AppLovin 飆逾 5%：AI 情緒翻多下的軟體股重評價與風險觀察

叡揚(6752)5月營收月減，前5月仍年增逾2成，後續動能怎麼看？

叡揚(6752)公布5月合併營收1.23億元，為近2個月以來新低，月減10.52%，年增8.12%。雖然較上月衰退，但仍高於去年同期。 累計2023年前5個月營收約6.16億元，較去年同期成長21.32%。

AI衝擊降溫下，Snowflake(SNOW)與Okta(OKTA)帶動軟體股反彈

市場對軟體產業被人工智慧顛覆的恐慌近期明顯降溫，受惠於 Snowflake(SNOW) 與 Okta(OKTA) 亮眼財報，美股軟體類股本週出現強勁反彈。追蹤軟體產業的 iShares 擴展科技軟體 ETF 本週上漲 8%，5 月單月漲幅達 21%，創下自 2001 年 10 月以來最佳單月表現。 過去一年，隨著 Anthropic 與 OpenAI 等服務普及，生成應用與網站的門檻下降，市場一度擔憂所謂「氛圍寫碼」會壓縮傳統軟體需求。不過近期走勢顯示，部分軟體企業仍能在 AI 衝擊下展現營運韌性。即便如此，該軟體 ETF 今年累計仍下跌 3.8%，表現落後於納斯達克指數。 Snowflake(SNOW) 是本週漲勢最受矚目的個股之一。該股在財報後大幅走高，並宣布與 Amazon(AMZN) 達成價值 60 億美元的雲端與晶片協議，同時因客戶對 AI 工具需求增加而上調財測。執行長 Sridhar Ramaswamy 表示，客戶部署與擴展工作負載的速度正在加快，反映 AI 應用導入節奏提升。Argus Research 也將 Snowflake(SNOW) 視為生成式 AI 領域的「賣鏟人」，並把目標價由 250 美元上調至 300 美元。 身份識別管理公司 Okta(OKTA) 同樣繳出優於預期的財報，股價單日大漲 30%，創下歷史最大單日漲幅。公司指出，企業走向代理式 AI，將推升對身份安全工具的需求，以因應機器人網軍攻擊風險。執行長 Todd McKinnon 認為，AI 代理將成為各組織未來不可或缺的基礎設施。 整體來看，軟體族群近期廣泛轉強，Atlassian(TEAM)、ServiceNow(NOW)、Shopify(SHOP)、Workday(WDAY)、Asana(ASAN)、Oracle(ORCL) 與 Microsoft(MSFT) 皆有明顯漲幅。不過 Microsoft(MSFT) 今年以來仍處於下跌狀態，顯示大型軟體與雲端企業之間的市場評價差異仍然存在。

Datadog 受 AI 與財報題材推升，雲端觀測成長動能有多強？

雲端監控與觀測平台業者 Datadog, Inc.（DDOG）股價近期走強，最新報價約 247.8 美元，單日漲幅約 10.02%。盤前交易中，股價也一度上漲約 4.01%，顯示買盤在開盤前便已進場。 消息面上，Datadog 被 Seeking Alpha 納入「AI and Machine Learning Growth」篩選名單，反映其在 AI 與機器學習相關主題中的能見度提升。資料同時顯示，Datadog 具備約 29.54% 的營收成長與 3.69% 的淨利率，呈現成長與獲利並行的特徵。 此外，CNBC 報導指出，Snowflake 公布強勁財報後股價上漲，也帶動軟體同族群走強，Datadog 盤前一度跟進上揚約 6%。Wedbush 分析師 Dan Ives 也將 Datadog 列為 AI「data layer」受惠企業之一。多重題材疊加下，Datadog 近一個月累計漲幅已達 67.20%。

Atlassian(TEAM) 勁揚 15%：AI 風險降溫，企業軟體成長動能回溫？

Atlassian(TEAM) 今日股價勁揚，最新報價來到 107.29 美元，漲幅約 15.01%，為盤面軟體族群中表現最強勢個股之一，資金明顯回流成長型軟體股。 根據 Seeking Alpha 報導，軟體股週五全面走高，由 ServiceNow(NOW) 領漲，中午前大漲 14%，市場情緒由先前擔憂 AI 顛覆商業模式，轉為對 AI 帶來新成長動能的樂觀。報導指出，包括 Atlassian(TEAM) 在內多檔企業軟體與雲端相關股票大漲，顯示投資人認同這類提供企業關鍵系統與協作平台的公司，將在企業導入 AI 工具過程中持續扮演核心角色。 在 ServiceNow 等同業釐清 AI 與既有產品的整合路徑、強調混合定價與客戶正面回饋後，市場對整體軟體產業的 AI 風險疑慮明顯降溫，帶動 Atlassian(TEAM) 股價同步受惠急漲。

Oracle(ORCL)勁揚10% 帶動軟體股回溫：AI題材與SaaS悲觀論調修正

Oracle(ORCL)盤中最新價報224.07美元，單日大漲約10%，在美股軟體與AI題材股全面回溫下走強。根據盤後報導，Snowflake(SNOW)公布亮眼財報後股價單日飆升35%，並上修全年展望，市場認為先前對訂閱軟體的悲觀論調過度消極，進而帶動ServiceNow、Palantir，以及Oracle與Microsoft等大型企業軟體股同步上漲約3%。 後續軟體股買盤持續擴散。最新一輪行情中，ServiceNow在投資人重新評估AI對傳統軟體的影響後勁揚14%，Oracle(ORCL)也在同一波資金追捧下單日跳升8%。市場關注焦點從「AI取代SaaS」轉向「AI強化企業軟體工作負載」的可能性。另有研究指出，Oracle以15%的年成長與25%的淨利率站穩AI與機器學習題材之列，基本面與題材兼具，因而吸引資金回補並推升股價。

