鴻海AI伺服器市占過半能維持多久？從雲端Capex與技術路線解析結構性優勢與時間窗口

台股創高卻內部震盪加劇：鴻海金融撐指數、ETF爆量募集下你該追還是先避震？

【3/11】 金管會公布金融業2024年元月獲利，三大金融業中，銀行業獲利599.8億元最賺，年增18%，而保險業更較去年同期虧轉盈、賺347億元，其中壽險業賺318億元終結連二黑，產險業賺29億元則是近五個月單月高點。銀行主管表示，各銀行財管商品熱賣帶動手續費收入成長，投資和其他淨收益增加也貢獻獲利 今天台股開低後早盤出現較大震盪，多數時間還是維持在平盤之下，盤面上漲類股為金融股(中再保、開發金、統一證、群益證、國泰金、高雄銀)、光電(國碩、友達、牧德、一詮、群創、瑞軒、元太、達運、安集、台表科、元晶、凌巨、彩晶)、電線電纜(華榮、合機、億泰、宏泰、華新)、食品(聯華食、聯華、統一)、電機(力山、巨庭、大同、中興電、東元、上銀)、電腦與週邊設備(緯創、研華、廣達、神達、雙鴻、奇鋐、英業達、飛捷)、車用(劍麟、麗清、聯嘉、三陽工業、和泰車、東陽)及個股表現(鴻海、寶成、華通、所羅門)；下跌類股為權值股(台積電、日月光投控、華碩、聯詠)、鋼鐵(第一銅、世紀鋼、中鋼構、新光鋼) 上市成交比重 半導體28%、電腦21%、電機3%、運輸3% 上櫃成交比重 半導體27%、通訊8%、光電6%、電腦5% 台股上漲家數為1022家，下跌家數為628家 以軟體來看 資金流向-筆記型電腦、EMS、NB與手機零組件、PCB製造、通訊設備 溫熱水區估量比大於100%為33檔(熱16檔、溫17檔) 溫熱水區-所屬產業、族群表現 個股新聞 研華看好AI相關年成長達36%、毛利率優於公司平均 杏輝李志文：保健食品與藥品續成長　今年營運樂觀 橘子2月營收暴增七成 寶成今年業內外皆美，營運有望恢復成長 AES-KY財報／去年每股盈餘23.04元 擬配股利11.6元 請登入以查看完整文章 閱讀VIP文章請先登入理財寶會員 新聞重點觀察 鴻海董座劉揚偉：今年營運將顯著成長 強調AI伺服器業務能見度很高 針對外界最關注的AI業務動態，劉揚偉指出，鴻海2024年GPU模組業務年增幅度將超過三位數百分比，AI伺服器營收成長逾四成，AI伺服器產品占整體伺服器營收比重將達四成以上，顯示鴻海在AI伺服器的領導地位 劉揚偉並透露，他下周將親自赴美參加輝達GTC大會。法人詢問鴻海過去的伺服器經營模式，與未來的AI伺服器模式有何不同？劉揚偉說，下周輝達GTC大會就會讓外界看到新合作模式 劉揚偉指出，目前除了雲端服務供應商（CSP）客戶，品牌客戶也開始積極發展AI伺服器，讓鴻海新增許多訂單，加上通用型伺服器回穩，使得整個雲端網路產品強勁成長，讓鴻海由原先預估今年營運中性，轉為顯著成長 他說，目前鴻海是最大的GPU模組供應商之際，GPU基板也將逐季擴產，下游的伺服器機櫃、伺服器整機等系統組裝也會積極爭取 本週在台股出現震盪之下，鴻海接續權值股的漲幅，創下歷史新高，也如同先前文章(集團串聯及搖擺的雞蛋)所留意到集團股表現的概念，鴻海帶動許多子公司底部的上漲，包含廣宇、乙盛-KY、臻鼎-KY、樺漢、瑞祺電通、鴻準、京鼎等，不過部分類股多數為空頭排列的帶量上漲，投資人可以持續觀察是否有機會從下跌格局轉為盤整向上格局 高息 ETF 募集熱度爆表 00940首日吸金645億元 刷新紀錄 近期三檔ETF進場募集，吸金強度一檔比一檔高。