面對地緣政治冷卻時，如何檢視自己持有軍工 ETF 的初衷？

高利率與地緣風險下，全球高收益資產如何重定價？

全球利率高檔盤旋與地緣風險升溫，推升投資人對高收益資產需求。從澳洲稀土開發商增資、能源衝擊下的歐元區通膨壓力，到加拿大收益型 ETF 與美國金融股配息動作，都顯示「以息養股」正成為新一波資金焦點。 在利率維持高檔、戰事推升能源價格的環境下，資金配置逐步從單純追求股價成長，轉向更重視穩定現金流的高收益資產。近期市場訊息顯示，無論是美國與加拿大的配息公告，還是澳洲稀土開發商的大規模增資計畫，都反映投資人不只看殖利率，也在意資產背後的戰略價值。 在傳統金融領域，美國與加拿大的小型金融股與優先股持續提供高息誘因。Merchants Bancorp 旗下兩檔優先股 7.625% PFD SE E（MBINL）與 8.25% DEP SHS（MBINM），分別宣佈每季配發 0.4765 美元與 0.5156 美元股利，遠期殖利率約 7.65% 與 8.05%，並預計於 7 月 1 日派發。Telephone and Data Systems 的優先股 TDS.PR.U 也宣佈上季配息 0.4141 美元，殖利率約 7.5%。這類資產在利率尚未明顯回落前，仍是部分資金偏好的收益選項。 加拿大市場則由 ETF 扮演收益打包的角色。BMO 一口氣宣布多檔 ETF 配息，包括 BMO US Dividend ETF（ZDY:CA）、BMO US Dividend Growth ETF（ZBDU:CA）與多檔 Covered Call 產品，如 BMO US High Dividend Covered Call ETF（ZWH:CA、ZWH.U:CA）等，配息金額自 0.05 到 0.4130 加元／美元不等，統一於 6 月 2 日發放。這些產品主打以美股股息、成長股結合選擇權策略，放大現金流，也提供對加元避險版本，反映市場對「收益＋匯率管理」的雙重需求。 在固定收益產品端，BMO 也同步調整債券類 ETF 的配息水準，包括 Real Return Bond Index ETF（ZRR:CA）、Short Corporate Bond Index ETF（ZCS:CA）、Short Federal Bond Index ETF（ZFS:CA）、以及 Ultra Short-Term Bond ETF（ZST:CA）等。配息區間落在 0.025 至 0.1580 加元／美元，反映短天期利率水準。由於歐洲與北美利率仍處於高位，短期債與浮動收益型 ETF 成為保守資金的避風港。 Hamilton 旗下的 Yield Maximizer 系列 ETF 也同步宣佈配息，包括 Hamilton Utilities Yield Maximizer ETF（UMAX:CA）、U.S. Bond Yield Maximizer（HBND:CA／HBND.U:CA）、U.S. Equity Yield Maximizer（SMAX:CA／SMAX.U:CA）、Technology Yield Maximizer（QMAX:CA／QMAX.U:CA）、Gold Producer Yield Maximizer（AMAX:CA）與 Energy Yield Maximizer（EMAX:CA）等，全數於 6 月 5 日派息。這類產品透過覆蓋式選擇權策略，將波動度轉化為現金流，也把科技、能源等原本偏成長或景氣敏感的板塊包裝成高配息工具。 