Oklo 72.51 美元還能追嗎？先看 2027 上線前的風險

思科股價飆17%還能追? AI訂單90億美元撐得住嗎

全球網路設備龍頭思科(CSCO)於最新公布的2026財年第三季財報中表現亮眼，營收與獲利雙雙超越市場預期，帶動股價大幅狂飆17%。最新數據顯示，思科第三季營收較前一年同期成長12%，達到158億美元，而調整後每股盈餘(EPS)則成長10%至1.06美元。相較之下，華爾街分析師原先預估營收約為155億美元，每股盈餘約1.04美元。這份財報充分展現出思科在AI浪潮下的營運動能，成功吸引投資人的目光。 展望未來，思科(CSCO)經營團隊提出了遠高於目前分析師預期的全年與下個季度財測目標。其中，營收財測高出市場共識約10億美元，獲利目標也比預期高出10%。公司高層指出，這主要歸功於AI資料中心基礎設施的龐大需求，大幅抵銷了關稅政策的不確定性以及安全業務部門表現持平的影響。此外，產品訂單較前一年同期激增35%，為未來幾年的營收轉換奠定堅實基礎。執行長Charles Robbins更在財報電話會議上透露，來自超大規模雲端運算服務商的訂單呈現三位數百分比的爆發性成長。 隨著AI基礎設施建置的熱潮持續發酵，思科(CSCO)今年的AI相關訂單簿規模已達到90億美元，且超大規模雲端訂單自2025年第三季以來已翻倍成長。儘管展現出強勁的成長動能，思科目前的估值水準仍相對合理。以2026財年最新財測計算，思科的遠期本益比約為27倍，遠低於同業競爭對手如Ciena(CIEN)的68倍，以及Nokia(NOK)的32倍。對於希望參與AI基礎設施成長趨勢的投資人而言，這家產業老將展現出相對合理的評價優勢。 思科系統公司是世界上最大的網路設備供應商，也是全球首屈一指的軟體公司之一。其核心業務主要為銷售具備市場領先地位的網路硬體和軟體，以及防火牆等網路安全軟體。同時，思科也提供Webex套件等協作產品和可觀察性工具。公司將多數製造業務外包給第三方，並在全球90個國家擁有約25,000名龐大的銷售與行銷團隊。整體而言，思科全球員工總數達80,000人，產品行銷全世界。根據最新股市資料顯示，思科(CSCO)前一交易日收盤價為101.87美元，上漲2.58美元，漲幅達2.60%，單日成交量為45,241,625股，成交量較前一日變動57.03%。

Vertiv飆逾8%還能追？AI機房升級撐得住嗎

近日美股盤中，資料中心基礎設施供應商 Vertiv(VRT) 走勢強勁，盤中股價一度上漲逾 8%，最高觸及 371.98 美元，顯示資金追價意願積極。隨著全球生成式 AI 帶動運算需求攀升，資料中心面臨更高功率密度與複雜的散熱挑戰，促使市場資金持續回流電力設備與機房基建族群。 市場將 Vertiv(VRT) 視為 AI 基礎建設投資週期的重要受惠者，主要基於以下產業動態：產品線完整：核心競爭力橫跨供電、備援與熱管理，能精準對應大型雲端業者的建置升級需求。液冷技術升級：AI 伺服器功耗大幅提高，帶動高密度機櫃與液冷系統逐漸取代傳統風冷方案。資本支出擴張：超大型資料中心與通訊基礎設施客戶持續擴大對電力保護與能源效率解決方案的投資。Vertiv(VRT)：近期個股表現基本面亮點 Vertiv 致力於將硬體、軟體與分析服務整合，確保客戶重要應用程式持續且最佳化運行。公司提供從雲端延伸至網路邊緣的電力、冷卻與 IT 基礎設施解決方案組合，解決資料中心與通訊網路面臨的挑戰，服務涵蓋關鍵電源、熱管理及機櫃監控，業務版圖遍及全球多個地區。 近期股價變化 根據 2026 年 5 月 13 日的交易數據顯示，該股開盤報 375.70 美元，盤中最高觸及 377.77 美元，最低下探 360.91 美元，終場收在 369.99 美元，單日上漲 2.86 美元，漲幅達 0.78%。當日總成交量約為 446.09 萬股，較前一交易日減少 31.96%。 總結 綜合來看，Vertiv(VRT) 憑藉在電力分配與液冷散熱領域的技術佈局，已成為 AI 機房升級浪潮下的重要指標。投資人後續可持續追蹤全球大型雲端服務業者的資本支出規模以及高階散熱市場的競爭態勢，作為評估相關供應鏈長期營運動能的參考依據。

Oklo虧損3310萬美元、股價跌5.39% 還能追嗎?

