富邦媒(8454)目標價170元與2026年EPS 11元：如何解讀中立評等與抱股換股抉擇？

富邦媒(8454)731元、本益比41倍：營收創高卻不算便宜，還追得起？

富邦媒(8454)公告 2023 年 4 月營收達 79.6 元(MoM-6%，YoY+4.1%)，創歷史同期新高，整體表現符合預期。 展望富邦媒 2023 年營運： 1) 目前台灣網購滲透率僅 14%，仍遠低於亞太地區的平均水準，預期 2025 年網購滲透率將成長至 20%，且公司透過更快速的配送服務持續搶佔同業市佔率，可望帶來穩定的營收增長動能，公司維持 2021～2025 年營收以 GACR+20% 目標不變； 2) 在倉儲及物流方面，預期 2023 年主倉將由 18 個新增至 19 個，衛星倉將由 35 個增加至 41 個，且南區物流中心也將在年底加入營運，整體倉儲面積有望年增 6.8%； 3) 持續拓展 mo 幣生態圈，提供消費者與所有合作夥伴更多元服務的體驗。 預估富邦媒 2023 年 EPS 為 17.62 元(YoY+12.1%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.05.10 收盤價 731 元，本益比為 41 倍，考量疫情解封後消費者開始增加實體通路消費，公司將用更大的行銷力度維持營收動能，使營業利益率下滑，目前評價並無明顯低估。

台灣大(3045)年增38%撐起電商＋14%寬頻雙引擎，高負債62.9%定存族還敢買嗎？

近年來最夯的「5G」話題， 實現了人們對未來科技的想像， 不管是物聯網、電動車，還是低軌衛星， 幾乎都需要靠高速、寬頻和低延遲的5G網路， 在背後支撐這一切的就是電信產業， 接下來為大家介紹國內前三大電信業者之一的台灣大(3045)。   公司簡介 台灣大成立於1997年， 資本額351.2億元， 董事長為蔡明忠先生， 公司的服務對象為個人、企業用戶， 競爭對手包含中華電信、遠傳、亞太、台灣之星等， 營收來源有三大領域， 電信佔比40%、有線電視佔比4%、零售佔比56%， 可以發現營收佔比最大的不是電信本業， 反而是電商零售領域， 公司透過旗下大富媒體科技公司持有富邦媒(8454)約45.01％股權， 因此富邦媒的損益狀況會直接反映在台灣大的EPS中。 公司近年來全力朝「T.I.M.E」四大產業多角化經營， 分別是：Telecom (電信)、Internet (網路)， 以及Media & Entertainment (媒體&娛樂)和E-Commerce (電子商務)。   ▼台灣大的營收佔比(%) (資料來源：艾蜜莉自製圖表)   股權結構 前十大股東合計持股52.45%， 發現除了新光、國泰這兩家壽險公司之外， 其餘皆為蔡明忠及胞弟蔡明興先生所持有， 直接或間接持股合計佔比為37.14%， 外資僅持股14.7%， 因此股價不容易受到外資進出的波動影響。   ▼台灣大的前十大股東 (資料來源：華南證券網-董監持股)   ▼台灣大的股權結構 (資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網，圖表來源：艾蜜莉自製)   公司營收三大成長引擎 5G行動業務營收年增2% 公司去年建設了6000多個5G基站， 目前的站數已經能服務70%用戶量， 在5G月租用戶滲透率持續成長， 月租用戶退租率下降至0.83%， 且搭配差異化產品(好速成双及mo幣多)的帶動下， 智慧型手機月租用戶ARPU(註)從2017年以來首度轉為正成長， 今年前三季5G行動業務營收年增2%。 *註：電信業用語，指的是每戶平均收入（Average Revenue Per User，ARPU）   ▼台灣大用戶退租率持續下降 (圖片來源：2021年法人說明會簡報P.5)   家用寬頻業務營收年增14% 由於疫情期間很多人居家工作， 孩子也都採線上教學居多， 大家對高速寬頻的需求提升， 前三季寬頻業務收入年增14%， 另外公司轉投資的OTT平台myVideo， 同時也與Disney+攜手， 在台灣推出獨家資費方案及主題門市， 11/12一開賣，半小時就綁約超過6,000筆， 未來有望為公司帶來付費電視的營收成長。   ▼台灣大寬頻上網營收年成長14% (圖片來源：2021年法人說明會簡報P.7)   零售電商業務營收年增38% 公司轉投資的富邦媒， 第三季歸屬於電子商務的營收為196.77億元，年增38%， 在快商務（quick commerce）時代， 各大業者無不想盡辦法縮短客戶從下單到取貨的時間， 因此「提升物流彈性」已成為重點發展， Momo除了與嘉里大榮、宅配通、黑貓宅急便、新竹物流等業者合作， 2020年5月也成立了自己的物流公司「富昇物流」， 並自建車隊超過200輛， 除此之外，公司目前擁有14座主倉及25座衛星倉， 今年會再擴增10座衛星倉， 透過前端的「倉儲」管理，讓包裹距離消費者更近， 而南區及中區的大型物流中心將於2023年、2024年啟用， 屆時可以更好的服務中南部客戶，提升市佔率。   ▼台灣大電商零售營收年成長38% (圖片來源：2021年法人說明會簡報P.6)   ▼富邦媒截至110年第三季擁有25座衛星倉 (圖片來源：2021年法人說明會簡報P.6)   財務狀況 台灣大的體質屬於正常 接下來利用「艾蜜莉定存股」的體質評估功能， 來檢視台灣大的財務狀況， 我們發現台灣大被評定為「正常」， 以下我們針對不良項目逐一探討。   ▼台灣大的體質評估 (資料來源：艾蜜莉定存股手機APP，2021/11/18截圖)   不良項目1：   ▼負債比率 > 50% (資料來源：艾蜜莉定存股手機APP，2021/11/18截圖)   負債比率的合格標準為小於50%， 台灣大的負債比為62.9%， 從財報可以看到是因為新增借款及發行公司債所致， 觀察近三年的負債比， 發現從2020年第二季開始有明顯上升， 推測和2020年2月份競標行動寬頻業務頻譜(5G)特許權有關， 台灣大以306.56億元順利取得3.5GHz頻段的3.51~3.57GHz， 以及28GHz頻段的200MHz頻寬， 初期投入5G的資本支出本來就會比較大， 但隨著5G用戶提升帶來的營收增長， 這樣的投資是值得的， 後續注意是否能順利還款即可。   ▼台灣大的負債比率從2020年Q2開始大幅增加 (資料來源：Goodinfo!台灣股市資訊網)   ▼台灣大於2020年2月份的競標金額為305.56億元 (資料來源：國家通訊傳播委員會簡報P.7)   不良項目2：   ▼董監事與法人持股比率 < 33% (資料來源：艾蜜莉定存股手機APP，2021/11/18截圖)   雖然台灣大的董監和法人持股比率 <33%， 但透過前述的「股權結構」分析， 我們知道以董事長及其二等親為首的公司派， 持有股份就高達37.14%， 因此這部份我認為沒什麼大礙。   ★警語：本文無任何推薦股票之意，只做個股分析案例教學使用，投資之前請自行判斷。   【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財， 一起邁向 財富自由～（手刀衝）

