TSLA 高槓桿 ETF：短線投機工具還是長期風險陷阱？

Intel 暴衝到 83 美元、本益比逾 70 倍，該押轉機還是回頭買 Alphabet、Nvidia 穩賺 AI？

AI 概念股全面起飛，但並非所有晶片與科技故事都一樣穩健。從 Alphabet 穩定獲利、Google Cloud 與 Gemini 帶動成長，到 Nvidia 壓倒性數據中心優勢，相較仍在轉型與燒錢的 Intel，投資人正面臨「買成長巨頭」或「押轉機題材」的關鍵抉擇。 人工智慧(AI)浪潮推升全球科技與半導體股價狂飆，但從近期財報與產業動向來看，市場正在出現明顯分歧：一邊是已經靠 AI 實際賺錢、現金流充沛的成熟巨頭，另一邊則是仍在轉型、靠題材撐起估值的「轉機股」。如何在這波 AI 狂熱中挑對標的，成為投資人必須冷靜思考的核心問題。 首先回到 AI 生態系的中樞——雲端與大型語言模型。Alphabet（GOOG, GOOGL）被視為「不用想太多」的長期 AI 投資標的，關鍵就在於它已經站在穩固的獲利基礎上擴張，而不是用股東資金豪賭未來。公司去年淨利就有 1,322 億美元，帳上還躺著接近 1,270 億美元的現金、約當現金與可售金融商品，使其能在不犧牲財務穩健的前提下，加碼布局 AI。 Alphabet 目前兩大成長引擎仍是線上廣告與 Google Cloud，其中 Google Cloud 在最新一季年增高達 48%，單季營業利益 53 億美元、較去年翻倍，營收占比約 15%。更關鍵的是，它不只是雲端基礎設施供應商，也是許多 AI 應用的底層骨幹，例如 OpenAI 的 ChatGPT 就是部署在 Google Cloud 上，顯示 Alphabet 在新一代 AI 應用中扮演「隱形贏家」。 在應用層方面，Alphabet 的 AI 模型 Gemini 已擁有超過 7.5 億月活躍用戶，且是指主動下載 Gemini App 的使用者，並未計入直接在 Google Search 中使用 AI Overviews 的逾 20 億名月用戶。這代表 Alphabet 既掌握入口流量，又透過 AI 產品逐步提升服務黏著度，為未來商業化與廣告形態升級預埋伏筆。 更具想像空間的是 Alphabet 進軍「實體 AI」的布局。旗下自駕車事業 Waymo 已在多個美國城市實際上路營運，被視為未來可能挑戰 Uber Technologies 在叫車市場地位的重要競爭者。從過往 Google Cloud 長達逾十年的虧損期，到如今成為獲利要角，Alphabet 展現出有耐心長期砸錢培養新事業、等待開花結果的企業文化，這點在高風險 AI 新創領域格外珍貴。 若把鏡頭轉向半導體，AI 晶片競賽則呈現兩種截然不同的路線：Nvidia(NVDA)憑藉資料中心 GPU 與 AI 基礎建設坐穩龍頭，而 Intel(INTC)則仍在追趕與轉型的路上。Nvidia 最新一個會計年度第四季營收達 681 億美元、年增 73%，其中資料中心營收 623 億美元、暴增 75%，每股盈餘年增幅更高達 98%。 Nvidia 管理層對未來一季的展望同樣驚人，預估營收將達 780 億美元上下，較去年同期約成長 77%。以市場給予的本益比計算，若依已公布的 2026 財年盈餘，股價約相當於 42 倍；但若看未來 12 個月分析師一致預估獲利，本益比約 25 倍。對一檔高速成長、已實際賺進龐大利潤的 AI 核心供應商來說，估值雖不便宜，卻仍在可被合理辯護的區間。 相比之下，Intel 雖然也喊出要在 AI 時代「捲土重來」，包括在伺服器 CPU、先進封裝與代工業務（Foundry）上大舉投資，最新一季數字卻反映出它仍是一個高風險的轉機故事。公司首季營收年增 7% 至 136 億美元，非 GAAP 每股盈餘 0.29 美元，明顯優於先前預告的打平水準，AI 相關的資料中心與 AI 事業部營收也成長 22% 至 51 億美元，看似亮眼。 然而，在 GAAP 基準下，Intel 仍繳出 37 億美元的季度虧損，代工事業雖然營收年增 16% 至 54 億美元，卻仍虧損 24 億美元，顯示其製造轉型與擴產計畫仍在燒錢階段。更敏感的是，股價在財報後大漲，來到約 83 美元水位，換算本益比超過年化調整後盈餘的 70 倍——對一家仍未證明新策略能成功、且製造轉型風險極高的公司而言，估值壓力不容小覷。 從投資觀點來看，Intel 的確展現出在 AI 基礎設施扮演更關鍵角色的潛力，其強調 CPU 將成為 AI 堆疊的「協調層」與控制中樞，並非只能做傳統運算。但要將這些願景轉化為長期穩定獲利，必須同時達成產品競爭力提升、外部客戶願意將晶片委由其製造、以及持續縮小代工虧損等多重目標，執行風險極高。 反觀 Nvidia 與 Alphabet，雖然也面臨集中客戶、自製晶片競爭、監管壓力與景氣循環等風險，但兩家公司共同特徵是：已在 AI 時代率先實現實質獲利與現金流，且擁有可支撐長期投資與試錯的資本實力。Nvidia 在 AI 資料中心硬體的市占與技術領先，與 Alphabet 在雲端、搜尋與應用端的龐大用戶基礎，分別構成「賺錢的成長股」典型代表。 在這樣的對比下，投資人若要在 AI 題材中做取捨，核心問題不再只是「誰的故事比較精彩」，而是「誰現在就能賺到錢、且有餘裕再去賭下一個十年」。成熟巨頭雖然少了暴漲暴跌的刺激，卻提供了相對可預期的回報與風險輪廓；而像 Intel 這類轉機股，即便短線股價走勢搶眼，長線仍需以能否真正扭轉體質、證明商業模式可行來決勝負。 展望未來，AI 基礎設施與應用仍將持續擴張，但半導體產業的景氣循環終究會到來，今日的高成長不可能永遠維持。當市場熱度退燒、成長放緩時，誰擁有穩定獲利、健康資產負債表與多元現金流，將成為真正的勝負關鍵。對小股民而言，如今或許正是重新檢視手中 AI 持股：是在為尚未兌現的承諾買單，還是為已經被證明能賺錢的商業模式付費的時刻。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