上周募集告一段落的統一台灣高息動能ETF成立規模直接上衝至531億元，刷新國內ETF成立規模紀錄，但昨（11）日開始募集的元大台灣價值高息來勢洶洶，傳出募集第一天金額已突破645億元，直接跨越00939 統一台灣高息動能ETF為統一投信旗下首檔台股ETF，為市面上唯一一檔月底領息的月配息ETF，引起市場熱烈回響，成立規模達531億，重寫ETF成立規模新高紀錄，ETF預計於20日掛牌上市 元大台灣價值高息ETF募集期間為11日至15日，4月1日將正式掛牌。昨日募集第一日即吸引投資人蜂擁搶進 台股在持續創歷史新高之下，投信趁勢發行低價申購且帶有高息、月配的ETF吸引投資人目光，過往在初級市場申購的規模都沒有這次的市場熱度高，在ETF成立前就能輕鬆配置，不過近2檔達500億以上甚至00940恐達千億以上的規模，使得相關成份股在成立之前，就有提前公告的意味 如此大規模的短期間進場，也使得相關成分股在近一週有較大幅度的震盪，不過提醒投資人，這並非送分題似的，在ETF上市前買進相關成分股就可以賺取價差，而部分個股可能在先前一段時間就有先反映，而這兩天隨著指數的震盪之下，這些在歷史新高位階的個股波動也會更加劇烈 下週預告 3/19-20 FOMC會議 3/20 3月台指期結算 3/21 美國利率決策會議 結論 本週台股加權指數雖然有持續刷新歷史新高，不過櫃買市場則是出現較劇烈的震盪，目前也已經領先跌破月線，外資也率先站在賣方，反觀在上市市場，外資幾乎聚焦在鴻海及金融股上 在台指期未平倉方面，外資本週也逐步增加淨空單，目前淨空單已達到萬口之上 另外，目前指數仍處高檔之下，還尚未有恐慌性的賣壓，但可以發現到融資維持率就已經逐漸在下滑，已經趨近於160，主要觀察發現有部分個股在近期下跌幅度大，但融資餘額保持高水位，例如英濟、台光電、中探針、萬潤、昇達科等 本週行情在週三開高續創歷史新高後，再次出現一日反轉的走勢，儘管當天指數收漲，整體還是以下跌家數>上漲家數，接連週四、週五，也都是以淨下跌家數為主 加權指數看起來沒有大跌，主要是金融股與鴻海的貢獻之下，支撐了不少指數，其實市場內已經有不少個股都有出現跌破短期均線的走勢，也包含續創波段新低的個股，其中，本週也可以觀察到，週二到週五的自營商買賣超，有較頻繁的進出，其中以自營商避險部位賣超為主，間接顯示本週投資人槓桿操作頻繁，也有退出槓桿部位的可能 從軟體方面來看 本週三指數雖然創下歷史新高，不過當日上漲家數為391家，下跌家數為1307家，以少數個股貢獻指數為主，雖然當天溫熱水區估量比大於100%有75檔，但是觀察有許多個股有開高走低的現象，且溫熱水區估量比大於100%的家數開始出現劇烈的變化，顯示市場的追價意願漸漸薄弱 從資金的動向也可以注意到，本週開始出現資金流出的族群，包含IC代工、航運、PCB材料設備、NB與手機零組件、IC設計、PC介面卡、主機板、通訊設備等，週五還出現當日盤勢所屬族群表現以下跌走勢居多，上漲類股以個股表現為主，則投資人可以在族群表現沒這麼強勢之下，轉以個股表現觀察為主 在下週一3/18將有 NVIDIA GTC大會及FOMC利率決策會議，攸關於市場上目前股、債主要的熱度及話題上，同時也為台指期結算的一週，櫃買市場本週已經出現較多次的震盪，不排除接下來上市市場也有更大的波動，投資人應更專注於觀察自己持股變化及市場內的細節，而左側個股的選擇上則可以開始注意塑化類股的變化 警語 文章內容僅個人觀念分享，無任何買賣建議。投資人需自行承擔風險，本文不負任何盈虧之法律責任，亦不代表任何買賣建議

