AI/HPC 佈局如何重塑比特幣礦商的長期商業模式？從挖礦邏輯到「算力即服務」的轉型關鍵

Core Scientific 轉弱回檔：評等降至 Hold，超買風險升高

比特幣礦商 Core Scientific（CORZ）盤中報價約 22.98 美元，下挫約 5.08%，在近期強勢走高後出現明顯回檔。根據報導，分析師 Juxtaposed Ideas 將 Core Scientific 評等由「Buy」下調至「Hold」，主因是股價在大漲後已進入超買區，安全邊際變得有限。 報導指出，Core Scientific 雖成功切入高效能運算（HPC），機櫃代管營收年增高達 801%，也受惠於多年度雲端超級循環前景，但分析師同時提醒，當前股價已逼近新高，技術指標顯示過熱，且放空比率高達 18.94%，未來波動風險升高。 在長期成長題材仍受市場肯定之際，評等下調與技術面過熱使部分資金選擇獲利了結，成為今日股價回落的主因。投資人短線宜留意震盪風險，中長期則可持續觀察其 HPC 與雲端相關業務成長動能。

IREN 突遭 20 億美元融資壓力，股價為何連跌？

比特幣礦商 IREN（NASDAQ: IREN）近期股價明顯回檔，市場正在消化公司宣布發行 20 億美元、2033 年到期可轉換優先無擔保公司債的消息。這項融資安排讓投資人對稀釋風險與負債壓力產生疑慮，也成為股價承壓的主因之一。 除了公司自身的資本操作外，機構資金動向也不利於 IREN。最新季報顯示，量化交易商 Jane Street 調降多檔比特幣相關資產部位，不只減碼現貨比特幣 ETF，也同步縮減多家比特幣礦企持股，IREN 也在其中。資金從比特幣題材轉向以太幣相關 ETF，進一步加重了 IREN 的短線賣壓。 整體來看，IREN 目前面臨的是融資疑慮與籌碼退潮雙重壓力，短線波動仍可能偏大。

TeraWulf 22.94 美元跌 5.09% 轉型 AI 資料中心還能追？

比特幣礦商轉型 AI 資料中心題材持續發燒之際，TeraWulf (WULF) 今早股價報 22.94 美元，短線下跌 5.09%。 根據 Investopedia 引述 Jefferies 最新報告，券商周四啟動對多檔由比特幣礦商轉型 AI 資料中心開發商的研究，包含 Cipher Digital (CIFR)、TeraWulf (WULF)、Hut 8 (HUT)、Riot (RIOT) 與 Core Scientific (CORZ)，其中對包括 TeraWulf 在內的四檔給予買進評等，僅 Riot 為中立，並給出 18% 至 48% 的上漲空間預期。 報告指出，這些公司具備電力資源優勢，正把原本用於比特幣挖礦的電力轉向 AI 資料中心開發，受惠 AI 資料中心供不應求的長線趨勢。不過，在今年股價已大漲 45% 至 135% 的背景下，TeraWulf 今日股價拉回，顯示市場在利多題材下出現短線獲利了結賣壓。

Riot 23.36美元跌5.12% 轉AI題材還能追嗎?

比特幣礦商轉型AI資料中心題材持續發燒，不過 Riot Platforms (RIOT) 今日股價卻逆勢走低，最新報價23.36美元，下跌約5.12%。 Jefferies 最新報告啟動多檔「比特幣礦商轉型AI資料中心開發商」評等，包括 Cipher Digital (CIFR)、TeraWulf (WULF)、Hut 8 (HUT)、Riot (RIOT) 與 Core Scientific (CORZ)。其中 Cipher、TeraWulf、Hut 8 與 Core Scientific 獲「買進」評等，目標價蘊含18%至48%上漲空間；惟 Riot 僅獲「中立」評等，目標價約落在近期股價水準。 在市場資金追捧AI概念、相關個股今年迄今已大漲45%至135%的背景下，Riot 未被列入買進名單，恐壓抑短線買盤動能，成為今日股價回落的主要壓力來源。

MARA 回檔 5% 還能追？法案表決前震盪加劇

比特幣礦商 Marathon Digital (MARA) 今早股價報 US$12.62，盤中下跌約 5.04%，與稍早市場報導中提到的 US$13.40 上漲走勢出現明顯回檔，顯示短線漲多後震盪加劇，資金獲利了結壓力浮現。 根據 Yahoo Finance 報導，今日盤中加密貨幣相關個股整體走強，主因市場押注美國參議院銀行委員會將就《Digital Asset Market Clarity Act》進行表決，交易員認為該法案若推進，將為美國數位資產帶來更友善且明確的監管環境。 報導指出，Marathon Digital 作為大型比特幣礦商，將在美國加密產業營運環境更清晰下受惠，且擁有 72.2 EH/s 的算力與轉向 AI 與關鍵 IT 基礎設施的策略，被視為除挖礦經濟外的第二成長動能。 惟立法仍具不確定性，短線股價波動風險仍高。

Core Scientific 23.67 美元拉回，AI 概念股還能追嗎?

