2028 交付會面臨哪些挑戰？哈里伯頓與 VoltaGrid 400MW 模組化天然氣發電合作的交付風險解析

AI 帶動綠能基金發光？從電力基建看資金流向與基金績效

這篇文章指出，AI 運算需求升溫，正推動發電、儲能與能源基礎建設投資熱潮，也讓綠能相關共同基金受到關注。文中提到，鴻海與全球投資巨頭合作，在越南布局風力、太陽能與儲能項目；兆豐金控則舉辦智慧電網研討會，顯示金融資金正往無碳電力新經濟移動。台灣公股金融機構對綠色相關產業的投融資總額已突破 2.5 兆元，越南綠色融資規模也明顯成長。文章並以安聯全球綠能趨勢基金(A類型 新臺幣，ALI040)為例，說明其淨值約 15.93 元、基金規模約 61.6 億元，今年以來報酬近 18%，近一年報酬約 48.16%。同時提醒，綠能基金與 AI 基金的投資邏輯不同，前者更受能源結構與政策推動影響，且屬於波動較高的成長型資產，較適合能長期持有的投資人。

AI 越熱綠能基金越亮眼？從 PPA 到公股資金潮一次看懂

這篇文章主要在說，人工智慧帶動龐大算力需求後，市場資金開始更關注發電、儲能與能源基礎建設等綠能相關領域。文中以鴻海與全球投資巨頭合作開發越南風力、太陽能與儲能項目，以及兆豐金控舉辦智慧電網投資與融資研討會為例，說明資金正流向無碳電力新經濟。 文章也提到，台灣公股金融機構對綠色相關產業的投資與融資總額已突破新台幣 2.5 兆元，越南綠色融資規模也出現明顯成長，反映基礎建設與能源轉型題材受到大型資金青睞。背後關鍵之一是長期購電協議（PPA），讓發電端能獲得較穩定、可預期的現金流，因此吸引基礎設施基金、保險公司與退休基金投入。 在基金案例上，文章以安聯全球綠能趨勢基金（A類型 新臺幣，ALI040）為例，提到其淨值約 15.93 元、規模約 61.6 億元，今年以來報酬率約 18%，近一年報酬率約 48.16%。同時也提醒，綠能基金與 AI 基金的投資邏輯不同，前者更受政策、能源結構與建設進度影響，波動與成長並存，較適合中長期資金配置。

第四巡迴法院駁回暫停申請，山谷管道南門延伸專案水質認證受關注

美國第四巡迴上訴法院駁回環保團體要求暫停山谷管道南門延伸專案水質認證的請求，理由是相關請願未顯示成功可能性。法院在意見書中提到，雖然管道運營商在主幹線建設過程中曾違反46項水質標準，但維吉尼亞州與北卡羅來納州已建立必要的檢查與持續監控機制，可降低潛在風險。 南門項目計畫延伸現有304英里的山谷管道，新增31英里的管線，預計每日可輸送約550萬立方英尺天然氣；主幹線則可運輸約20億立方英尺天然氣。該管道由EQT公司及其他多家能源企業共同擁有。這項裁決也反映出，美國能源基礎建設推進與環境保護之間的平衡，仍是各方持續關注的核心議題。

KEPCO拿下沙烏地14億美元合約，Jafurah聯合發電廠有何戰略意義？

韓國電力公司（KEPCO）宣布，已取得價值14億美元的合約，將為沙烏地阿拉伯Jafurah專案第二階段建設並營運一座聯合發電廠。該電廠預計裝置容量為331兆瓦，每小時可供應約465公噸蒸汽，預計於2029年6月完工，並在之後提供17年的電力與蒸汽服務。 Jafurah專案是沙特阿美推動的重要天然氣開發計畫。沙特阿美已完成第一階段建設，目前日產量約為4.5億立方英尺天然氣；整體專案預計在2030年前後完成後，持續產量有望達到每日20億立方英尺。官方資料指出，Jafurah被視為美國以外規模最大的非常規天然氣開發，蘊含龐大天然氣與凝析油資源。 這筆合約顯示KEPCO在海外能源基礎建設市場的參與度，也反映沙烏地阿拉伯對天然氣基礎設施與長期供能能力的持續投入。原文同時提到，成本變化與核能發展潛力等因素，仍是後續觀察重點。

