Tesla Optimus 投產能否支撐高估值？拆解 TSLA 股價翻倍的關鍵變數

Elon Musk看壞經濟、Tesla重挫9%，四大指數全黑，台股16600還撐得住嗎？

由於美國5月ADP就業人數錄得12.8萬人，遠低於市場預期的30萬人，與前值的20.2萬人，並且美國4月工廠訂單月率僅0.3%，低於市場預期的0.70%、與前值的1.80%，而5月非農數據錄得39萬人，雖高於市場預期的32.5萬人，仍低於前值的43.6萬人，5月失業率錄得3.6%，高於市場預期的3.50%，持平前值，美國5月Markit服務業PMI終值錄得53.4，低於市場預期與前值的53.5，而美國5月ISM非製造業PMI錄得55.9，低於市場預期的56.4，與前值的57.1，有利緩解Fed突然轉鷹所帶來的觀望，縱然Fed副主席布蘭納德(Lael Brainard)有別過往鴿派立場，於上週四(2)日警告，如果未來幾個月通膨減緩的程度不夠，則不僅6、7月會議將各升息2碼，9月會議可能仍必須升息2碼，但Tesla執行長Elon Musk傳出在給予公司內部高層主管的電子郵件中提及，他對經濟有一種「超級糟糕的感覺」，表示公司將要裁員10%的職員，造成股價崩逾9%，雖未獲得Tesla證實，但股價崩跌仍拖累非必需消費板塊，四大指數全數收黑，跌幅介於1.05%~3.02%。 匯市上，俄烏戰爭導致高糧價、高油價的風險仍未去，市場逐步接受通膨事實，令焦點轉向升息展望與經濟數據能否支撐貨幣政策，而大小非農數據多空互現，並且克里夫蘭聯邦準備銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)亦於上週五(3)重申支持在6、7月各升息兩碼，如通膨未見觸頂回落，將支持9月再升息2碼，符合Fed副主席布蘭納德(Lael Brainard)釋放鷹派言論立場，帶動美元指數於上周五(3)終場收漲0.40%，順利收復5、10日線，但由於美國5月ISM非製造業PMI連續第2個月放緩，美國5月Markit服務業PMI終值低於市場預期，在油價高漲的背景下，仍將令Fed後市陷於經濟衰退與升息抵抗通膨的抉擇，於9月份升息仍具備不確定性，技術面上本次受小非農數據影響，未能藉勢突破月線，短線於6/16升息前不宜失守季線。英國部分，逢伊莉莎白女皇鉑禧年慶典假期，加上英國脫歐、俄烏戰爭帶來的觀望未去，上週四(2)、五(3)無重點經濟數據公布，英鎊/美元交投清淡多方追價意願低落，上週五(3)隨美元指數反彈收復5、10日線，英鎊/美元承壓走低終場收跌0.94%，失守10日線並向下回測月線支撐。而受俄烏戰影響較深的歐元區，經濟數據上，週四(2)公布歐元區4月PPI月率錄得1.2%，低於市場預期的2.30%，與前值的5.30%，雖然於年率錄得27.2%，高於前值的36.9%，但仍低於市場預期的38.5%，週五(3)於歐元區、德、法國5月服務業PMI終值分別錄得56.31、55、58.3，低於市場預期與前值的56.3、56.3、58.4，並且於歐元區4月零售銷售月率錄得-1.3%，低於市場預期與前值的0.30%，持續削弱歐元/美元多方氣勢，並且因歐洲央行(ECB)希望歐元區銀行盡快出售其在俄羅斯的資產，引發市場觀望，上週五(3)歐元/美元無力突破季線後部分短倉獲利了結，終場收跌0.25%，回測5、10支撐。 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，短線則持續聚焦俄烏戰爭、西方各國對俄制裁持續帶來的供應鏈風險。經濟衰退的觀望仍存，但非農數據扳回一成帶動美元指數於上周五終場收漲，仍穩於短均上方，限制金市發力空間，而經濟數據雖然多空互現，但因6/16將迎Fed升息2碼的前景穩固，Fed 9月暫緩升息的可能性也受到Fed副主席布蘭納德(Lael Brainard)、克里夫蘭聯邦準備銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)雙方的發言而引發觀望，上週五(3)日黃金/美元無力突破半年線，終場收跌0.93%，以1,851.14美元/盎司作收。於中長格局看法不變，主要多空影響仍將落於全球貨幣政策走向，而Fed、歐洲央行(ECB)、英國央行(BoE)有望相繼升息，並不利金市長多，於1,800美元/盎司的中長格局分水嶺不宜失守，而因經濟數據左右今年度貨幣政策風向，皆為後市焦點。 油市上，庫存數據部分，暨API當週庫存數據遠低於市場預期，稍晚公布的EIA庫存數據錄得-506.8萬桶，遠低於市場預期的-135萬桶，與前值的101.9萬桶，市場短線持續聚焦供需，需求面上，持續聚焦美國夏季旅遊旺季、上海解封帶來的需求力道。供給面上，由於上週四(2)英國《金融時報》於報導中提及，沙烏地阿拉伯向西方盟國表示，如俄羅斯遭制裁導致全球供應明顯大幅下降，OPEC+將提高產量應對，首度回應美國要求，但因OPEC+增產幅度受市場審視，認為無法短期填補俄羅斯遭制裁帶來的即時性缺口，而俄羅斯降產亦令產量短線難以提升，於OPEC+實質大幅增產信息出現前，仍令市場保守看待供給面上的利多，上週五(3)美油、布油終場分別收漲2.35%、2.69%，展望後市，各國當局把通膨列為首要問題，油價仍為各國當局聯手解決的重點，俄烏戰爭上則持續留意俄羅斯是否出現停火意願。亦應留意俄羅斯受西方各國能源制裁後，是否削減產量以穩定價格並降低生產費用帶來的負擔，進一步限縮供給前景。 S&P500 11大板塊跌10漲1，僅能源板塊終場收漲1.40%，表現最佳，非必須消費品、資訊科技2大板塊終場分別收跌2.85%、2.48%，表現最弱。成分股中，NOV Inc.、Quanta Services分別收漲4.11%、3.65%，表現最佳。Tesla、Etsy分別收跌9.22%、7.23%，表現最弱。其中Tesla執行長Elon Musk傳出在給予公司內部高層主管的電子郵件中提及，他對經濟有一種「超級糟糕的感覺」，表示公司將要裁員10%的職員，造成股價崩跌重挫9%失守10日線，雖於後續澄清裁員10%僅適用於受薪員工，於電動車製造、電池包裝、太陽能安裝人員不受裁員影響，且持續招聘時薪制人員，但由於該言論加重市場對於經濟數據走疲帶來的觀望，市場亦重新審視Tesla受上海封鎖影響，在4月份的汽車交付量估計值前景，Cowen董事總經理兼高級研究分析師Jeffrey Osborne因該原因，認為第二季度生產目標與全年銷量年增50%的目標將面臨挑戰，且原先預期全年交付量上看135萬輛，受疫情影響下調預期至128萬輛，將目標價由790美元下調至700美元。尖牙股全數收黑，其中Meta跌幅4.06%，Amazon跌幅2.52%，Netflix跌幅2.98%，Apple跌幅3.86%，Alphabet跌幅2.62%。 道瓊成分股跌多漲少，成分股中Caterpillar、Chevron分別收漲1.32%、0.91%，表現較佳。Apple、Intel分別收跌3.86%、3.23%，表現最弱。費半成分股全數收黑，ON Semi、Lam Research、Monolithic Power Systems終場分別收跌1.02%、1.78%，表現較穩，Micron、Nvidia終場分別收跌7.20%、4.45%，表現最弱。其中，Piper Sandler分析師Harsh Kumar於出具的報告中認為，通膨高漲導致消費者普遍樽節開支，連帶壓抑消費品未來潛在表現，而Micron全球仰賴行動電話和個人電腦極深，在全球經濟走疲的背景下，Micron產業曝險高達5成，遠高於其他半導體公司，加上車用半導體市場於整體經濟走勢趨緩時，需求亦將受阻，而過往數月DRAM價格持續下滑，在消費者需求疲軟、庫存有待去化的背景下仍有下探空間，縱然Micron在降低成本結構部分表現優異，且在數據中心營收動能仍佳，但數據中心的營收佔比僅30%，在DRAM價格帶來的壓力，仍將難以避免壓抑獲利表現，這時期相對起Micron，更加偏好消費者業務較低，風險較小的公司，將投資評等由中立下調至減持，目標價由90美元調降至70美元，導致觀望賣壓出籠，股價向下跳空開低大跌7.20%，失守所有均線。 