油價飆到 105、美股 AI 線狂漲：能源股分歧、台積電與 Amazon 還追得起？

中東衝突推升油價、油服股沾光但產油商有喜有憂；同一時間，AI 算力狂潮讓晶圓代工龍頭與雲端巨頭吃飽吃滿，從特斯拉到亞馬遜、台積電與英特爾，能源與科技兩條主線正重塑資金流向與產業權力平衡。 中東烽火未歇，金融市場卻早已用腳投票。過去一週，美股三大指數走勢分化：科技股為主的那斯達克創新高，道瓊卻收黑。表面看是板塊輪動，實際上，能源與 AI 兩大主題正拉開新一輪資本戰局。 首先是能源市場的劇烈震盪。隨著伊朗戰事升溫、霍爾木茲海峽運輸受阻，原油期貨價今年迄今狂飆，單一週內 WTI 原油跳漲逾 13%，布蘭特甚至站上每桶約 105 美元。戰雲籠罩下，油價溢價推升整體通膨預期，也重新點燃對能源股的想像空間。 從個股表現可以看出資金的精細選擇。中東油服商 NESR（NASDAQ:NESR）股價今年已大漲逾五成，最新一輪則受惠於 Baker Hughes、SLB 等國際油服巨頭繳出亮眼財報，整個油服族群跟著水漲船高。投資人押注的是：只要勘探、開發與維運活動維持高檔，油服公司的收入與獲利將較原油現貨價格本身更具防禦性。 但並非所有能源股都同樣受惠。美國上游油氣商 ConocoPhillips（NYSE:COP）近期股價反而在中東傳出延長停火、和平談判消息後回落。當市場開始預期供應風險緩解、油價有壓，與油價高度連動的上游生產商便承壓。這種「戰時漲、和談跌」的劇烈擺盪，凸顯純粹押油價的風險，也提醒投資人需分辨油服、上游與下游煉化在產業循環中各自不同的敏感度。 更深一層的變化，則出現在能源結構本身。油價飆升與地緣風險，使各國更意識到過度依賴進口石油的脆弱性，這在電動車與替代能源市場已出現具體反應。以電動車為例，歐盟 15 國 EV 新註冊量年增 51%，美國 Autotrader 也觀察到電動車詢問度跳增 28%。當油價長期維持在高檔，電力相對穩定的價格優勢將愈發明顯，為電動車與儲能產業打開更大的政策與需求空間。 不過，即便大環境利多，個別企業仍可能踩空。美國電動車新創 Lucid Group（NASDAQ:LCID）就是典型案例：雖然在新 SUV「Gravity」帶動下，單季營收年增 123% 至 5.23 億美元，但營運虧損同時擴大至 10.6 億美元，現金燃燒速度驚人。市場對其能否在沙烏地主權基金與 Uber 額外投資加持下撐過虧損期意見分歧，股價自高點崩跌 99%。這也說明，即使能源轉型大趨勢明確，「選錯公司」仍可能血本無歸。 與能源線條平行發展、甚至對其產生牽引力的，是 AI 算力帶起的科技資本潮。隨著 S&P 500 指數中科技權重創高，圍繞 AI 的一連串交易正把資金不斷導向少數關鍵硬體與雲端平台。 晶圓代工龍頭 Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.（NYSE:TSM）成為最大贏家之一。Nvidia（NASDAQ:NVDA）、AMD（NASDAQ:AMD）、Broadcom（NASDAQ:AVGO）設計的 AI 晶片幾乎都倚賴台積電代工，後者今年第一季營收年增 35.1%，淨利更暴增 58.3%，股價年初至今已上漲約 26%。在 Nvidia 預期單季營收將推高至 780 億美元、Broadcom 也預告將朝 220 億美元銷售目標邁進的情況下，這些訂單最終都會反映在台積電的產能利用率與獲利上。 更重要的是，台積電財報顯示其資產負債表極為穩健，握有近 947 億美元現金與等價物，流動比率約 2.5 倍。這意味公司可以在不大幅舉債或稀釋股權的前提下，持續進行先進製程擴產與全球布局，對長線投資人而言，與某些需要不斷增資追夢的 AI 概念股相比，風險結構截然不同。 在上游晶片設計與代工之外，雲端巨頭也積極卡位 AI 基礎建設。Amazon（NASDAQ:AMZN）旗下 AWS 近期與 Meta Platforms（NASDAQ:META）簽下為期至少三年的大型合作案，Meta 將導入「數以千萬計」AWS 自研 Graviton 處理器來支撐下一代 AI 系統。雖然金額未公開，但市場普遍以「數十億美元級」估算，這不僅坐實 AWS 在 AI 雲服務的定錨地位，也讓 Amazon 股價創下 52 週新高。 同時，Amazon 先前宣布收購衛星通訊商 Globalstar，藉此擴展「Amazon Leo」低軌衛星網路，並與 Apple（NASDAQ:AAPL）合作，讓 iPhone 與 Apple Watch 透過衛星提供緊急通訊與直連服務。這類太空與通訊基礎建設布局，長期將回頭支撐 AI 與雲端應用的全球覆蓋率，形成「雲＋衛星＋AI」的閉環。 在 CPU 陣營，Intel（NASDAQ:INTC）最新一季財報也優於預期，營收年增 7.2% 至 135.8 億美元，並釋出第二季樂觀指引，股價隨之反彈。另一端，ServiceNow（NYSE:NOW）雖然營收與獲利雙雙擊敗預期、上調全年展望，卻因未來合約成長與獲利率受收購拖累的指引不如市場預期而遭重挫，之後再出現技術性反彈。這凸顯 AI 概念股的殘酷現實：僅有「沾到 AI」已不足以支撐估值，市場開始更嚴格檢驗現金流與獲利曲線。 綜觀能源與 AI 兩大主線，可以看到同樣的邏輯：資金正在集中到產業鏈中真正不可或缺的節點。能源端是掌握高技術含量服務與穩定現金流的油服與基礎設施商，而非單純暴露在油價風險的上游；科技端則是擁有技術寡占與資本優勢的晶圓代工、頂級晶片設計與雲端平台，而非缺乏護城河的邊緣玩家。 但這場結構性遷移仍充滿不確定。中東局勢隨時可能再度惡化，讓油價與通膨回到高壓狀態；AI 投資熱潮若出現過度擴產或需求放緩，也可能引發半導體新一輪景氣循環。對投資人而言，下一步關鍵不只是「追逐主題」，而是看懂哪些公司在這兩大浪潮中掌握定價權與現金流，哪些則只是短暫被潮水托高的泡沫——而市場，終究會用估值給出最後的答案。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Cadence(CDNS) 從331回落到315，短線殺 5%：這裡該撿還是先閃？