隨著AI資料中心用電需求快速攀升，小型模組化反應爐成為穩定基載電力的潛在解方。先進核能公司 Oklo (OKLO) 近日公布最新財報，並在監管進度上取得突破，成為市場關注焦點。 財報數據：第一季尚未產生營收，單季淨虧損擴大至3310萬美元，每股虧損0.19美元，其中投入3280萬美元用於基礎設施與設備。財務體質：截至季末現金儲備達15.9億美元，可交易債券達6.145億美元，兩者合計占總資產80%，流動性資金充足。監管進展：美國核能管理委員會已批准其位於愛達荷州Aurora發電廠的主要設計標準，維持2028年投入商業營運的目標。法人預估：根據Factset最新調查，市場對 Oklo (OKLO) 的每股盈餘預估上修至-0.78元。 Oklo 主要致力於開發先進裂變發電廠，提供大規模清潔且可靠的能源。公司現階段專注於推動液態金屬快中子反應爐技術商業化，其首座商業化 Aurora 發電廠設計可同時使用回收核燃料與新鮮燃料，預計最高能產生15兆瓦(MWe)的電力。 近期股價變化：觀察盤面表現，Oklo 於2026年5月13日開盤價為73.37元，盤中最高來到73.40元，最低下探68.10元。終場收盤價為69.66元，較前一日下跌3.97元，跌幅達5.39%，單日成交量為14,287,262股。 綜合上述資訊，Oklo (OKLO) 雖處於大量資本支出且未有營收的商業化前期，但受惠於AI時代龐大電力需求及政策支持，長線潛力受到市場矚目。投資人後續可密切關注其發電廠建置進度，以及後續監管審核的時間表變化。

11.96美元還能撿？NuScale Power(SMR)商轉卡關

AI 資料中心的用電需求帶動小型模組化反應爐（SMR）技術成為市場焦點，各國政府與企業陸續投入布局以尋求穩定低碳電力。近期相關產業重點動態如下： 美國政府提出 2050 年核能裝置容量達 400GW 目標，並發布行政命令加速新型反應爐審核流程。台灣與美國懷俄明州簽署合作意向書，深化相關核能前瞻技術與碳捕捉領域交流。指標公司 NuScale Power 第一季財報顯示營收僅約 56.5 萬美元，每股虧損 0.14 美元，表現低於市場預期。受到成本飆升影響，市場對該公司商業化進度與資金能力疑慮升溫，陸續遭機構調降評級，甚至面臨計畫中止風險，凸顯產業從技術驗證到大規模落地面臨的困境。 NuScale Power（SMR）核心業務為開發專有技術以重新定義核能，致力提供可擴展且具成本效益的無碳電力。其核心輕水核反應爐模組可產生 77 MWe 電力，設計強調零組件整合與被動安全功能，主力產品涵蓋 VOYGR 電廠與 E2 中心。 觀察 2026 年 5 月 13 日交易數據，股價以 12.03 美元開出，盤中最高來到 12.44 美元，最低 11.74 美元。收盤價為 11.96 美元，下跌 0.04 美元，跌幅 0.33%。單日成交量為 28,484,675 股，較前一交易日減少 30.79%。 綜合來看，雖然科技大廠積極尋求穩定基載電力，但 SMR 產業仍受限於龐大資本支出挑戰。投資人後續需密切關注 NuScale Power（SMR）的資金消耗狀況、商業化專案的推進時程，以及政策利多能否實質轉化為營運績效。

