2奈米與CoWoS架構下，HBM供應為何可能成為關鍵瓶頸？

Intel Nova Lake九成委由台積電N2代工，先進製程版圖再明朗

2026 年 Computex 上，英特爾董事長陳立武（Lip-Bu Tan）以「重建 Intel」為主軸發表演說，市場最關注的訊號，則是 Intel 在先進製程上的策略轉向。根據供應鏈與多家媒體資訊，Intel 預計在 2026 年下半年推出的新世代桌機處理器 Nova Lake，其計算晶片超過 90% 將由台積電（2330）以 N2 製程代工。這代表 Intel 自家 18A 製程在良率與產能上，暫時仍難以支撐全線旗艦產品，也讓台積電在 2 奈米世代的地位更加明確。

特斯拉砸165億美元聯手三星，AI6晶片版圖如何重塑邊緣運算競爭

特斯拉近期與三星電子簽署為期 8 年、總值約 165 億美元的 AI6 晶片代工合約，預計由三星德州先進製程晶圓廠生產，並在 2027 年進入量產。這筆訂單不僅創下三星晶圓代工業務史上最大單，也代表其正式進入與台積電競爭的高端戰場。 AI6 是特斯拉新一代自研晶片，預計採用三星 2 奈米製程，將應用於自駕系統 FSD、機器人 Optimus，以及資料中心中的邊緣推論任務。相較於由台積電代工的 AI5，AI6 更強調特斯拉對晶片設計、製程與應用部署的整合掌控，目標是建立從晶片層到應用層的垂直整合能力。 特斯拉選擇三星而非台積電，除了能取得更高的技術參與空間，也與先進製程產能配置有關。市場普遍認為，台積電 2 奈米產能已優先分配給蘋果、輝達與超微等核心客戶，因此三星成為特斯拉卡位首批產能的替代選項。對三星而言，AI6 雖然初期仍可能面臨虧損，但若順利交付，有望改善外界對其 2 奈米良率的疑慮，並成為吸引後續客戶的重要參考案例。 在產品節奏上，AI6 尚需約兩年才進入量產，但特斯拉並不會出現技術空窗期。AI5 將持續支援 FSD 的演算法測試，並透過 OTA 與資料中心算力，為 AI6 的部署鋪路。這意味著特斯拉的 AI 戰略並非單一晶片升級，而是藉由不同世代晶片串接，逐步強化其在邊緣 AI 的核心競爭力。 從產業面來看，AI6 的意義在於統一運算平台。若能順利推出，特斯拉可將車輛、機器人與資料中心的推論任務整合到同一架構上，提高系統相容性、部署效率與研發彈性，也有助於降低對外部平台的依賴。這種策略若成功，將讓特斯拉不只是車廠或機器人公司，而是更靠近邊緣 AI 平台型企業。 不過，AI6 的落地仍受製程進度限制。資料顯示，三星 2 奈米良率目前仍約 20%，距離量產所需的穩定水準仍有差距。若良率改善不及預期，AI6 的量產時程與特斯拉 Robotaxi、Optimus 等應用節奏都可能受到影響。這也使得技術執行能力，成為 AI6 能否轉化為實際營運貢獻的關鍵。 競爭環境同樣不容忽視。Alphabet 旗下 Waymo 持續擴大無人計程車服務範圍，機器人領域也有 Figure AI 等業者與大型科技公司合作推進。換言之，AI6 雖是特斯拉 AI 生態系的重要支柱，但其能否如期部署、並在競爭中建立差異化，仍將左右未來的戰略地位。 台股相關供應鏈方面，晶圓代工可關注台積電(2330)，封裝測試包括日月光(3711)、京元電子(2449)，晶片設計則有聯發科(2454)、聯詠(3034)、瑞昱(2379)等公司。整體而言，AI6 不只是單一晶片訂單，而是特斯拉朝邊緣 AI 與垂直整合邁進的重要一步。

