NASA收入占比不到5%，SpaceX真正的成長動能是什麼？

馬斯克虛擬出席 ASML 技術大會，Terafab 半導體計畫受關注

馬斯克預計以虛擬方式參與 ASML 年度技術大會，並討論其半導體製造計畫 Terafab。這項計畫目標是為 Tesla 與 SpaceX 供應晶片，後續也可能延伸至 Optimus 人形機器人所需晶片。 根據 ASML 發言人的說法，馬斯克將分享他對人工智慧、機器人技術、太空探索與半導體製造的願景。ASML 是先進半導體製造所需光刻設備的重要供應商，執行長 Christophe Fouquet 也表示，公司與馬斯克就 Terafab 已有多次討論，這可能讓 Terafab 成為 ASML 的潛在客戶之一。 報導指出，Terafab 是馬斯克提出的新興半導體製造項目，SpaceX 也計劃與 Intel 合作推進。馬斯克今年稍早還規劃在德州建立初步開發設施，聚焦於半導體製造中的光刻掩模，以加快邏輯與記憶體晶片的快速原型開發。 ASML 表示，馬斯克與其團隊正逐步融入更廣泛的半導體生態系統，未來可能與包括 ASML 在內的多家企業合作。馬斯克也曾在社群平台 X 上稱讚 ASML 是「歐洲最偉大的公司之一」，並呼籲外界珍惜與支持這家公司。隨著 Terafab 推進，相關合作與半導體供應鏈變化值得持續觀察。

SpaceX擬掛牌募資750億美元，星鏈、星艦與台廠供應鏈受關注

太空探索科技公司 SpaceX 傳出計畫於那斯達克掛牌上市，募資規模約 750 億美元，對應估值約 1.77 兆美元，若成真，將成為全球史上規模最大的 IPO 之一。根據釋出的財務文件，SpaceX 2025 年營收約 186.7 億美元，淨虧損約 49.3 億美元。為提高市場參與度，這次 IPO 亦考慮將高達三成股份分配給散戶投資人；不過，法人機構也提醒，如此龐大的募資規模，可能對整體股市流動性帶來排擠效應。 支撐 SpaceX 破兆估值的核心，主要來自三大事業體。第一，星鏈 Starlink 是目前唯一獲利的事業，2025 年營收約 114 億美元、營業利潤約 44 億美元，全球用戶數已突破千萬。第二，火箭發射業務雖然常規發射具備高毛利、市占率也高，但因次世代星艦 Starship 研發投入高達 30 億美元，帳面仍呈現虧損。第三，今年整併的 xAI 事業則聚焦太空資料中心等 AI 應用，目前也是公司最大資本支出項目。 在這波熱度下，亞洲市場資金也開始關注 SpaceX 及低軌衛星供應鏈。外媒點名多家切入供應鏈的台灣企業，其中 PCB 領域有敬鵬 2355，通訊與網通設備方面有啟碁 6285，射頻與毫米波元件方面則有昇達科 3491。整體來看，台灣產業在衛星通訊所需的電子零組件、PCB 與地面終端設備中，扮演關鍵的硬體支援角色。