4萬點震盪後還能追? 台股520行情與重電受惠股怎麼看

台股站上4萬點歷史高位，洗盤震盪讓許多投資人陷入「恐高焦慮」：權值股漲多、散戶融資創高，現在進場會不會成為最後一隻老鼠？然而聰明資金已經悄悄轉向。根據 EIA 最新數據，美國商用用電量即將歷史性地超越住宅用電，這背後隱藏著 AI 資料中心對能源近乎「吞噬」的渴求。當市場還在糾結晶片產能，全球電力基建正陷入50年來最嚴重的供需失衡；變壓器缺口高達 30%，交期甚至排到了 5 年後。面對即將到來的520行情，這不只是政策面的慶祝，更是全球產業結構的「攻守交換」。 一、520行情真的會漲？歷史勝率大公開！台股4萬點震盪後的進場策略 每到5月，很多投資朋友心裡都會有個問號：「520前後台股到底會漲還是跌？」 根據統計資料，過去十次總統就職520前後，台股表現小漲小跌，但平均下來還是正報酬。今年更不一樣，台股在4月單月就大漲超過7,000點，5月開盤更向42,000點大關挑戰，創下單日大漲逾1,700點的驚人紀錄。 不過，2026年5月13日台股就來了一記警示：當天收盤跌了523點，台積電跌35元，成交量雖然仍破兆，但指數在高檔出現震盪。但這其實很正常：高乖離率代表短線漲太快，法人會先獲利了結，資金在輪動。整體來看，目前台股的格局是：多頭趨勢明確，但高檔震盪難免。大盤短線拉回不代表多頭結束，反而是聰明資金準備分批進場的時機。 二、AI 的盡頭是電力，揭密未來10年最暴利的投資主線 很多人瘋搶 AI 晶片、伺服器，卻忽略了最根本的現實：「沒有電，晶片只是廢鐵。」 當全球算力狂飆，美國早已陷入50年來最嚴重的電力焦慮。 根據美國能源資訊局（EIA）最新預測，美國電力消耗將在 2026、2027 連續改寫歷史新高。更具震撼力的是：2027 年商用用電需求將有史以來「首度超越」住宅用電。這不是普通的增長，而是由 AI 數據中心瘋狂擴張所驅動的結構性質變。 缺電嚴重到什麼程度？2026 年 3 月，川普在白宮召集 Google、Meta、OpenAI 等巨頭簽署「用電戶保護承諾」，明確要求：「要蓋算力中心，電你自己想辦法！」這催生了全新的 「BYOP（Bring Your Own Power，自帶電力）」 模式。強如馬斯克的 x AI，為了在 4 個月內建好 10 萬張 GPU 叢集，被迫繞過電網、現場部署超過 500MW 的發電設備。 變壓器等關鍵電力設備的交貨時間，已從 2021 年的 50 週，暴增到現在的 120 至 150 週。台廠重電族群正站在這個「賣方市場」的最頂端，握有絕對的定價權與長期訂單紅利。台灣的重電廠商（如華城、士電、大同、東元）憑藉技術認證與交期優勢，已陸續切入美國AI基建供應鏈，接到星際之門、Meta等超級數據中心的訂單。 三、拉回即買點！520行情後的「攻守交換」四大核心族群全攻略 大盤單日跌掉 500 點，是多頭結束還是財富重分配？回頭看台股今年已暴漲超過 6,800 點，短線的高乖離修正不僅正常，更是「下半場起漲」的黃金卡位點。當權值股休息，資金正流入以下四大具備結構性增長的族群： 台積電 (2330) 掌握全球 90% AI 伺服器產能，投資主軸聚焦 CoWoS 產能擴張與 CPO 矽光子規格提升，AI 伺服器升級將帶動整條封測與光通訊供應鏈持續創高。 人形機器人是下一波硬體出口的爆發點。隨著特斯拉Optimus、Figure AI等人形機器人明年進入小量商用，台廠零組件訂單能見度會快速提升。上銀 (2049)、大銀微系 (4576) 掌握機器人關節的線性滑軌與螺桿；和大 (1536) 的減速機、東元 (1504) 的馬達驅動、原相 (3227) 的感測元件，都有機會受惠。 數據中心每次升級，都需要大量高頻高速電路板、覆銅板、光通訊模組，這個需求不是一次性的，是持續的、每一代都會發生的。相關族群搭配6月台北國際電腦展Computex題材，資金提前布局的動能明顯，像是PCB／CCL的台光電(2383)、金像電(2368)、華通(2313)，以及矽光子／光通訊的華星光(4979)、聯鈞(3450)。 算力越高，熱量越高；液冷技術已從「選配」轉為「標配」。奇鋐 (3017) 從水冷板到 CDU 一手包辦，雙鴻 (3324) 專攻美系客戶水冷模組，高力 (8996) 憑硬焊技術卡位關鍵分歧管。儘管 NVIDIA 下世代架構傳出調整導致短線震盪，但長線熱功耗持續攀升，散熱族群的長線趨勢依然穩固。 四、用起漲K線３步驟找到最佳布局時機 進場之前，第一件事不是看個股，而是先確認大盤跟產業的趨勢方向。只有在多方趨勢的前提下，後面的選股動作才有意義。接著要確認誰在買：外資、投信是否連續買超，主力券商是否在特定價格區間大量建倉，股權集中度是否上升。最後用 AI／自選盯盤抓住起漲關鍵點，將目標個股加入自選清單，設定觸發條件，如突破週均線壓力、成交量放大、KD 翻揚，系統會主動通知你，讓你不需要每天盯著盤，也不會錯過關鍵的起漲瞬間。 實戰案例南亞科(2408)顯示，記憶體族群趨勢線持續向上，DRAM報價多頭格局延續至2026年，南亞科股價沿著短均線走多頭格局，上攻到歷史新高。近 20 日外資買超 106,720張、投信買超 30,905 張，大戶持股比率增加至 80.23%，籌碼正逐步由市場短線資金轉向大戶手中。 五、投資建議 在台股高點震盪之下，已經不是要不要進場的問題，而是你要用什麼方式進場。520 行情歷史上多為正報酬，但高檔震盪是正常現象，不需要因為大盤回跌就全面撤退。美國缺電是未來10年最確定的投資主題之一，電力需求逐年創歷史新高，電力基礎設施的剛需不可替代，相關供應鏈具備長線紅利。台積電供應鏈、機器人零組件、散熱、設備等產業，在 AI 資本支出持續擴張下，都有明確的基本面支撐，大盤震盪反而是分批卡位的好機會。不要在高點追漲，應該善用起漲K線搭配量能變化，找到相對低位的進場點，做有紀律的波段布局。

