聯電投信掃貨後，成熟製程回溫能延續嗎？

DRAM報價鬆動不只看跌勢，市場更怕復甦延後

DRAM報價鬆動時，市場先反應的往往不是跌幅本身，而是對記憶體族群復甦時點的重新評估。若PC需求尚未明顯回溫、手機拉貨偏保守，加上庫存調整未完，即使AI題材持續強，標準型DRAM要立刻轉強仍有難度。 判斷止穩，不能只看單一天的報價變化，而要觀察合約價與現貨價是否同步回穩、庫存去化速度是否加快，以及原廠是否持續減產或控制資本支出。真正的止穩，重點在於供需關係是否重新平衡，而不只是短線價格反彈。 HBM雖然仍是AI供應鏈中相對強勢的一環，但它的節奏與標準型DRAM不同。HBM需求較明確，不代表整個記憶體族群已全面回春；標準型DRAM仍需回到PC、手機、伺服器等終端需求是否擴散，以及庫存是否真正去化。 若要看到市場評價較明顯修復，通常需要需求擴散、報價連續止穩、產能收斂更明確三項條件同時成立。若庫存去化加快，又碰上終端需求回升，止穩才可能從短線現象，逐步變成較長期的趨勢。

聯電520行情交投轉熱，ADR逆勢走強與營收動能成焦點

台股520開盤小漲，聯電(2303)在盤面中交投活躍，與群創、第一金等個股同步吸引市場目光。文中指出，聯電ADR逆勢上漲，相較台積電ADR走弱表現分歧，也讓市場對半導體族群的個股輪動更為關注。 從基本面來看，聯電為全球前十大晶圓代工廠之一，主要營收來自晶圓代工，近期4月合併營收年增10.8%，3月營收年增4.89%，顯示營運維持穩定增長。籌碼面部分，法人買賣超出現分歧，主力近五日買賣超累計轉正，後續仍需觀察外資持股與三大法人動向。 技術面上，聯電短期均線走揚，量能放大，股價一度接近近60日高點，顯示短線資金有明顯參與。不過文章也提醒，市場仍在等待輝達財報與總體環境變化，半導體需求、台指期結算與美債殖利率等因素，仍可能影響後續走勢。

外資狂賣632億，主動型ETF退潮了？台積電逢跌能接嗎

本文提到台股在外資賣超632億元、投信買超71億元的情況下，大盤仍下跌716點，顯示賣壓相當沉重。主動型ETF持股比例較高的高價股成為盤面領跌重災區，00981A下跌2.66%，跌幅甚至比大盤還重；00403A則下跌1.22%，收在9.72元，雖然已破發，但相對抗跌。文章也觀察到，主動型ETF的熱潮似乎比預期更早降溫，市場對其拉抬個股的效果未必持續跟進。 另一方面，00981A與00403A近期都積極加碼聯電，讓作者對聯電的預估本益比相對台積電偏高感到不解。個股部分，台積電出現外資賣超17247張、投信買超4138張的分歧籌碼，作者認為每次大跌反而可能是台積電的買點。整體來看，文章聚焦在外資與投信籌碼對撞、主動型ETF退潮，以及台積電在波動中是否仍具承接價值。

