AI 硬體熱與新興市場崛起：為何輪到亞洲在 2026 領跑？

高盛：全球化放緩下，貧窮國家仍持續追趕富裕國家

高盛最新分析指出，儘管全球化減弱與保護主義上升，貧窮國家在收入上仍持續縮小與富裕國家的差距。由 Kevin Daly 主導的研究認為，若按人口加權計算，許多低收入國家正穩步追趕中國、印度等大經濟體，這也改變了外界對經濟收斂的既有看法。 報告指出，中國與印度近幾十年一直是全球經濟收斂的重要推動者。中國、印度、印尼與孟加拉四國合計人口超過全球四成，顯示新興市場的人口與經濟規模對全球成長具有關鍵影響。 資料顯示，自 1980 年以來，中國的人均 GDP 已從美國水準的 2% 提升至約 33%。印度與東南亞其他國家的收入差距也明顯改善。雖然疫情後增長速度有所放緩，高盛仍認為，自 1980 年代以來，低收入國家的經濟增長率始終高於高收入國家。 展望未來，高盛預測新興市場經濟在未來五年仍可維持每年 3.8% 的成長，發達經濟體則約為 1.8%。這份報告也反駁了「全球化衰退將擴大貧富差距」的部分觀點，並指出新興市場的長期成長潛力仍值得持續關注。

AI硬體財報帶動美股創高，台積電ADR與亞洲股市分歧走勢受關注

上週五美國股市在人工智慧硬體企業財報利多與美伊停火談判預期帶動下，三大指數同步創下歷史新高。道瓊工業指數首次站上五萬一千點大關，終場上漲363.49點，收在51,032.46點；標準普爾500指數上漲16.43點，收報7,580.06點；那斯達克指數上漲55.15點，收報26,972.62點。 盤面上，硬體供應鏈成為主要上漲動能。戴爾科技（Dell）受惠於優於預期的業績與營收展望，股價大幅上漲；甲骨文、IBM及美超微等科技股也出現明顯漲幅。半導體方面，費城半導體指數小幅上漲。台灣企業的ADR表現中，台積電(2330)ADR與聯電(2303)ADR雙雙下挫。 亞洲股市受美股科技股漲勢激勵，日本與韓國股市同步寫下收盤新高。日經225指數與韓國KOSPI指數皆強勢上漲，其中三星電子漲幅顯著。相較之下，歐洲股市受美伊談判進展未明及地緣政治因素影響，英國FTSE 100、德國DAX與法國CAC 40均收跌。

亞洲股市受科技股帶動走揚，AI熱潮與政策觀察並行

週一亞洲股市在科技股帶動下走揚，雖然美伊和平協議的不確定性仍在，但市場整體仍呈現偏多氛圍。日本、韓國與香港等市場普遍上揚，反映資金持續關注人工智慧相關題材。 各市場表現方面，日本日經225指數上漲0.78%，創下新高；韓國KOSPI指數大幅攀升超過3%；香港恆生指數上漲0.94%；上海綜合指數小幅上漲0.22%；印度SENSEX指數微幅上漲0.02%，結束連三日下跌；澳大利亞AS51指數則下跌0.12%。 市場焦點也落在政策與景氣訊號上。日本企業資本支出與去年持平，但投資人持續等待日本央行行長植田和男的政策談話，以觀察後續方向。中國方面，上海綜合指數雖上揚，但製造業PMI顯示增長放緩，顯示經濟復甦仍有變數。 整體來看，亞洲股市在AI投資熱潮下展現韌性，科技相關資產表現相對突出；不過，地緣政治與總體經濟數據仍將持續影響後續走勢。

