Zhulian資本回報率走弱與資本投入縮減：從雙降現象看企業競爭力與結構性衰退風險

OFB ROCE剩0.7%、股價一年跌43%，現在還撿得起嗎？

尋找具備倍數成長潛力的「翻倍股」是許多投資人的目標，而關鍵指標往往在於資本回報率（ROCE）的成長趨勢以及資本投入的擴大。簡單來說，這類企業如同複利機器，能持續以更高的回報率將收益進行再投資。然而，在檢視 Ocean Fresh Berhad(OFB) 的財務數據與 ROCE 趨勢後，目前的表現恐怕難以讓市場感到振奮，投資人需留意潛在的基本面風險。 透過資本回報率衡量企業獲利能力 對於尚未熟悉財務指標的投資人而言，資本回報率（ROCE）是用來衡量公司利用投入資本所產生稅前利潤效率的重要指標。分析師計算 Ocean Fresh Berhad(OFB) 的公式如下： 資本回報率 = 息稅前利潤（EBIT）÷（總資產 - 流動負債） 根據截至 2025 年 9 月的過去 12 個月數據計算： 0.7% = 40 萬令吉 ÷ （7,100 萬令吉 - 1,000 萬令吉） 這意味著 Ocean Fresh Berhad(OFB) 的 ROCE 僅為 0.7%。從絕對數值來看，這是一個相當低的回報水準，且遠低於食品產業平均的 11%。 資本回報率僅剩0.7%遠低於同業平均 雖然過去的績效不能完全代表未來，但歷史數據能協助投資人判斷公司的營運軌跡。從表面數據觀察，Ocean Fresh Berhad(OFB) 的資本回報率趨勢並無法提振市場信心。在過去的四年中，該公司的資本回報率從四年前的 11% 一路下滑至目前的 0.7%，顯示其資本運用效率顯著惡化。 投入資本增加卻未帶動實質獲利成長 數據顯示，Ocean Fresh Berhad(OFB) 在過去一年中增加了資本投入，但銷售額並未出現相對應的成長。這種情況可能暗示公司正在進行較長期的投資佈局，短期內尚未發酵。投資人後續應密切關注該公司的獲利狀況，以確認這些新增的資本投入最終是否能有效轉化為淨利，改善財務底氣。 降低流動負債佔比改採自有資金營運 值得注意的是，Ocean Fresh Berhad(OFB) 將其流動負債佔總資產的比例降至 14%。這可以部分解釋 ROCE 下滑的原因。從風險管理的角度來看，減少對供應商或短期債權人的依賴，確實降低了部分營運風險；但另一方面，這也意味著公司正更多地使用自有資金來支應營運。當分母（投入資本）增加而獲利未同步成長時，便導致了資本回報率生成效率的降低。 股價年跌幅達43%反映市場悲觀預期 綜合上述分析，雖然 Ocean Fresh Berhad(OFB) 持續對自身業務進行再投資的舉動值得關注，但回報率萎縮仍是不爭的事實。該公司股價在過去一年中已下跌了 43%，顯示市場對其趨勢改善的信心不足。基於目前的財務分析，該公司現階段似乎尚未具備成為高成長股的條件，投資人在評估時應審慎看待其未來的獲利修復能力。

