從 2022 年 11 月以來新低，毛寶會不會再破底？

長榮鋼(2211)11月營收回升創近2個月高點，全年表現仍待觀察

長榮鋼（2211）公布 11 月合併營收 5.51 億元，創近 2 個月以來新高，月增 5.78%，年減 28.68%。雖然營收較上月回升，但與去年同期相比，成長力道仍偏弱。 累計 2023 年 1 月至 11 月營收約 101.91 億元，年減 4.97%。 法人機構平均預估，長榮鋼年度稅後純益將衰退至 30.26 億元，預估 EPS 落在 6.64 至 8.8 元之間。

鳳凰(5706)8月營收回落但年增仍逾21倍，觀光復甦力道有多強？

鳳凰(5706)公布8月合併營收2.25億元，創近2個月新低，月減25.97%，但年增仍高達2211.95%，顯示雖較上月回落，整體表現仍明顯優於去年同期。 累計2023年1月至8月營收約13.97億元，較去年同期成長2074.52%，反映觀光業務在比較基期偏低下，營收規模持續放大。 法人機構平均預估鳳凰年度稅後純益2.07億元，較上月預估上調15.64%，預估EPS介於2.34元至3.37元之間，顯示市場對其後續獲利表現仍維持正向看法。

東泥(1110)23Q4營收創近101季新高，全年獲利與EPS為何仍近乎持平？

東泥(1110)公布2023年第四季營收6.32億元，季增26.88%，創下近101季以來新高，年增約12.25%；毛利率為14.16%，歸屬母公司稅後淨利為-771.2萬元，EPS為-0.02元，每股淨值15.66元。 2023年全年累計營收22.7352億元，較前一年度成長26.73%；歸屬母公司稅後淨利累計1.4952億元，年增0.32%；累計EPS為0.26元，與去年度持平。 文末附有查詢股市資訊的連結，但與財報內容無直接關聯，已予以排除。

台塑(1301)Q2營收創近11季新低，獲利年減逾九成原因與後續觀察

台塑(1301)公布23Q2財報，營收484.4683億元，季減7.21%，並創下近11季以來新低；年減約34.46%。毛利率為1.92%，歸屬母公司稅後淨利12.2505億元，季減47.7%，年減約94.22%，每股盈餘0.19元，每股淨值53.79元。 累計至23Q2，台塑(1301)營收1,006.6015億元，年減30.54%；歸屬母公司稅後淨利35.6756億元，年減90.56%；累計每股盈餘0.56元，亦較去年同期明顯下滑。 整體來看，台塑(1301)本季營運仍承受需求與獲利雙重壓力，營收與獲利均較去年同期明顯衰退，後續可持續觀察產品報價、產能利用率與整體產業景氣變化。