Cadence Design Systems(CDNS) 盤中最新報價來到 315 美元，較前一交易日下跌約 5.01%，短線自 4 月初以來的強勁漲勢出現明顯拉回。技術指標顯示，先前 K 值自 3 月下旬的 20 以下低檔一路攀升至 4 月 22 日的 91.12，RSV 明顯過熱後，今日出現價格修正。 從趨勢來看，4 月中旬以來 DIF 持續由負翻正並向上擴大，MACD 自 -4.7 一路回升至正值區間，上週五週線已上穿月線與季線，顯示中長期多頭結構仍在，但短線股價先前已自 270 美元附近推升至 331.61 美元高檔。本次盤中約 5% 的回落，反映技術面高檔降溫與獲利了結賣壓增加，後續需留意 300 美元附近週線支撐是否有效，以及量能變化能否維持多頭趨勢。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

道瓊衝上34,548點再創新高，失業救濟降＋疫苗加速，現在還能追美股嗎？

美股走勢 昨日美股震盪走高，四大指數收盤全數上漲。受惠Q1財報發佈狀況持續良好及初領失業救濟金人數大幅下降，加上美國接種率持續提升帶動經濟復甦如預期，激勵金融、原物料類股表現強勢。另外德國總理反對豁免新冠疫苗專利，也提振相關類股反彈走升，科技股於尾盤快速拉升，帶動道瓊指數收盤再創歷史新高。在標普11大類股方面，核心消費、原材料類表現較佳；僅健康照護類收黑。 美股四大指數表現 ・美股道瓊指數上漲 318.19 點，或 0.93%，收 34,548.53 點。 ・標普 500 指數上漲 34.03 點，或 0.82%，收 4,201.62 點。 ・那斯達克指數上漲 50.42 點，或 0.37%，收 13,632.84 點。 ・費城半導體指數上漲 23.34 點，或 0.77%，收 3,066.22 點。 ・台積電ADR收117.00，+1.40%，溢價差11.44%。 投資策略 近日多位Fed官員發表鴿派言論，並淡化通膨風險，顯示Fed寬鬆政策論調沒有改變，並考量企業發佈財報營收和獲利表現皆優於預期，今晚由Adidas、BMW、博彩公司DraftKings、REITS芬塔等公布財報，可望持續迎來財報利多，加上近期公布經濟數據表現良好，前日小非農新增就業人數為自去年9月以來最大增幅，預期明日的非農就業人數和失業率也將大幅回升，且眾所矚目的基建案中眾院運輸及基礎建設委員會最快將在今晚提出法案草稿，皆有助強化市場投資信心，因此對美股保持正面看待。

