聯電2026成長關鍵：為何22/28奈米成為成熟製程甜蜜帶？

聯電(UMC)跨入CPO與PMIC漲價題材，成熟製程供需改善成焦點

聯電(UMC)近期在半導體市場中出現營運轉機，市場不再只將其視為單純的殖利率概念股。主要關注點包括公司傳出將跨入共同光學封裝（CPO）領域，以及AI晶片運算功耗提升，帶動電源管理晶片（PMIC）需求增加。 法人目前關注的重點包括：第三季電源管理晶片報價是否調漲、明年下半年成熟製程是否可能出現產能吃緊，以及財務預期是否持續上修。部分法人預估聯電(UMC) 2025年EPS為3.34元、2026年EPS有望達到5.32元，市場樂觀情境下推測合理股價最高可至200元。 聯電(UMC)成立於1980年，為全球第三大專用晶圓代工廠，2024年市占率約5%。公司目前在全球營運12座晶圓廠，產品應用涵蓋通訊、顯示器、記憶體與車用等領域，客戶包括德州儀器、聯發科與英特爾等國際大廠。 股價方面，聯電(UMC)在2026年5月29日開盤22.64元，盤中高點22.835元、低點21.985元，終場收在22.18元，單日下跌0.5元，跌幅2.20%，成交量為14,650,528張。 整體來看，聯電(UMC)的市場焦點正從傳統成熟製程代工，轉向AI帶動的供需改善與新技術布局。後續可持續觀察第三季報價調整是否落實，以及CPO開發進展與法人籌碼變化。

力積電(6770)90天漲209%後，處置股與記憶體題材怎麼看？

力積電(6770)在短短 90 個交易日大漲 209%，期間三度被列為處置股，盤中也多次出現爆量跌停，顯示股價波動明顯升高。處置交易改為每五分鐘撮合一次，代表市場監理機制已介入控管交易熱度，投資人更需要回頭檢視風險。 這波上漲並非毫無理由。市場對力積電的關注，來自記憶體市況回溫、DDR4 合約價上揚，以及 Flash 與邏輯代工雙主軸的題材，加上未來 AI 封裝業務放量的想像，讓股價獲得支撐。不過，代工需求目前仍偏弱，價格波動也大，題材能否持續轉化為營運改善，仍有不確定性。 若把視野放大，聯電(2303)、穩懋(3105)、世界(5347)等公司也有各自表現，市場關注的已不只是單一個股，而是成熟製程、RF 代工、功率元件等族群的重新評價。這類走勢往往同時反映資金輪動與產業預期，後續仍要回到基本面與籌碼結構觀察。 接下來較值得留意的重點，包括賣壓是否仍集中在大戶、成交量是否明顯收斂、K 線是否轉為整理，以及記憶體與代工景氣的數據是否真的回溫。對處置股而言，真正重要的不只是能不能再漲，而是漲勢背後是否有足夠的基本面與籌碼支撐。

輝達、微軟布局PC與AI基建升溫，聯發科、聯電、中華電信受關注

輝達與微軟近期同步預告 PC 領域新進展，市場傳出雙方可能合作推出結合聯發科(2454) CPU 的 Arm 架構 PC 晶片，顯示兩家公司正跨足個人電腦處理器市場。AI 終端與硬體需求也反映在企業財報上，戴爾第一季 AI 伺服器營收年增 757%，帶動股價創上市以來單日最佳表現；美光科技則受惠於高頻寬記憶體需求，股價與市值同步創下歷史新高。 在硬體需求升溫之外，市場資金也輪動至 AI 軟體與雲端基礎設施板塊。微軟、甲骨文與 Palantir 等企業因雲端平台、資料庫與企業 AI 應用業務成長，股價明顯走揚。同時，軟銀集團宣布於法國與美國俄亥俄州擴建 AI 數據中心，進一步推升全球 AI 基礎設施投資規模。 政策與供應鏈方面，美國商務部發布最新指引，嚴格禁止輝達與超微向中國境外的中資企業出售高階 AI 晶片，以防堵技術外流漏洞。台灣市場部分，晶圓代工廠聯電(2303)受惠於 AI 轉單及電源管理 IC 需求，今年以來股價顯著成長；中華電信(2412)則召開長達 18.5 小時的股東會，會中公布 2025 年財務績效超越財測，營收與每股盈餘皆創新高，並決議每股配發現金股利 5.2 元。

