中國稀土禁令對三菱重工 MHVYF 長期成本結構的影響

Eaton(ETN)回落逾5%：軍工擴產政策如何影響供應鏈資本配置？

電源與工業設備商 Eaton(ETN) 盤中股價報 413.76 美元，跌幅約 5.05%，走勢承壓。市場關注白宮近期對軍工產業的政策方向，對相關供應鏈與資本配置帶來壓力。 新聞指出，總統 Trump 已召集五角大廈官員與大型軍工承包商赴白宮，討論在烏克蘭、加薩與紅海衝突消耗下，如何加速補充美國彈藥與飛彈庫存，並已動用《國防生產法》(Defense Production Act) 強制企業擴大武器製造。另一方面，行政命令與國會提案也著眼於限制國防企業股利與庫藏股，要求優先履行軍事合約後再進行回購與提高管理層薪酬。 在政策明確偏向「擴產優先、股東回饋後移」的背景下，投資人擔憂包括 Eaton(ETN) 在內的相關供應鏈廠商，短線資金可能轉向保守，今日股價因此出現回落。

美國國防庫存吃緊、AI 推論資本升溫：軍工與 Baseten 交織出雙主題新變化

美國國防庫存吃緊，白宮動員車廠跨界造飛彈；同時，矽谷 AI 新創 Baseten 單輪募資高達 15 億美元，凸顯推論平台熱度升溫。傳統軍工被要求壓縮股東回饋、加速交貨，資本市場則在 AI 與軍備雙主題中重新洗牌。 文章指出，美國總統 Trump 已在 G7 場合提到持續作戰成本高昂，並召集五角大廈與軍工業者加快補庫存。面對彈藥消耗壓力，美國政府動用《國防生產法》，要求企業優先支援軍備供給，甚至點名 General Motors (GM) 等車廠若有閒置產能，可協助轉線生產飛彈，包含 Patriot 防空系統與 Tomahawk 巡弋飛彈等關鍵項目。 與此同時，傳統軍工廠商的資本配置也出現變化。美國政府已提出限制防務企業股利與庫藏股的方向，未來可能進一步要求公司先完成交貨與擴產，再談提高回購或高管薪酬。這代表軍工產業的現金流將更明顯優先導向產能與研發，特別是 SM-3、SM-6、THAAD 等攔截飛彈相關供應鏈。 AI 端則出現另一種資本熱度。Baseten 完成 15 億美元 Series F 融資，估值約落在 110 億至 130 億美元，領投方包括 Altimeter Capital、Conviction 與 Spark Capital。該公司主打 AI 模型訓練後到部署推論之間的效能與成本優化，每天處理超過 10 億次推論呼叫，並透過多雲布局支援 87 個叢集與 18 家雲端服務商。 文章也提到，隨著封閉與開源模型差距縮小，更多應用層業者把 30% 至 50% 的模型支出投入客製化與後訓練，帶動「百萬專用模型」的需求。這使推論平台不再只是技術配角，而是成為 AI 基礎設施競賽中的重要一環。 金融市場另一端，Accenture (ACN) 宣布將 2026 會計年度庫藏股規模再加碼 20 億美元，全年回購總額預計達 75 億美元，較前一年明顯增加。公司今年度截至目前已透過股利與回購合計回饋股東 82 億美元，反映現金流穩定與成長信心。 相對地，AMC Entertainment (AMC) 則透過發行新股籌資約 2 億美元，以償還 2027 年到期的次順位票據並補充營運資金。這種以股換債的方式可降低債務壓力，但也帶來股權稀釋，顯示在利率偏高與融資緊縮環境下，非核心成長故事的公司仍面臨較大市場壓力。 整體來看，國防補庫存、AI 推論基礎設施與不同產業的資本回饋策略，正同步映照出市場配置的分歧：一邊是政策驅動的軍備擴產，一邊是資本湧向算力與推論效率。對投資人來說，真正值得追蹤的，是哪些企業能在這兩股周期中同時卡位產能、技術與資本效率。