TGS Vaca Muerta 10億美元融資到位，年出口上看12億美元

Transportadora de Gas del Sur（TGS）宣布，其位於阿根廷 Vaca Muerta 頁岩區的大型天然氣液體（NGL）專案，將獲得約 10 億美元融資。根據彭博報導，這筆融資由花旗集團、桑坦德銀行與摩根大通等主要貸款機構提供，目的是支持一項總規模約 30 億美元的私營能源基礎設施計畫。 這項 NGL 專案包含在 Tratayen 現有工廠新建氣體處理設施、鋪設一條全長 573 公里、通往阿根廷大西洋沿岸巴伊亞布蘭卡的管道，以及相關出口設施。專案的重要性在於，能改善油田開採過程中伴隨氣體的基礎設施瓶頸，並為當地石油與天然氣業者提供出口通道。 TGS 也計畫依據阿根廷總統米萊推動的 RIGI 投資制度，爭取稅收與外匯優惠，以支持大型專案發展。隨著計畫推進，市場預期該項目每年可帶來約 12 億美元出口收益，反映其對阿根廷能源出口與基礎建設的潛在影響。

IMSR攜標準核燃料推進商轉，現金近3億美元與多項部署計畫成焦點

Terrestrial Energy（IMSR）受惠於人工智慧基礎設施、工業自動化與製造業回流帶動的電力需求成長，將小型模組化核電與第四代熔鹽反應爐作為核心發展方向。公司主打的一體化熔鹽反應爐 IMSR，體積約為傳統反應爐的六分之一，發電效率也較傳統輕水反應爐高出近50%，同時可提供高溫工業熱能，具備電力與工業應用雙重用途。 在供應鏈策略上，IMSR 採用濃縮度低於5%的標準核燃料，避免使用其他第四代反應爐常見的高濃度鈾，有助於降低燃料供應不確定性與監管複雜度。公司並已在監管與商業化推進上取得進展，包括美國核能管理委員會接受其主要設計準則主題報告，以及獲得兩項美國能源部補助，用於測試反應爐組件與燃料生產線先導計畫。 商業部署方面，德州農工大學已選擇在校區建置首座全尺寸商業 IMSR 電廠，另與 Ameresco 合作鎖定工業與資料中心市場的潛在廠址。財務上，公司於2025年10月底完成與 HCM II Acquisition Corp. 的業務合併並掛牌上市，總收益超過2.92億美元；2025年淨虧損為2,800萬美元，較前一年增加1,700萬美元，主要反映研發與一般行政費用上升。不過，截至年底，公司現金與短期投資約2.98億美元，資金部位可支應後續工程測試、監管與商業專案推進。 展望2026年，管理層預計公布與德州農工大學的進一步合作協議，揭露一至三個額外商業部署專案，並向美國核能管理委員會提交至少三份主題報告，同時公布美國能源部兩項專案的選址細節。整體來看，IMSR 正在由技術驗證與監管準備，持續邁向商業化部署階段。

AI算力推升核能需求，NuScale Power(SMR)商轉進度受關注

近日，西方國家首座商業化小型模組化反應爐（SMR）於加拿大正式進入建設階段，預計首座機組將於2029年底完工，顯示核能正受到AI算力需求帶動，重新回到能源布局核心。隨著生成式AI推升資料中心對全天候、低碳基載電力的需求，模組化反應爐因具備就地發電與系統簡化等特性，成為市場關注焦點。 近期重要動向包括：Google與Kairos Power簽署協議，預計2030年首座反應爐上線；亞馬遜注資X-energy佈局相關技術；加拿大Darlington計畫則規劃建置總裝置容量達1.2 GW的機組。雖然SMR被視為淨零排放的重要路徑，但實際建造成本、核安環境審查與商轉進度，仍是後續觀察重點。 NuScale Power（SMR）方面，公司致力開發專利SMR技術，提供無碳且具成本效益的電力解決方案。其核心輕水反應爐模組單台發電量為77 MWe，產品包括VOYGR發電廠與E2中心，技術訴求集中於被動安全設計與結構簡化，契合市場對穩定基載電力的需求。 就近期股價表現來看，NuScale Power於2026年5月19日以10.27美元開盤，盤中高點10.30美元、低點9.665美元，終場收在10.06美元，下跌4.01%。當日成交量為28,639,338股，較前一交易日減少10.61%，呈現量縮下跌走勢。 整體而言，AI電力需求為核能與SMR產業帶來長期發展契機，但投資人仍需持續觀察NuScale Power（SMR）的技術商轉進度、建造成本控制與各國法規審查動向。