【即時新聞】ROCE 掉到只剩 2.3%！Zhulian(KLSE:ZHULIAN) 資本銳減、股價跌 25% 代表體質正在老化嗎

1. Zhulian Corporation Berhad(KLSE:ZHULIAN) 近 12 個月的資本運用回報率（ROCE）只有 2.3%。這是依據截至 11 月的財報計算而來，期間息稅前獲利（EBIT）為 980 萬馬幣，投入資本為 4.22 億馬幣。與精品產業平均約 15% 的回報率相比，Zhulian 的獲利效率明顯偏低，顯示公司在運用資本創造收益方面面臨嚴峻挑戰。 2. 從長期趨勢來看，Zhulian Corporation Berhad(KLSE:ZHULIAN) 的情況更加令人擔憂。過去五年，公司資本運用回報率不但一路走低，投入資本的規模也比五年前少了 28%。當一家企業的 ROCE 和投入資本同時縮水時，通常代表公司已步入成熟甚至可能是結構性衰退階段，意謂淨資產在縮小，創造收益的能力也在減弱。 3. 這種資本基礎縮水加上回報率下降的雙重壓力，已經反映在股價表現上。過去五年間，Zhulian Corporation Berhad(KLSE:ZHULIAN) 股價下跌了 25%，顯示市場與股東對公司營運前景的信心明顯轉弱。對尋求長期成長的投資人來說，除非未來關鍵財務指標出現明顯好轉，否則目前的走勢顯示公司業務正承受不小壓力，可能需要大幅度的策略調整，才能重新回到成長軌道。

認清誰該長抱、誰該分手？分化行情下，長線投資如何贏過大盤的關鍵判斷

今（2025）年市場呈現明顯分化：AI概念股與台積電（2330）、輝達（Nvidia）等科技龍頭節節攀高，而未持有這類標的的投資人，卻普遍面臨組合停滯甚至回檔的落差感，開始質疑自己的長線策略是否仍然有效。事實上，長線投資從未保證所有標的都會有不錯的報酬，關鍵在於選對題材並維持紀律。 本刊專訪長線投資達人、臉書粉專「切老滾雪球」板主切老。切老投資股市超過20年，是巴菲特的忠實追隨者，50歲前就存到2千萬的股票資產。這次從宏觀的視角解析如何在分化行情中堅守信念，以產業結構與企業競爭力為基準，判斷哪些個股終究會回到合理價值、值得耐心等待；又有哪些已脫離基本面、可能成為無法回頭的價值陷阱。 長抱並非盲抱，著重可判斷性與企業長期競爭力。2025年的市場分化，讓切老更清楚看見：長線投資也存在不可預測的風險。全年漲勢多集中在AI相關產業，他以傳產成長股為主的投資組合約回檔了1成。但他不以單一年報酬論成敗，而是回到產業環境與企業體質來檢視持股。如保瑞（6472）受美國醫療政策與關稅影響、鈊象（3293）處於新版圖擴張期，短線表現平淡並不等同結構轉壞，單一年分化不足以否定長期價值。 真正需要警覺的，是基本面已發生質變的公司。今年8月，他對材料-KY（4763）罕見啟動停損，因該公司營收在無預警下驟降4成以上，遠超過正常業績波動；切老認為，該公司正面臨區域環境劇變，加上關稅與景氣轉弱的雙重壓力，導致該公司對需求與供應鏈的掌握度已經不足信任。

認清誰該長抱、誰該分手？切老公開漲贏大盤的長線策略，AI 分化下如何不踩價值陷阱

【我們想讓你知道】今（2025）年市場呈現明顯分化：AI 概念股與台積電（2330）、輝達（ Nvidia ）等科技龍頭節節攀高，而未持有這類標的的投資人，卻普遍面臨組合停滯甚至回檔的落差感，開始質疑自己的長線策略是否仍然有效。事實上，長線投資從未保證所有標的都會有不錯的報酬，關鍵在於選對題材並維持紀律。 撰文：黃士育 長線投資達人 切老（謝毓琛） 小檔案：大學設計系副教授，臉書粉專「切老滾雪球」板主，同時也是專注於企業規模增長的長線投資人，著有《能力圈選股，投資致勝的關鍵》一書。 本刊專訪長線投資達人、臉書粉專「切老滾雪球」板主切老。切老投資股市超過 20 年，是巴菲特的忠實追隨者，50 歲前就存到 2 千萬的股票資產。這次從宏觀的視角解析如何在分化行情中堅守信念，以產業結構與企業競爭力為基準，判斷哪些個股終究會回到合理價值、值得耐心等待；又有哪些已脫離基本面、可能成為無法回頭的價值陷阱。 長抱並非盲抱，著重可判斷性與企業長期競爭力。2025 年的市場分化，讓切老更清楚看見：長線投資也存在不可預測的風險。全年漲勢多集中在 AI 相關產業，他以傳產成長股為主的投資組合約回檔了 1 成。但他不以單一年報酬論成敗，而是回到產業環境與企業體質來檢視持股。如保瑞（6472）受美國醫療政策與關稅影響、鈊象（3293）處於新版圖擴張期，短線表現平淡並不等同結構轉壞，單一年分化不足以否定長期價值。 真正需要警覺的，是基本面已發生質變的公司。今年 8 月，他對材料-KY（4763）罕見啟動停損，因該公司營收在無預警下驟降 4 成以上，遠超過正常業績波動；切老認為，該公司正面臨區域環境劇變，加上關稅與景氣轉弱的雙重壓力，導致該公司對需求與供應鏈的掌握度已經不足信任。 （內容僅供參考，投資請謹慎為上）

