油價與機票價格脫鉤關係解析：成本結構、避險機制與價格時差

油價飆到每加侖4.09美元，資金轉進CCJ、LMT？半導體周漲逾24%你該追還是躲？

地緣衝突推升國際油價與美東汽油價，科技成長股震盪之際，資金明顯轉向核能與軍工等「戰爭受惠股」，包括加拿大鈾礦商Cameco(CCJ)與軍工巨頭Lockheed Martin(LMT)；半導體族群再度領漲那指，軟體股則成為犧牲者。 在美伊、以色列緊張局勢持續延燒、油價與民生成本齊飆之際，華爾街資金正悄悄改寫「避風港」定義。近期美股在戰爭消息牽動下大起大落，但多檔與能源安全、軍事支出掛勾的傳產股，反而在恐慌氛圍中脫穎而出，與疲弱不振的部分科技成長股形成鮮明對比。 從指數表現來看，那斯達克綜合指數連續第二週收紅，本週上漲0.35%。乍看之下科技股似乎挺住壓力，但細看結構卻是「板塊大位移」：半導體族群領軍反彈，應用軟體、雲端服務則普遍遭到修正。這種內部輪動，正反映資金偏好從高估值、成長故事轉向與實體產業、國防安全更緊密連結的標的。 半導體股本週成為那斯達克100指數的最大贏家，前五大漲幅竟清一色來自晶片相關公司。包括Intel(INTC)、Monolithic Power Systems(MPWR)、Lam Research(LRCX)、Marvell Technology(MRVL)與Broadcom(AVGO)，周漲幅介於約18%至超過24%，明顯走出先前因美伊衝突引發的回檔陰霾。然而，軟體股表現卻冷颼颼，Intuit(INTU)、Atlassian(TEAM)、Axon Enterprise(AXON)、Zscaler(ZS)、Workday(WDAY)等，本週跌幅約15%至17%，成為這波輪動下的最大受害者。 造成資金快速移動的背景，除了戰事反覆牽動風險情緒，也與能源與國防支出的結構性趨勢高度相關。區域油價方面，美國中央大西洋區普通汽油均價已連續第七週上漲，本週來到每加侖4.09美元，較上週3.90美元明顯跳升，年增幅更高達約29%。分析師指出，市場正在試圖定價伊朗戰爭對中東原油供給的干擾時間，加上春季駕車旺季需求本就回升，導致油價易漲難跌。 在這樣的能源焦慮之下，「核能概念」再度被視為長期解方。加拿大鈾礦大廠Cameco(CCJ)就是典型代表。Cameco是全球第二大鈾生產商，去年產量達1.64億磅，占全球供給約15%。根據世界核能協會，目前全球有75座新核電機組在建、另有120座規劃中，代表未來對鈾燃料的需求具備高度可見度，其中部分反應爐由Cameco持股49%的Westinghouse負責供應。 更關鍵的是，Cameco手中礦藏品位遠優於全球最大產區哈薩克的國家資源。其McArthur River礦場平均品位約6.48%，Cigar Lake更高達16.33%，對比哈薩克全國平均不到1%，意味同樣產量所需開採與處理成本較低，毛利空間更大。財務數據方面，公司2025年營收成長11%，淨利率約16.93%，負債權益比僅0.14，在高度資本密集的礦業中屬相當健康。股價雖然今年以來已漲23%，過去12個月漲幅更達182%，但近期隨大盤震盪出現整理，被部分分析視為逢回布局機會。 與能源安全並行的是軍事支出長期上修的預期。全球衝突頻率增加，美國國防預算成為焦點，軍工龍頭Lockheed Martin(LMT)自然備受矚目。Lockheed Martin生產F-35戰鬥機、Black Hawk直升機等核心軍備，被視為美軍軍火庫中不可或缺的一環。過去一年，該公司股價上漲37%，其中約31%漲幅來自今年以來表現，儘管最近一個月因市場震盪回吐約4.6%，但多數專業機構仍認為只是漲多休息。 在基本面上，Lockheed Martin於2025年銷售額成長6%，營業利益率約10.3%。雖然公司負債水準偏高，但由於其在美國軍事體系中的戰略地位，被視為「太重要而不能倒」，信用風險相對可控。僅2月單月，Lockheed就獲得價值7,700萬美元的新防務合約，顯示訂單能見度仍相當穩健。市場也關注，若未來美國防預算如政治人物所提議大幅拉升，Lockheed這類軍工股將直接受惠。 從投資角度來看，核能與軍工兩大板塊之所以在震盪市中脫穎而出，關鍵在於其收益與現金流更仰賴長期合約與國家策略，而非消費景氣或短期利率循環。當市場為通膨、油價與戰爭風險所苦，這類產業反而能提供相對穩定的成長預期。不過，風險也不容忽視，例如若中東局勢快速降溫、油價回落，核能股短線題材可能降溫；軍工股則高度依賴政府預算與政策，一旦預算協商不如預期，也可能帶來估值壓力。 此外，值得一提的是，部分收益型商品也趁波動放大利率優勢，例如Roundhill META WeeklyPay ETF(METW)最新宣佈每週配息0.2747美元，較前一週0.0683美元暴增逾3倍，年化配息率高達約46.93%。雖然高配息數字格外吸睛，但也反映市場波動與風險溢價偏高，投資人需評估收益來源是否可持續。 與此同時，科技成長股並非全盤失色。特斯拉(Tesla, TSLA)在電動車交付與營收承壓之下，股價較高點回落約29%，卻因自駕與機器人計畫獲分析師喊多。Bank of America重新給予Tesla目標價460美元，指出其採用「純視覺」自駕方案，有助大幅壓低自駕車成本並加速擴張。Morgan Stanley則估算，在傳統叫車服務每英里成本約1.71美元、Waymo約1.43美元的情況下，Tesla目前每英里成本可能僅約0.81美元，且隨專用Cybercab產能提升仍有下探空間。這種技術與成本優勢，若能與核能與軍工同樣抓住「長線結構趨勢」，也有機會在下一輪市場輪動中重新站上主流。 綜觀當前局勢，戰爭風險、能源安全與國防預算，正重新塑造資本市場的「安全資產」樣貌。Cameco與Lockheed Martin等實體產業龍頭，在高油價與地緣政治不確定中，展現出與傳統成長股截然不同的抗震能力。未來投資人若要在波動環境中穩健前行，或許需要同時關注科技創新與「硬實力」產業，思考如何在投資組合中取得成長與防禦的平衡。最終答案，將取決於戰火能否降溫、能源轉型是否加速，以及各國對和平與安全願付出的真正成本。