鴻海(2317)、大立光(3008)共撐大局，加權暫守16600大關 上週四(2)、五(3)雖然大小非農數據公佈後，部分降低市場對於Fed激進升息的擔憂，但經濟數據走疲加上Fed在6月升息2碼的前景穩固，仍令上週五(3)美股觀望收黑，連帶壓抑今(6)日台股多方表現空間，早盤開高但觀望氛圍濃厚電、傳震盪，轉由金融撐場多方，前段傳產重點多方指標華新(1605)開低失守5日線後跌幅擴大，終場收跌6.75%，失守10日線，電子反彈指標之一的台勝科(3532)亦於開高失守半年線後遭獲利了結，跌幅一度擴大至6.42%，回測月線，盤面資金輪動快速，鴻海(2317)仍為撐場要角，大立光(3008)跳空開高強彈逾8%帶領光學族群表現，旅遊、鋼鐵、砷化鎵、成衣，網通仍有表現，矽晶圓、車用、化肥、高速傳輸遭獲利了結，加權指數終場收漲53.39點，以16,605.96點作收。成交量2,102.84億。3大類股指數全數收虹。29大類股指數漲多跌少，鋼鐵、光電2大類股指數分別收漲2.10%、1.94%，表現最佳。電器電纜、化工2大類股指數終場收跌4.31%、1.58%，表現最弱。OTC櫃買指數中，砷化鎵龍頭穩懋(3105)表現亮眼，大漲近6%，並且千金股僅力旺(3529)開高走低收跌0.97%，信驊(5274)、譜瑞-KY(4966)分別收漲3.04%、1.33%，令OTC櫃買指數終場收跌0.08%，雖未能突破季線但仍守於5日線上。 (券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 【法人動向】 三大法人合計：+7.53億元 外資：-22.24億元 投信：+11.20億元 預期5月營收見底，大立光(3008)重登季線 權值股部分，南電(8046)公布2022年5月合併營收52.29億，月增17.92％、年增27.56％，改寫歷史次高。5月累計合併營收242.25億，年增26.87％，續創同期新高。由於先前在4月份昆山廠因供應鏈長短料問題影響生產，對4月合併營收影響約15%，預期隨昆山廠恢復正常生產，6月營收表現仍將優於4月，發言人呂連瑞亦出面提及，產業面上ABF載板目前仍呈現供不應求，交期亦與先前相同，2Q22仍有望挑戰連9季三率三升。激勵今(6)日股價開高一度試圖向上挑戰5日線，但量能未出且前段賣壓有待消化，終場漲幅收斂至0.27%。大立光(3008)。大立光(3008)因公佈的5月合併營收達31.47億元，月增0.6%，年減6%，月營收轉正，市場聚焦執行長林恩平於法說會時表示，因中國封城等因素衝擊，「4月和5月不會比3月好」的看法，認為營收出現落底跡象，而iPhone及Android於2H22陸續進入新機發布期，短線有Apple WWDC開發者大會題材加持，週三(8)又逢股東會登場，先前法說會上林恩平亦曾表示「8P高階鏡頭機種2H22出貨會比較多」，令本次股東貨焦點落於車用布局與2H22營運展望，今(6)日股價跳空開高站穩季線後獲買盤點火，股價一路走高終場大漲8.38%，並帶動聯一光(3441)、先進光(3362)雙雙強攻漲停，玉晶光(3406)、亞光(3019)分別收漲1.56%、1.47%。 延伸閱讀：《郭明錤：玉晶光(3406)為PS VR2鏡頭主供商》 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) Q3進入傳統旺季，台郡(6269)預期營收逐月攀升 族群部分旅遊、鋼鐵、砷化鎵、成衣，網通仍有表現，矽晶圓、車用、化肥、高速傳輸遭獲利了結，其中，市場普遍看好報復性旅遊前景，雖然中國仍維持清零政策，但全球疫情大多進入疫病共存階段，隨亞洲區國門陸續解封重啟，如南韓於6/1開放簽證申請，日本6/10開放國外旅遊團入境，帶動買盤持續簇擁旅遊股，五福(2745)強鎖漲停板1.30萬張，易飛網(2734)大漲9.85%續創波段高，激勵山富(2743)一度強攻漲停，鳳凰(5706)亦一度大漲5.87%，但隨山富(2743)出現獲利了結賣壓，回吐日內漲幅終場收跌3.93%帶量留上影線，鳳凰(5706)亦翻黑收跌1.73%，未能強攻4/14前高，砷化鎵龍頭穩懋(3105)受到市場看好，過去2~3季持續反應庫存調整利空，並且股價跌深營收基期偏低，市場聚焦iPhone拉貨動能將帶動3Q22營收季增上看2成，並且2023有望重返成長正軌，EPS上看12.51元，股價延續反彈氣勢終場收漲5.88%，向上挑戰季線。個股上，台光電(2383)受到昆山廠受到封城影響，4月合併營收達30.7億、月減10.8％、年增4.07%，4月累計合併營收達129.9億、年增18.6％，為歷年同期新高。由於在其他廠房支援調度下衝擊有限，市場普遍樂觀看待5月隨封控紓緩有望優於4月。且3Q22看好成長動能來自美系手機大廠以及伺服器新平台，雖然預期美系新機規格變化不大，但於5G手機滲透率增加，仍有利於平均出貨單價表現，另外，非蘋高階手機小部分開始採用美系前代產品材料，也有助於產品組合持續優化。而於筆電部分，由於商用筆電需求有撐，尤其高階筆電採用高階HDI、Anylayer的比例越來越多，美系筆電採3～4階HDI、其他品牌高階機種約1～2階HDI，換算下來一台高階筆電HDI材料消耗量約等於3～7支智慧手機，且台光電(2383)以商用機種為主，對比同業相對有利，今(6)日股價開高站穩月線後獲買盤轉進，終場收漲2.22%，順利收復5、10日短均。而台郡(6269)2021年度合併營收356億，年增19.1%，稅後純益28.8億，年減1.7%，EPS 8.19元，先前於5/31股東會上除完成改選，同時提及於4月受大陸疫情封控影響，單月合併營收達17.23億，較月減-49.4%，年減 -28.0%，但4月累計合併營收為112.16億，年增17.8%，仍維持成長。而5月隨大陸地區生產恢復正常，6月中下旬開始新產品小量生產出貨，3Q22進入美系傳統拉貨旺季，預期將帶動營收逐月爬升，2022全年維持個位數成長的目標不變。而股價於5/31配息後落入震盪，今(6)日股價開高逢季線壓力，未能突破後午盤賣壓出籠，終場收跌0.73%。 延伸閱讀：《長三角復甦，PCB、車用、CCL受青睞，台光電(2383)收復月線》 (資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險) 盤面小結 整體而言，市場對於升息、通膨訊息持續敏感，且市場對於經濟的擔憂未去，於大小非農經濟數據公布後，因非農數據錄得39萬人，雖優於市場預期的32.5萬人，但對比前值的43.6萬人仍有不足，加上5月失業率錄得3.6%，高於市場預期的3.5%並持平前值，數據表現緩和市場對於Fed強力升息的預期，美股四大指數反彈格局未破，但也因此短線焦點轉回Fed於6/16的升息，市場普遍預期升息2碼。回觀台股，端午連假期間由於美股並未因經濟數據表現破線，雖令台股得以延續多方氣勢，但今(6)日加權終場收漲53.39點，以16,605.96點作收，成交量僅2,102.84億，失守5日線支撐，族群仍維持快速輪漲，但前段指標多有獲利了結跡象，雖然於後續進入5月營收公布期加上股東會旺季，仍有利短線抵銷庫存調整與通膨帶來的觀望，但技術面上亦延續先前看法，縱然反彈格局未破，但守穩3/8低點方有利帶動多方嘗試突破季線，但因上周四(2)3/8低點(頸線位置)得而復失，今(6)日連假後開局又失守5日線，操作上雖可擇績優股小量試單，但原先影響台股的通膨與庫存調整利空仍存，如破線仍應嚴守停損。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》