認清誰該長抱、誰該分手？切老教你在 AI 大漲年，長線策略如何不輸大盤

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認清誰該長抱、誰該分手？切老揭長線如何在 AI 分化年還能贏大盤

【我們想讓你知道】今（2025）年市場呈現明顯分化：AI 概念股與台積電、輝達（Nvidia）等科技龍頭節節攀高，而未持有這類標的的投資人，卻普遍面臨組合停滯甚至回檔的落差感，開始質疑自己的長線策略是否仍然有效。事實上，長線投資從未保證所有標的都會有不錯的報酬，關鍵在於選對題材並維持紀律。 撰文：黃士育 長線投資達人 切老（謝毓琛） 小檔案：大學設計系副教授，臉書粉專「切老滾雪球」板主，同時也是專注於企業規模增長的長線投資人，著有《能力圈選股，投資致勝的關鍵》一書。 本刊專訪長線投資達人、臉書粉專「切老滾雪球」板主切老。切老投資股市超過 20 年，是巴菲特的忠實追隨者，50 歲前就存到 2,000 萬的股票資產。這次從宏觀的視角解析如何在分化行情中堅守信念，以產業結構與企業競爭力為基準，判斷哪些個股終究會回到合理價值、值得耐心等待；又有哪些已脫離基本面、可能成為無法回頭的價值陷阱。 長抱並非盲抱，著重可判斷性與企業長期競爭力。2025 年的市場分化，讓切老更清楚看見：長線投資也存在不可預測的風險。全年漲勢多集中在 AI 相關產業，他以傳產成長股為主的投資組合約回檔了 1 成。 但他不以單一年報酬論成敗，而是回到產業環境與企業體質來檢視持股。如保瑞受美國醫療政策與關稅影響、鈊象處於新版圖擴張期，短線表現平淡並不等同結構轉壞，單一年分化不足以否定長期價值。 真正需要警覺的，是基本面已發生質變的公司。今年 8 月，他對材料-KY 罕見啟動停損，因該公司營收在無預警下驟降 4 成以上，遠超過正常業績波動；切老認為，該公司正面臨區域環境劇變，加上關稅與景氣轉弱的雙重壓力，導致該公司對需求與供應鏈的掌握度已經不足信任。 （圖片來源：Shutterstock 僅示意／內容僅供參考，投資請謹慎為上） 文章出處：《Money 錢》2025 年 12 月號