亞馬遜裁員換算力，台積電先進封裝與鴻海AI訂單風險怎麼看？

亞馬遜今年已出現在三個截然不同的新聞裡：AI裁員浪潮、Intel封裝搶單、以及鴻海AI伺服器訂單。這三件事看起來毫不相關，卻都指向同一個方向——亞馬遜正在快速把成本從人頭轉向算力。問題是：這筆帳未來能不能算得回來？ 2026年第一季，亞馬遜已是裁員浪潮的主角之一 今年前三個月，美國科技業裁員人數超過5.2萬人，亞馬遜是其中具名的主要公司之一。3月單月科技業裁員1.872萬人，年增40%，是2023年以來單月最高紀錄。Challenger Gray & Christmas直接點名：「企業正在把預算從人事轉向AI投資。」亞馬遜這波裁員的核心邏輯，不是業績差，而是要騰出資源壓注算力。 AWS被微軟Azure追著跑，亞馬遜需要封裝技術拉開差距 高盛分析師在本週報告中，把微軟股價今年跌23%歸因於兩件事：資本支出升高但Azure營收成長沒同步跟上、以及Copilot功能被認為落後競爭對手。這對亞馬遜是個直接訊號——AWS的雲端市佔不是無懈可擊的，競爭在加速。Intel此刻選擇同時向亞馬遜與Google推銷其EMIB-T（先進晶片封裝技術，決定多顆晶片如何整合在一起的關鍵製程），時機不是巧合。AI伺服器的效能瓶頸，正在從「晶片本身」移動到「晶片怎麼封裝在一起」。亞馬遜若採用Intel封裝方案，可能在功耗與空間效率上取得優勢，但這同時也意味著對台積電的依賴度會下降。 台積電先進封裝的訂單邏輯，正在被挑戰 這裡是台股投資人最需要注意的地方。台積電CoWoS（先進晶圓封裝，是目前AI伺服器最主流的封裝方式）目前是市場主流，但Intel的EMIB-T今年就要開始出貨，且明確以亞馬遜和Google作為目標客戶。若亞馬遜真的分流部分封裝訂單給Intel，台積電先進封裝的成長曲線就會受到壓力，台股封裝相關廠商（如日月光投控）的接單能見度也值得在法說會上追問。 鴻海單季營收年增29.7%，但AI訂單背後有三個隱憂 鴻海今年第一季營收達新台幣2.13兆元，年增29.7%，略低於市場預估的2.14兆元。亞馬遜正是鴻海AI伺服器的重要客戶之一，四大超大規模雲端業者（亞馬遜、Google、Meta、微軟）今年合計AI資本支出計畫上看6,500億美元，鴻海坐在這條供應鏈的組裝核心。不過有三個問題需要盯緊：記憶體晶片短缺還沒解、中東局勢開始干擾航運、以及AI投資什麼時候能轉換成雲端廠商的實際獲利。任何一個出問題，都可能讓亞馬遜的下單節奏放慢。 亞馬遜股價跌1.44%，市場在定價什麼 昨天亞馬遜股價下跌1.44%至212.79美元，但這個跌幅放在整體科技股回檔的背景下，不算異常。市場目前的定價邏輯，更接近「整體資金撤出高估值科技股」，而非針對亞馬遜基本面的修正。 如果後續亞馬遜法說會上AWS的下季營收指引超過290億美元，代表市場把裁員當成降本增效的積極訊號，雲端業務的成長性仍被定價為核心資產。如果AWS指引低於270億美元，代表市場擔心資本支出持續墊高，但雲端變現速度不及預期，類似高盛對微軟的批評可能開始套用在亞馬遜身上。 看這兩個訊號，才知道裁員換算力的邏輯能否成立 第一，看Intel EMIB-T的客戶簽約進度。今年內若傳出亞馬遜或Google正式採用Intel封裝方案，偏空台積電CoWoS相關供應鏈；若Intel最終沒能拿下訂單，代表客戶對Intel製造承諾仍有疑慮，台積電封裝地位暫時穩固。 第二，看亞馬遜5月初法說會上的人事成本對比資本支出比例。若資本支出持續升高但人事成本年減超過5%，代表裁員換算力的策略在加速執行；若資本支出增速開始放緩，代表亞馬遜在等AI投資的回報訊號才敢繼續燒。 現在買的人在賭亞馬遜裁員降本後，AWS的利潤率能在下兩季看到回升；現在等的人在看5月法說會的資本支出指引，確認這筆算力投資沒有走上微軟的老路。 延伸閱讀： 【美股動態】亞馬遜電力瓶頸待解，AWS廣告成逆襲槓桿 【美股動態】初領失業金申請意外下降市場情緒回暖 【美股動態】Christmas聖誕行情延續買氣 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤 本文內容轉載於此