PBR 產量飆 30% 還能追？能源雙線加碼誰受惠

在高油價與能源轉型交錯之際，國營巨擘 Petrobras 強攻深水油田、德企 ENERCON 擴產風機葉片、OCI Energy 與 Arava Power 押注德州超大型太陽能案，顯示資本正同時加碼化石燃料與再生能源，全球能源版圖重洗中。 在油價震盪與淨零壓力同時升高的當下，全球能源業並沒有單一方向的「轉身」，反而出現更複雜的雙線布局：一邊是傳統油氣巨頭加速掘進高獲利油田，一邊是再生能源開發商搶進大規模風電與太陽能專案。從巴西國營石油龍頭 Petroleo Brasileiro S.A.- Petrobras (NYSE:PBR) 的產量飆升，到歐洲風機廠 ENERCON 在土耳其擴建葉片工廠，再到 OCI Energy 與 Arava Power 攜手開發德州 670MW 太陽能計畫，資本的「雙軌投資」讓能源轉型更像是一場加碼競賽，而不是簡單的油轉綠。 先看化石燃料端，Petrobras 在 2026 年第一季交出亮眼成績單。公司 CFO Fernando Sabbi Melgarejo 指出，第一季原油日產量達 258 萬桶，4 月更創下 273 萬桶/日的新紀錄，比 2024 年平均產量高出約 30%。關鍵在於巴西外海 pre-salt 油田的高生產率，尤其是 Búzios 與 Tupi 兩大油田都已突破日產 100 萬桶里程碑。Búzios 第八座生產平台 P-79 更提前三個月投產，預計僅靠 3 至 4 口井就能達到 18 萬桶/日產能，顯示單井效率驚人。 Petrobras CEO Magda Chambriard 進一步透露，公司正透過擴建 FPSO（浮式生產儲油卸油裝置）能力，把原先設計產能 225,000 桶/日的 FPSO Almirante Tamandaré 拉升到 270,000 桶/日，其他三座類似平台也計畫同步擴容，合計將比原始設計多出 18 萬桶/日。對投資人而言，這代表 Petrobras 仍將重資本投入深水與超深水油田，把高油價環境轉化為現金流。公司第一季投資支出達 50 億美元，約九成砸在上游探勘與生產，同時維持毛額債務在 712 億美元，低於商業計畫設定的 750 億美元上限，並預期 2026 年降至 670 億美元。 然而，這樣的產量擴張也伴隨國內政治與社會壓力。Chambriard 強調，Petrobras 不會把國際油價的劇烈波動原封不動轉嫁給巴西消費者，公司正配合聯邦政府執行柴油補貼，每公升約 1.5 巴西雷亞爾，並在會計上認列應收補貼款。這種「半市場化」定價，對巴西通膨與民生有短期緩衝效果，但也壓縮公司部分利潤，並讓國際投資人持續關注國家政策對股東報酬的影響。另一方面，Petrobras 雖然持續強化下游煉油能力，3 月煉油廠利用率一度突破 97%，4、5 月甚至超過 100%，但公司仍表明將在下半年視需求狀況進口柴油，顯示巴西內需與供給平衡仍相當吃緊。 與此同時，Petrobras 並未把資源完全鎖在傳統油氣。公司管理層在法說會上坦言，正評估進軍墨西哥灣、與國營公司 Pemex 合作的可能性，涵蓋探勘、成熟油田管理、煉油與石化整合等領域；也希望加大在巴西石化公司 Braskem 的實際參與，透過氣體、煉油與石化的協同效應提升價值鏈效率。不過 Petrobras 明言，短期內不打算把 Braskem 併入報表，仍將維持少數股東身分，以避免把其債務一併拉進集團帳上。這種「保持靈活、避免負擔」的策略，反映出公司在高油價環境下仍強調資本紀律。 與油氣巨頭的重資本擴張並行的，是再生能源端的產能與規模戰。德國風機製造商 ENERCON 宣布，將在土耳其伊茲密省 Bergama 建置專門生產 E-175 EP5 E2 機型葉片的工廠，年產最高可達 150 組葉片組，優先供應土耳其市場，同時外銷東、南歐。