汽油暴漲21%創60年新高、原油期貨卻週跌逾一成，能源股現在該撿還是先閃？

汽油價格暴漲創下近60年最大單月漲幅 美國勞工部週五公布的最新數據顯示，美國上個月通膨大幅攀升。受中東戰火影響，全美汽油零售均價三年多來首次突破每加侖4美元，創下近60年來最大的單月漲幅。美國勞工統計局指出，3月份消費者物價指數較前一個月跳升0.9%，其中汽油價格單月暴漲21.2%，創下自1967年政府開始持續追蹤該數據以來的最大漲幅；此外，包含柴油在內的其他車用燃料也狂飆30.8%，同樣創下單月歷史新高。 停火協議帶喘息，專家示警油價居高不下 儘管本週達成美伊停火協議，可能為消費者帶來短暫的喘息空間，但分析師紛紛示警，燃油價格未來恐將持續攀升。南加州大學馬歇爾商學院能源計畫主任修恩·海亞特向路透社表示，目前市場對於停火協議的實質意義，以及荷莫茲海峽何時能恢復燃料運輸仍充滿不確定性，在這些未知因素消除前，零售商不會輕易大幅調降價格。海亞特也補充，由於燃料銷售商必須消化高價庫存，並尋求未來供應的確定性以避免虧損，因此零售燃料價格的上漲速度通常遠快於下跌速度。 地緣風險推升商品與服務成本 StoneX能源策略師亞歷克斯·霍德斯在報告中指出，無論停火協議是否能持續，航運保險成本都將維持在戰前的高水位，且船隻對於穿越荷莫茲海峽將更加猶豫。霍德斯強調，在居高不下的地緣政治風險溢價影響下，市場價格在今年剩餘時間內都將處於高檔。競爭企業研究所分析師史蒂夫·斯威德伯格進一步說明，市場衝擊、潛在的長期供應中斷以及預期心理的轉變，為油價上漲蔓延創造了條件，尤其初期能源成本的增加，將連帶推升整體經濟的商品與服務價格。 原油期貨回跌，市場靜待美伊談判 在本週末美國與伊朗即將展開關鍵談判前夕，原油期貨在週五交投相對清淡的情況下出現回跌。這場談判被視為停火協議能否成功以及荷莫茲海峽能否重新開放的關鍵。TP ICAP的史考特·謝爾頓在分析報告中表示，多數交易員已暫時退出市場，除了為避險或結平部位外，幾乎沒有太多人為交易參與。市場正靜待本週末過後，確認美國與伊朗雙方的分歧是否過大而無法達成共識。 能源類股與相關ETF單週表現疲軟 受到市場情緒轉換影響，本週紐約期交所5月交割的原油期貨(CL1:COM)大跌13.4%，來到每桶96.57美元；6月交割的布蘭特原油期貨(CO1:COM)也重挫12.7%至每桶95.20美元，兩大基準原油雙雙創下自2020年4月以來最大的單週跌幅。此外，隨著市場步入需求較低的春季，美國天然氣期貨(NG1:COM)本週同樣走弱，5月合約週五收低0.8%至每百萬英熱單位2.648美元，單週跌幅達5.4%。在整體類股表現方面，能源類股(XLE)本週下跌3.9%，連帶影響如美國原油基金(USO)、布蘭特原油基金(BNO)等多檔能源相關ETF的表現。

