信昌電5月21日法說會前，先看什麼最關鍵？高功率MLCC、車用占比與全年展望一次解析

AI伺服器帶動被動元件供需吃緊　國巨(2327)、日電貿(3090)等營運升溫

近期台股高檔震盪、資金快速輪動之際，受惠人工智慧（AI）應用需求擴大，被動元件族群成為盤面撐盤焦點。產業資料顯示，全球大廠產能優先轉向高階 AI 伺服器所需的積層陶瓷電容（MLCC）與鉭質電容，帶動高階產品供應趨緊，標準型 MLCC 交期也拉長至 12 到 16 週。 同時，AI 伺服器單台功耗超過 3000 瓦，電感用量較一般伺服器增加近一倍，使被動元件整體市場供需更為吃緊，價格也出現上漲動能。龍頭廠國巨（2327）表示，目前所有產品線訂單出貨比（B/B ratio）均大於 1，其中 AI 應用產品出貨優於平均，第一季 AI 相關業績占比已提升至 13% 至 14%，預期年底將升至 15%。在基本面支撐下，國巨股價一度漲至 545 元，改寫分割後新高。 代理商日電貿（3090）也受惠日韓大廠訂單暢旺與漲價效益，第一季資訊運算與電源等相關營收占比達 68%，毛利率攀升至 19.85%，寫下近年新高，股價同樣創下 178.5 元歷史高點。至於設備與材料廠雷科（6207），則因半導體自製設備與被動元件客戶恢復拉貨，帶動出貨佔比持續增加；禾伸堂（3026）也切入高階 AI 伺服器電源供應鏈，並積極擴充產能。整體來看，被動元件產業正受惠產品規格升級與產能轉移，營運表現明顯升溫。

國巨*(2327)盤中勁揚7%站上532元，AI伺服器題材與被動元件需求升溫

國巨*(2327)盤中股價走強，最高報532元，盤中上漲7.04%，在大盤震盪下表現相對有撐。市場主因延續外資先前調高目標價，並看好 AI 伺服器帶動高階 MLCC 與被動元件需求，加上中長線產業供需轉趨緊俏的預期未變，推動電子零組件族群資金持續聚焦。 技術面來看，國巨*(2327)近日沿著短中期均線推升，站穩周線、月線與季線之上，近20日漲幅已超過兩成，多頭結構明確。MACD 仍在零軸之上，日、週、月 KD 也偏向多方區間，顯示趨勢仍在延續。籌碼面部分，投信自4月下旬以來持續買超，前一交易日三大法人仍為淨買超，主力與大戶籌碼也維持偏多狀態，顯示中長線資金尚未明顯退場。 公司基本面方面，國巨*(2327)為全球被動元件服務供應龍頭，產品涵蓋 MLCC、多種電阻與電容、天線及相關零組件，應用於 AI 伺服器、車用電子與消費性電子等領域。近期月營收連續創高，年增率維持雙位數成長，搭配高階 MLCC 長期供需趨緊的市場預期，使評價維持在相對高檔。整體來看，國巨*(2327)目前仍由 AI 與高階被動元件題材主導，中長線偏多格局未變，但短線漲幅已大，仍需留意大盤系統性風險與族群輪動降溫，並觀察500元整數關卡與前波漲停區是否形成支撐。

立隆電(2472)受惠AI伺服器與車用雙成長，營收創高後評價如何看待

立隆電(2472)近期股價表現強勢，盤中一度攻上漲停價255.0元，成交量放大至8,625張，近5日股價上漲4.04%，表現優於加權指數。法人機構近期出具多份報告看好後市，並上修預估財測，主要來自AI伺服器供應鏈同業評價區間對比所帶動的估值調整。 法人報告提到，立隆電(2472)切入AI伺服器市場，並打入輝達Rubin供應鏈，成為新的成長動能；同時在車用領域取得更多車規認證，提升在Tier 1車廠中的地位，形成雙成長曲線。法人預估2026年營收可達124.93億至127.75億元，EPS預估落在10.23元至11.7元區間。 基本面方面，立隆電(2472)為台灣鋁電解電容器廠龍頭，主要從事各種電子器材之製造與買賣。近期營收表現亮眼，2026年4月單月合併營收達11.95億元，月增7.19%，年增14.52%，創下歷史新高；今年以來多數單月營收維持穩健成長，顯示基本面動能持續。 籌碼面方面，截至2026年5月19日，三大法人單日合計買超601張，其中外資單日買超658張為主要推手。不過拉長近5個交易日來看，外資合計賣超609張，投信則買超274張；近20日主力買賣超比例呈現負值，顯示高檔籌碼有換手與調節跡象，後續需留意法人買盤是否具延續性。 技術面方面，立隆電(2472)近60個交易日走勢明顯走高，股價自2026年1月底收盤108元一路攀升至4月底的176.50元，近期再推升至255元高位，成交量同步放大。短線支撐可參考前波整理平台約170元至180元區間；由於股價短期漲幅已大，需留意乖離過大與技術面過熱風險，若量能續航不足，後續可能出現高檔震盪回測。