特斯拉(TSLA)跌14.1%迎財報電話會議，現在還敢追嗎？

特斯拉(TSLA)即將在週三盤後公佈財報，由於2026年以來股價已下跌14.1%，投資人正密切關注這場財報電話會議。市場期待管理層能針對近期的營運表現以及長期的戰略目標，提供更清晰的方向。 預測市場押注機器人與自駕技術為大會焦點 根據預測市場平台Kalshi的數據顯示，交易員對於特斯拉(TSLA)電話會議的討論主題有高度共識。其中，高達99%的機率認為會提及Optimus人形機器人計畫，而全自動輔助駕駛(FSD)被討論的機率也高達98%。此外，攸關基本面的交車量(95%)與電池(94%)議題，以及商用卡車Semi(90%)與Terafab(89%)，也都是投資人高度關心的核心項目。 關稅衝擊與跨界合作動向引發市場熱議 在營運挑戰與全球佈局方面，市場預期有87%的機率會討論到監管法規的變化，而中國市場的發展與SpaceX、xAI等關聯企業的動態，討論機率皆達到84%。不僅如此，高達81%的預測認為會涉及關稅對公司成本結構的潛在影響，而針對新一代跑車Roadster(72%)與市場競爭格局(61%)的探討，同樣受到外界矚目。 基礎設施與總體經濟議題關注度相對較低 至於其他產品與基礎設施的發展，交易員預測特斯拉(TSLA)提及電動皮卡Cybertruck的機率為59%，而關於領導層變動或願景的討論則有52%。在技術與硬體建設方面，超級電腦Dojo或Dojo3(47%)、超級充電站(45%)以及巨型工廠(39%)的討論機率皆不到五成。此外，涉及地緣政治與政治人物的議題，如伊朗(25%)、人工智慧模型Grok 5(17%)與美國前總統川普(15%)，則被視為較不可能成為財報會議的主軸。 特斯拉(TSLA)公司簡介與近期股價表現 特斯拉(TSLA)成立於2003年，總部位於加利福尼亞州帕洛阿爾托，是一家垂直整合的永續能源公司，旨在透過製造電動汽車推動全球能源轉型。該公司銷售用於發電的太陽能電池板和太陽能屋頂，以及固定存儲電池。車型涵蓋豪華與中型轎車及跨界SUV，並計畫推出更實惠的車款、輕型卡車與跑車，2021年全球交車量略高於93.6萬輛。根據最新交易數據，特斯拉(TSLA)收盤價為386.42美元，下跌6.08美元，跌幅為1.55%，成交量達50,530,611股，較前一日變動-21.78%。 文章相關標籤