美國彈藥庫存告急，軍工股卻未必同步走強？從特朗普施壓防務企業看供需矛盾

美國在多地衝突中消耗大量彈藥，特朗普近期呼籲軍方與防務企業提高武器生產，以回應日益升高的軍事需求。根據原文，烏克蘭、加沙與紅海等地的衝突，已讓美國彈藥與導彈庫存大幅縮減，甚至出現若持續空襲就可能面臨資源枯竭的警訊。 特朗普在 G7 會議與後續安排中，強調美國每日軍事開支高達數億美元，並召集五角大廈官員與主要軍火商討論擴產。他也啟用《國防生產法》，要求企業增加武器製造量，以補足防衛能力缺口。 文章同時提到，部分汽車公司如通用汽車正在轉向武器生產，特別是愛國者導彈與戰斧巡航導彈組裝；另一方面，政府也對傳統防務公司施壓，要求優先考慮生產而非股東回報，並限制分紅與股票回購，以確保合約履行。 整體來看，這則消息反映的是「軍事需求上升」與「企業資本配置被干預」並存的矛盾：一邊是庫存告急、擴產急迫，另一邊則是防務產業的獲利分配邏輯可能被重新調整。

聯電(UMC)迎成熟製程外溢與先進製程合作，營運動能受市場關注

近期晶圓代工市場版圖出現變動，聯電(UMC)成為市場高度關注的焦點。根據最新產業動態，聯電的發展契機主要來自兩個面向： 第一，成熟製程外溢訂單。隨著同業收斂28奈米產能並將重心轉向先進節點，客戶為降低供應鏈風險，積極尋求第二供應來源。聯電具備完整28奈米及22奈米平台，有望承接OLED顯示驅動、網通與車用晶片等相關訂單。 第二，跨足先進製程合作。市場傳出聯電將與英特爾展開策略結盟，採用12奈米與3奈米製程技術生產晶片，並預定於美國亞利桑那州廠投產。此舉有助於公司降低資本支出壓力，並在美國建立戰略產能，以分散地緣政治風險。 聯電成立於1980年，為全球第三大專用晶片代工廠，2024年市占率達5%。公司在全球營運12家晶圓廠，客戶群涵蓋德州儀器、聯發科與英特爾等國際大廠，產品廣泛應用於通訊、顯示及汽車等領域，具備多元化優勢。 近期交易數據顯示，2026年6月18日聯電開盤價為23.63元，盤中最高達24.165元，收在24.08元，單日上漲2.32元，漲幅10.66%。當日成交量達26,913,568張，較前一日大幅增加97.57%，顯示市場資金動能明顯升溫。 綜合來看，聯電在成熟製程訂單移轉與潛在策略合作的帶動下，營運基本面持續受到市場關注。後續可持續追蹤海外廠區實際投產進度、各製程產能利用率變化，以及全球地緣政治對供應鏈重組的影響。

聯友金屬-創(7610)漲停帶動金屬回收題材，鋼鐵與綠能族群資金怎麼看？

聯友金屬-創(7610)今日盤中股價強勢拉升至漲停，報 2315.0 元，成交量達 1,538 張。公司所屬產業為綠能環保，主要業務涵蓋鎢酸鈉與硫酸鈷的回收與純化。近 5 日股價累計上漲 22.03%，表現明顯優於大盤；籌碼面方面，三大法人近 5 日合計買超 921 張，其中外資買超 923 張，為主要推手。 市場看好聯友金屬-創(7610)後續獲利成長，主要來自三個方向： 1. 國際金屬供需結構改變：剛果對鈷實施出口配額制，中國減少鎢開採配額並強化出口管制，使全球庫存趨緊，帶動戰略金屬價格上揚。 2. 供應鏈重組紅利：各國尋求非紅供應鏈，聯友金屬-創(7610)作為非中國第一大的鎢及鈷金屬回收再製造商，具備供應鏈定位優勢。 3. 高值化產品放量：公司持續推進鈷產品高值化製程，鈷粉預計逐季放量，進一步優化產品組合與毛利率。 同期間，傳產鋼鐵族群也出現資金輪動跡象，部分具利基題材的個股盤中受到買盤關注。 大甲(2221)為台灣不鏽鋼管件製造廠，產品應用於石化與半導體建廠，今日股價上漲 4.68%，大戶買進張數 276 張，大於賣出 166 張，大單買賣差為正 110 張，盤中買盤偏積極。 久陽(5011)為螺絲螺帽廠，近年布局環保與綠能事業，今日股價上漲 4.85%，大單買進累計 1,217 張，賣出 385 張，大單淨流入 832 張，買氣明顯升溫。 整體來看，聯友金屬-創(7610)受惠鎢鈷價格高檔與非紅供應鏈優勢，營運與股價同步走強；鋼鐵族群中久陽(5011)、大甲(2221)也展現資金聚焦現象。後續可持續觀察國際戰略金屬價格、出口管制政策，以及原物料波動對相關公司營運的影響。