美國3月CPI暴衝0.9%、汽油飆21.2%破紀錄，油價風險溢價拉滿：能源股還能追還是先躲？

美國3月CPI因油價暴衝達0.9%，汽油單月飆21.2%創近60年紀錄，中東戰火與荷莫茲海峽風險推升全球能源風險溢價，專家警告油價與通膨壓力恐延續全年，衝擊企業成本、民生物價與能源類股表現。 美國最新通膨數據再度亮起紅燈。勞工部公布，3月消費者物價指數（CPI）單月暴升0.9%，關鍵推手正是能源價格急漲，其中汽油價格在單月之內大漲21.2%，創下自政府1967年系統性統計以來最大漲幅，其他油品（包含柴油）也寫下30.8%的單月漲幅新紀錄。這波油價衝頂，直接把美國平均零售油價推升至每加侖4美元以上，為三年多來首見。對已經對物價敏感的美國消費者與企業而言，通膨壓力再度加重。 造成這一輪能源通膨的主因，是中東戰火引爆的供應鏈風險。戰事導致經過關鍵戰略水道荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）的油輪與相關貨運明顯放緩，市場開始為潛在供應中斷買單，將「地緣政治風險溢價」灌注進油價。儘管本週美國與伊朗達成停火協議，被視為緩解緊張情勢的一步，但市場專家普遍認為，這只會帶來有限且短暫的舒緩，並無法根本消除價格上行壓力。 USC Marshall School of Business能源計畫主管 Shon Hiatt 就指出，零售端油價之所以難以下降，是因為零售商手上仍握有高成本庫存，且在未看清停火實際成效及荷莫茲海峽運輸恢復程度之前，不會貿然大幅調降售價，以免承擔未來供應再度吃緊的風險。他形容，油價上漲時反應極快，下跌時則相對遲緩，這將延長高油價對消費端的壓力時間。 來自 StoneX 的能源策略師 Alex Hodes 則提醒，即便戰事暫歇，承保風險居高不下，經過荷莫茲海峽的船舶保險成本勢必長期維持於較高水平，業者也會對航經該海域保持戒心。這代表市場將在今年剩餘時間持續承受偏高的結構性油價，即便現貨與期貨價格短線出現回落，風險溢價仍難徹底消失。 從商品市場來看，本週油價走勢呈現「高波動、急拉急殺」。紐約期貨交易所（Nymex）5月交割的原油期貨（CL1:COM）本週大跌13.4%，收在每桶96.57美元；布蘭特原油（CO1:COM）6月期貨也重挫12.7%，報每桶95.20美元，雙雙寫下自2020年4月疫情初期以來最大單週跌幅。儘管如此，分析師強調，這樣的回落更多反映技術面與投機部位出清，並不代表基本面風險完全消退。 TP ICAP 分析師 Scott Shelton 指出，近期油市交投清淡，價格單日大幅波動時，「真正參與者其實不多」，多為被動性避險或調整部位的交易。市場焦點已轉向美伊談判是否能夠落實停火並實質重啟荷莫茲海峽運輸，一旦談判破局，原油價格可能迅速重拾漲勢；反之，即便有協議，市場也會仔細評估執行風險，難以一次性壓低風險溢價。 天然氣市場方面，美國進入需求較低的春季「肩季」，前月 Nymex 5月合約（NG1:COM）本週下跌5.4%，收在每百萬BTU 2.648美元。雖然天然氣價格走弱，理論上可以對部分發電與工業成本起到緩衝作用，但在石油與精煉油大漲的情況下，整體能源成本對通膨的推升仍舊明顯，無法完全被天然氣走低所抵銷。 金融市場的反應同樣值得關注。以能源類股為主的 Energy Select Sector SPDR Fund（XLE）本週下跌3.9%，反映出投資人對油價劇烈震盪與中東風險的矛盾情緒：一方面，高油價長期而言有利上游開採與部分整合型能源巨頭的獲利；另一方面，若價格波動過大、需求因通膨受抑，或政策加速介入控管，反而可能壓縮企業估值與未來成長空間。相關原油與天然氣ETF如 USO、BNO、UNG、BOIL、KOLD 等，也成為投機資金進出能源市場的槓桿工具，放大了價格波動。 從宏觀層面來看，Competitive Enterprise Institute 分析師 Steve Swedberg 警告，當能源價格受到戰爭與地緣政治衝擊時，往往不是一次性的「油價稅」，而是會透過運輸、製造與服務成本層層外溢，最後滲透進整體物價結構，推升通膨預期。這正是當前美國面臨的局面：油價漲幅不僅反映在加油站，也將反映在商品貨架與各種服務收費項目上。 至於政策端與市場後續走向，分析人士指出，美國決策當局在面對這一輪能源驅動的通膨時，將更難靠短期貨幣政策工具快速壓制，因為問題根源在於供給風險與地緣衝突，而非單純需求過熱。未來數月，投資人將緊盯美伊談判進展、荷莫茲海峽船運與保險成本變化，以及油國對產量策略的調整。一旦停火協議落實且運輸恢復，更關鍵的問題將是：市場是否願意相信這只是短暫風險，還是會將「高油價、高風險」視為新常態？ 在這個充滿不確定性的年份，能源市場已成為左右全球通膨、金融市場與地緣政治情勢的核心變數。對投資人與企業來說，如何在油價高波動與長期結構性風險中重新布局，將是接下來無法迴避的關鍵考題。

