了，看看 2025/4/9 的淨值組成，0056 的資本平準金已經變成「負數」。簡單來說，0056 是用 25 元發行(基本面額)，這個 25 元不可以拿來配息，因為是投資人的本錢。從 2007 年成立到現在，累積了不少的股利跟平準金(收益平準金)，還有賺到一些資本利得(資本平準金)，這兩個錢都可以拿來配息。 但是很恐怖的是，2024/7/11 的資本平準金還有 12.27 元，如今變成 -1.28 元，還能維持穩定的高配息嗎？除非股價大幅反彈，不然是很難的。 【註 1】係指本基金收入扣除應負擔費用(可能為負值)，包含因申購及買回產生之收益平準金，有關收益平準金之詳細說明請詳閱本基金信託契約或公開說明書。 【註 2】包含已實現及未實現的資本損益、已實現及未實現的資本損益平準金(申購及買回)。 資本平準金減少就會影響到配息，再來看一下 0056 最近 4 季的股利組成，「股利所得」都很少，很大比重是靠已實現資本利得。 股利所得：50 檔成分股的配息，穩定收入。 收益平準金：最近 4 次配息時 0056 的規模不斷變大，為了避免股利被稀釋都配發平準金。如今股災下 0056 規模大幅下滑約 700 億元，沒有平準金的收入。 已實現資本利得：0056 上市以來，換股時所賺到的價差，這是過去的老本，發完了就沒有。而且股災導致股價下跌，也會產生損失。 從下表可以看出，0056 主要是靠平準金(20.44%)，跟已實現資本利得(65.62%)，才能夠維持每季 1.07 元的高配息，萬一配不出來呢？ 如今 0056 的困境是，規模縮水就沒有平準金，股價下跌讓資本平準金大幅縮水，而且當股價低於發行價 25 元時，依規定也不能發放資本利得。最壞的情況，就是 0056 只能夠發放「股利所得」，也就是股利縮水到 13.95%。這不是危言聳聽喔，看看 00940 為何每月只能夠配 0.03 元，就是不能配平準金跟資本利得。 0056 會落到這個地步，不出天災人禍兩個因素，天災就是川普造成股災，導致資本利得大幅縮水。人禍則是台灣人喜歡高股利，一堆高股息 ETF 都卯起來拼命配發股利，動不動就是年化 10% 以上，老牌的 0056 怎麼可以輸人呢？可是成分股的股利就那麼多啊，於是就動用過去累積的老本(已實現資本利得)，還有因規模變大而收到的平準金，全部加加起來還是硬擠出來一季配 1.07 元。 但是，出來混的總是要還，過去配太多資本利得導致老本快速萎縮，川普又來一計重拳，搞不好資本利得還會變成利「損」！0056 的股利更會是雪上加霜。其實在 2020 年以前，0056 一「年」股利多在 1.5 元以下，為何現在可以一「季」配 1.07 元，錢從哪裡來？就是過去累積的老本。現在老本已經揮霍得差不多，投資人不要再期望每年可以配 4 元了。高股息，只是投信玩的數字遊戲。 ❝ 想知道更多陳重銘 ... 選好股技巧、 Podcast、不敗音頻、時事文章精彩內容 ❞ 下載體驗陳重銘「不敗存股術 APP」告訴你存好股的秘訣技巧！現在投資跟重銘，一起打造不敗金頭腦。 𓇻 不敗存股術 APP｜ IOS 下載 ：https://cmy.tw/00Bbag 𓇻 不敗存股術 APP｜ Android 下載 ：https://cmy.tw/00C7Dv

0056資本平準金轉負、股價跌破25？配息縮水風險有多近，投資人該先搞清楚什麼

<p><img alt="" height="500" src="https://fsv.cmoney.tw/cmstatic/notes/content/1228059/20250410093740757.Jpeg" width="1000"></p> <p><span style="font-size:12px">（文 ∕ 陳重銘 ｜ 2025 年 4 月 9 日 撰寫）</span></p> <p><span style="font-size:14px">最近股災大家都很慘，那麼買<a href="https://www.cmoney.tw/forum/stock/0056?utm_source=cmnews&utm_medium=article_stocklink" target="_blank" title="元大高股息(0056)">元大高股息(0056)</a>來領高息，可以安度股災！？