ITOT 2026 還追得上嗎？先看獲利成長能不能接住漲勢

美股創新高靠企業獲利撐盤，S&P 500年底目標上看 8,100 點

美股在中東局勢緊張下仍走強，S&P 500 與納斯達克指數上週雙雙創下歷史新高。Oppenheimer 首席投資策略師 John Stoltzfus 指出，第一季企業獲利表現遠超預期，是支撐美股的重要因素。 根據報告，S&P 500 成分股獲利年增 27.7%，收入成長 11.4%；目前已有 97% 的 S&P 500 公司公布財報，其中 11 個產業有 10 個呈現正向獲利成長。漲勢也不只集中在大型科技股，小型股指數 Russell 2000 與 S&P 600 同樣在上週創下新高。 不過，Oppenheimer 也提醒，在第二季財報季開始前的六週內，市場可能面臨更大波動，變數包括通膨數據、人工智慧相關發展，以及伊朗衝突新聞。即便如此，Stoltzfus 仍維持 S&P 500 年底 8,100 點的預測，理由是美國經濟韌性、就業成長與企業獲利能力仍具支撐力。

印度市場訊號分歧，基金績效為何差很大？

同樣布局印度市場，有人這一年賺逾一成，也有人帳面仍在虧損，關鍵不只在運氣，而在於怎麼解讀近期的市場變化。 最近印度市場訊號看起來有些分歧。印度盧比兌美元開盤價來到 95.06，較前一日小幅走弱；這通常會讓市場對資金流向與外資態度產生疑慮。不過，外資機構的看法卻相對樂觀，認為印度股市可能已經接近底部，並預估未來一年企業盈利有機會加速成長。 從中長期角度看，印度的投資動能也受到關注。報告預估，未來五年印度投資占 GDP 的比重可能升至 37.5%，代表更多資源將投入廠房、基礎建設與公共工程。若資本支出持續擴大，對整體經濟與企業獲利的支撐力道，可能會比短期匯率波動更值得觀察。 另一方面，印度央行的政策動向也被市場留意。市場預期本週五的會議上，回購利率將維持在 5.25% 不變。若央行在不降息的情況下仍能維持經濟穩定，代表整體體質可能不需要依靠寬鬆政策支撐，這對長線投資人來說，是一項重要的觀察重點。 同樣是投資印度，不同基金的績效差異也很明顯。台新印度基金（TW000T4739Y6）今年以來報酬約 12.45%，近一年約 13.77%，最新淨值約 29.09。群益大印度基金近一個月也有 4.60% 的成長。相較之下，聯博印度成長基金（A股美元）近一年報酬約 -12.69%，今年以來約 -11.56%。這些差異顯示，即使都投資同一市場，持股產業配置、選股風格與計價幣別，都可能影響最終表現。 對於想參與印度成長趨勢的人來說，短期匯率與資金面波動雖然會造成雜音，但真正要看的，仍是經濟投資力道、企業獲利與基金本身的持股結構。若目標是長期參與單一國家成長，與其只盯著每日漲跌，不如更重視基金投資內容是否符合自己的配置想像。

10年期美債殖利率飆升，標普500估值為何不跌反升？

市場常以單一變數判斷股市風險，但實際上，金融市場是由多重因素交互影響的複雜系統。近期 10年期美債殖利率上升，原本一般會被視為壓抑股市估值的因素，但標普500指數ETF（SPY）的預估本益比卻不降反升，顯示利率變動未必能單獨解釋估值走勢。 DataTrek Research 聯合創辦人 Nick Colas 指出，教科書中的折現現金流概念固然成立，但若把企業獲利成長一併納入，結論就可能不同。以 2015 年至 2019 年為例，10年期美債殖利率平均約 2.27%，SPY 的預估本益比多落在 15 倍至 18 倍；而近期殖利率升至 4.49%，預估本益比卻來到約 21 倍，反映市場對企業獲利成長的期待，可能抵銷了利率上行的壓力。 文章也提醒投資人，不能只盯著單一總經指標就推論市場方向。強勢美元、稅率、能源價格與聯準會政策變化，都可能同時影響企業獲利與估值。從這個角度看，企業獲利才是估值變動的核心變數之一，而不是利率本身。 根據最新市場數據，SPDR標普500指數ETF（SPY）前一交易日收盤價為 756.4799 美元，上漲 1.8800 美元，漲幅 0.25%，成交量為 55,075,739 股，較前一日增加 32.51%。

