為何 009800 的避險與不避險版本淨值差異可能很大？

AI科技基金轉向韓國？富達全球科技基金揭露累積型與避險級別重點

市場近期關注全球科技基金的資金配置變化，部分經理人開始把目光從美國轉向韓國，原因在於 AI 供應鏈相關標的的估值相對更具吸引力。相較美國科技巨頭的高估值，韓國科技市場被視為仍有補漲空間，因此成為資金討論焦點。 文中以富達基金－全球科技基金（A股累計美元，LU1046421795）為例，該基金最新淨值約 84.21 美元，今年以來報酬率約 17.04%，單日淨值則小幅下跌 0.08%。此外，該基金屬於不配息的累積型級別，收益會留在基金內持續投入，較適合偏向中長期資產成長的投資人。 同一檔基金也提供「A股累計美元避險」級別，最新淨值約 74.71 美元，透過避險設計降低匯率波動對報酬的影響。整體來看，這篇內容重點在於科技基金的市場配置方向、累積型與配息型的差異，以及美元計價基金是否需要考慮匯率風險。

AI 科技基金估值偏高後，資金為何轉向韓國市場？

全球科技巨頭與 AI 相關資產持續受到關注，但美國科技股估值偏高，也讓市場開始尋找相對具補漲空間的標的。近期有資金管理者把目光從美國轉向韓國，原因在於韓國同樣位於 AI 供應鏈中，但股市估值相對親民。以富達基金－全球科技基金（A股累計美元，LU1046421795）為例，最新淨值約 84.21 美元，今年以來報酬率約 17.04%，單日淨值則小幅回落 0.08%。文章也比較了累積型與配息型基金：前者將收益留在基金內繼續滾大，較適合重視長期資產成長的投資人；後者則會定期配息，較像每月領取現金流。另以該基金的「A股累計美元避險」級別為例，說明避險設計可降低匯率波動對報酬的干擾，讓投資人更聚焦於科技產業本身的成長。整體來看，文章重點在於科技基金布局、估值比較、基金級別選擇，以及是否需要考慮匯率風險。

XDGH月配息0.072加幣，CAD避險高股息配置受關注

貝萊德旗下 iShares Core MSCI Global Quality Dividend Index ETF (CAD-Hedged)(XDGH) 公告最新配息政策，每股配發 0.072 加幣月配息。對關注全球優質高股息企業、同時重視匯率避險的投資人來說，這是一則重要的收益分配資訊。 本次股利發放日為 1 月 30 日，除息日與股東名冊基準日皆為 1 月 27 日。依公告內容，投資人需在除息日前持有部位，才符合領取本次股利資格。 XDGH 追蹤 MSCI 全球優質股利指數，聚焦具備穩健資產負債表與持續配息能力的企業；同時採用加幣避險機制，目的在降低匯率波動對資產價值的影響。

Jubilant Ingrevia 以庫存管理與 CDMO 成長支撐獲利展望

Jubilant Ingrevia 在最新財報電話會議中表示，面對原物料價格波動，公司透過精準的庫存管理與採購策略，持續維持化學中間體業務利潤率，並希望將醋酸價格下跌帶來的庫存影響降到最低。 在委託開發暨製造服務（CDMO）業務方面，公司指出，該業務目前主要歸在特用化學品部門，近年維持每年約 30% 至 40% 的成長率。隨著新合約陸續簽署與生效，管理層預期 2027 財年的成長速度還可能進一步加快，成為推動整體營收的重要動能。 獲利目標方面，公司設定全年 EBITDA 較前一年成長至少 20%。管理層表示，雖然各季度表現可能因合約時程而波動，但在穩定定價策略與市場需求支撐下，仍對達成指引抱持信心。 至於匯率影響，針對印度盧比兌美元貶值對 3 億美元新合約的影響，管理層說明，因公司本身有龐大的美元進口需求，營運上具有一定自然避險效果，因此匯率變動的整體影響預期相對平穩。 展望長線，公司看好透過每年 20% 至 25% 的擴張步調，在不依賴外部資源的前提下，逐步推進 2030 財年營收成長三倍、EBITDA 成長四倍的目標。近期供應鏈重組也為部分產品帶來定價優勢，公司希望相關利多能持續發酵。

