光寶科雲端業務占比為何重要？AI資料中心成長、競爭優勢與估值解讀一次看

黃仁勳看好馬維爾科技：光學互連晶片與AI資料中心成長動能解析

輝達（NVIDIA，NVDA）執行長黃仁勳在台北 Computex 會議上公開稱讚馬維爾科技（Marvell Technology，MRVL），並預測其有機會成為下一家千億美元公司。黃仁勳指出，馬維爾的晶片對資料中心至關重要，尤其是超高速傳輸的光學互連晶片，可能成為未來成長主軸。 文章提到，馬維爾近期與輝達合作，運用輝達的 NVLink 平台優化晶片設計，並獲得輝達 20 億美元投資。依最新財報與管理層展望，馬維爾的互連業務預期年增 70%，整體營收可望持續成長 40%，定製 AI 加速器（XPU）業務也被看好在 2028 年後進一步放大，管理層並預估 2029 年收入可達 100 億美元。 不過，文章也提醒，即使市場對其前景樂觀，馬維爾若要達到千億美元估值，仍需明顯超越目前的財測與指引。整體而言，這是一家具備成長潛力的企業，但估值與後續執行仍是需要持續觀察的重點。

台股震盪收高創15個月新高，英業達(2356)漲停續創高、AI伺服器成焦點

台股今日開低走高，盤中最高一度來到17346.66點，創15個月以來新高，尾盤在台積電(2330)拉抬下，加權指數終場上漲50.58點，收在17334.29點，成交值3933億元，市場交投持續熱絡。盤面上，仁寶(2324)、和碩(4938)、英業達(2356)、佳世達(2352)等權值與電子股走強，京元電子(2449)、智原(3035)、華通(2313)也同步大漲。重電、電源供應器、通訊設備族群同樣表現強勢，樂事綠能(1529)、亞力(1514)、協禧(3071)、僑威(3078)、光聖(6442)、波若威(3163)、仲琦(2419)等皆亮燈漲停，盤面呈現多點開花。 英業達(2356)今日再度跳空漲停，收盤價61.3元，近一周漲幅達38%。公司主要業務涵蓋筆電、桌上型電腦、商用伺服器與藍芽耳機，客戶包括HP、Lenovo、Dell、Acer、ASUS等國際品牌。近年英業達也布局太陽能與車用事業，車用產品包含自動駕駛輔助系統與電子座艙系統。 從營收表現來看，英業達6月營收477億元，月增3.6%、年減8.4%；第二季營收1306億元，季增8.7%、年減3.7%。筆電出貨方面，6月出貨170萬台，第二季合計490萬台，季增11.4%，市場預估第三季將持平。 市場焦點更集中在伺服器業務。受惠AI題材帶動，英業達AI伺服器產品出貨顯著增加，且CSP客戶將部分一般伺服器訂單轉為高單價AI伺服器，有望推升第三季伺服器出貨雙位數成長。公司預估今年AI伺服器出貨比重將由5%提升至10%，明年可望進一步成長，帶動下半年營運動能優於上半年。從產業趨勢看，AI伺服器需求延續成長，英業達在AI伺服器營收比重提高下，未來有望成為公司主要成長動能之一。

輝達台灣總部傳導入氫燃料電池，微電網與概念股受關注

市場傳出輝達擬在台灣北士科總部導入氫燃料電池，作為超大型綠建築的電力供應系統之一，也被視為後續在台灣興建資料中心的準備。文章指出，面對 AI 用電需求與 ESG 低碳趨勢，氫燃料電池因高效率、零排放與快速部署等特性，成為市場關注焦點。 在電力基礎設施進度緩慢的背景下，微電網被視為資料中心的可行解方。文中引用 Morgan Stanley 預估，2025 至 2028 年美國 AI 數據中心新增電力需求約達 65GW，但全美電網短中期可提供的增量電力僅 21GW，意味著仍有明顯缺口。由於大型資料中心不能長期空等電力到位，科技業者開始尋找替代方案，包括核能與分散式供電系統，其中微電網因可整合太陽能、風力、燃氣發電機、燃料電池與儲能設備，成為近期的重要方向。 文章進一步整理氫燃料電池的三大優勢。第一是模組化與快速部署，可將發電位置貼近 AI 機櫃，降低輸電損耗，也有利於在較短時間內完成園區電源建置。第二是高效率與彈性，燃料電池可將化學能直接轉為電能，搭配餘熱回收後綜合效率更高，且燃料來源可涵蓋天然氣、生質氣、氫能與綠氫。第三是幾乎零汙染，使用階段主要排放為水與熱，對環境的化學污染相對低。 整體來看，這篇文章將輝達台灣總部、AI 資料中心、微電網與氫燃料電池串成一條供電需求鏈，也使台廠氫能源相關供應鏈成為市場關注的延伸主題。