聯友金屬-創(7610)強勢攻頂：稀有金屬回收題材與基本面同步升溫

聯友金屬-創(7610)近日股價表現強勢，18日盤中一度拉升至漲停價2315元，單日成交量達1538張，近5日漲幅22.03%，明顯優於大盤。市場資金聚焦的主因，來自公司在稀有金屬回收領域的定位，以及全球鎢、鈷供需緊縮帶來的產業變化預期。 帶動近期關注的核心動能主要有三點。第一，關鍵金屬供需趨緊。受全球鎢及鈷價格走高、剛果鈷出口轉為配額制，以及中國減少鎢開採配額並強化出口管制影響，市場預期相關金屬供需在未來數年仍偏緊。第二，供應鏈重組效應。隨著地緣政治風險升溫，各國尋求非中國供應鏈，聯友金屬-創(7610)作為非中國區域的重要鎢及鈷回收再製造商，具備技術門檻與供應穩定性。第三，高值化產能釋放。法人評估，公司持續推進鈷產品高值化製程並優化產品組合，較高附加價值產品有望逐步放量，挹注營收與毛利率表現。 從基本面觀察，聯友金屬-創(7610)主要業務為鎢酸鈉與硫酸鈷等稀有金屬回收製造，近期營運呈現明顯成長。2026年5月合併營收達6.15億元，年增462.18%，並連續多月創下歷史新高。營收躍升主要來自鎢製品出貨價格上升，以及產品品項持續增加，為股價提供支撐。 籌碼面方面，近5個交易日三大法人合計買超921張，其中外資為主要推手，單獨買超923張。到2026年6月18日，外資單日仍持續買進108張，顯示在金屬報價上行題材發酵下，市場對其後市營運仍偏正面。 技術面上，聯友金屬-創(7610)股價自2026年第一季約300多元逐步墊高，6月後加速上漲，均線維持多頭排列，伴隨創高而成交量放大至千張以上。不過，短線累積漲幅已大，均線乖離率明顯拉高，若高檔量能無法延續，後續仍需留意技術性修正與獲利了結壓力。 整體來看，聯友金屬-創(7610)受惠金屬價格走高與產能開出，基本面與籌碼面都有明顯改善。後續可持續觀察國際鎢鈷報價、各國出口政策變化，以及高檔量價結構是否維持穩定，作為後續判斷重點。

聯友金屬-創(7610)強勢攻高，鎢鈷供需趨緊與營收暴增如何支撐後市？

聯友金屬-創(7610)近日股價表現強勢，18日盤中拉升至漲停價2315元，單日成交量達1538張，近5日漲幅高達22.03%，明顯優於大盤。市場資金湧入，主因在於公司於稀有金屬回收領域的戰略位置，以及鎢、鈷供需結構與供應鏈重組的預期變化。 從基本面來看，聯友金屬-創(7610)主要從事鎢酸鈉與硫酸鈷等稀有金屬回收製造。近期營運成長明顯，2026年5月合併營收達6.15億元，年增462.18%，並連續多月創下歷史新高。營收躍升主要來自鎢製品出貨價格上升，以及產品品項持續增加。 產業面上，全球鎢及鈷價格走高，加上剛果將鈷出口轉為配額制、中國減少鎢開採配額並強化出口管制，市場預期相關金屬供需在未來數年仍將維持緊縮。另一方面，地緣政治升溫使各國積極尋求非中國供應鏈，聯友金屬-創(7610)作為非中國區域的重要鎢、鈷金屬回收再製造商，具備技術門檻與穩定供應能力。 法人與籌碼面也出現變化。近5個交易日三大法人合計買超921張，其中外資買超923張；截至2026年6月18日，外資單日仍持續買進108張，顯示國際資金對其後市抱持正面看法。籌碼集中度也逐步提升。 技術面上，聯友金屬-創(7610)自2026年第一季約300多元逐步墊高，6月後加速上漲，各期均線維持多頭排列，並伴隨成交量放大至千張以上。不過，短線漲幅已大，均線乖離率明顯拉高，若高檔量能無法延續，後續仍需留意技術性修正與獲利了結壓力。 整體而言，聯友金屬-創(7610)同時受惠金屬報價走高、產能開出與法人買盤進駐，基本面與題材面皆具支撐；但短線股價已反映部分預期，後續仍應關注國際鎢鈷報價、出口政策與高檔量價結構變化。