AI需求撐起亞股，油價升溫與聯準會升息預期交錯

亞洲股市週一延續強勢，主因人工智慧需求持續支撐半導體與設備族群，並抵消中東地緣政治緊張對市場的部分壓力。雖然美國與伊朗談判仍在進行，但週末零星衝突與以色列在黎巴嫩的軍事行動，使荷姆茲海峽恢復航運的樂觀情緒降溫，國際油價因而走高。 摩根大通(JPM)美國首席經濟學家麥可·費羅利指出，只要油輪能恢復航行，全球經濟的嚴重風險階段就有望結束，但中東供應基礎設施修復仍需時間。布蘭特原油上漲 2.1% 至每桶 93.02 美元，美國原油也上漲 2.6% 至 89.61 美元。 在亞洲市場方面，日本日經指數在上週大漲近 5% 創下歷史新高後，週一再漲 0.9%；韓國股市繼上週飆升 8% 後再度大漲 4.2%；台灣股市上週也攀升近 6%。MSCI 亞太不含日本指數上漲 1.6%。其中，三星電子宣布開始向客戶出貨最新高頻寬記憶體晶片，股價週一飆升近 10%。 人工智慧題材也反映在宏觀數據上，韓國 5 月出口創下四十多年來最強勁的年增率，達到破紀錄的 877.5 億美元。輝達(NVDA)執行長黃仁勳週一在台灣 Computex 展示最新產品布局，並強調台灣在 AI 產業鏈中的核心地位。相較之下，中國藍籌股因 5 月工廠活動停滯而小跌 0.2%。 歐美市場方面，歐洲 EUROSTOXX 50 期貨微跌 0.2%，DAX 及 FTSE 期貨分別下跌 0.1% 與 0.3%。美股標普500指數期貨上漲 0.3%，那斯達克期貨在上週創高後再度走堅 0.5%。不過，這波漲勢主要集中在少數科技巨頭，人工智慧相關的前十大公司佔標普500權重高達 40%，500 檔成分股中僅有 21 檔創下歷史新高。 油價上漲帶來的通膨壓力，也讓債券市場持續承受壓力，美國 10 年期公債殖利率上升 3 個基點至 4.470%。市場目前評估，聯準會為了避免物價上漲演變為長期通膨預期，年底前升息機率已達一半。本週多位聯準會官員將發表談話，市場也將聚焦 ISM 製造業調查與週五公布的 5 月就業報告；若新增就業優於預期，升息機率可能進一步升高。 在匯市與商品市場方面，美元維持相對穩定，日圓與歐元則因能源進口成本壓力而走弱。美元兌日圓微幅升至 159.45，歐元兌美元來到 1.1645。黃金下跌 0.4% 至每盎司 4,518 美元，顯示避險需求與抗通膨支撐暫時偏弱。

亞洲高股息股展現抗震韌性：曼谷航空、大同金屬、汎德永業的殖利率與獲利變化

全球市場面臨地緣政治與經濟環境變動之際，亞洲股市仍展現韌性，日本市場由科技與 AI 相關類股領漲，而高股息股票則因具備相對穩定的現金流與配息能力，成為市場關注焦點。文中提及的公司包括曼谷航空、大同金屬與汎德永業(2247)。 曼谷航空主要提供航空運輸與機場服務，目前市值約 327.6 億泰銖。公司 2026 年第一季淨利由去年同期的 16.7 億泰銖升至 20.9 億泰銖，股息殖利率達 7.7%，位居泰國股市前 25%。不過，其過去十年的配息表現波動，且董事會近期出現異動，由 Puttipong Prasarttong-Osoth 出任代理董事長。 大同金屬專注於軸承製造與銷售，版圖涵蓋日本、北美、歐洲及亞洲等市場，市值約 508.1 億日圓。該公司股息殖利率為 3.3%，盈餘與現金流配息率分別為 33.1% 與 44.9%，配息具一定支撐。公司過去一年獲利成長 61.6%，並於近期投入 1.04 億日圓買回 11.79 萬股庫藏股，市場也關注其預計於 2026 年 5 月 12 日公布的財報。 汎德永業(2247)專注於台灣汽車經銷、維修與零組件買賣，目前市值約 180.4 億元，股息殖利率達 7.16%，位居台灣股市前 25%。不過，其盈餘與現金流配息率分別為 79.1% 與 59.2%，且過去八年的股利配發不算穩定。隨著 2026 年第一季營收與淨利較前一年同期衰退，未來股利發放的可靠性仍有待觀察。

美超微(SMCI)大漲9%：AI伺服器需求升溫，合規風險也暫獲緩解

伺服器解決方案供應商美超微（SMCI）在最新交易日股價大漲9%。推升股價的主因有兩項：其一，公司宣布與歐洲AI雲端服務提供商Verda建立新合作，Verda將採用搭載輝達（NVDA）GPU加速系統的美超微設備，協助建構歐洲AI雲端基礎設施；其二，美超微與台灣執法機關合作，成功防止伺服器被非法轉運至中國，並已逮捕三名嫌疑人、扣押50台伺服器。市場認為，這兩則消息一方面強化AI硬體需求持續成長的論述，另一方面也緩解了投資人對出口違規與合規控管的疑慮。 市場分析指出，這些進展有助於穩住外界對AI伺服器需求的看法，也重新提振投資人信心。雖然有投資人認為美超微在AI領域的地位越來越難被取代，但其股價波動仍然相當劇烈，過去一年內漲跌幅超過5%的交易日多達51次。也就是說，最新消息帶來正面影響，但尚未完全改變市場對其長期基本面的評價。 回顧近期表現，美超微在兩天前也曾受美光（MU）大漲17%的帶動而上揚5.8%。當時瑞銀調升美光目標價，釋出AI硬體需求出現結構性供不應求的訊號，帶動美光大漲17.16%，超微（AMD）也同步上揚5.68%。這反映出戴爾（DELL）、慧與科技（HPE）、Arista（ANET）、Vertiv（VRT）以及美超微（SMCI）等硬體公司，正扮演AI基礎建設供應鏈中「鏟子與十字鎬」的角色；當記憶體與圖形處理器需求加速，伺服器、網路設備與散熱系統訂單也可能跟著增加。 從今年初至今，美超微股價已累計上漲34.7%，目前股價為41.69美元，距離52週高點60.71美元仍有31.3%的差距。若拉長到五年觀察，1000美元的投資如今可增值至12001美元，顯示其長期成長動能仍具話題性。