Tesla連漲創高、Broadcom暴衝24.43%，Fed利率會議前還能追嗎？

等待Fed 12月利率會議，費半重返多頭 暨上週三(11)美國11月CPI、上週四(12)美國11月PPI相繼公布後，Fed在12月的降息預期仍穩於9成之上，上週五(13)市場普遍等待本週的Fed即將召開的利率會議以外，也有日本央行(BOJ)、英國央行(BOE)、中國人行(BOC)…等多國央行即將召開利率會議帶來觀望。 此外，上週五(13)納斯達克100指數公佈年度成分股調整結果，除MicroStrategy符合先前所提獲選納入，還有Palantir、Axon將加入指數，Illumina、Super Micro Computer、Moderna則將自納斯達克100指數成分股中移除，而部分市場目光聚焦在績優財報股，Broadcom由於財報、財測雙優，上週五(13)終場大漲24.43%，於費半、S&P500中表現最佳，上週五(13)美股四大指數表現分歧，漲跌幅介於-0.20%~+3.36%，其中費半向上跳空收復季線並突破半年線反壓，那指續創高，S&P500高姿態整理，道瓊於失守月線且未能搶回後，沿5日線下向續弱。 美國進出口物價無過多變動，本週等待PCE 上週五(13)美國11月進口物價指數月率錄得0.1%，高於市場預期的-0.2%，持平前值。 美國11月進口物價指數年率錄得1.3%，高於市場預期的1.0%，與前值的0.6%。 美國11月出口物價指數月率錄得0.0%，高於市場預期的-0.2%，低於前值的1%。 美國11月出口物價指數年率錄得0.8%，高於市場預期的0.3%，與前值的-0.10%。 由上來看，上週五(13)美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)公布的美國進口物價指數月率，表現持平10月份的0.1%，年率部分則由10月份的0.6%揚升至1.3%，為2024/07上漲1.7%以來最大的年率增幅表現，只是月率表現對比前值幾乎沒有太多變動，主要受美元走強，加上食品、燃料成本上漲，被其他分項的下跌互抵導致，這表明通膨壓力可能會於未來數個月出現消退跡象，而近幾個月以來通膨的改善程度出現停滯，但也並未有明顯惡化，市場持續等待12/19將召開的利率會議，以及於12/20公布的美國11月PCE物價指數，上週五(13)美元指數終場收跌0.06%，嘗試站穩12/02前高形成短底。 英國4Q24恐衰退，英鎊失守月線 上週五(13)英國12月Gfk消費者信心指數錄得-17，高於市場預期與前值的-18。 英國10月GDP月率錄得-0.1%，低於市場預期的0.1%，持平前值。 英國10月GDP年率錄得1.3%，低於市場預期的1.6%，與前值的1%。 英國10月三個月GDP月率錄得0.1%，符合市場預期並持平前值。 英國10月製造業產出月率錄得-0.6%，低於市場預期的0.2%，與前值的-1.00%。 英國10月製造業產出年率錄得0.0%，低於市場預期的0.9%，高於前值的-0.70%。 英國10月工業產出月率錄得-0.6%，低於市場預期的0.3%，與前值的-0.50%。 英國10月工業產出年率錄得-0.7%，低於市場預期的0.2%，高於前值的-1.80%。 英國10月服務業指產出月率錄得0.0%，低於市場預期的0.1%，持平前值。 英國10月服務業產出年率錄得1.8%，低於市場預期的2%，高於前值的1.5%。 英國10月建築業產出月率錄得-0.4%，低於市場預期的0.3%，與前值的1.5%。 英國10月建築業產出年率錄得-0.7%，低於市場預期的0.0%，與前值的-0.40%。 英國10月季調後貿易帳錄得-37.18億英鎊，低於市場預期的-35億英鎊，與前值的-34.62億英鎊。 英國10月季調後商品貿易帳錄得-189.69億英鎊，低於市場預期的-155億英鎊，與前值的-163.21億英鎊。 英國10月季調後對歐盟貿易帳錄得-116.92億英鎊，低於市場預期的-110.08億英鎊。 英國10月季調後非歐盟貿易帳錄得-72.77億英鎊，低於前值的-53.13億英鎊。 由上來看，英國12月Gfk消費者信心指數雖由11月的-18月增1個百分點，收斂至-17，但對於未來12個月總體經濟的預期仍持續保持在-26，對比2023/12年減1個百分點，並不利於前景預期，Gfk消費者洞察總監Neil Bellamy對數據表示：「消費者信心仍有一定樂觀空間，但遠未達強勁，對未來12 個月的個人財務狀況的看法月增2個百分點，並逐漸回到正值，然而，由於12月主要購買指標維持在-16不變，消費者仍然謹慎，並考量購買後是否會帶來快樂，在我們開始談論消費者情緒的持續改善之前，我們需要看到對經濟的這些看法的強勁改善，簡而言之，正是對英國總體經濟形勢持續不友善的看法，正在壓制消費者的信心。」 英國國家統計局(Office for National Statistics)英國10月GDP數據部份，受到政府預算公布之前，為企業與消費者帶來的不確定因素影響，英國10月GDP數據出現意外月減0.1%的情況，由產業來看，主要為建築業還有製造業、工業等部門帶來負貢獻，並且在先前提供正貢獻互抵的服務業表現停滯不前，加上GDP連續第2個月收縮，意味4Q24的英國經濟表現，有較高機率出現萎縮，英國國家統計局經濟統計主任利茲·麥基翁(Liz McKeown)對數據表示：「10月份經濟略有收縮，服務業總體沒有增長，生產和建築業雙雙下降，石油和天然氣開採、酒吧、餐廳和零售業都經歷了疲弱的幾個月，但部分被電信、物流和律師事務所的成長所抵消。」只是，也因為本次數據受到企業與消費者都在等待政府預算公布，所以相對難以判斷本次下滑是否形成趨勢。 不過，英國的貿易逆差從9月的34.6億英鎊增至37.2億英鎊，進口增加1.3%至726.0億英鎊，出口較上季成長1.0%至688.8億英鎊，商品進口成長5.8%(26億英鎊)，主要是由於從德國進口飛機和從西班牙進口汽車增加，從歐盟進口的機械和運輸設備增加5億英鎊。同時，來自非歐盟國家的進口成長了6.9%。相比之下，服務進口下降6.3%。商品出口小幅下降 0.1%，受到對非歐盟國家的材料製造和燃料下降4億英鎊(包括對美國的原油)以及機械和運輸設備(包括對瑞士的飛機)下降0.2億英鎊拖累。同時，對歐盟國家的出口增加6億英鎊，主要是由於雜項製成品、化學品、燃料以及機械和運輸設備增加1億英鎊，此外，服務出口成長1.8%；上週五(13)英鎊/美元終場收跌0.41%，技術面失守月線。 歐元區工業產出反彈，留意德、法仍為月年雙減 上週五(13)德國10月季調後貿易帳錄得134億歐元，低於市場預期的161億歐元，與前值的169億歐元。 德國10月季調後出口月率錄得-2.8%，低於市場預期的-2%，與前值的-1.70%。 德國10月季調後進口月率錄得-0.1%，高於市場預期的-0.6%，低於前值的2.10%。 德國11月批發物價指數月率錄得0.0%，低於前值的0.40%。 德國11月批發物價指數年率錄得-0.6%，高於前值的-0.80%。 法國11月CPI月率終值錄得-0.1%，符合市場預期並持平前值。 法國11月CPI年率終值錄得1.3%，符合市場預期並持平前值。 法國11月調和CPI月率終值錄得-0.1%，符合市場預期並持平前值。 法國11月調和CPI年率終值錄得1.7%，符合市場預期並持平前值。 法國第三季未季調月薪季率終值錄得0.3%，符合市場預期並持平前值。 歐元區10月工業產出月率錄得0%，高於市場預期的-0.1%，與前值的-1.5%。 歐元區10月工業產出年率錄得-1.2%，高於市場預期的-1.9%，與前值的-2.2%。 上週五(13)德國聯邦統計局(Statistisches Bundesamt)公布的貿易數據顯示，10月份德國季調後的商品出口總額達1,246億歐元，年減2.8%，進口額達1,112億歐元，年增1.7%，順差由9月份的169億歐元降至134億歐元，此外，10月份對歐盟出口下降0.7%至689億歐元，進口成長0.4%至579億歐元，對非歐盟的出口額下降5.3%至557億歐元，美國仍是最大的出口市場，只是出口額度大幅下降14.2%至122億歐元，對中國出口則下降3.8%，對英國出口成長2.1%，中國仍為德國最大的進口夥伴。 批發物價指數部份，德國聯邦統計局(Statistisches Bundesamt)的報告顯示，指數表現年減，主要來自礦物油產品的批發價格年減幅度高達10.9%給予的貢獻，而電腦及週邊設備、鋼鐵及黑金屬半成品、平板玻璃批發價格分別年減6.3%、5.4%、3.9%，同樣給予幫助，但咖啡、茶葉、可可漢香料的批發價格年增幅度高達25.4%，有色礦石、金屬、半成品的批發價格年增幅則達22.7%，糖、糖果、烘焙產品年增10.9%，為價格揚升的主要助力。 法國統計局(Insee)公布的法國11月CPI部份，月減0.1%，主要來自機票價格季節性下降(由+14.9%轉負至11.4%)，令服務價格由10月份的+0.2%降至-0.3%，不過能源價格月率對比10月份的0.8%雖有收斂，仍小幅揚升0.2%，菸草、食品價格持穩，不過11月的CPI年率來看，仍由10月份的1.2%揚升至1.3%主要為能源價格下跌放緩(-0.7%)，以及食品通膨放緩(+0.2%)互抵，核心部份，通膨由1.4%揚升至1.5%，表現大致持穩，不過消費者物價調和指數(HICP)於10月錄得+0.3%後，11月轉降至-0.1%，年率表現則由10月的1.6%揚升至1.7%，表現略有加速。 歐盟統計局(European Commission)公布的歐元區10月工業產出數據表現，於月率、年率雙高於前值，顯示現階段歐元區的生產維持穩定，但並未擺脫下降趨勢，並且歐元區前兩大經濟體德國、法國，在工業生產月率、年率皆為續降，並不利於歐元區工業的復甦前景預期；上週五(13)歐元/美元終場收漲0.35%，沿續月線下整理，收復站穩5日線前，皆需留意向11/22前低靠攏風險。 美債殖利率連5紅，金價回測月線 金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險與房市利空，雖有中國人行陸續出台各項救市政策，短線消弭部分觀望，但中國經濟下行，內需不足，失業仍高，外企離場，寫字樓空置率居高不下，職缺數萎縮，地方政府赤字深化新政策推行難度，恆生、上證指數動能續疲也令觀望延續，其中，上證收復月線後，未能順利突破11/08前高，恆生收復季線後，同樣未能搶回11/08前高，且2025/01/20川普(Donald Trump)就職，對於中國加徵關稅的部分也並未改變風向，市場對中國經濟觀望續存，中經會後，重點落於2025/01~02地方兩會、2025/03的全國兩會。 歐洲央行(ECB)先前於上週四(12)降息1碼，上週五(13)法國央行行長Francois Villeroy de Galhau對BFM Business電視台表示：「2025年還會有更多降息，而且是多次降息，雖然央行沒有預先承諾具體的利率軌跡，但對金融市場的預測似乎相當放心。」未脫降息軌道，美國部分，Fed在12降息1碼的預期仍持穩在9成之上，相對有利金市前景展望，只是短線美元指數收復月線後3日不破，並嘗試築底，給予部分壓力，且2、3、5年期美債殖利率上週五(13)延續反彈，連5紅，同樣相對限制不孳息的金市多方表現空間，上週五(13)黃金/美元震盪收跌1.19%，以2,648.81美元/盎司作收，回測月線。 美國可能跟進對俄制裁，美、布油突破季線 油市上，中長期供給減產展望，12/05 OPEC+會議新聞稿點明，先前宣佈於2023/04、2023/11追加自願調整的OPEC+國家沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿聯酋、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼，決定將2023/04宣布的每日165萬桶，額外自願調整延長至2026/12，並將2023/11宣布的每日220萬桶，額外自願調整延長至2025/03月底，但能源需求大國中國，在經濟情況並未出現明顯好轉，中經會後，市場等待1Q25年出的兩會動向，德國製造業尚未脫離泥沼，也不利歐元區Q4的經濟數據表現，加重市場對OPEC+延長降產，實為不看好需求現況與前景預期的觀望。 而地緣風險部分，除歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩(Ursula von der Leyen)上週宣告對俄羅斯實施新一輪制裁，即將卸任的拜登(Joe Biden)政府，也正在考慮在川普(Donald Trump)重返白宮幾週前，對俄羅斯實施更嚴厲的制裁，美國財長耶倫上週五(13)接受《路透》訪問時也表示，美國正尋求對協助俄羅斯逃避石油制裁的影子運油輪作進一步制裁，且不排除對中資銀行實施制裁，以減少俄羅斯石油收益及進入海外供應，進一步供給面的強化觀望，供給面出現不確定性，與需求面疲軟前景互抵，上週五(13)美、布油分別收漲0.91%、1.32%，雙雙突破季線。 短線留意川普(Donald Trump)在政策上的發言，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。 Tesla美國車款漲價，提供超充優惠，股價續創新高 S&P500指數11大板塊跌8漲3，資訊科技、非消費必需品2大板塊終場分別收漲0.43%、0.40%，表現較佳，通訊服務、材料2大板塊終場分別收跌1.19%、0.86%，表現較弱。成分股中，Broadcom、Lamb Weston終場分別收漲24.43%、6.79%，表現最佳，Airbnb、Nucor終場分別收跌4.74%、4.69%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta跌幅1.66%，Amazon跌幅0.66%，Netflix跌幅0.72%，Apple漲幅0.07%，Alphabet跌幅1.16%。 道瓊成分股跌多漲少，Boeing、Travelers終場分別收漲1.13%、0.99%，表現較佳，NVIDIA、Walt Disney終場分別收跌2.25%、1.36%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Broadcom、Marvell終場分別收漲24.43%、10.79%，表現較佳。AMD、Microchip終場分別收跌2.83%、2.55%，表現最弱。 值得留意的是，Tesla上週五(13)美國市場Model S全輪驅動版(AWD)車型的價格，從原先7.49萬美元提高至7.99萬美元，而Model S高性能版(Plaid)車型的價格也從原先8.99萬美元調漲至9.49萬美元，漲價幅度均達到5000美元，漲價後Model S的售價，與Tesla現有的高級車型Model X、Cybertruck起售價相同。 但自2024/12/13起訂購全新Model S的車主，將在擁有該車期間，享有免費超級充電服務，優惠終身有效。此外Tesla官網說明部分優惠顯示，僅限於美國市場，並與車主帳戶綁定，無法轉讓至其他車輛、個人或訂單。此外，此優惠不適用於二手車、商業訂單或用於商業用途的車輛(如計程車、共乘服務或送貨服務等)，但並未提及優惠的截止日期，上週五(13)Tesla股價收漲4.34%，續創新高。 原台股盤後部份：連結點我 → 《法說看好明年雙位數年增、獲利轉盈，鎖 3 萬張漲停》 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》。