這款新機型具備 7MW 功率與 175 公尺轉子直徑，是歐洲陸域風機中發電效率最高的產品之一，也是 ENERCON 國際市場策略的核心。公司 COO Heiko Juritz 表示，土耳其是其最重要的策略市場之一，這次投資不僅是產能布局，更是呼應當地要求部分風機零組件需國產化，才能符合政府標案資格的法規環境。 就地製造的戰略意義不只在成本與關稅。ENERCON 自 1990 年代即在土耳其佈局，當地已累積約 4GW 裝置容量，並建構銷售、專案管理與維運團隊。Bergama 新廠預計直接創造約 700 個就業機會，並帶動供應鏈額外職缺。這種「技術＋產能＋本地化」的組合，讓 ENERCON 能在土耳其及鄰近國家參與更多標案，同時符合各國對再生能源設備碳足跡與供應安全的要求。公司去年還與 steel 與機械設備商合作，嘗試開發低排放鋼製風塔，顯示風電產業已開始在原料端就降低碳足跡，回應歐盟更嚴格的供應鏈環保標準。 在太陽能領域，OCI Energy 與 Arava Power 則把目光鎖定美國最火熱的再生能源市場之一——德州。雙方簽署 La Salle Solar 專案的股權買賣協議，這是一座裝置容量 670MW 直流的公用規模太陽能電場，預計於 2028 年商轉，當地營運後可供應約 10 萬戶家庭用電。依協議，Arava Power 將持有一半股權，雙方共同負責融資、興建與營運。OCI Energy 總裁 Sabah Bayatli 強調，德州是公司布局的基石，La Salle Solar 展現其持續複製大型專案的能力，而 Arava Power CEO Ilan Zidkony 則把這筆交易視為其進軍美國市場的重要里程碑，預計在今年底前動工。 值得注意的是，OCI Energy 先前已在德州 Hopkin County 完成 100MW AC/130MW DC 太陽能案後轉售給 Sabanci Renewables，顯示其「開發－出售」模式可快速回收資本並滾動新計畫。這樣的專案開發邏輯，與 Petrobras 以長期持有、深水油田為主的資本配置形成鮮明對比，也反映不同能源子產業的獲利模式差異：一邊是高前期資本、長期現金流，另一邊則偏向專案開發收益與資產轉售。 從宏觀角度看，Petrobras、ENERCON 與 OCI Energy／Arava Power 的動作，構成了當前全球能源格局的一個縮影：化石燃料尚未退場，反而在高油價與地緣政治緊張下獲得更多投資正當性；再生能源則在政策補貼、成本下降與電網需求成長的推動下持續擴張。對投資人而言，這意味著能源類股的風險報酬結構愈來愈分化：像 PBR 這類上游巨頭，短期受惠高產量與油價，但面臨政策干預與長期減碳壓力；再生能源與設備商則必須在成本競爭、地緣供應鏈與利率環境中搏取預期中的長期成長。 也有批評者指出，Petrobras 持續加碼深水油田，恐與全球減碳軌跡相左；但支持者認為，在可預見的未來，油氣仍是能源組合的重要支柱，而巴西 pre-salt 油田單位碳排相對較低，若從「相對減排」角度衡量，資源集中的策略仍具合理性。同樣地，大規模風電與太陽能專案雖然名義上屬於「綠色投資」，但若缺乏配套儲能與電網升級，也可能造成系統不穩，甚至引發新的政策與社會爭議。 總體來看，全球能源資本正處在「兩條腿走路」的過渡期：油氣公司強調現金流、股東報酬與國家能源安全，再生能源玩家則訴求長期成長與氣候風險管理。真正的關鍵，並不在於誰完全取代誰，而是不同能源型態如何在政策、科技與市場力量的牽引下找到新的平衡點。對市場參與者而言，接下來幾年，觀察像 PBR 這類傳統巨頭如何處理資本支出與減碳承諾，以及 ENERCON、OCI Energy 等再生能源玩家能否在高利率環境下維持專案報酬率，將是判讀下一輪能源投資賽局的核心指標。