Ameresco (AMRC) 營收成長 14%！聯手 HASI 釋放 18 億美元價值，現在能追嗎？

綠能基礎設施提供商 Ameresco (AMRC) 在最新公布的財政季度中展現了穩健的營運基礎。儘管部分再生天然氣廠區受到惡劣天氣與冰凍影響，公司該季營收仍較前一年同期成長 14%，達到 4.01 億美元。此外，在不採用美國一般公認會計原則下，稅息折舊及攤銷前利潤為 4050 萬美元，展現公司在氣候挑戰下依然具備良好的營運韌性與執行力。為了加速業務擴張，Ameresco (AMRC) 宣布與 HASI (HASI) 達成一項具備轉型意義的戰略協議，獲得高達 4 億美元的戰略投資。雙方將共同成立名為 Neogenyx Fuels 的合資企業，其中 Ameresco (AMRC) 持股 70%， HASI (HASI) 持股 30%。公司管理層指出，這項交易不僅能將公司目前高達 18 億美元的生質氣體業務價值部分變現，還將結合業界最穩健的開發管道，進一步推動在全球能源轉型市場中的競爭優勢。在業務拓展方面，Ameresco (AMRC) 的新訂單表現強勁，已授予的專案積壓訂單較前一年同期成長 20%，總額攀升至 28 億美元，帶動整體積壓訂單來到 53 億美元的歷史高檔。面對市場熱議的資料中心用電需求，公司坦言確實看到相關設施對能源的龐大興趣。然而，考量到這類大型專案的複雜度與電網限制，經營團隊正以嚴謹的紀律進行評估，並積極在軍事用地等場域佈局，以確保資源能順利落地。展望未來營運，公司經營團隊維持既有的營收指引不變，並預告今年下半年將貢獻全年約 60% 的營收。針對第二季的財務預測，公司預估調整後的稅息折舊及攤銷前利潤將落在 5800 萬至 6200 萬美元之間，非一般公認會計原則的每股盈餘則介於 0.18 至 0.23 美元。此外，公司持續推進產能建置，目標在今年底前讓總計 100 至 120 百萬瓦的能源資產投入營運，並預估整體資本支出將達 3 億至 3.5 億美元。儘管財測具備支撐，投資人仍需留意極端天氣對營運設施造成的實質影響，以及大型基礎設施長週期與高資本密集的固有風險。為了因應日益龐大的營運規模與資料中心等複雜專案，公司近期也進行了高階人事佈局，晉升 Nicole Bulgarino 與 Lou Maltezos 為共同總裁，並任命 Peter Christakis 為營運長。市場預期，這批具備豐富經驗的管理團隊，將有助於引導公司在複雜的市場環境中維持長期的獲利動能。Ameresco (AMRC) 為北美和歐洲的設施提供能效解決方案，專注於降低政府、教育、醫療保健及商業實體的營運與維護成本，並分銷太陽能相關產品與系統。在 2026 年 5 月 4 日的市場交易中，Ameresco (AMRC) 收盤價落在 31.48 美元，單日上漲 0.12 美元，漲幅為 0.38%。在交易量方面，當日成交量達 558,055 股，較前一交易日變動 -8.13%。

Excelerate Energy奪伊拉克LNG終端大單，還能卡位全球能源轉單效應嗎？

Excelerate Energy (EE) 近日宣布，已獲得伊拉克政府的授權，將開發一座浮動液化天然氣 (LNG) 進口終端。這項計畫被視為伊拉克減少對伊朗天然氣管線依賴的重要一步。雖然財務條款尚未公開，但此舉將有助於支持伊拉克的國內發電，穩定全國電網，並使該國能夠從不穩定的天然氣供應來源中多元化。 終端開發仍需商業協議 Excelerate Energy (EE) 表示，這份獎項信函只是初步步驟，終端的開發仍需達成具約束力的商業協議。公司正積極與伊拉克當局合作，力求盡快完成必要的合約。 美國支持企業創新與區域穩定 美國國務院高級官員 Thomas Lersten 指出，美國支持 Excelerate Energy 的參與，這將把美國民營企業的創新帶到伊拉克，有助於區域穩定，同時支持美國的就業機會。這項計畫不僅對伊拉克的能源供應有積極影響，也顯示出美國在全球能源市場中的影響力。

