穩懋2026年EPS 5.79元能否達成？從產能利用率、ASP與毛利率三角關係拆解

AI伺服器帶動PCB多層板狂飆，博智(8155)EPS創新高？風險與轉機一次看

AI 伺服器規格演進，帶動 PCB 多層板進入高速成長期 隨著 AI 發展邁入 2026 年，產業競爭不再只是聚焦於算力提升，而是延伸至資料在系統內的傳輸效率，進而帶動硬體架構全面升級。其中 PCB 的角色已經由單純的載體，轉變為影響效能、功耗與穩定性的核心元件。 根據市調機構 Prismark 預估，全球 PCB 市場規模將由 2024 年的 735.7 億美元提升至 2029 年的 946.6 億美元，期間年複合成長率為 5.2%。再仔細拆分不同結構，主要動能來自於高階多層板與載板，尤其是 18 層以上「多層板」進入高速成長期，同樣期間年複合成長率高達 15.7%，是整體產業的 3 倍！ 主要原因來自於，AI 伺服器發展由訓練走向推理，並延伸至多模型與代理式架構，進一步推升低延遲、高功率密度需求，促使 PCB 朝向更高層數與更精密製程演進。 綜觀台股供應鏈，相關受惠股眾多，包含博智(8155)、金像電(2368)、華通(2313)、台光電(2383)、台燿(6274)等公司。今天將以估值相對被低估的博智(8155)為主題。首先檢視「陳重銘-不敗存股術 APP」法人系統，預估博智(8155) 2026 年 EPS 可望成長 85.2% 至 12.74 元，並創下歷史新高。以下內容將繼續完整說明公司簡介、營運展望、價值評估、操作技巧等。 博智(8155)：主攻伺服器與工業電腦的 PCB 供應商 博智(8155)成立於 1995 年，並在 2012 年掛牌上櫃，為仁寶(2324)集團旗下轉投資的 PCB 廠商。公司早期以筆電板為主，但自 2009 年起積極轉型，2013 年退出消費性電子市場，並聚焦於伺服器、工業電腦等高附加價值領域，甚至 2014 年還引進研華(2395)作為策略性股東，強化工業電腦布局。 在技術能力方面，博智(8155)具備 2～72 層的多層板製造實力，並掌握 HDI(高密度多層板)、VIPPO(盤中孔填孔鍍銅技術)、多次壓合等關鍵製程，可滿足 AI 伺服器與高速通訊設備對高頻、高速與訊號完整性的嚴苛要求。 從圖 2 檢視營收組合，近年隨著高層板趨勢發展，使得 14 層以下的比例逐漸降低，取而代之的便是 14～20 層與 20 層以上。用終端領域來區分，目前伺服器營收比重約 9 成，工業電腦則佔 1 成。 博智(8155)伺服器比重提升導致平均毛利率下滑，2025 下半年已經改善 接著從圖 3、圖 4 觀察博智(8155)近年營運狀況，2025 年營收雖然受惠伺服器需求強勁而創高，但近 3 年毛利率卻降低至 20% 以下，相較過往有明顯落差，導致 EPS 未能同步創高。 主要原因來自於近幾年產品組合改變，過往工業電腦營收佔比約 30%～40%，而相關產品屬於高度客製化類型，因此毛利率高達 20%～40%，相比伺服器的 15%～25% 更高，近年因為伺服器營收比重快速增加，才導致平均毛利率下滑。 未來博智(8155)將依靠營運規模提升，以及研發更高層數來提升毛利率，從 2025 下半年已經看到初步成果，毛利率再度站回 20% 以上。