SpaceX IPO創史上最大紀錄，華通(2313)與啟碁(6285)如何連動Starlink題材

SpaceX 預計以代號 SPCX 在那斯達克掛牌，估值 1.77 兆美元、募資 750 億美元，改寫史上最大 IPO 紀錄。這家公司已不只是火箭公司，而是由航太發射、Starlink 衛星連網，以及 AI 業務組成的複合型企業。市場關注的不只是今天的財報，而是未來十年的成長想像。 招股資訊顯示，SpaceX 2025 年合併營收 186.74 億美元，淨虧損約 49.37 億美元；其中 Starlink 是目前唯一明確賺錢的部門，營收與利潤率表現最亮眼。相對地，星艦研發與 AI 基礎建設仍在持續投入。也就是說，這次 IPO 的核心敘事，是用 Starlink 的現金流支撐未來技術與長期布局。 估值面上，1.77 兆美元對應 2025 年營收約 95 倍市銷率，市場買的是 Starlink 的全球覆蓋能力、星艦商業化潛力，以及太空 AI 的想像空間；但治理風險與獲利不確定性同樣不能忽視。SpaceX 採雙重股權結構，馬斯克仍掌握約 84% 至 85% 的投票權，公開市場股東能參與成長，但對公司決策的影響相對有限。 若聚焦台股供應鏈，華通(2313)與啟碁(6285)是最直接的 Starlink 概念標的之一。華通(2313)受惠於高頻高速 PCB 與衛星板需求，市場定位偏向「AI + 低軌衛星」雙題材；啟碁(6285)則在地面終端設備供應鏈中扮演更直接的製造角色，與 Starlink 用戶擴張的連動性更高。 從籌碼觀察來看，華通(2313)近 20 日外資與投信同步賣超，主力短線也偏調節；啟碁(6285)則呈現外資買超、投信賣超的不同步狀態，大戶持股比率上升，籌碼相對集中。兩檔雖同屬 Starlink 題材，但一檔偏題材與轉型想像，一檔偏實單與出貨關係，市場評價邏輯並不相同。 整體來看，SpaceX IPO 是一場對未來十年的押注，而台股供應鏈則提供較貼近產業鏈的參與方式。關鍵不只在題材熱度，更在於最終能否反映到實際訂單、營收與 EPS。

SpaceX估值衝1.75兆美元，Jim Chanos為何質疑其財務基礎？

知名空頭投資人 Jim Chanos 在紐約會議上，對 SpaceX 即將上市的高估值提出質疑，認為市場對其定價更多建立在「希望和夢想」，而不是現有財務數據。他指出，若以合理假設衡量，SpaceX 未必值得 1.75 兆美元的估值。 根據原文，SpaceX 計劃在本週五於紐約公開募股，目標籌資 750 億美元，預期估值達 1.75 兆美元，規模將成為史上最大 IPO。Chanos 也提到，SpaceX 的估值已是 Tesla (TSLA) 的六倍多，這使他更懷疑其經濟基礎是否足以支撐如此高的市場期待。 文章同時提到，雖然部分分析師將 SpaceX 視為潛在做空標的，但不少短期賣空者仍選擇觀望，原因之一是近期大型科技股回升，讓做空策略承受更高風險。此外，市場也開始關注 SpaceX 的治理結構，以及馬斯克對公司的高度控制是否會影響未來發展。 整體來看，這則消息的核心不在於短線價格波動，而是估值、獲利基礎與公司治理之間是否存在落差，後續仍值得持續追蹤。

SpaceX 擬 IPO 引發關注：馬斯克高集中治理權與 1.8 兆美元估值怎麼看

SpaceX 預計本週進行首次公開募股（IPO），市場焦點落在其治理結構與估值兩大面向。根據最新 SEC 文件，馬斯克在公司中握有約 80% 股東投票權，並同時擔任執行長、技術長與董事會主席，形成高度集中的控制架構。 部分分析師認為，馬斯克需要較大的決策空間來推動長期願景，投資者若選擇支持他，就必須接受相對高的治理集中度與伴隨風險。另有研究機構指出，這種控制模式有助於 SpaceX 承擔工程與資本支出風險，並促成今日的成就；但以目前約 1.8 兆美元估值來看，投資人也會關注未來幾年 xAI、火星基礎設施等項目是否足以帶來現金流支撐。 整體而言，市場對 SpaceX 的看法呈現分歧：一方面，馬斯克過往在 Tesla (TSLA) 的執行成果讓部分投資人抱持信心；另一方面，治理權過度集中與高估值也使投資人保持審慎。後續 IPO 反應如何，將成為市場觀察重點。