個股方面，加拿大 Savaria Corporation（SIS:CA）持續發放每月 0.0467 加元股利，美國地區性銀行 Bay Commercial Bank（BCML）則宣布每季 0.30 美元股利，遠期殖利率約 3.85%。雖然殖利率不如優先股與高息 ETF 顯眼，但穩定配息紀錄仍對重視現金流的長線資金具有吸引力。 收益故事也延伸到資源產業。澳洲稀土公司 Arafura Rare Earths Ltd.（ARAFF）宣布啟動規模 3.75 億澳元的增資計畫，包含以每股 0.26 澳元兩階段私募發行籌資 3.5 億澳元，加上最多 2,500 萬澳元的股東認購計畫。這項增資緊接在公司對 Nolans 礦場做出最終投資決策之後，該礦預計將貢獻全球約 5% 的稀土供給。澳洲首富 Gina Rinehart 及其旗下 Hancock Prospecting 已承諾認購 8,500 萬澳元新股，持股比重也將提高。 對市場來說，這不只是單一礦業投資案，而是「戰略資源＋長期現金流」的結合。Arafura 已取得超過 10 億澳元的澳洲政府融資支持，也簽下部分長約銷售合約。公司計劃將約兩成的 neodymium-praseodymium oxide 產量留在現貨市場出售，意味著投資人將直接暴露於未來價格波動。若稀土價格在地緣政治推動下走升，現金流可能擴大；反之，價格回落也會直接壓縮報酬，具備高度槓桿性質。 更具指標意義的是，Gina Rinehart 已打造全球除中國外最大稀土投資組合，並持有 MP Materials Corp.（MP）、Lynas Rare Earths Ltd.（LYSDY）、Rare Earths Americas Inc.，以及多家美國軍工股，包括 RTX Corp.（RTX）、Northrop Grumman Corp.（NOC）、L3Harris Technologies Inc.（LHX）、Lockheed Martin Corp.（LMT）。這也讓 Arafura 的增資更像是全球軍工與關鍵礦產收益鏈的一環。 宏觀面上，歐盟官員近期警告，受伊朗戰事與中東緊張局勢影響，歐洲油氣價格恐將至少到 2027 年都維持高於戰前水準。EU Economy Commissioner Valdis Dombrovskis 指出，能源價格是推升歐元區通膨預測至 3.1% 的主因，即便 2027 年仍有 2.4%，也高於先前預估。ECB 總裁 Christine Lagarde 也表示，即使中東衝突即刻終止，能源衝擊的滯後效應仍會讓物價維持較高水準，央行將以逐次會議、數據依賴的方式決定利率路徑。 在這樣的環境中，高息優先股、收益型 ETF、稀土與軍工股的股息與潛在現金流，被視為對抗通膨與利率不確定性的工具。不過風險同樣明顯：一旦能源價格回落、央行轉向，收益商品的溢價可能收斂；而稀土與軍工相關投資也深受政策與安全審查影響，波動度遠高於傳統債券與公用事業股。 整體來看，全球高收益資產正分化成兩條路線：一條是以 BMO、Hamilton 等金融機構為核心的金融工程型現金流，透過債券、股息與選擇權策略提供定期配息；另一條則是以 Arafura 與 Gina Rinehart 稀土版圖為代表的戰略資源型收益，報酬更依賴地緣政治與長期價格走勢。對投資人而言，接下來的關鍵不只是配息多少，而是這些現金流背後，綁的是利率週期，還是全球權力結構的再平衡。