立隆電(2472)漲停領軍被動元件走強，AI伺服器與車用雙題材受關注

近日被動元件族群獲得市場資金青睞，立隆電(2472)盤中強攻漲停，報價255.0元，單日上漲23元，成交量達8,625張，委買張數逾5,800張，買盤力道明顯。近5日股價上漲4.04%，相較同期加權指數下跌4.11%，展現相對抗跌表現。 籌碼面上，近5日投信買超274張，外資賣超609張，融資增加463張，顯示市場對立隆電的看法仍有分歧，但法人資金與短線買盤皆有明顯關注。 市場法人看好立隆電後市，主因在於兩大業務動能：其一，切入輝達新一代Rubin架構供應鏈，受惠AI伺服器高階需求；其二，取得更多車規認證，並提升在Tier 1車廠供應鏈中的地位。法人預估，在車用與AI伺服器雙引擎帶動下，立隆電2026年營收可望突破120億元，稅後EPS預估落在10.23元至11.7元區間。 同族群中，國巨*(2327)盤中上漲逾5%，成交量放大至逾6.3萬張；臺慶科(3357)強漲10%；日電貿(3090)上漲9.85%；上游材料廠立敦(6175)也大漲近10%，顯示資金同步輪動至被動元件供應鏈。不過，勤凱(4760)則逆勢下跌近6%，走勢相對疲弱。 整體來看，立隆電(2472)結合AI伺服器與車用題材，帶動股價與族群同步轉強，後續可持續觀察AI應用拉貨動能、車市復甦程度，以及法人籌碼變化，作為評估族群延續性的參考。

AI需求推升大聯大獲利創高，IC通路族群續受資金關注

半導體通路商大聯大（3702）第一季財報表現亮眼，受惠於 AI 浪潮持續推進，帶動雲端服務供應商與企業端基礎建設擴張，單季獲利首度突破 50 億元。法人機構也看好 AI 基礎建設擴張與半導體需求升溫，認為通路商營運槓桿有望放大，因此上調大聯大目標價與獲利預估。 大聯大法說會重點包括：第一季稅後淨利 55.49 億元，季增 95.2%、年增 192.3%，EPS 為 3.3 元，創下單季獲利歷史新高；第二季預估營收將落在 3450 億至 3650 億元，毛利率介於 4.25% 至 4.45%，營收與獲利可望延續成長；營運動能則來自 AI 伺服器、高效能儲存與記憶體拉貨需求。 受法說會利多帶動，大聯大盤中一度亮燈漲停至 119 元，市場對 AI 應用需求延續與產品組合優化抱持正向看法。IC 通路族群近期也同步走強，益登（3048）盤中大漲近 10%，堡達（3537）漲幅逼近漲停，文曄（3036）上漲逾 6%，成交量放大，反映資金持續聚焦相關題材。 整體來看，大聯大與 IC 通路商受惠於全球 AI 資本支出增加與半導體需求回溫，基本面獲得支撐。後續可持續觀察終端應用拉貨力道、毛利率變化，以及法人籌碼與族群輪動情況，作為判斷產業熱度的重要參考。

金山電(8042)盤中漲逾6%，AI伺服器與高階電容需求帶動多頭延續

金山電(8042)盤中股價續強，上漲6.91%，來到116元，延續近日被動元件族群偏多氣氛。市場持續聚焦AI伺服器與資料中心帶動的高階電容與MLCC需求成長，加上金山電4月營收年增逾三成，且前三個月皆維持雙位數年增，基本面動能受到資金關注。 技術面來看，金山電股價自3月約50元附近一路走高，已明顯脫離前期整理區，均線維持多頭排列，高檔整理態勢濃厚。籌碼面上，近一個月主力買超佔比維持正值，顯示中長線資金仍在場內；外資自5月初以來整體偏多操作，雖前一交易日略有調節，但仍屬高位換手。後續可留意116元上下是否能形成短線支撐，以及再攻前高時量能是否維持穩定。 公司業務方面，金山電為鋁質電解電容器製造廠，產品應用涵蓋電源供應器、工業控制與相關電子裝置。隨AI伺服器與電力基礎設施升級，市場預期其在AI Power、大尺寸與固態/Hybrid電容布局可望受惠。基本面上，近期月營收連續年增二至五成，顯示接單動能回溫，不過未來獲利仍需觀察一次性政府補助占比與景氣波動影響。