政治雜音干擾採購，雷虎(8033)制度性價值為何被重新檢視

市場近期討論無人機採購遭政治口水干擾，經濟部也提醒勿因此讓台廠出現寒蟬效應。對雷虎(8033)來說，關鍵不在短線新聞熱度，而在國防無人機產業是否能回到採購制度、供應鏈自主與驗證能力的主軸。若政策討論最後回到規格、交付、驗證與國產化，市場就會重新檢視哪些公司已具備產品、海外合作與量產準備。 雷虎近期股價波動很大，7/17收在219元、下跌9.88%，但同一天法人並未完全撤出，顯示回檔更像是高評價股在政治雜音下的風險重定價。真正支撐市場想像的，是營收已開始反映無人機訂單。公司7月公布6月合併營收2.26億元，月增93.1%、年增19.6%，單月創歷史新高；上半年合併營收8.27億元，年增9.6%，也創同期新高。這讓雷虎從單純政策概念，走向「出貨開始貢獻」的階段。 海外訂單也提供了外部驗證。雷虎6月營收創高，主要受美國國防部無人機優勢計畫訂單開始出貨影響。該計畫預計投入11億美元、採購多達34萬架小型無人機，其中第一階段3萬架；雷虎與美國合作廠商接獲1,520架訂單，總金額760萬美元，目前已進入生產出貨階段。這不能直接放大成雷虎包下整個計畫，但對市場而言，至少代表技術與供應鏈能力已獲得外部驗證。若後續第二輪標案申請進一步推進，營收延續性的想像會更具體。 國內政策面則仍在預算攻防之中。行政院版規模上限2,100億元，藍版提出六年2,400億元，白版主張回歸年度公務預算。不同版本會影響時程與執行方式，但朝野版本都指向提升國產無人機研發與製造量能。市場真正關心的是，政策若逐步落地，濱海攻擊型與小型FPV相關需求是否會開出標案。已有法人分析指出，雷虎聚焦小型FPV，後續有機會取得相關標案；不過這仍屬推估，不能視為已確定訂單。 籌碼面也出現偏多變化。雷虎今年以來三大法人合計買超21,150張，其中外資買超25,320張；7月以來外資買超15,037張。更明顯的轉折出現在6月底到7月初，外資持股比率從6/29的5.18%拉升到7/17的15.95%。這反映外資在無人機政策與出貨訊號升溫後，快速提高持股。不過，7月中也出現連續調節，顯示籌碼並非單向推升。7/17股價雖下跌9.88%，三大法人合計仍小幅買超100張，外資也買超152張，短線修正後的觀察重點，落在法人持股是否能維持高檔。 評價面則是最現實的風險。7/17收盤本益比240.3倍，股價淨值比11.17倍，市場已把無人機成長想像反映進股價。最新今年EPS預估約0.91元，且從2025年8月約3.01元一路下修到目前水準；公司5月自結每股淨損0.06元，第2季前二月自結虧損0.11元。雖然第1季每股純益0.34元、獲利創單季同期新高，但短期獲利仍未完全跟上評價。若後續訂單交付節奏放慢、毛利無法改善，或政策標案時程延後，高本益比就會放大股價震盪。 另一個風險來自短線交易過熱。雷虎先前因最近十個營業日已有六次達注意標準，7月初被列入處置股，交易熱度被主管機關降溫後，股價容易因流動性、追價力道與消息變化而劇烈擺動。政策端也有變數，預算版本、標案規格、防弊機制、國產化比例，都會影響供應鏈實際分配。若爭議擴大到讓採購單位或廠商行動轉趨保守，營收認列節奏可能受影響。 整體來看，雷虎較適合用「高波動成長股」來理解。它不是低基期故事，而是評價已高、短線波動也大的標的；但公司同時具備6月營收創高、美國國防部相關計畫開始出貨、Blue UAS認證、DDP計畫驗證，以及與國際夥伴系統整合等條件。若國內無人機採購討論回到制度與交付能力，雷虎有機會在小型無人機供應鏈中維持較高能見度。看多的前提也很清楚：後續營收要延續，8月標案申請進展要更具體，法人持股也要守住近期建立的信心。只要這幾項沒有明顯轉弱，政治口水造成的回檔，反而可能讓市場重新檢視雷虎從政策概念走向實際出貨的價值。

