台股盤前壓力從哪裡來？ADR走弱、日韓回檔與AI動能股盤勢解析

亞洲股市受科技股帶動走揚，AI熱潮與政策觀察並行

週一亞洲股市在科技股帶動下走揚，雖然美伊和平協議的不確定性仍在，但市場整體仍呈現偏多氛圍。日本、韓國與香港等市場普遍上揚，反映資金持續關注人工智慧相關題材。 各市場表現方面，日本日經225指數上漲0.78%，創下新高；韓國KOSPI指數大幅攀升超過3%；香港恆生指數上漲0.94%；上海綜合指數小幅上漲0.22%；印度SENSEX指數微幅上漲0.02%，結束連三日下跌；澳大利亞AS51指數則下跌0.12%。 市場焦點也落在政策與景氣訊號上。日本企業資本支出與去年持平，但投資人持續等待日本央行行長植田和男的政策談話，以觀察後續方向。中國方面，上海綜合指數雖上揚，但製造業PMI顯示增長放緩，顯示經濟復甦仍有變數。 整體來看，亞洲股市在AI投資熱潮下展現韌性，科技相關資產表現相對突出；不過，地緣政治與總體經濟數據仍將持續影響後續走勢。

AI需求撐起亞股，油價升溫與聯準會升息預期交錯

亞洲股市週一延續強勢，主因人工智慧需求持續支撐半導體與設備族群，並抵消中東地緣政治緊張對市場的部分壓力。雖然美國與伊朗談判仍在進行，但週末零星衝突與以色列在黎巴嫩的軍事行動，使荷姆茲海峽恢復航運的樂觀情緒降溫，國際油價因而走高。 摩根大通(JPM)美國首席經濟學家麥可·費羅利指出，只要油輪能恢復航行，全球經濟的嚴重風險階段就有望結束，但中東供應基礎設施修復仍需時間。布蘭特原油上漲 2.1% 至每桶 93.02 美元，美國原油也上漲 2.6% 至 89.61 美元。 在亞洲市場方面，日本日經指數在上週大漲近 5% 創下歷史新高後，週一再漲 0.9%；韓國股市繼上週飆升 8% 後再度大漲 4.2%；台灣股市上週也攀升近 6%。MSCI 亞太不含日本指數上漲 1.6%。其中，三星電子宣布開始向客戶出貨最新高頻寬記憶體晶片，股價週一飆升近 10%。 人工智慧題材也反映在宏觀數據上，韓國 5 月出口創下四十多年來最強勁的年增率，達到破紀錄的 877.5 億美元。輝達(NVDA)執行長黃仁勳週一在台灣 Computex 展示最新產品布局，並強調台灣在 AI 產業鏈中的核心地位。相較之下，中國藍籌股因 5 月工廠活動停滯而小跌 0.2%。 歐美市場方面，歐洲 EUROSTOXX 50 期貨微跌 0.2%，DAX 及 FTSE 期貨分別下跌 0.1% 與 0.3%。美股標普500指數期貨上漲 0.3%，那斯達克期貨在上週創高後再度走堅 0.5%。不過，這波漲勢主要集中在少數科技巨頭，人工智慧相關的前十大公司佔標普500權重高達 40%，500 檔成分股中僅有 21 檔創下歷史新高。 油價上漲帶來的通膨壓力，也讓債券市場持續承受壓力，美國 10 年期公債殖利率上升 3 個基點至 4.470%。市場目前評估，聯準會為了避免物價上漲演變為長期通膨預期，年底前升息機率已達一半。本週多位聯準會官員將發表談話，市場也將聚焦 ISM 製造業調查與週五公布的 5 月就業報告；若新增就業優於預期，升息機率可能進一步升高。 在匯市與商品市場方面，美元維持相對穩定，日圓與歐元則因能源進口成本壓力而走弱。美元兌日圓微幅升至 159.45，歐元兌美元來到 1.1645。黃金下跌 0.4% 至每盎司 4,518 美元，顯示避險需求與抗通膨支撐暫時偏弱。

