紅海危機延續下，陽明高運價能維持多久？從供需循環與風險指標解析

陽明PBR約1.5倍、EPS上看17元：股價連日強漲，現在還能偏多撿回嗎？

公司簡介 陽明為貨櫃航運業，全球市佔率2.6%，為全球第9大航運商，隸屬於全球三大海運聯盟之一的THE Alliance，前身為輪船招商局，於1996年民營化，然目前股權結構仍約4成為官方持有。陽明總運能628,467 TEU (20呎標準貨櫃, Twenty-foot Equivalent Unit)，有74艘船，其中自有船28艘、租船46艘，待交新船訂單有6艘，待交船總運力約96,060 TEU。針對國際海事組織(IMO)的限硫令，主要使用低硫油因應，用油佔比約73%，約30艘船裝設脫硫塔。 2020營收占比: 北美線42%、歐洲線32%、亞洲遠洋(中東、南美等)15%、亞洲近洋線11%。 財務體質可望改善 自2009年金融海嘯後，因船隻運力供過於求，運價持續走低，陽明獲利也逐年縮減，加上陽明於2008年曾高價簽訂20年的租船合約，新船逐漸交付後，資本支出及折舊費用增加，負債比也因舉債而上升。2020年因新冠疫情，營運跌入谷底，20Q4負債比高達81.4%，然而受惠於20Q2運輸需求持續轉強，海運供不應求，陽明20Q3 EPS 1.05元，已轉虧為盈，且目前利息保障倍數5.54倍，為近5年的新高，顯示償債能力可望逐漸改善，加上陽明官方持股比重大，政府支持可降低破產風險，在2021年因經濟復甦支撐運輸需求持續轉強下，陽明可望擺脫連年虧損。 2020年為營運谷底 2020年底因歐美疫情再次爆發，缺人缺櫃問題導致塞港，然而消費及防疫需求支撐，北美、歐洲線運價維持高檔，陽明因主要經營北美與歐洲航線而大幅受惠，近期公告2020年財報，營收1,512.7億元(YoY +1.4%)，稅前純益可望達到161.5億元，預估EPS 4.51元，創歷史新高。 21H1淡季不淡 先前受淡季因素影響，南美、波斯灣、澳新航線因運輸需求轉弱，導致上海出口集裝箱價指數(SCFI)自2021年初約下跌7.6%，但觀察歐美因疫情相較減緩、經濟持續復甦，補貨需求持續支撐運價，加上近期蘇伊士運河事件的影響，歐洲線艙位利用率從先前90~95%轉為滿載，北美線則相較所有航線相較不受淡季影響，艙位利用率自年初穩定維持滿載，近2週甚至已有上漲的跡象。由於歐美拉貨動能不減，陽明近年營收逐月增長，2021/1、2月營收各別為204億元(MoM +21%)、208億元(MoM +1.87%)續寫新高，考量近期終端需求續強，且運價已有上漲跡象，預期缺櫃問題21Q3之前仍無法解決，加以20H1的低基期，預期21H1陽明營收將維持明顯的成長，21H1可望淡季不淡。預估21H1營收1,162.7億元，營業利益367.9億元，EPS 8.62元。 2021產業供需轉好，獲利成長動能不減 近年貨櫃航運業有集中化趨勢，航運商多透過結成聯盟，或與同業合作經營航線，藉此提高規模經濟、降低成本，因此大船效益逐年遞減，個別航運商對於大船需求降溫，而IMO日趨嚴謹的環保法規也將加速淘汰舊船，2021年新船供給量因此相較有限。至於需求面，觀察2021/1美國企業零售存貨銷售比最新數據持續創低(1.19)，為近25年的新低點，顯示美國庫存持續去化，需求維持強勁，且目前全球準班率仍約20~30%，預期缺櫃問題將延續至21Q3，而在21H2進入旺季時，海運業將持續供不應求，加以北美線將於5/1換約，預期合約價將大幅優於2020年所簽訂。21H2在美國疫苗施打率持續提升下，疫情趨緩將帶動經濟持續復甦，在運價及運量維持下，預期陽明2021年獲利成長動能不減。 預估2021年營收2,351億元 (YoY +54.8%)，毛利率36.4%，年增19個百分點；營益率31.6%，年增18.7個百分點，EPS 17.35元 (YoY+284.6%)。每股淨值28.61元。 結論 自2008年後，貨櫃產業海運供過於求，因此產業的獲利長年不佳，近年因環保法令導限縮新船供給，加上2021年迎來疫後經濟強勢復甦的情況下，目前產業的前景已大幅改變，貨櫃航商的議價能力大幅優於過往。陽明負債比約90%，但因產業前景轉好，後續將有望持續改善財務體質，且背後有國家支持，破產機率較低。 評價方面，陽明目前股價淨值比約1.5倍，位於PBR歷史區間0.6-2.2倍的中上緣，在產業變革的推動下，預期股價淨值比可望持續向2倍靠攏。 資料來源: CMoney 技術面來看，疫情推升海運需求，貨櫃運價持續飆高，在疫情未完全落幕前，對貨櫃海運的需求恐難降溫，相關公司一吐多年怨氣，獲利爆發性成長，近期陽明自結獲利持續創高，讓投資人更加期待後續營運，也吸引資金回籠，股價連日強勢上漲。雖然上周外資賣超幅度稍微拉大且4/9股價回落，並測試10日線附近，但外資整體持股水位是偏多，且投信持續增持，籌碼尚無鬆動危機。觀察當股價回測，在10日線前即快速止步並收長腳，顯見逢低買盤不弱，4/12即快速向上封閉空方缺口，目前多方仍占上風，在營運正向的情勢下，在多頭排列架構未破前，逢低仍可偏多操作，但由於目前尚屬分盤交易期間，股價震盪較劇烈，因此不建議過度追價。 陽明K線圖 資料來源: 籌碼K線 ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