林德(LIN)搭上太空運輸需求，工業氣體護城河帶動成長想像

外資機構Rothschild & Co. Redburn 最新研究報告指出，隨著太空運輸產業成長，全球工業氣體供應商林德(LIN)迎來新的成長機會。分析師 Tony Jones 重申林德(LIN)買進評等，並將目標價由550美元上調至560美元。以近期收盤價計算，仍隱含約9%的上漲空間，而該股今年以來已累計上漲約20%。 林德(LIN)被視為太空產業鏈中的受惠者之一。報告提到，馬斯克領軍的 SpaceX 預計於本週五在那斯達克掛牌上市，估值達1.77兆美元。林德(LIN)長期為 NASA 供應燃料超過60年，目前也在 SpaceX 總部星際基地附近建設工業氣體分配平台。由於太空推進氣體的液化與低溫配送技術門檻高、供應商數量少，林德(LIN)在相關領域具備明顯的商業優勢。 分析師並指出，SpaceX 正在開發的新一代運載火箭星艦，可能成為林德(LIN)未來需求成長的重要來源。星艦燃燒的氧氣量約為獵鷹9號的10倍，預估到2028年，林德(LIN)每次發射可貢獻的營收將由2025年的不到400萬美元，提升至接近600萬美元。若發射頻率持續增加，相關訂單與營收規模的變化，可能進一步影響市場對林德(LIN)的評價。 林德(LIN)是全球最大的工業氣體供應商，業務遍及100多個國家，產品涵蓋大氣氣體與加工氣體，應用於化工、製造、醫療保健與煉鋼等領域，2024年營收約330億美元。最新交易日收盤價為509.16美元，下跌6.43美元，跌幅1.25%，成交量為2,559,168股，較前一日減少13.44%。

SpaceX 拚美股 IPO、零售配額拉高到 30%：熱度與風險怎麼看？

SpaceX 正準備在美國股市進行首次公開募股（IPO），並希望吸引零售投資者參與。相較一般 IPO 零售投資者通常只拿到 5% 至 10% 配額，SpaceX 規劃將零售投資者配額提高到高達 30%，對透過手機應用程式交易的小型投資者而言，參與門檻與取得機會都更受關注。 不過，市場需求可能高於供給，實際能成功認購的投資者未必很多。根據 Fidelity 報告，最低入場門檻已降至 2000 美元，讓更多人有機會參與；但若短期內快速賣出所購股票，經紀商可能限制未來參與其他 IPO 的資格，這也是參與前需要留意的條件。 從歷史表現看，多數 IPO 首日交易平均上漲約 7%，但長期表現往往不如同類型公司，平均每年落後 3.6%。就 SpaceX 本身而言，負債已累積至 291 億美元，去年虧損 49 億美元，財務壓力相對明顯，這會是市場評估其 IPO 定價與後續承接力的重要因素。 公司治理方面，這次 IPO 只提供 Class A 股票，每股一票；而馬斯克持有的 Class B 股票則每股十票，代表他在公司治理上仍保有高度控制權。加州與紐約的養老金基金官員也對此表示疑慮，認為這樣的結構可能降低問責性。 整體來看，SpaceX IPO 具備高度話題性，也可能吸引大量零售關注，但配額、估值、財務體質與治理結構，都是投資者在觀察熱度之外不能忽略的核心變數。