亞洲高股息股展現抗震韌性：曼谷航空、大同金屬、汎德永業的殖利率與獲利變化

全球市場面臨地緣政治與經濟環境變動之際，亞洲股市仍展現韌性，日本市場由科技與 AI 相關類股領漲，而高股息股票則因具備相對穩定的現金流與配息能力，成為市場關注焦點。文中提及的公司包括曼谷航空、大同金屬與汎德永業(2247)。 曼谷航空主要提供航空運輸與機場服務，目前市值約 327.6 億泰銖。公司 2026 年第一季淨利由去年同期的 16.7 億泰銖升至 20.9 億泰銖，股息殖利率達 7.7%，位居泰國股市前 25%。不過，其過去十年的配息表現波動，且董事會近期出現異動，由 Puttipong Prasarttong-Osoth 出任代理董事長。 大同金屬專注於軸承製造與銷售，版圖涵蓋日本、北美、歐洲及亞洲等市場，市值約 508.1 億日圓。該公司股息殖利率為 3.3%，盈餘與現金流配息率分別為 33.1% 與 44.9%，配息具一定支撐。公司過去一年獲利成長 61.6%，並於近期投入 1.04 億日圓買回 11.79 萬股庫藏股，市場也關注其預計於 2026 年 5 月 12 日公布的財報。 汎德永業(2247)專注於台灣汽車經銷、維修與零組件買賣，目前市值約 180.4 億元，股息殖利率達 7.16%，位居台灣股市前 25%。不過，其盈餘與現金流配息率分別為 79.1% 與 59.2%，且過去八年的股利配發不算穩定。隨著 2026 年第一季營收與淨利較前一年同期衰退，未來股利發放的可靠性仍有待觀察。

美股收黑壓抑台股情緒，至上(8112)與CPO、營收題材成盤前焦點

回顧國際股市，美國8月非製造業指數優於預期，但2年期美國國債殖利率升破5%，帶動科技股承壓，美股四大指數收黑。台股方面，昨日加權指數高走低，收跌53.45點至16738.16點，櫃買指數則小幅收紅。盤面上，中小型股相對活躍，熱門漲停股包含至上(8112)、楠梓電(2316)、前鼎(4908)、上詮(3363)、協易機(4533)，強勢股則有華通(2313)、雙鴻(3324)、啟碁(6285)、譜瑞-KY(4966)、晶技(3042)、虹堡(5258)。 焦點個股方面，至上(8112)因半導體與記憶體市況逐步落底，加上第三季消費性電子旺季、第四季記憶體價格看漲，以及AI伺服器需求帶動，市場對其營運回升有所期待。籌碼面上，外資青睞個股有台林(5353)、前鼎(4908)、旺旺保(2816)，外資與投信同步看好的則有至上(8112)、華通(2313)、啟碁(6285)。消息面上，優群(3217)公告8月營收年增6成，中磊(5388)公告8月營收月增2成，智邦(2345)公告8月營收年增1成；協易機(4533)與上詮(3363)也因訂單與CPO題材成為市場焦點。整體來看，國際利率壓力、美股回檔與台股族群輪動並存，盤前需持續觀察科技與中小型題材股的表現。

台指期回檔、台積電 ADR 轉弱，AI 伺服器供應鏈能否延續強勢？

上週五台股在三大法人合計買超 1,027 億元、外資淨買 801 億元的支撐下，AI 伺服器供應鏈全面走強，鴻海(2317)、廣達(2382)雙雙上漲，台積電(2330)也收紅。催化劑來自美股戴爾(DELL)財報，AI 伺服器需求年增 757%，帶動市場對企業 AI 軟硬體需求的想像。 不過進入週一，盤前訊號出現分歧。台指電子盤下跌 246 點，台積電 ADR(TSM)上週五也收跌 1.51%，顯示台股開盤前的情緒較上週五轉弱。接下來市場會先檢驗兩件事：第一，台積電(2330)是否會受 ADR 壓力影響；第二，上週五已經啟動的 AI 伺服器族群，是否還能在資金輪動下維持熱度。 從美股表現來看，道瓊指數創下歷史新高，但半導體內部出現明顯分歧。輝達(NVDA)、超微(AMD)與台積電 ADR(TSM)同步走弱，資金反而流向博通(AVGO)、美光(MU)等個股。這代表市場雖然仍看好 AI 相關題材，但短線資金更偏向不同子題材的輪動，而不是全面追價。 戴爾(DELL)財報是本週最關鍵的題材之一。其 AI 伺服器營收達 161 億美元，年增 757%，並上調全年展望，股價單日大漲 32.8%。這不只帶動美超微(SMCI)與甲骨文(ORCL)、ServiceNow(NOW)等企業 AI 軟體與雲端族群，也讓台股 AI 伺服器供應鏈成為今天開盤前的焦點。 總經面則出現另一個變數。WTI 原油 5 月累計下跌約 17%，顯示通膨壓力有降溫跡象；但美伊停火談判週末未有明確結果，地緣政治不確定性仍在。整體來看，今天台股開盤的觀察重點，不是單看指數漲跌，而是台積電(2330)的表現、AI 伺服器族群的延續力，以及資金是否持續往戴爾財報受惠鏈集中。