Workday 強勢反彈：SaaS 情緒回溫，市場為何重新看好軟體平台？

雲端人資與財務軟體商 Workday（WDAY）今日股價強勢反彈，最新報價來到 143.13 美元，勁揚約 10.09%，盤中漲幅明顯。市場解讀，本波走強主因同為軟體平台的 Snowflake 公布亮眼財報，帶動整體 SaaS 類股情緒好轉。 報導指出，Snowflake 單日大漲 35%，AI 帳戶數量單季從 9,100 個跳增至 13,600 個，產品營收成長 34%，並上調全年財測 1.8 億美元，顯示 AI 並未取代核心平台，反而推升其使用量，削弱先前「SaaSpocalypse」——即 AI 將使訂閱制軟體過時——的悲觀論調。 在這波情緒帶動下，ServiceNow、Palantir、Oracle、Microsoft 等軟體股齊揚，Workday 亦受惠買盤回流。報導並提到，WDAY 股價過去一年波動劇烈、今年迄今仍大跌逾三成，此次反彈更多反映市場對 SaaS 商業模式信心的修復，而非基本面已出現結構性逆轉。

Adobe(ADBE)走強、quality laggards題材升溫，市場在反映什麼？

Adobe(ADBE)盤中報價約253.53美元，上漲5.01%，股價明顯走強。資金動能升溫，與外資機構重新關注「quality laggards」題材有關。 根據UBS最新報告，Adobe被納入其「quality laggards」投資籃子中。UBS指出，該籃子成分股雖為高品質公司，具備至少8%的現金流投資報酬率（CFROI）預測與優於同業的品質評等，但今年股價多已下跌逾5%，且目前股價相對歷史評價呈折價，反映市場對AI長期衝擊其商業模式的疑慮。 在UBS認為這類個股基本面仍具支撐、評價具吸引力的背景下，Adobe今日股價逆勢轉強，顯示部分資金開始關注先前遭錯殺的高品質軟體與IT顧問相關標的。

Palantir 強彈 10%：AI 軟體與防務題材為何再受市場聚焦

Palantir Technologies（NASDAQ: PLTR）盤中股價勁揚，最新報價 157.68 美元，單日漲幅約 10.0%。在今年仍回落約 20% 的背景下出現反彈，反映市場重新聚焦其防務與 AI 成長題材。 消息面上，多重利多同時發酵。首先，市場對「SaaSpocalypse」的悲觀看法出現緩和。Snowflake 公布亮眼財報，AI 帶動平台用量大增，帶動軟體股全面回補；報導指出，Palantir 當日也一度上漲近 6%，顯示投資人重新評價處於 AI 工作流程核心的平台股。 其次，防務與無人機題材持續升溫。相關報導指出，特朗普政府正考慮對美國無人機企業提供資金，雖然未點名 Palantir，但市場解讀其在軍用與無人機任務中的 AI 與數據分析軟體，可能具備潛在受惠性。 另外，Palantir 先前已與 Ondas 等公司合作開發 AI 驅動的多領域情報平台，進一步強化其在國防科技領域的布局，也成為支撐股價評價的重要背景。

Datadog (DDOG) 走強67%，AI資料層題材與成長動能受關注

雲端監控與觀測平台業者 Datadog, Inc. (DDOG) 今日股價走強，最新報價來到 236.51 美元，上漲 5.00%。盤前交易中，Datadog 一度上揚約 4% 至 6%，列入美股早盤漲幅前段班。近期統計亦顯示，DDOG 過去一個月漲幅高達 67.20%，為表現最強勢的 IT 類股之一。 資金明顯聚焦 AI 相關成長與獲利標的。Seeking Alpha 報導指出，Datadog 以約 29.54% 的營收成長與正的 3.69% 淨利率，入列「AI and Machine Learning」主題股篩選名單。另一方面，CNBC 指出，Snowflake 公布優於預期的財報並大漲近 37%，帶動部分軟體同業走高，其中 Datadog 與 ServiceNow 皆在盤前明顯上漲。 此外，Wedbush 分析師 Dan Ives 在 CNBC 節目中強調，AI 投資熱潮將延續，並點名 Snowflake、Datadog 與 Innodata 等「資料層」公司為受惠標的，進一步強化市場對 Datadog 中長期 AI 題材與成長性的期待。

SaaS情緒回暖帶動GitLab(GTLB)走強，AI題材與基本面疑慮如何交織？

GitLab（GTLB）盤中股價來到 29.37 美元，單日上漲約 5.16%，也讓市場再度關注軟體股對 AI 題材與財報表現的敏感度。過去一年中，GitLab 已出現 37 次單日波動超過 5%，顯示股價變動幅度一向不小。 根據 Yahoo Finance 報導，軟體股午後走高，主因是 Snowflake 交出亮眼財報。市場原本擔心生成式 AI 會取代訂閱制軟體商業模式，進而拖累 SaaS 估值，但 Snowflake 的表現讓部分投資人認為，對於位於 AI 工作流程核心的平台而言，這種悲觀看法可能過於一致。Snowflake 並指出，AI 帳戶數在一季內由 9,100 增加至 13,600，且上調全年營收預測，帶動 SaaS 板塊情緒回升。 在這波情緒修復下，ServiceNow、Palantir 等雲端與企業軟體股同步走揚，資金也重新尋找可能受 AI 強化護城河的 SaaS 個股，GitLab 因而受惠。報導同時提到，GitLab 自今年以來股價仍下跌約 21%，目前價格也較 2025 年 11 月的 52 週高點 51.04 美元折價約 44%。在情緒改善與估值壓抑並存的情況下，後續走勢仍主要受題材熱度與利率預期變化影響。