比特幣礦商轉型 AI 資料中心概念股 Core Scientific（CORZ）今波動加劇，股價最新報 23.67 美元，跌幅約 5.02%，在前段時間大漲後出現明顯拉回，顯示短線獲利了結與震盪加劇。 根據 Investopedia，引述 Jefferies 報告指出，Cipher Digital（CIFR）、TeraWulf（WULF）、Hut 8（HUT）、Riot（RIOT）與 Core Scientific（CORZ）等比特幣礦商轉型 AI 資料中心開發商，因具備電力資源優勢，正受華爾街分析師青睞。該報告對其中四檔給予買進評等，並預估 Cipher、TeraWulf、Hut 8 與 Core Scientific 的目標價，相較近期水準仍有約 18% 至 48% 上行空間。 報導並提到，這些 AI 概念礦商今年以來股價已大漲約 45% 至 135%，顯示中長線 AI 需求與電力題材依舊受到市場關注，惟短線股價波動加大，操作上宜留意震盪風險。

CIFR漲多回落5.07% 還能追嗎?

比特幣礦商轉型 AI 資料中心概念股 Cipher Digital (CIFR) 今日股價回落，最新報價 21.16 美元，跌幅約 5.07%，在近期大漲後出現明顯震盪，市場疑似進行漲多獲利了結與題材消化。 根據 Jefferies 報告，Cipher Digital 與 TeraWulf (WULF)、Hut 8 (HUT)、Core Scientific (CORZ) 等比特幣礦商，因轉型 AI 資料中心開發、具備電力資源優勢而獲多數「買進」評等，並給予約 18% 至 48% 的上漲空間預期。報告指出，這類公司正在將原本用於比特幣挖礦的電力重新配置至 AI 資料中心，以迎接未來五年約 66GW 的 AI 需求成長。 然而，在今年股價已累計上漲 45% 至 135% 的強勁漲勢後，CIFR 今日股價短線拉回，反映市場在 AI 題材受華爾街青睞的同時，對前期漲幅進行調整。投資人後續可留意 Jefferies 等機構對其 AI 資料中心發展進度與營收貢獻的追蹤。

Hut 8 漲多回檔 103.8 美元，AI 題材還能追嗎?

比特幣礦商轉型 AI 資料中心題材股 Hut 8（HUT）今日盤中明顯回檔，股價來到 103.8 美元，跌幅約 5.1%，顯示前期漲多後出現獲利了結壓力。 根據 Jefferies 最新報告，Hut 8、Cipher Digital（CIFR）、TeraWulf（WULF）、Core Scientific（CORZ）等原比特幣礦商轉型 AI 資料中心開發商，普遍獲得買進評等，並被視為具「電力優勢」、可將原本挖礦的電力資源轉作 AI 資料中心之用。報告指出，這些公司在未來五年預期新增的 AI 資料中心產能中，僅占約 17%，但在電力佈局上具先發優勢，且為 AI 題材受惠股。 在 Jefferies 給予目標價隱含 18% 至 48% 上漲空間、相關個股年初至今股價已大漲 45% 至 135% 的背景下，Hut 8 今日回檔，市場研判為前期漲幅可觀後的短線修正，AI 故事與華爾街樂觀評價仍為中長期關注焦點。

24.28美元飆5%！TeraWulf轉型AI資料中心還能追？

比特幣礦商轉型AI資料中心題材持續發燙，TeraWulf (WULF) 今日股價明顯走強，最新報價24.28美元，勁揚約5.02%，資金追捧明顯。 Jefferies 近日啟動對多家「bitcoin miner-turned AI data center developers」評等，包括 Cipher Digital (CIFR)、TeraWulf (WULF)、Hut 8 (HUT)、Riot (RIOT) 與 Core Scientific (CORZ)，並對其中四檔給予買進評等，報告指出這些公司具備「power edge」，部分已開始產生資料中心收入或與 hyperscalers 簽訂租賃協議。 報告估計未來五年將有約66GW AI資料中心產能上線，而目前涵蓋公司僅占約17%，需求預期將大於供給，前比特幣礦商利用既有電力資源轉向AI資料中心開發，被視為關鍵利多。市場對AI相關資產強勁需求下，Jefferies 給予 Cipher、TeraWulf、Hut 8、Core Scientific 的目標價仍預示18%至48%上行空間，帶動TeraWulf 股價短線放量上攻。

MARA漲5%報13.39美元，轉型去槓桿還能追？

比特幣礦商兼數位基礎設施公司 MARA（MARA）今日股價上漲約5.02%，最新報價13.39美元。市場聚焦其在Q1 2026財報中提出的轉型與資本結構調整策略，激勵買盤進場。 CEO Frederick Thiel指出，Q1 2026是「redefining quarter」，公司透過與Starwood合資、收購Exaion多數股權，以及償還約30%可轉換債，並完成組織重整，將策略重心轉向「控制電力」以切入AI運算需求。公司收購Long Ridge Energy & Power，取得約1,600英畝土地與200MW電力，未來具擴產至逾1GW潛力，且現有約505MW複循環燃氣機組已在2025年下半年年化產生1.44億美元adjusted EBITDA。 儘管本季營收為1.746億美元，卻認列13億美元淨損，約10億美元來自數位資產公允價值變動，並有負10億美元adjusted EBITDA，公司同時出售約15億美元比特幣以回購逾10億美元2030、2031年債券，並削減15%人力進行成本重整。市場解讀為短期財報壓力下的轉型與去槓桿布局，支撐股價走高。