台積電 ADR 轉弱、AI 伺服器續強？台股開盤先看這兩個驗證點

上週五台股在三大法人合計買超 1,027 億、外資淨買 801 億的支撐下，AI 伺服器供應鏈走強，鴻海(2317)、廣達(2382)雙雙接近漲停，台積電(2330)也收漲 2.61%。帶動盤面的催化劑，來自戴爾(DELL)財報公布 AI 伺服器需求大增，市場情緒明顯轉向企業 AI 軟硬體與伺服器供應鏈。 不過進入週一，先出現兩個冷卻訊號。台指電子盤回落 246 點，台積電 ADR(TSM)上週五也收跌 1.51%，使得今天台股開盤前，權值股與主線族群是否分歧，成為最先要觀察的重點。若買盤延續，資金可能繼續聚焦鴻海(2317)、廣達(2382)、台達電(2308)、緯創(3231)與奇鋐(3017)等 AI 伺服器鏈；若台積電(2330)先反映 ADR 弱勢，指數表現則可能先受壓。 美股方面，上週五道瓊指數首次站上 51,000 點，S&P 500 與 Nasdaq 也維持高檔，但半導體族群內部出現分歧。輝達(NVDA)、超微(AMD)與台積電 ADR(TSM)同步走弱，資金則轉向博通(AVGO)、美光(MU)等個股。這代表晶片與 AI 相關資金並非全面撤出，而是沿著財報與題材重新分流。 戴爾(DELL)則是上週五美股最強主軸，AI 伺服器營收達 161 億美元，年增 757%，並上調全年展望，單日股價大漲 32.8%。此一結果也帶動美超微(SMCI)、甲骨文(ORCL)、ServiceNow(NOW)等企業 AI 軟硬體族群同步走強，顯示市場正在重新評價 AI 伺服器的實際需求與後續供應鏈受惠程度。 總經與地緣政治面，WTI 原油 5 月累計跌幅約 17%，對通膨預期形成降溫效果；但美伊停火談判週末出現變數，軍事風險尚未解除。整體來看，今天台股開盤的關鍵不在於指數口號，而在於台積電 ADR 弱勢是否壓抑大盤，以及 AI 伺服器供應鏈能否延續上週五的強勢。

固緯(2423)12月營收創高亮燈漲停，電源與量測設備動能如何延續？

今日大盤午盤開低走低，加權指數下跌65.34點(-0.37%)至17470.15點，櫃買指數下跌0.44點(-0.19%)至229.04點。權值股漲跌互見，文曄(3036)、矽力*-KY(6415)、奇鋐(3017)、緯穎(6669)、中租-KY(5871)上漲，台積電(2330)小跌0.34%。 早盤上市櫃類股中，電子通路、OTC半導體與半導體表現較佳。電子通路包括文曄(3036)、蔚華科(3055)、弘憶股(3312)走強；半導體業指數由安國(8054)、安格(6684)、神盾(6462)領漲；半導體個股則有芯鼎(6695)、迅杰(6243)、通嘉(3588)上漲。 焦點股固緯(2423)亮燈漲停，主因12月合併營收3.26億元，創歷史新高，月增19.16%、年增24.6%；2023年全年營收約30.3億元，年增5%。公司主力產品為電源供應器，也涵蓋量測儀器、環境設備與示波器，並提到電動車與新能源相關應用不會缺席。展望2024年，固緯規劃推出新產品，第一季有大功率交流電產品，下半年則有大功率直流電產品，並持續推進雙向電源產品線。