美國資產是否該拋售？企業獲利強勁下的美股與黃金觀察

隨著美國總統川普與聯準會主席鮑爾之間的對立升溫，市場開始討論是否該拋售美國資產、轉向黃金等避險資產。不過，多數市場觀察人士認為，若要支持這種看法，必須先確認企業獲利會因資本成本上升而明顯轉弱，但目前看到的情況並非如此。 Northwestern Mutual 財富管理公司股票首席投資組合經理 Matt Stucky 表示，目前沒有拋售美股的理由。美國經濟仍有許多正面因素，且從小型股到大型股，企業獲利都在上揚。隨著財報季接近，市場預期獲利年增率仍可維持雙位數，顯示股市基本面支撐仍在。 鮑爾近期提到，司法部已向聯準會發出大陪審團傳票，爭議點涉及聯準會華盛頓總部翻新工程，以及鮑爾是否在參議院證詞中誤導國會。鮑爾形容這項調查前所未有，並重申自己在履職時不受政治恐懼或偏好影響，凸顯聯準會與白宮之間的緊張關係。 儘管政治面雜音持續，市場反應仍相對淡定。傳票消息公布後的第一個完整交易日，標普500指數（SPX）與道瓊工業指數（DJI）先受壓回落，之後又消化利空並收在歷史新高，美元波動也有限。市場專業人士普遍認為，投資人目前更重視企業獲利，而不是政治角力。 根據 FactSet 數據，標普500指數（SPX）成份股在 2026 年各季度的獲利預估都呈現雙位數成長，其中第四季預估成長 18.1%，全年則為 15%。專家認為，只要這個獲利成長趨勢沒有反轉，美股出現大幅回跌的機率就不高。

美股靠FEMO撐高：盈餘動能創新高，估值為何反而降了？

過去幾年，FOMO 常被視為推動股市創高的主因；如今，市場焦點轉向 FEMO，也就是「極佳盈餘動能」。Yardeni Research 創辦人 Ed Yardeni 指出，美股上漲的最新引擎已從擔心錯過報酬，變成企業獲利強勁到分析師上修預期都跟不上。 文章提到，標普500指數遠期盈餘預估今年已攀升 14.4% 並創下歷史新高；同一時間，指數本身上漲超過 9%，平均本益比卻下滑 4.6%。這代表這波漲勢主要來自獲利預期走高，而不是估值再擴張。 FactSet 分析師 John Butters 也指出，市場預期標普500企業在第二、第三及第四季度的獲利都將擴張 21% 以上，2026 年整體利潤較前一年同期成長 22.1%。即使高油價與地緣政治風險帶來短線波動，基本面仍被視為支撐美股的重要力量。 Trivariate Research 創辦人 Adam Parker 則認為，基本面與股市表現高度相關；而在美伊衝突與談判進展的交錯影響下，市場對和平解決的樂觀情緒，也為股市提供額外支撐。整體來看，這篇文章的核心在於：目前美股的上漲邏輯，正由情緒驅動轉向盈餘動能驅動。

川普與鮑爾衝突升溫，美股為何仍創歷史新高？

美國總統川普與聯準會主席鮑爾爆發新一輪公開衝突，甚至傳出司法傳票威脅，但 S&P 500（GSPC）與道瓊工業指數（DJI）在短暫承壓後迅速反彈，並創下收盤歷史新高。市場反應顯示，投資人並未因政治雜音轉向拋售美股，而是更聚焦企業獲利表現。 西北互助財富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management）股票首席投資組合經理 Matt Stucky 認為，目前沒有拋售美股的理由。他指出，美國經濟仍有許多正面因素，企業獲利正在全面回升，而且這股趨勢不只限於大型股，也延伸到中小型股。 隨著財報季將近，市場預期美股企業獲利可能再度出現雙位數年增。Stucky 表示，這波獲利強化趨勢自 2025 年第二季開始，並一路延續到年底；除非獲利成長趨勢明顯逆轉，否則股市較難出現連鎖性下跌。 鮑爾則面臨司法部調查與傳票風波。他在週日晚間透露，司法部已向聯準會發出大陪審團傳票，爭議核心涉及聯準會華盛頓總部翻修工程，以及他是否在相關規模上誤導國會。鮑爾在視訊聲明中形容這次調查「前所未有」，並強調自己履職時沒有政治恐懼或偏袒。 儘管白宮與聯準會之間的緊張升高，市場分析師多半認為這仍屬政治威脅，最終可能平息。傳票消息公布後，S&P 500（GSPC）與道瓊工業指數（DJI）雖一度承壓，但在投資人消化消息後反彈收高，美元波動也不大。FactSet 數據顯示，S&P 500 成分股企業的獲利預計在 2026 年每一季都將呈現雙位數成長，其中第四季年增率預估達 18.1%，全年獲利成長模型預估為 15%。