利率高檔與降息預期反覆下，安聯投信基金如何布局穩健收益

安聯投信觀察，當前全球利率仍在高檔，降息預期反覆修正，市場震盪加劇。本文聚焦穩健收益與下檔保護，協助投資人透過安聯投信基金，在不明朗環境中鎖定穩健資本與收益。 從新聞與基金走勢來看，目前主題偏向債市、防禦與配息，而非科技或股市攻擊型布局。安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元)(C0025051)今年以來淨值在區間震盪，短線略為回落，但長期含息報酬仍維持穩健，顯示在利率高檔時，收益仍是總報酬的重要來源。 利率處於高位、但市場開始預期未來降息，對債券與收益型資產而言，是鎖定穩健收益與下檔保護的關鍵階段。一方面，現在建立或增持部位，有機會取得較過去十年更具吸引力的票息水準；另一方面，若未來進入降息循環，殖利率回落也可能推升債券價格，進一步放大資本利得空間。 在台股與美股時而追價、時而急跌的震盪環境中，債券與多元收益策略仍扮演抗波動與提供現金流的穩定器。安聯投信整體研判，現階段屬於「防禦中找收益」的典型情境，適合以債券與多元收益基金作為核心，再搭配少量成長與主題型資產，達到抗跌與跟漲兼顧的資產配置效果。 操作上，可思考以下步驟： 1. 以債券與收益型基金作為核心打底 例如收益成長、多元信用債、全球機會債等，先讓資產組合具備穩定配息與防禦性，降低股市波動對整體部位的影響。 2. 採用定期定額搭配逢回分批加碼 在利率路徑仍在消化的階段，與其試圖精準預測降息時點，不如用時間攤平進場價格。定期定額持續扣款，若遇市場明顯拉回，可小幅單筆加碼，強化未來降息後的資本利得空間。 3. 適度搭配亞洲、多元收益與高股息策略 在核心債券打底後，可視個人風險承受度，增加亞洲多元收益、新興市場高股息等部位，兼顧收益與成長潛力，爭取政策轉向與經濟復甦時的跟漲機會。 整體來說，現在不是一味追逐短線價差的時間點，而是重新檢視資產配置，利用安聯投信基金產品架構，讓投資組合在震盪中維持穩健收益，同時保留未來降息帶來的上行空間。 精選基金深度點評： 1. 安聯收益成長基金-AM穩定月收類股(美元) 今年以來淨值略為回落，但在高利率環境下，配息對總報酬的貢獻愈發重要。此基金以全球多元收益資產為核心，適合希望在不確定環境中鎖定穩健收益、強調下檔保護的投資人，作為長期核心持有工具。 2. 安聯亞洲靈活債券基金-AT累積類股(美元) 今年以來表現接近持平，顯示在利率與匯率雙重波動下仍具防禦特性。透過在亞洲各類債券之間靈活調整部位，有助掌握區內利差與信用利差機會，適合希望分散單一國家風險、又看好亞洲長期基本面的穩健型投資人。 3. 安聯多元信用債券基金-AT累積類股(美元) 今年以來小幅負報酬但接近持平，在震盪市況中展現韌性。基金透過投資不同國家、產業與信用評等的債券，降低單一市場與發行人風險。對希望在利率高檔階段鎖定較佳信用利差、並布局未來降息資本利得的投資人，是核心債券配置選項。 4. 安聯全球機會債券基金-AT累積類股(美元) 今年以來幾乎持平，反映其在全球債市中廣泛分散與主動選券能力。面對降息節奏與地緣風險變化，全球機會債能在各國利率與匯率循環中尋找相對價值與利差收益，適合希望一檔基金就兼顧多國、多種債券種類，且重視政策紅利與資本防禦的投資人。 本資料僅供參考，並非投資建議或任何形式之招攬。投資人申購前應詳閱公開說明書與投資人須知，並依自身風險承受度與財務目標審慎評估，基金經理公司不保證基金一定獲利，亦不保證最低收益，基金淨值可能因市場因素而上下波動。

中東緊張降溫壓抑油價，Murphy Oil與能源股承壓但長線報酬仍受關注

地緣政治緊張緩解，市場預期原油供應增加，帶動國際油價回跌。受到美國與伊朗外交關係可能取得突破的影響，西德州中級原油與布蘭特原油同步下挫，能源股也出現明顯賣壓。 文中提到，Murphy Oil（MUR）、APA（APA）與 Patterson-UTI（PTEN）等能源相關個股在午後交易時段承壓。Murphy Oil 股價波動性偏高，過去一年內曾出現多次單日超過 5% 的震盪，反映其股價對油價與地緣政治消息相當敏感。 回顧前一次市場對中東局勢降溫的反應，Murphy Oil 也曾隨油價下跌而回落。當布蘭特原油與西德州中級原油同步走弱時，市場對供應中斷疑慮的減輕，會直接影響油氣探勘企業的營收與利潤率預期。 不過，從較長期表現來看，Murphy Oil 今年以來仍保有漲幅，五年前投入的資金也有明顯成長，顯示短線受油價牽動之餘，長線報酬仍具一定吸引力。公司主要在美國與加拿大開發非常規資源，屬於獨立勘探與生產業者，產量與儲量規模是市場評估其營運的重要基礎。

