00941 上游半導體 ETF 深度解析：費用率影響、長期成長性與適合族群

【即時新聞】VTWO 只收 0.06%！想卡位美股小型股爆發，該選羅素 2000 還是 S&P 600？

（以下為整理後正文） 對於希望在投資組合中增加小型股曝險的投資人來說，羅素2000指數（Russell 2000）無疑是市場上最廣泛使用的基準指標。儘管該指數並非完美無缺，但在合適的市場環境下，它展現出了強勁的表現潛力。而在眾多追蹤該指數的工具中，Vanguard Russell 2000 ETF(VTWO) 被視為成本效益最佳且追蹤誤差極小的選擇之一，讓投資人能以最全面的方式參與這個充滿活力的市場板塊。 VTWO擁有0.06%超低內扣費用優勢 在ETF投資領域，成本控制往往是長期績效的關鍵。Vanguard Russell 2000 ETF(VTWO) 的總開支比率（Expense Ratio）僅為 0.06%，在同類型產品中屬於極具競爭力的低費率水準。除了成本優勢外，該ETF在追蹤策略上採取了「完整複製」而非「採樣複製」的方法。這意味著 VTWO 傾向於持有指數中的每一檔成分股，而不僅僅是持有大部分代表性股票。這種策略確保了 ETF 的走勢能與羅素2000指數保持高度緊密的連動，減少追蹤誤差，真實反映小型股市場的整體表現。 羅素2000指數包容性強能捕捉牛市投機商機 羅素2000指數的編制規則相當直觀，它是在羅素1000指數（大型股）填滿後，依市值排名接下來的大約 2,000 家公司。換言之，該指數涵蓋了市值排名第 1,001 名至第 3,000 名的美國上市公司。除了一些基本的流動性篩選外，這就是其主要標準。這導致該指數包含了這個市值區間內的所有企業，無論是體質優良或表現不佳，甚至包含許多尚未獲利的公司。在牛市期間，這種特性反而可能成為優勢，因為投資人更願意承擔風險，押注那些具備高成長潛力但尚未獲利的投機性公司，進而推動股價表現超越大盤。 S&P 600與羅素2000的關鍵差異在於獲利門檻 投資小型股時，理解基準指數的差異至關重要。另一個熱門的小型股指標是 S&P 600 指數，相關產品如 iShares Core S&P Small-Cap ETF(IJR)。S&P 600 與羅素2000有顯著不同，它不僅排除 S&P 500 和 S&P MidCap 400 的成分股，更設立了嚴格的「品質篩選」機制。要納入 S&P 600，公司必須在最近一個季度以及過去 12 個月的總和中實現正盈餘。這導致 S&P 600 的成分股通常偏向規模稍大且品質較高的企業，適合希望降低下檔風險的保守型投資人。 長期投資人透過VTWO可完整參與小型股市場循環 儘管 S&P 600 提供了較高品質的篩選，但對於尋求「純粹」小型股市場曝險的長期投資人而言，Vanguard Russell 2000 ETF(VTWO) 可能是更佳的選擇。由於其目標市值範圍涵蓋更廣，且不刻意排除尚未獲利的成長型公司，它更能真實反映小型股市場的原始樣貌。在長期的市場週期中，同時持有高品質與低品質（但具爆發力）的企業，有助於投資人捕捉不同市場階段的輪動效益，特別是在風險偏好上升的時期，這類廣泛的市場曝險往往能帶來意想不到的超額報酬。

近五年回測漲 249%！不配息的中信上游半導體 00941，適合追資本利得的人嗎？

說到半導體大家可能第一個想到的是晶片、IC 設計，但是其實設備、材料也是半導體產業鏈中相當重要的一環！中信上游半導體(00941)即是由全球的半導體上游大廠集結而成的 ETF，本篇筆者將為大家介紹這檔 ETF 的特點、選股邏輯，以及最重要的績效回測，方便大家評估這檔 ETF 符不符合自己的投資理念。 中信上游半導體 00941 則是由全球的半導體上游大廠集結而成的 ETF，於下週(2/26)正式募集。追蹤 ICE FactSet 上游半導體指數，其風險等級為 RR4。需注意的是，這檔 ETF 不配息，比較適合想要賺取資本利得的投資人；因為屬於海外 ETF，內扣費用率也較高。 這檔 ETF 的特色，主打上游廠具備的「隱形冠軍 MVP」： - 政策驅動力(Motivation)：全球政府推動半導體產業，在政策紅利下預估 2027 年全球 12 吋晶圓廠將從 180 間成長到 233 間。 - 關鍵主導力(Vital)：上游廠通常有取代性低、客戶黏著性高、以及大者恆大的特性，關鍵地位難以動搖。 - 毛利穩固力(Profitable)：其追蹤指數近三年毛利成長達 104%，高於費半指數約 7 個百分點(97.8%)；毛利波動度(25%)也低於費半指數 12 個百分點(37.1%)，顯示上游廠不僅毛利成長較大，獲利表現也較穩定。 00941 的選股邏輯相對來說比較簡單，主要是透過產業、流動性與市值的篩選，每年 1、4、7、10 月進行調整。以下我們就來看看 00941 的選股邏輯。 1. 選股範圍：美國、法國、荷蘭、德國、日本、韓國、台灣交易所，依 RBICS 行業分類營收超過 50% 來自半導體設備或材料業。 2. 流動性篩選：市值達 1 億元以上且過去三個月之日均成交值達 100 萬美元以上。 3. 成分股篩選：按總市值排序設備、材料產業，各挑選前 25 檔做為成分股。 00941 成分股幾乎都是全球高市佔率的上游大廠，設備業佔比 51.2%，材料業佔 48.8%。 在中國信託投信官網上有附上該指數近三年與標普 500 的回測比較。筆者另外加入費半指數的數據比較符合半導體市場。以近五年的回測來看，費半指數波動較上游半導體指數大，但兩者的績效都很亮眼，且都大幅優於標普 500。近五年上游半導體指數的漲幅達 249.05%，標普 500 為 90.17%，費半則為 265.00%。(圖表統計時間：2019/1/1-2023/12/31。) 00941 鎖定半導體上游產業，受惠近年 5G、AI 等產業帶來的成長，並且成分股幾乎是全球的半導體上游龍頭大廠，投資 00941 等於同時買進全球半導體上游的核心公司。不過這檔 ETF 並不會配息，不適合想要領股息的投資人，也因為集中在半導體上游產業，單一產業風險較高。 總結來說，00941 適合看好半導體產業發展，能承受較大波動並且想要賺取資本利得的投資人。

