液冷技術在數據中心有多重要？AI 機房散熱升級與基礎設施重構趨勢

蘋果承認靠自己修不好Siri，Google與輝達成AI外包關鍵

蘋果已承認，Siri 無法靠自家力量修好。根據彭博報導，蘋果每年支付 Google 約 10 億美元，購買 AI 模型授權，並由 Google 提供雲端算力、輝達提供運算晶片，支撐新版 Siri 的運作。 蘋果從 2024 年起多次承諾升級 Siri，卻一再跳票，甚至因此面臨「虛假廣告」集體訴訟，並支付 2.5 億美元和解金。新版 Siri 預計隨 iOS 27 與下一代 iPhone 於 9 月推出，並在夏天進入測試。 這項合作的好處是，新版 Siri 可在短時間內提升回答品質，接近 ChatGPT 與 Gemini 的水準；但風險同樣明顯，因為用戶問題將送往 Google Cloud 處理，蘋果過去強調的 Private Cloud Compute 隱私架構也因此出現缺口。若未來合約條件變動，蘋果在談判上的籌碼可能沒有外界想像中充足。 對台股而言，這件事的重點不在 iPhone 出貨量，而在 AI 伺服器供應鏈。Google 為支撐 Siri 請求，需要持續擴建資料中心，台積電與鴻海的 AI 相關接單能見度，值得在下季法說會追蹤。 合約外溢效應也落在輝達與 Google Cloud。Siri 推論將跑在輝達晶片上，為輝達增加大型客戶背書；Google Cloud 則可藉此與微軟 Azure、亞馬遜 AWS 的競爭中，展現企業客戶信任度。 消息公布後，蘋果股價收在 307.34 美元，單日下跌 1.25%。市場反映的不是 Siri 是否變聰明，而是蘋果垂直整合故事是否開始鬆動。若蘋果未來將 Google AI 定位為可替換模組，並同步公布自建模型時程，市場可能把這次合作視為過渡安排；若未來幾季 AI 基礎設施資本支出未同步提高，則代表市場更擔心蘋果在放棄自研路線。 後續可觀察兩個指標：一是 iPhone 17 或下一代機型的 AI 功能是否帶動換機週期縮短；二是蘋果自有 AI 模型的研發支出占比是否維持成長。這兩項數據，將有助判斷蘋果究竟是在買時間，還是在承認自研進度落後。

AI伺服器與電力需求同步升溫，Marvell、Dell、NextEra投下基礎建設新賽局

AI伺服器與電動車帶動用電需求快速增加，市場焦點正從應用層延伸到光通訊、伺服器、電網與綠能等「看不見的基礎建設」。文章提到，Nvidia (NVDA) 執行長黃仁勳在台北 Computex 與 Marvell Technology (MRVL) 執行長同台時，曾直接表示 Marvell 可能成為下一家兆美元公司；同時，Nvidia 也透過投資與產品整合強化與 Marvell 的合作關係。Marvell 的光互連晶片可提升資料中心內部資料傳輸效率，管理層並預期互連業務與客製化 AI 晶片業務將持續成長。 另一方面，Dell Technologies (DELL) 正從傳統硬體供應商轉型為企業級 AI 工廠整合商。公司第一季 AI 優化伺服器收入大幅攀升，AI 伺服器訂單待交金額也達到高檔，顯示企業與雲端客戶對 AI 基礎設施需求強勁。不過，AI 硬體比重提高也壓縮 Dell 的毛利率與營業利益率，代表營收擴張與獲利品質之間仍存在平衡壓力。 電力端同樣出現結構性變化。NextEra Energy (NEE) 預估未來二十年全球用電需求將明顯增加，成長來源包含 AI 資料中心、電動車普及與整體經濟擴張。公司同時具備風電、太陽能與公用事業布局，並尋求透過併購擴大供電版圖。Constellation Energy (CEG) 則憑藉核電機組與天然氣資產，受惠於資料中心與尖峰用電需求增加。Brookfield Renewable (BEP, BEPC) 透過長約售電與清潔能源資產配置，則扮演長線穩定供電的角色。 整體來看，AI 與電動車的成長正在推升算力與電力的雙重需求，讓光通訊、AI 伺服器、電網與發電資產成為新一輪基礎建設競賽的核心。Marvell、Dell 代表硬體與算力鏈條的成長機會；NextEra、Constellation、Brookfield 則反映電力與綠能資產在長期需求擴張下的角色。文章也提醒，前者成長快但估值與技術風險較高，後者波動較低但需面對監管、利率與資本支出壓力。

