台玻玻璃基板要打入台積電 CoPoS，先看懂技術門檻在哪裡

英特爾單週跌11%後，市場是在修正估值還是重算轉型帳？

英特爾（Intel，INTC）本週股價單週跌幅達11%，從5月11日高點129美元回落至約99美元，三週修正近23%。市場先前押注的轉型亮點，包括蘋果、亞馬遜與Alphabet相關合作想像，短期內尚未反映在財報數字上。 過去12個月英特爾股價大漲453%，主要來自三個因素：美國政府宣布將補貼轉為89億美元股權投資、傳出與蘋果達成初步代工協議、以及亞馬遜和Alphabet尋求先進晶片封裝合作的消息。這些敘事讓市場相信，Intel Foundry 正從燒錢黑洞轉向潛在成長引擎。不過，第一季英特爾晶圓代工部門仍虧損24億美元，營收只有54億美元。 從估值來看，英特爾企業價值約5,680億美元，約為EBITDA的42倍；相比之下，台積電同類指標約15到18倍。市場定價已明顯走在基本面前面，假設幾乎建立在客戶陸續到位、良率快速提升、以及虧損在兩三年內收斂的樂觀路徑上。多家機構目前未給出買入評級，理由也集中在估值過高、基本面尚未驗證。 若蘋果與亞馬遜的合約真的落地，台積電會是第一個受到關注的對象。對台股來說，觀察重點會落在台積電的客戶集中度，以及先進封裝產能利用率；封裝測試族群如日月光投控，也需要留意訂單是否被引導至英特爾體系內的CoWoS替代方案。 英特爾另一條主線，是CPU在AI時代的角色回歸。資料中心機架逐步走向GPU搭配CPU的架構，英特爾有機會受惠；但這條邏輯若要反映到獲利，時間點可能落在2026年底之後的採購週期。換句話說，本週賣壓更像估值修正，而不是基本面立即惡化。 此外，這波下跌也不只針對英特爾。費城半導體指數本週整體走弱，Broadcom與Qualcomm也同步回檔，主因是5月就業數據超預期後，市場重新定價降息時間表，資金從漲幅大的科技股撤出。英特爾年初至今仍大漲約180%，因此更容易成為獲利了結標的。 接下來，市場大致在定價兩套劇本：若蘋果代工協議正式確認、或亞馬遜封裝合約落地，這波回檔可能被視為籌碼換手；若後續季報顯示晶圓代工虧損持續擴大、客戶消息遲遲未落地，則估值壓力可能進一步升高。 目前值得觀察的兩個重點是：第一，蘋果代工協議是否在2026年第三季前正式公告；第二，Intel Foundry Q2虧損是否收斂至20億美元以下。這兩項變化，將決定市場對英特爾轉型故事是繼續給予溢價，還是開始重新折價。

AMD AI封裝與供應鏈重整受關注，CPO布局與股價回檔如何解讀？

近期市場關注超微（AMD）的供應鏈調整與技術布局，焦點集中在共同封裝光學（CPO）、矽光子與AI伺服器相關合作變化。文中提到，隨著AI算力需求升溫，傳統銅線傳輸在速度與耗能上面臨限制，AMD持續依賴具備軟硬體整合能力的台廠供應鏈，同時也傳出封測合作名單調整，力成（6239）被剔除，進一步牽動半導體供應鏈與部分高股息ETF成分股權重。 在公司觀點方面，AMD對記憶體供需、平台腳位變更與供應鏈重整效應提出最新評估。公司預期整體記憶體市場可能在兩年內逐步趨於供需平衡，對主機板等硬體平台腳位調整則維持審慎態度，以兼顧效能升級與市場接受度；同時，透過調整封測與先進封裝合作夥伴，目標是優化AI伺服器供應鏈的產能與良率。 從營運面看，AMD核心業務涵蓋個人電腦、資料中心、工業與車用市場，並在CPU、GPU與AI GPU領域持續擴張。公司並透過併購賽靈思強化資料中心布局，也長期為微軟Xbox與索尼PlayStation供應核心晶片，營運組合具一定多元性。 股價方面，根據2026年6月4日交易數據，AMD開盤514.75美元，盤中最高532.19美元、最低499.87美元，終場收523.20美元，下跌19.32美元，跌幅3.56%，成交量約2,910萬股，較前一交易日小幅減少1.02%。整體來看，AMD在AI晶片與CPO先進封裝的戰略布局仍在推進，但短線股價受市場環境影響出現震盪，後續可持續觀察記憶體供需、平台腳位調整與AI業務營收貢獻的實際進展。