你想得太天真了，看看2025/4/9的淨值組成，0056的資本平準金已經變成「負數」。簡單來說，0056是用25元發行(基本面額)，這個25元不可以拿來配息，因為是投資人的本錢。從2007年成立到現在，累積了不少的股利跟平準金(收益平準金)，還有賺到一些資本利得(資本平準金)，這兩個錢都可以拿來配息。</span></p> <p><span style="font-size:14px">但是很恐怖的是，2024/7/11的資本平準金還有12.27元，<strong>如今變成-1.28元</strong>，還能維持穩定的高配息嗎？除非股價大幅反彈，不然是很難的。</span></p> <p><span style="font-size:14px"> <img alt="" height="243" src="https://fsv.cmoney.tw/cmstatic/notes/content/1228059/20250410093843500.jpg" width="616"></span></p> <p><span style="font-size:14px">【註1】係指本基金收入扣除應負擔費用(可能為負值)，包含因申購及買回產生之收益平準金，有關收益平準金之詳細說明請詳閱本基金信託契約或公開說明書。<br> 【註2】包含已實現及未實現的資本損益、已實現及未實現的資本損益平準金(申購及買回)。</span></p> <p><span style="font-size:14px">資本平準金減少就會影響到配息，再來看一下0056最近4季的股利組成，「股利所得」都很少，很大比重是靠已實現資本利得。</span></p> <p><span style="font-size:14px"><strong>股利所得</strong>：50檔成分股的配息，穩定收入。</span></p> <p><span style="font-size:14px"><strong>收益平準金</strong>：最近4次配息時0056的規模不斷變大，為了避免股利被稀釋都配發平準金。如今股災下0056規模大幅下滑約700億元，沒有平準金的收入。</span></p> <p><span style="font-size:14px"><strong>已實現資本利得</strong>：0056上市以來，換股時所賺到的價差，這是過去的老本，發完了就沒有。而且股災導致股價下跌，也會產生損失。</span></p> <p><span style="font-size:14px">從下表可以看出，<strong>0056主要是靠平準金(20.44%)，跟已實現資本利得(65.62%)</strong>，才能夠維持每季1.07元的高配息，萬一配不出來呢？</span></p> <p><span style="font-size:14px"> <img alt="" height="313" src="https://fsv.cmoney.tw/cmstatic/notes/content/1228059/20250410093905461.jpg" width="616"></span></p> <p><span style="font-size:14px">如今0056的困境是，<strong>規模縮水就沒有平準金，股價下跌讓資本平準金大幅縮水，而且當股價低於發行價25元時，依規定也不能發放資本利得。</strong>最壞的情況，就是0056只能夠發放「股利所得」，也就是股利縮水到13.95%。這不是危言聳聽喔，看看00940為何每月只能夠配0.03元，就是不能配平準金跟資本利得。</span></p> <p><span style="font-size:14px">0056會落到這個地步，不出天災人禍兩個因素，天災就是川普造成股災，導致資本利得大幅縮水。人禍則是台灣人喜歡高股利，一堆高股息ETF都卯起來拼命配發股利，動不動就是年化10%以上，老牌的0056怎麼可以輸人呢？可是成分股的股利就那麼多啊，於是就動用過去累積的老本(已實現資本利得)，還有因規模變大而收到的平準金，全部加加起來還是硬擠出來一季配1.07元。</span></p> <p><span style="font-size:14px">但是，出來混的總是要還，<strong>過去配太多資本利得導致老本快速萎縮</strong>，川普又來一計重拳，搞不好資本利得還會變成利「損」！