NBIS 訂單滿到 2026，風險關鍵在哪裡？

CoreWeave（CRWV）AI雲端題材強勢，虧損收斂與成長動能為何仍受關注

近期市場持續關注 AI 基礎建設相關企業的財務狀況，其中 CoreWeave（CRWV）的獲利表現成為焦點。根據最新數據，CoreWeave 目前仍處於虧損狀態，最新單季稅後淨利為負 740,000.0 千元，近四季稅後淨利累計為負 1,592,359.0 千元，且近期季度的單季稅後淨利年增率仍為負值，顯示短期獲利動能尚未轉正。 CoreWeave 是一家現代雲端基礎設施公司，主要提供優化效率的 Nvidia GPU 與其他關鍵 AI 硬體。其雲端平台專為處理 AI 訓練與推論工作負載而設計，支援大型語言模型開發及下一代 AI 應用交付，切中 AI 基礎建設需求。 就市場表現來看，2026 年 7 月 8 日 CoreWeave 收盤價為 90.0000，單日上漲 6.4700，漲幅 7.75%，成交量達 23,876,910 股，較前一日增加 1.82%。股價走勢雖然強勁，但財務面仍顯示公司尚未實現獲利，後續仍需觀察成本控管與營運轉換效率，以及 AI 硬體需求能否持續反映在實際財報上。

特朗普喊話與法人上調目標價，Dell（DELL）AI 基礎建設題材為何走強？

Dell Technologies（DELL）今日股價勁揚，最新價格來到 453.57 美元，漲幅約 5%，延續近期在美股市場的強勢表現。消息面上，總統 Donald Trump 近日在白宮為股市敲鐘時，公開力挺 Dell 電腦，並感謝創辦人 Michael Dell 對「Trump Accounts（530A Accounts）」的投資承諾，相關發言一度推升股價，先前交易日盤中最高漲近 8.9%。此外，Evercore ISI 日前也在與 Michael Dell 及財務團隊會面後，將 DELL 目標價由 450 美元上調至 500 美元，並維持 Outperform 評級，強調公司在 AI 基礎建設周期中處於有利位置，需求遠超供給、儲存與自有方案帶來毛利率上行空間。整體來看，在特朗普喊話與法人看好 AI 題材雙重加持下，資金持續湧向 DELL，短線股價動能明顯轉強。

AI 基礎建設熱度延續，京元電子(2449)與群聯(8299)營收動能受關注

受惠於 AI 基礎建設與高效能運算需求升溫，台灣半導體產業近期營運動能持續走強。市場焦點集中在兩家公司：京元電子(2449) 6 月營收達 36.21 億元，年增 28.64%，上半年累計營收 213.33 億元，年增 36.08%；在台股盤勢震盪下，股價一度逼近跌停，終場下跌 9.69% 收在 317 元，並出現八大公股銀行買超 1987 張、金額 6.62 億元的資金動向。 群聯(8299) 6 月合併營收達 248.53 億元，月增 9%、年增超過 300%，創下單月新高；上半年累計營收 1088.55 億元，年增逾 240%。公司提到，生成式 AI 帶動儲存市場供需緊俏，部分專案訂單能見度已達 2027 年上半年，高附加價值儲存解決方案被視為後續成長核心。 整體來看，雖然大盤波動讓部分半導體個股出現籌碼修正，但 AI 相關應用仍為營收成長提供支撐。後續可持續觀察營收延續性、訂單能見度，以及法人資金進出方向，以評估產業動能與風險變化。