標普500盈餘成長從13.4%滑到12.8%，高油價壓頂下美股還抱得住嗎？

財報季前夕獲利預估轉弱 HB Wealth首席市場策略師Gina Martin Adams指出，自今年1月以來，分析師對美股未來盈餖預期的修正首次出現下滑趨勢。不過她在X平台上解釋，在財報季即將到來之前，預估動能轉弱並非罕見現象，事實上在過去三個財報季登場前，也曾發生過類似的下修情況。 非必需消費品(XLY)淪重災區 這波下修趨勢已蔓延至大多數類股。根據統計，美股11個類股中有7個的修正動能已由正轉負。其中，非必需消費品(XLY)的獲利預期下修幅度最為嚴重，表現敬陪末座；相比之下，受惠於近期市場環境，能源(XLE)類股的獲利預估則維持最為正向的表現。 標普500指數(SP500)獲利成長微降 針對未來的獲利預測，分析師目前預估標普500指數(SP500)成分股在2026年第一季的每股盈餖將較前一年同期成長12.8%，略低於2025年第四季12.9%的成長率。回顧去年，該指數的獲利成長率為13.4%，顯示整體的成長動能出現微幅放緩的跡象。 大宗商品成本上升敲響警鐘 目前的市場預測仍處於相對高位，但大宗商品成本不斷攀升導致經濟數據表現不如預期。Gina Martin Adams警告，在這種強烈對比下，對獲利預期的負面調整可能才剛剛開始。分析師的過度樂觀與實質經濟狀況惡化之間的落差，將可能引發進一步的下修潮。 高油價滯後效應恐持續拖累股市 針對未來的潛在風險，Gina Martin Adams特別點出國際原油(CL1:COM)與布蘭特原油(CO1:COM)價格上漲帶來的衝擊，預期最快在本月就會反映在企業獲利的負面修正上。歷史經驗顯示，高油價對於經濟基本面的影響具有滯後性，只要油價維持在相對高檔，獲利預期的向下修正就可能成為持續拖累美股表現的沉重包袱。