阿波羅投資TDW：能源基建新機會還是題材？

阿波羅全球管理（Apollo Global Management）近日宣布將對專注於管線基礎設施技術的 T.D. Williamson（TDW）進行重大投資，此訊息引起業界廣泛關注。該投資不僅顯示出阿波羅在能源領域的信心，也反映了當前市場對於提升基礎設施效率的迫切需求。 T.D. Williamson 成立多年，以其創新的管線檢測及維修解決方案而聞名，為多個國際大型能源專案提供支援。此次投資背景是全球能源轉型與基礎設施升級的趨勢，尤其是在提高運輸安全性和降低環境影響方面的重要性日益凸顯。 根據市場分析，隨著可再生能源比例的增加及傳統能源企業的轉型，對高效能管線技術的需求將持續上升。然而，一些評論人士認為，單靠這類技術無法完全解決能源供應鏈中的問題，仍需綜合其他創新措施以達成長期可持續發展。 總體而言，阿波羅的這一舉措標誌著一個新的商業機會，未來或將吸引更多資金流入相關產業，促進技術革新和基礎設施改善。

503元強漲7.59%！矽力*-KY還能追嗎?

矽力*-KY(6415)盤中股價上漲7.59%，來到503元，走勢明顯強於大盤。今日買盤主軸來自市場對車載與伺服器、AI資料中心電源管理IC需求回溫的預期，第2季營運看法偏向優於第1季，帶動法人上修全年獲利與營收成長想像。隨著中國晶圓產能緊俏、報價調升，公司透過價格協議與第四代製程平臺放量，有利毛利率體質維持穩健，使市場願意給予較高本益比。整體而言，今日股價上行主要是延續前波法人買超與基本面轉強的多頭動能，短線追價資金聚焦在法說會前的期待行情，後續需留意盤後法人是否跟進加碼。 技術面來看，矽力*-KY近期股價自3月起沿著日、週、月線多頭排列推升，股價維持在各主要均線之上，MACD站於零軸上方，多週期KD向上，顯示中短期動能偏多。過去20日主力買超比重維持正數，主力成本區隨股價墊高，代表主要資金佈局仍偏向續抱。籌碼面方面，近日投信持續偏多加碼，外資雖有高檔調節，但股價仍站在外資與投信成本線之上，顯示內資與主力對後市信心尚在。成交量較先前明顯放大，具備量價齊揚結構。後續觀察重點在於500元上方能否穩住換手、以及法說會內容是否支撐市場對車用與資料中心成長的預期，一旦量縮守穩五日線，多頭趨勢可望延續。 矽力*-KY為電子–半導體族群中少數專注小封裝、高壓大電流電源管理IC的設計公司，產品主要應用於車用電子、伺服器及AI資料中心等對效率與能耗要求高的領域。近期月營收自2月低檔回升，3、4月連續成長，年增率明顯走揚，顯示訂單動能逐步恢復。法人預期，2026年成長動能將由汽車及資料中心帶動，隨著12吋產能放量與產品組合最佳化，營收與獲利可望重回雙位數成長軌道。綜合今日盤中表現，股價強勢反應市場對基本面好轉與法說利多的預期，但高檔本益比偏高，短線震盪風險仍在。投資人後續需留意法說會對車用、AI及毛利率展望是否如預期，並以均線或前一波主力成本區作為風險控管參考。