ETF 匯率避險怎麼做？海外投資人最在意的利差與成本影響

匯率波動常讓海外投資報酬出現落差，ETF的匯率避險因此成為焦點。然而避險不僅降低風險，也伴隨利差與成本影響，投資人須權衡利弊，才能做出合適決策。 投資海外ETF，有可能在資產本身上漲時，卻因為匯率下跌而變為虧損或減少獲利，這是一些投資人所不希望遇到的狀況。ETF的匯率避險就是為此而設計，它能將ETF的貨幣曝險從所持資產的幣別，轉成計價幣別，進而減少匯率波動的風險。 ETF怎麼避險？2招可鎖住匯率 要調整貨幣的曝險策略，在ETF比較常用的工具有兩種，一是使用遠期外匯。二是調整投資期貨所剩現金的幣種。 遠期外匯是與銀行訂下合約，在特定時間點，以指定匯率交換貨幣，這等同於讓使用者做多一種貨幣、做空另一種貨幣（銀行則是相反）。用ETF做匯率避險時，會做多ETF本身的計價幣別，做空所持資產的幣別。但因為各幣別的利率不同，合約必須要讓做多高利貨幣的一方獲得利差補償，做多低利貨幣的一方支付利差，這才會是公平的合約。 在投資期貨時，一般會需要提供與期貨計價幣別相同的保證金，但最低保證金以外的其他現金部位，就不一定要與計價幣別相同。如果ETF改保留其他幣別的現金，就能轉換匯率風險，但如果從高利貨幣換成低利貨幣，現金所能獲得的收益就會變少，反之則變多。

Atlas Arteria(MAQAF) 股利維持40美分，背後藏有稅務與營運成本的秘密？

跨國收費公路營運商 Atlas Arteria(MAQAF) 公布2025全年財報，儘管營收表現強勁，但市場聚焦於營運槓桿與利潤率的變化。針對投資人關心的營運支出與股利政策，管理層在法說會上提供了詳細解讀，強調雖然面臨稅務與一次性費用的干擾，公司仍具備穩健的現金流以維持股利發放政策，並已針對匯率波動採取避險措施。 稅務與轉型成本影響帳面數字，排除一次性因素後營運控管得宜 針對外界對 APRR（法國收費公路網絡）和 Skyway（美國收費公路）營運槓桿未顯著提升的疑慮，財務長 Vincent Portal-Barrault 作出澄清。他指出，APRR 的 EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）利潤率持平，主因在於 TST 稅務項目被列於 EBITDA 項目之上，若排除此因素，實際營運成本其實已有所下降。 至於 Skyway 部分，利潤率主要受到執行長交接相關的轉型成本及法律訴訟費用的拖累。管理層強調，這些皆屬於一次性的非常態支出，預計不會延續至未來年度，顯示公司核心業務的成本控管能力依然維持在合理水準。 零成本匯率避險策略啟動，靈活調度資金確保40美分股利發放 面對匯率波動可能衝擊股利發放能力的歷史經驗，Atlas Arteria(MAQAF) 宣布針對2025及2026年採取新的避險策略。財務長表示，該計畫採用「上限與下限」（cap and collar）的選擇權策略，涵蓋未來12個月的部分預定分配額，且執行成本為零，旨在降低匯兌風險對投資人回報的影響。 關於投資人最關心的股利政策，執行長 Hugh Wehby 明確表示，雖然2026年將面臨 TST 稅收延長的影響，但公司擁有足夠的靈活性。憑藉現有的現金餘額以及 Skyway 等資產的資本緩衝空間，公司有信心維持每股 0.40 美元的股利發放水準，消除了市場對於收益縮水的擔憂。 法國特許權重標尚無定論，靜待2027年選舉後法規架構明朗化 針對法國 APRR 業務未來的特許權重新招標（retendering）進度，執行長坦言目前的架構尚未最終定案。他預期相關法律規範需等到2027年法國選舉結束後才會更加清晰。 未來的合約形式可能會出現變化，包括經營範圍（perimeters）可能縮小，以及合約期限可能縮短。儘管如此，管理層認為 APRR 在參與未來競標機會上仍處於有利位置，但最終決策將取決於屆時的特許權規範與稅收制度是否有利可圖。 內部資金優先支撐業務增長，大型專案將審慎評估資本投入 在成長策略與資本配置方面，Atlas Arteria(MAQAF) 展現了審慎務實的態度。執行長指出，對於法國市場的增量成長機會，將優先透過現有業務的內部資金來支撐，不急於對外融資。 然而，若涉及較大規模的重新招標案，則可能需要籌措新資本。公司重申，評估任何成長機會時，將嚴格審視其對股利增長的貢獻（distribution accretion）、估值合理性以及整體投資組合的平衡，並會視需求靈活運用資產負債表上的現金與舉債能力，確保股東權益最大化。