長榮(2603)爆量大漲撐得住嗎？紅海運價行情能走多遠

大盤方向：紅燈，採「多方策略」 我們回到2024/05/10的「強棒旺旺來」，觀察大盤日K線圖。 大盤燈號為紅燈 (加權指數在日100均線(100ma)之上，也在日20均線(20ma)之上­)，盤勢偏多思維。 因此，我們選擇「多方策略」，尋找強勢個股。 圖/強棒旺旺來 長榮(2603)：「多方策略」中成交量第2名 我們從2024/05/10的「強棒旺旺來」，查看當日「多方策略」的強勢股，在成交總量排序的熱門股中，我們看到長榮(2603)出現在成交量的第2名，爆量大漲。 長榮(2603)當日的表現符合了「趨勢強多」的這項篩選條件， 在「趨勢強多」的欄位出現打勾的符號。 圖/強棒旺旺來 技術面條件：長榮(2603)符合1項強勢篩選條件，爆量大漲 1. 趨勢強多：長榮的均線呈現多頭排列，爆量大漲 在「強棒旺旺來」的熱門強勢股成交總量排序首頁中，長榮排行第2。 長榮當日成交量高達12萬張，成交量前10名的強勢股有5檔航運類股，航運族群明顯轉強，長榮價量齊揚。 此外，我們從日線圖，還是周線圖，都觀察到長榮在5/10日明顯轉強。 圖/強棒旺旺來 圖/強棒旺旺來 基本面題材：長榮 (2603)受惠紅海緊張帶來的運價調升 長榮(2603)為全球第7大航運商，全球市佔率約6%，屬於航運三大聯盟的Ocean Alliance。長榮總運能為167萬TEU，共計217艘船，公司的營運以遠洋航線為主，服務遍及全球五大洲。 2023年底中東情勢緊張，紅海區域因素有長期化的趨勢，導致航商繞道遠行，影響到全球主要航商的運能，有效去化了原有供過於求的運力，使航運報價的走勢較市場預期為強。最新的上海集裝箱出口運價指數週漲幅近20%，創今年以來最大的單週漲幅。6月起隨著旺季附加費增收，市場看好長榮第二季獲利將可持續成長。 第一季財報陸續公布，貨櫃航運業者的單季獲利遠優於市場預期。中東情勢緊張情勢未解，有助於航運報價的推升，使得長榮等貨櫃航商的2024年的獲利更具想像空間。 強棒旺旺來是用來協助我們根據勾選的條件，篩選出符合特定條件的股票。至於如何選擇，應考量個人的交易策略、風險承受度來決定，來找出適合自己風格的交易策略。 嚴守交易紀律，控制好風險承受度，保持良好心態進行操作，長期就不會錯過值得把握的投資機會。 APP下載網址：https://cmy.tw/00AgPX 備註：使用手機點擊才能正常開啟 請尊重智慧財產權，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