普丁願與川普談停火，但領土與北約立場強硬，全球股市會先鬆口氣嗎？

普丁對與川普討論停火持開放態度的消息，短期可能提振全球股市的情緒，特別是能源市場相關股票（如石油、天然氣生產商）的波動性可能減弱。然而，俄羅斯對重大領土讓步的拒絕，以及拜登軍援烏克蘭升級衝突的策略，使地緣政治風險並未明顯消退，避險資產如黃金可能持續受到支撐。另外，由於拜登批准高端軍事裝備援助烏克蘭，短期內美國國防相關公司的股價可能繼續受到支撐。 若俄烏達成初步停火協議，市場可能迎來強烈反彈，特別是能源相關成本壓力減輕對整體經濟復蘇有利。這將利好全球股市，尤其是新興市場。 若普丁堅持領土與北約相關條件導致談判破裂，市場避險情緒將升溫，歐洲股市與能源進口國股票受壓。同時，美元和國防類股可能受益。 地緣政治仍是全球市場的重大變數。投資者應關注俄烏戰爭中美俄立場的進一步動態，尤其是新任美國總統對俄政策是否影響局勢發展。短期內，防禦型資產與能源相關股票仍具吸引力，但需警惕談判不確定性帶來的波動風險。 根據《路透社》引述五名熟悉克里姆林宮消息人士的報導，俄羅斯總統普丁對於與美國總統當選人川普討論烏克蘭停火協議抱持開放態度。但普丁排除重大領土讓步的可能性，並堅持基輔必須放棄加入北約，這些立場成為協議主要障礙。 知情人士透露，俄方可能接受目前前線局勢凍結為基礎，並在頓涅茨克、盧甘斯克、扎波羅熱和赫爾松等地的領土劃分上進行談判。但克里米亞問題不在討論範圍內。此外，俄國或對自哈爾科夫與尼古拉耶夫部分小區域撤軍持開放態度，但絕不會撤出核心控制地區。 美國現任總統拜登批准烏克蘭使用陸軍戰術飛彈系統（ATACMS）攻擊俄領內目標，進一步升級衝突。俄國防部證實，布良斯克州的軍事設施已遭到攻擊，俄方認為此舉是“危險升級行徑”。消息人士警告，拜登政府的軍援可能導致和平方案更加遙遠，甚至延長戰爭持續時間。 俄羅斯可能願意就提供基輔安全保障進行協商，但前提是烏克蘭需放棄軍事擴張，限制兵力規模，並承諾不限制俄語使用。同時，俄方明確表態，不允許北約軍隊駐紮烏克蘭。 部分消息人士提到，2022年4月伊斯坦布爾的停火協議草案或許仍可作為未來談判基礎。該草案規定，烏克蘭需承諾永久中立地位，以換取五大聯合國安理會常任理事國提供的安全保證。普丁曾公開表示，此草案可用於未來和平協議。

