IBM評級組合解析：從盈利A+、成長F到AI敘事下的長線估值思考

NVIDIA(NVDA)深化南韓AI合作與盤前走揚，市場怎麼看長期競爭力

近期市場高度關注人工智慧指標股 NVIDIA（NVDA）的最新動態。根據外電消息，投資人目光主要聚焦在三個重點：其一，公司近期宣布深化與南韓的合作，透過建立新的 AI 合作夥伴計畫，進一步鞏固人工智慧生態系；其二，盤前交易走揚引發市場討論，顯示資金動能與情緒仍受關注；其三，隨著跨國合作案落地，市場持續評估 NVIDIA 的長期競爭力與現階段佈局價值。 NVIDIA（NVDA）是圖形處理單元的頂尖設計商，近年營運重點已從 PC 遊戲延伸至人工智慧與自動駕駛領域。除提供 AI 硬體，也具備 CUDA 軟體平台協助模型訓練，並擴展資料中心網路解決方案，以支援更複雜的工作負載。 就近期股價表現來看，2026 年 6 月 8 日，NVDA 開盤價 210.18，盤中最高 210.47、最低 206.00，收在 208.64，單日上漲 3.54，漲幅 1.73%。當日成交量為 138,372,837 股，成交量變動率為 -37.00%。 整體而言，NVIDIA 在南韓 AI 合作與資料中心軟硬體業務上持續推進，股價也反映出市場對其布局的關注。不過，後續仍需觀察成交量縮減是否影響股價動能，以及全球人工智慧需求的實際變化，作為評估風險的客觀依據。

蘋果(AAPL)攜手阿里巴巴(BABA)推AI功能，中國市場能否重啟iPhone換機潮？

蘋果(AAPL)與阿里巴巴(BABA)合作開發AI功能，重點在於讓 Apple Intelligence 有機會進入中國市場。原文指出，蘋果在中國因監管限制未能導入 AI 功能，連帶影響 iPhone 16 的升級動能，也使中國成為 2024 年假期期間唯一一個季度銷售額年減的區域。 從合作背景來看，蘋果之所以選擇阿里巴巴，主要是看中其在雲端運算與 AI 研發上的能力，以及對中國監管環境的熟悉度。阿里雲在中國市場深耕多年，雙方若能順利通過審查，蘋果有望補上中國市場的 AI 缺口，提升當地消費者的換機意願。 對蘋果而言，這項合作被市場視為改善中國需求疲弱的重要變數。根據文中引述，蘋果 CEO 庫克曾提到，具備 Apple Intelligence 的市場，iPhone 升級率創下新高，顯示 AI 功能對換機需求具有實際影響。摩根士丹利與摩根大通也都認為，若合作落地，將有助於支撐蘋果在中國的競爭力與成長預期。 對阿里巴巴而言，與蘋果合作除了有助提升 AI 技術的市場能見度，也可能帶動阿里雲的商業價值與企業客戶吸引力。消息公布後，阿里巴巴美股 ADR 也出現上漲，反映市場對這項合作的初步期待。 整體來看，蘋果與阿里巴巴的 AI 合作若獲監管批准，確實可能成為 iPhone 在中國市場的關鍵轉機；但後續仍取決於審批進度與消費者實際接受度。

Accenture (ACN) 反彈5%：外資評價修復與日本AI合資題材受關注

Accenture plc（ACN）盤中上漲約5%，最新報價來到187.32美元。市場關注股價轉強背後的兩項題材：一是外資看好其評價修復空間，二是公司與日本三菱化學成立AI相關合資布局。 根據《CNBC》報導，UBS 最新將 Accenture 納入「高品質落後股」投資籃，理由是 ACN 今年股價已下跌34%，在 Economic P/E 基準下相對大盤出現史上最寬折價，且其絕對評價僅在金融海嘯期間曾更便宜。UBS 也預估 Accenture 的 CFROI 可達43.7%，並指出公司已連續20年維持逾20%的 CFROI，顯示其獲利品質長期穩定。 另外，據 Seeking Alpha 報導，Accenture 與 Mitsubishi Chemical Corporation（三菱化學）成立合資公司 Rix Business Partners，將打造 AI 數位平台，目標是提升日本營運效率並推動永續商業模式。整體來看，外資評價修復與 AI 合作進展，成為推動 ACN 盤中反彈的主要觀察焦點。