美國3月CPI衝上3.3%逼近懸崖，油價100美元還能等降息還是先避險？

美國3月CPI年增率衝上3.3%，創近兩年新高，主因為伊朗戰事推升能源價格與油價暴漲。核心通膨仍相對溫和，聯準會被迫在抗通膨與避免經濟硬著陸之間拉鋸，市場對降息時點再度陷入不確定。 美國最新通膨數據再度嚇壞市場。3月消費者物價指數（CPI）年增率從2月的2.4%躍升至3.3%，單月漲幅達0.9%，為2022年以來最大漲勢，通膨壓力因戰火而「死灰復燃」，讓聯準會原本已複雜的利率路線再度被推上懸崖。 從結構來看，這波通膨明顯帶有「戰爭印記」。根據美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics），3月能源價格月增高達10.9%，汽油價格更一口氣飆升21.2%，單是油價，就貢獻了將近四分之三的整體CPI漲幅。全美加油站油價來到近年高點，許多家庭被迫縮減非必要支出，為接下來的消費動能投下陰影。 不過，若剔除食品與能源價格的核心CPI，故事卻截然不同。3月核心物價月增僅0.2%，年增率2.6%，甚至比市場預期低0.1個百分點。部份項目還出現實質降價，包括醫療照護、個人護理、以及二手車與卡車，顯示疫情後那種全面性、全面開火式的物價飆漲並未重演，而是高度集中在能源與戰爭相關衝擊。 這樣「頭熱身體涼」的通膨結構，讓貨幣政策判讀變得更棘手。一方面，3.3%的整體通膨已再次遠離聯準會2%的長期目標，也讓過去五年來始終壓不下去的物價問題再添變數；另一方面，相對溫和的核心物價與部分服務價格放緩，則提供聯準會「先觀望」的理由。聯準會官員近月來特別盯緊服務價格，3月不含能源的服務類價格月增0.2%，年增3%，依舊偏高，但已有降溫跡象；房租與住屋成本月增0.3%、年增3%，來到2021年8月以來的低檔區間，同樣顯示壓力正在緩步釋放。 戰事走向成為通膨路徑的最大外生變數。伊朗戰爭自2月底爆發以來，打亂中東石油供給與航運動線，使原油與成品油價格同步大漲，即便近期美國與伊朗之間達成脆弱停火、建立暫時和平，能源市場仍心有餘悸，油價雖自高點回落，卻仍遠高於戰前水準。投資銀行分析指出，中東部分化工與原料生產受阻，透過供應鏈向下游傳導，正逐步墊高包括塗料、工業製造等多條成本曲線，企業利潤與終端售價都恐遭擠壓。 在此背景下，聯準會內部對利率路線的分歧勢必加劇。舊金山聯準銀行總裁Mary Daly事前就釋出風向，強調「高CPI不會讓任何人感到意外」，並表示若伊朗衝突很快落幕、油價回落，降息仍非不可能的選項，但真正的關鍵在於停火能否維持。如果停火延續，3月的通膨數據很快會被視為「舊新聞」。這番說法等於為「容忍暫時性能源通膨」預先鋪路，也呼應部分資產管理機構的解讀：只要核心物價與服務通膨趨勢不再惡化，聯準會就有空間慢慢等，而不急於在短期能源波動下出手。 市場反應則顯示，投資人一方面擔憂物價再起，一方面又相信戰爭衝擊終究可控。數據公布後，美股期貨僅小幅上漲，美國公債殖利率則呈現漲跌互見，顯示並未出現恐慌性拋售。更宏觀來看，在伊朗戰事爆發後一度重挫的美股，如今已在停火消息加持下收復逾三分之二跌幅，標普500指數距戰前水位不到1%。策略師指出，這波反彈部分來自空頭回補的「軋空」行情，也反映市場押註美國政府將尋求戰事下台階，避免經濟長期受創。 與股市樂觀相比，油市仍明顯偏向悲觀定價。美國西德州原油近月期貨仍盤旋在每桶約100美元，遠高於戰前約67美元水準，反映霍爾木茲海峽等關鍵航道仍存在供應風險，市場不敢輕言「通膨風險已過」。這種股樂觀、油憂慮的分裂景象，也意味著只要中東局勢再起波瀾，通膨與利率預期隨時可能再被顛覆。 更細緻來看，3月物價中也夾雜貿易與戰爭效應。航空票價單月大漲2.7%，服飾價格上漲1%，顯示運輸成本與供應鏈重組壓力仍在滲透。相對地，食品價格3月按月持平、年增2.7%，居家食品價格甚至下跌0.2%，加上新車價格僅微漲0.1%，對部分家庭而言，至少在餐桌與購車成本上，暫時還看得到「喘息空間」。但在油價高漲、通勤成本上升之下，實質可支配所得仍面臨擠壓。 未來幾個月，關鍵焦點將集中在三條線：第一，中東局勢及油價能否持續降溫，決定能源通膨是「一次性衝擊」還是「新常態」；第二，服務及房租通膨是否續步走低，攸關聯準會是否有信心啟動第一次降息；第三，金融市場風險偏好在戰火與政策不確定下如何重定價。若停火協議能大致維持，油價回落配合核心通膨溫和，聯準會有機會在今年稍晚釋出寬鬆訊號；但若戰事反覆、能源再度飆升，即便景氣放緩，利率也可能被迫在高檔停留更久。 對投資人與一般民眾而言，這波戰火通膨提供的殘酷教訓是：即使供應鏈已從疫情陰影中恢復，地緣政治依舊可以在短時間內推高生活成本。真正的考驗，將不是3月這一次通膨數字，而是全球能否建立更具韌性的能源與供應體系，讓下一次危機來臨時，不必再以家庭荷包與央行政策作為第一道防火牆。

【籌碼K線】原物料走強、春節後台股常漲？年後要怎麼布局

【籌碼K線】過年大放送，明年低檔布局原物料清單！ 中東緊張局勢升溫，加上後續經濟看復甦， 推動國際油價衝上逾7年高點， 帶動銅、鎳等基本金屬跟著上漲，短線Fed態度轉轉保守， 凸顯通膨問題，對原物料較有優勢，價格上揚。 首選「獲利穩定、產業能見度高」的族群， 精選投信、外資及八大公股行庫在近10個交易日同步逢低承接的個股， 業內人士統計，近10年台股農曆春節後開紅盤日的上漲次數達7次，平均漲幅0.27％； 若拉長時間到後兩周，共9次上漲，平均漲幅2.61％； 後1個月，同樣有9次上漲、平均漲幅放大到3.2％，年後行情可期。 另外，《籌碼K線》APP 官方開創Line群囉！ 想看達人分析誰？快來參加票選！ --> https://cmy.tw/00BQoP (蘋果的用戶建議長按3秒，點擊打開連結，以line開啟即可加入，直接點擊可能會無法順利跳轉)