富邦媒(8454)營收飆到69.9億、年增27%，外資卻冷眼旁觀，這價位敢追嗎？

富邦媒(8454)2月合併營收69.9億元，年增27%，創歷年同月新高，3月重頭戲momo《3.8女王節》再掀買氣，活動開跑至今參與人流年增約40%，為3月營收挹注動能。 momo旗下通路包含購物網、摩天商城、電視購物及型錄，2月雖逢農曆春節假期，momo營運表現不俗，單月合併營收達69.9億元，年增27%，再創歷年同月新高，累計1至2月合併營收154.07億元，年增25.75%，亦創歷年同期新高。 富邦媒表示，2月成長動能來自低溫保暖商機續熱，如泡腳機、被毯、石墨烯等保暖相關商品持續熱賣，且農曆新年助攻開運商機買氣，年後瘦身潮暢旺健身器材需求；而民生用品衛生紙則現補貨潮等，皆為2月營收成長推手。 技術籌碼面上，外資、投信皆無明顯買盤介入，股價先前隨大盤反彈並於昨日順利收復5日線，但5日線有待站穩的背景下，應慎追價，可暫以5日線為守。

富邦媒(8454)804元、前2月營收年增8%，本益比47倍還撿得起嗎？

【17:00投資快訊】富邦媒(8454)公告前 2 月營收年增 8% 富邦媒(8454)公告前 2 月營收年增 8% 電商業者 momo 富邦媒(8454)公告 2023 年 2 月營收達 79 億元 (MoM-9.8%，YoY+13%)，前 2 月營收合計達 166.5 億元 (YoY+8.1%)，表現符合預期，主因受惠網購滲透率持續提升，且公司積極搶佔市佔率。公司表示 momo 購物網祭出《專櫃美妝女力崛起》活動，可望為 3 月營收挹注成長動能。 預估富邦媒 2023 年 EPS 為 17.20 元 展望富邦媒 2023 年營運： 1) 目前台灣網購滲透率僅 14%，仍遠低於亞太地區的平均水準，預期 2025 年網購滲透率將成長至 20%，且公司透過更快速的配送服務持續搶佔同業市佔率，可望帶來穩定的營收增長動能，公司維持 2021～2025 年營收以 GACR+20% 目標不變； 2) 在倉儲及物流方面，預期 2023 年主倉將由 18 個新增至 21 個，衛星倉將由 35 個增加至 41 個，且南區物流中心也將在年底加入營運，整體倉儲面積有望年增 2 成； 3) 持續拓展 mo 幣生態圈，提供消費者與所有合作夥伴更多元服務的體驗。 預估富邦媒 2023 年 EPS 為 17.20 元 (YoY+9.4%)，以預估 2023 年 EPS 評價，2023.03.10 收盤價 804 元，本益比為 47 倍，考量疫情解封後消費者開始增加實體通路消費，公司將用更大的行銷力度維持營收動能，使營業利益率略為下滑，目前評價並無明顯低估。 資訊最完整的投資看盤軟體【籌碼K線】 今日市場動向，打開APP即時查看：https://chipk.page.link/9Rxf 免費下載電腦版：https://cmy.tw/00Bte4

台股收12949點漲逾161點突破五日線，現在還能追多還是該先降風險？

加權指數開低走高漲逾161.33點，終場收在12949.75點，向上穿破五日線，漲幅1.26 %、成交金額 1,722.33 億元。 28大類股指數漲多跌少，漲幅前三大類股依序為半導體、百貨類、電子零組件類股表現最佳，分別收漲 2.69%、1.84%、1.75%，以愛普*(6531)、富邦媒(8454)、金橋(6133)表現最佳，分別收漲 8.63%、9.91%、9.92%；跌幅前三大類股依序為造紙類、鋼鐵類、其他電子類股表現較弱，分別收跌 1.21%、0.79%、0.67%，個股則以永豐餘(1907)、世紀鋼(9958)、科風(3043)的跌勢較重，分別收跌 3.77%、4.70%、1.53%。