聖暉*漲8.42%站上1030元，還能追嗎？

聖暉*(5536)盤中股價來到1030元，上漲8.42%，明顯強於大盤。今日買盤主軸在AI資料中心與半導體建廠題材延續，加上公司第1季營收116億元、獲利與EPS同步創歷年同期新高的基本面加持，市場對2026年後續接單與獲利成長的想像升溫。前一交易日三大法人合計買超逾千張、股價收在950元，今日在千元價位上方持續有偏多資金追價，呈現題材與籌碼共振的多頭攻勢，短線聚焦在能否延續高檔量價動能。技術面來看，聖暉*股價近期沿著周、月、季線之上震盪向上，均線多頭排列結構明確，RSI與KD等動能指標維持偏強格局，股價距離歷史高點區間不遠，屬強勢股態勢。籌碼方面，近日主力近20日買超比重約一成以上，顯示中大型資金持續加碼；三大法人在4月底以來多數日子站在買方，外資與投信仍偏多操作，使股價穩步墊高。短線關鍵在於千元以上能否形成新的換手支撐帶，以及主力與法人是否延續買超力道，若量能在高檔維持健康水準，將有利多頭趨勢延伸；反之，一旦出現高檔大量失守，需留意技術面回測風險。聖暉*主要從事無塵室工程及電機系統整合服務，工程收入佔比接近全部，客戶涵蓋電子及生技醫藥等高科技產業，為電子–其他電子族群中受惠AI、半導體製程與資料中心擴建潮的重要供應商。近期月營收延續成長軌道，單月營收曾創歷史新高，第1季EPS達雙位數水準，市場普遍預期中長期獲利將隨全球建廠與在地化趨勢穩健成長。綜合今日盤中動能與技術、籌碼結構，股價維持多頭行情，不過目前本益比已處相對不低區間，且籌碼集中在大戶與主力之上，短期若遇到訊息鈍化或資金輪動，波動幅度可能加大，操作上宜留意風險承受度，採分批佈局並設定嚴謹停損與停利區間。

Cisco訂單飆90億美元、毛利下滑，還能追嗎?