【最新消息】2025 CES 展前速覽：投資人該搶看哪些 AI、人形機器人與電動車亮點？

2025 CES（消費性電子產品展覽會）是全球最盛大的科技盛會之一，於 1 月 7 日至 10 日在美國拉斯維加斯舉行，吸引來自世界各地的創新團隊和企業參展。CES 會展示尖端科技與未來趨勢，包括人工智慧、智慧家居、自駕車、健康科技和元宇宙等領域。今年的 CES 聚焦於可持續發展與科技結合的應用，展出了多款節能設備和環保材料，充分展現科技如何推動全球變革。本次盛會除了各家廠商大秀肌肉外，筆者則會特別關注以下幾個重點。 人工智慧 (AI) 引領科技革命 人工智慧技術將成為本屆 CES 的焦點之一，從智慧家居到自動駕駛車輛，AI 的應用正滲透到人們生活的方方面面。本次展會的開幕主題演講將由 NVIDIA 執行長黃仁勳主持，他預計將介紹 AI 和人形機器人技術的最新進展，並可能宣布重大產品更新。此外，AI 聊天機器人、生成式 AI 以及針對不同產業的 AI 解決方案也將成為各廠商展示的重點。 AR／VR 技術升級 隨著硬體性能的提升和體驗的優化，增強現實與虛擬現實設備的應用正在快速普及。許多公司將在本屆 CES 上展示輕便、功能強大的 AR 和 VR 頭戴式裝置，適用於娛樂、教育和醫療等不同領域。例如，Meta 和索尼預計將展示新一代的沉浸式體驗產品。 智慧家居與物聯網（IoT）持續升級 智慧家居和物聯網技術依然是 CES 的重要板塊之一。本次展會上，智慧冰箱、環境感知燈光系統、自動掃地機器人等創新產品將讓人們看到未來家庭的模樣。廠商們正在嘗試通過人工智慧與物聯網的結合，進一步提升智慧家居產品的互操作性與便利性。 自動駕駛與電動車的技術突破 汽車科技將繼續成為 CES 的核心亮點之一，特斯拉、BMW 和豐田等汽車製造商將展示其自動駕駛技術的新進展，以及續航能力更強、充電速度更快的電動車型。同時，一些初創公司也會推出更經濟實惠的電動車選擇，助力全球向綠色出行轉型。 可持續發展技術成為新關注點 隨著全球對氣候變化和環境保護的關注加劇，越來越多的科技公司將展示致力於可持續發展的產品和技術，例如低能耗裝置、可再生能源解決方案以及碳排放管理系統。這些創新技術不僅順應時代潮流，也為企業提供了新的商業機會。 中國企業的強勢表現 中國科技企業的影響力在 CES 上日益增強，在今年成為最大的外國參展團體，也成為備受市場矚目的焦點。今年 TCL、海信、小米等品牌將展示高端顯示技術與智慧設備，挑戰國際市場主導地位。特別是在 AIoT（人工智慧物聯網）領域，中國企業的創新表現備受期待，展現其技術實力與市場潛力。 總結 根據主辦方數據，今年的展會規模較去年擴大了 10%，吸引超過 4,300 家參展企業，參觀人數預計也將再創新高。這表明科技行業在經歷疫情和供應鏈挑戰後，正在迅速復甦並重拾活力。市場期待在 2025 的 CES 展中，各大廠商會端出什麼好菜，又會帶來帶來什麼影響。但不得不提的就是，NVIDIA 執行長黃仁勳，將於美國時間週一在 CES 展上發表主題演講，是否將宣布新的突破性技術？或是再度提及人型機器人的未來？投資人可以持續關注，也可以利用《籌碼 K 線》接收市場最新消息，並觀察供應鏈的即時走勢，輕鬆掌握上漲行情！ ＊本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。