萬海(2615)放量起漲，EPS暴衝後還能追嗎？

大盤方向：紅燈，採「多方策略」 我們回到2024/05/24的「強棒旺旺來」，觀察大盤日K線圖。 大盤燈號為紅燈 (加權指數在日100均線(100ma)之上，也在日20均線(20ma)之上­)，盤勢偏多思維。 因此，我們選擇「多方策略」，尋找強勢個股。 圖/強棒旺旺來 萬海(2615)：「多方策略」中成交量第22名 我們從2024/05/24的「強棒旺旺來」，查看當日「多方策略」的強勢股，在成交總量排序的熱門股中，我們看到萬海(2615)出現在成交量的第22名，股價高檔整理2周後，再度放量起漲。 萬海(2615)當日的表現符合了「強勢排行」的這項篩選條件， 在「強勢排行」的欄位出現打勾的符號。 圖/強棒旺旺來 技術面條件：萬海(2615)符合1項強勢篩選條件，放量起漲 1. 強勢排行：萬海起漲再創高，在短中長期的排名最強勢 在「強棒旺旺來」的熱門強勢股成交量排序首頁中，萬海排行第22。 萬海為中型100成分股，2024/05/24當日成交量1.8萬張，較前一日的成交量5900張，大增超過2倍，整理後再度發動漲勢。 此外，我們從日線圖，還是周線圖，都觀察到萬海在5/24日漲勢再起。 圖/強棒旺旺來 圖/強棒旺旺來 基本面題材：萬海 (2615)受惠紅海緊張帶來的運價上漲 萬海(2615)為台灣第3大、全球第11大航商，主要深耕亞洲航線，在亞洲航線涵蓋率高，市佔率高達15%。在印巴、南美、美西線等遠洋航線，萬海則選擇與其他航商合作經營，公司目前總運力48.5萬TEU，船隊規模115艘，其中自有船108艘，租用船7艘。 萬海2024年第一季營收 276億元，主要受惠紅海繞道推升全球航運報價，第一季本業與業外皆美，單季EPS高達1.65元，獲利遠優於預期。 萬海公告4月自結稅後淨利23.53億元，單月EPS為0.84元，營運表現更勝過第一季的平均單月業績。 2023年底中東情勢緊張，紅海區域因素有長期化的趨勢，導致航商繞道遠行，影響到全球主要航商的運能，有效去化了原有供過於求的運力，使航運報價的走勢較市場預期為強。 目前貨櫃航運缺櫃、缺船的盛況再起，航運報價易漲難跌，將有利於萬海等貨櫃航商的獲利持續優於市場預期。 強棒旺旺來是用來協助我們根據勾選的條件，篩選出符合特定條件的股票。至於如何選擇，應考量個人的交易策略、風險承受度來決定，來找出適合自己風格的交易策略。 嚴守交易紀律，控制好風險承受度，保持良好心態進行操作，長期就不會錯過值得把握的投資機會。 APP下載網址：https://cmy.tw/00AgPX 備註：使用手機點擊才能正常開啟 請尊重智慧財產權，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

油價5月期貨暴漲逾50%還敢追？紅海、曼德海峽快被封死，手上XLE、USO怎麼辦

葉門叛軍空襲引發恐慌，國際油價劇烈動盪 中東地緣政治衝突再度升級，葉門青年運動宣稱對以色列發動飛彈攻擊，這是自伊朗戰爭爆發以來，該組織首次直接捲入戰局。隨著美國與以色列於2月28日對伊朗展開軍事行動，國際油價已呈現大幅飆漲態勢。數據顯示，5月交割的紐約原油期貨大漲超過48%，而布蘭特原油期貨更狂飆逾54%。市場資金迅速湧入避險，投資人密切關注能源類股ETF(XLE)與美國原油基金(USO)等相關標的後續表現。 曼德海峽面臨封鎖威脅，全球貿易航線大亂 隨著中東緊張局勢加劇，原油市場正嚴陣以待潛在的劇烈波動。青年運動在電視台宣稱，已向以色列南部的敏感軍事目標發射多枚彈道飛彈，導致周邊地區防空警報大作。若該組織如同過往般鎖定商船進行攻擊，將嚴重衝擊途經曼德海峽的全球貿易航線。由於伊朗目前幾乎掐住了荷莫茲海峽的咽喉，曼德海峽已成為沙烏地阿拉伯將原油運往亞洲的關鍵替代路線。國際危機組織資深分析師指出，一旦商船遇襲頻率增加，不僅將進一步推升油價，更會破壞全球整體海上保全，其衝擊將遠超能源市場的範疇。 牽動四成貨櫃運輸命脈，供應鏈中斷風險升 面對荷莫茲海峽實質上遭到封鎖的困境，各國正急切尋找替代的航運路線。位於阿拉伯半島南端的曼德海峽地位日益重要，它是船隻經由紅海前往蘇伊士運河的必經之地。沙烏地阿拉伯目前每天仰賴此航線運輸數百萬桶原油。從全球貿易數據來看，每年約有12%的全球貿易量通過曼德海峽，涵蓋了10%的全球海上貿易，其中更高達40%的貨櫃船交通必須仰賴蘇伊士運河，一旦航線受阻，全球供應鏈將面臨嚴峻考驗。 紅海危機延燒，美軍航母部署增添變數 回顧近期歷史，青年運動在2023年11月至2025年1月期間，以聲援加薩走廊的巴勒斯坦人為由，使用飛彈與無人機攻擊了超過百艘商船，並造成兩艘船隻沉沒。該組織自2014年起便控制著葉門首都沙那，即便沙烏地阿拉伯曾於2015年介入交戰，但近年雙方維持著脆弱的停火協議。如今青年運動再度參戰，使得正停泊於克羅埃西亞進行維修的美軍福特號航空母艦的部署計畫變得更加複雜。若將航母派往紅海，恐將面臨類似艾森豪號於2024年與杜魯門號於2025年曾遭遇的猛烈攻擊。 地緣政治推升溢價，原油天然氣ETF成焦點 在全球能源供給面臨不確定性的背景下，相關能源商品與衍生性金融工具的交易熱度持續升溫。除了主要的原油ETF外，市場也高度關注其他能源標的，包含美國布蘭特原油基金(BNO)、彭博原油兩倍做多ETF(UCO)、彭博原油兩倍做空ETF(SCO)、美國12個月原油基金(USL)、景順德銀原油ETF(DBO)、標普油氣開採兩倍做空ETF(DRIP)、標普油氣開採兩倍做多ETF(GUSH)、瑞信X-Links原油掩護性買權ETN(USOI)。在天然氣與其他板塊方面，美國天然氣基金(UNG)、彭博天然氣兩倍做多ETF(BOIL)、彭博天然氣兩倍做空ETF(KOLD)、美國12個月天然氣基金(UNL)以及第一信託天然氣ETF(FCG)等地緣政治敏感標的，也成為投資人調整資產配置的重要觀察指標。 文章相關標籤