英特爾強化先進封裝與後端技術，李錫熙升任執行副總裁

英特爾公司宣布，將李錫熙升任為晶圓廠執行副總裁，直接向執行長林步坦報告，負責先進封裝、系統整合及後端製造等領域。公司表示，這項人事調整旨在強化系統級創新能力，提升對客戶的差異化服務。 李錫熙過去曾擔任 SK On 總裁兼 CEO，並在 SK Hynix 與學術界累積工程與管理經驗。英特爾同時指出，現任執行副總裁 Naga Chandrasekaran 將持續負責前端技術開發與製造，推動 Intel 18A、14A 等未來技術發展。 英特爾執行長林步坦表示，先進封裝與系統整合已成為下一代計算系統的關鍵能力。另有消息提到，執行副總裁 Navid Shahriari 將在服務 37 年後退休。 同日，市場也傳出蘋果公司已同意與英特爾合作，設計並在美國本土製造晶片，反映全球供應鏈重組與本土製造趨勢持續受到關注。

La-Z-Boy(LZB) 營收持平、獲利回升，現金充沛下的轉型進度受關注

La-Z-Boy（LZB）最新公布第四季財報，單季營收持平於 5.7 億美元，GAAP 營業利潤為 4100 萬美元，調整後營業利潤達 5700 萬美元。公司表示，直營零售業務表現強勁，單季營收年增 9% 至 2.7 億美元，調整後營業利潤率升至 13.9%。另外，因出售木製家具業務帶來一次性利益，調整後每股盈餘達 1.26 美元。 展望 2027 財年第一季，管理層預估營收將落在 4.9 億至 5.1 億美元之間，調整後營業利潤率預期為 4% 至 5.5%。財務長表示，第一季通常是全年中營收與利潤率最低的季度，原因包括整體產業銷售放緩與年度工廠歲修；同時，退出木製家具業務及近期店面收購，也會影響後續比較基準。 財務體質方面，La-Z-Boy 目前持有 3.03 億美元現金且無外部債務，並獲董事會批准新的 3 億美元庫藏股計畫。執行長指出，未來門市版圖目標擴張至 450 家，預計每年新增約 10 家店，並已簽署協議，預計於六月底前完成收購佛羅里達州與阿拉巴馬州的 3 家店面網絡。 不過，公司也面臨短期壓力。旗下品牌 Joybird 單季營收下滑 10% 至 3200 萬美元，並認列 2000 萬美元非現金商譽減損；此外，原物料成本上升帶來通膨壓力，供應鏈重組專案將 15 個物流中心整併為 3 個集中樞紐，前兩年將產生額外摩擦成本，預計到第四年才可能帶來實質的利潤率提升效益。 La-Z-Boy 成立於 1927 年，是全球知名躺椅品牌，也是美國第二大住宅家具製造商，旗下擁有 La-Z-Boy、England、Kincaid 與 Joybird 等品牌。最新交易日股價收在 35.06 美元，單日下跌 7.20%，成交量 138.85 萬股，較前一日明顯放大。

Constellation Brands財報優於預期，2026年EPS指引為何轉弱？

Constellation Brands 公佈第四季財報，營運表現優於市場預期，但對 2026 年每股盈餘預測卻未達標，引發投資者關注。公司在啤酒與烈酒市場仍有品牌優勢，像 Corona 與 Modelo 持續受到消費者青睞，不過在經濟不確定性、競爭加劇與貿易政策、關稅變動的背景下，未來成長可持續性與成本壓力也受到市場檢視。整體來看，財報亮眼與前瞻指引偏弱形成對比，成為投資人評估其長期策略時的核心焦點。