CPO空窗期先看基本面：上詮、華星光、波若威誰能撐過等待期？

CPO 題材在市場熱度升溫時，常會連動矽光子、AI 資料中心與光通訊族群一起被討論；但題材熱度，和公司能不能撐過空窗期，是兩回事。文章核心想法是：在 CPO 尚未全面放量、專案還在等待兌現的階段，先看公司本業體質，比單看題材更重要。 文章先提出三個判斷方向。第一，營收結構是否穩定。如果營收不是過度依賴單一客戶或單一專案，通常承壓能力較佳；反過來，若成長高度仰賴題材一次性發酵，空窗期拉長時壓力會更明顯。第二，毛利率是否穩定。營收增加不代表獲利品質一定改善，若毛利率被價格競爭侵蝕，代表訂單進來不一定能轉成更好的獲利。第三，營運現金流能否支撐研發、產線與日常支出。題材落地往往需要較長時間，現金流若偏弱，即使故事看起來完整，也可能在等待過程中先消耗體質。 接著文章把上詮、華星光、波若威放在同一個 CPO 空窗期框架下比較。上詮較靠近矽光子與 CPO 供應鏈中段，長線想像空間較大，但營收要逐步接上專案與量產節奏，落地速度仍需觀察。華星光與波若威則更貼近高速傳輸與資料中心需求，通常較容易直接反映需求回升，但也更容易受到景氣循環、客戶下單節奏與庫存調整影響，因此波動可能更大。 文章最後強調，穿越 CPO 空窗期的關鍵，不只是題材位置，而是毛利率穩定性、營運現金流與負債及資本支出壓力。換句話說，市場在等技術落地，而投資人更該先確認的是，公司是否有能力把等待變成果實。

Bloom Energy估值偏高下的賣權策略：AI資料中心題材與進場時機怎麼看

Bloom Energy（NYSE: BE）近期表現亮眼，受惠於資料中心對電力與基礎設施的需求升溫，先進燃料電池技術也獲得更多關注。文章指出，該公司在過去一年股價大幅上漲，反映市場對其成長性的高度期待，但目前估值偏高，包含銷售倍數與預期本益比都讓部分投資者保持觀望。 從產業面來看，美國AI資料中心的電力需求預估將持續成長，Bloom Energy也與Oracle、Brookfield Asset Management等大型開發商建立合作，顯示其在AI基礎設施供電方案中的角色逐漸清晰。這使得公司具備中長期成長想像，但高估值同時也提高了市場對未來營運表現的要求。 文章進一步提到，若投資人看好 Bloom Energy 的長線潛力，但暫時不願在高估值下直接買進，可以考慮透過寫出賣權合約，嘗試在價格回落時以較低成本承接，同時取得權利金收入。若股價持平或上升，則可考慮持續運用同類策略。不過，文中也提醒 Bloom Energy 未列入當前最佳10檔股票名單，顯示投資人仍需保留對風險與回報的平衡評估。

AI用電暴衝推升新電力股估值，Bloom Energy、SolarEdge、OGE與Altria分歧擴大

AI資料中心用電需求快速增加，帶動美國能源與電力市場出現新一輪結構變化。Bloom Energy（NYSE: BE）因燃料電池可就地供電，受惠於AI資料中心對穩定電力的需求，近一年股價大幅上漲；Oracle（NYSE: ORCL）與 Brookfield Asset Management（NYSE: BAM）也分別擴大合作與基礎設施投資，顯示AI電力需求正成為產業關鍵。 相較之下，SolarEdge Technologies（NASDAQ: SEDG）雖然今年股價明顯反彈，但評價模型仍顯示估值偏高，市場對其復甦速度與獲利改善的看法不一。文章指出，SolarEdge 的市銷率與同業比較雖不算特別誇張，但若毛利率改善、政策補貼與儲能需求無法同步兌現，股價修復仍可能面臨挑戰。 公用事業公司 OGE Energy（NYSE: OGE）則走出不同路徑。作為偏防禦型的股息電力股，OGE 近年股價表現相對穩定，但近期在奧克拉荷馬州法院遭遇法律挫敗，後續可能影響費率規畫、成本回收與監管協商空間。對這類公司而言，風險不在於AI用電是否成長，而在於監管與法律環境如何重新分配報酬與責任。 傳統菸草公司 Altria Group（NYSE: MO）則代表另一種能源轉型與現金流再配置的思路。公司仍以傳統菸草事業提供穩定現金流，同時押注無煙產品，包括 on! PLUS 尼古丁袋與 NJOY 電子煙。未來能否維持高股息並成功銜接轉型，將取決於無煙產品的成長、黑市競爭與監管環境變化。 整體來看，AI 用電需求、能源轉型、監管與現金流分配，正在重塑美股不同產業的估值邏輯。Bloom Energy、SolarEdge 屬於高成長但高估值的「新電力股」，OGE 代表受監管保護但承擔法律與政策風險的公用事業，Altria 則是靠傳統現金牛支撐轉型的典型案例。文章核心在於提醒投資人：在新電力時代，市場不只看成長，也更看得見風險、估值與現金流的平衡。