微軟考慮對OpenAI與亞馬遜採取法律行動，AI合作關係為何走向裂解

根據金融時報等權威媒體報導，微軟（MSFT）正考慮針對高達500億美元的雲端運算合約，對OpenAI與亞馬遜（AMZN）採取法律行動。爭議核心在於，亞馬遜旗下AWS取得OpenAI企業平台Frontier獨家第三方雲端供應商的協議，被微軟內部人士視為嚴重違約。 微軟並非單純的雲端供應商。資料顯示，微軟持有OpenAI新營利部門27%的股權，並在2032年前保有其模型智慧財產權；公司也曾在2019年與2023年初累計投資110億美元，是推動ChatGPT崛起的關鍵夥伴。雙方早期合作曾帶動Azure雲端業務成長至年營收750億美元的規模，但近期關係明顯轉趨緊張。 裂痕在多個事件後逐步擴大。2023年微軟將GPT-4導入Bing搜尋引擎，OpenAI董事會後來又無預警解雇執行長Sam Altman，雙方互信受到衝擊。到了2024年，OpenAI開始降低對Azure的依賴，6月與甲骨文（ORCL）達成100億美元的運算合約，並尋求與Google（GOOGL）雲端合作。與此同時，微軟也延攬DeepMind共同創辦人出任Microsoft AI執行長，顯示其內部AI發展路線正加速獨立。 亞馬遜這筆500億美元合約，則成為談判破局的導火線。根據SEC文件分析，Frontier技術上仍運行於微軟Azure伺服器，但AWS成為獨家第三方經銷商，企業客戶將透過亞馬遜取得服務。對微軟而言，即使基礎設施仍由Azure支撐，卻被排除在核心商業關係之外，這是難以接受的變化。 過去一年半以來，雙方其實都已提前為降低彼此依賴做準備。微軟一方面積極開發內部AI模型，一方面在Office 365中提供Anthropic的Claude模型；OpenAI則持續拓展非Azure合作，包含與軟銀、甲骨文等推進資料中心計畫。媒體指出，雙方在Frontier發布前仍嘗試透過談判解決爭端，但這段曾引爆AI熱潮的合作關係，確實已出現明顯轉折。 就微軟股價來看，根據2026年3月17日市場數據，微軟收盤價為399.41美元，較前一日下跌0.54美元，跌幅0.14%，成交量為26,228,279股。

IREN跌到55.48美元，Nvidia合作還能追嗎?

加密與運算基礎設施業者 IREN (IREN) 盤中股價來到 55.48 美元，下跌約 5%。儘管今日走弱，市場焦點仍落在其與 Nvidia (NVDA) 的最新 AI 合作題材上。根據 Investopedia 報導，Nvidia 今年已宣布多項新的或擴大的合作關係，其中包括 OpenAI、Marvell (MRVL)、Corning (GLW)、CoreWeave (CRWV)、Nebius (NBIS) 與 IREN (IREN)，且這些合作多伴隨 Nvidia 投資或取得投資權利。 報導指出，Nvidia 已成為 AI 基礎設施供應鏈的核心，並推升相關晶片與記憶體族群股價強勁表現。然而，在 Nvidia 財報公布前後，華爾街一度出現對科技股「漲多回檔或整理」的聲音，分析機構 Wolfe Research 甚至稱科技股「漲勢已過期，至少該整理」。在高期待值與 AI 題材漲多背景下，IREN 雖享有與 Nvidia 合作的中長線利多，但今日股價仍出現短線震盪與獲利了結壓力。