【即時新聞】外資瘋喊鴻海(2317)400 元目標價，AI 伺服器熱到 2026 投資人還跟得上嗎？

展望 2026 年台股投資佈局，外資圈最新共識確立 AI 產業仍是市場核心焦點，其中鴻海(2317) 因受惠 AI 伺服器建置動能強勁，成為多家外資機構一致看好的重點標的。包括摩根大通、瑞銀、高盛、滙豐及摩根士丹利等重量級券商，均將鴻海列為最具看好共識的台股名單之一，普遍給予「買進」或「優於大盤」的正向評級。在具體評價方面，高盛證券更是率先喊出新高價位，將目標價設定在 400 元，顯示法人對其後市營運爆發力的高度期待，確認其在 AI 供應鏈中的關鍵地位。 五大外資券商目標價與評級一覽 根據各大外資機構發布的最新報告，法人對鴻海(2317) 的股價預期展現出高度信心，主要邏輯建立在 AI 伺服器需求的實質放量。目前市場看好的外資券商中，以高盛證券給予的 400 元目標價最為樂觀，其次依序為花旗證券的 320 元、摩根士丹利的 317 元、野村證券的 272 元以及瑞穗證券的 250 元。這些數據反映出機構投資人認為在 AI 浪潮下，鴻海作為伺服器組裝代工龍頭，其業績成長具備長線支撐，並非僅是短期題材炒作，而是有實質獲利動能做為後盾。 全球 AI 資本支出擴大挹注供應鏈 支撐外資對鴻海(2317) 看好的核心原因，在於整體產業的基本面數據持續轉強。摩根大通分析指出，2026 年的投資主軸在於 AI 主題的擴大化，預估大型科技公司的年度資本支出將超過 5,000 億美元，這顯示出終端需求極為強勁。台灣作為全球 AI 半導體與伺服器供應鏈的核心基地，自然成為這波資金支出的最大受惠者。瑞銀與滙豐也同步預期，強勁的資本支出加上 AI 技術採用率加速，將推動相關供應鏈營運進一步上漲，而鴻海憑藉其龐大的生產量能與技術整合能力，將直接受惠於這波全球數據中心的擴容潮。 長線趨勢確立 AI 仍是投資主軸 儘管近期市場對於 AI 產業是否過熱存有雜音，但綜觀外資圈對 2026 年的展望，一致認為 AI 仍是投資市場的交投主旋律。除了台積電(2330) 穩居晶片製造領導地位外，鴻海(2317)、創意(3443)、世芯-KY(3661) 及日月光投控(3711) 等五檔個股被視為最具吸金能力的亮點。投資人應持續關注鴻海在 AI 伺服器業務的實際營收佔比變化，以及全球雲端服務大廠（CSP）的資本支出進度，這將是檢視公司成長動能是否延續的關鍵指標。

【即時新聞】外資瘋喊鴻海(2317)400 元目標價，AI 伺服器熱度撐得住這麼久嗎？

展望 2026 年台股投資佈局，外資圈最新共識確立 AI 產業仍是市場核心焦點，其中鴻海(2317) 因受惠 AI 伺服器建置動能強勁，成為多家外資機構一致看好的重點標的。包括摩根大通、瑞銀、高盛、滙豐及摩根士丹利等重量級券商，均將鴻海列為最具看好共識的台股名單之一，普遍給予「買進」或「優於大盤」的正向評級。在具體評價方面，高盛證券更是率先喊出新高價位，將目標價設定在 400 元，顯示法人對其後市營運爆發力的高度期待，確認其在 AI 供應鏈中的關鍵地位。 五大外資券商目標價與評級一覽 根據各大外資機構發布的最新報告，法人對鴻海(2317) 的股價預期展現出高度信心，主要邏輯建立在 AI 伺服器需求的實質放量。目前市場看好的外資券商中，以高盛證券給予的 400 元目標價最為樂觀，其次依序為花旗證券的 320 元、摩根士丹利的 317 元、野村證券的 272 元以及瑞穗證券的 250 元。這些數據反映出機構投資人認為在 AI 浪潮下，鴻海作為伺服器組裝代工龍頭，其業績成長具備長線支撐，並非僅是短期題材炒作，而是有實質獲利動能做為後盾。 全球 AI 資本支出擴大挹注供應鏈 支撐外資對鴻海(2317) 看好的核心原因，在於整體產業的基本面數據持續轉強。摩根大通分析指出，2026 年的投資主軸在於 AI 主題的擴大化，預估大型科技公司的年度資本支出將超過 5,000 億美元，這顯示出終端需求極為強勁。台灣作為全球 AI 半導體與伺服器供應鏈的核心基地，自然成為這波資金支出的最大受惠者。瑞銀與滙豐也同步預期，強勁的資本支出加上 AI 技術採用率加速，將推動相關供應鏈營運進一步上漲，而鴻海憑藉其龐大的生產量能與技術整合能力，將直接受惠於這波全球數據中心的擴容潮。 長線趨勢確立 AI 仍是投資主軸 儘管近期市場對於 AI 產業是否過熱存有雜音，但綜觀外資圈對 2026 年的展望，一致認為 AI 仍是投資市場的交投主旋律。除了台積電(2330) 穩居晶片製造領導地位外，鴻海(2317)、創意(3443)、世芯-KY(3661) 及日月光投控(3711) 等五檔個股被視為最具吸金能力的亮點。投資人應持續關注鴻海在 AI 伺服器業務的實際營收佔比變化，以及全球雲端服務大廠（CSP）的資本支出進度，這將是檢視公司成長動能是否延續的關鍵指標。

