EPS降至0字頭：從燦坤(2430)看資訊通路本業獲利結構與轉型壓力

中國太陽能殺價競爭降溫，元晶(6443)獲利結構與評價怎麼看？

中國太陽能龍頭隆基綠能指出，23Q4以來太陽能產業鏈價格已降至非常不理性的位置，零組件價格甚至跌破每瓦人民幣1元，讓不少企業獲利承壓。若財務體質較弱、技術較落後的業者陸續退出市場，產業供需有機會往平衡靠攏；同時，市場預期24Q2全球需求將逐步放量，全球太陽能裝機量可望年增約20%。 展望2024年太陽能產業，因2023年受到選舉因素影響，案場開發遞延、比較基期偏低，選後行政流程若回歸正常，台灣市場拉貨動能可望回升。文中提到，元晶(6443)因具備較多大尺寸產能，且受中國上游殺價競爭影響，台廠獲利結構有望受惠。 元晶(6443)2024年營運重點包括：第一，配合台灣政府2025年建置太陽能20GW目標，選後客戶拉貨模組力道可望增加，未來兩年平均安裝量估約4GW；第二，出貨規格以大尺寸M10為主，電池技術將升級至TOPCON，若發電效率提升且單價較高，毛利率有機會維持在較佳水準；第三，海外布局持續推進，美系客戶穩定成長，並新增日本客戶貢獻。 獲利預估方面，元晶(6443)2023年EPS為1.26元，2024年預估EPS為2.26元，年增幅明顯。評價上，考量公司屬產業循環與資本密集特性，較適合以股價淨值比觀察；預估2024年每股淨值為17.36元，對應2024.01.29收盤價28.25元，當前股價淨值比約1.6倍，文中認為若產業最壞情況已過，評價有機會朝2.2倍靠攏。 近五日元晶(6443)股價漲幅為0.89%，三大法人合計買超2300.89張，其中外資買超2363.57張，投信持平，自營商賣超62.69張。

USANA(USNA) 衝 19.26 美元、營收鎖定 2026 年 10 億，這價位還能追嗎？

USANA(USNA) 最新第一季財報顯示，企業正持續從單一直銷模式，轉型為多元全通路健康保健平台。其中，核心營養品業務展現強勁動能，第一季淨銷售額達到 2.04 億美元，較前一季成長 7%。這項成長主要受惠於活躍客戶數量的增加，特別是在中國市場的宏觀環境保持穩定，並未受到燃料價格上漲的實質影響。 旗下品牌也繳出初步成績單。Hiya 第一季淨銷售額達 3200 萬美元，每月活躍訂閱戶來到 18.6 萬人；Rise Wellness 第一季則貢獻了 1400 萬美元的淨銷售額，主要歸功於 Protein Pop 成功打入全國好市多(COST)通路。經營團隊透露，目前好市多每週都有穩定的回購訂單，且產品已在 500 家沃爾瑪(WMT)門市上架，預計未來幾個季度將進一步拓展至另外 9 家零售實體通路。 儘管全通路策略持續推進，公司仍面臨部分挑戰。管理層坦言，受 Meta(META) 廣告演算法變動干擾，Hiya 品牌的短期客戶獲取成本明顯高於前一年同期。為此，Hiya 正積極透過拓展加拿大、英國等國際新市場，以及近期進駐目標百貨(TGT)等實體零售通路來分散行銷風險。此外，第一季的財測也將技術現代化升級的適度投資納入考量，顯示公司正著眼於長期的系統基礎建設。 展望未來，USANA(USNA) 經營團隊重申 2026 年全年財測，預估合併淨銷售額將落在 9.25 億至 10 億美元之間，其中 Hiya 將貢獻 1.4 億至 1.55 億美元。值得注意的是，全通路淨銷售額預期在今年將突破總營收的 20%，遠高於 2025 年的 16% 與兩年前的 1%。在研發與產品線方面，未來將推出超過 20 款新品，重點鎖定女性健康、兒童保健與腸道健康領域。 USANA Health Sciences, Inc. 是一家上市直銷營養、個人健康和保健公司，開發和製造高品質、以科學為基礎的營養、個人護理和護膚產品，主要關注促進長期健康。中國大陸為其最大市場，約占淨銷售額的 41%。在市場表現方面，USANA(USNA) 前一交易日收盤價為 19.26 美元，上漲 0.70 美元，漲幅達 3.77%，單日成交量為 99,052 股，成交量較前一日變動增加 34.63%。