Booking(BKNG) 167.63 美元還能追？中東衝擊、AI 佈局與 2026 成本目標一次看

2026-05-07 00:26 1 中東局勢干擾訂房動能，衝擊集中於三月 Booking(BKNG)財務長Ewout Steenbergen在巴克萊會議上指出，公司正面臨中東衝突帶來的短期干擾。中東作為全球旅遊特別是歐亞航線的重要樞紐，相關業務約佔Booking(BKNG)於2025年客房預訂總量約7%。受此影響，三月份的取消訂房量出現攀升，預訂窗口也明顯縮短。然而由於影響主要集中在三月，第一季整體營運表現依然穩健，並已將相關衝擊反映在第二季的財測之中。 全球多區需求依舊強勁，支撐全年財測展望 儘管中東航線受到波及，但全球其他地區的旅遊需求依然熱絡。數據顯示，歐洲境內旅遊在第一季呈現高個位數成長，亞洲境內旅遊更繳出雙位數成長的佳績，美國與拉丁美洲市場也表現出強勁動能。若排除中東衝突帶來的約3個百分點衝擊，三月份的客房預訂成長率將達到4%。這些正面數據為全年的營運展望提供有力支撐，即使假設中東局勢持續四個月，公司對未來的獲利預期依然保持高度信心。 美國市場表現優於大盤，直接訂房成關鍵動能 在美國市場方面，隨著消費者市場低階區塊逐漸從先前的疲軟中復甦，平均每日房價與預訂窗口已趨於穩定。根據第三方數據，第一季美國整體旅遊市場僅呈現低個位數成長，但Booking(BKNG)卻逆勢繳出雙位數的亮眼成績，創下近年來最大的領先差距。這主要歸功於國內旅遊暢旺、出境旅遊強勁以及企業對企業業務的貢獻。公司多年來在產品與品牌行銷上的投資發酵，成功引導消費者習慣直接打開應用程式訂房，大幅推升了直接預訂的成長動能。 積極結盟科技巨頭，以AI技術優化訂房體驗 面對人工智慧浪潮，Booking(BKNG)正採取內外並進的AI策略。在外部結盟方面，公司已成為OpenAI和Claude的首批合作夥伴，並與微軟(MSFT)及Google(GOOGL)展開深度合作，藉此掌握產品發展藍圖與消費者行為趨勢。針對內部平台，Booking(BKNG)正積極開發AI工具以提供行程規劃服務，旗下Priceline已推出名為Penny的AI行程規劃助手，Agoda也正在開發相關應用。儘管市場擔憂AI可能改變旅遊生態，但公司強調旅遊履約過程涵蓋上百種支付方式與多國語言客服，這讓Booking(BKNG)依然具備難以取代的競爭優勢。 嚴控成本與資本配置，鎖定一站式旅遊服務 在財務佈局上，Booking(BKNG)今年已編列7億美元的總投資額，主要聚焦於「一站式旅遊」的整合服務，透過交叉銷售降低獲客成本。在利潤方面，公司去年的稅息前折舊攤銷前利潤率接近37%，並啟動了一項轉型計畫，目標在2026年實現高達5.5億美元的成本節約。公司同時重申總預訂量與營收至少成長8%、每股盈餘至少成長15%的營運目標。憑藉去年超過90億美元的自由現金流，公司將持續透過股息與股票回購來回饋投資人。 公司營運簡介與最新股市表現 按營收計算，Booking(BKNG)是全球最大的線上旅行社，提供飯店與其他住宿、機票、租車、餐廳預訂及旅遊套裝行程等支付與預訂服務。旗下擁有多個知名品牌，包含Booking.com、Agoda、OpenTable以及Rentalcars.com，線上預訂的交易手續費為其核心獲利來源。在最新交易日中，Booking(BKNG)收盤價為167.63美元，上漲2.05美元，漲幅達1.24%，單日成交量為8,002,065股，成交量較前一日大幅變動43.71%。 文章相關標籤