長榮(2603)從201元震盪到185元支撐，紅海利多撐得住？營收連三衰＋外資賣超，還能抱還是該趁反彈先跑？

長榮(2603)今日因中東紅海危機股價上漲逾1%。 伊朗扶植的葉門胡賽組織28日正式參戰，中東戰爭升級，《經濟學人》雜誌分析若曼德海峽船舶遭襲，全球航運將受衝擊，油價可能從每桶113美元升至近200美元。貨櫃三雄30日逆勢上漲，長榮(2603)股價上漲逾1%，萬海(2615)漲逾4%，陽明(2609)亦上漲逾1%。 胡賽組織在 Telegram 發文表示已向以色列發射飛彈，並警告若紅海用於敵對行動將介入。曼德海峽為連接紅海與蘇伊士運河關鍵航道，全球12%貿易量仰賴此處，國際危機組織分析師納吉指出，攻擊商船將推升油價並破壞海上安全。 【事件背景與細節】 胡賽組織29日發射第二波飛彈攻擊，聲明強調隨時可直接軍事介入。中東戰況擴散風險升高，荷莫茲海峽封閉後，沙烏地阿拉伯每日180萬桶石油出口改道紅海延布終端。若紅海船舶遭攻擊，航商需繞道好望角，增加等待時間並降低港口效率，影響遠洋線周轉率。分析人士預期，此將擴散至全球航運供應鏈，特別是貨櫃運輸。 【市場反應與法人觀點】 台股航運類股30日走揚，長榮(2603)收盤上漲逾1%。法人指出，紅海復航無望，市場運力有限，有利第二、三季運價走勢，看好長榮(2603)及陽明(2609)近期營運表現。國際危機組織資深分析師納吉警告，攻擊升高將影響能源市場以外領域，船舶通行障礙可能加劇航運成本。 【後續觀察重點】 需追蹤胡賽組織攻擊曼德海峽動向及紅海船舶安全，若戰況延長，油價波動將持續影響全球貿易。關注第二季運價變化及航商繞道成本，潛在風險包括供應鏈延遲及港口擁擠。市場可留意官方公告中東局勢更新及航運業應對措施。 【長榮(2603)：近期基本面、籌碼面與技術面表現】 ▶ 基本面亮點 長榮(2603)為全球第七大貨櫃航運公司，台灣航運業龍頭，總市值4,405.8億元，本益比9.4，稅後權益報酬率8.0%。主要營業項目包括船舶運送業、船務代理業、貨櫃集散站經營業及商港區船舶小修業。 2026年2月合併營收27,138.74百萬元，月減14.92%，年減20.72%；1月營收31,898.63百萬元，年減24.5%；2025年12月營收30,705.79百萬元，年減19.6%。近期營收呈現衰退趨勢，表現疲弱。 ▶ 籌碼與法人觀察 截至2026年3月27日，外資買賣超 -2,477 張，投信買賣超 482 張，自營商買賣超 342 張，三大法人買賣超 -1,653 張；官股買賣超 353 張，持股比率 2.73%。主力買賣超 -1,759 張，買賣家數差 178。近5日主力買賣超 -13.7%，近20日 7.3%。 近期外資呈現賣超趨勢，投信與自營商買超，官股持股穩定。主力動向顯示買賣家數差正值，集中度略升，法人趨勢分歧。 ▶ 技術面重點 截至2026年3月27日，長榮(2603)收盤201元，漲跌 -2 元，漲幅 -0.99%，成交量約2.5萬張。近60交易日區間高點249元（2025年5月），低點89.5元（2026年6月），目前價位處中段。 短中期趨勢顯示，收盤低於 MA5（約205元）、MA10（約210元），高於 MA20（約195元）與 MA60（約180元），呈現短線修正、中長期支撐格局。量價關係上，當日成交量低於20日均量（約1.8萬張），近5日均量較20日均量縮減，顯示買盤續航不足。近20日高點218.5元為壓力，低點185元為支撐。 短線風險提醒：量能縮減可能加劇乖離，需留意支撐位測試。 【總結】 中東紅海危機帶動長榮(2603)股價上漲逾1%，法人看好運價潛力，但近期營收衰退及外資賣超需注意。籌碼分歧，技術面短線修正中。後續需追蹤戰況發展、運價指標及成交量變化，潛在風險包括地緣衝突延長影響航運成本。