美股半導體重挫後，AI與半導體供應鏈板塊輪動如何看待？

近日全球金融市場出現明顯震盪，主因來自美國就業數據強勁，市場對升息疑慮升溫，帶動美股四大指數全面下挫。標普500指數下跌2.6%，費城半導體指數跌幅超過10%，單日市值蒸發逾1兆美元，創下自2020年3月以來最大單日跌幅。美光、英特爾、博通等半導體公司跌幅皆超過一成，台積電(2330)ADR也下挫6.69%，連動使台指期夜盤終場重挫3006點。 外資機構如高盛集團指出，這波修正主要反映週末前獲利了結，以及市場對新股供給增加的預期，屬於技術面健康修正。從跨資產情緒指標觀察，儘管大盤先前屢創新高，市場整體仍偏謹慎，尚未出現信心崩潰跡象。不過，系統性投資人的部位風險仍值得留意，若後續企業獲利不如預期，市場可能承受進一步壓力。 台灣產業板塊方面，AI與半導體供應鏈持續成為焦點。鴻海(2317)受惠AI伺服器需求，前五月營收逼近4兆元；友達(2409)獲官股券商進場承接；聖暉(5536)則受惠半導體先進製程需求，營運維持穩健。另一方面，近期大型ETF成分股調整中，AI與半導體供應鏈大舉入列，中鋼(2002)、台塑(1301)等傳統產業則遭剔除，顯示市場資金正明顯轉向相關產業板塊。

2月營收創高名單揭曉，AI、HPC與記憶體誰在帶動成長？

文章指出，CMoney研究團隊預估有34檔公司2月營收將創下歷史新高，且這種在傳統淡季仍能創高的表現，通常代表訂單需求強、產能利用率高，甚至可能反映後續月份仍有延續成長的空間。 文中把受惠主軸歸納為三大方向。第一是半導體先進封裝與高階測試，像台積電 (2330) 相關擴產，帶動辛耘 (3583)、信紘科 (6667)、穎崴 (6515)、精測 (6510) 與京元電 (2449) 等公司受惠。第二是AI伺服器基礎設施與零組件升級，包含散熱、機殼、滑軌、PCB與CCL等供應鏈，例如奇鋐 (3017)、健策 (3653)、川湖 (2059)、金像電 (2368)、台光電 (2383) 等。第三是光通訊與矽光子換代，受資料中心升級推動。 文章也點出幾個較有延續性的觀察。其一是「賣鏟子」邏輯，像中砂 (1560)、世禾 (3551) 與雍智 (6683) 這類耗材與服務型公司，只要晶圓廠稼動率維持高檔，營收通常較具持續性。其二是產品組合優化帶來的毛利率變化，富喬 (1815)、高技 (5439)、金居 (8358) 若成功切入AI伺服器或高頻高速網通規格，不只是營收增加，也可能帶動毛利率與EPS評價上修。其三是記憶體產業回溫，華邦電 (2344) 與福懋科 (8131) 的入列，被解讀為景氣復甦的訊號之一。 整體來看，文章認為現階段應更關注已經有實際營收表現、且趨勢能見度較長的公司，而非尚未落地的題材股。對投資人而言，重點在於辨識營收創高背後，是短期拉貨、產業擴產，還是產品組合與景氣循環的結構性改善。

雙鴻(3324)攻液冷散熱，AI伺服器需求推升成長想像

雙鴻(3324)今日亮燈漲停，主因是市場對其液冷散熱布局的期待升溫。文中指出，目前 AI 伺服器散熱仍以氣冷方案為主，市場多由奇鋐承接，但氣冷技術已逐步接近極限，後續散熱方案有望轉向液冷。 雙鴻已提前投入液冷領域多年，今年水冷營收占比雖仍僅為個位數，但市場看好明年有機會提升至雙位數，進一步切入 AI 伺服器相關商機。整體來看，市場預估雙鴻 2024 年 EPS 為 20 元，並認為在成長動能支撐下，本益比可能朝 15 倍靠攏。

台股早盤震盪收斂，定穎投控(3715)爆量漲停看見什麼訊號？

今日台股早盤開高後漲幅收斂，加權指數上漲91.99點，櫃買指數同步走高。權值股漲跌互見，其中世芯-KY(3661)亮燈漲停，技嘉(2376)、致茂(2360)、廣達(2382)也有不錯表現，台積電(2330)則小幅上漲。 盤面上，電腦及週邊設備、半導體、通信網路成為早盤相對強勢的類股。個股方面，迎廣(6117)漲停，辛耘(3583)、威盛(2388)、仲琦(2419)、智邦(2345)、全新(2455)等也走強。 焦點落在定穎投控(3715)。這檔車用PCB廠開盤即爆量漲停，主因是近期股價快速走高後，依證交所通知公布7月自結數字，單月每股自結稅後純益(EPS)達0.36元、單月淨利9,900萬元，年增182.9%，且單月獲利已超過整個第一季。公司近年除持續耕耘汽車板外，也開始切入AI伺服器相關產品，成為後續觀察的重點。 整體來看，這篇內容聚焦在大盤早盤表現、電子族群輪動，以及定穎投控(3715)的營收與產品布局變化。