0056的股利更會是雪上加霜。其實在2020年以前，0056一「年」股利多在1.5元以下，為何現在可以一「季」配1.07元，錢從哪裡來？就是過去累積的老本。<strong>現在老本已經揮霍得差不多，投資人不要再期望每年可以配4元了。</strong>高股息，只是投信玩的數字遊戲。</span></p> <hr> <blockquote> <p><span style="font-size:14px">❝ 想知道更多陳重銘 ... 選好股技巧、Podcast、不敗音頻、時事文章精彩內容 ❞<br> 下載體驗陳重銘「不敗存股術APP」告訴你存好股的秘訣技巧！ 現在投資跟重銘，一起打造不敗金頭腦。</span></p> <p><span style="font-size:14px">𓇻不敗存股術APP｜IOS下載 ：<a href="https://cmy.tw/00Bbag">https://cmy.tw/00Bbag</a><br> 𓇻不敗存股術APP｜Android下載 ：<a href="https://cmy.tw/00C7Dv">&nbsp;https://cmy.tw/00C7Dv</a></span></p> </blockquote>

10%殖利率還配的出來嗎？「這5檔」高股息ETF配息本錢仍充裕！

台股跌破兩萬點，目前在國安基金的護盤下維持橫向整理，那麼隨著台股大跌伴隨而來的就是過去依靠資本利得衝高殖利率的高股息配息恐怕將面臨縮水，本篇筆者整理目前需留意的高股息清單，以及有5檔配息本錢仍充裕的高股息。 《ETF存股計畫》每月靠股息幫自己加薪5000元要存多少？一鍵試算！ 手機點擊下載👉https://www.cmoney.tw/r/194/w9b48q 了解ETF的淨值組成：基本面額+收益平準金+資本損益平準金 - 基本面額：ETF每單位發行時的面額。面額是會計上的基礎，代表每單位最初的本金投入，通常為新台幣10元或15元，依基金契約而定。 - 收益平準金：防止配息被稀釋的機制。投信於大量申購放大規模時提撥收益平準金，避免既有可分配收益被稀釋，維持配息率穩定。 - 資本平準金：反映資本價值變動。包含已實現與未實現的資本利得損失，以及申購贖回產生的平準金；成分股上漲則增加，反之減少。 注意！淨值低於發行價時不能配發資本利得！ ETF配息來源通常為：股利所得、利息所得、收益平準金、已實現資本利得。依規定，當ETF淨值低於發行價（基本面額）時，不能以資本利得配息。 台股平均殖利率約5%，市場上殖利率達8%～10%的高股息ETF多仰賴資本利得配發。筆者統計截至4/14，有13檔高股息ETF的資本損益平準金為負，其中11檔淨值低於基本面額，須留意。其中特別點名富邦臺灣優質高息(00730)、永豐優息存股(00907)在上一次配息中資本利得占比逾50%，在現況下可能面臨配息縮水風險。 00713、00878、00915、00918、00919配息本錢較充裕 目前仍具資本平準金的高股息ETF共11檔，其中元大台灣高息低波(00713)、凱基優選高股息30(00915)、群益台灣精選高息(00919)、大華優利高填息30(00918)、國泰永續高股息(00878)等5檔配息本錢相對充裕。00915、00878最近一次配息中資本利得占比約20%，且00878約六成來源為股利所得，推測未來幾次配息有望維持穩定。 《ETF存股計畫》APP功能簡介 - 一次查看ETF報價，並依市值型、高股息、主題型、國際型、債券型分類。 - 提供不同區間績效與年化報酬率，便於比較與自選追蹤。 - 存股計算機：估算資產變化、達成目標所需月投資額、目標股利所需資金等。 - 社團：提供從開戶到ETF知識的討論與問答。 下載連結：https://www.cmoney.tw/r/194/w9b48q 延伸閱讀：投資組合回測：股債組合今年只跌5%，高股息績效最差！ （圖片來源：筆者整理／責任編輯：Tim） 版權聲明與風險提示： ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載。 ＊本文資訊僅供參考，非任何投資行為之建議，投資人須審慎評估，自行承擔風險。