生成式AI帶動的資料中心升級潮，正把網通設備與光電供應鏈推上新一波景氣循環高點。從傳統巨頭Cisco Systems (CSCO) 到專攻高階光偵測元件的新創Aeluma (Aeluma, Inc., ALMU)，最新財報都圍繞同一個關鍵字：AI基礎設施。但在表面亮麗數字背後，供應鏈緊繃、毛利波動與政府專案延宕等隱憂也同步累積，為這波「AI硬體紅利」蒙上變數。 Cisco在2026會計年度第三季交出亮眼成績單，營收飆至創紀錄的158億美元，年增12%，並優於先前財測高標。執行長Charles Robbins強調，總產品訂單年增35%，其中來自超大規模雲端業者（hyperscalers）的AI基礎設施訂單在單季就達19億美元。管理層進一步把整個2026會計年度的AI基礎設施訂單展望，從上季提到的「超過50億美元」，大幅上修到約90億美元，並預期2026年度可認列約40億美元相關營收，2027年度至少還有60億美元的AI收入在排隊。 這波爆發讓Cisco直接上修整年度財測。財務長Mark Patterson表示，2026年度營收區間上調至628億至630億美元，非GAAP每股盈餘則提高到4.27至4.29美元，顯示管理層對AI訂單能見度相當有信心。不過，這樣的高速成長也不是毫無代價。第三季產品營收雖年增17%，但服務營收小幅下滑1%，整體非GAAP毛利率降至66%，比去年同期下滑260個基點，主要受到產品組合轉變與記憶體成本上升拖累。 面對毛利壓力，Cisco一邊啟動超過10億美元的重整計畫，把資源重新配置到晶片(silicon)、光學(optics)、資安與AI等高成長領域；一邊宣稱已啟動逾20個計畫降低記憶體使用量，期望穩住毛利率。Patterson在法說會中多次強調，公司認為毛利率「已趨穩」，且目前到2026年底前的供應鏈已鎖定，沒有看到供應商「砍單」（decommits）的情況，試圖安撫市場對供應緊繃與價格調整的疑慮。 分析師提問焦點則集中在兩大風險：一是企業客戶是否因價格調漲而提前拉貨，造成訂單前移；二是AI訂單本身高度「非線性」，是否會導致未來幾季營收波動。Patterson承認第三季確實有部分企業客戶提前下單，但形容規模「非常溫和」。他也透露，大約4至5個百分點的訂單加速完全來自價格調整，公司近期收緊價格生效時程，對客戶僅提供15天通知，讓部分訂單呈現短期堆疊。這種以價格拉高短期成長的策略，能維持多久，仍有待觀察。 與Cisco這種「AI網路骨幹」角色相呼應的，則是光電新創Aeluma在AI資料通訊(datacom)市場的布局。執行長Jonathan Klamkin在最新財報中指出，AI資料中心對高速光通訊元件的需求正急遽升溫，200G per-lane以及向400G per-lane的演進，為公司高速度InGaAs光二極體帶來龐大機會。他更直言，目前主要雷射供應商訂單全滿，各尺寸的磷化銦(indium phosphide, InP)基板都出現嚴重短缺，這種供給缺口，反而為Aeluma採用「較低成本基板技術」的路線創造切入點。 Aeluma自稱是全球第一家提供MOCVD量產量子點雷射(quantum dot lasers)的公司，並採取「輕資本」策略：大量生產交由外部代工，自己專注於技術與設計。公司目前與Sumitomo Chemical Advanced Technologies合作晶圓生產，並透過Tower Semiconductor擴大在AI datacom、行動裝置、消費電子以及國防與量子領域的製造選項。Klamkin強調，對超大型市場如手機，公司甚至可能以授權IP方式作為商業模式，降低自建產能的資本壓力。 從財務面看，Aeluma第三季營收120萬美元，與去年同期及上一季大致持平，但主要來自政府研發專案。財務長Christopher Stewart坦言，出於政府關門與流程延誤等因素，多項政府合約開工時點推遲，迫使公司把全年營收預期從原來的400萬至600萬美元，下修並收斂到420萬至460萬美元。不過他強調，絕大部分影響只是「時點」問題，收入將延後認列，而不是永久流失。 在現金與資本結構上，Aeluma手握3,780萬美元現金且無長期負債，並建立了一個5000萬美元的ATM融資工具，但至今尚未動用。管理層表示，會把未來政府標案的重點從基礎研究與可行性研究，轉向後期開發與技術轉移，以拉近與量產市場的距離。另一方面，公司目前約有30個客戶案處於評估與測試階段，但尚未有任何案子正式通過量產認證，顯示從技術到商業規模化仍存在執行風險。 從產業結構來看，Cisco與Aeluma之間形成一種有趣的互補。前者掌握AI資料中心的系統整合與網路架構，吃下雲端巨頭AI網路設備訂單；後者則從光通訊鏈條中的關鍵元件切入，試圖解開雷射與InP基板短缺的瓶頸。若Aeluma能成功以更低成本的異質整合集成技術切入主流供應鏈，將有機會成為Cisco等系統商的潛在供應商，甚至藉由IP授權在手機與消費電子市場放大槓桿。 不過，投資人必須同時看到這波AI硬體熱潮的另一面。對Cisco而言，記憶體成本與產品組合改變已實質壓縮毛利，Splunk雲端轉型帶來的短期營收拖累，也讓未來2027年的成長路徑高度依賴雲端與本地端部署比例。對Aeluma來說，過度依賴節奏多變的政府合約，及尚未跨過客戶認證門檻的商業風險，同樣不容忽視。 展望未來，AI資料中心建置潮短期內難以降溫，超大規模雲端業者在網路、光通訊與電力基礎設施上的投資仍將持續。這意味著像Cisco這樣已鎖定2026年以前供應量的系統商，短期可望持續受惠；而掌握成本優勢與技術差異的新創如Aeluma，則有機會在供給吃緊時「被迫」被大客戶拉入供應鏈。然而，當前的超額訂單與價格調整，究竟是長期結構性成長的開端，還是短期景氣循環的高峰，恐怕要等到記憶體成本回落、政府合約回歸常軌，以及AI工作負載成長趨勢更明朗後，市場才能給出答案。