SMCI 從伺服器走向 AI 基礎建設，關鍵不只在產品

美超微（SMCI）正嘗試從伺服器硬體供應商，轉向 AI 基礎建設整合者。這個轉型的核心，不只是推出更多產品，而是能否把模組化設計、液冷散熱、系統整合與快速部署能力串成完整方案。若能讓客戶更快建置算力、降低導入摩擦，原本一次性的硬體銷售，也可能延伸為更具黏性的長期合作。 AI 貨櫃型算力中心的合作，則讓 SMCI 的角色想像更進一步。透過與群電、資策會等夥伴整合電力、散熱、伺服器與管理系統，SMCI 不再只是單純賣伺服器，而是提供可複製的 AI 基礎設施。這種模式對邊緣運算、臨時擴容與特定產業場景特別有吸引力，也有助於它從單一硬體品牌，朝方案型供應商前進。 不過，市場最後仍會回到交付與驗證。若 2026 年前後能看到實際出貨、明確客戶與持續擴大合作，SMCI 的定位才有機會從「伺服器廠」升級為「AI 基礎建設平台」。反之，如果合作仍停留在新聞層級，市場評價恐怕還是會回到毛利率、訂單可見度與執行速度。對 SMCI 而言，真正的關鍵不是換名稱，而是能否把技術整合能力轉成可持續的商業模式。

SMCI 轉型不只拼產品線，AI 基礎建設整合才是關鍵

美超微（SMCI）若想從伺服器硬體供應商，進一步走向 AI 基礎建設整合者，重點不只是多賣幾台機器，而是能否把模組化設計、液冷散熱、系統整合與快速部署能力，整合成完整方案。 文中指出，SMCI 的價值不在一次性硬體銷售，而在於幫助客戶更快建好算力、降低導入門檻，進而形成長期合作關係。若能與群電、資策會等夥伴合作，將電力、散熱、伺服器與管理系統標準化為 AI 貨櫃型算力中心，SMCI 就不再只是賣伺服器，而是提供可複製的 AI 基礎設施。 這種模式對邊緣運算、臨時擴容與特定產業場景具有彈性與即戰力，也讓 SMCI 有機會從單一硬體品牌，逐步轉向方案型供應商。至於轉型是否真正成立，市場最終仍會回到交付表現：實際出貨、客戶名單、合作是否持續擴大，以及毛利、訂單可見度與執行速度。也就是說，從伺服器走向基礎建設，關鍵不在改名字，而在能否把技術整合能力轉化為可持續獲利的模式。

SMCI 從伺服器廠走向 AI 基礎建設平台，轉型關鍵在哪裡？

美超微（SMCI）若只被視為伺服器廠，確實容易低估其角色。文章指出，真正的重點不在於硬體出貨量增加，而在於能否把模組化設計、液冷散熱、系統整合與快速部署串成一套方案，進一步切入 AI 基礎建設。 文中提到，AI 貨櫃合作的想像空間，在於把算力中心做得更快、更彈性，並透過與群電、資策會等夥伴協作，將電力、散熱、伺服器與管理系統整合成標準化貨櫃。若能落地，SMCI 的角色將不再只是賣硬體，而是提供可複製的 AI 基礎設施，對邊緣運算、臨時擴容與特定產業應用都有幫助。 文章也強調，市場最終關注的不是題材熱度，而是實際出貨、客戶採用，以及是否能持續擴大。若 2026 年前後出現明確訂單與交付，SMCI 才有機會從伺服器廠升級為 AI 基礎建設平台；反之，若只停留在概念層次，市場仍會回到毛利、訂單可見度與執行速度等基本面指標。

英特爾18A良率改善、世芯-KY拿下亞馬遜訂單，半導體與記憶體報價走勢分歧

近期半導體產業動態出現多項變化。研究機構報告指出，英特爾 18A 製程良率問題已獲解決，目前每月產能約達 3 萬片晶圓，強化版 18A-P 也已進入風險試產階段。AI 基礎建設方面，市場傳出亞馬遜為優化成本結構，首度捨棄外購消費電子處理器，轉向自研晶片，並由世芯-KY(3661) 取得合作訂單；同時，Meta 尋求租售過剩 AI 算力的消息，也使市場關注 AI 設施投資是否出現過剩。 記憶體板塊則呈現報價與資本市場情緒分歧。受惠於 AI 伺服器與大型資料中心需求，三星電子正與客戶協商第三季 DRAM 報價，計畫調漲約 20%。不過，本土法人近期對南亞科(2408) 等記憶體廠出具降評報告，投資評等下調至「區間操作」。法人分析認為，雖然 HBM 與 DDR5 發展使整體供需結構未見惡化，但在消費性應用需求降溫與高基期影響下，第三季合約價漲幅預期將逐步收斂。 籌碼面上，外資六月份在台股大幅調節，單月累計賣超金額逾 6000 億元，創下歷史次高紀錄，群創(3481)、力積電(6770) 等指標股也名列賣超前十大。整體來看，半導體與記憶體產業一方面推進先進技術與維持報價上揚，另一方面仍受到資金流動與終端需求放緩等短期因素影響。