富邦媒(8454)從435飆到948又跌回517，雙11前這價位還能撿？

說到雙11概念股，你優先想到誰？除了電商平台以外，物流與金流服務業者也是受惠的族群，只要善用籌碼K線App，就能掌握籌碼動向，搶先布局飆股！ 一年一度的雙11購物節是值得關注的消費旺季，從雙11開始，一直延伸到美國黑色星期五購物節、雙12和聖誕檔期，各大電商平台都在積極備戰，推出一系列超殺優惠，以吸引大批消費者。 然而，投資人不僅應關注電商平台本身，也應注意整個產業鏈，包括物流宅配和金流服務等業者，因為這些企業也將在雙11以及年底的消費高峰中受益。 跟著投信腳步 年年大賺雙11財 本文附表列出12檔雙11概念股，分為電商平台、物流宅配和金流服務3個類別，提供給讀者參考。 其中，富邦媒(8454)是台灣線上零售業龍頭，旗下有Momo購物網、電視購物及型錄，至今服務超過1,000萬名會員，我們可以把這一檔股票視為電商的指標股，並透過籌碼K線App來觀察。當我們切換到「營收」這一個頁籤，可以看到每年11月都是富邦媒的營收高峰，另外從「年度走勢」還可以觀察到，從2019年到2023年，富邦媒營收逐年成長，因為新的一年營收曲線都在前一年的上方，如果確認基本面營運沒有問題，就只需要關注個股短線籌碼的變化。 同樣透過籌碼K線App，可以觀察到過往富邦媒的走勢與投信的買賣連動性很強，例如2022年11月1日為當時股價最低點，後續搭配投信的買超與雙11話題，股價一路從435元漲到2023年3月27日的948元，出現將近2倍的漲幅，其中投信持股也從0.5%上升到2.04%，隨後投信獲利了結，股價一路回落到目前517塊。後續投信買盤是否回籠，是近期要關注的重點，搭配雙11題材就很具有想像力。 2招觀察籌碼動向 提前掌握主力布局個股 此外，表格中的籌碼集中度對於判斷個股漲勢是非常重要的，因為飆股在起漲時，都會具備籌碼集中的特性，因為主力收走市場上越多的籌碼，對於股價的影響力就越大。 使用籌碼K線App觀察籌碼集中度有2個重點： 1. 5日籌碼集中度＞20日籌碼集中度 當股票的5日籌碼集中度高於20日籌碼集中度時，意味著市場上的主要資金正積極看好該檔個股，持續不斷地買入，這將導致短期內的集中度不斷上升。此外，如果主要資金連續多天呈現淨流入，同時買賣家數差距連續多天呈現負數，這表示股票的主要投資者持股比例正在穩步上升，是一個非常重要的信號。 在此種情況下，通過觀察短期內的籌碼集中度數據，可以進一步驗證主力資金確實對這段時間內的個股表現持樂觀態度，這些跡象可能會引起投資者和市場觀察者的注意，因為它們可能預示著未來股價的上升趨勢。 2. 主力買賣超 只有籌碼集中沒有用，還需要確認是否真的有主力進來吸收籌碼，例如，當一檔股票只有3個人買，而且每人都只買1張，單看籌碼集中度的話會非常集中，但卻缺乏了主力買盤或其他人的追價空間。因此，還要額外觀察「籌碼異常券商」（買超或賣超張數最多的券商），先利用籌碼K線App找出這些券商，若這些券商的買賣超張數較其他分點多出很多，代表相對有控盤能力，接著再查看它們的過往操作績效，再來決定是否有可以參與行情的機會。 觀看更多內容，歡迎訂閱《Money錢》雜誌 （圖：ShutterStock 僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上） 文章相關標籤