美國加速無人機採購與HBM4E開戰，RCAT、AVAV、MU等供應鏈受關注

美國正加速無人機與自主武器採購，帶動Red Cat（RCAT）、AeroVironment（AVAV）、Kratos Defense & Security Solutions（KTOS）等股價走強；同時，AI運算核心零組件高頻寬記憶體（HBM）競爭升溫，Samsung、SK Hynix與Micron（MU）正為Nvidia（NVDA）、AMD次世代AI加速器訂單展開角力。 近期美股無人機與機器人概念股出現明顯波動。Unusual Machines（UMAC）、Red Cat Holdings（RCAT）、Ondas Holdings（ONDS）、AeroVironment（AVAV）、Kratos Defense & Security Solutions（KTOS）等個股均有雙位數漲幅，市場焦點在於美國國防部推動大規模採購低成本、自主化無人機系統，並傳出川普政府考慮與多家無人機企業簽訂資金協議。 從戰略面看，美軍擴大部署低成本、可耗損（attritable）無人系統，目的是以數量與成本優勢對抗傳統高價防禦體系。這使得Red Cat（RCAT）等純無人機製造商，以及Ondas（ONDS）、Volatus Aerospace（TAKOF）等空中情報與通訊相關公司，成為潛在受惠者。 傳統防務與軍工巨頭也在導入更多自主與遠端操控能力。Northrop Grumman（NOC）、Lockheed Martin（LMT）、Leidos（LDOS）、Huntington Ingalls Industries（HII）與Boeing（BA）等公司，均在大型防務系統中加入自動化與AI元素；Palantir Technologies（PLTR）則以戰場數據分析與軟體能力切入，扮演無人系統的作戰資料平台角色。 政策面上，美國的「Drone Dominance Program」被視為重要訊號。Volatus Aerospace（TAKOF）已獲選進入下一階段，該計畫規模約11億美元，預計兩年內建置超過30萬套低成本自主系統，顯示無人機採購可能進入實質放量階段。 另一方面，AI基礎建設也進入記憶體競賽。Samsung Electronics（SSNLF）已開始向主要客戶出貨首款12層HBM4E樣品，接續其HBM4量產進度。HBM是Nvidia（NVDA）、AMD等AI加速器的關鍵零組件，直接影響模型訓練與推論效能。 目前HBM主要供應商包括Samsung、SK Hynix（HXSCL）與Micron（MU）。SK Hynix已表示預計2027年開始HBM4E量產，並在今年下半年向客戶提供樣品；Micron（MU）也持續爭取與Nvidia、AMD的合作機會。Samsung搶先送樣12層HBM4E，顯示其希望透過時間差爭取高階記憶體市占。 整體來看，無人機、戰場資訊系統與AI伺服器供應鏈，正共同構成一條橫跨前線與後端資料中心的產業鏈。從RCAT、AVAV、KTOS、PLTR、BA，到Samsung、SK Hynix與Micron（MU），都可能受惠於國防支出與AI基礎建設擴張。 不過，相關風險仍然存在。無人武器涉及倫理與國際法爭議，可能面臨管制或出口限制；國防預算也受政治與財政影響，採購節奏未必穩定；HBM則有高資本支出與景氣循環風險，一旦供需失衡，產業獲利結構可能快速變化。

安馳(3528)攻上百元，AI伺服器與先進封裝題材如何推升股價？

安馳(3528)盤中上漲，漲幅達9.66%，報價113.5元，股價再度被資金推高，貼近漲停價位。市場近期聚焦AI伺服器、CoWoS先進封裝與高效能運算相關供應鏈，安馳身為工業與半導體應用IC通路商，受惠相關應用擴張帶動代理線需求成長，加上今年以來月營收維持高檔、年增率明顯放大，成為今日多頭主軸。短線來看，股價已突破百元關卡，並結合連日外資與主力站在買方，形成技術面與籌碼面的共振，推升盤中強勢表現。 技術面觀察，安馳近日沿均線階梯式走高，日線呈多頭排列，股價站上季線與前波整理區，屬中多格局延伸，短線動能偏強。籌碼面部分，近兩週三大法人以外資買超為主，呈現連續加碼；主力近5日與近20日累計買超比例維持正向，顯示籌碼逐步集中於法人與積極買方手中。雖然官股持股略有調節，但整體仍維持偏多結構。接下來觀察重點在於百元上方能否站穩、5日與10日均線是否守住，以及外資與主力買超能否延續。 公司業務方面，安馳主要從事電子通路與工業應用IC代理，營運聚焦於電腦及事務機裝置、電子材料與相關裝置批發，切入半導體、工控、ATE測試裝置、AI伺服器與邊緣運算等應用領域。近年受惠AI與高效能運算需求擴大，帶動月營收年成長動能放大，營運維持上升軌道。綜合今日盤中表現，安馳在AI伺服器、先進封裝與高階工控題材加持下，搭配中多格局與偏多籌碼，形成強勢攻高走勢。後續仍需留意短線漲幅過大後的回檔整理壓力，以及若未來營收或產業循環降溫，可能影響市場對成長評價。

AMD 量產 2 奈米 Venice、AI 伺服器題材延燒，市場為何持續追價？

Advanced Micro Devices（NASDAQ:AMD）今日盤中股價勁揚，最新報價來到 490.89 美元，上漲 5.001%，並再創短線波段新高，市場焦點集中在 AI 伺服器與先進製程布局。根據近期報導，AMD 已開始量產下一代 2 奈米 Venice CPU，並計劃在台灣 AI 供應鏈投資逾 100 億美元，採用合作夥伴台積電（TSMC）的先進製程。執行長 Lisa Su 表示，AI 基礎設施需求優於預期，帶動多家券商上調目標價，其中 Bank of America 將目標價提高至 500 美元，並看好 2030 年 AI 資料中心市場規模可達 1.7 兆美元。另一方面，報導也指出 AMD 於 2026 年第 1 季持續提升伺服器 CPU 市占，並受益於整體 AI 基礎設施板塊的資金行情；但同時，ARK Investment Management 近期減碼 AMD 持股，顯示市場內部資金仍有輪動情況。整體來看，AMD 的股價表現仍由 AI 長線題材與先進製程進展支撐。