【籌碼K線1月登入禮】個股研究報告鎖在VIP，沒登入會錯過哪些籌碼關鍵？

籌碼K線1月上半月登入禮活動推出「個股研究報告分析(一)」，由籌碼K先生撰寫，標註主題為「EPS」。 文章一開始以圖片開場（圖片來源：Shutterstock），接著說明本篇屬於「籌碼K線APP 1月累積登入活動」內容之一，主題為「個股研究報告分析(一)」。 完整內文為VIP鎖定內容，系統提示「請登入以查看完整文章」、「閱讀VIP文章請先登入理財寶會員」，並提供「會員登入」與「新用戶註冊」按鈕，未登入用戶無法看到後續個股與籌碼分析細節。

志旭(8067) Q4 營收近2季新低、EPS轉虧：這波財報利空會殺多深？

電子下游-資訊通路 志旭(8067) 公布 24Q4 營收2.8288千萬元，較上1季衰退5.68%、創下近2季以來新低，但仍比去年同期成長約 15.08%；毛利率 42.57%；歸屬母公司稅後淨利-1.077千萬元，EPS -0.52元、每股淨值 7.69元。 2024年度累計營收1.0942億元，較前一年成長 5.18%；歸屬母公司稅後淨利累計-1.4603千萬元；累計EPS -0.71元。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

存股族準備跨年：這 10 檔潛在殖利率超過 5%，燦坤 (2430)、崇越 (5434) 值得先卡位嗎？

延伸提問僅需五則問題，內文略。

【2026/01月營收公告】燦坤(2430) 營收創近一年新高，卻年減 6%？基本面亮點與隱憂一次看

電子下游-資訊通路 燦坤(2430) 公布 1 月合併營收 16.14 億元，創 2025 年 2 月以來新高，MoM +16.68%、YoY -6.01%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至 8.5 千萬元，較上月預估調降 11.46%、預估 EPS 介於 0.5~0.94 元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

3C 通路龍頭爭霸：全國電子 (6281) 營收正式超車燦坤 (2430)，明年股利真的會更香嗎？

圖片來源：shutterstock 相信許多人買電子產品， 第一個想到的不外乎是燦坤或全國電子兩家主要的通路商， 而國內3C通路多年來都由燦坤(2430)位居龍頭， 燦坤2017、2018年及2019年營收， 分別是207億元、205億元及189億元， 全國電子則是163億元、163億元及175億元， 全國電子多年來處於苦苦追趕的局面， 但今(2020)年上半年，全國電子營收以96.2億元超車燦坤的91.7億元。 我認為全國電子能在今年逆轉勝的原因在於： 尚未解鎖 專業版APP 年訂閱，破天荒下殺$3688 年省$4,000，再享6大專屬好禮！ 限量500套，只到12/28👉https://cmy.tw/007xfT

美吾華(1731) Q4 財報公告：營收連2季成長，但年衰退6.34%！股價會怎麼走？

傳產-生技 美吾華(1731)公布 22Q4 營收3.0865億元，雖然季增 0.34%、已連2季成長，但仍比去年同期衰退約 6.34%；毛利率 64.65%；歸屬母公司稅後淨利2.1989千萬元，季減 50.99%，但相較前一年則成長約 12.44%，EPS 0.17元、每股淨值 15.02元。2022年度累計營收12.4511億元，較前一年衰退 3.42%；歸屬母公司稅後淨利累計1.6183億元，相較去年衰退 1.52%；累計EPS 1.22元、衰退 1.61%。