【美股新聞】Darren Woods警告「突然衝可再生能源」：油價會更貴、社會要付出多大代價？

圖/Shutterstock Darren Woods警告，突然過渡到可再生能源將導致社會付出高昂的代價！ 艾克森美孚（Exxon Mobil）的執行長Darren Woods警告，突然過渡到可再生能源將導致社會付出高昂的代價，警告投資不足將導致更高的油價。 在接受CNBC的採訪時，Woods警告說，目前政府的政策不能平衡當前對可負擔能源的需求、以及降低排放的需要，對石油和天然氣行業的投資不足將使油價提高，因此Woods呼籲制定碳價格，以創造更好的市場機制來降低碳排放量。 此外，Woods也提到，目前石油與天然氣的價格上漲已經迫使歐洲的消費者使用其他的燃料，如煤炭，但並沒有使用到再生能源。根據美國汽車協會，目前一加侖汽油的全國平均價格接近5美元，這造成了所有家庭與司機們的困擾。 Woods被問到說，艾克森美孚十年之後會是什麼樣子，他預測公司可能會繼續參與石油與天然氣的探勘；而在艾克森美孚駕馭能源轉型的過程中，Woods強調他將致力於平衡現階段與未來的需求，也就是降低碳排放量。 延伸閱讀： 【美股新聞】巴菲特的公司再度購買西方石油公司960萬股，股份達到16%！(2022.06.24) 【美股新聞】總統拜登呼籲國會暫停徵收聯邦汽油稅 90 天 (2022.06.23) 【美股新聞】是否繼續徵收聯邦汽油稅？拜登政府將在本週作出最終決定(2022.06.21)

俄烏局勢升溫、美股期貨走弱，油價與綠能投資會迎來關鍵轉折？

截至發稿 小道瓊期貨 跌0.22% 小納斯達克期貨 跌0.08% 小S&P 期貨 跌0.14% 下載《美股K線APP》查看盤前即時道指期貨以及美股對台股市場影響！ 貼心提醒：若未下載《美股K線》會先跳轉至 App 商店頁面 【美股市場方面】 俄烏情勢持續緊繃，繼雙方互控在烏東進行挑釁後，美國再度警告俄軍隨時都有可能入侵烏克蘭，造成全球股市大跌。不過，美國國務院證實，美俄代表將於下周在歐洲舉行會談，代表情勢趨緩仍有轉機。 「短期而言，市場行情就是反映投資人全在緊盯俄羅斯的舉動，整個負面氛圍與額外的烏雲顯然會讓市場喘不過氣。」美國國務卿布林肯（Antony Blinken）周四在聯合國安理會上表示，俄國已正式發文告知美方，「若未得到具效力的安全保證，該國可能採取軍事手段，意即俄羅斯入侵烏克蘭在即。」 美國總統拜登也警告，「俄國入侵烏克蘭的可能性極高，美國深信俄國也在製造出兵烏克蘭的藉口，我們掌握的所有情資都指向俄軍已準備好要入侵烏克蘭。」 在投資市場當形成共識時最危險，大家都看好，反而因市場過於擁擠，出現反向殺戮，也許烏克蘭危機是油價轉折點，今年投資綠能會出現不錯的回報。這兩年疫情擴散全球，油價起落更大，2020年三月，疫情擴散至歐美，全球航空、郵輪產業停止呼吸，石油儲備全滿，期油殺到負40.32美元，全球經濟危機延燒。 各國努力追求綠色能源，依正常情況，石油需求會減弱，價格長期看跌。結果沒想到綠色能源去年都栽筋斗，油價因地緣政治炒作大漲。也許這一次烏克蘭危機會是油價的轉折點，今年投資綠能會出現不錯的回報。 【美股個股方面】 英特爾 (INTC-US) 持續推進先進製程發展，規劃 2024 年上半年量產 2 奈米製程，並宣示 2025 年前，要重回電晶體每瓦效能領先地位，與台積電 (2330-TW)(TSM-US) 較勁、展開產業霸主爭奪戰。 英特爾在 2022 投資者會議上，再展現積極搶進晶圓代工領域的決心，英特爾表示，先進的測試和封裝技術，使英特爾處於業界領先地位，也在追尋摩爾定律中扮演關鍵性角色。 在此次投資者會議上，英特爾表示，7 奈米製程正處於量產階段，並大量出貨；4 奈米是極紫外光 (EUV) 微影的實作，將於 2022 年下半年準備製造生產，3 奈米製程預計 2023 年下半年，Intel 20A(2 奈米) 規畫 2024 年上半年，至於 Intel 18A(相當於 1.8 奈米) 製程則是 2024 年下半年準備好製造生產。 對照與台積電的世代差異，英特爾 4 奈米、3 奈米與台積電量產時間相差 1 年，但 2 奈米方面，台積電預計 2025 年量產，若英特爾製程依規劃順利推進，可望比台積電早一步量產，不過，台積電總裁魏哲家日前也在法說會上信心十足表示，2025 年台積電 2 奈米製程將是最領先技術。 業界人士認為，英特爾近年在先進製程推進上遭遇瓶頸，技術發展能否符合計畫進行還是未知數，加上並非純晶圓代工廠，與客戶間可能存在利益衝突，能否重回產業領先地位仍有待觀察。 下載美股K線APP了嗎? 一起利用《美股K線APP》查看美股公司對台股供應鏈表現影響！ 貼心提醒：若未下載《美股K線》會先跳轉至 App 商店頁面