Zoom(ZM)82.8美元、今年股價反跌5%，蹭Anthropic狂飆還能先卡位嗎？

人工智慧市場熱潮持續發酵，許多投資人急切尋找參與未上市AI新創公司成長的機會。Virtus Investment Partners 首席市場策略師 Joe Terranova 指出，如果想間接參與 AI 巨頭 Anthropic 的爆發性成長，投資人目前可以透過買進 Zoom Video Communications(ZM) 的股票來進行卡位佈局。 Zoom持有高達數十億美元股份 這家知名的視訊通話公司在2023年與 AI 助手 Claude 的開發商 Anthropic 展開合作，並成為其重要的投資人。部分分析師估算，Zoom Video Communications(ZM) 持有的 Anthropic 新創股份價值約落在20億至40億美元之間。市場策略師強調，目前市場對 Claude 的需求極度強勁，透過這檔個股取得間接曝險是相當合理的市場策略。 Anthropic估值狂飆最快秋季IPO 隨著 Anthropic 近期向特定用戶推出 Claude Mythos 服務，這項新產品有望顛覆傳統軟體企業的商業模式。根據最新一輪融資的隱含估值計算，該公司的市場價值已經狂飆至接近4000億美元的驚人水準。市場傳聞指出，這家備受矚目的私人企業正在積極籌備首次公開發行(IPO)，最快可能在今年秋季正式上市。 華爾街看好IPO溢價帶動股價上漲 Wolfe Research 分析師 Alex Zukin 也在報告中強調 Zoom Video Communications(ZM) 在這波熱潮中的潛力。他評估這筆投資目前價值約為11億至34億美元，相當於該公司企業價值的6%至17%。如果 Anthropic 未來能以高於目前3500億美元的私募估值溢價上市，將帶來巨大的上漲空間。根據統計，華爾街追蹤該公司的31位分析師中，有16位給予買進或強力買進評等，而該股今年以來累計下跌約5%，凸顯潛在的價值重估機會。 Zoom Video Communications(ZM)公司簡介與表現 Zoom Video Communications(ZM) 提供了一個通信平台，透過影片、語音、聊天和內容共享將人們聯繫起來。該公司的雲端原生平台支援面對面影片，並在一次會議中跨各種設備和位置連接用戶。該公司成立於2011年，為全球各行各業的各種規模企業提供服務。在最新交易日中，其收盤價為82.80美元，上漲3.56美元，漲幅達4.49%，單日成交量為462萬3917股，成交量較前一日減少23.65%。

費半漲 1.26% 道瓊卻跌 0.39%，今晚 FOMC 前你該追科技還是先撤？

【9:00投資快訊】觀望 FOMC 會議濃厚、週期股漲多拉回 4 大指數漲跌互見 美股昨日走勢 昨日美股弱勢震盪，四大指數收盤漲跌互見。由於零售銷售不如預期，短線上壓抑債券殖利率有所回落，使週期股漲多拉回；科技股早盤雖表現強勢，不過午盤過後市場等待週三FOMC 會議結果，觀望氣氛轉趨濃厚，拖累標普500 指數翻黑收跌，結束連5 日上漲趨勢。在標普11 大類股方面，以通訊服務類、科技類領漲大盤；能源類、工業類則較為弱勢。 美股四大指數表現 - 美股道瓊指數下跌 127.51 點，或 0.39%，收 32,825.95 點。 - 標普 500 指數下跌 6.23 點，或 0.16%，收 3,962.71 點。 - 那斯達克指數上漲 11.86 點，或 0.09%，收 13,471.57 點。 - 費城半導體指數上漲 38.27 點，或 1.26%，收 3,070.32 點。 - 昨日台積電ADR收119.35，+0.23%，溢價差9.83%。 投資策略 市場焦點將著重於今晚的FOMC利率決策會議，會後將同時公佈聯準會的利率預期點陣圖以及對經濟成長與通膨的預估，預期利率點陣圖可能顯示多數聯準會官員預估2023年將開始升息，且預期再次放寬SLR 期限機率高，並可望釋放打壓長債殖利率的訊號。仍持續看好美股後市表現。