【即時新聞】外資鎖定鴻海(2317) AI 伺服器爆發力，高盛目標價 400 元關鍵在這裡

展望 2026 年台股投資佈局，外資圈最新共識確立 AI 產業仍是市場核心焦點，其中鴻海(2317) 因受惠 AI 伺服器建置動能強勁，成為多家外資機構一致看好的重點標的。包括摩根大通、瑞銀、高盛、滙豐及摩根士丹利等重量級券商，均將鴻海列為最具看好共識的台股名單之一，普遍給予「買進」或「優於大盤」的正向評級。在具體評價方面，高盛證券更是率先喊出新高價位，將目標價設定在 400 元，顯示法人對其後市營運爆發力的高度期待，確認其在 AI 供應鏈中的關鍵地位。 五大外資券商目標價與評級一覽 根據各大外資機構發布的最新報告，法人對鴻海(2317) 的股價預期展現出高度信心，主要邏輯建立在 AI 伺服器需求的實質放量。目前市場看好的外資券商中，以高盛證券給予的 400 元目標價最為樂觀，其次依序為花旗證券的 320 元、摩根士丹利的 317 元、野村證券的 272 元以及瑞穗證券的 250 元。這些數據反映出機構投資人認為在 AI 浪潮下，鴻海作為伺服器組裝代工龍頭，其業績成長具備長線支撐，並非僅是短期題材炒作，而是有實質獲利動能做為後盾。 全球 AI 資本支出擴大挹注供應鏈 支撐外資對鴻海(2317) 看好的核心原因，在於整體產業的基本面數據持續轉強。摩根大通分析指出，2026 年的投資主軸在於 AI 主題的擴大化，預估大型科技公司的年度資本支出將超過 5,000 億美元，這顯示出終端需求極為強勁。台灣作為全球 AI 半導體與伺服器供應鏈的核心基地，自然成為這波資金支出的最大受惠者。瑞銀與滙豐也同步預期，強勁的資本支出加上 AI 技術採用率加速，將推動相關供應鏈營運進一步上漲，而鴻海憑藉其龐大的生產量能與技術整合能力，將直接受惠於這波全球數據中心的擴容潮。 長線趨勢確立 AI 仍是投資主軸 儘管近期市場對於 AI 產業是否過熱存有雜音，但綜觀外資圈對 2026 年的展望，一致認為 AI 仍是投資市場的交投主旋律。除了台積電(2330) 穩居晶片製造領導地位外，鴻海(2317)、創意(3443)、世芯-KY(3661) 及日月光投控(3711) 等五檔個股被視為最具吸金能力的亮點。投資人應持續關注鴻海在 AI 伺服器業務的實際營收佔比變化，以及全球雲端服務大廠（CSP）的資本支出進度，這將是檢視公司成長動能是否延續的關鍵指標。

【即時新聞】外資力捧鴻海(2317) AI 伺服器，高盛目標價 400 元能撐多久？

展望 2026 年台股投資佈局，外資圈最新共識確立 AI 產業仍是市場核心焦點，其中鴻海(2317) 因受惠 AI 伺服器建置動能強勁，成為多家外資機構一致看好的重點標的。包括摩根大通、瑞銀、高盛、滙豐及摩根士丹利等重量級券商，均將鴻海列為最具看好共識的台股名單之一，普遍給予「買進」或「優於大盤」的正向評級。在具體評價方面，高盛證券更是率先喊出新高價位，將目標價設定在 400 元，顯示法人對其後市營運爆發力的高度期待，確認其在 AI 供應鏈中的關鍵地位。 五大外資券商目標價與評級一覽 根據各大外資機構發布的最新報告，法人對鴻海(2317) 的股價預期展現出高度信心，主要邏輯建立在 AI 伺服器需求的實質放量。目前市場看好的外資券商中，以高盛證券給予的 400 元目標價最為樂觀，其次依序為花旗證券的 320 元、摩根士丹利的 317 元、野村證券的 272 元以及瑞穗證券的 250 元。這些數據反映出機構投資人認為在 AI 浪潮下，鴻海作為伺服器組裝代工龍頭，其業績成長具備長線支撐，並非僅是短期題材炒作，而是有實質獲利動能做為後盾。 全球 AI 資本支出擴大挹注供應鏈 支撐外資對鴻海(2317) 看好的核心原因，在於整體產業的基本面數據持續轉強。摩根大通分析指出，2026 年的投資主軸在於 AI 主題的擴大化，預估大型科技公司的年度資本支出將超過 5,000 億美元，這顯示出終端需求極為強勁。台灣作為全球 AI 半導體與伺服器供應鏈的核心基地，自然成為這波資金支出的最大受惠者。瑞銀與滙豐也同步預期，強勁的資本支出加上 AI 技術採用率加速，將推動相關供應鏈營運進一步上漲，而鴻海憑藉其龐大的生產量能與技術整合能力，將直接受惠於這波全球數據中心的擴容潮。 長線趨勢確立 AI 仍是投資主軸 儘管近期市場對於 AI 產業是否過熱存有雜音，但綜觀外資圈對 2026 年的展望，一致認為 AI 仍是投資市場的交投主旋律。除了台積電(2330) 穩居晶片製造領導地位外，鴻海(2317)、創意(3443)、世芯-KY(3661) 及日月光投控(3711) 等五檔個股被視為最具吸金能力的亮點。投資人應持續關注鴻海在 AI 伺服器業務的實際營收佔比變化，以及全球雲端服務大廠（CSP）的資本支出進度，這將是檢視公司成長動能是否延續的關鍵指標。

