茂達評價解析：EPS 13.04 元、股價回落 235 元合理性與成長想像

力智(6719)跌深後，市場最該盯的是底部與基本面

力智(6719)從高點 1015 元一路回落，股價幾乎腰斬再腰斬。文章認為，跌深本身不是重點，真正要看的是是否已在低檔打出底部，以及基本面能否同步回升。 從股價結構來看，力智近半年低點逐步墊高、回檔幅度收斂，整理期間成交量也縮小，顯示賣壓可能已逐漸鈍化，市場開始觀察是否具備打底條件。不過，底部穩定只代表承接意願增加，並不等於股價一定會立刻轉強，仍需留意新利空是否會破壞整理結構。 基本面方面，力智是台灣的 PMIC、電源管理 IC 廠，客戶包括 Nvidia、華碩、廣達，產品應用於 PC、顯卡、伺服器與網通設備。先前股價大漲，已部分反映高階運算與 AI 題材想像；後續大幅回落，則與終端需求降溫、獲利下滑有關。文章強調，真正能支撐股價回升的，仍是營收、毛利率與獲利是否站穩，以及需求是否具有延續性。 整體而言，文章主軸是：跌深不等於便宜，反彈也不等於翻身；力智(6719)後續是否能重建市場信心，關鍵在底部是否成形、基本面是否轉強，以及產業需求能否持續回溫。

力智(6719)股價跌近八成後，底部與基本面能否同步確認？

力智(6719)股價從千元上方一路回落，這段修正表面看是跌幅很大，背後其實是景氣循環、需求降溫與市場預期修正一起發生。本文重點不在於回顧跌了多少，而是重新檢視：底部是否站穩、基本面是否開始回溫。 從技術面來看，力智(6719)的回檔幅度逐步縮小，低點也有墊高跡象，成交量則明顯收斂。這類型態常被視為整理加深的過程，意味著賣壓可能正在減弱，但是否真能形成有效底部，仍需要後續帶量突破來確認。 基本面方面，力智(6719)主要產品為 PMIC 與電源管理 IC，客戶涵蓋 Nvidia、華碩、廣達，應用場景包括 PC、顯卡、伺服器與網通設備。前期股價大漲反映市場對 AI、高階運算與伺服器需求的期待，後續回檔則對應終端需求轉弱與獲利預期下修。接下來真正值得觀察的，是營收與獲利是否落底，以及需求回升、毛利率改善與客戶拉貨延續能否同步出現。 對這類跌深股而言，重點不只是價格低不低，而是籌碼是否沉澱、整理是否足夠、產業是否重新轉強。若基本面尚未明朗，股價即使出現反彈，也可能仍屬景氣循環中的波段整理，而非趨勢翻轉。

來頡(6799)攻上漲停111元，WiFi 7題材與籌碼面如何拉扯？

來頡(6799)盤中攻上漲停111元，短線買盤明顯升溫。市場關注焦點集中在WiFi 7、USB-C與SSD等高成長應用對電源管理IC需求的帶動，同時公司近月營收維持在80至90百萬元區間，4月年增約近一成，為股價提供基本面支撐。 從技術面看，來頡股價已自7字頭推升至百元上方，並站上多條中長期均線，短中期多頭結構成形。不過，高檔區也伴隨整理與換手壓力，若漲停後量能無法延續，或出現長上影與量縮整理，短線波動可能放大。 籌碼面方面，外資近期在90元附近轉為偏多操作，主力近20日買賣超則呈現正負擺盪，顯示高檔有換手而非單邊追價。官股持股比率約6%出頭，也對股價穩定度形成一定支撐。整體來看，來頡的題材熱度、營收回溫與籌碼變化，都是後續觀察重點。