微軟(MSFT)飆到420美元，攜手Stellantis推百項AI計畫，現在還追得起？

推動百項AI計畫，全面優化汽車銷售與客服 知名汽車製造商Stellantis(STLA)與微軟(MSFT)最新宣布達成一項為期五年的合作協議，旨在透過人工智慧、網路安全與雲端技術，大幅提升企業的數位能力。雙方的聯合團隊將在銷售、客戶服務、產品開發及日常營運等領域，推動超過 100 項AI創新計畫。關鍵的推動項目包含AI輔助的產品驗證、設備預測性維護，以及加速推出各種數位功能與服務。同時，Stellantis(STLA)計畫運用加密的數據分析，改善以客戶為核心的產品體驗，例如提供能源效率建議與車輛健康監控。 結合微軟雲端技術，高層看好車載系統創新 針對這項深度合作，Stellantis(STLA)技術長Ned Curic強調，隨著AI技術的快速發展，公司已成為業界早期的採用者。從工程研發、製造生產到設計與客戶互動，AI已被直接嵌入新一代的數位座艙與核心車輛作業系統中。他指出，透過與微軟(MSFT)的合作，企業內部的AI發展動能將大幅加速，為團隊提供更高效的創新工具，藉此打造出符合消費者期待的產品與體驗。微軟(MSFT)商業業務執行長Judson Althoff也表示，結合Stellantis(STLA)的全球規模與工程專業，加上微軟(MSFT)可靠的雲端及AI平台，將為全球數百萬駕駛人創造實質價值。 打造全球網路防禦中心，強化汽車數據保護 在資訊安全方面，建立一個由AI驅動的全球網路防禦中心是本次協議的核心要點。該中心將全面涵蓋車聯網、製造基地、IT系統以及數位產品，主要目的是提升威脅檢測能力、加強數據保護，並增強Stellantis(STLA)在全球營運佈局上的韌性。這項措施顯示兩家公司對於車載系統的資訊安全抱持高度重視，致力於降低數位化過程中所伴隨的潛在風險。 大幅縮減資料中心，全面導入企業級AI工具 在基礎設施的升級上，Stellantis(STLA)預計將大規模遷移至微軟(MSFT)的Azure雲端平台，目標是在2029年前將實體資料中心的規模縮減60%，以提升系統的擴充性並優化聯網服務的交付效率。此外，Stellantis(STLA)也積極為內部員工導入企業級AI工具，目前已分配 20,000 個Microsoft 365 Copilot授權給特定職位，並搭配專屬的培訓計畫，所有員工未來都有機會使用Copilot Chat功能，進一步提升整體工作效率與協作能力。 微軟穩居軟體霸主，雲端服務帶動營運成長 微軟(MSFT)專門開發消費者和企業軟體，以其Windows作業系統和Office套件而聞名全球。該公司業務主要分為三個同等規模的部門，包含生產力和業務流程（如Office 365、LinkedIn）、智慧雲端（包含基礎設施和平台即服務Azure）以及個人運算（包含Windows客戶端、Xbox和Surface裝置等）。在昨日的美股市場中，微軟(MSFT)收盤價為420.26美元，上漲9.04美元，漲幅達2.20%，成交量為41,642,361股，成交量較前一日變動減少7.59%。