【即時新聞】台積電(2330) 週漲 5.9% 衝 1,680 元！法說前資本支出砸 1,500 億美元、毛利結構大翻修？

延伸提問僅需提供 5 則問題如下： 1. 台積電(2330) 一週漲 5.9%，大戶是不是已經先卡位？ 2. 法說會前衝到 1,680 元，現在追台積電(2330) 會不會太晚？ 3. 資本支出上看 1,500 億美元，台積電(2330) 長線成長關鍵在哪？ 4. 海外設廠稀釋獲利低於預期，台積電(2330) 評價有機會再重估？ 5. 若法說數據不如預期，台積電(2330) 高檔籌碼會不會一夕翻臉？

宣德第4季營運攀全年高峰，AI伺服器MCIO連接器出貨增長、越南墨西哥擴產助攻

近日，宣德(5457)在法說會上透露，已成功切入AI伺服器用MCIO連接器市場，並開始小量出貨。隨著下半年美系智慧手機大客戶的拉貨潮來臨，宣德預計第4季營運將攀升至全年高峰，業績持續成長。宣德的母公司立訊擁有高頻高速連接器技術，與宣德共同開發MCIO系列產品，並搭配連接線材廠商，預期今年將接到更多訂單。 MCIO連接器市場潛力大，明年可望大量出貨 宣德發言人徐嘉德表示，目前MCIO連接器的出貨量雖然不大，但預計明年將大幅增長，出貨範圍涵蓋台灣與海外廠商。法人機構特別關注美系智慧手機大客戶的拉貨情況，徐嘉德指出，這些客戶的營收在上下半年分別占35%和65%，而去年手機客戶占宣德整體營收的45%。今年8月至10月，手機新機種的訂單量持續增加，預計全年營收將保持增長。 宣德股價受市場關注，產能擴張助力營運 宣德的股價近期受到市場關注，尤其是在法說會後，投資者對於其未來的成長潛力表示樂觀。宣德的越南廠將在第4季針對美系耳機客戶的新機種出貨，主要集中於真無線藍牙耳機（TWS）元件與高階連接器。同時，墨西哥廠預計在年底前完成多條生產線，供應北美車用一階客戶及行動支付機台，並計劃在明年中全面開出產能。 未來觀察重點：營收結構與毛利率 展望未來，宣德預估2025年其連接器營收占比將達50%，零組件約20%，組裝業務與其他業務合計30%。毛利率方面，零組件產品約22%、連接器約20%、組裝業務約8%至10%。產品組合的優化與客戶結構的升級，將有助於穩定整體獲利結構。投資者應密切關注宣德的產能擴張進度及未來訂單情況，以評估其長期成長潛力。

大立光最新獲外資看好，目標價上看2,980元

大立光(3008)在近期的震盪盤勢中表現突出，受到AI科技趨勢的推動以及外資法人的看好，成為市場焦點。最新外資報告顯示，大立光獲得高盛、麥格理、大摩和小摩的支持。麥格理將大立光的目標價訂在2,980元，而大摩則設定為2,800元。高盛看好大立光因智慧機產業的成長受惠，小摩則認為其在蘋果供應鏈中地位重要，給予「首選」評價。 大立光營收動能有望增強 麥格理指出，大立光去年是iPhone潛望式鏡頭的唯一供應商，隨著新款iPhone的量產，預期大立光8月的營收動能將逐月增強。下半年平均售價（ASP）的提升被認為能夠抵銷出貨量減少的影響，特別是「可變光圈」和摺疊手機用超薄鏡頭等新技術的應用，將進一步提升ASP。 股價表現和市場反應 大立光近期的股價表現受到外資報告的支持，市場信心增強。法人機構的看好以及目標價的上調，反映出對大立光未來營運的正面預期。此外，蘋果供應鏈的穩定性和新技術的研發進展，也為大立光的市場競爭力提供了有力支撐。 未來關鍵時點和潛在風險 未來幾個月，大立光的新產品推出和蘋果新款iPhone的銷售情況將是市場關注的焦點。投資人需密切留意大立光在智慧機市場的進一步動態，以及可能影響其業績的宏觀經濟因素。儘管外資看好其長期成長潛力，但市場競爭和技術變革仍是潛在風險。