SpaceX 以 135 美元定價挑戰 IPO 慣例，1.77 兆美元估值引關注

SpaceX 首次公開募股打破傳統定價模式，直接將發行價鎖定在 135 美元，並以約 1.77 兆美元估值準備募集創紀錄資金。不同於一般 IPO 先給價格區間再依需求調整，這次採取較強硬的單一價格策略。雖然定價方式特殊，但後續股票分配仍須依既有流程進行。 這次 IPO 預計募集的 750 億美元股票，必須在正式交易前完成分配給承銷商與資產管理公司。由於作業量龐大，SpaceX 據稱將提前一天停止接單，以便公司與承銷商有完整時間安排分配。 從財務面看，SpaceX 去年營收為 187 億美元，營業虧損 42 億美元，與兆元估值相比落差明顯。市場普遍認為，這樣的估值較難僅用傳統財務模型解釋，更多反映投資人對科技題材的偏好與熱度。文中也提到，AI 晶片商 Cerebras(CBRS) 近期上市後表現強勢，顯示市場對熱門科技股仍具高度需求。 散戶參與也是這次 IPO 的焦點之一。SpaceX 計畫保留約 30% 股票給一般投資人，遠高於常見的 5% 至 10%。包括嘉信理財(SCHW)、富達、羅賓漢(HOOD)、SoFi(SOFI) 與摩根士丹利(MS) 旗下 E-Trade 都將提供申購管道。不過，最終散戶可分配比例仍要等帳簿關閉後才能確認。

ASML受惠AI晶片擴產與Terafab計畫，先進製程設備需求能延續多久？

近日半導體設備大廠艾司摩爾（ASML）成為市場焦點，主因包括特斯拉創辦人馬斯克將出席其閉門技術大會，討論旗下超大型半導體工廠計畫，以及AI晶片需求持續推升先進製程設備展望。 文章提到，馬斯克規劃的Terafab預計在德州投資至少550億美元，並朝以2奈米製程每年生產高達2,000億顆AI晶片的目標推進。家登（3680）等台灣供應鏈也已證實與相關大廠接觸，顯示這項計畫已開始牽動周邊供應鏈關注。 在產能面，ASML執行長福克指出，目前AI資料中心需求遠超過機具生產能力，因此計畫將最先進的極紫外光（EUV）微影設備產能提升50%。不過，受歐洲法規限制，新廠設立可能需要約4年時間，顯示擴產雖具需求支撐，但落地速度仍受外部條件影響。 供應鏈方面，業界也觀察到德國高階EUV所需鏡片供應偏緊，可能進一步影響先進製程設備的整體出貨規模。對ASML而言，這代表需求端強勁，但供給端仍存在瓶頸。 從基本面來看，ASML成立於1984年，是全球半導體製造光刻系統市場的重要龍頭，長期在EUV光刻工具具備領先地位，主要客戶包含台積電、三星與英特爾。這使其在先進晶片製造鏈中仍保有關鍵角色。 近期股價方面，根據2026年6月8日交易數據，ASML收盤報1749.04元，單日上漲107.3元，漲幅6.54%；盤中高點為1769.49元，低點為1719.02元，成交量為2062087股，且較前一日減少24.87%。 整體來看，ASML仍受惠於AI晶片與先進製程投資需求，但後續仍需觀察Terafab計畫的實際進度，以及歐洲監管與供應鏈瓶頸是否影響擴產節奏。

NASA阿提米絲三號測試啟動，SpaceX與藍色起源月球任務受關注

NASA公布阿提米絲三號任務的四名宇航員，將進行月球登陸系統的關鍵測試。這次任務不會直接前往月球，而是聚焦於低地球軌道的多項對接演示，涉及NASA的獵鷹重型火箭、SpaceX的星艦登陸器，以及藍色起源的藍月亮登陸器。 任務由NASA管理者Jared Isaacman宣布，參與宇航員包括Andre Douglas、Frank Rubio、Randy Bresnik與歐洲太空總署的Luca Parmitano。任務預計於明年晚些時候發射，目標是驗證未來月球登陸所需的關鍵技術。 對投資市場而言，這項任務被視為SpaceX與藍色起源的重要測試節點。若相關演示順利，有助於降低未來載人月球登陸的技術風險，也可能支撐後續政府與商業太空合約的推進。NASA官員表示，這是一次複雜的多次發射協同作業，需由三枚重型火箭與多種航天器在短時間內配合完成。 阿提米絲三號飛行時間約兩週，承接阿提米絲二號與2022年啟動的無人測試任務阿提米絲一號。NASA將此任務視為未來再次把宇航員送上月球表面的重要一步，也被放在美國與中國太空競逐的大背景下觀察。