【即時新聞】外資瘋喊鴻海(2317) AI 伺服器，高盛目標價 400 元真的撐得住？

展望 2026 年台股投資佈局，外資圈最新共識確立 AI 產業仍是市場核心焦點，其中鴻海(2317) 因受惠 AI 伺服器建置動能強勁，成為多家外資機構一致看好的重點標的。包括摩根大通、瑞銀、高盛、滙豐及摩根士丹利等重量級券商，均將鴻海列為最具看好共識的台股名單之一，普遍給予「買進」或「優於大盤」的正向評級。在具體評價方面，高盛證券更是率先喊出新高價位，將目標價設定在 400 元，顯示法人對其後市營運爆發力的高度期待，確認其在 AI 供應鏈中的關鍵地位。 五大外資券商目標價與評級一覽 根據各大外資機構發布的最新報告，法人對鴻海(2317) 的股價預期展現出高度信心，主要邏輯建立在 AI 伺服器需求的實質放量。目前市場看好的外資券商中，以高盛證券給予的 400 元目標價最為樂觀，其次依序為花旗證券的 320 元、摩根士丹利的 317 元、野村證券的 272 元以及瑞穗證券的 250 元。這些數據反映出機構投資人認為在 AI 浪潮下，鴻海作為伺服器組裝代工龍頭，其業績成長具備長線支撐，並非僅是短期題材炒作，而是有實質獲利動能做為後盾。 全球 AI 資本支出擴大挹注供應鏈 支撐外資對鴻海(2317) 看好的核心原因，在於整體產業的基本面數據持續轉強。摩根大通分析指出，2026 年的投資主軸在於 AI 主題的擴大化，預估大型科技公司的年度資本支出將超過 5,000 億美元，這顯示出終端需求極為強勁。台灣作為全球 AI 半導體與伺服器供應鏈的核心基地，自然成為這波資金支出的最大受惠者。瑞銀與滙豐也同步預期，強勁的資本支出加上 AI 技術採用率加速，將推動相關供應鏈營運進一步上漲，而鴻海憑藉其龐大的生產量能與技術整合能力，將直接受惠於這波全球數據中心的擴容潮。 長線趨勢確立 AI 仍是投資主軸 儘管近期市場對於 AI 產業是否過熱存有雜音，但綜觀外資圈對 2026 年的展望，一致認為 AI 仍是投資市場的交投主旋律。除了台積電(2330) 穩居晶片製造領導地位外，鴻海(2317)、創意(3443)、世芯-KY(3661) 及日月光投控(3711) 等五檔個股被視為最具吸金能力的亮點。投資人應持續關注鴻海在 AI 伺服器業務的實際營收佔比變化，以及全球雲端服務大廠（CSP）的資本支出進度，這將是檢視公司成長動能是否延續的關鍵指標。