長科*(6548)漲停攻上60.3元，高壓導線架與AI電力題材受關注

長科*(6548)盤中股價亮燈漲停，報60.3元，漲幅9.84%，買盤明顯集中。盤面主軸圍繞電源管理IC與高壓導線架題材，公司先前法說釋出QFN、IC與EMC LED導線架需求延續，伺服器與資料中心動能看俏，加上資料中心與AI伺服器電力升級帶動800V以上高壓導線架滲透率提升，市場資金順勢聚焦相關供應鏈。今年以來月營收連續創高、訂單交期拉長，也讓短線基本面成長故事被重新定價，吸引資金推升股價鎖住漲停。 技術面上，長科*近日站上週線、月線與季線之上，均線維持多頭排列，MACD轉正且位於零軸之上，RSI及日、月KD同步向上，顯示多頭動能轉強。從價位結構來看，先前約53～55元一帶為整理與套牢區，近期化解上方賣壓後，重回波段高檔區間。籌碼方面，前一交易日起三大法人連續買超，外資與自營商買盤明顯放大，主力近5日買超比例翻正並持續提升，顯示中短線資金由賣轉買、偏多佈局。後續觀察重點在於漲停價附近能否維持量價穩定，以及53～55元區回測時是否形成有效支撐。 長科*為長華電材旗下IC與LED導線架製造廠，主力產品涵蓋QFN、IC導線架與EMC LED導線架，營運受惠電源管理IC、工控及3C需求穩健成長，並切入AI資料中心與高壓直流(HVDC)相關導線架，產品單價與毛利結構具上修想像。近期月營收連二月創歷史新高，第2季營收與毛利率成長動能受到市場期待。不過，本益比已偏向成長股區間，短線股價急漲後評價壓力與獲利了結賣壓不可忽視，且貴金屬與原物料價格波動仍可能壓抑毛利。整體而言，今日漲停反映市場對高壓導線架與AI電源管理題材的樂觀情緒，後續需留意法人買盤能否續航，以及營收與毛利率是否如預期落實。

權王回神帶動盤面，矽光子與機器人題材強軋

台積電(2330)收復年線，帶動加權指數大漲416.43點，盤面由權值股與多族群輪動推升。台積電ADR仍未站穩年線，美股與亞股盤勢也持續影響台股反彈力道。族群表現方面，機器人、工具機、矽光子/CPO、AR眼鏡、車用與電源管理IC等題材皆有個股表現。茂達(6138)公布2024年營收、毛利、營益與獲利均成長，市場並關注其2025年Q1營收是否延續年增與季增動能。整體來看，資金回流電子與中小型題材，但美國經濟數據、關稅政策與國際股市走勢仍是後續觀察重點。

力智(6719)亮燈漲停255元，AI與HPC電源題材推升多頭動能

力智(6719)今日盤中股價大漲9.91%，報價255元，亮燈漲停。盤面資金聚焦AI與高效能運算（HPC）電源管理IC題材，市場關注公司在AI伺服器、PC Vcore與高階電源解決方案的布局，加上現金股利題材，帶動中短線買氣。 技術面來看，力智近期股價已站上週線、月線與季線之上，均線呈現多頭排列，近20日漲幅超過2成，週K也連續收紅，顯示中短期多頭結構明確。MACD維持正值，RSI與週、月KD持續向上，動能偏多，不過指標已接近高檔，短線若再急拉，技術性整理風險仍需留意。 籌碼面方面，近日三大法人進出反覆，外資短線有買有賣，投信與自營商調節幅度不大；主力籌碼也從前段偏空，轉為高檔震盪換手，反映多空在相對高位拉鋸。後續觀察重點在於股價能否守住短期均線，以及漲停後的承接力道，若量價失衡，可能出現獲利了結賣壓。 基本面上，力智屬於電源管理IC與功率元件（MOSFET）廠商，產品應用涵蓋PC、伺服器、高效能運算與AI相關電源，並切入國際大廠供應鏈。近期月營收自低檔回升，營運動能尚未全面轉強，但獲利受惠產品組合優化與毛利率改善，加上配息題材，支撐市場對中長期價值的期待。不過，產業仍面臨成熟製程晶圓與封測成本上升、AI伺服器備貨波動，以及消費性需求復甦緩慢等變數，後續仍需留意營收與毛利率變化。