特斯拉股東大會臨門一腳：Elon Musk「1兆美元薪酬方案」若被否，TSLA面臨關鍵抉擇

特斯拉（TSLA）董事會主席 Robyn Denholm 於週一向股東示警：若不批准支付執行長 Elon Musk 接近 1 兆美元的薪酬方案，他可能選擇離開公司。Denholm 在 11 月 6 日年度會議前表示：「沒有 Elon，特斯拉可能會失去重大價值，因為我們的公司可能不再被視為我們所追求的未來。」股東投票將在美東時間 11 月 5 日晚上 11:59 截止。 馬斯克對特斯拉未來至關重要 Denholm 強調，馬斯克是特斯拉未來的關鍵人物。特斯拉正努力超越「僅僅是一家汽車公司」，把重點放在全自動駕駛（FSD）與 Optimus 人形機器人。然而，多個團體近來公開反對此薪酬方案，全球最大代理顧問公司 Institutional Shareholder Services（ISS）也建議反對其「天文數字」的估值與結構。 反對聲浪與馬斯克的政治立場 上週，一些工會與企業監督組織推出「Take Back Tesla」網站，反對該薪酬案，指出馬斯克支持右翼政治運動並放大陰謀論，已對品牌造成傷害。馬斯克則在財報電話會議中回擊，批評代理顧問公司是「企業恐怖分子」。 特斯拉第三季財報與未來計畫 特斯拉上週公布第三季財報，雖未達盈利預期，但營收年增 12%。董事會 9 月提出的馬斯克薪酬方案包含 12 個股票分期，只要達成特定里程碑即可授予。第一個里程碑是市值達 2 兆美元（目前約 1.5 兆美元）；隨後 9 個分期將隨市值每增加 5,000 億美元而授予，直到 6.5 兆美元。最後兩個分期把市值增量提高到 1 兆美元，最終目標市值為 8.5 兆美元。 產品目標與財務里程碑 薪酬案同時綁定產品目標：交付 2,000 萬輛特斯拉車、1,000 萬個 FSD 訂閱、100 萬個機器人與 100 萬輛商業運營的機器人計程車；並設定一系列調整後 EBITDA 里程碑，從 500 億美元起跳，最高至 4,000 億美元。 馬斯克的投票權與公司治理 方案亦將賦予馬斯克更多投票權。他過去一年公開表態希望提高影響力，並在最新法說重申，為配合 Optimus 的 AI 發展，需更大投票權以「避免 AI 相關不良事件」。Denholm 指出，此舉是為確保公司在關鍵技術演進中的一致方向。 股東投票與董事會重選 Denholm 提到，散戶投資人約占特斯拉股東基礎的 30%，去年投票率創高。她也呼籲股東投票支持 Ira Ehrenpreis、Joe Gebbia 與 Kathleen Wilson-Thompson 重返董事會。這場投票結果，將不僅影響馬斯克的留任與治理結構，更牽動 TSLA 的長期估值與技術路線。

【匯金油整理】建議取消車禍報告，Tesla 股價續創新高｜Fed 放慢降息、PMI與美元走勢、油金動向一次看

Nick Timiraos：「Fed於2025可能採取緩降息。」 本週市場普遍等待Fed即將召開的利率會議以外，也有日本央行(BOJ)、英國央行(BOE)、中國人行(BOC)…等多國央行即將召開利率會議帶來觀望，而Fed傳聲筒Nick Timiraos於社交媒體X上撰文表示：「鮑威爾(Jerome Powell)再次試圖為貨幣政策找到合適的工具，因為跡象表明勞動力市場表現穩定，通膨對比9月份更加堅挺，他面臨一些同事對繼續削減開支的疑慮，而其他強烈支援前兩項舉措的人則信心不足，鑒於當前市場對降息的預期，阻力最小的路徑是0.25個百分點，然後使用新的經濟預測強烈暗示央行準備更慢地降息。」 雖然由CME的FedWatch Tool來看，預期12月利率會議降息1碼的機率對比昨(16)日的97.1%，反降至95.4%，但仍穩於9成上，按兵不動回升至4.6%，市場預期12月Fed仍將如期降息1碼，只是利率區間於12月降息1碼至4.25%~4.50%後，2025/01利率會議的降息機率有高達79.9%按兵不動，續降1碼預期機率僅16.3%，升息1碼預期為3.8%，同樣反應市場對通膨如確實反彈且高於原先預期時，Fed可能除了緩降，也不排除有依據數據出現升息調整的風險，昨(16)日美國市場仍由科技股領軍，四大指數漲多跌少，漲跌幅介於-0.25%~+2.06%，其中費半於12/04前高取得支撐後續強築底，劍指10/15長黑前高，那指續創新高，S&P500高姿態整理，但道瓊收跌0.25%，沿5日線下向續弱。 美國12月綜合PMI初值擴張加速，美元指數嘗試築底 昨(16)日美國12月紐約聯邦儲備銀行製造業指數錄得0.2，低於市場預期的12，與前值的31.2；新訂單6.1、出貨9.4、積壓訂單-8.4、交貨時間-7.4、庫存10.5、支付價格21.1、收取價格4.2、員工人數-5.8、平均工時-3.9。紐約聯準銀指出整體商業景氣大降，但活動變化不大，價格指數回落有利通膨。美國12月標普全球製造業PMI初值48.3(低於預期)，服務業PMI初值58.5(高於預期)，綜合PMI初值56.6創33個月高，顯示服務業帶動下經濟仍穩健，市場關注12/19利率會議與12/20 PCE。美元指數小跌0.08%，延續築底嘗試。 英國12月PMI初值顯示經濟成長停滯 Rightmove平均房屋要價指數月率-1.7%、年率+1.4%。標普全球PMI初值：製造業47.3、服務業51.4、綜合50.5持平。S&P Global 指英國出現「增長停滯、就業下滑、通膨回升」三個負面訊號，英銀(BOE)恐對降息更審慎，增加2025年衰退風險。英鎊/美元收漲0.51%，收復月線。 歐元區工業產出反彈，留意德、法仍為月年雙減 法國12月PMI初值：製造業41.9創55個月低、服務業48.2、綜合46.7；政治不穩壓抑銷售與信心。德國12月PMI初值：製造業42.5續弱、服務業51回到榮枯上、綜合47.8；服務投入價格通膨上行。歐元區12月PMI初值：製造業45.2、服務業51.4、綜合49.5，仍未站回榮枯線。第三季勞動成本年增4.6%降溫但仍偏高。歐元/美元小漲0.07%。 美元築底、美債殖利率連6紅，金價失守月線 通膨與貨幣政策仍是金市中長線關鍵。中國通縮與房市壓力未解、歐洲製造業疲弱，美元指數築底、2~5年期美債殖利率連六紅，壓抑無息資產走勢。黃金/美元收漲0.16%至2,652.99美元/盎司，但失守月線。 中國數據不佳，美、布油回測季線 OPEC+延長自願減產，顯示對需求前景審慎；中國11月零售年增3%不及預期、工業增加值年增5.4%優於預期，固定資產投資走弱，內需疲軟未解。美油、布油各跌約0.6%，雙雙回測季線。中期關注英歐美與中國數據與政策節奏，長線仍以「百元大關」視為油價關鍵分水嶺。 建議取消車禍報告，Tesla股價續創新高 S&P500十一大板塊跌多漲少，非必需消費與資訊科技領漲；能源、醫療保健偏弱。成分股以Broadcom(+11.21%)、Tesla(+6.14%)表現最佳。NHTSA自2021年收集高階輔助駕駛/自駕事故逾2,700起，其中Tesla逾1,500起，45起致命事故中Tesla佔40起。路透報導指川普過渡團隊建議取消自駕碰撞通報規定；雖未獲官方與Tesla證實，但有助緩解NHTSA規範下對Tesla法律與刑事審查壓力的市場擔憂，Tesla股價因而續創新高。 免責宣言 本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