聯電(2303)盤中放量走高：成熟製程回溫與先進封裝題材受關注

聯電(2303)近日盤中走勢轉強，股價一度大漲至155元，成交量同步放大，市場對其成熟製程與新技術布局重新關注。從基本面來看，AI外溢效應與邊緣運算商業化部署，帶動成熟製程產能利用率回升；22/28奈米與特殊高壓製程需求強勁，也有助於支撐營收與毛利率表現。 在技術與產品布局方面，聯電持續推進先進封裝、矽光子解決方案與12奈米製程合作案，相關貢獻預計將於2027年陸續顯現，為後續營運增添新動能。法人預估，在產業差異化策略發酵下，聯電2026年每股盈餘有機會上看4.4至4.97元。 籌碼面部分，截至2026年5月29日，三大法人單日合計賣超6,680張，其中外資賣超28,218張、投信買超20,707張，呈現土洋對立。主力近5日買賣超佔比仍維持正值，顯示部分資金對後市仍有支撐意願，但法人分歧也使短線觀察重點回到籌碼是否持續集中。 技術面上，聯電近60期自前波低點35.75元逐步打底後震盪上行，顯示下方具一定支撐。不過，近期盤中急拉至155元，與長期均線乖離明顯放大，短線需留意高檔量能是否能延續，以及拉回整理的可能性。整體而言，聯電同時具備成熟製程復甦與新技術布局兩條主線，但短線漲幅與籌碼變化仍是後續觀察重點。

力積電(6770)強勢表態，AI代工與先進封裝題材帶動基本面轉強

力積電(6770)近期股價走勢明顯轉強，近5日漲幅達39.03%，盤中一度來到87.8元，並因波動劇烈被列為注意股，吸引市場與主力資金關注。法人機構對後市態度正向，部分研究報告將目標價上調至88元，並預估2026年全年營收可達629.29億元、年增34.7%，稅後淨利估169.59億元，EPS上看3.99元，營運有望由虧轉盈。 從基本面來看，力積電(6770)最新單月營收達50.45億元，月增6.64%，年增32.46%，創下近42個月新高。今年以來各月營收多維持雙位數年增，顯示營運動能持續改善。市場關注的成長動能，包含晶圓代工價格上調、3D AI晶圓代工與先進封裝布局，以及記憶體產業循環帶來的後續變化。 籌碼面方面，截至2026年5月29日，三大法人單日買超5,596張，近20日主力買賣超比例達7.7%。外資於5月下旬加碼動作明顯，帶動籌碼集中度提升，法人資金呈現偏多布局。 技術面則需留意，力積電(6770)股價自年初放量上攻後，2月曾觸及78.90元，之後進入量縮震盪；4月成交量降至9.4萬張。搭配近期再度衝高至80元以上，短線若追價量能不足，可能面臨乖離過大與高檔修正壓力。 整體來看，力積電(6770)同時具備AI代工題材、營收成長與法人關注等多重因素，但短線漲幅已大，後續仍需觀察報價調整是否真正反映在獲利，以及籌碼與量能能否延續。

AI硬體、雲端與供應鏈同步升溫，聯發科、聯電與中華電信受關注

輝達與微軟近期同步預告 PC 領域新進展，市場傳出雙方可能合作推出結合聯發科(2454) CPU 的 Arm 架構 PC 晶片，跨足個人電腦處理器市場。AI 終端與硬體需求也反映在企業財報上，戴爾第一季 AI 伺服器營收年增 757%，帶動股價創上市以來單日最佳表現；美光科技受惠於高頻寬記憶體需求，股價與市值同步創下歷史新高。 在硬體需求之外，市場資金也輪動至 AI 軟體與雲端基礎設施板塊。微軟、甲骨文與 Palantir 等企業因雲端平台、資料庫與企業 AI 應用業務成長，股價明顯走揚。同時，軟銀集團宣布於法國與美國俄亥俄州擴建 AI 數據中心，進一步推升全球 AI 基礎設施投資規模。 政策與供應鏈方面，美國商務部發布最新指引，嚴格禁止輝達與超微向中國境外的中資企業出售高階 AI 晶片，以防堵技術外流漏洞。台灣市場部分，晶圓代工廠聯電(2303)受惠於 AI 轉單及電源管理 IC 需求，今年以來股價顯著成長；中華電信(2412)則召開長達 18.5 小時的股東會，會中公布 2025 年財務績效超越財測，營收與每股盈餘皆創新高，並決議每股配發現金股利 5.2 元。