矽力*-KY(6415)攻上漲停，AI資料中心與車用題材帶動多頭延續

矽力*-KY（6415）盤中漲幅接近一成，股價攻上漲停，表現明顯強於大盤與IC設計族群。文中指出，買盤焦點主要來自AI資料中心與車用電源管理IC的中長線成長題材，加上外資先前調高評價後，市場對公司營運能見度的期待升高，帶動多頭資金持續進場。近期臺股資金回流IC設計族群，也使具題材與獲利想像的高價股更容易吸引法人與主力集中買盤，形成價量齊揚的走勢。 技術面上，矽力*-KY近期股價站上各期均線，日線與週線維持多頭排列，並持續改寫波段新高；MACD位於零軸之上，RSI與KD也維持偏強區間，顯示多頭動能仍在。籌碼面方面，近期三大法人多次站在買方，外資與投信呈現輪流加碼，前一交易日三大法人合計出現逾千張淨買超；主力近5日與近20日買超比重也維持正值，顯示中長線資金持續布局。後續若股價能守穩前波法人成本區與短期均線，且量能維持健康，較有利多頭結構延續；反之，若漲停附近放量失守，則需留意短線獲利了結壓力。 公司業務方面，矽力*-KY主要從事電源管理IC研發設計與銷售，具備小封裝、高壓大電流IC能力，屬於偏高階類比IC供應商，受惠AI伺服器、資料中心與車用電子對高效率電源轉換的長線需求。基本面上，近期月營收維持雙位數年成長，顯示訂單動能仍在，市場也對2026年前後在AI與車用應用的成長抱持正向期待。不過，文中同時提醒，目前本益比處於相對偏高區間，評價壓力與股價波動風險仍需留意。整體來看，今日漲停反映中長線成長題材與籌碼集中效應，後續可持續觀察是否能在漲停與短期均線間建立整理平台，以及法人買盤是否延續。

茂達(6138)、大中(6435)3月營收回溫，PC急單帶動電源管理與MOSFET動能

1Q23起，OEM/ODM廠陸續釋出PC急單，主要集中在電競與商用PC市場，帶動供應鏈相關產品線同步受惠。茂達(6138)的風扇馬達驅動IC與電源管理IC，以及子公司大中(6435)的MOSFET，皆出現出貨動能回溫跡象。 茂達(6138)公告3月合併營收4.36億元，月增28%，年減35.61%，創下7個月以來單月新高；1Q23合併營收11.08億元，季增8.8%，年減42.87%，並終結連兩季季減。大中(6435)3月合併營收2.62億元，月增46.9%，年減21.89%，同樣創9個月來單月新高；1Q23合併營收6.14億元，季增29.2%，年減36.69%，創三個季度以來新高。 法人認為，隨著OEM/ODM廠第二季庫存水位有機會回到較健康區間，茂達(6138)與大中(6435)在電源管理IC及MOSFET的出貨動能有望同步回溫。技術與籌碼面上，茂達(6138)外資雖轉買，但投信買盤收斂，股價則在失守5日線後回測月線，後續可留意是否重新站回5日線並穩定守住。

力智通過每股4.6元股利，AI電源布局與第2季營運怎麼看？

力智（6719）20日召開股東常會，通過114年度盈餘分配案，每股配發現金股利4.6元，配發總額約4.85億元，除息基準日與發放日將由董事長另行訂定。公司同時通過修訂股東會議事規則及取得或處分資產處理作業等議案。 力智主要從事電源管理IC與功率元件，近年積極切入高效能運算與AI相關電源應用。第1季營收9.8億元，季減18%，與去年同期持平；毛利率41.7%，稅後純益2.2億元，年增42%，每股稅後純益2.1元。公司表示，受AI產品排擠效應、記憶體漲價及供應吃緊影響，營收較上季下滑，但PMIC出貨占比提升及存貨回沖利益，使毛利率明顯改善。 市場面上，力智20日收在232元，較前一交易日上漲。法人籌碼方面，當日外資買超554張、自營商買超38張，三大法人合計買超592張，短線出現回補跡象。近五日主力買賣超也呈現正值，顯示買盤有回流。 展望後續，公司看好AI與高效能運算應用將持續推升高階電源需求，預期第2季營收可望季增。不過，受成熟製程晶圓代工與封測價格上升影響，第2季毛利率可能較第1季略降，目標維持高30%水準。後續可持續追蹤高附加價值產品占比、成本消化進度，以及營收回升幅度。

茂達董事轉讓54張限制員工權利新股，持股比率降至1.24%

茂達（6138）董事盛剛於27日申報轉讓，將54張茂達股票信託至中國信託商業銀行股份有限公司受託信託財產專戶，屬限制員工權利新股安排。以27日收盤價202元計算，市值約1,090萬元。 根據2022年度茂達主要股東資訊，盛剛原為茂達第8大股東，持股1,003張、持股比率1.35%；本次申報轉讓後，持股比率降至約1.24%。