AI多頭核心股 Arista Networks(ANET) 財報不差卻重挫？供應鏈卡關與 35 億美元 AI 營收預期成焦點

雖然人工智慧是推動當前多頭市場的核心引擎，但今年以來 AI 相關類股的表現已出現分歧。市場對高預期心理以及對 AI 長期影響的考量，使得部分公司股價承壓。其中，Arista Networks(ANET) 在公布第一季財報後，儘管財務數據並未令人失望，但因管理層給出的展望未能滿足投資人的高度期待，導致股價出現雙位數的回跌。 目前 Arista Networks(ANET) 面臨的最大挑戰在於供應鏈瓶頸，公司難以取得 AI 資料中心高階網路設備所需的晶片與關鍵零組件。這不僅讓毛利率承受壓力，也導致供給無法滿足強勁的市場需求。加上客戶群高度集中，公司難以大幅調漲價格來挹注營收。在第一季財報中，管理層作風保守，僅將全年營收預估小幅上調 2.5 億美元。不過，公司仍預期 2026 年營收將較前一年同期成長 28%，達到 115 億美元，其中 35 億美元將來自 AI 相關產品。 儘管短期遇逆風，Arista Networks(ANET) 在高速網路解決方案領域依然保持領先地位。其核心優勢在於能靈活整合第三方優質零組件，並搭配自家的可擴展操作系統（EOS），為客戶提供統一且高效的軟體介面。這項優勢在積壓訂單中展露無遺，第一季遞延營收達 62 億美元，較前一年同期成長 15%；採購承諾更飆增至 89 億美元，較前一年同期大增 44%。隨著網路設備持續朝高速 AI 資料中心轉型，這些龐大的積壓訂單有望帶動未來營收加速成長，並在長期進一步優化毛利率與每股盈餘表現。 Arista Networks(ANET) 是一家專注於高速應用的網路設備供應商，主要為資料中心提供乙太網路交換器與軟體服務。其核心招牌產品為可擴展操作系統（EOS），能讓單一系統運行於所有旗下設備中。自 2004 年成立以來，公司市占率穩步攀升，目前微軟(MSFT) 與 Meta(META) 為其最大客戶，且約四分之三的營收來自北美市場。在最新交易日中，Arista Networks(ANET) 收盤價為 154.03 美元，上漲 5.44 美元，漲幅達 3.66%，當日成交量為 10,562,370 股，成交量較前一日減少 9.11%。

ASML次世代EUV商用進展明朗，AI晶片需求與2奈米以下製程動能受關注

艾司摩爾（ASML）執行長福克近日表示，未來幾個月內，市場可望看到首批採用新一代高數值孔徑極紫外光（EUV）設備製造的晶片問世。福克指出，新一代設備從設計之初即著眼於降低最先進晶片的圖案化成本，並透過提升解析度，將最小特徵尺寸縮小約66%，被視為支援2奈米以下製程的關鍵技術。 在半導體市場與產能議題方面，福克提到人工智慧熱潮將推動未來數年全球晶片銷售額每年成長約20%。針對外界關切ASML產能是否可能成為擴產瓶頸，公司已積極關注並應對相關需求。他也點名台積電（TSMC）與三星需持續擴大產能並採購設備，以滿足龐大的AI晶片需求。 ASML成立於1984年，總部位於荷蘭，是全球半導體製造光刻系統的市場領導者。其光刻技術長期占據尖端晶片製造的重要成本，而下一代EUV光刻工具更是晶片製造商跨越5奈米製程節點的必要設備，主要客戶涵蓋台積電、三星與英特爾等大型半導體廠。 從近期股價表現來看，ASML於2026年5月20日開盤價為1502.3800，盤中最高1555.8000，最低1492.3171，終場收在1550.1300，單日上漲90.6900，漲幅6.21%，成交量1705490口，較前一交易日增加22.22%。 整體而言，ASML在次世代光刻技術的商用化進程已有明確時間表，AI需求也持續提供產業成長動能。後續可關注晶圓代工大廠對新一代設備的導入進度，以及高昂設備成本對供應鏈資本支出的影響。