GO Residential REIT(GO.U) 私募 3.25 億加幣債券鎖匯率風險，2026 年交割、重整債務體質

GO Residential Real Estate Investment Trust(GO.U)週三宣佈，其營運子公司 GO Residential Operating 已達成協議，將以免公開發行的方式，發行本金總額為3.25億加幣的高級無擔保債券，此舉旨在優化公司的債務結構並取得營運資金。 透過換匯避險取得2.4億美元資金 為了規避匯率波動風險，營運子公司同步簽訂了遠期貨幣利率交換合約（Forward Cross-Currency Interest Rate Swap），將債券的本金與利息進行全額避險。這項操作將原本3.25億加幣的本金轉換為約2.4億美元，並將加幣計價的4.534%固定年利率，轉換為美元計價的5.552%固定年利率。 募資償還債務預計2026年完成交割 本次發行的債券將於2029年2月13日到期，利息支付將採每半年一次的方式，分別於每年的2月13日及8月13日支付，首次付息日為2026年8月13日。GO Residential REIT(GO.U)表示，本次發行所得款項淨額，將用於償還子公司信貸融資下的現有債務，以及作為一般企業營運用途。該筆發行交易預計將於2026年2月13日左右完成交割。

Fidelity美國高股息ETF配息0.1395加幣！除息日1/28，值得關注嗎？

Fidelity U.S. HighDividend CurrencyNeutral ETF(FCUH:CA) 官方正式宣布了最新的月度配息方案。根據公告內容，本次每股將配發 0.1395 加幣的現金股利。這檔鎖定美國高股息資產並具備匯率中立特性的 ETF，持續維持其月配息的機制，為持有者提供穩定的現金流收益來源。 現金股利將於1月底完成發放作業 依照本次公布的股利時程表，除息日（Ex-dividend date）與股東名冊登記日（Record date）皆設定於 1 月 28 日。這意味著投資人若欲參與本次配息，必須留意在除息日前持有該標的。符合資格的股東，預計將在 1 月 30 日收到本次發放的現金股利。 美股高股息策略結合匯率避險機制 Fidelity U.S. HighDividend CurrencyNeutral ETF(FCUH:CA) 的產品設計主軸在於投資美國市場的高股息股票，同時透過匯率中立（Currency Neutral）的策略來降低加幣與美元之間的匯率波動風險。對於希望參與美股收益、同時尋求降低匯差影響的投資人而言，此類型的資產配置工具提供了針對性的市場參與機會。