AI 熱潮推升風險偏好！道瓊創盤中新高，美股為何能擺脫地緣政治陰霾？

根據路透社報導，隨著 AI 熱潮持續發酵，加上市場對中東停火談判抱持樂觀態度，推升了投資人的風險偏好。道瓊工業指數在週五盤中創下歷史新高，上漲 0.73%，來到 50651 點，成功突破今年 2 月 10 日創下的 50512.79 點前高紀錄，這也是自美伊衝突爆發以來的首次盤中新高。 擺脫回跌陰霾，科技股帶動大盤復甦 回顧今年 3 月，市場擔憂地緣政治衝突將衝擊全球經濟，引發華爾街廣泛的拋售潮，道瓊工業指數一度從歷史高點回跌 10%，進入修正區間。然而，在人工智慧發展動能與中東停火希望的雙重帶動下，美股自 3 月低點逐漸反彈，標普 500 指數與那斯達克指數已率先在 4 月中旬創下歷史新高。 輝達與亞馬遜強勢領漲 相較於科技股主導的大盤，以工業類股為主的道瓊工業指數復甦步伐相對落後。但在本季度的成分股中，科技巨頭如思科 (CSCO)、亞馬遜 (AMZN) 與輝達 (NVDA) 表現最為亮眼，大幅超越大盤水準。其中，晶片龍頭輝達 (NVDA) 本週公布的銷售展望更是超越市場預期。反觀雪佛龍 (CVX)、麥當勞 (MCD) 與耐吉 (NKE) 等企業，在同時期內的表現則相對疲軟。 企業獲利強勁抵禦地緣風險 儘管總體經濟環境面臨挑戰，但美國企業第一季強勁的獲利表現，有效抵銷了地緣政治帶來的不確定性。根據 LSEG Datastream 的數據顯示，自今年初以來，分析師對美國企業未來 12 個月的獲利預估值已上修超過 10%，顯示法人機構對美股基本面依然保持相對正面的看法。

瑞銀上修標普500目標至7900點，美股後市為何轉趨樂觀？

瑞銀全球財富管理在5月21日發布最新投資報告，將美股標普500指數2026年底目標價由7500點上調至7900點，反映其對美國整體經濟與企業獲利前景的信心提升。報告指出，支撐美股後市的兩大核心動力，分別是美國消費者支出展現韌性，以及人工智慧熱潮帶動資料中心等基礎設施需求持續增溫。 瑞銀認為，強勁的消費表現有助於穩定經濟基本面，而AI相關投資需求則持續為企業獲利成長提供動能。另一方面，儘管中東地區能源供應仍存在不確定性，市場對衝突可能和平落幕抱持期待，加上美國企業第一季財報表現亮眼，使美股在地緣政治雜音下仍維持強勢，並屢創歷史新高。

標普500連漲7週創高：歷史勝率與企業獲利如何支撐美股動能

自3月低點以來，標普500指數（SPX）展開強勁反彈，上週更寫下連續第七週上漲，累計報酬約16%。從歷史來看，標普500連漲達7週相當罕見，自1928年以來僅出現40次；上一次發生在2023年12月，最後延續到9週才告一段落。過去四週有三週漲幅溫和，顯示目前動能雖正面，但尚未呈現極端失控的超買狀態。 進一步觀察歷史統計，當標普500連漲到第7週後，行情往往不一定立刻結束。資料顯示，約三分之一的情況會在第7週止步，另有約三分之一會延續到9週甚至更久；歷史最長紀錄則是1957年的13週連漲。若把時間拉長到12個月，這類型態之後的正報酬勝率達82%，中位數年化報酬率為13.6%，高於標普500百年長期平均。 支撐這波走勢的關鍵，除了技術面延續性，還有企業獲利。雖然市場仍面對通膨、油價與地緣政治變數，但市場預估2026年第一季標普500成分股獲利年增27.7%，2026年全年年增21%，2027年仍可維持15%以上成長。即使目前預估本益比約21倍、略高於長期平均，在獲利成長預期支撐下，估值疑慮暫時仍在可接受範圍內。整體來看，美股多頭的延續性，仍高度取決於獲利是否能持續兌現。

ITOT最新季度配息0.3267美元，3月17日除息與1.06%殖利率同步公布

iShares Core S&P Total U.S. Stock Market ETF（ITOT）近期公布最新季度配息資訊，每股將配發 0.3267 美元現金股利。官方時程顯示，除息交易日為 3 月 17 日，符合資格的股東預計於 3 月 20 日領取配息。 截至 2 月 28 日，ITOT 的 30 天期 SEC 殖利率為 1.06%。在市場表現方面，ITOT 於 3 月 16 日收盤價為 146.03 美元，較前一交易日上漲 1.46 美元，單日漲幅 1.01%；當日成交量為 5,739,927 股，較前一交易日減少 44.98%。