全漢(3015)5月營收月增年減：電源供應器需求動能怎麼看？

全漢(3015)公布5月合併營收11.15億元，月增3.67%，年減9.79%。雖然營收較上月成長，但成長力道仍不及去年同期。累計2026年前5個月營收約52.35億元，年減4.81%。 從數字來看，全漢5月營收呈現月增、年減並存的型態，顯示短期有回升，但整體年比仍偏弱。若要判斷後續營運變化，仍需持續觀察後續月營收是否延續回溫，以及累計營收年減幅是否進一步收斂。

力銘(3593) Q3 營收回升但仍虧損，電源供應器營運壓力如何解讀？

力銘(3593)公布 24Q3 營收 2.2533 億元，季增 14%，創下近 3 季新高，但年減 11.86%。同季毛利率為 -13.36%，歸屬母公司稅後淨利為 -8,230.3 萬元，EPS 為 -0.88 元，每股淨值 4.08 元。 累計 24Q3，力銘營收 6.2241 億元，年減 4.31%；歸屬母公司稅後淨利累計 -1.0854 億元，累計 EPS 為 -1.17 元。 整體來看，力銘雖然單季營收出現回升，但獲利仍為負值，且毛利率表現偏弱，顯示營運仍面臨壓力。後續可持續觀察營收動能是否延續，以及毛利率與虧損幅度是否有改善跡象。

Generac(GNRC)連日強勢後回檔：AI資料中心備援電力題材還有多大延續性？

備援電源供應商 Generac（GNRC）今日股價報 264.1 美元，逆勢下跌約 5.05%，與近日強勢走勢出現明顯拉回，顯示短線有獲利了結賣壓。\n\n根據 CNBC 報導，Generac 先前因宣布將為一家「領先的超大規模資料中心營運商」提供備援電力，股價一度大漲近 6%。執行長 Aaron Jagdfeld 表示，這項協議讓 Generac 站在支撐關鍵服務與數位經濟的核心位置。\n\n此外，Virtus Investment Partners 首席策略師 Joe Terranova 也在 CNBC 節目中指出，他近期加碼 Twilio 與 Generac，認為 Generac 正參與「AI 資料中心備援電力」題材，具備動能與基本面，且股價今年以來已翻倍。\n\n整體來看，GNRC 中長線仍受 AI 電力與資料中心題材關注，但今日回檔也提醒市場，短線漲多後的震盪風險仍在，後續可持續留意法人買盤與新訂單進展。

AI資料中心與加密概念股承壓，IREN重挫背後是族群修正還是比特幣拖累？

AI 資料中心與加密貨幣概念股今天普遍承壓，Iren（IREN）最新報價 52.58 美元，盤中一度重挫約 15%，明顯弱於大盤。 根據《Seeking Alpha》報導，AI data center providers 今日多數下跌，IREN 下跌 7%，Nebius（NBIS）下滑 1.6%，Applied Digital（APLD）大跌 4.7%，CoreWeave（CRWV）也跌 3.6%，顯示相關族群面臨系統性修正壓力。 此外，加密貨幣市場情緒轉趨保守，也同步影響相關資產。報導指出，比特幣（Bitcoin，BTC-USD）已連續五個交易日下跌，盤中一度跌至 2026 年 2 月以來低點附近，並拖累多檔加密概念股與礦企走弱，其中 Iren（IREN）於盤前亦下跌 6.2%。在 AI 資料中心與加密題材同時轉弱下，IREN 今日跌幅擴大，短線波動風險升高。