AI基建推動半導體板塊重組，0050成分股與記憶體族群同步受牽動

全球電子產品與半導體製造業正因人工智慧（AI）基礎建設與雲端運算投資而出現結構性轉變。從國際設備廠的展望來看，泰瑞達（Teradyne）受惠於雲端AI基建需求，預期2026年第二季營收可達11.5億至12.5億美元；偉創力（Flex）與科磊（KLA）也在先進封裝與高頻寬記憶體（HBM）需求帶動下，給出雙位數成長的長線營收指引。 這股AI推力同時牽動台灣資本市場的板塊移動。元大台灣50（0050）最新成分股調整中，剔除中鋼（2002）、台塑（1301）等傳統產業個股，納入南電（8046）、創意（3443）及貿聯-KY（3665）等AI與半導體供應鏈，反映市場資金與產業權重的變化。另一方面，八大公股行庫也在近期盤勢震盪中調節部位，出脫受惠矽光子與先進封裝題材的聯電（2303）3,663張，成交金額約4.82億元。 不過，產業供應鏈在擴張之際，仍需面對總體經濟數據與短期修正壓力。美國5月非農就業數據意外強勁，使市場對聯準會降息預期降溫，費城半導體指數隨之重挫，並影響台積電（2330）ADR與亞洲主要科技股表現。在記憶體族群方面，南亞科（2408）雖連續7個月營收改寫新高，但5月營收月增率收斂至8.6%，低於法人預期的20%；加上輝達（NVIDIA）新一代平台規格變動的市場傳聞，記憶體族群股價也出現明顯修正。 整體來看，半導體板塊正同時面對AI長線需求支撐與短期總經變數，資金與基本面都在重新定價，後續仍值得持續觀察。

日月光投控(3711)看多升評，AI與CPO需求帶動先進封裝復甦可期

群益證券將日月光投控(3711)評等由中立調升至看多，目標價為154元，主要理由包括AI與CPO應用需求成長、持續投資先進封裝，以及客戶庫存調整接近尾聲後，營運有望逐步復甦。 報告預估，日月光投控2023年度營收約5,806.05億元、EPS約7元；2024年度營收約6,569.31億元、EPS約10.25元。群益證券認為，2024年先進封裝業績可望較2023年倍增，且在產能利用率自2023年約60%至65%逐步回升至2024年的70%至80%、加上測試比重提升後，IC ATM長期毛利率目標有機會朝25%至30%靠攏。 此外，報告指出，雖然2024年訂單能見度仍偏低，但預期1Q24營收有機會年增，顯示終端需求與庫存調整的影響可能逐漸淡化。整體而言，市場對AI與CPO相關封裝需求的期待，成為日月光投控後續營運與估值調整的關鍵觀察點。

00992A主動式ETF換手加速，萬潤獲加碼、矽光子與伺服器族群遭調節

00992A 主動群益科技創新今日收在 17.93 元，單日下跌 1.48%，近一週回落 2.3%。不過，該基金成立以來總報酬仍達 74.3%，目前規模也達 468.5 億元，顯示經理人仍具備不小的資金操作空間。 今日操作焦點集中在持股換手。經理人幾乎把加碼資金押在萬潤，單日補進 435 張，權重增加 1.08%。在盤勢偏弱之際，資金往半導體後段製程與先進封裝設備集中，反映其對相關拉貨動能仍抱持信心。 相對地，今天共有 14 檔股票遭減碼，光聖、愛普、嘉澤則被直接出清。聯亞、環宇-KY 等近期熱度較高的矽光子概念股也出現在調節名單中，AI 伺服器供應鏈的緯穎、世芯-KY，以及 ABF 載板的欣興，則都被明顯減碼 700 張。 整體來看，這次調整呈現汰弱留強的防守邏輯：經理人先處分漲多或動能轉弱的電子次族群，再把資金集中到較有把握的先進封裝主線，用較高確定性配置來應對近期盤面震盪。

00992A主動式ETF換手加速：萬潤加碼、矽光子與伺服器減碼

主動群益科技創新（00992A）今日收在 17.93 元，單日下跌 1.48%，近一週回落 2.3%，但成立以來總報酬仍達 74.3%，基金規模也來到 468.5 億元。操作上，經理人幾乎把資金集中到單一方向，今天唯一明顯加碼的是萬潤（6187），單日補進 435 張，權重增加 1.08%，顯示資金持續往半導體後段製程與先進封裝設備集中。另一方面，經理人今天減碼 14 檔股票，並出清光聖（6442）、愛普（6531）與嘉澤（3533）；聯亞（3081）、環宇-KY（4991）等矽光子概念股，以及緯穎（6669）、世芯-KY（3661）、欣興（3037）等 AI 伺服器與 ABF 載板相關個股，也出現明顯調節。整體來看，這次持股換手偏向汰弱留強，資金從近期動能放緩或漲多族群移向更具把握的主線，以因應盤面震盪。

台積電（2330）再創新高：AI題材、外資回補與亞利桑那先進封裝產能進展

台積電（2330）在 AI 題材帶動下，股價於昨日再創新高，盤中一度達到 1,160 元，平歷史最高價，終場收在 1,155 元，上漲 20 元，並站回所有均線。市場人士指出，尾盤拉抬動能主要來自外資法人與壽險資金回補，顯示市場對台積電後市仍有信心。 從買盤結構來看，最後一盤買超台積電的主要法人以外資為主，包括摩根士丹利、高盛、瑞銀、法巴、麥格理、野村、花旗、里昂等，買進金額介於 1.5 億元至 50 億元之間；此外，富邦、國泰等壽險資金也參與布局，反映市場對其長期發展的關注。 在產能布局方面，台積電為配合美國「美國製造」政策，規劃在亞利桑那州擴展先進封裝產線，技術主軸為 2.5D CoWoS 與 3D SoIC。預計 2025 年該產線月產能可達 2,000 至 3,000 片，2026 年進一步擴增至 1 萬至 2 萬片，屆時約占台積電整體先進封裝產能的 10% 至 20%。文章並提到，2026 年蘋果可能成為主要客戶之一。 整體來看，台積電同時受 AI 需求與美國政策推動，後續觀察重點將集中在亞利桑那產線進度、先進封裝產能擴張，以及外資與壽險資金的持續動向。