鴻海(2317)青島高階封測 2021 年底量產，EPS 成長＋評價仍在低檔，基本面關鍵在哪？

根據經濟日報報導，鴻海(2317)半導體封測廠有新進展，轉投資的高階封測廠青島新核芯科技進入裝機階段，目前已有 46 台機台設備，包含第 1 台半導體光阻微影製程設備，預計 10 月起進入試產，2021 年底達量產，2025 年可達到全產能目標，預計年產能將達 36 萬片晶圓。 青島新核芯科技成立於 2020 年 7 月，業務涵蓋半導體測試封裝和封測設備及軟硬體研發，主要股東包括青島融控科技服務公司持股約 46.85%；鴻海(2317)集團則透過關聯企業虹晶科技持股 15.75%、旗下深圳富泰華工業持股約 11.81%。 鴻海(2317)集團目前有 2 個封測企業，一是訊芯-KY(6451)，二是鴻海集團的 S 事業群。S 事業群在青島的高階封測廠，主要是鎖定快速增長的 5G 通訊、AI 等應用，未來也將持續收購 6 吋或 8 吋晶圓廠。而針對半導體佈局，主要是因應 2025 年「3+3」新興產業與技術的大方向，包含電動車、數位健康、機器人，也是鴻海(2317)集團達到目標毛利率 10% 的關鍵動能。 展望鴻海(2317)： 1) 2021 下半年新款 iPhone 13 系列的組裝訂單分配中，囊括頂規的 6.7 吋 iPhone 13 Pro Max 全數訂單，6.1 吋 iPhone 13 也有 68%，另一 6.1 吋 iPhone 13 Pro 訂單也有約 6 成，整體取得 68%～70% 的訂單，相較 iPhone 12 系列的 72%～74% 小幅下滑，主因中國立訊也加入 iPhone 組裝行列，然而下半年新機初期備貨量預期為 8,500 萬～9,000 萬，相較 2020 年的 7,500 萬～8,000 萬增加 1～2 成，因此影響不大。 2) 雲端服務供應商 (CSP) 全年預估將接近雙位數成長。 3) 電腦終端產品因基期較高將呈現持平至小幅成長。 4) 元件及其他產品將因 CMM 模式 (零組件模組化快速出貨) 擴張市佔率而有高雙位數成長。 市場維持 2021 年預估 EPS 為 9.65 元 (YoY +31.5%)，並預估 2022 年 EPS 為 10.85 元 (YoY +12.4%)。2021.07.27 股價為 111.50 元，以 2022 年市場預估 EPS 計算目前 PE 為 10 倍，位於近 5 年 PE 區間 8～16 倍中下緣，考量 2021 下半年進入 iPhone 拉貨旺季且電動車布局更加完善，目前評價低估。

美股科技股賣壓沉重，AI疲勞引資金轉向價值股？一週暴跌近雙位數，投資人怎麼辦！

觀察過去一週的標準普爾500指數熱力圖，科技板塊呈現一片慘烈的紅色，顯示市場正經歷大幅虧損。部分科技巨頭在短短一週內的跌幅已逼近甚至超過兩位數，這股跌勢似乎尚未見底。對於習慣了科技股領漲的投資人來說，目前的盤面相當難看，市場氛圍正從樂觀轉向恐慌。事實上，美股科技股的低迷並非突發事件，而是已經持續了三個月。過去三年多來，由「美股七雄」等成長型股票領軍的大盤走勢已發生變化。這類公司通常獲利增長速度快於平均水準，但近三個月來，投資人明顯轉向青睞波動較小、本益比較低且具備長期增長潛力的價值型股票。數據顯示市場風格切換相當劇烈。自萬聖節以來，羅素1000價值股指數上漲了8.4%，而以科技股為主的羅素1000成長股指數則下跌了3.7%。這種此消彼長的現象，凸顯了資金正在進行防禦性的板塊輪動，尋求在估值相對合理的標的中避險。Yardeni Research 的市場經濟分析師 Ed Yardeni 將此現象稱為「AI 疲勞」（AI fatigue）。過去幾年，投資人基於對人工智慧將帶來巨額回報的堅定樂觀情緒，不斷推高科技股股價。然而，近幾個月來，這種情緒急轉直下，市場開始懷疑 AI 是否真能如預期般顯著改善企業財務績效和整體經濟。由於投資人先前將科技股推升至極高的估值水準，市場容錯率變得極低。任何微小的失望，甚至是對未來的些許擔憂，都足以引發股價崩跌。這種「完美定價」下的脆弱性，在近期的財報季中表露無遺，基本面的些微利空都會被放大檢視。這一波修正的典型案例發生在 Microsoft (MSFT) 身上。這家軟體巨擘公佈了截至2025年12月31日的第二財季業績，儘管營收和獲利均優於華爾街預期，但股價卻遭遇重擊。市場拋售的主因在於雲端業務營收出現放緩跡象，而該業務與 AI 發展緊密相關。這導致 Microsoft (MSFT) 股價當日重挫11%，創下該公司自2020年3月以來的最大單日跌幅。這顯示即使是體質強健的科技巨頭，一旦其 AI 成長故事出現裂痕，也難逃資金提款的命運。除了雲端成長放緩，市場還擔憂 AI 將會「反噬」軟體產業。投資人擔心具備自我學習能力的技術將以極低的成本提供相同服務，進而淘汰許多現有的軟體供應商。這種結構性破壞的恐懼，嚴重打擊了軟體類股的估值。追蹤美國和加拿大軟體、互動媒體及娛樂公司的 IGV 軟體指數，已從去年9月的高點下跌近三分之一。市場分析師長期以來預期 AI 將對經濟造成破壞式創新，而如今這股破壞力正直接衝擊科技股的股價表現。面對突如其來的科技股拋售潮，這場關於 AI 對經濟影響的爭論已具體化為股價的劇烈波動。對於仍持有科技股部位的投資人而言，未來這段時間將極具挑戰性，需要具備鋼鐵般的意志來應對市場的重新定價過程。