一次持有陸股180檔股票！富邦上証(006205)涵蓋13種產業、估價與費用解析：股價在相對低點，現在適合進場嗎？

圖片來源：(Shutterstock) 台股和美股躍上歷史高點，陸股相對低點 台股和美股自 2020 年新冠肺炎的短暫重挫後一路走高，指數紛紛改寫歷史新高，許多投資人擔心此時進場台股會不會被套牢。相較之下，中國股市的漲幅明顯較小。以富邦上証(006205)為例，這檔 ETF 追蹤上海證交所掛牌交易的 A 股中、最具代表性的 180 檔股票每日價格表現，等於一次打包小型「陸股市場」。 目前富邦上証(006205)股價不到 40 元，走勢也不若台股一路向北，是否成為投資人分散資產或逢低布局的機會？ 本篇重點： 1. 富邦上証(006205)是什麼？ 2. 富邦上証(006205)的成分股與產業覆蓋 3. 富邦上証(006205)歷年報酬率概況 4. 富邦上証(006205)的估價與費用評比 富邦上証(006205)是什麼？ 富邦上証(006205)為 100% 投資中國 A 股的 ETF。所謂 A 股，又稱人民幣普通股票，指在中國大陸註冊、於中國股票市場上市並以人民幣交易的普通股，目前 A 股上市公司數量已突破 4,000 家。 富邦上証(006205)成立於 2011/8/30，基金規模約新台幣 51.36 億。費用結構為經理費(年率)0.99%、保管費(年率)0.10%，整體費用相對偏高。對比台股市值型指數 ETF（如 0050 的經理費約 0.32%、管理費約 0.035%，合計約 0.355%），006205仍有下調空間。 追蹤指數與產業分布 富邦上証(006205)追蹤「上海證交所 180 A 股指數」，涵蓋上海市場市值超過 7 成、囊括 13 大行業類別，產業覆蓋率高，等於一次持有 180 檔具代表性的 A 股標的，達到分散風險與掌握陸股核心板塊的目的。 風險與機會提示 - 估值與位置：相對台股、美股創高，陸股與006205位於較低評價區間，具評價修復的想像空間，但修復的時間點與力度受總經、政策與企業盈餘影響。 - 匯率與制度：投資 A 股相關 ETF 需留意人民幣匯率波動、兩地稅制與交易制度差異。 - 費用拖累：長期投資時，費用率偏高將稀釋淨報酬，與低費用 ETF 相比更需要報酬來彌補成本差。 延伸工具 若需要快速判斷個股或指數型商品的便宜昂貴區間，可搭配估值或區間工具觀察，以降低在高檔追價的風險、提高逢低分批布局的紀律性。 警語：以上內容為研究與資訊分享，非任何形式之投資建議。投資前請獨立思考、審慎評估風險。