美軍空襲引爆油價突破90美元，亞洲股市為何分歧？

週四亞洲股市普遍下跌，國際油價則因美軍針對伊朗發動最新軍事打擊而強勁反彈。原先市場一度預期中東衝突有望緩和，但荷莫茲海峽航運持續停擺，讓油價再度走高，布蘭特原油早盤升至每桶95.95美元，西德州原油升至90.17美元。 美方表示，軍方擊落四架伊朗無人機，並打擊南部城市阿巴斯港的控制中心，強調行動屬防禦性質，旨在維持停火協議。不過，伊朗官方媒體則稱伊朗軍方已向海峽內四艘船隻開火，科威特也表示防空系統正應對飛彈與無人機攻擊。各方訊號互相牴觸，使停火與談判前景更不明朗。 從市場反應來看，香港恆生指數下跌超過1.5%，首爾股市下跌近1%，上海股市微幅下滑0.3%；台北股市則逆勢上漲超過1%。東京股市午盤維持平盤。科技股表現相對強勢，SK海力士市值突破1兆美元，與三星電子、台積電(TSM)、美光(MU)等科技巨頭一同成為市場焦點。 能源價格上行也讓通膨與升息風險重新受到關注。經濟學家指出，若戰事使通膨惡化，亞洲主要經濟體可能面臨更高的借貸成本與成長壓力。整體來看，油價、停火協議與地緣政治消息仍是短線市場波動的主要變數。

霍爾木茲半封鎖牽動油價與亞洲股市，停火未定前通膨風險難降

美軍再度對伊朗發動防禦性打擊，霍爾木茲海峽仍處於半封鎖狀態，布蘭特原油一度回到近百美元，亞洲股市普遍走跌、貨幣承壓。市場原先押注明確停火協議可望達成，油價曾短暫回落，但隨著衝突升溫，布蘭特與WTI又在90至100美元區間拉鋸，顯示能源市場對中東局勢極度敏感。

輝達小跌1%卻看好AI建設潮，市場在等什麼數字驗證？

輝達昨日收跌1.05%，報212.60美元，但市場對AI基礎建設投資仍維持正面看法。Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft 四大超大型雲端業者持續加碼資料中心，顯示AI算力需求沒有明顯鬆動。 這波行情的核心不只在輝達。文中提到，Broadcom 與 Arm Holdings 也被納入AI硬體核心持倉，市場對算力的押注已從單一個股擴散到整條AI硬體供應鏈。 對台股來說，台積電、緯創、廣達的訂單能見度成為重要驗證點。台積電承接輝達先進製程，廣達與緯創負責AI伺服器組裝；若四大雲端業者後續財報繼續上修資本支出，台廠接單能見度就可能延長。 不過，市場也已提前反映部分利多。輝達股價從低點反彈逾30%，代表「需求強勁」的預期已有一部分被定價。Broadcom 的客製化AI晶片正在部分應用場景替代GPU，也讓市場對輝達的估值邏輯出現分散。 因此，短線股價小跌1.05%，更像是在消化估值，而不是需求轉弱。後續觀察重點包括：四大雲端業者的資本支出指引、輝達下季資料中心營收是否延續成長，以及台積電 CoWoS 擴產是否持續。這些數字將決定AI硬體需求是否只是預期，還是真正持續落地。

AI帶動記憶體需求爆發，美光與供應鏈接棒走強，市場為何重新定價科技與油價風險？

美股主要指數近期上漲，標普500與那斯達克雙雙創下歷史新高。記憶體大廠美光（MU）股價單日大漲近20%，市值突破1兆美元；南韓晶片巨頭SK海力士也因為供應輝達（NVDA）高頻寬記憶體而大漲逾10%，市值同樣站上1兆美元。市場熱度也帶動三星電子走高，原因之一是工會與資方達成協議，避免罷工危機。 分析師指出，這波行情反映市場焦點已從大型語言模型的運算晶片，延伸到能支撐工業規模運算需求的記憶體系統。換句話說，AI需求不只推升算力，也同步推升記憶體與相關供應鏈的重要性。 另一方面，中東局勢仍牽動油價。美國與伊朗的停火談判因軍事打擊而出現變數，布蘭特原油一度重返每桶100美元上方，之後又回落至98.73美元；WTI原油則下跌至92.76美元。市場對停火與海峽重新開放的期待，讓股市與油市出現不同步的走勢。 亞洲股市方面，日股上漲、台北與雪梨收紅，但上海、香港與新加坡相對疲弱，呈現漲跌互見。整體來看，科技股的強勢、地緣政治的不確定性，以及原油價格波動，仍是這波全球市場的三大焦點。