Meta自研AI晶片帶動ASIC重估，世芯-KY(3661)靠3奈米出貨與獲利成長撐住評價

市場近期討論Meta擴大自研AI晶片，帶動外界重新檢視世芯-KY(3661)在客製化ASIC需求中的角色。這並不等於世芯已取得Meta訂單，但若大型雲端客戶持續提高自研晶片比重，ASIC設計服務公司的獲利能見度確實會被重新評估。世芯目前較能支撐偏多論點的依據，包括已揭露的3奈米AI加速器出貨、6月營收跳升，以及明年EPS預估仍高於今年。 世芯7月17日收在3,480元，單日下跌7.69%，本益比27.3倍，預估明年本益比約19.51倍。這代表短線股價承壓，市場正在把高價股估值往下壓；但若用明年獲利來看，評價已比過去只看本期高成長股的定價方式收斂。對偏多觀點來說，關鍵不在追逐單日反彈，而在股價下修後，明年獲利成長是否仍能支撐重新評價。 目前資料彙整的今年EPS預估為127.38元，明年為178.37元。這顯示即使近期股價波動劇烈，分析師模型仍把世芯放在獲利擴張路徑上。若市場開始用明年獲利評價AI ASIC公司，世芯的定價壓力有機會降低；若後續營收驗證不足，明年EPS預估也會成為下修風險。偏多觀點成立的前提，是3奈米AI ASIC出貨能把營收高峰延續到更多季度，而非只靠單月數字支撐情緒。 世芯6月合併營收35.72億元，月增84.6%，推升第2季營收達76.39億元，為近四季新高。法人分析，6月營收勁揚主要受惠北美雲端服務供應商大客戶3奈米製程AI加速器晶片量產出貨。這是本輪看多邏輯中最硬的財務錨點，因為它把客製化ASIC需求從產業敘事拉回公司營收。市場討論Meta自研AI晶片時，世芯真正被連動的理由也在這裡：大型雲端客戶投入自研晶片，最終會反映在設計服務、量產出貨與先進製程協作能力。 近期AWS傳出上修2026年第3季Trainium 3晶片伺服器出貨量目標，幅度約20%至30%，法人研判世芯可能受益。不過相關分析也指出，這較大機率來自訂單提前拉貨，且3奈米晶圓目前非常吃緊，對今年整體數量提升有限。這段訊息讓多方論點更有層次：AI算力需求仍強，客製化ASIC正在被雲端客戶採用；但產能、良率與出貨節奏會決定世芯把需求轉成營收的速度。若產能瓶頸改善，則明年獲利預估更容易被市場接受。 券商報告對世芯仍偏正向。瑞銀證券7月13日給予Buy，目標價6,000元；群益證券7月3日給予Buy，目標價6,110元；國泰6月29日給予買進，目標價4,700元。這些報告反映法人仍看重AI ASIC放量與獲利成長。不過也有較保守觀點，例如HSBC在3月6日維持HOLD，目標價3,755元。這代表市場對世芯並非單一路徑定價，差異主要來自今年獲利能否再上修、明年出貨能否延續，以及高本益比股票在大盤波動時是否承受更高折價。 籌碼面正在降溫，外資調節與鉅額交易是短線壓力來源。7月至今外資賣超約2,399張，三大法人今年以來合計賣超約1,104張。市場也曾關注盤後鉅額交易以跌停價成交，包括7月7日出現3,795元成交、7月13日出現3,790元成交。相關報導提到，短線壓力可能與GDR新股上市及套利交易有關。這類籌碼事件未必改變長期基本面，但會影響高價股的交易節奏；在外資仍調節時，股價可能先反映風險折價，再等待營收與獲利數字重新說服市場。 偏多看世芯，仍要接受兩個具體風險。第一，6月營收很強，但先前資料也提到上半年總營收仍較去年同期衰退近4成，代表復甦並非線性展開，市場會要求7月、8月出貨繼續驗證。第二，AWS上修出貨目標雖強化ASIC需求，但法人同時指出3奈米晶圓吃緊，今年整體上修空間有限；若今年拉貨只是時間提前，明年需求銜接就必須更順。再加上世芯過去一度享有較高評價，只要EPS預估下修或大盤風險偏好下降，本益比壓縮會比一般電子股更快。 整體來看，世芯目前的看多理由可收斂成一條主軸：Meta自研AI晶片引發市場討論，反映雲端大廠往客製化ASIC移動；世芯已用3奈米AI加速器量產與6月營收跳升證明自己站在這條供應鏈上；明年EPS預估高於今年，讓股價在修正後仍具備重新評價的條件。接下來市場可能先看7月、8月營收是否延續6月動能，再看法人對明年EPS是否維持上修或至少穩定。若這兩項能接上，世芯在AI ASIC主線中的評價有機會修復；若營收動能放慢，股價仍會回到高價股籌碼壓力與本益比檢驗。

志聯(2024)11月營收創近8個月新高，鋼鐵族群動能延續？

志聯(2024)公布11月合併營收1.05億元，創2024年4月以來新高，月增16.78%、年增24.69%，呈現雙成長。累計2024年1月至11月營收約9.97億元，較去年同期成長20.29%。