美國法院集體訴訟升溫，Micron (MU) 為何拖累晶片股？

Micron Technology (MU) 今日股價約 1082.29 美元，盤中下跌約 6.24%，在大盤上漲、但半導體持續整理的背景下，成為晶片股中的領跌個股之一。 根據報導，上週四美國加州北區聯邦法院出現一宗由 Marc Garciaguirre 領導的集體訴訟，指控 Micron (MU)、Samsung (SSNLF) 與 SK hynix (SKHY) 在 AI 熱潮期間協調限制 DRAM 供給、推高價格。消息讓市場開始關注監管與賠償風險，也使記憶體與半導體族群持續偏弱，Philadelphia Semiconductor Index (SOX) 亦小跌 0.4%。 雖然先前 Goldman Sachs、CNBC 等機構曾指出 Micron 是帶動 S&P 500 盈餘成長與 AI 基礎建設的重要受益股，但在股價年內已大漲、又疊加集體訴訟與族群輪動賣壓之下，短線波動明顯加劇。

Marvell Technology(MRVL)拉回5%：AI題材大漲後，資金輪動如何影響半導體走勢？

Marvell Technology（MRVL）最新報價為 282.78 美元，盤中下跌約 5.07%，在近期大漲後出現明顯拉回。根據最新市場數據，MRVL 今年以來及第二季漲幅都相當驚人，先前在 VanEck Semiconductor ETF（SMH）與 S&P 500、Nasdaq-100 等指數中，屢屢名列推升半導體與科技指數的前段班；相關報導指出，MRVL 第二季漲幅約在 200% 以上。 不過，近期晶片股在經歷 AI 基礎建設題材推動的大幅飆漲後，開始出現資金輪動與獲利了結。先前報導提到，SMH 在上週一度重挫 7.3%，市場由半導體轉向其他族群，被視為「健康的拉回」。儘管多家分析師仍看好 AI 記憶體與網通硬體長期需求，但短線漲多下，像 Marvell Technology 這類 AI 基礎設施受惠股出現價格震盪，投資人操作上宜留意波動加劇與題材消化風險。

AI 基礎建設熱潮下，為什麼不配息科技基金反而更受青睞？

很多人以為買基金就是要選「月月領錢」，每個月看到現金進戶頭才覺得安心，甚至覺得這樣才算是真正賺到錢。 但市場最近出現一個有趣現象：一批完全不發放現金的科技基金，反而吸引大量資金湧入。 關鍵就在 AI 基礎建設超級週期。全球企業正加速投入資料中心、伺服器、先進封裝與高階半導體等領域，帶動相關供應鏈需求升溫。根據文中描述，受惠於這波趨勢，績效前十強的台股科技基金報酬率已全數超越大盤。 以瀚亞高科技基金（TW000T0704Y4 / 0308）為例，這檔基金採取無收益分配策略，淨值約 662.36 元，並由經理人主動挑選受惠於 AI 趨勢的公司。這種做法的核心，不是把賺到的錢分出來，而是讓資金持續留在市場裡，再投入更多成長標的，形成複利效果。 從數字來看，瀚亞高科技近一年報酬率達 182.03%，單週報酬也有 7.5%。如果以 100 萬元投入為例，近一年的累積效果相當明顯。作者想傳達的重點是：當趨勢夠強時，把收益留在基金內部滾動，可能比把現金領出來更有機會放大資產。 不過，配息與不配息並沒有絕對優劣，關鍵仍在資金用途與人生階段。若投資人需要每月現金流支應房貸或日常開銷，配息型基金可能更符合需求；若是為了長期退休規劃或資產累積，不配息基金則可能更能發揮資金滾動的效果。 整體來看，這篇文章想提醒的是：在 AI 基礎建設帶動的成長行情裡，投資人更該先釐清自己要的是現金流，還是長期複利。