仁寶(2324)受惠AI PC換機潮，非PC布局能否推升獲利結構？

仁寶（2324）成立於1984年，早期以CRT監視器生產為主，後續轉型為筆記型電腦代工廠，產品涵蓋筆記型電腦、平板電腦、穿戴裝置與手機等5C產品。目前仁寶是全球第二大筆電代工廠，主要客戶包括聯想、惠普與戴爾。公司營收結構以PC相關產品為主，近年持續拓展車用電子、伺服器、5G與醫療等非PC領域，目標提高非PC比重。 2024年被視為AI PC元年。AI PC可在裝置端直接執行生成式AI運算，降低延遲並提升資安防護。Intel已推出整合NPU的Meteor Lake處理器，並預期未來兩年AI PC出貨量可達1億台。除Intel外，Microsoft、AMD、Nvidia與高通也積極布局，隨AI軟體增加與新作業系統推出，AI PC出貨量有望進一步提升，帶動PC市場回溫。 研調機構Canalys預估，全球PC市場規模將自2023年的1,870億美元成長至2028年的2,890億美元，年複合成長率為9.1%。其中AI PC為主要成長動能之一，Canalys預估2023至2027年AI PC出貨量年複合成長率可達64%，2027年出貨量將超過1.75億台，滲透率突破6成。 就整體PC出貨來看，2023年全球PC出貨量約2.45億台，年減14%，市場已先行修正，後續有望重返成長軌道，預估明年全球PC出貨量可望成長超過5%，突破2.57億台。由於仁寶營收中超過六成來自PC相關產品，因此可望受惠AI PC與換機潮帶動的需求回升。 在伺服器業務方面，仁寶目前AI伺服器佔伺服器營收約8%，隨歐洲與美國新訂單挹注，2024年AI伺服器出貨占比有望提升至20%。公司近期也加速耕耘伺服器領域，並切入資料中心訂單，預期伺服器業務將維持雙位數成長。 車用業務方面，仁寶在墨西哥與美國皆有工廠，近年投入ECU、ADAS與5G等產品，墨西哥廠已於第三季開始投產，預計明年開始出貨ECU，部分訂單並可能於2025年直接供貨給車廠。車用營收預期明年有機會翻倍成長，成為營運新動能。 智慧醫療方面，仁寶聚焦醫療器材、細胞治療與長照服務三大方向，並以三年計畫快速切入市場。由於智慧醫療毛利率優於公司現有產品組合，若相關業務持續放大，三年內獲利佔比有望達10%，有助改善產品組合與毛利率結構。 技術面來看，文中指出仁寶股價今日創下波段新高，成交量放大至29萬張以上，均線呈現多方排列，顯示買盤動能強勁。籌碼面方面，外資近期買盤多於賣盤，單日大買超過3.6萬張，大戶持股比率達71.26%，顯示市場對後市仍有一定期待。 綜合來看，文中預估仁寶2023與2024年EPS分別為1.9元與2.5元，本益比有望朝18倍靠攏。隨AI PC帶動PC需求回升，加上伺服器、車用與智慧醫療等非PC業務持續布局，仁寶的成長動能與產品組合優化題材受到看好。