萬海(2615)卡在76元盤整：北美長約看多、外資卻連賣，現在要抱還是先跑？

萬海(2615)於2026年3月26日舉行法說會，總經理謝福隆表示，受中東戰火及高油價影響，北美長約價格今年一定高於去年，預計4月中旬完成談判，2026年長約價將高於2025年。船舶供給持續不足，全球主要航線運費呈上升趨勢，碼頭塞港及紅海事件加劇缺船壓力。萬海自有船舶達116艘，平均櫃齡5.2年，低於業界平均，提升運力管控成本。亞洲區貨量占比55%，中東印度升至25%，營運策略聚焦低成本及近洋市場。 謝福隆指出，貨櫃輪供給多年喊過剩，但實際近兩年缺船嚴重，船舶租金高漲。中東戰火導致船公司繞行好望角，歐洲航程延長，天候因素及塞港問題消弭供給過剩壓力。油價及港口作業費用攀升，船公司議約謹慎。萬海自有船舶由前年度114艘增至116艘，自有貨櫃比例83%，營運29條亞洲區間航線。亞洲貨量比重55%，美國南美20%，北美線13%，中東印度由22%增至25%。營收占比亞洲由47%降至36%，中東印度由23%升至27%。 法說會後，萬海股價表現平穩，近期收盤價在74.50至79.90元間波動。法人買賣超顯示外資近期淨賣出，如3月26日外資賣超267張，三大法人合計賣超365張。主力買賣超亦呈賣壓，3月26日主力賣超297張，買賣家數差150。產業鏈受運價上漲影響，航運股整體關注度提升，但競爭對手如長榮(2603)及陽明(2609)面臨類似成本壓力。 萬海北美長約談判將於4月中旬陸續完成，需追蹤運價最終定價及執行情況。全球油價波動及中東局勢變化為關鍵指標，紅海事件持續可能影響航程及成本。船舶供給及碼頭作業效率值得關注，潛在風險包括天候因素加劇塞港，或需求放緩影響貨量成長。 萬海為台灣前三大貨櫃航運公司，總市值2090.5億元，業務涵蓋船舶運送、船務代理、貨櫃集散站經營及船舶出租等。2026年本益比12.7，稅後權益報酬率4.0%。近期月營收趨緩，2026年2月合併營收10580.26百萬元，月減15.61%，年減0.49%；1月12537.77百萬元，年減14.55%；2025年12月12079.08百萬元，年減15.66%。營運重點深耕亞洲近洋，貨量占比55%，中東印度升至25%，策略強調低成本新船引進及自有泊位建立，提升燃油效率及船期穩定。 近期法人動向顯示賣壓，外資連續多日淨賣出，如3月26日賣超267張，3月25日買超1065張，三大法人近20日買賣超呈負值。投信及自營商買賣超有限，官股持股比率維持1.67%左右，庫存約46841張。主力買賣超波動大，3月26日賣超297張，近5日主力買賣超-6.6%，近20日-3.2%；買賣家數差150，集中度中性。散戶動向分歧，買分點家數572，賣分點422，顯示持股變化趨穩。 截至2026年2月26日，萬海收盤76.40元，漲跌0.00%，成交量10826張。短中期趨勢中，股價位於MA5之上但低於MA20，呈現盤整格局；MA10與MA60間距收斂，顯示中期壓力。量價關係方面，當日成交量高於20日均量，近5日均量較20日均量增加，支撐近20日低點73.10元，壓力近20日高點79.90元；近60日區間高點115.50元，低點44.10元。短線風險提醒，量能續航不足可能加劇乖離，需留意支撐位測試。 萬海法說會強調北美長約價上漲及供給不足，營運策略聚焦成本管控及亞洲市場。近期營收趨緩，法人賣壓明顯，技術面盤整中。後續留意長約談判結果、油價變動及貨量指標，全球航運環境變化將影響營運表現。