道瓊暴漲1325點、油價跌破95美元：兩週停火反彈，台股現在跟還是等等？

中東停火兩週，道瓊單日暴漲1,325點 油價跌破95美元，這波反彈台灣投資人能跟嗎？ 川普宣布對伊朗採取兩週停火安排，荷姆茲海峽（全球約20%石油運輸經過的咽喉水道）的供應中斷風險瞬間降溫，油價從高位跌破每桶95美元。道瓊單日大漲1,325點、那斯達克漲2.8%、標普500漲2.5%，這是典型的地緣政治風險退潮行情。但問題在於：停火期限只有兩週，這波漲勢的壽命有多長？ 壓了幾週的恐慌，靠一句話全部吐回來 過去三週，市場定價的核心恐懼是：伊朗衝突→荷姆茲封鎖→油價飆漲→通膨重燃→聯準會被迫維持高利率→成長股估值壓縮。這條邏輯鏈今天被川普一個停火聲明打斷。油價的回落不只影響能源股，它同時在向市場說：通膨預期短線降溫，殖利率不需要繼續往上走。 台積電、緯創先別急，這波反彈不是因為AI需求變好 台股高Beta族群——包括半導體、AI伺服器、大型電子權值股——今天跟著美股情緒面回升，但驅動力是宏觀風險退潮，不是基本面改善。台灣投資人要分清楚：這波漲的是「恐慌溢價消退」，不是「下季訂單增加」。觀察重點是台股外資買賣超，若外資連續回補，才代表這波情緒修復有延續性；若只是單日跳空，下週一遇新聞就可能全部還回去。 油價跌，XOM和CVX壓力來了，航空股卻在偷笑 能源股是今天最直接的受壓方。XOM（埃克森美孚）和CVX（雪佛龍）這類大型石油公司的獲利預期，短線隨油價走，油價跌破95美元意味分析師會下修這兩家的Q2每股盈餘預估。反向受惠的是DAL（達美航空）和UAL（聯合航空）：燃油成本佔航空公司營運費用約25至30%，油價每跌10美元，等於每架飛機每飛行小時省下真實的現金。 NVDA和MSFT漲的原因，跟AI無關 NVDA（輝達）和MSFT（微軟）今天上漲，核心邏輯是殖利率下行、而非AI需求升溫。高估值成長股的本益比對利率極度敏感——美債10年期殖利率每下降0.1個百分點，等於幫這類股票的估值模型墊高一層地板。今天是利率在幫忙，不是財報在幫忙。這個差別很重要，因為下週如果停火生變、油價重新往上，同樣的力量會反向壓股價。 反彈2.5%已定價了什麼，沒定價什麼才是關鍵 標普500單日漲2.5%，代表市場已經把「兩週停火」這件事充分定價。尚未被定價的是：兩週後談判破裂的情境。如果兩週後伊朗重新升高對抗姿態，今天的漲幅會成為下一波賣壓的起點。 如果下週油價繼續維持在95美元以下，代表市場把停火當成中期降溫的開始，成長股還有空間。如果油價在五個交易日內回升突破97美元，代表市場擔心停火只是短暫喘息，通膨敘事將重新主導定價。 兩個數字決定這波反彈是起點還是陷阱 第一個：油價是否守住每桶92至95美元區間。若未來兩週油價在此區間整理，代表市場相信停火有一定穩定性；若油價回升破97美元，整條通膨→利率→估值的負向邏輯將重新啟動。 第二個：美債10年期殖利率能否維持在4.3%以下。今天殖利率配合回落是成長股反彈的關鍵支撐；若殖利率在停火期間因其他因素（例如就業數據強勁）重新走升，科技股的估值地板會再往下掉一層。 現在跟進的人在賭停火能撐過兩週、油價不再回頭；現在等的人在看伊朗兩週後的第一個動作。 延伸閱讀： 【美股動態】蘋果被點名了，但市場在讀另一份名單 【美股動態】AMD單日漲4.64%，半導體ETF噴18%，這波反彈誰在推？ 【美股動態】停火換來反彈，亞馬遜漲3.5%——但AI的帳還沒算清楚 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