橋水Q3持股市值跌到177億美元：瘋狂加碼ON、砍寶僑與科技巨頭，現在跟進還來得及？

圖/Shutterstock 全文同步載於美股放大鏡 機構簡介 橋水聯合基金（Bridgewater Associates）是全球最大的對沖基金之一，由雷伊·達里奧（Ray Dalio）於 1975 年創立。與其他基金經理人相比，橋水的策略特別強調深度的宏觀經濟研究和風險平衡，並以「全天候」投資方法著稱，這種方法能確保投資組合在不同經濟週期中均有穩定表現。 橋水的核心理念是基於深度研究和風險平衡的投資組合管理，力求在各種經濟狀況下實現穩定的表現。這種策略使橋水能夠在市場波動中保持靈活性，並根據全球宏觀經濟趨勢進行調整。 橋水聯合基金發布了 2024 年第三季的最新 13F 申報文件，截至2024 年 9 月 30 日，橋水的總持股市值降至 177 億美元，低於上一季度的 192 億美元，下降幅度為 8%。 前十大持股 新增持股：能源股、科技股、新興市場股 在2024年第三季度，雷·達利歐新增了79隻股票，其中值得注意的持倉包括： Cenovus Energy 森科能源 (CVE)：新增 2,030,336 股。 福特汽車 (F)：新增 1,196,360 股。 美光科技 (MU)：新增 983,685 股。 iShares MSCI MEXICO ETF (EWW)：新增 958,294 股。 阿里巴巴集團 (BABA)：新增 512,303 股。 美國銀行 (BAC)：新增 331,697 股。 Bloom Energy 布魯姆能源 (BE)：新增 173,115 股。 百度集團 (BIDU)：新增 114,284 股。 增持：高成長科技股、能源股、金融股 達利歐也大幅增加了重要的持倉比例，以下提列值得注意的股票： On Semiconductor 安森美半導體(ON)：從 13,263 股新增到 1,123,041 股，增幅達 8368%。 Morgan Stanley 摩根士丹利 (MS)：從 2,293 股新增到 169,357 股，增幅達 7286%。 Broadcom 博通(AVGO)：從 24,464 股新增到 955,433 股，增幅達 3806%。 SentinelOne 哨兵一號 (S)：從 10,891 股新增到 317,438 股，增幅達 2815%。 HP 惠普 (HPQ)：從 47,957 股新增到 1,318,599 股，增幅達 2650%。 Palantir 帕蘭提爾 (PLTR)：從 86,280 股新增到 523,548 股，增幅達 507%。 Lam Research 科林研發 (LRCX)：從 66,515 股新增到 276,052 股，增幅達 315%。 Constellation Energy 星座能源 (CEG)：從 194,333 股新增到 767,856 股，增幅達 295%。 Goldman Sachs 高盛 (GS)：從 46,399 股新增到 127,571 股，增幅達 175%。 Apple 蘋果 (AAPL)：從 469,324 股新增到 1,031,856 股，增幅達 120%。 減持：零售消費、大型科技股 本季度達利歐減少了幾隻核心股票的持倉： Uber 優步 (UBER)：從 754,661 股減少到 128,042 股，減幅達 89%。 McDonald's 麥當勞 (MCD)：從 1,074,436 股減少到 236,633 股，減幅達 78%。 Coca-Cola 可口可樂 (KO)：從 5,146,875 股減少到 2,230,674 股，減幅達 57%。 Procter & Gamble 寶僑 (PG)：從 66,515 股減少到 276,052 股，減幅達 55.46%。 Johnson & Johnson 嬌生 (JNJ)：從 3,204,305 股減少到 1,470,121 股，減幅達 54%。 Amazon 亞馬遜 (AMZN)：從 2,645,567 股減少到 1,411,643 股，減幅達 47%。 NVIDIA 輝達 (NVDA)：從 6,556,193 股減少到 4,754,271 股，減幅達 27%。 Microsoft 微軟 (MSFT)：從 1,090,347 股減少到 870,178 股，減幅達 20%。 Meta Platforms 臉書 (META)：從 962,410 股減少到 802,202 股，減幅達 17%。 Alphabet 谷歌 (GOOGL)：從 4,540,271 股減少到 4,379,337 股，減幅達 3%。 清倉：迪士尼、賽默飛世爾、Nike、戴爾、甲骨文 2024年第三季度，達利歐也完全退出了幾個重要持倉： Disney Walt 迪士尼 (DIS)：清倉 195,086 股。 Thermo Fisher Scientific 賽默飛世爾 (TMO)：清倉 33,729 股。 Nike 耐吉 (NKE)：清倉 43,476 股。 Dell 戴爾 (DELL)：清倉 34,720 股。 