台積電飆漲，ETF 含積量越高越好嗎？專家揭穿集中投資風險，市值型 ETF 5 大關鍵一次看

台積電飆漲，挑 ETF 含積量越高越好嗎？本集《ETF 錢滾錢》(播出時間：2026 年 3 月 11 日)邀請 ETF 投資達人-哆啦王張遠，用丹麥 90% 權重個股的歷史案例，揭露「集中投資」可能帶來的巨大風險！ETF 投資真正的關鍵不是追績效，而是理解市值加權、費用率、涵蓋度與再平衡！ ETF 含積量越高越好嗎？ 台積電近 3 年含息總報酬為 307.37%，所以很多投資人在挑選 ETF 都會猶豫是否該選擇含積量較高的？以下為台股 ETF 台積電占比與近 3 年含息總報酬： 富邦科技(0052)含積量 70%；含息總報酬 252.88% 元大台灣50(0050)含積量 60%；含息總報酬 193.73% 永豐臺灣加權(006204)含積量 43%；含息總報酬 127.03% ETF 投資達人-哆啦王張遠認為不用特別去在意這件事，因為近 3 年台積電很強，所以 ETF 只要含積量高它的表現都會很好，但其實它也有表現不好的時候，含積量高的 ETF 走勢就比較差，台積電在 2021/2~2023/2 含息總報酬為 -16.31%，以下為台股 ETF 在這段期間的含息總報酬： 富邦科技(0052)含息總報酬 -12.44% 元大台灣50(0050)含息總報酬 -8.09% 永豐臺灣加權(006204)含息總報酬 -5.76 兩、三年過去現在幾乎是 2~3 倍的在漲，但因為是台積電，所以到目前為止結束都是好的。 從丹麥股市：探討單一個股高佔比風險 丹麥 4 個指數 2019/6~2024/6 表現： OMX Copenhagen Health Care Gl 含 NOVO 量 90%；含息總報酬 271.03% OMX Copenhagen 20 含 NOVO 量 70%；含息總報酬 183.03% Nasdaq Denmark 含 NOVO 量 60%；含息總報酬 160.45% OMX Copenhagen 25 含 NOVO 量 15%；含息總報酬 73.87% NOVO 當時股價非常強，含量 70% 跟 15% 的 ETF 報酬相差超過 2 倍，可是 NOVO 在 2024/6 至今股價已經跌超過 70%，那時候表現越好的指數現在就會跌越慘，以下為丹麥 4 個指數 2024/6~2026/6 表現： OMX Copenhagen Health Care Gl 含息總報酬 -63.83% OMX Copenhagen 20 含息總報酬 -49.60% Nasdaq Denmark 含息總報酬 -40.89% OMX Copenhagen 25 含息總報酬 -11.91% 雖然常用的大盤指數也跌了 11%，但相比 NOVO 量占比高的，跌幅還是相對比較小。 張遠目前是看不出台積電有什麼壞消息，可是 NOVO 在股價不斷上漲的時候，一定是市場大家都覺得它根本沒有對手，它的減肥藥很強也沒有什麼利空消息，可是它就開始往下了，所以台積電在往下的那一瞬間，一定也沒有壞消息，如果我們過度集中於某一公司或單一產業，就會是一個很危險的狀況。 台積電在台股加權指數占 40% 多，大型股則是占 60%，他覺得這都是合理的比例，也不用特別壓低，尊重它現在到底佔市值多少比例，但也不要特別追求個股的報酬。 指數化投資 5 大關鍵指標 純市值加權：核心目的就是獲得市場報酬 市場涵蓋度：涵蓋大型股跟中小型股 費用率：費用率越高追蹤誤差就越大 追蹤誤差：與追蹤指數的差距 流動性：流動性越高，買賣越容易 市值型 ETF 比一比 如果只能選一檔 ETF 投資，張遠認為 0050、006208 挑一檔可以，但不建議全押台股，如果要全押涵蓋度就要越大越好，另外，如果想要進階擴張市場，可以選擇 0057、006203，這兩檔費用率不高，且有涵蓋一些上櫃股票，但缺點就是流動性較差一點。 張遠股債配置建議 如果還在資產累積期，距離退休超過 10 年以上，在資產配置上建議可以積極一點，假設股票配置 80%、債券配置 20%，最慘的時候要能忍受 100 萬變 60 萬，如果承受不了債券就要配置更多。 一般來說就是建議投入全球股市，因為它的差異性是最小的，雖然過去 10 年台股很強，但如果要全押台股，風險還是會比較大，很難確保在未來的 10 年、20 年台股都會有這麼強的表現，所以張遠建議台股不要超過股市的 20%，其餘配置建議如下： 全球股市配置 65%，標的：VT、VWRA 台股配置 15%，標的：0050 債券配置 20%，標的：BNDW、VAGU、AGGG 股票再平衡該如何操作？請看影片👇🏻 影片／台積電占比愈高更賺？專家破解「含積量迷思」，揭5大原則挑選市值型ETF！｜ft.哆啦王、葉芷娟【ETF錢滾錢】EP73