CRCT 恐回落至 3.50 美元？一次性利多用罄、用戶成長見頂、競爭升溫下的52%下行風險

Cricut, Inc. 面臨股價下滑風險，專家預測其可能跌至$3.50，主要因為市場競爭加劇及訂閱用戶飽和。 Cricut, Inc.（股票代號：CRCT）近期受到關注，專家針對該公司提出了看空的論點。根據分析人士的報告，目前CRCT的股價為5.84美元，但有預測顯示其股價可能會下滑至3.50美元，這意味著潛在的52%下行風險。作為一家以DIY切割機及相關訂閱服務而聞名的公司，Cricut近期的股價上漲主要歸因於一次性的收益增長與0.85美元的特別分紅，吸引了短期投資者的目光。然而，其基本面卻仍然疲弱。 目前DIY和剪貼簿市場正面臨結構性衰退，來自低成本機器及第三方材料的競爭日益激烈。此外，儘管之前的訂閱收入表現強勁，但活躍用戶數已接近飽和，未來轉換成付費計畫的可能性不高。免費模板和設計的可獲取性進一步限制了訂閱增長的潛力。2026年的增長預測似乎過於樂觀，管理層計劃在印表機研發和行銷方面再投資，預計將導致2025年利潤率壓縮200-300個基點，而實際效益尚不明朗。 連線裝置的銷售持平，配件及材料業務則受到線上折扣商的強大競爭影響，進一步擠壓利潤。第一季的結果因庫存調整和壞帳回收等一次性收益而虛增，造成盈利約800萬美元的不真實景象。當前估值達到17倍的NTM共識EBIT，即便保守調整後，2026年的EBIT也僅能達到5000萬美元，相較於6000萬美元的共識，顯示出目標價格可能降至3.30美元。 在未來幾個月內，可能出現的催化劑包括盈利不佳、指引下調以及內部人持續拋售。雖然Cricut依然是其類別中的領先品牌，但結構性逆風、競爭加劇及訂閱者基礎飽和使得該股存在重大下行風險。我們認為，雖然CRCT具有一定的投資潛力，但某些AI股票提供更大的上漲潛力且風險相對較小。

【11:21 投資快訊】龍巖(5530)漲近2%：老年人口帶動需求、資本投入能否撐起未來成長？

龍巖(5530)股價漲幅2% 營運多樣化拓展未來成長 龍巖(5530)作為臺灣殯葬產業的龍頭，近期股價上漲1.98%，報價達到77.4元。根據公司法說會的介紹，龍巖不僅致力於提升禮儀服務和塔墓的收入，還重視資本投資，增強市場進入障礙。近期增加的老年人口預期將為生命服務產品帶來穩定的成長動能。根據券商研究報告，龍巖的業務業績與死亡人數逐年上升相符，且目前股價已達歷史低檔，未來前景看好，建議投資者買進。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：-13.85% 三大法人合計買賣超：733.502 張 外資買賣超：863.449 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：-129.947 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼K線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

IG Design Group資本回報率（ROCE）下降至0.6%，遠低於產業平均，投資人需關注經營風險

IG Design Group的資本回報率（ROCE）持續下降，這可能是公司走向成熟的跡象。當一家企業的資本回報率下降且資本使用量也在減少時，通常顯示出其投資收益減少，且總資產縮減。根據最新數據，IG Design Group的資本回報率僅為0.6%，遠低於消費耐用品產業平均的8.7%。 了解資本回報率（ROCE） 資本回報率（ROCE）是一個衡量公司從其業務中所使用的資本中獲得的「回報」（稅前利潤）的指標。對於IG Design Group，其計算公式為：ROCE = 稅息前利潤（EBIT） ÷（總資產 - 流動負債）。根據截至2025年3月的數據，IG Design Group的ROCE為0.6%。 IG Design Group的ROCE趨勢分析 IG Design Group的歷史資本回報率趨勢並不理想。五年前，公司在資本上的回報率為5.7%，但此後顯著下降。此外，公司在其運營中使用的資本減少了26%。這種現象可能意味著公司面臨競爭壓力或其市場護城河正在縮小。 IG Design Group未來展望 總結來說，IG Design Group縮減資本基礎且回報率降低，這可能是其股價在過去五年內下跌87%的原因之一。除非這些趨勢轉向更積極的方向，否則投資人或許需考慮其他投資選項。值得注意的是，IG Design Group存在兩個警示信號，其中至少一個可能相當嚴重。 其他高回報公司選擇 雖然IG Design Group的回報率不高，但市場上仍有許多具備穩健資產負債表且股本回報率高的公司可供選擇。對於希望獲得更高回報的投資人來說，這些公司可能是更好的選擇。