午盤16398點：電子熄火金傳接棒！富邦媒(8454)衝961元、微星(2377)漲停創10年新高，這波還追得動嗎？

(圖片來源：籌碼Ｋ線研究小組製圖) 午盤快訊更新 : 加權指數今日開低走高， 早盤一度下挫近兩百點，但10點半之後指數急拉， 甚至一度由黑翻紅，11點10分，下跌12.37點，跌幅0.08%， 目前指數報16397.72點，成交量2350.8億元， 三大指數部分，電子指數盤中回策10日線支撐， 預期可能在近期大盤資金撤離電子趨勢下，極有可能回測月線， 金傳是今日穩盤主力，分別上揚0.75%、1.84%， OTC櫃買指數下跌0.4%。   集中市場午盤仍是傳產類股的天下， 其中油電燃氣在油價上漲的利多加持下，漲勢後來居上， 主要由台塑化(6505)大漲4.38%，股價重返百元之上，   後來居上的傳產類股還有營造類股， 指數一路走高，有機會挑戰去年11月30日的前波高點， 領漲個股為鼎固-KY(2923)、寶徠(1805)兩檔攻上漲停， 潤弘(2597)也有半根漲停以上漲幅，股價來到80.4元，   鋼鐵類股，中鴻(2014)在10點過後攻上漲停， 中鋼(2002)盤中高至25.45元，成交量放大至57209張，   焦點個股方面，富邦媒（8454）去年財報表現犀利， 合併營收672億元，年成長29.65%，營運續攀高峰； 還原一次性利益後，去年度每股稅後純益為13.26元，年增35.9%，表現亮眼， 加上外資力挺，盤中股價急拉直奔漲停價961元，創下歷史新高， 有望成為繼亞德客-KY(1590)之後，第二檔傳產千金股，。 圖片來源：籌碼K線APP   而板卡族群則是今日表現相對強勢的電子類股， 受惠於挖礦所帶動的顯卡需求熱潮， 而GPU大廠Nvidia更在周末針對挖礦推出獨力產品線， 有望分流客群，改善當前顯卡供不應求的情況， 微星(2377)帶量攻上漲停，報161.5元，改寫十年來新高價， 同族群的技嘉(2376)也有4.67%的漲幅，股價來到91.9元。     午盤即時訊息 聯電榮耀時刻還沒到 外資升目標價至75元 外資研究機構ALETHEIA再度送暖聯電（2303）， 指出8吋晶圓產能吃緊程度遠超乎想像， 聯電28奈米製程營收成長幅度與未來獲利表現都有進一步上升空間， 最甜美的時光還沒到來（The best has yet to come）， 將推測合理股價從60元，一口氣調高到75元， 躍居市場最高目標價寶座。   SEMI：北美半導體設備1月出貨首度超越30億美元 SEMI（國際半導體產業協會）23日公布最新Billing Report（出貨報告）， 2021年1月北美半導體設備製造商出貨金額為30.4億美元， 較2020年12月最終數據的26.8億美元相比提升13.4％， 相較於2020年同期23.4億美元則上升了29.9％。   《商情》庫存下降 激勵LME期銅升至10年高點 庫存下降，激勵LME期銅升至10年高點； 因倫敦金屬交易所銅庫存降至7.49萬噸，創2005年以來低點， 顯示銅需求樂觀，進而吸引投資人買盤進場， 激勵期銅漲逾2%，並升至10年高點。   美國消費強彈 美銀喊買儒鴻、目標價520元 新冠肺炎疫苗開打，美國消費動能提升， 美銀證券指出，成衣代工大廠儒鴻（1476）將受惠消費需求回春， 及大型運動品牌庫存回補，上半年起營運加速反彈。 對儒鴻的評級一口氣自「減碼」跳評到「買進」，目標價拉升到520元