Apple (AAPL) 財報驚艷！iPhone 17 熱賣、大中華區狂飆 38%：投資人該注意什麼？

科技巨頭 Apple (AAPL) 公佈了令人驚豔的 2026 會計年度第一季財報，營收與獲利雙雙打破歷史紀錄。受惠於 iPhone 17 系列強勁的需求，單季營收達到 1,438 億美元，較前一年同期成長 16%，表現優於市場預期。每股盈餘（EPS）則來到 2.84 美元，年增幅達 19%。執行長 Tim Cook 形容這是公司「有史以來最好的一季」，特別強調大中華區市場強勢回歸，營收激增 38%，顯示升級需求與換機潮帶動了強勁動能。針對接下來的三月季度（會計年度第二季），Apple (AAPL) 管理層給出了相當樂觀的財務預測。財務長 Kevan Parekh 表示，預期總營收將較前一年同期成長 13% 至 16%。這項預測已經考量了目前 iPhone 供應鏈受到的限制。在毛利率方面，公司預估將落在 48% 至 49% 的高區間，顯示儘管面臨部分成本壓力，蘋果仍具備強大的定價能力與成本控管優勢。至於服務業務的成長速度，預計將與第一季的水準相當。從產品結構來看，iPhone 無疑是本季最大功臣，營收達到 853 億美元，較前一年同期大增 23%，主要歸功於 iPhone 17 系列的熱銷。服務部門營收也達到 300 億美元，年增 14%，在廣告、雲端服務、音樂和支付服務等領域均創下歷史新高。雖然 Mac 營收因去年基期較高而下滑 7%，穿戴裝置與家居配件也因 AirPods Pro 3 供應受限微幅衰退 2%，但整體毛利率仍提升至 48.2%，優於原先財測高標，顯示高利潤的服務業務與產品組合優化發揮了關鍵作用。在人工智慧領域，Apple (AAPL) 展現了積極的企圖心。Tim Cook 指出，大多數持有支援 AI 功能 iPhone 的用戶，都已積極使用 Apple Intelligence 功能。更引人注目的是，蘋果宣佈與 Google 展開合作，將共同開發下一代蘋果基礎模型（Foundation Models）。這項合作預計將為未來的 Apple Intelligence 功能提供動力，包括今年即將推出的更多個人化系列服務。這顯示蘋果在堅持隱私保護的同時，也透過策略結盟加速 AI 技術的落地與應用。儘管財報亮麗，投資人仍需留意供應鏈風險。管理層坦言，由於生產系統單晶片（SoCs）的先進製程產能有限，目前面臨供應吃緊的狀況，且短期內難以預測供需何時能達到平衡。此外，記憶體價格上漲也是潛在風險，預計將對第二季的毛利率造成些微影響。不過，管理層強調這些成本壓力已包含在 48% 至 49% 的毛利率財測中。公司目前持有 1,450 億美元的現金與有價證券，財務體質依舊穩健，本季也回饋了 320 億美元給股東。