外資重砍台股，聯電與群創怎麼看？

受美國總統川普暫緩對伊朗發動軍事攻擊影響，市場觀望氣氛濃厚。中東局勢若推升能源價格與通膨預期，美國債市出現拋售潮，30年期公債殖利率一度攀升至5.19%。美國股市四大指數多數收黑，道瓊工業指數下跌322.24點，那斯達克指數下挫220.02點；國際油價則小幅回落，布倫特原油收在每桶111.28美元。 在國際資金變動的背景下，台股面臨沉重賣壓。外資於集中市場單週賣超達907.91億元，單日賣超金額更一度高達632.35億元，導致加權指數重挫。外資減碼標的主要集中在半導體與面板等科技族群，包括台積電(2330)、聯電(2303)、華邦電(2344)等個股均遭到大幅調節；其中，聯電單日遭外資賣超逾4.5萬張。另一方面，外資亦將部分資金轉入金融與電信族群進行防禦性配置。 面對外資大舉倒貨，本土法人與國家隊隨即展開護盤行動，形成土洋對作的局面。投信單日買超聯電逾1.2萬張，提供籌碼支撐；八大公股銀行則挹注資金買進面板大廠群創(3481)，買超張數達6,691張，總金額超過2.57億元。此外，隨著市場高檔震盪，台股連續11個交易日突破兆元成交量的紀錄宣告中斷，顯示當沖客與短期熱錢的參與度已出現降溫跡象。

聯電(2303)獲大摩調升評等，成熟製程短缺與AI電源IC外包成焦點

外資摩根士丹利最新報告指出，AI基礎建設擴張可望延續至未來二年，並預期2027年下半年成熟製程產能可能出現短缺。在國際大廠外包趨勢下，台系成熟製程廠商有機會受惠，其中英飛凌外包聯電(2303)，也成為大摩上調聯電評等至優於大盤、目標價升至138元的主要理由之一。 報告提到，AI伺服器電源IC市場規模今年可望達150億美元，未來二年維持50%年複合成長率；聯電的橋接晶粒技術，則可能帶來與其他晶圓代工廠的合作機會。大摩並估計，下半年晶圓價格有機會上漲5%至10%，成為聯電股價後續觀察的重點。 在獲利預估方面，大摩將聯電2026年至2028年每股稅後純益預估分別調升至4.52元、5.7元及6.95元，顯示法人對其成熟製程定位與外包受惠程度持續看好。 從公司營運面來看，聯電(2303)主要業務為晶圓代工，營收占比達97.03%。2026年4月單月合併營收226.64億元，年增10.8%；3月營收208.31億元，年增4.89%。截至5月19日，三大法人買超1.83萬張，收盤價113元。近一個月外資與投信買賣超互有進出，主力近5日買超0.4%，法人持股動向仍偏觀望整理。 技術面上，聯電近期短中期均線呈上揚排列，成交量也較前期放大；不過股價位階與量能後續是否能延續，仍要留意高檔震盪後的回檔風險。整體而言，聯電後續關鍵仍在下半年晶圓價格調整幅度、英飛凌等客戶外包進度，以及AI伺服器電源IC需求能否抵消消費性電子需求疲弱。

三星變數壓抑記憶體情緒，旺宏營收走高為何股價仍承壓？

三星電子勞資談判重啟，加上美股氣氛轉弱，市場原本對記憶體轉單與報價回升的期待先被壓回。旺宏(2337)、南亞科(2408)、華邦電(2344)等記憶體族群本就容易先反映資金情緒，短線轉弱不一定代表基本面立刻變差，而較像題材熱度降溫後的正常輪動。 旺宏(2337)的營收持續改善，4月甚至寫下歷史新高，顯示營運動能並未明顯失速。不過，市場評價看的不只是單月數字，還包括後續幾季的能見度，例如報價回升能否延續、下半年訂單是否夠穩、AI 儲存需求能否擴散。也就是說，營收走強與股價承壓可以同時存在，前者反映基本面改善，後者反映資金與情緒先行保守。 接下來 5 月 27 日股東會將是觀察重點，市場會關注管理層如何說明下半年訂單、AI 儲存布局、報價變化與供給端狀況。如果法人持股回流、客戶需求擴散，或產品組合繼續改善，記憶體族群才有機會重新修正評價。反之，若外部景氣仍不穩、風險偏好未回升，震盪可能還會延續。