Oracle 甲骨文 (ORCL)：清倉 4,106 股。 本季減持總價值最多：寶僑 寶僑公司是一家全球知名的消費品公司，致力於提供高品質的日常消費品，公司業務涵蓋美容護理、個人護理、家庭清潔、嬰兒和女性護理等多個領域，擁有多個知名品牌，如潘婷、歐樂-B、吉列、幫寶適等。 寶僑銷售增長放緩，但部分業務展現韌性 回顧寶僑最新一季財報，寶僑FY25Q1的總銷售額未達市場預期，儘管有機銷售（排除匯率和收購影響）有所成長，但增幅低於前一年同期的表現。調整後的每股盈餘略超預期，反映了盈利能力的增長。不過各業務線的表現參差不齊，美容產品銷售下降，部分核心產品的利潤也受到壓力，但是個人護理和健康護理等部門顯示出穩健增長。 寶僑未來增長的潛力與挑戰並存 雖然寶僑預計在2025財年預計實現每股淨收益增長5%至7%和有機銷售增長3%至5%，但仍面臨多重挑戰與風險。首先，商品成本上漲將帶來約2億美元的稅後成本壓力，直接影響公司利潤。此外，去年有利因素的消退可能進一步帶來每股盈餘的額外壓力。匯率波動及出售部分業務預計也將對總銷售增長造成約1%的負面影響。加上某些核心業務部門（如美妝品類）的表現未達預期，可能限制整體增長動能。綜合來看，寶僑在追求穩健增長的同時，需要積極應對原材料價格上升、外部經濟環境挑戰以及內部產品組合調整帶來的多重風險。 本季股數增持最多：安森美半導體 安森美半導體 ON Semiconductor 為半導體解決方案領導廠商，為一間垂直整合上、中、下游的半導體製造商 ( IDM )。安森美策略主要聚焦在「智慧電源」和「感測技術」，並專注在車用、工控兩大成長領域。目前較主流的趨勢應用包括電動車、先進駕駛輔助系統、工廠自動化、再生能源基礎建設及充電樁等等，公司最具競爭力的產品為車用影像感測器及車用功率元件。 安森美第3季財報穩中有升，表現超出預期 安森美在2024年第3季的財報顯示出穩定的表現，營收達到17.619億美元，雖然比去年減少了19.2%，但比上一季增加1.5%，而且超過了市場分析師預期的17.5億美元。每股盈餘（Non-GAAP）為0.99美元，同樣高於預期的0.97美元，並且比上一季有所增長。毛利率也保持穩定，略高於上季。總裁兼執行長Hassane El-Khoury表示，隨著市場對能源效率的需求不斷增加，公司會繼續投資，擴大在汽車、工業和人工智慧數據中心領域的市場份額。 安森美未來展望樂觀，穩健應對挑戰 雖然目前面臨汽車市場放緩和需求疲軟的挑戰，安森美對未來仍保持信心。安森美第四季度的預估數據雖然略低於市場共識，但保持穩定。執行長El-Khoury指出，公司將繼續專注於財務管理和供應鏈優化，並且看到了工業領域的復甦跡象，特別是中國和日本市場。儘管電動車市場表現疲弱，公司仍持續投資於功率解決方案，以期在汽車、工業和AI數據中心等重要領域擴大市場份額。 放大鏡短評 橋水聯合基金的13F報告揭露了該機構在2024年第三季的投資動向，反映了他們對宏觀經濟局勢的看法，同時指出了投資者可能面臨的機會與風險。從最新一季的持倉變化來看，橋水主要偏好能源、科技和新興市場，但對於估值較高的科技股也進行相對應的減碼。 首先，橋水增持了多隻高成長科技股，例如安森美半導體(ON)、博通(AVGO)和SentinelOne(S)，顯示出他們看好科技創新在未來的增長，尤其是在人工智慧和半導體產業的長期發展潛力。同時，增持新能源相關股票，反映出橋水對全球能源轉型趨勢的認可。 不過可以留意到本份文件揭露的是總統大選前的持倉變化，而支持化石燃料的川普上任後可能會對新能源類股較為不利。需要特別留意的是風力發電產業可能會面臨政府限制，例如減少政府補助。太陽能發電產業的部分，由於共和黨主導州對於太陽能投資具有高度依賴，川普可能較難削弱太陽能的補貼。而川普對核能持積極支持立場，因此也較難有不利影響。 此外，橋水也增加了對金融股的投資，例如摩根士丹利(MS)和美國銀行(BAC)，這可能是因為他們認為在利率仍偏高的環境下，金融業能有好的盈利能力。而在川普上任後，可能更願意鬆綁金融業的管制和資本要求，也更有利於金融業股價受惠。 另一方面，橋水減持了一些零售和消費股（如麥當勞、可口可樂）以及一些大型科技公司（如微軟、亞馬遜和NVIDIA），這顯示他們可能對消費需求放緩和科技股估值過高感到擔憂。 總體來說，橋水的投資策略仍然專注於風險和收益的平衡，並透過調整持倉來適應全球經濟的不斷變化。對於投資者來說，參考橋水的投資方向，或許可以幫助捕捉科技和能源的增長機會，但也需要注意資訊的時效性，以及對經濟環境中的潛在風險保持謹慎。 延伸閱讀： 【美股新聞】巴菲特Q3 13F報告大舉出清「這檔」持股，背後暗藏什麼策略？ 【美股新聞】ASML衝刺600億歐元營收目標，EUV技術引爆半導體新契機！ 【美股新聞】應用材料 AMAT利潤大跌中國市場急凍，成長動能將消失？ 【美股新聞】Google力推iOS版Gemini語音助手，Siri即將走入歷史？ 【美股新聞】川普欲取消電動車補貼，電動車市場將迎來巨大震盪？ 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