半導體不是只有台積電？00941囊括上游隱形冠軍、半導體ETF投資觀點

（文／陳重銘｜2024/02/17） 台灣當紅標的是高股息ETF，但新產品一檔接一檔、成分股同質高。若熱潮退去，風險由誰承擔？高股息ETF受限於指數設計，長期總報酬多仰賴配息，較適合資金較多或年長投資人。 以元大高股息0056為例，2007年成立價25元，至2024/02/16為37.07元，17年股價僅增12.07元。相較之下，台積電2007年約60元，2024/02/16達683元。單看殖利率，0056較高；但從總報酬看，台積電大幅領先。投資報酬＝股利＋資本利得，勿只盯股利，順勢產業帶來的資本利得才是主菜，且免綜所稅。 2024年市場兩大焦點是AI與半導體，而AI發展仰賴半導體。台灣在IC設計（聯發科）、製造（台積電）、封裝（⽇⽉光）具全球地位，但上游的設備與材料多在海外。無論是EUV/DUV曝光機等關鍵設備，或高純度特殊氣體、材料，都是製程不可或缺的環節；缺任一項，晶圓代工也無法開工。 例證一：美國2023年10月擴大對中國大陸晶片出口管制，艾司摩爾趕在年底前出貨。就算是台積電，沒有ASML先進機台也無法生產，全球晶圓龍頭每年都與三星、英特爾競購產能。 例證二：俄烏戰爭曾引發「斷氖」疑慮，EUV/DUV光刻系統需仰賴特殊氣體，供應受阻將影響產能。 上述顯示，台灣雖在IC設計、製造、封裝完整布局，但若缺機台、材料與工業氣體，仍難以完成一顆IC。這些高獲利的上游廠商多非台股成分，國內一般ETF也難直接涵蓋。 中信投信在2021年推出的中信關鍵半導體（00891）後，再推聚焦半導體上游設備與材料的新ETF：中信上游半導體（00941）。此為國內首檔、聚焦全球半導體上游設備與材料的ETF，標的橫跨高獲利、高毛利、具產業影響力的國際供應鏈要角。 00941於2024/2/26～3/1募集，IPO價格15元，一張1.5萬元可入手。作者看好半導體長期趨勢，表示將至少認購100張（投資行為請自行判斷）。 延伸：若想理解半導體產業鏈完整性與投資配置，可對照AI資本開支周期、設備交期、材料供應分散度，並評估ETF指數編製邏輯與再平衡機制對長期績效的影響。

00939、00940 都跌破發行價，還能買嗎？財經作家陳詩慧看「成分股」還有救！

暢銷財經作家陳詩慧解答：00939、00940、00941 投資價值！ 本集《ETF錢滾錢》由暢銷財經作家陳詩慧帶我們揭曉今年第一季漲幅 TOP 10 的 ETF，陳詩慧曾經做過數十年的科技業業務，非常了解電子零件的報價，當零件漲價時個股也會跟著漲，她將從她的執業經驗分享股市的布局時機，並分析統一台灣高息動能(00939)、元大台灣價值高息(00940)、中信上游半導體(00941)這三檔成分股的差異，評估是否有投資的價值！ 科技業業務從電子零件價格，揭曉「這個月」是最佳布局時機！ 陳詩慧曾經接觸的美國大客戶，每一季都會向她殺價，而她都會將零件價格記著，很清楚哪個零件什麼時候會漲價，接著就會反映在個股上，根據經驗拉貨潮通常都是在 6 月，因此，布局最佳時機是在 5 月份，像最近發現記憶體族群已經悄悄在漲價，到 5、6 月時應該就會開始發酵，所以現在 ETF 跌沒關係就逢低布局！ 00939 成分股有哪些？適合長期投資嗎？ 00939 的發行價是 15 元，雖然現在還跌破 15 元，但是這檔未來價值仍值得看好，因為其前 10 大成分股有聯發科、群光、大聯大、長榮、力成、緯創、聯詠、日月光控股、京元電子以及偉穎。聯發科今年上半年已經配了 26 元，等 6、7 月又會再配一次，殖利率非常高；群光的獲利也很高，賺了大概一個股本；HBM 記憶體封測由力成主導，近期亦加碼近 200 億購置設備，其他成分股動能也不差。 00941 根本賺不到價差？還能買進嗎？ 00941 發行價 15 元，掛牌後未跌破發行價。成分股多為海外股票：美股占比約 48%、日股約 28%，投資標的多是半導體設備與原物料。特性為穩健緩步上行，資本利得爆發性較低；相較 00939，00939 的爆發力更高，投資00941需理解其不具 AI 科技股式的劇烈成長動能。 00940 跌破發行價，還可以繼續買進？ 00940 發行價 10 元，掛牌首日即跌破。成分股包含長榮、鈊象、聯電等，約 9 成為 AI 概念股，未來回到 10 元以上並非沒有機會。此 ETF 採用巴菲特選股法則傾向高殖利率標的，具配息能力，以長期心態面對，已持有的投資人不必過度悲觀。 【精彩內容】 今年第一季 ETF 漲幅排名 第一名是富邦日本正2(00640L)上漲 38.6%；第二名是國泰數位支付服務(00909)上漲 29.12%；第三名是期街口S&P布蘭特油正2(00715L)上漲 28.59%。若扣除 2 倍槓桿 ETF，00909 居冠，第二名為富邦未來車(00895)上漲 25.86%，第三名凱基全球菁英55(00926)上漲 24.02%。 日股 ETF 績效破 20%，還可以追嗎？ 日股突破 4 萬點，第一季國泰日經225(00657)、元大日經225(00661)漲幅均超 20%。後續可觀察日圓走勢：若持續貶值，股市偏多；即使日本結束負利率，日圓亦未大幅升值，故對日股後市仍相對樂觀。 （圖：shutterstock ／ 內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）