Tesla Cybertruck銷售量不如預期，面臨挑戰：TSLA 第三季僅售5,400輛、可靠性與同級競品壓力成焦點

根據Cox Automotive數據，Tesla（TSLA）第三季度僅售出約5,400輛Cybertruck，較前一年同期下降63%。儘管Tesla在第三季度整體交付量表現強勁、並趕在電動車稅收抵免到期前衝刺，但Cybertruck銷售仍未達預期。Elon Musk曾在2023年依據高預訂量評估，預測年產可達25萬輛；然而，第三季Cybertruck銷量仍被Ford（F）F-150 Lightning超越，後者同季售出10,005輛。 可靠性層面，一些Cybertruck車主反映高速行駛時震動、觸控螢幕故障等問題，導致口碑兩極。Car and Driver亦報導，較便宜的長程版Cybertruck在續航里程上不及雙馬達的Rivian（RIVN）R1T與Chevrolet（GM）Silverado LT，產品力與同級距競品仍有差距。 展望未來，分析師預測Tesla在2025年的Cybertruck銷售量將低於2024年。值得注意的是，儘管基本面疑慮升溫，TSLA股價於週一午後上漲3.4%，部分收復因美中貿易戰延長憂慮所造成的前一交易日跌幅。市場情緒與短線資金動能，暫時淡化了單一車型銷售不振的影響。

【美股研究報告】特斯拉25Q3財報跌免驚，FSD與Optimus引領AI新紀元！

特斯拉從電動車製造商邁向AI實體智能公司 特斯拉(TSLA)成立於 2003 年，以電動車為核心業務，產品線涵蓋 Model 3、Model Y、Model S、Model X、Cybertruck，並在 10 月發布新款平價版 Model 3/Y，而 Tesla Semi 電動卡車及 Cybercab 預期在 2026 年開始量產。同時，公司深耕能源儲存、AI自駕及機器人領域，逐步構築出以「電動車 × 能源 × AI」為三大支柱的多元化營運架構。 目前特斯拉最大收入來源仍來自電動車銷售，營收占比超過7成，主要市場涵蓋美國、中國、歐洲與亞太地區，電動車衍生的服務如電動車售後維修、超級充電站費用、二手車及保險收入則占營收約13%。 截至 2025 年，特斯拉全球累積交付已突破 700 萬輛電動車，市值約 1.4 兆美元，穩居全球市值最高的汽車製造商。更重要的是，特斯拉的成長重心正在明顯轉移。公司不僅以軟體訂閱與能源服務提升毛利，也在AI與機器人領域加速投資，開啟第二條成長曲線。 目前特斯拉的業務已跨足多個 AI 導向的領域。其自動駕駛系統 FSD 透過 OTA 持續更新演進；能源事業部門則以 Megapack 和 Powerwall 為核心，成為電網穩定的重要解決方案，營收占比約 12%；AI 研發則包括自研晶片（AI5）與 Dojo 訓練平台，為車輛自駕與機器人提供核心運算能力。另一方面，人形機器人 Optimus 的開發使特斯拉得以將 AI 從虛擬世界帶入現實場域，進一步拓寬其應用邊界。 25Q3 營收及自由現金流創歷史新高，彌補獲利不及預期影響 特斯拉25Q3財報表現如下： - 營收 281 億美元，季增 25% / 年增 12%，略高於市場預估的 267 億美元 - 毛利率 18.0%，季增 0.8 個百分點 / 年減 1.9 個百分點 - EPS 0.50 美元，季增 25% / 年減 31%，低於市場預估的 0.56 美元 - 營運現金流為 62 億美元（季增 146% / 年減 0.3%）；自由現金流從 1.5 億美元大幅上升至 39.9 億美元。 特斯拉 25Q3 營收成長動能主要來自 Model Y 全系列的強勁需求，以及 Robotaxi 在奧斯汀與舊金山的初期商業運行所帶來的新營收貢獻。各地區表現均衡，其中中國與亞太地區的交付量分別季增 33% 與 29%，北美與歐洲亦分別上升 28% 與 25%，顯示全球需求依舊穩健。 毛利率由上一季的 17.2% 提升至 18.0%，反映材料成本下降與產能利用率提升的成果。高毛利業務如能源儲存與保險服務表現亮眼，FSD 的付費用戶滲透率從前一季約 10% 提升至 12%，軟體毛利率進一步改善。然而，EPS 僅達 0.50 美元，主因 AI 晶片與 Optimus 研發費用顯著增加、員工績效獎酬提升，以及比特幣評價收益縮水（僅 8,000 萬美元，遠低於 25Q2 的 2.84 億美元）。 儘管短線盈餘受到壓力，公司整體營運現金流仍維持強勁，帶動自由現金流達近 40 億美元，創下歷史新高，現金與投資總額突破410億美元，足以支撐未來兩年的AI與製造擴張計畫。特斯拉財報顯示，公司正穩健地以現金流支撐戰略性資本支出，為下一階段的AI商業化奠基。 FSD 無人駕駛將在 25Q4 落地，Robotaxi 目標拓展八大城市 25Q4 可說是特斯拉 AI 轉型的關鍵季度。馬斯克在法說會上指出，FSD V14 正式向美國全體用戶開放，並具備「推理（Reasoning）」功能，可主動分析停車位、選擇最佳行車路線，展現近似人類駕駛的決策能力。特斯拉預計在年底前於奧斯汀全面移除安全駕駛員，成為全球首個達成「無人監督自駕」的城市。Robotaxi 目前已在奧斯汀及舊金山累計超過 125 萬英里行駛，乘客滿意度極高，公司預計年底前將擴展至包含佛羅里達、內華達與亞利桑那等 8 至 10 個大都會區。 除了自駕領域，AI 晶片的研發同樣進入關鍵階段。特斯拉的 AI5 晶片預計於 2026 年量產，性能較 AI4 提升最高達 40 倍。AI5 採雙供應鏈策略，分別由三星德州廠與台積電(TSM)亞利桑那廠代工，確保製造與成本彈性。馬斯克指出，AI5 的效能提升不僅來自晶片架構的創新，也因特斯拉掌握了從軟體到硬體的完整設計權。未來 AI5 將同時應用於 FSD 車端與資料中心推理訓練中，形成「自駕車 × 雲端AI」的閉環系統。 能源部門則持續保持高成長動能。Megapack 的部署量再創新高，年增超過四成，並預計 25Q4 再成長 20%。新一代 Megapack 4 整合變電功能，輸出電壓提升至 35kV，大幅簡化部署流程與成本，進一步鞏固特斯拉在全球儲能市場的領先地位。 整體來看，特斯拉管理層對 25Q4 的營運展望保持樂觀。雖預期資本支出將明顯上升至全年 90 億美元，但這些投資將用於 AI5 量產準備、Optimus 產線建置及能源業務擴張。短期財務壓力換來長期成長曲線，市場關注焦點已逐漸轉向AI落地後的獲利槓桿。 特斯拉 2025 年進入 AI 實體化加速期，Optimus 量產在即 從 2025 全年角度來看，特斯拉正從 AI 技術開發轉向實際商業化階段。Optimus V3 人形機器人預計於 2026 年初正式亮相，外觀與動作流暢度幾可亂真，將率先部署於特斯拉內部工廠執行物料搬運與簡易組裝任務。馬斯克表示，Optimus 的生產線將於 2025 年底啟動試產，最終目標為每年量產百萬台以上。若進展順利，該業務的市場潛在規模可達兆美元等級，並有機會成為繼電動車後的第二個成長引擎。 特斯拉亦將在 2025 年持續加大 AI 投資。公司預估全年資本支出約 90 億美元，2026 年更將上看 120 億美元，以支撐 AI5 晶片、Dojo 資料中心與機器人產能建置。市場預估特斯拉 2025 / 2026 年營收分別將年減 3.6% / 年增 17% 至 941 億美元 / 1,105 億美元；EPS 將年減 23% / 年增 24% 至 1.87 美元 / 2.33 美元。 宏觀層面上，全球自駕與 AI 機器人產業正快速擴張。市場研究預估，至 2026 年，智慧交通與實體 AI 市場規模將達 2 兆美元，年複合成長率超過 30%。相較傳統車企仍專注於電動化轉型，特斯拉已透過 FSD、AI5 與 Optimus 三大支柱建立技術與規模的領先護城河。 特斯拉長線故事明確，價值不容小覷，回檔反而提供進場契機 特斯拉的短線股價波動，反映市場對高研發費用與短期 EPS 下滑的擔憂，但這些支出實質上是為 AI 戰略鋪路的前置投資。公司在 AI 自駕、能源儲存與機器人領域的佈局，正逐步轉化為可持續的營收與現金流。FSD從「輔助駕駛」邁向「完全無人駕駛」的進程，Robotaxi 已進入商轉階段，而 AI5 與 Optimus 則構成特斯拉向「實體AI平台」演進的核心支柱。 從特斯拉日線圖來看，目前在 410 ~ 470 美元區間震盪，量能萎縮，屬於健康整理現象。考量公司在自駕、能源、機器人等充滿想像空間的領域之的領先地位與長期自由現金流優勢，短線回檔反而提供了更具吸引力的進場契機。 整體而言，特斯拉的成長故事已從電動車轉向AI驅動的「實體智能革命」。無論是 Robotaxi 顛覆運輸產業，或 Optimus 重塑勞動生產力，這家企業正站在科技史的新轉折點上。對長線投資人而言，每一次回檔，都是見證「AI版特斯拉」誕生的入場門票。 台股相關供應鏈或概念股 - 和大(1536)：車用傳動系統零件 - 台達電(2308)：提供車用電源與動力模組，是特斯拉 Model 3、Model Y 電控系統主要供應商之一。 - 大立光(3008)：提供先進鏡頭模組，用於自駕視覺系統，有切入 特斯拉 鏡頭鏈跡象。 - 同致(3552)：車用倒車雷達模組與感測系統供應商，與 特斯拉 有明確出貨記錄。 - 貿聯-KY(3665)：供應高壓電線組與充電線束，直接打入 特斯拉 全球電動車平台。 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