ETF真心話：美股 QQQ 對上台版 009800、00662，誰才是抓住 NASDAQ 100 飆漲的關鍵？

⚠️ 本文章為教學 APP 功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。 繼上一次阿格力幫大家解析追蹤 S&P 500 Top 50 指數的 XLG（點我複習），延續著近年資金聚焦在科技股與大型股的趨勢，今天跟大家聊聊另外一個同樣代表著科技與大型股的指數－NASDAQ 100 指數。 NASDAQ 與 NASDAQ 100 指數 目前美國四大指數之一的 NASDAQ 指數，指的是在 NASDAQ 交易所掛牌的所有公司（跟台灣的加權股價指數之於全體上市公司一樣），成分股超過三千家，就產業比重來看，科技族群比重超過六成，相對於只有半導體的費城半導體指數來說，產業多元性更廣，是美國四大指數中相當具有科技股趨勢代表性的指數。 圖 1：NASDAQ 科技比重超過六成。來源：NASDAQ，Gemini 重新繪圖整理。 而 NASDAQ 100 指數則是 NASDAQ 指數中排除金融族群後，市值最大的前 100 家公司。以市值來看，這 100 家公司大約佔據了 NASDAQ 指數約八成，基本上看這 100 家公司，大概就是看整個 NASDAQ 指數。 至於成分股部分，阿格力把前 10 大成分股進行整理，可以看到前 10 大成分股就包含了美股七巨頭（輝達、蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、臉書、特斯拉），七巨頭的權重高達 64.38%，其他還有博通、Palantir、ASML，通通也都是科技族群，前 10 大成分股累計權重達 71.81%，是追蹤美國科技產業成長與獲利的最佳選擇之一。 圖 2：NASDAQ 100 指數前 10 大成分股。來源：Slickcharts 從績效來看，持有七巨頭超過六成的 NASDAQ 100 指數真的非常強悍。我們拿過去 10 年台股（含息）、S&P 500 以及 NASDAQ 100 指數進行回測比較，可以看到 NASDAQ 繳出高達 466.10% 的報酬率，明顯領先台股以及 S&P 500。 圖 3：NASDAQ 100 近 10 年績效強悍。來源：財經 M 平方 後續關於美股 QQQ 與台版中信 NASDAQ(009800)、富邦 NASDAQ(00662) 的比較，為會員登入後才能觀看之付費內容，原文未顯示於提供的資料中，無法轉錄。

ETF真心話：美股 QQQ 背後的 NASDAQ 100，有沒有比台版 009800、00662 更值得跟？

⚠️ 本文章為教學 APP 功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。 繼上一次阿格力幫大家解析追蹤 S&P 500 Top 50 指數的 XLG（點我複習），延續著近年資金聚焦在科技股與大型股的趨勢，今天跟大家聊聊另外一個同樣代表著科技與大型股的指數－NASDAQ 100 指數。 NASDAQ 與 NASDAQ 100 指數 目前美國四大指數之一的 NASDAQ 指數，指的是在 NASDAQ 交易所掛牌的所有公司（跟台灣的加權股價指數之於全體上市公司一樣），成分股超過三千家，就產業比重來看，科技族群比重超過六成，相對於只有半導體的費城半導體指數來說，產業多元性更廣，是美國四大指數中相當具有科技股趨勢代表性的指數。 圖 1：NASDAQ 科技比重超過六成。來源：NASDAQ，Gemini 重新繪圖整理。 而 NASDAQ 100 指數則是 NASDAQ 指數中排除金融族群後，市值最大的前 100 家公司。以市值來看，這 100 家公司大約佔據了 NASDAQ 指數約八成，基本上看這 100 家公司，大概就是看整個 NASDAQ 指數。 至於成分股部分，阿格力把前 10 大成分股進行整理，可以看到前 10 大成分股就包含了美股七巨頭（輝達、蘋果、微軟、亞馬遜、谷歌、臉書、特斯拉），七巨頭的權重高達 64.38%，其他還有博通、Palantir、ASML，通通也都是科技族群，前 10 大成分股累計權重達 71.81%，是追蹤美國科技產業成長與獲利的最佳選擇之一。 圖 2：NASDAQ 100 指數前 10 大成分股。來源：Slickcharts 從績效來看，持有七巨頭超過六成的 NASDAQ 100 指數真的非常強悍。我們拿過去 10 年台股（含息）、S&P 500 以及 NASDAQ 100 指數進行回測比較，可以看到 NASDAQ 繳出高達 466.10% 的報酬率，明顯領先台股以及 S&P 500。 圖 3：NASDAQ 100 近 10 年績效強悍。來源：財經 M 平方 （以下為未解鎖之 VIP 內容，本文僅截取公開部分，不另行補充或推測。）