力積電(6770)轉型聚焦HBM後段代工，營運谷底後能否迎來改善？

力積電(6770)近日公布營業報告，雖因新廠未達經濟規模導致去年稅後虧損78億元，但管理層表示目前已接近營運谷底，並預告明年將透過第四次轉型發揮綜效。法人認為，隨著記憶體價格回升與高階應用需求帶動，公司營運有望逐步改善。 市場近期關注力積電的幾項發展。首先，公司完成與美光總值18億美元的銅鑼P5廠交易，資產活化有助優化財務結構，並減輕折舊壓力。其次，力積電獲美光委託代工高頻寬記憶體(HBM)後段晶圓製造(PWF)，正式切入先進封裝供應鏈。再者，3D晶圓堆疊鍵合技術(WoW)已取得邏輯大廠認證，後續有望延伸至邊緣運算相關應用。 在成熟製程方面，市場傳出晶圓代工同業陸續調升報價，力積電也針對低毛利產品線進行調整，若稼動率回升，對整體營運表現可能形成支撐。 同場盤面上，環宇-KY(4991)因光通訊與射頻代工題材，盤中買盤偏積極，股價上漲逾9%，量能放大，顯示資金仍持續關注半導體供應鏈重整與AI先進封裝外溢效應。 整體來看，力積電(6770)正透過資產活化、先進封裝切入與產品組合調整，尋求與傳統晶圓代工不同的成長路徑。後續可持續觀察AI相關代工與先進封裝產能開出進度，以及終端需求復甦情況，作為評估半導體代工族群轉機的重要線索。

世界(5347)Q2營收創近7季新高，獲利年減下的營運變化怎麼看？

電子上游晶圓代工廠世界先進（5347）公布2024年第二季財報，營收110.6509億元，季增14.87%，創下近7季新高，年增12.29%。第二季毛利率為26.01%，歸屬母公司稅後淨利17.9843億元，季增41.38%，但年減9.86%，每股盈餘1.1元，每股淨值25.71元。 累計2024年上半年，世界先進營收206.9793億元，年增14.73%；歸屬母公司稅後淨利30.7051億元，年減8.59%；累計每股盈餘1.87元，年減8.78%。 整體來看，世界先進第二季營收與獲利都較前一季改善，但和去年同期相比，獲利仍呈現下滑，顯示營運回升與獲利年減之間仍存在落差。

台積電8月營收年增近34%，AI晶片需求如何支撐成長動能？

台積電（TSMC，NYSE:TSM）公布8月營收達新台幣3358億元，約111億美元，較去年同期成長近34%，主要受惠於輝達（NVDA）GPU與蘋果（AAPL）設備所需的先進晶片需求強勁。與7月相比，營收也成長近4%，顯示營運維持穩定增長。分析師預期，台積電季度營收將成長約25%。 從今年1月至8月，台積電累計營收達新台幣2.43兆元，較去年同期成長37%，反映AI技術加速採用之下，台積電作為主要晶圓代工廠的地位持續提升。文章同時提到，台積電股價今年以來已上漲27%，市場對其後續成長仍抱持高度關注。

英特爾拆分內部代工損益表，IDM 2.0轉型能否改善營運透明度

英特爾（Intel, INTC）是全球主要半導體廠商之一，長期以 PC 與伺服器 CPU 為核心業務，並以 IDM 垂直整合模式涵蓋設計、製造與銷售。文章指出，英特爾希望透過將晶圓代工服務的損益表獨立出來，建立 Internal Foundry Model（IFM），以更忠實呈現製造部門的營運狀況，並提升內部管理彈性。 英特爾在 2021 年由現任 CEO Pat Gelsinger 提出 IDM 2.0，並成立 Intel Foundry Services（IFS）重新進入晶圓代工市場。IFS 目前仍以支援自家產品為主，但也開始承接外部客戶訂單。公司認為，若製造部門擁有獨立損益表，將有助於反映代工營收、產能利用率、訂價、製程良率與毛利率等資訊，也能讓產品部門與製造部門各自依自身條件做出更具彈性的經營決策。 CMoney 研究團隊指出，IFM 模式有助於改善財報呈現，並可能帶來每年約 40 至 50 億美元的效益，包括成本節省與營運優化。不過，文章也強調，英特爾目前最大的挑戰仍是製程推進瓶頸。雖然公司持續推動四年五節點計畫，並以 Intel 4 對標台積電 4nm，但整體進度仍落後同業。也就是說，內部架構調整可以提升透明度與管理效率，但難以直接解決製程技術落後的問題。 與 AMD 的歷史經驗相比，AMD 早年也曾是 IDM 廠，後來將晶圓廠拆分為 GlobalFoundries，再轉向與台積電合作，逐步改善良率與成本結構。相較之下，英特爾短期內仍不太可能比照 AMD 的模式進一步拆分，因為其產品設計與製造流程仍高度互相依賴，自家產品部門仍是製造部門最主要的客戶，而且製程開發仍需要強大的資本支出支撐。 整體而言，文章認為 IFM 可能讓英特爾的財務表現更清楚，但對晶圓代工事業的實質競爭力幫助有限。由於製程節點仍在追趕台積電，且製造業務恐持續承擔高額資本支出與研發成本，對英特爾股價仍維持相對保守看法。