美股觀望氛圍濃厚、台股震盪收低，生技與題材股輪動受關注

回顧美股，2023/4/6四大指數漲跌互見，市場主要受非農就業報告公布前的觀望情緒影響，交易量也因耶穌受難日休市前夕而偏清淡。當天美債殖利率溫和上揚，市場對經濟衰退的擔憂仍在；美國上周首次申領失業救濟金人數為22.8萬人，高於市場預期的20萬人，反映勞動市場有降溫跡象。指數表現方面，道瓊上漲0.01%，那斯達克上漲0.76%，標普500上漲0.36%，費城半導體指數下跌0.46%。 台股部分，受到清明假期美國科技股走弱影響，指數開低震盪後收低，下跌57.29點至15810.77點。盤面上，傳產類股相對強勢，華新(1605)、台塑化(6505)、統一(1216)皆有小幅上漲；電子股則偏弱，聯發科(2454)、研華(2395)、欣興(3037)跌幅較明顯，台積電(2330)與鴻海(2317)也小幅收低。 焦點個股方面，睿生光電(6861)因生技題材強勢漲停。文中指出，該公司以X光感測器為核心技術，為台灣首家整機百分之百設計與製造X光平板感測器的大廠，產品已通過FDA、CE與TFDA三大認證。搭配近期外資連續買超，股價自承銷價70元上漲至143元。另有美時(1795)、寶齡富錦(1760)等生技股，以及英業達(2356)、眾達-KY(4977)、技嘉(2376)等電子股，也出現外資與投信同步買超的籌碼變化。 消息面上，電視面板4月報價傳出漲幅擴大，有利群創(3481)、友達(2409)；智邦(2345)3月營收創歷史第三高，優於預期；TrendForce預估筆電出貨量有望於23Q2落底回溫；信邦(3023)23Q1營收創歷史新高。另一方面，聯亞(3081)與富采(3714)則公告23Q1營收明顯衰退，表現不如預期。

聯發科創高帶動IC製造補漲，強茂、華邦電領漲族群擴散

今日台股加權指數震盪走高，終場上漲2.51%，盤面上漲家數明顯多於下跌家數，IC製造族群成為市場焦點。文中指出，IC設計龍頭聯發科(2454)於5月27日創下歷史新高後，資金開始向上游IC製造相關個股擴散，形成龍頭示範後的族群補漲格局。 文章進一步提到，欣銓(3264)法說會釋出AI、HPC與記憶體需求帶動下，今年營收可望逐季成長，且龍潭新廠預計第三季起貢獻業績；同時市場也傳出IDM大廠部分產品交期拉長至30周，若供需吃緊持續發酵，可能對台灣IC製造業者的報價與出貨形成支撐。不過，文中也強調這部分仍屬市場傳言，需持續確認。 從產業面看，AI伺服器、HPC與先進記憶體需求持續推升晶圓投片與特殊製程產能需求，全球半導體供應鏈重組也讓台灣在成熟製程與特殊製程上具備承接轉單的優勢。功率元件相關需求則受電動車、工業自動化與再生能源帶動，具備較長的需求能見度，但業者仍面臨原材料成本波動與資本支出壓力，後續獲利分化值得觀察。 盤面表現上，強茂(2481)以9.8%漲幅領先，虹揚-KY(6573)與華邦電(2344)也同步走強，顯示資金並非只集中在單一龍頭，而是呈現族群擴散。文末建議，後續可持續追蹤族群量能是否延續，以及相關公司營收是否逐步兌現市場預期。

ADR漲跌互見、台股聚焦AI觀光重電，盤前方向怎麼看？

美股ADR盤前表現漲跌互見，台積電ADR下跌0.73%，聯電ADR下跌1.84%，日月光投控ADR上漲1.49%，友達ADR上漲2.09%。日股上漲0.6%，韓股上漲0.45%。 盤前觀察重點提到，今天可留意AI、觀光、重電等動能族群，操作上則是依照自己進場前設定的劇本執行。文中也提醒，多單若已有獲利，可考慮逢高出場，或在跌破五日線、十日線時依紀律處理。