AI 估值先喘口氣：美股輪動轉向防禦，科技股還在洗盤嗎？

這一週美股的重點不是全面崩跌，而是資金明顯從高預期的科技與半導體，轉向能源、金融、醫療與不動產等現金流較穩的板塊。S&P 500、Nasdaq 相關指數與道瓊同步回落，但市場走法更像是在替 AI 熱潮做估值校正，而不是風險資產全面撤退。 從板塊表現來看，輪動非常清楚。能源、不動產、金融、醫療與消費必需品收紅，科技板塊則成為整週最弱的一群。這代表市場不再只看成長敘事，而是重新回到誰能穩定產生現金流、誰的估值較能站得住。 科技股下跌的核心，不是題材失效，而是定價太滿。過去一年最擁擠的 AI 交易，讓 NVIDIA、AMD 這類晶片龍頭已經被市場提前反映了不少未來成長。當市場對 AI 競爭與應用速度的想像再被點燃時，投資人也同步開始追問：AI 落地速度，是否真的能跟估值相匹配？ 這也解釋了本週科技股波動加大的原因。市場開始從看故事，轉向看試算表：需要多少資本支出才能維持 AI 成長、雲端與晶片投資能帶來多少回報、哪些公司有真正可持續的商業模式。當沒有新增強勁利多時，擁擠籌碼的修正就會來得很快。 與科技股撤退同時發生的，是防禦與價值族群被重新加碼。金融、醫療、消費必需品因獲利可預測、殖利率可見度較高，在利率仍偏高的環境裡更容易吸引資金。J. M. Smucker 與 Pepsico 的股利動作，也強化了市場對現金回收能力的偏好。 金融族群內部則不是整齊一致地走強，而是有選擇性。Independent Bank Corp. 雖然第二季獲利與 ROA 表現不錯，管理層也提到可望受惠於高利率環境，但市場端仍聚焦在 CRE 風險、存款成本與資產配置等變數，顯示資金不是無腦追價，而是在挑選現金流與資產品質更穩的公司。 能源、不動產走強，背後則牽涉利率與通膨的再定價。能源板塊上漲，反映市場對油氣資本支出週期回升的預期；不動產在高利率壓力下仍有表現，則像是資金開始押注利率高點接近，長天期資產的折現壓力有機會先行緩解。 另一個值得注意的現象，是小型成長股與高風險公司開始明顯失寵。部分 Nasdaq 掛牌企業因股價跌破 1 美元而收到不合格市價通知，甚至面臨摘牌壓力。這反映出在資金成本偏高的環境下，市場對沒有清楚獲利路徑、規模又小的公司，耐心快速下降。 如果把這波輪動放到更大的框架看，重點其實很簡單：市場正在從單一主題狂飆，回到多元配置與基本面驗證。AI 和半導體仍然是未來幾年的主線，但估值不能長期只靠想像支撐。投資人現在更在意的，是這些公司能不能把資本支出轉成現金流，把模型能力變成穩定營收。 長線來看，AI 基礎建設、資料中心、雲端資本支出、光通訊與電力基建這些趨勢不會因為一週修正就改變。只是市場在提醒：故事可以先跑，財報最後還是要跟上。真正值得追蹤的，會是聯準會利率路徑、全球景氣走勢，以及 AI 投資能否轉化成可持續獲利。

華景電(6788)1月營收創近4個月新高，成長動能如何延續？

華景電(6788)公布1月合併營收1.29億元，創近4個月以來新高，月增15.91%，年增35%，呈現雙雙成長。公司屬於電子上游-PCB-材料設備族群，這次營收表現顯示短期動能明顯回升。

第五第三銀行財報亮點與營收落差並存，市場為何仍挑剔？

第五第三銀行（Fifth Third Bancorp）公布 2026 年第二季財報，整體表現呈現「獲利有亮點、營收未完全達標」的樣貌。該行第二季每股非 GAAP 盈餘為 1.02 美元，較市場預估高出 4 美分，顯示基本獲利能力仍在。 從淨利來看，可歸屬普通股股東淨利由去年同期的 5.91 億美元增加至 7.63 億美元，成長幅度明顯。收入結構方面，淨利息收入從 15 億美元提升至 22 億美元，非利息收入也增加至 10.6 億美元，反映其收入來源並非單一引擎支撐。 在資產負債表層面，平均貸款額度為 1776 億美元，存款達 2315 億美元，顯示放款與資金來源仍維持穩定。這對銀行而言，代表基礎營運與流動性結構尚稱健康。 不過，市場關注的重點仍在營收表現。該季總營收為 3.24 億美元，雖較去年同期成長 44%，但仍比市場預估少 1000 萬美元。對金融股投資人來說，成長不只看年增幅，也看是否高於預期，這也是市場情緒偏保守的原因之一。 此外，外界也認為前一段時間的合併效益已逐步被市場消化，後續若缺乏更強的業務動能，成長動能可能面臨放緩壓力。管理層則表示，接下來仍會聚焦核心業務強化與客戶服務品質提升，維持利差、放款與資產品質的穩定。 整體來看，第五第三銀行這份財報的訊息很清楚：獲利與資產品質並不弱，但營收略低於市場期待，讓短線評價容易受到更嚴格檢視。