科技股從高點一路修正到估值回落，AI獲利暴衝下現在撿還是再等等？

在伊朗局勢升溫與油價高檔壓力下，科技股今年一路修正，但多家華爾街機構指出，AI帶動的獲利成長與估值回落，正把大型科技股推向「便宜又防禦」的稀有位置，成為動盪環境中值得重新布局的焦點。 華爾街投資圈近幾週悄悄出現氣氛逆轉：原本被拋售的科技股，在地緣政治風險升溫、伊朗情勢一夕失控的陰影下，反而被不少機構點名為「下一波避風港」。在美股大盤近來震盪之際，S&P 500與那斯達克指數在巴基斯坦斡旋美伊兩週停火的消息帶動下小幅收紅，但真正吸引長線資金目光的，卻是估值壓回後的AI與雲端巨頭。 今年以來，科技股走勢先盛後衰。那斯達克在2025年10月底創下23,958點歷史新高後，在新年度初期一度再度逼近高點，隨後一路回落，3月甚至短暫跌入修正區間。過去幾個月，市場對科技股的三大疑慮不斷發酵：其一是對雲端「超級巨頭」（hyperscalers）資本支出過度的擔憂；其二是AI可能顛覆既有企業軟體商商業模式；其三則是資金自高估值、高汰換率的科技板塊，輪動到所謂重資產、低汰換(HALO)類股。這些因素聯手，讓科技股出現自1970年代以來相對績效最疲弱的時期之一。 然而，價格殺多深，基本面就被壓扁多少嗎？高盛（Goldman Sachs）的最新報告卻指出相反現象：在股價修正的同時，科技股獲利預估卻持續上調，形成「股價表現與盈餘成長出現史上罕見落差」。分析顯示，美國雲端巨頭目前的本益比，已接近一般大型股平均水準，然而未來營收與獲利成長卻明顯優於大盤。換句話說，市場現在用「普通股」的價錢，出售「高成長股」的獲利曲線。 這樣的評價落差，也讓部分機構開始把科技股，視為戰爭風險升溫時的防禦選項。高盛直言，若霍爾木茲海峽干擾持續、油價維持高檔，科技龍頭受實體經濟景氣影響相對小，反倒可能成為資金尋求避險的去處。許多大型科技公司擁有高現金流、資產負債表穩健，且收入來自全球數十國，不會因單一區域需求降溫就陷入衰退。 類似看法也獲得富國銀行投資研究院（Wells Fargo Investment Institute, WFII）呼應。WFII近期將科技股評等由「中立」上調至「偏多」，理由是AI帶來的結構性順風，將在今年持續推升科技業營收與獲利成長，優於大盤。報告指出，過去幾個月「慢慢流血式」的股價回落，已把估值壓到更吸引人的區間，而市場對科技的悲觀情緒「過度」。更關鍵的是，自戰事爆發以來，資訊科技板塊的表現其實優於S&P 500，凸顯其成長與品質特性具防禦色彩。 瑞銀(UBS)則從數字切入，鎖定所謂「tech+」族群──除了傳統資訊科技股，還包括 Amazon(AMZN)、Alphabet(GOOGL)、Meta Platforms(META)等科技相關大型股。瑞銀預估，這個tech+組合在第一季的營收年增率將加速至23%，遠高於S&P 500其餘成分股約個位數的成長；更驚人的是盈餘，tech+預期獲利成長高達30.4%，相較之下，大盤其他公司僅約5.1%。在價格回落、獲利走升的「剪刀差」下，長線投資人開始質疑：再不買，還要等什麼？ 個股面上，與AI算力高度綁定的 Broadcom(AVGO)近期重新獲得市場青睞，就是典型案例。該公司宣布與 Alphabet(GOOGL)旗下 Google 擴大合作，未來數年持續共同開發並供應下一代 TPUs（客製化AI加速晶片），合作時間一路延續至2031年，同時還將提供資料中心網通等關鍵零組件。這項長約，在稍早市場擔心 Google 可能改向其它供應商，甚至完全自研晶片的陰霾下，無疑是一劑強心針。 更具想像空間的是，Broadcom 與 Google 及AI新創 Anthropic 也同步宣布擴大合作，讓 Anthropic 在2027年起可取得3.5GW TPU算力，比原協議增加0.5GW。Anthropic透露，其 Claude 模型需求在2026年初持續加速，公司年化營收已從2025年底的約90億美元，一路竄升至300億美元水準。對供應鏈而言，這意味著AI運算需求並未因股市震盪而降溫，反而在企業導入加速下持續放大。 在這樣的產業脈動下，投資界名人 Jim Cramer 旗下基金持股如 Nvidia(NVDA)、Broadcom(AVGO)、Alphabet(GOOGL)備受關注。他坦承在 Broadcom 公布利多、股價急漲後，一度動念獲利了結，但考量該股自2025年12月高點回落已久，現在利空鈍化、長約落袋，反而是基本面「走出陰影」的開始，決定暫不賣出。這樣的心路歷程，也反映了許多長線資金對科技股的思考：不是追高，而是在估值回歸理性後「抱緊好公司」。 當然，認為科技股「跌深必反彈」也有風險。若伊朗局勢惡化導致油價長期大漲，通膨再起迫使聯準會延後甚至取消降息，整體股市估值可能進一步下修，科技股也難以獨善其身。另一方面，AI投資熱潮是否存在「過度前置」的疑慮、企業IT預算會不會因經濟放緩而縮手，都是反對者提出的警訊。 但支持者的論點是，就算無法精準抓到市場底部，以目前估值與獲利成長落差來看，拉長時間軸，科技與AI巨頭的風險報酬比已再次偏向有利。無論戰事是趨緩、帶來降息空間，還是進一步升級、迫使資金尋找成長與品質兼具的避風港，擁有穩健資產負債表、高自由現金流與明確AI佈局的龍頭，恐怕都會是資金重新回流的第一站。 科技股是否真的已經「跌到不買可惜」？沒有人能給出絕對答案。但從高盛、WFII到瑞銀一連串報告與實際企業長約合作來看，一個訊號逐漸清晰：在充滿不確定性的2026年，真正稀缺的，不是故事，而是能在任何景氣循環中持續成長的現金流。對許多投資人而言，這正是重新審視科技權重、調整投資版圖的關鍵時刻。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