紅海危機+AI洗牌物流股：誰爆賺、誰被AI邊緣化，現在還追得上嗎？

紅海航線中斷推升運費成本 伊朗衝突與紅海危機持續發酵，迫使商船繞道非洲好望角，這為貨運與物流產業帶來了截然不同的命運。對於馬士基(AMKBY)與赫伯羅德(HLAG.DE)等擁有船舶的海運業者而言，航程延長使得他們能收取更多附加費用，進而推升獲利表現。然而，對於DSV(DSV.CO)與德迅(KHNGY)等全球貨運承攬業者來說，卻面臨著船隻擁堵與燃料消耗增加的「物流惡夢」，由於必須努力將上升的成本轉嫁給貨主，導致這些公司的股價在過去一個月面臨極大壓力。 摩根士丹利看好AI大幅提升獲利 在地緣政治混亂的背景下，摩根士丹利指出，AI人工智慧正從實驗室走向物流業的核心營運必需品。根據該機構引用AlphaWise的調查數據顯示，過去一年高達96%的運輸公司表示AI提升了生產力。財務模型的分析進一步指出，如果企業能透過AI將人事成本降低10%，稅息前利潤率將可提升180個基點；若能大幅減少30%的成本，頂尖企業的平均利潤率甚至有望翻倍。 市場擔憂AI效益恐引發價格戰 儘管數據前景樂觀，華爾街分析師卻依然保持謹慎態度，因為過去的歷史經驗顯示，當貨運業者利用新技術節省成本時，往往會將這些節省下來的資金用來降低價格，以搶佔更多的市場份額。摩根士丹利分析師指出，如果AI工具變得唾手可得，生產力的提升可能只會重置整個產業的成本基準，而無法實質擴大企業利潤率。Stifel全球運輸與物流常務董事Bruce Chan也表示，AI確實存在讓客戶獲得更好價格的風險，這反而會對定價造成壓力並壓縮毛利率。 龐大歷史數據成為企業致勝關鍵 為了在競爭中保持領先，分析師認為企業需要龐大的歷史定價數據，這能讓公司的AI系統從基礎的自動化操作，進化到能做出高度準確的預測模型。如果AI的核心價值在於數據本身，那麼擁有最多數據的大型供應商將具備顯著的競爭優勢，進一步加劇了產業內大者恆大的差異化。這也完美解釋了為何在導入新科技後，物流產業中贏家與輸家之間的差距正在快速擴大。 羅賓遜物流與XPO成功利用AI護盤 在這波技術轉型中，摩根士丹利將羅賓遜物流(CHRW)視為主要受益者。該公司的生成式AI代理能在幾分鐘內處理超過兩千筆報價，並在整個貨運生命週期中每天自動處理上萬封電子郵件。執行長Dave Bozeman透過嚴格的成本控管，利用AI處理物流與文書工作，成功保護了公司的利潤率。同樣地，XPO(XPO)也成功部署AI來優化路線密度，此舉已經明確反映在其利潤的韌性上。此外，優比速(UPS)與聯邦快遞(FDX)也被視為成功導入AI解決方案的早期採用者，未來發展值得投資人持續關注。 缺乏數據與分散式營運面臨挑戰 相對而言，部分企業則在這波浪潮中面臨嚴峻挑戰。Landstar Systems(LSTR)因為透過分散的獨立代理網絡營運，很難在去中心化的員工隊伍中強制推廣AI應用，這可能大幅延遲其投資回報。同時，康捷國際物流(EXPD)也被分析師點名為面臨風險的企業，因為其主打的個人化客戶服務優勢，正逐漸被自動化工具與即時報價系統取代。在缺乏大型競爭對手所擁有的龐大內部數據下，要維持高獲利將變得越來越困難。正如摩根士丹利分析師所言，AI對企業的影響取決於其商業模式，並不存在一體適用的標準答案。 文章相關標籤