輝達財報帶動半導體ETF與高股息ETF升溫，零股與定期定額熱度同步增加

輝達最新財報顯示，上季總營收達816億美元，年增85%，每股盈餘1.87美元，毛利率維持在75%，也帶動半導體ETF零股市場熱度升溫。集保資料統計至5月15日，台新IC設計(00947)總受益人數增幅近109%，持有一張以下的零股人數成長約171%；新光臺灣半導體30(00904)零股人數增幅亦達約120%。在跨國投資方面，國泰費城半導體(00830)近一年、兩年及三年績效分別達145.58%、118.94%與263.70%。 除了半導體領域，高股息ETF同樣備受關注。以國泰永續高股息(00878)為例，近一年波動度為19.92%，低於加權指數的26.09%。該基金追蹤的「MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數」回測數據顯示，自2016年至2026年定期定額扣款十年，含息總報酬率達108.7%。目前其成分配置約有45%位於半導體等AI供應鏈，35%為金融股，15%為傳產與電信族群。 此外，市場上其他高股息ETF如大華優利高填息30(00918)與復華台灣科技優息(00929)，近期股價也雙雙創下掛牌以來新高。數據顯示，00918自2022年11月掛牌以來含息報酬率超過146%，00929今年以來漲幅則達到50.6%。整體而言，投資人透過分散布局市值型與高股息ETF，成為當前市場中常見的資產配置趨勢。

抵禦地緣政治與通膨風險，高股息資產成市場避風港：佳邦(6284)、學究社(9769)、新巨(2420)誰更穩？

隨著全球市場持續面臨通膨升溫、能源成本上漲以及地緣政治不確定性等多重考驗，市場波動度顯著加劇。在這樣的總體經濟環境下，投資人越來越傾向將資金轉向具備穩定配息能力的高股息股票，藉此在動盪的市場中獲取穩健的被動收入。挑選基本面強韌的配息企業，不僅能提供一定程度的資產保護，更能帶來長期收益成長的潛力。 佳邦(6284)目前市值約為新台幣129.1億元，主要業務涵蓋微型天線與模組的研發、製造及銷售，市場遍及台灣、中國大陸、香港及全球各地。從股利政策來看，佳邦目前的股息殖利率為2.9%，其盈餘發放率為53.6%、現金發放率為47%，顯示目前的獲利與現金流足以支撐股息發放。然而，儘管過去十年的配息金額有所成長，但整體發放歷史波動較大。近期財報數據顯示，公司的淨利與利潤率雙雙下滑，對整體營運表現造成壓力。目前本益比為28.1倍，雖然低於產業平均水準，但其3.07%的股息殖利率與台灣市場的頂級高息股相比仍顯得相對平庸。 學究社(9769)主要在日本經營與管理補習班業務，目前市值為267.8億日圓。該公司的股息殖利率高達4.2%，盈餘發放率與現金發放率分別為57.5%及52.2%，顯示股息發放具備良好的盈餘與現金流基礎。回顧過去十年，學究社的股息發放不僅穩定且持續成長，目前4.16%的殖利率更優於日本市場頂尖配息股3.78%的水準。此外，該公司目前股價較估計的公允價值低了約518億日圓，展現出極具吸引力的估值優勢，投資人可密切留意其將於2026年5月15日公布的年度財報。 新巨(2420)的市值約為新台幣89.9億元，核心業務聚焦於微動開關與電源供應器的設計、製造及跨國貿易，版圖涵蓋台灣、美國、中國大陸、德國與義大利等市場。目前股息殖利率為4.8%，盈餘發放率為76%，現金發放率為73.1%，股息發放同樣獲得穩健的獲利與現金流支撐。儘管過去配息紀錄曾有波動，但近十年的股利發放整體呈現成長趨勢。公司近期財報展現穩健增長，第一季淨利從去年同期的新台幣1.5368億元上升至1.5952億元，顯示其穩定的財務表現足以支撐未來的股息發放能力，儘管目前殖利率微幅低於台灣市場前段班的5.06%。