伺服器需求升溫帶動供應鏈擴張，台積電(2330)與廣達(2382)、緯創(3231)營運觀察

近期供應鏈數據顯示，伺服器需求持續擴增，相關代工與散熱零組件廠出貨量顯著攀升。台積電(2330)最新營運報告指出，先進封裝產能利用率維持高檔，主要受惠於高效能運算晶片拉貨動能。同時，伺服器代工大廠廣達(2382)與緯創(3231)發布之財報亦顯示，高階伺服器佔整體營收比重已突破三成，且既有訂單能見度已達年底。在散熱模組方面，由於高階晶片熱功耗提升，液冷散熱解決方案導入率明顯增加，相關供應商正積極擴充產能以滿足客製化需求。整體而言，從上游晶圓代工到下游系統組裝及關鍵零組件，產業鏈各環節之營運數據皆客觀反映出當前硬體建置潮的實際產能消耗與出貨現況。

新纖(1409)跨足AI與半導體材料，營運轉機與高檔震盪怎麼看？

新纖(1409)近期宣布跨足AI與半導體材料市場，帶動股價連拉4根漲停，一度突破30元關卡並創下逾30年新高。公司同時依主管機關要求提前公布自結財報，顯示近期波動與市場關注度都明顯升高。 從營運面來看，新纖4月營收達42.19億元，年增24.3%，單月EPS為0.26元，年增73.3%，單月獲利已超過第一季總和的一半。法人認為，傳統事業落底回升，加上新產品逐步發酵，全年營運有機會維持成長動能。 在新事業布局上，子公司新碩先進切入高純度電子級雙氧水供應鏈，首條產線已滿載，第二條產線預計在2027年第二季投產，整體產能規劃上看5萬噸。另一方面，公司也看好AI伺服器需求，投入耐高溫、低介電損耗的高階工程塑料研發，為後續成長增加想像空間。 籌碼面方面，截至2026年6月4日，三大法人合計賣超1440張，其中外資買超1582張、自營商賣超3022張。主力在前波上漲期間多呈現連續買超，但6月4日單日主力轉為賣超22963張，顯示高檔換手與調節跡象已出現。 技術面上，新纖股價從4月底約16.80元附近整理，快速拉升至最高30.30元，且已明顯脫離長天期均線。短線漲幅擴大之下，若後續量能無法延續，股價可能進入高檔震盪，甚至出現技術性修正。 整體來看，新纖(1409)目前同時具備基本面轉機、題材擴散與籌碼波動三個面向，後續值得持續觀察新產能進度、營收延續性，以及高檔籌碼是否繼續鬆動。

新纖(1409)切入半導體與AI材料，營收獲利大增帶動股價創高

新纖(1409)近期因積極切入半導體與AI應用市場，股價波動明顯加劇。根據公司最新公布的自結獲利數據，4月營收為42.19億元，年增24.3%；歸屬母公司淨利4.19億元，年增409.1%；單月EPS達0.26元，年增73.3%，單月獲利已超過首季獲利的一半。亮眼財報帶動股價開盤跳空漲停至30.3元，創下逾30年新高，近期更連續出現4根漲停板，波段漲幅達4成。 帶動營運成長的主要因素包括三項：第一，新纖子公司新碩先進與比利時Solvay合作生產高純度電子級雙氧水，已打入全球最大晶圓廠供應鏈；第二，第一條產線年產能約3.5萬至4萬噸，目前已滿載，公司預計2027年第二季投產第二條產線，屆時總產能有望提升至約5萬噸；第三，公司投入耐高溫、低介電損耗工程塑料研發，未來將應用於AI伺服器連接器與高速通訊設備等領域。 同屬傳產紡織纖維族群的個股，也因跨足電子材料題材而出現明顯分歧。東和(1414)主要生產天然棉紗及混紡紗，盤中上漲3.73%，大戶買盤微幅勝出。弘裕(1474)為工業及成衣用布廠，股價上漲3.85%，大戶呈現淨買超。郡都開發(4402)早期由紡織業起家，後轉型至營建開發，盤中上漲9.88%，市場追價意願明顯。利勤(4426)專注3D立體織物研發與生產，股價重挫9.89%，盤中賣壓較重，短期籌碼承受較大壓力。 整體來看，新纖(1409)在半導體與AI材料布局逐步發酵下，財務數據帶動股價創下歷史新高。紡織纖維族群則呈現資金向轉型題材與特用材料標的集中的現象，後續仍可觀察新產能開出進度與終端需求變化，同時留意短線漲多後的籌碼調整風險。