【即時】紅海危機運費暴漲 14.9%！外資把長榮(2603)目標價拉高到 280 元，這漲勢撐得住嗎？

美伊戰事引發全球海運市場告急，最新一期運費指數連三升，周漲幅達百分之十四點九。亞系外資最新報告宣布調高長榮(2603)評等，並將目標價上修至280元，引發市場高度關注今日相關類股表現。 戰事推升運費加收附加費 隨著中東風雲再起，船舶供給壓力攀升，全球運費開始明顯上揚。各大航商已發出通知，三月十五日起針對歐洲線加收兩千美元綜合費率附加費。市場預期四月一日起包括北美線與歐洲線等主要航線，都將面臨新一波調漲。 活化資產與更新環保船隊 該公司近年營運維持高檔，積極進行資產活化與重整以推升企業價值。面對變動環境，除了靈活調度航線配置外，亦持續更新環保船隊，提升油耗表現以符合國際趨勢。昨日收盤價來到218.5元，單日漲幅達百分之五點三。 追蹤四月運費與危機發展 投資人後續需密切關注四月各航線是否如期調漲，這將是判斷獲利動能的關鍵。中東戰局演變將影響全球船舶周轉率，若戰事突然降溫，可能帶來運費快速回落的風險，市場資金板塊移動值得持續追蹤。 長榮(2603)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 基本面亮點 身為全球第七大貨櫃航運商，總市值達4730.5億元。二月合併營收為271.38億元，年成長衰退百分之二十點七二，短期營收疲弱。但本益比僅10.0倍，公告殖利率高達百分之十四點九，具高殖利率保護。 籌碼與法人觀察 觀察近期法人動向，三大法人在三月十六日合計買超25013張，其中外資大幅買超24848張。當日主力大買20783張，近五日主力買賣超比例達百分之二十五點二，籌碼明顯向特定大戶與外資集中。 技術面重點 檢視近六十日價格走勢，二月二十六日收盤價為197.00元，單日漲幅百分之二點六。對照三月十六日收盤價218.5元，股價已突破近期區間高點並維持強勢。短線需提醒留意急漲後乖離過大風險，並觀察量能是否具備續航力。 留意地緣政治與運費風險 綜合評估，長榮近期受惠於危機推升運費與外資升評，籌碼面有外資大舉買超加持。然二月營收仍呈現年減，後續應重點觀察四月運費調漲落實情況，並居高思危防範突發變數。

中東戰火推升運價飆漲！長榮(2603)能撐多久？基本面轉機與風險一次看

中東戰事持續升溫，美伊衝突引發全球海運市場雙線告急，紅海航線復航受阻，進一步加劇塞港與缺船危機。在運力緊縮與繞道避險的連鎖效應下，歐洲線運價預計加收 2,000 美元，長約簽約價更傳出看漲 15% 至 20%。法人預期，此波運價飆升將大幅挹注貨櫃三雄獲利，長榮(2603)營運表現有望迎來顯著增長。 中東局勢牽動運價飆升 隨著荷莫茲海峽面臨封鎖風險，阿姆斯特丹與漢堡等兩大歐洲港口已出現嚴重壅塞。全球船東因保險費率暴增與航行安全考量，紛紛採取繞道避險措施，導致中東相關航線運力大幅下降 5% 到 10%。在缺櫃與缺船的雙重夾擊下，大型海運公司已通知歐洲線將加收附加費，整體運價更直逼 3,000 至 4,000 美元水準，龐大的轉運成本勢必反映在未來報價，直接推升長榮等航商的營收動能。 長約談判與供應鏈衝擊 今年泛太平洋海事會議受戰事影響，原本大型通路商期望調降長約價格的計畫落空，船公司在談判桌上掌握絕對主導權。預期 4 月中旬大客戶簽約時，價格至少具備 15% 到 20% 的調漲空間。此外，印度西岸出現提前卸櫃現象，導致貨櫃周轉時間拉長，供應鏈運作週期從原本的 30 天延長至 45 天，市場憂心將重演過去搶櫃潮，進一步推升相關業者的實質獲利。 後續營運觀察關鍵指標 投資人短期應密切追蹤美伊衝突的後續發展，以及紅海區域的實質通航狀況。待 4 月北美與歐洲線的新版運價生效後，長榮實質營收的轉換率將是核心觀察重點。同時須留意全球貨櫃周轉率與內陸運輸瓶頸是否持續惡化，若塞港問題無法在短期內緩解，高運價環境料將維持更長時間，為航運股帶來實質的業績支撐。 長榮(2603)：近期基本面、籌碼面與技術面表現基本面亮點 身為全球第七大貨櫃航運及台灣龍頭，長榮近期受運力與運價波動影響。2026年2月合併營收為 271.38 億元，年減 20.72%；1月營收 318.98 億元，年減 24.5%。儘管第一季初營收表現呈現衰退，但隨著戰事引發的新一波運價調漲，後續單月營運數字有望迎來轉機。 籌碼與法人觀察 觀察近期法人動向，截至3月13日，三大法人單日賣超 3,583 張，其中外資賣超 3,623 張，投信則買超 55 張。主力買賣超方面，近 5 日主力買賣超佔比達 3.6%，近 20 日更高達 10.1%，顯示中長線籌碼仍具一定集中度。儘管短線外資出現調節，但整體趨勢仍需視運價題材發酵程度而定。 技術面重點 截至3月13日，長榮收盤價來到 207.50 元。回顧近兩個月走勢，股價從1月底的 186.00 元逐步墊高，2月底收在 197.00 元，近期更成功突破 200 元整數大關，呈現震盪走堅態勢。短線須留意股價急漲後與均線的正乖離過大風險，若量能無法持續放大，恐面臨高檔震盪或技術性拉回壓力。 風險控管與後市展望 總結來看，長榮受惠於地緣政治引發的運力緊縮與運價飆升，營運具備強大的轉機題材。然而，投資人仍需審慎評估戰事發展的不可預測性，並緊盯每月營收是否如期反映高運價。操作上建議關注法人籌碼連續性，避免在消息面過熱時盲目追價。