光頡(3624)放量攻上百元，車用電阻回溫能否延續成長動能？

光頡(3624)近期盤中股價表現強勢，股價一度拉升至漲停價100.0元，成交量放大至35,825張，顯示市場熱度明顯升溫。法人指出，光頡主要生產薄膜與厚膜電阻，短期車用、工控與醫療等終端需求雖有波動，但長期車用電阻需求成長趨勢未改。 展望後市，法人評估營運谷底已過，並認為營運有望逐季回溫，第三季表現可能優於第二季。光頡在車用與工控利基型產品的布局持續發酵，市場也對其跨年度營運轉機抱持期待。 從基本面來看，光頡為國內知名的利基型薄膜電阻廠商，總市值約107.0億元，本益比約30.6倍。最新營收表現顯示，2026年4月合併營收2.82億元，年增20.97%；3月營收年增30.57%，連續數月維持雙位數成長，反映本業動能正在回溫。 籌碼面方面，截至2026年5月19日，三大法人呈現土洋對作。外資單日賣超2,180張，投信買超1,310張，自營商小幅加碼34張。若觀察近5日主力買賣超，主力呈現4.4%的淨買超，顯示部分資金在股價上攻過程中持續進駐，但短線籌碼集中度仍需留意。 技術面上，光頡在4月底曾於50.80元附近量縮整理，近期則受資金追捧快速拉抬並放量突破，最高攻至百元大關。近60日區間中，45元至55元曾形成明顯支撐。雖然急漲反映出強勁動能，但若後續量能無法延續，短線仍可能出現技術性震盪。 整體而言，光頡在車用與工控薄膜電阻的長期布局逐步收成，營收也已出現明顯回溫。不過，近期股價急漲且伴隨法人土洋對作，籌碼面分歧仍在。後續可持續觀察每月營收是否維持雙位數成長，以及股價是否能在高檔維持量價配合。

光頡漲停帶動被動元件族群走強，車用需求與籌碼變化受關注

被動元件大廠光頡（3624）近日盤中走勢強勁，股價一度拉升至漲停價100元，單日成交量放大至35,825張，顯示市場資金明顯聚焦。光頡主要業務為薄膜電阻與厚膜電阻，並在利基型市場具備一定地位。 從法人與產業觀點來看，光頡的成長動能主要來自車用電阻需求的長期成長趨勢，為營運提供基本面支撐；短期則需觀察工控與醫療等終端需求的波動，以及後續拉貨力道是否回升。市場也關注公司營運是否已接近底部，營收能否隨景氣回溫逐步改善。 光頡的強勢表態也帶動被動元件族群盤中買氣升溫，族群內多檔個股同步走強。臺慶科（3357）盤中亮燈漲停，大戶買賣差額擴大；凱美（2375）股價大漲，買盤力道偏強；日電貿（3090）成交量放大，追價意願濃厚；國巨*（2327）則維持上漲，對族群情緒具穩定作用。相較之下，勤凱（4760）盤中走勢偏弱，賣壓較為明顯。 整體來看，光頡漲停不僅反映個股買氣，也牽動被動元件族群輪動。後續可持續觀察車用與工控需求的復甦力道，以及大戶籌碼變化是否延續，以判斷族群熱度能否維持。

中信金(2891)法說亮眼、前4月調整後EPS衝上2.03元，後市焦點在哪裡？

中信金(2891)近期召開法說會並公布亮眼財報，首季稅後淨利達231億元，每股盈餘EPS為1.18元，年增16%。受惠於旗下台灣人壽積極優化資產結構，前4月實現股票資本利得約54億元，帶動中信金(2891)前4月調整後EPS大幅衝上2.03元。 總經理高麗雪於法說會中釋出多項營運重點。市場預估央行今年有機會升息1碼，若新台幣同步升值，旗下銀行淨利息收入可望增加11億元以上。海外布局方面，中信銀海外獲利占比已提升至35%，並計畫跟進台積電赴美國亞利桑那州鳳凰城設立分行。聯貸案方面，針對主辦森崴能源200億元聯貸案，預估繳息將展延至明年3月，並強調對台灣離岸風電政策與聯貸投入方向不變。至於銀髮商機，台壽轉投資的養生村座落於台南中信科技大學，鎖定50歲以上客群，最快預計明年第一季正式開幕。 法人機構對中信金(2891)後市多持正向看法，預期今年將配發2.5元現金股利，隱含現金殖利率達4.5%以上。市場也預估，在存放款結構優化與財管業務帶動下，今年獲利有機會維持雙位數成長，目標價上修至62至64元區間。 同一時間，金控族群內部也出現輪動。第一金(2892)以銀行放款與財管業務為核心，今日盤中股價跌幅達3.97%，總成交量放大至逾12.6萬張，大戶買賣帳戶數雖接近，但賣壓較明顯，短期籌碼進入換手階段，整體量能偏保守。 整體來看，中信金(2891)同時受惠銀行端淨利息收入成長與壽險端資本利得挹注，獲利基本面維持穩健，海外擴張與多元業務布局也持續受到市場關注；另一方面，金控族群走勢分歧，後續仍需觀察央行貨幣政策與各金控財報表現。