輝達財報帶動台股強勢，主動式ETF 00403A為何放量重返發行價？

受惠於輝達財報優於市場預期等利多消息，台股近日表現強勢，單日大漲逾1,300點，最高觸及41,419點，成交量突破兆元。電子權值股與AI供應鏈如台積電(2330)、聯發科(2454)與國巨(2327)等同步上漲，也帶動近期掛牌的主動式ETF 00403A（主動統一升級50）爆出超過42.5萬張成交量，盤中最高達10.02元，收復10元發行價。 近期台灣市場掀起主動式ETF熱潮，主因在於投信業者透過ETF形式降低傳統共同基金的申購門檻，同時賦予經理人更靈活的選股權力。部分主動式ETF還採用Covered Call（備兌看漲期權）策略，透過選擇權權利金創造配息，並具備免稅優勢，但在多頭行情中也可能面臨上檔獲利受限的情況。 不過，在市場震盪期間，各檔主動式ETF的績效出現明顯分歧。00984A（主動安聯台灣高息）跌幅僅1.4%，00980A（主動野村臺灣優選）跌幅則達5.3%，反映主動式ETF的表現高度依賴經理人的選股邏輯與產業配置。 以00403A為例，其73.5%的資金投資於股市，前五大持股涵蓋台積電、聯電(2303)、奇鋐(3017)、欣興(3037)與台光電(2383)，高度集中於半導體及AI供應鏈，因此在大盤反彈時能較快反映行情。整體來看，市場建議投資人採取攻守兼備的資產配置，將部分資金配置於表現穩健的被動型或高息ETF作為核心，再以一部分資金分批配置主動式ETF，兼顧風險控制與超額報酬機會。

AI資料中心推升儲能與油價波動，能源市場成為新焦點

美國第一季儲能裝置量年增32%、創下同期新高，主因來自資料中心用電需求、電價波動，以及天然氣與燃氣渦輪供應受擾。Google與Meta等科技巨頭也開始採購大量儲能設備，支撐AI資料中心24小時不斷電的運作需求，帶動公用規模電池系統加速佈建。 另一方面，中東戰事與荷莫茲海峽受限，使國際油價大幅震盪。伊朗宣示對海峽進行受控管理，市場擔憂全球約兩成石油與液化天然氣運量受影響，Brent原油與WTI價格因此在高檔反覆波動。美國能源資訊署資料也顯示，戰備與商業庫存都面臨快速消耗。 政策面同樣為能源轉型增添變數。美國太陽能與儲能專案仍有大量案件卡在許可程序，若瓶頸持續，不只可能推升電價，也會影響美國在AI算力與綠電建設上的競爭速度。 整體來看，AI資料中心正在同時拉高電池儲能與傳統能源需求，讓能源市場成為兼具成長性與高波動的核心戰場。對市場參與者而言，理解儲能、電網韌性、原油供給與地緣政治之間的互動，將比單看單一能源價格更重要。

荷莫茲海峽緊張推升油輪運價，新興(2605)營收與法人買盤同步受關注

荷莫茲海峽周邊地緣政治局勢緊張，帶動部分油輪停航避險、運費租金走揚。新興(2605)因擁有三艘三十萬噸級巨型油輪投入國際運營池，依最新機制分配收益，營運有機會受惠於油價與租金上行。 公司二月合併營收達四點三六億元，年增百分之八十七點四六，並已連續數月維持雙位數年成長，反映散裝輪與油輪市場運價回溫對營運帶來支撐。 籌碼面方面，三月中旬外資與三大法人出現明顯買超，單日外資買超逾一萬五千張，三大法人合計買超一萬五千四百八十五張，顯示法人資金對後續營運抱持正向態度。近五日主力買賣超比率達百分之十三點八，也讓籌碼集中度成為市場觀察重點。 技術面來看，截至二月底收盤價為三十三點七五元，股價逐步墊高，中長期均線維持多頭排列。不過短線漲幅已累積，後續仍需留意量能是否延續，以及乖離率過大帶來的波動風險。 整體而言，新興(2605)同時受惠油輪運價、散裝航運回溫與法人買盤進駐，但後續表現仍取決於荷莫茲海峽局勢、國際運價與籌碼延續性。