Rivian 跌破 78 美元還能撿？營運長離職加劇崩盤

2025-01-23 15:12 Rivian Automotive Inc. 的首席營運長 Rod Copes 於上個月離職，加劇了這家電動車製造商動盪不安的現況，股價進一步下跌。 根據公司聲明表示，Rod Copes 從數個月前便開始階段式退休，以維持團隊的連續性，其職責已經分配給整個領導團隊。 這家快速成長的電動皮卡車製造商在去年 11 月完成當年最大的 IPO，但在其表示將錯過生產目標，且主要投資人 Amazon 宣布將購買 Stellantis NV 的電動貨車後，股價便持續崩盤。Rivian 在週一的監管文件中表示，其 2021 年共生產了 1,015 輛汽車，並交付了 920 輛。 Rivian 股價在週一盤後下跌至 77.16 美元，跌破其 78 美元的 IPO 價格，今年已經股價下跌 21%。考量到基本面不確定因素過多，且供應鏈瓶頸將持續影響其交車表現，不建議投資人隨意進行抄底。

Fabrinet 業績超標卻重挫 11%，Datacom 陷入衰退該逃還是撿？

儘管 Fabrinet (FN) 第四季業績超出預期，分析師仍警告供應鏈問題可能導致第一季 Datacom 業務下滑，股價因此大跌。在最新的財報發布後，Fabrinet (NYSE:FN) 股價於週二盤前驟降約 11%。雖然公司第四季表現亮眼，並對接下來的第一季展望持樂觀態度，但 Needham 分析師指出，Datacom 業務可能面臨放緩風險。該行維持對 Fabrinet 的買入評級及 350 美元的目標價，強調其電信市場的穩健表現。根據 Needham 的分析，Fabrinet 第四季的營收和每股盈餘分別比市場共識高出 3% 和 0.01 美元，而第一季的指引也超過了預期，增幅為 1.4% 和 0.08 美元。分析師 Ryan Koontz 表示，第四季的成長主要來自電信與資料中心網際網路 (DCI) 部門，年增率達到 45%，汽車相關業務則增長 49%。然而，Datacom 業務僅小幅改善，同比下降 12%，但環比上升 10%。Koontz 指出，由於 200G 通道的 EML 元件供應鏈受限，第一季的 Datacom 業務將再度遭遇衰退，這可能會讓投資者失望。不過，他們對 Fabrinet 中期前景依然看好，因為 EML 供應有望改善，亞馬遜新產品推出以及 Ciena 的市佔率提升都將帶動需求。此外，管理層正在考慮加速建設第十座工廠，以應對未來強勁的市場需求。

美光(MU)目標價喊到1000美元、股價卻在518震盪：記憶體超級週期下還追不追？

近期華爾街對美光(MU)給出極為樂觀的評價，DA Davidson首度將其納入追蹤，給予「買進」評等，並將目標價大幅設定為1000美元。然而，儘管獲得如此積極的看多展望，美光(MU)盤前股價卻一度回跌約2.5%。法人機構同時勾勒出該公司更宏大的長期發展願景，引發市場熱烈關注。 AI需求打破傳統記憶體週期規律 分析師提出的核心觀點指出，當前的記憶體週期可能不再遵循過去的模式。傳統的繁榮與蕭條交替已被改變，人工智慧(AI)的強勁需求正在創造一種正向循環。隨著運算能力的提升，不斷催生出全新的應用場景，進而帶動更龐大的硬體需求。這種趨勢有望將記憶體的定價與市場需求，從結構上推升至更高的層次。 高頻寬記憶體技術領先具備優勢 美光(MU)在多項核心技術領域擁有顯著優勢。該公司在動態隨機存取記憶體(DRAM)、高頻寬記憶體(HBM)以及NAND快閃記憶體方面均保持領先地位，這有助於持續改善生產成本，並進一步深入高毛利率的產品市場。此外，產業界前所未見的長期協議，也開始為美光(MU)鎖定未來的龐大需求，提供更穩固的營運基礎。 法人看好長期營收與獲利翻倍成長 展望未來的長期表現，DA Davidson針對美光(MU)到2030財年的營運狀況進行了詳細的財務模型推估。法人機構預期，該公司將迎來巨大的成長爆發期，屆時潛在營收有望達到3930億美元的驚人規模，而每股盈餘(EPS)更上看139美元，展現出對其未來獲利能力的強烈信心。 美光(MU)為全球半導體記憶體大廠 美光(MU)歷來專注於為個人電腦設計和製造DRAM，隨後業務版圖進一步擴展至NAND快閃記憶體市場。公司透過多次策略性收購，有效擴大了DRAM的生產規模，產品廣泛應用於個人電腦、資料中心、智慧型手機、遊戲機、汽車和其他運算設備。美光(MU)前一交易日收盤價為518.46美元，上漲14.17美元，漲幅達2.81%，單日成交量為36,248,450股，成交量較前一日減少19.12%。