聯電經理人轉信託800張　籌碼焦點在哪？

聯電（2303）經理人王石於29日申報轉讓，將800張聯電股票信託中國信託商業銀行股份有限公司受託信託財產專戶，按29日收盤價40.75元估算，市值約3,260萬元。 根據2021年度聯電主要股東資訊，第1大股東為美商摩根大通託管聯華電子海外存託憑證專戶，持股721,241張、持股比率5.81%；第2大股東為迅捷投資股份有限公司，持股441,371張、持股比率3.55%。

外資狂賣4.6萬張，聯電(2303)靠投信撐住了？

近日台股大盤震盪回檔，成熟製程晶圓代工大廠聯電(2303)表現抗跌，成為盤面焦點。觀察籌碼變動，外資與本土投信在聯電操作上出現明顯對作：外資單日大舉賣超45,921張，但投信積極買進，成功消化賣壓，推升股價逆勢收在111元。 帶動內資買盤的關鍵，在於兩檔大型基金將聯電視為穩健盤勢的核心標的。00981A單日加碼7,023張，投入金額達7.80億元，佔該基金當日總投入資金近72%；00403A也同步加碼7,740張，顯示市場對其評價面與下檔支撐具信心。 聯電成立於1980年，總部位於新竹，為全球第三大專用晶圓代工廠。根據2024年數據，其全球市佔率達5%，目前在全球擁有12座晶圓廠，員工約19,000人。公司客戶涵蓋德州儀器、聯發科與英特爾，產品應用於通訊、顯示器、記憶體與車用電子等領域。 從美股存託憑證表現來看，根據2026年5月18日最新交易數據，聯電ADR開盤價17.6000美元，盤中最高17.7450美元，最低16.8750美元，終場收在17.1200美元，單日下跌0.47%，成交量達20,562,787股，成交量變動率增加28.60%。 整體而言，聯電具備全球前三大晶圓代工的穩健基礎，近期又因評價面與殖利率優勢吸引本土法人大舉進駐，支撐股價表現。不過，後續仍需觀察外資調節壓力、ADR波動，以及全球成熟製程供需變化，作為後續判斷依據。

00981A回檔中加碼嘉澤、聯電，主動式ETF資金怎麼看？

00981A 主動統一台股增長近期隨大盤回檔，單日下跌2.66%，近一週修正8.3%，但成立以來總報酬仍達183.7%，規模也維持在2499.2億元，顯示這檔主動式ETF雖遇震盪，資金基礎仍相對穩定。 最新操作紀錄顯示，經理人在盤勢偏弱時仍持續調整持股，今天唯一新建倉的是伺服器零組件大廠嘉澤，買進260張；唯一加碼的老面孔則是聯電，一口氣買進3000張。相對地，信驊、創意、欣銓、華碩等高價半導體、IC設計與相關個股則出現減碼，反映經理人正進行持股換手，把資金往基期較低的標的移動。 從這份操作日報來看，主動式ETF的價值不只在追蹤持股，更在於觀察經理人如何隨盤勢調整資金配置。對投資人來說，若能持續關注新建倉、加碼與減碼名單，就能更快掌握主動式ETF的持股方向與產業偏好。

00981A回檔仍近2500億，嘉澤與聯電成經理人新佈局焦點

《主動式ETF》APP主打追蹤主動式ETF經理人的每日建倉、加碼與減碼動向，內容聚焦00981A主動統一台股增長的持股變化。文章指出，00981A今天收在27.49元，單日下跌2.66%，近一週跟著大盤修正8.3%，但自成立以來總報酬仍達183.7%，基金規模約2499.2億元，折溢價為零，顯示資金籌碼仍維持穩定。 在震盪盤勢中，經理人今天唯一新建倉的是伺服器零組件廠嘉澤，買進260張；唯一加碼的老面孔則是聯電，單日增加3000張。相對地，信驊、創意、欣銓與華碩等標的出現在減碼名單中，尤其高價半導體與IC設計族群遭到明顯調節。整體來看，這份日報呈現的是經理人在回檔時調整持股結構、把資金轉向不同位階與不同題材的過程。