AI壓通膨＋18兆基建撐盤，美股在3.5%利率高檔，現在該提前卡位降息行情嗎？

白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）最新指出，受到財政政策推動工廠建設以及人工智慧 (AI) 提升生產力的雙重帶動，美國產能預計將出現顯著增長。他強調，這些關鍵因素將有效降低通貨膨脹壓力，並為美國聯準會重啟降息循環鋪平道路，這對整體美股市場的後續動能無疑是一大支撐。 中東衝突推升油價僅為短暫現象 針對近期伊朗衝突導致國際油價飆升的擔憂，哈塞特評估這波由地緣政治引發的通膨壓力，將在衝突解決後迅速消退。他進一步說明，戰爭對價格的影響應被視為一次性的短期波動，也是一種「暫時性干擾」。在制定貨幣政策時，聯準會通常會選擇忽略這類短期雜音，投資人無須過度恐慌。 龐大基建與AI應用成降息催化劑 川普政府所敲定的基礎建設投資協議，配合AI技術的廣泛應用，預計將發揮實質的經濟效益。哈塞特在接受 CNBC 採訪時表示，高達 18 兆美元的新增支出與 AI 帶來的生產力提升，將對通膨產生強大的下行壓力。這不僅能減輕聯準會的決策重擔，他也預期當準聯準會主席華許正式上任後，降息政策將如期推進。 工廠建設帶動就業與產能雙效成長 經濟委員會目前正密切追蹤由政府協議促成的 100 項動土工程，這些計畫已在過去幾個月內大幅增加營建業的就業機會。哈塞特分析指出，隨著工廠完工投入營運，將進一步帶動製造業職缺成長並大幅拉高產量。他強調這是非常基礎的經濟學原理，當市場供給大幅增加時，價格自然會面臨下跌壓力，進而穩固經濟基本面。 聯準會人事變數與市場短期預期 根據 Politico 報導，參議院計畫於 4 月 16 日為華許舉行聯準會主席的確認聽證會。然而，由於部分參議員對司法部調查現任主席鮑爾處理數十億美元翻修專案提出異議，這項人事案可能面臨數個月的延宕。參議院銀行委員會成員提里斯已表態，只要調查持續就會阻擋投票。同時，根據芝商所 (CME) 的 FedWatch 工具顯示，聯準會在 12 月會議上將基準利率維持在 3.50% 至 3.75% 區間的機率達 78.2%，市場對短期降息的期待仍偏向保守。

通膨升溫、聯準會恐不降反升？油價看 80–90 美元，你該從能源轉進高息防禦股嗎？

通膨壓力恐改變降息路徑 Greenwich Wealth Management 投資長 Vahan Janjigian 在接受 CNBC 採訪時表示，儘管面臨不斷升溫的通膨壓力，他對美國經濟近期的健康狀況依然保持樂觀，並指出目前經濟表現良好，近期內不擔心會出現衰退。然而，他警告關稅與高油價的結合，正為聯準會創造一個充滿挑戰的環境。這些因素可能會進一步推升核心與整體通膨，讓聯準會陷入比以往更艱難的處境。他認為，相比於降息，現階段聯準會更有可能採取升息的舉措。 逢高減碼能源部位並預期油價有撐 面對近期的市場波動，這位投資長將油價飆升視為一個絕佳的獲利了結機會。他透露目前已經適度減碼了手中的能源類股 ETF (XLE) 以及墨菲石油 (MUR) 的持股部位。對於未來的能源市場走勢，雖然他預期油價最終將會出現回落，但並不認為會大幅下修至戰前的低點水準。他預估國際油價未來可能會在每桶 80 到 90 美元的區間內找到支撐並趨於穩定。 轉進防禦型高息股對衝潛在風險 為了應對潛在的經濟放緩風險，資金佈局正在向具有防禦性質且穩定配發股息的標的轉移。他目前正積極增加金百利克拉克 (KMB) 與斯馬克 (SJM) 的持股部位，並認為這些企業具備高度韌性且提供誘人的高殖利率，未來即使面臨經濟疲軟的環境，也不太會受到嚴重的負面影響。此外，他依然長期持有威訊通訊 (VZ) 與國際商業機器 (IBM) 等能創造穩定收益的股票，儘管現階段並未進一步加碼，但他強調這些標的在過去幾年帶來了極佳的回報。整體而言，在通膨逆風與聯準會政策不明朗的情況下，這種減碼週期性資產並增持防禦型消費股的策略，反映出對美國經濟能安度短期挑戰的強烈信心。 文章相關標籤