AI、5G 點火伺服器成長潮，緯穎(6669)靠哪 2 大動能吃下最大紅利？

AI、5G、影音串流帶動資料中心布建，緯穎評價偏低具吸引力 智慧型手機、PC / NB 市場表現仍疲弱，預估今年有雙位數的營收年減率，相較於這些消費性電子裝置，伺服器具剛性需求，即使今年景氣下行，市場仍預估伺服器產業有不錯表現。 隨著網際網路、智慧型手機和各種電子裝置的普及，我們的生活已經充滿雲端服務，而雲端服務之所以能夠運行，是因為背後有成千上萬台伺服器正在進行資料處理、計算和儲存，隨時處理著我們透過網路向伺服器發送的請求。 AI、5G、影音串流平台等應用場景和技術持續發展，使企業對於雲端計算能力有更高的需求，超大型資料中心（Hyperscale）如亞馬遜 Amazon (AMZN)、微軟 Microsoft (MSFT)、Google (GOOG) 等科技巨頭也加速布建資料中心，即使近期傳出 IT 支出年增率減緩的雜音，但相較於消費性電子產品，市場預期伺服器產業今（2023）年仍會有成長空間，是表現相對較好的族群。 白牌伺服器市占率擴大，台灣 ODM 前景佳 伺服器產業鏈分為上中下游，上游包含各種零組件，如：中央處理器（CPU）、圖形處理器（GPU）、記憶體、電源供應器、印刷電路板 (PCB)、銅箔基板 (CCL)、ABF 載板、基板管理控制器（BMC）、網通晶片、機殼、連接器等；中游廠商則包含國外伺服器品牌廠，以及台灣的 ODM（原始設計製造商）；下游客戶則以超大型資料中心和企業資料中心為主。 而伺服器產業主要分為 2 種營運模式。 第 1 種：品牌伺服器（ODM 代工） 品牌商如戴爾 Dell (DELL)、惠普 HP (HPQ) 只負責研發和銷售，不會參與設計和製造環節。品牌商委託代工廠，如 鴻海(2317)、英業達(2356)、廣達(2382)、緯穎(6669) 負責設計和組裝後，再由品牌商負責銷售給下游客戶。 第 2 種：白牌伺服器（ODM Direct） 下游終端客戶直接向台灣 ODM 下單，跳過品牌商直接和代工廠購買客製化產品，因為沒有品牌商參與其中，對下游客戶而言，可以壓低進貨價格。 伺服器產業過去以品牌伺服器為主，但近幾年白牌伺服器市占率有快速擴張的趨勢，截至去（2022）年已達到將近 3 成的市占率。主要受惠於超大型資料中心設備使用量擴大，且這些企業具有自行研發和設計的能力，便發展出白牌伺服器的營運模式，以更靈活彈性的方式切入市場，同時也大幅降低成本。 整體伺服器產業正在成長，ODM 市占率在伺服器產業內也進一步擴大，在雙重擴張的榮景下，預期未來幾年 ODM 皆會有不錯的表現。 2 大動能挹注，緯穎為最大受惠者 伺服器產業的主要成長動能主要有 2 個，首先是伺服器 CPU 2 大主要廠商英特爾 Intel (INTC) 和超微 (AMD) 皆於近期導入新架構和處理器。 AMD 於去年第 4 季推出 Zen 4 架構的 Genoa，使用台積電 5 奈米製程。Intel 則於今年第 1 季推出 Eagle Stream 架構的 Sapphire Rapids，除了運算核心數增加外，針腳數、傳輸規格和記憶體支援規格也都有明顯升級，有望帶動下游客戶換機需求，是支撐今年伺服器產業的動能之一。 其次，資料中心客戶換機需求增加。最直接受惠者便是 ODM，包含鴻海、英業達、廣達和緯穎，每個廠商各有不同產品占比。其中，筆者最看好緯穎，因其他 ODM 除了伺服器業務外，仍然包含筆電、消費性電子等市況較差的業務，只有緯穎營收全部來自資料中心業務，因此相較於同業，預期緯穎將會有更好的表現。 緯穎成立於 2012 年，是緯創持股 43% 的子公司，專為超大型雲端資料中心提供硬體解決方案。受惠於網際網路與雲端服務的興起，且預期隨著人工智慧 (AI)、電動車自駕等領域的發展，網路流量、資料計算量和儲存量都將不斷成長，有助於公司業務發展以及獲利增長。 緯穎主要客戶為 Meta（營收占比約 50%）和 Microsoft（營收占比約 30%～40%），而主要雲端服務供應商 Google、Amazon、Microsoft、臉書母公司 (META) 中，除了 Amazon 外，其他廠商皆表示今年仍會維持或增加資本支出，預計全年成長率約 3%～5%，因此也預估緯穎營收將有個位數成長。 去年緯穎全年營收 2,928.76 億元，年增率 52%；全年每股盈餘 81.09 元，年增率高達 64%，假設今年每股盈餘持平，根據當前股價 827 元（今年 2 月 14 日收盤價）計算，預估本益比僅 10 倍左右，處於本益比區間 8 倍～16 倍相對下緣，且緯穎毛利率明顯高於同業 2 個～3 個百分點，是相當具有吸引力的標的。 （圖：shutterstock，僅示意 / 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）