陽明(2609) 財報亮眼配息 2 元，營收卻連月衰退？航運供需與紅海風險成關鍵

陽明(2609) 昨日召開董事會通過二零二五年全年財務報告，全年稅後純益達一百七十億九千七百萬元，每股純益達四點九元。為回饋股東，董事會決議每股擬配發現金股利二元，以當前股價換算現金殖利率超過百分之三。同時為因應業務推展與現行營運船隊汰舊換新的需要，宣布將依內部程序辦理採購六艘一萬三千 TEU 級的 LNG 雙燃料全貨櫃船。 地緣政治與紅海危機推升營運成本 針對未來的海運展望，管理層指出貿易保護主義及地緣政治衝突的挑戰依然存在。近期中東局勢動盪持續影響區域穩定，並衝擊全球海運供應鏈。航商為考量航行安全多採取繞道避險措施，導致中東相關航線運力下降。這種複雜的轉運安排不僅加重港口作業壓力與碼頭擁堵風險，同時也大幅推升了保險費用及燃油等營運成本。 全球航運供需失衡缺口預期將逐步收斂 分析產業供需變化，全球貨櫃船隊運力仍在持續擴張。根據法人機構二月報告預估，二零二六年全年新船交付量約為一百五十九萬 TEU，全球航運供給成長微幅上調至百分之三點八，而需求預測則維持在百分之二點五。雖然供給大於需求，但相較於前一年，供需失衡的缺口正逐步收斂，整體航運市場的供需結構出現緩步改善的跡象。 關注減碳法規與老舊船舶淘汰進度 因應全球減碳標準逐年趨嚴，降低航速或淘汰老舊船舶已成為必要的應對措施，這將加速老舊船舶淘汰並促使運力供給收縮。在全球產業結構調整與供應鏈重塑趨勢下，公司將靈活調整航線布局與運力配置。後續市場需持續觀察推動節能與智慧化船舶布局的進度，以及汰換高齡船舶對提升整體船隊能效與營運韌性的實質幫助。 陽明(2609)：近期基本面、籌碼面與技術面表現 營收連月衰退需留意 該公司作為台灣第二大的貨櫃海運業者，主要營業收入百分之百來自國內外水上貨運及相關業務。觀察近期營收表現，二零二六年二月的單月合併營收為一百二十四億四千三百萬元，年成長率為負百分之十五點三二。連續數月營收呈現年減的衰退趨勢，整體營運動能偏弱，後續是否能隨新船效益與市場供需好轉而回溫，值得投資人持續追蹤。 三大法人近日由賣轉買 觀察近期的籌碼動向，三大法人在三月上旬曾出現單日大幅賣超三萬多張的情況，但隨後買盤逐漸回籠。以三月十二日最新數據來看，外資買超九千六百多張，帶動三大法人合計買超達九千七百多張。主力買賣超也呈現買方優勢，近五日主力買賣超佔比達百分之一點六，顯示法人與主力資金在近期財報公布前夕有逐步卡位布局的跡象。 短線趨勢偏向震盪盤堅 從技術面觀察，截至二零二六年二月底的交易資料顯示，收盤價來到五十七點四元，單日漲幅約百分之一點九五。當日成交量達三萬三千多張，相較於前一個月的低迷量能已有顯著放大的跡象。觀察近期價格走勢，在五十二元區間形成初步支撐，隨著股價緩步墊高，短線趨勢偏向震盪盤堅。不過投資人仍需留意，若後續量能無法持續放大，可能面臨技術面追價無力的修正風險。 留意地緣風險與運力變化 整體而言，這檔航運權值股在獲利穩定並維持配息政策的同時，正積極透過採購新船與優化船隊來應對未來的產業變局。後續投資人應密切關注紅海危機等地緣政治風險對運價的實質影響，以及全球新船交付與舊船淘汰速度對整體供需平衡的改變，作為評估相關個股投資價值的重要參考指標。