【即時新聞】Uber(UBER) 股價若要翻倍，關鍵在利潤率、廣告變現與 Uber Eats 轉型

共乘巨頭 Uber(UBER) 已經完成許多分析師過去認為不可能的任務：將網約車和外送服務打造成一個可獲利的全球平台。這家公司現在能夠產生穩定的盈餘和可觀的自由現金流，營運紀律也遠勝過去「不計代價追求成長」的時期。 然而，僅靠轉虧為盈並不足以讓股價翻倍。若投資人期待 Uber(UBER) 股價能從目前的水平再翻一倍，市場需要對其進行「估值重評」（Rerating）。這種重評的動力並非來自更快的營收成長，而是來自更高且更持久的獲利成長。要實現這一目標，以下三個關鍵因素缺一不可。 利潤率持續擴張是必要條件 這是股價翻倍最不可妥協的條件。Uber(UBER) 不需要爆炸性的營收成長來擴大市值，市場目前已預期其營收將維持中雙位數的穩定成長。尚未完全反映在股價中的，是持續的「營運槓桿」效益。 近年來，Uber(UBER) 證明了新增的訂單可以是獲利的。隨著補貼正常化和規模效應顯現，移動業務的獲利能力顯著改善。調整後 EBITDA 利潤率在過去幾季呈現緩步上升趨勢，若要股價翻倍，這一趨勢必須延續。 這裡存在一個微妙但真實的風險。隨著競爭局勢穩定和市場成熟，Uber(UBER) 可能會面臨壓力，試圖透過增加補貼來重新加速成長。這雖然能推動總預訂量，但會限制利潤率擴張和盈餘成長。 換句話說，Uber(UBER) 需要展現克制力。如果營收每年成長 10% 到 12%，而 EBITDA 能成長 20% 或更多，投資人將不再將其視為週期性的運輸公司，而是視為具有複利盈餘能力的規模化平台。這種財務體質才能支撐更高的估值倍數。 廣告業務需成為獲利主引擎 Uber(UBER) 的廣告業務是獲利加速最清晰的路徑。廣告不需要司機、外送員或實體資產，它變現的是現有的需求，且其邊際利潤率顯著高於乘車或外送服務。 目前，廣告佔 Uber(UBER) 總營收的比例仍然很小，但其成長速度快於核心業務。為了讓股價翻倍，廣告業務必須從一個「有趣的副業」演變為盈餘的「實質貢獻者」。這不需要壟斷市場，但需要規模和紀律。 如果廣告年營收能成長到數十億美元，並在 EBITDA 中佔據可觀份額，Uber(UBER) 的獲利結構將發生質變。投資人將不再僅根據物流經濟學來評估公司，而是將其視為具有內建變現能力的平台。 執行風險在於平衡。Uber(UBER) 必須在擴大廣告規模的同時，不降低用戶體驗或扭曲搜尋與推薦結果。唯有在增強相關性而非破壞信任的前提下，廣告業務才能帶來長期的複利效應，進而推動盈餘成長和估值擴張。 外送業務需扭轉市場觀感 雖然 Uber Eats 已不再是定義這家公司的唯一業務，但它仍深刻影響投資人的估值判斷。許多投資人仍將 Eats 視為戰略上可行，但在經濟效益上受限的業務。這種觀點限制了 Uber(UBER) 的估值倍數，即便該業務已擴展至雜貨和零售領域。 為了讓股價翻倍，Uber Eats 不需要成為利潤怪獸，但它需要證明能夠擴大利潤率，並持續提升用戶參與度和終身價值（LTV）。 若 Uber Eats 能從拖累估值的角色轉變為支持資產，這將比帳面上的營收成長更重要。消除結構性的估值折價，其推動股價重評的力道，往往不亞於增加一個新的成長引擎。 三者綜效將推動估值重評 若只有部分條件達成，結果會如何？如果利潤率擴張但廣告收入停滯，公司仍會成長，但估值倍數可能受限；如果廣告擴展但 Eats 業務惡化，盈餘品質雖改善，但投資人仍會保持謹慎。 若要 Uber(UBER) 股價翻倍，這三者可能需要協同運作：利潤率持續擴張、廣告業務規模化且負責任地成長，以及證明 Uber Eats 能支持整體獲利能力。這種組合將創造盈餘成長與估值重評的雙重引擎，讓股價在未來幾年有極高的機率實現翻倍。 對於投資人而言，Uber(UBER) 不需要做到完美，只需要展現執行力。若能持續在不犧牲成長的情況下擴大利潤，其潛在獲利能力將在幾年內顯著提升。 免責聲明 本文所提供的資訊僅供參考，不構成任何投資建議、要約或要約邀請。投資涉及風險，股票市場波動劇烈，投資人應根據自身財務狀況與風險承受能力，獨立判斷並審慎評估。過去的績效不代表未來的表現，本文作者及發布平台不對任何投資損益負責。

【25Q3財報公告】燦坤(2430) Q3 營收近 2 季新低，獲利驟減 EPS 只剩 0.03 元，投資人該緊張嗎？

電子下游-資訊通路 燦坤(2430) 公布 25Q3 營收 45.0821 億元，較上 1 季衰退 0.21%、創下近 2 季以來新低，比去年同期衰退約 9.27%；毛利率 14.47%；歸屬母公司稅後淨利 3.588 百萬元，季增 2276.16%，但相較前一年則衰退約 82.21%，EPS 0.03 元、每股淨值 37.24 元。 截至 25Q3 為止，累計營收 133.6985 億元，較前一年衰退 6.97%；歸屬母公司稅後淨利累計 3.7765 千萬元，相較去年衰退 65.7%；累計 EPS 0.32 元、衰退 65.96%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼 K 線 APP 查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s