Bloom Energy(BE)營收創高、擴產到2GW搶AI資料中心電力缺口，現在風險回報怎麼算？

AI帶動資料中心用電暴衝，傳統電網與燃氣機組跟不上「AI速度」。Bloom Energy(BE)憑燃料電池快速佈署、島嶼型供電與稅賦利多，加速擴產至2GW，搶攻Oracle等雲端與AI客戶，改寫資料中心能源版圖。 生成式AI與雲端運算熱潮，正悄悄改寫全球電力版圖。當大型科技公司一年資本支出上看5,000億美元，其中至少約500億美元勢必砸在「供電基礎建設」上，傳統電網建設卻仍以年為單位慢吞吞推進，供需失衡為新型電力解決方案開出空前商機。專做固態氧化物燃料電池的Bloom Energy(美股代號：BE)，就在這個節點迎來所謂「AI時代的關鍵時刻」。 Bloom Energy執行長K.R. Sridhar在2025年第二季法說會上直言，AI公司需要的是「以AI速度取得電力」，而不是等電網接線5至7年。他透露，美國大型公用事業公司American Electric Power(AEP)老牌執行長都坦言，從接到需求、簽完併網協議到真正送電，動輒5到7年，即便是全美最大輸電業者也無法加快。對手握數十億美元AI投資計畫的Amazon Web Services(AWS)、Oracle(ORCL)等雲端巨頭而言，這樣的時間表根本難以接受。 也因此，Bloom Energy的燃料電池「就地供電」模式開始冒出頭。公司與AEP合作，讓AWS與資料分析業者Coralogix在俄亥俄州部署燃料電池系統，直接跳過冗長的電網排隊。更關鍵的，是與Oracle新簽下的AI資料中心專案：Bloom承諾在90天內把整套供電系統架好，提供完全與電網切離的島嶼型(load-following islanded)電力，直接承擔該資料中心的主力與備援電力需求。 在AI運算負載高度波動的情境下，Bloom Energy強調其系統可快速「負載追蹤」，也不需要傳統燃氣渦輪與柴油機組常見的一堆「補丁」設備，例如AC/DC轉換器或抑制諧波的專用設備，降低建置與維護成本。Sridhar宣稱，當以同樣的供電可靠度(例如多個9的高可用性)來比較，Bloom系統在資本支出上已可與燃氣渦輪打平，卻因燃料效率高出15至20個百分點，在營運成本上勝出，還免除空氣污染排放與複雜環保許可。 從財務數字看，市場的確開始買單。Bloom Energy Q2 2025營收達4.01億美元，年增19.5%，創下公司成立以來最強的第二季紀錄，毛利率拉升至28.2%，較2024年同期多出6.5個百分點。營業利益從去年同期的320萬美元虧損，逆轉為2,860萬美元獲利，調整後EBITDA也跳升至4,120萬美元。更重要的是，公司服務事業已連續六季獲利，顯示既有裝置的維運效率持續改善。 在需求面，Bloom Energy點名的客戶橫跨AI雲端與硬體供應鏈。除了Oracle、AWS與Coralogix，組裝AI伺服器的代工大廠廣達電腦(Quanta Computer)也在美國Fremont廠導入Bloom的「島嶼型微電網」，並在今年第二季完成新一批訂單。Sridhar透露，其他AI硬體供應鏈業者也在洽談中，形成從雲端服務到伺服器製造的一整串AI電力生態圈。 在這股需求推動下，Bloom Energy宣布將把現有每年1GW的產能，在2026年底前擴大到2GW。管理層強調，公司早已提前佈建供應鏈與產線設備，擁有「可在數個月內擴產」的彈性，並宣稱有能力提供電力的速度，甚至快過新資料中心本身的興建時程。這波擴產預計投入資本支出約1億美元，分季分批進行，財務長Maciej Kurzymski強調，現有資本結構足以支應，且公司已將2025年到期的1.13億美元可轉債展延至2029年，為成長預留財務空間。 政策面也是Bloom的重要順風。美國國會與政府近期恢復對燃料電池系統的投資稅額抵減(ITC)，並將新制延長至2032年。Bloom表示，公司已透過「safe harbor」機制，替客戶鎖定2025年的稅負優惠，確保不會出現市場擔心的「押後訂單等補貼」真空期。即便2026年起ITC由40%至50%回落至30%，在電價上漲與公司持續降本之下，管理層認為對產品吸引力與毛利率影響有限。 當然，這套AI電力新敘事也不是沒有質疑聲。反對者擔心，大量依賴天然氣供應的燃料電池，最終仍受制於化石燃料價格與碳排放政策，且在某些地區，若電網升級與再生能源投資追上腳步，集中式大規模發電仍可能在長期成本上取得優勢。另一方面，像Super Micro Computer(SMCI)這類AI伺服器供應商雖然營收暴衝、背後握有逾130億美元Blackwell Ultra訂單，但其毛利壓縮與波動劇烈，也提醒外界：AI基礎建設熱潮下，擴產與價格競爭壓力同樣不容忽視。 然而，回到現實的時序與電網瓶頸，多數AI與雲端業者現階段面臨的是「先有電、才有生意」的生死關卡。Bloom Energy藉由可移動的模組化燃料電池平台，甚至提出「temporary power」概念：先在A地為資料中心提供數年島嶼型電力，日後再將整套設備移往B地重複使用，讓「電力變成可搬運資產」，這在傳統燃氣渦輪與電網邏輯中幾乎難以想像。 從投資角度看，Bloom Energy的故事，與Microsoft(MSFT)透過OpenAI與Anthropic等夥伴布局AI雲端基礎建設，有異曲同工之妙。一個在上層賣算力與模型，一個在下層賣電力與供電韌性，兩者都押注同一個大前提：AI不會是一兩年的景氣循環，而是十年以上的世代浪潮。未來幾年，隨著更多資料中心選擇跳脫傳統電網，改採自發電或混合供電架構，Bloom Energy能否維持技術與成本領先，將決定它能否從「AI吃電怪獸」身上，咬下真正持久的成長動能。 點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！ https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。