嘉澤(3533)評等轉看多：AI高速連接器送樣，2024營運回溫受關注

中國信託綜合證券將嘉澤(3533)評等由中立調升至看多，目標價為980元。報告預估嘉澤2023年度營收約249.99億元、EPS約49.3元。 報告指出，嘉澤受惠AI題材的程度有限，但AI伺服器內部CPU板與GPU板需要高速連接器，目前相關市場多由美系連接器廠供應。嘉澤已有產品送樣，雖然目前尚未貢獻實體營收，但有望於明年開始挹注。 同時，考量PC與伺服器市況回溫，以及Socket規格提升帶動產品需求，券商認為嘉澤2024年營運可望受惠，因此調升評等至增加持股，並以2024年預估EPS及16.5倍PER推算目標價980元。

台股震盪收高創15個月新高，英業達(2356)漲停續創高、AI伺服器成焦點

台股今日開低走高，盤中最高一度來到17346.66點，創15個月以來新高，尾盤在台積電(2330)拉抬下，加權指數終場上漲50.58點，收在17334.29點，成交值3933億元，市場交投持續熱絡。盤面上，仁寶(2324)、和碩(4938)、英業達(2356)、佳世達(2352)等權值與電子股走強，京元電子(2449)、智原(3035)、華通(2313)也同步大漲。重電、電源供應器、通訊設備族群同樣表現強勢，樂事綠能(1529)、亞力(1514)、協禧(3071)、僑威(3078)、光聖(6442)、波若威(3163)、仲琦(2419)等皆亮燈漲停，盤面呈現多點開花。 英業達(2356)今日再度跳空漲停，收盤價61.3元，近一周漲幅達38%。公司主要業務涵蓋筆電、桌上型電腦、商用伺服器與藍芽耳機，客戶包括HP、Lenovo、Dell、Acer、ASUS等國際品牌。近年英業達也布局太陽能與車用事業，車用產品包含自動駕駛輔助系統與電子座艙系統。 從營收表現來看，英業達6月營收477億元，月增3.6%、年減8.4%；第二季營收1306億元，季增8.7%、年減3.7%。筆電出貨方面，6月出貨170萬台，第二季合計490萬台，季增11.4%，市場預估第三季將持平。 市場焦點更集中在伺服器業務。受惠AI題材帶動，英業達AI伺服器產品出貨顯著增加，且CSP客戶將部分一般伺服器訂單轉為高單價AI伺服器，有望推升第三季伺服器出貨雙位數成長。公司預估今年AI伺服器出貨比重將由5%提升至10%，明年可望進一步成長，帶動下半年營運動能優於上半年。從產業趨勢看，AI伺服器需求延續成長，英業達在AI伺服器營收比重提高下，未來有望成為公司主要成長動能之一。

輝達財報前獲瑞銀調升目標價，AI晶片需求與H20中國銷售受關注

輝達（NVDA）即將公布第二季財報前，瑞銀集團（UBS）將目標價由175美元上調至205美元，認為相較於週三收盤價仍有接近17%的上行空間。瑞銀分析師Timothy Arcuri指出，市場需求訊號依然強勁，特別是德州數據中心新增負載請求約達40GW；不過其中部分可能與排隊用的重複訂單有關。 Arcuri預期，輝達的財報說法將反映這樣的需求背景，並提到GB200／GB300機架合作夥伴的回饋顯示，今年達成30,000個機架目標的機會提高，且第四季可能出現較強成長。 在營收面，Arcuri也預估，輝達可望因與美國政府達成H20晶片在中國銷售的協議，每季增加數十億美元營收。依該協議，輝達可從相關銷售中取得15%的收入。Arcuri補充，雖然部分H20庫存可能已被減記，但在取得H20許可證後，輝達已下達新的Hopper晶圓訂單。另有可能的是，美國政府提高允許出口至中國的技術上限，相關調整或與稀土交易努力有關。 Arcuri並預測，輝達第二季營收將比市場預期多出約10億美元。根據LSEG資料，65位分析師中有58位給予輝達強烈買入或買入評級。輝達股價今年以來已上漲超過30%，週四盤前交易再漲近1%。公司預計將於下週三收盤後公布財報。 整體來看，市場對輝達的樂觀情緒持續升溫，主因仍是人工智慧晶片需求擴張與公司在相關供應鏈中的關鍵地位。投資人將關注即將公布的財報，觀察營收、需求與中國市場進展是否延續目前趨勢。

金像電(2368)伺服器PCB市占居冠，AI伺服器放量將如何影響產品組合？

金像電(2368)在伺服器用PCB板全球市占約25%，目前居世界第一，且市占率仍持續增加。公司主要生產基地分布於台灣中壢、蘇州與常熟，其中台灣廠區以高階產品為主，中國產區則以中低階產品為主。 展望第四季，金像電將持續聚焦AI伺服器。隨著AI伺服器逐步放量，預期今年底相關產品占比可達15%，2024年更有機會接近30%，高毛利率產品比重提升，將帶動產品組合優化。除AI伺服器外，傳統伺服器需求也已開始落底回升，下半年新平台Eagle Stream將開始出貨，成為另一項成長動能。 從營運數據來看，金像電(2368)8月營收為27.49億元，月增5%，年減7.12%。近五日股價漲幅為-1.01%，三大法人合計買賣超477.1張，其中外資買超2976.47張、投信賣超1935.6張、自營商賣超563.78張。