油價暴跌16%之後，WTI會真的回不去100美元嗎？

美伊達成兩週停火與霍爾木茲海峽重啟協議，卻因伊朗設限與區域戰火延燒，導致逾800艘船仍受困海灣，油價雖現六年最大單日跌幅，但分析師警告供給緊俏難解、油價恐再衝百元，全球能源市場邁向高波動新常態。 紐約與倫敦油市週三上演「過山車」行情：在美國與伊朗達成為期兩週的停火協議、並宣稱將重啟霍爾木茲海峽通行後，國際原油期貨卻出現六年來最大單日跌幅。但從航運實況與談判條件來看，這波暴跌更像是情緒宣洩，距離供應真正恢復仍相當遙遠，市場反而可能已為下一波飆漲埋下伏筆。 表面上看，利多消息相當明確：停火協議預期將放行霍爾木茲海峽，理應舒緩原油與液化天然氣的運輸壓力。然而，最新數據顯示，週三實際獲准通過海峽的船舶僅有四艘，為四月以來單日新低。根據 S&P Global Market Intelligence，伊朗現階段要求船公司事先敲定「過境費」並以加密貨幣或人民幣支付，等於將霍爾木茲海峽變成帶有金融與地緣政治色彩的收費關卡，遠非單純的航道重啟。 從供給結構來看，即便停火協議列車已啟動，短期實際可用供給仍難以快速回到戰前水準。Saxo Bank 分析指出，由於從裝船到最終卸貨需要時間，「即期供應」在未來數週仍將受到明顯限制。更關鍵的是，目前仍有逾800艘船舶滯留在波斯灣一帶，船東在沒有明確且可執行的安全保證前，不僅不敢離開，恐怕也不願空船回到戰區裝載新貨，運輸鏈因此呈現「卡關疊加」的惡性循環。 地緣政治風險則讓這份停火協議顯得更加脆弱。談判預計於週六展開，但仍不清楚是以美方提出的15點方案，或是伊朗「截然相反」的10點方案為基礎。伊朗版本 reportedly 包含對霍爾木茲的實質控制，以及境內近千磅高濃縮鈾的敏感議題，顯示伊朗試圖將核議題與海上封鎖綑綁談判，增加籌碼。美國副總統 Vance 已公開強調，美國與以色列從未承諾將黎巴嫩納入停火範圍，但伊朗則要求協議須涵蓋以色列與真主黨在黎巴嫩的衝突停火，並以以色列持續空襲黎巴嫩作為持續掐住霍爾木茲的理由，雙方立場幾乎南轅北轍。 在這樣高度不確定的背景下，週三油價卻大幅跳水。紐約期油（Nymex WTI，CL1:COM）5月合約重挫16.4%，收在每桶94.41美元；布蘭特原油（Brent，CO1:COM）6月合約跌幅達13.3%，收報94.75美元，為2020年4月以來最大單日跌幅。同日，美國天然氣期貨（NG1:COM）5月合約也跟隨走弱，下跌5.1%至每百萬英熱單位2.724美元，創去年8月以來新低。相關 ETF 如 (USO)、(BNO)、及能源股指數基金 (XLE) 也承受沉重壓力，氣體相關產品 (UNG)、槓桿多空 (BOIL)、(KOLD) 的波動度亦大幅放大。 不過，多數專業機構對這波「油價崩跌」並不買單。Raymond James 分析師 Pavel Molchanov 就指出，在缺乏航運正常化的明確證據前，油價將維持顯著高於戰前水準。Ritterbusch 則直言，這次油價暴跌屬於過度反應，預期接下來幾週將逐步修正，並給出高達九成機率看好 WTI 下週重返每桶100美元，理由是伊朗堅持掌控霍爾木茲，以及談判隨時可能破局，令運輸恢復隨時卡關。 基本面數據也顯示，現階段並非典型「供過於求」情境。美國能源資訊署（EIA）最新週報顯示，截至4月3日，美國商用原油庫存（不含戰備儲油 SPR）增加310萬桶至4.647億桶，約較五年均值高出2%；汽油庫存減少160萬桶，降至2.393億桶，仍高於五年均值3%；而柴油等餾分油庫存則減少310萬桶至1.147億桶，低於五年均值5%。也就是說，油品結構呈現「原油略寬鬆、成品油偏緊俏」，反映煉油與物流環節仍受到約束，一旦霍爾木茲通行出現任何挫折，成品油市場更容易被推升。 儘管多數分析指向油價中長期偏多，也有較為保守的觀點認為，若停火延長、霍爾木茲通行逐步常態化，加上美國頁岩油增產與需求成長放緩，油價在高檔將面臨壓力。然而，以目前談判框架與伊朗政治訴求來看，「完全正常化」在短期內可能性並不高，市場反而得為「半開半鎖的霍爾木茲」做好長期準備。 綜合來看，能源市場正邁入一個以地緣政治為主導、供應鏈高度脆弱的新階段。短期價格雖有劇烈回調，但在逾800艘船仍被困在波斯灣、談判路線圖充滿變數、以及成品油庫存偏緊的前提下，「戰火紅利」恐怕難以迅速消退。對投資人與實體企業而言，接下來真正要面對的，不是油價單日跌了多少，而是這種高波動、高風險的新常態會持續多久，以及全球經濟能否承受下一輪可能更猛烈的能源價格震盪。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。