富邦媒(8454)目標價上看472元：2家券商分歧評等，現在還能追嗎？

富邦媒(8454)今日有2家券商發布績效評等報告，其中有1家評等為買進、1家評等為中立，目標價區間為425～472元。 預估2024年度營收約1,130億～1,158.63億元間、EPS落在13.65～15.01元間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

富邦媒(8454)盤中飆到1440元、漲5.97%，疫情警戒延長到6/28還能追？

台股今日開高走低，11.過後指數持續下探，下跌113點，跌幅約0.66%，貿易百貨、光電、造紙、電器電纜類股漲幅持續擴大，其中造紙工業類股漲幅達7.06%。今日OTC櫃買微跌0.14%，。 受惠於紙漿報價節節高升，造紙類股表現強勢，以華紙(1905)上漲達7.27%、永豐餘(1907)漲幅亦達7.16%最為突出，其餘正隆(1904)、榮成(1909)分別上漲4.05%及3.54% 由於台灣疫情遲遲不見好轉，加上政府宣布第三級警戒延長至6/28，帶動宅經濟發展，網購股富邦媒(8454)大漲5.97%，盤中最高來到1440元。 近日深受市場資金青睞的航運股，不論是散裝或是貨櫃均呈現獲利了結的情況，貨櫃船運三雄長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)跌幅均不斷擴大，散裝類股台航(2617)、慧洋(2637)分別下跌4.33%、4.56%。

富邦媒(8454)EPS估21.02元、42倍本益比，成長放緩還值得抱嗎？

富邦媒(8454)首季財報獲利創同期新高 momo 富邦媒(8454)公告 22Q1 財報，營收 229.4 億元(QoQ-14.6%，YoY+24.9%)；毛利率 10.36%(QoQ 增加 0.48 個百分點，YoY 增加 0.03 個百分點)；稅後淨利 8.3 億元(QoQ-9.9%，YoY+5.8%)；EPS 為 4.53 元，整體獲利創同期新高，並符合市場預期。 公司表示，旗下 momo 網路購物 22Q1 營運創同期最佳，銷售年增 27.7%，會員黏著度也持續提升，活躍會員數成長達雙位數。而深獲 momo 會員喜愛的 momo 聯名信用卡，至今發卡數已突破 63 萬張，卡友平均消費客單價較一般會員高出逾 3 成，具高黏著度。展望 22Q2 營運，預估母親節檔期人流較 2021 年同期可成長約 4 成。 預估富邦媒 2022 年 EPS 成長 17% 至 21.02 元 展望富邦媒：1)受疫情影響使更多消費者習慣線上購物，公司成功活化註冊會員，有購會員比例自先前 27% 提升至 2021 年的 38%，而目前台灣網購滲透率僅 14%，預期 2025 年網購滲透率將成長至 20%，在此產業趨勢下將穩定帶動營收增長；2)在倉儲及物流方面，目前共有 13 座主倉+北區物流中心，未來將新增 5 個主倉，衛星倉則將由 30 個增加至 50 個，並持續提升自有車隊，藉由提供更即時到貨服務提升市佔率，且長期可望降低每單位運輸成本，配合營收成長帶來的規模經濟，帶動營利率維持高檔；3)高毛利非 3C 產品比重持續增加，也將帶動整體獲利率提升；4)公司表示維持 2021～2025 年，營收以 GACR+20%～30% 目標不變。 市場預估富邦媒 2022 年 EPS 為 21.02 元(YoY+16.6%)，以 2022.04.27 收盤價 880 元計算，本益比為 42 倍，考量獲利成長放緩，目前本益比合理。 文章相關標籤