特斯拉新一代人形機器人曝光！宏圖計劃4.0關鍵供應鏈一把抓！

當日盤勢重點：《進入認列高峰，7 月累計年增 9 成》 1. 特斯拉最新一代人形機器人「Optimus」曝光，手部細節栩栩如生！ 2. 宏圖計劃4.0啟動，確立未來AI與機器人為發展重點！ 3. 宏圖計劃4.0關鍵供應鏈 特斯拉最新一代人形機器人「Optimus」曝光，手部細節栩栩如生！ 3日Salesforce創始人Marc Benioff至特斯拉辦公室參觀，並在社交平台X上分享了疑似是全新第三代人形機器人Optimus的影片。影片中Benioff要求Optimus帶他去拿可樂，隨後這款金色外觀的機器人變緩緩走向茶水間的方向。 特斯拉第三代機器人先前從未在特斯拉任何官方管道曝光過，本次最引人注意的是Optimus的手部迎來全新的設計，看起來就跟人類的手幾乎一模一樣，整體十分光滑，也與之前市場甚傳的第三代機器人消息一致(即Optimus三代手部將迎來全新設計)。這也讓Benioff讚嘆，「物理智能革命已啟動，可替代人類工作的機器人出世是生產力的核爆級突破！」 此前，特斯拉執行長馬斯克就表示，「下一代的Optimus手部執行器將移至前臂，它們通過電纜操作手指，就像人類一樣。」除了手部設計的大幅更新，這款金色人形機器人的腰部和膝蓋關節的構造和外形也迎來升級，少了些許機械感，同時增添了流暢與平滑度。 宏圖計劃4.0啟動，確立未來AI與機器人為發展重點！ 特斯拉過去20年的發展可以從它歷年的「宏圖計劃 (Master Plan)」來總結，從2006年(1.0)的的電動車、2016年(2.0)的自動駕駛與再生能源生態系，以及2023年(3.0)的全方位人類能源解決方案，能看出這間公司的戰略目標，其中1.0和2.0也已實現並成為公司的營收主力。 近日特斯拉在官方X帳號發布了「宏圖計劃4.0」，公司戰略佈局迎來重大改變，未來將從「電動車與能源」全面轉向至「人工智能AI與機器人」，馬斯克也在X平台表示，未來特斯拉80%價值將來自於機器人業務。目標同樣宏大，希望透過大規模的將AI融入物理世界，來實現永續富足(Sustainable Abundance)的人類社會。 特斯拉也強調，將以五大原則為核心出發： - 成長永無止境(Growth is infinite) - 創新破除局限(Innovation removes constraints) - 科技解決現實難題(Technology solves tangible problems) - 自動化必須造福全人類(Autonomy must benefit all of humanity) - 普及化促進更大的成長(Greater access drives greater growth) 文中也強調，這項計劃有許多極度困難待克服的挑戰，勢必伴隨不少挫折與批評，但這也是特斯拉與全人欸迎來新一輪成長的關鍵時刻。 整體來看，宏圖計劃4.0比起以前... ＊本文章之版權屬筆者與CMoney全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 ＊本文章所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人仍須謹慎評估，自行承擔交易風險。