【研究報告】緯穎(6669) 2022 年大客戶訂單滿載：Meta、Microsoft 資本支出雙位數成長，下半年新平台放量能推動多少成長？

結論與建議 緯穎(6669)受惠於訂單需求強勁，第一季獲利優於市場預期。由於原料供應並非來自中國華東地區，且製造、組裝基地多位於台灣、墨西哥，因此中國封城的影響有限，加上沒有俄國客戶，戰爭沒有直接影響。2022 年訂單展望明確，其兩大客戶 Meta、Microsoft 的資本支出均雙位數成長，隨著缺料逐季緩解，下半年逢 Intel Sapphire Rapids、AMD Genoa 新產品量產，預估帶動緯穎營運成長 20%，預估 2022 年 EPS 63.50 元，目前本益比僅 15 倍，投資評等為逢低買進。 緯穎為白牌伺服器的領先者 緯穎為緯創(3231)旗下子公司，持股比例約 38%。主要產品為伺服器，組裝產能位於墨西哥(65%)、捷克(25%)、中國(10%)，主機板產能位於中國(65%)、台灣(35%)。不同於同業以品牌代工為主，緯穎採 ODM 直接銷售給客戶（白牌伺服器），受雲端服務商為降低建置成本、偏好直接向白牌廠採購的趨勢帶動，近 5 年營收年複合成長率達 22.5%。目前兩大客戶 Meta、Microsoft 營收占比達 90%（Meta 約 56%、Microsoft 36%、其他 9%）。近年陸續打入 Tier 2 客戶，且 2021 年下半年 Amazon 新專案已開始量產，有利於未來成長。 緯穎第一季獲利優於市場預期 受惠於雲端伺服器需求強勁，3 月銷售明顯跳升，帶動第一季營收達 507 億元，季減 10.9%、年增 29.1%，創同期新高。雖受缺料、運輸成本增加影響，毛利率降至 7.7%，季減 0.3 個百分點、年減 0.5 個百分點，但在營收規模放大與匯兌利益挹注下，EPS 達 13.42 元，優於市場預期。 緯穎第二季營運向上 緯穎缺的原料主要供應地並非中國華東地區，主機板製造、組裝基地多位於台灣、墨西哥等地，因此中國封城影響有限；且沒有俄國客戶，原物料來源亦非當地，戰爭無直接影響。4 月營收 199 億元，創同期新高，優於市場預期。目前庫存天數約 93 天，高於一般 30~40 天，主因伺服器訂單需求強勁且零組件仍短缺，緯穎以高庫存策略因應需求。隨第二季缺料持續改善、營運規模提高，預估第二季營收 575.7 億元，季增 13.5%、年增 12.5%，EPS 15.47 元。 2022 年訂單展望 在中美貿易戰、疫情後，緯穎更重視生產自主性，分散供應鏈風險並降低對母公司緯創產能依賴。近年積極擴張自有廠區：2019 年建立台灣第一個生產基地，2020/5 開始投產，目前已佔 SMT 產能近一半；2021 年建立墨西哥自有產能，為現行最大生產基地，未來持續擴充；馬來西亞新產能預計 2023 年量產，就近服務主要客戶在新加坡的資料中心布局。2022 年受惠 5G、雲端高速成長，兩大客戶 Meta、Microsoft 資本支出均雙位數成長，其中 Meta 資本支出預估 290~340 億美元，年增逾 56%；Microsoft 資本支出預估 260 億美元，年增 15%。隨缺料逐季緩解，下半年逢 Intel Sapphire Rapids、AMD Genoa 新品量產，預估帶動緯穎營運成長 20%，2022 年 EPS 63.50 元，目前本益比僅 15 倍，投資評等為逢低買進。 （以上內容為原文重點整理，移除網站 UI、廣告與不相關元素）

【即時新聞】Atkore 的結構性優勢被低估？PVC 回落下，盈利為何還能穩？

Atkore 在電力供應鏈中的地位，可能被市場低估。該公司主要產品如 PVC 和鋼製導管、電纜托架、金屬框架等，雖然看似商品化，但其結構性優勢使其成為一個穩定的現金流生產機器。這些優勢包括其遍布全美的製造設施和數位化規格鎖定，使其在設計和施工中難以替代。即便 PVC 價格回落，這些結構性優勢仍將持續支撐 Atkore 的盈利能力。 Atkore 的核心驅動力在於區域製造與數位規格。 Atkore 的核心優勢在於其遍布全美的製造設施，使其能夠在地生產並降低運輸成本。相比之下，競爭對手僅有一兩個工廠，很難跟隨客戶需求而不損失利潤。此外，Atkore 的產品已嵌入工程師和承包商的設計工具中，替換供應商涉及複雜的流程變更，這種數位規格鎖定進一步鞏固了其市場地位。 Atkore 的估值與實際業務結構的差異。 目前，Atkore 的市值被視作週期性塑膠加工廠，與其實際的業務結構不符。雖然市場認為 PVC 價格的回落將影響其盈利，但 Atkore 的盈利能力早已建立在更深層次的結構優勢上。這些優勢包括其分散的製造網絡和產品的規格鎖定，這些因素使其在 PVC 價格波動時仍能保持穩定的盈利。 Atkore 的資本運用與長期成長潛力。 Atkore 的資本運用策略顯示其不依賴於財務槓桿來推動成長。該公司已建立的製造網絡使其能夠以較低的持續投資維持運營，這與需要持續投入資本的競爭對手形成鮮明對比。這種資本運用策略使得 Atkore 能夠在不斷變化的市場中保持競爭力。 Atkore 的投資者結構與市場認知。 Atkore 的投資者群體包括許多注重現金流和資本紀律的投資機構，如 Gates Capital Management，這些投資者對 Atkore 的長期價值有信心。市場對其估值的波動反映了對其結構性優勢的認識不足，這些優勢使其能夠在不同的市場環境中保持穩定的盈利能力。 Atkore 面臨的風險與未來展望。 儘管 Atkore 的結構性優勢明顯，但仍面臨一些風險，如運輸成本的變化和分銷商的策略調整可能影響其利潤空間。此外，未來的增長可能需要通過擴展產品線或進一步深入電力系統來實現，這可能帶來更低的邊際回報。然而，Atkore 的結構性優勢使其能夠在未來的市場周期中保持競爭力，關鍵在於市場何時能夠完全認識到這些優勢。