利基型記憶體循環反轉下，晶豪科營收結構與毛利壓力解析

晶豪科(3006)營收連5季衰退、Q4毛利率轉負，股價跌到哪才撿得起？

電子上游-IC-設計 晶豪科(3006) 公布 22Q4 營收26.6678億元，季減 23.82%、已連5季衰退，比去年同期衰退約 54.45%；毛利率 -22.63%；歸屬母公司稅後淨利 -9.3887 億元，EPS -3.35 元、每股淨值 42.26 元。 2022 年度累計營收 162.079 億元，較前一年度累計營收衰退 32.03%；歸屬母公司稅後淨利累計 10.4219 億元，相較去年衰退 79.06%；累計 EPS 3.71 元、衰退 79.11%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

晶豪科(3006)營收飆到30億創新高，EPS看37元，現在還追得起嗎？

電子上游-記憶體IC設計 晶豪科(3006) 公布3月合併營收30.26億元，創歷史以來新高，MoM +44.44%、YoY +188.11%，雙雙成長、營收表現亮眼； 累計2026年前3個月營收約72.67億，較去年同期 YoY +150.33%。 法人機構平均預估年度稅後純益81.18億元，較上月預估調升15.31%、預估EPS介於20~37.1元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

美食-KY(2723)轉虧為盈但獲利創8年低點，股價大漲還追得動嗎？

美食-KY(2723)3Q22合併營收達51.45億，季增17.5%、年增1.21%，為近7季高點。毛利率「雙降」至57.05%，營業利益2.21億，雖年減39.52%，但對比2Q22的-0.26億顯著轉盈。歸屬母公司稅後淨利1.64億，年減38.29%，但對比2Q22的-0.49億顯著轉盈，EPS 0.92元。 以市場營收分，中國大陸28.42億，季增31.68%、年減4.78%；美國15.07億，季增3.76%、年增17.12%；台灣7.48億，季增6.37%、年減1.72%；其他0.46億，季減26.96%、年減6.05%。 1~3Q22合併營收143.75億、年減3.1%，為近8年低點，毛利率57.84%、營益率3.65%，分創近7年及同期新低。在本業獲利減少52.03%、業外收益減少81.79%的背景下，歸屬母公司稅後淨利3.54億、年減61.23%，EPS 1.97元，為近8年低點。 美食-KY(2723)表示，1H22因能源及大宗商品價格飆漲，增加餐飲業者經營成本，使毛利率、營益率承壓。不過兩岸市場營收恢復優於預期，疫情以來強勢成長的美國市場持續暢旺，突破高基期挑戰，使營運得以轉虧為盈。 10月自結合併營收17.32億，月減1.36%、年增3.32%，其中美國市場成長逆勢加速，年增達雙位數百分比、推升當地營收達今年次高。10月累計合併營收161.06億，年減2.47%，對比1~3Q22的年減3.1%，減幅出現收斂跡象。今(16)日股價開高於5日線取得支撐後仍獲買盤青睞，盤中一度大漲5.02%，試圖向上挑戰6/27前高。 文章相關標籤

晶豪科(3006)4月營收掉到10.32億、年減近12%，記憶體IC這價位還撿得起？

電子上游-記憶體IC設計 晶豪科(3006) 公布4月合併營收10.32億元，為近2個月以來新低，MoM -1.77%、YoY -11.88%，呈現同步衰退、營收表現不佳； 累計2025年前4個月營收約39.35億，較去年同期 YoY -12.73%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

晶豪科(3006)2月營收8.9億創4個月新高，年衰逾4成，現在撿得起嗎？

【2023/02月營收公告】晶豪科(3006) 二月營收8.9億元，創近4個月以來新高，月增12.97% 電子上游-IC-設計 晶豪科(3006) 公布2月合併營收8.9億元，創近4個月以來新高，MoM +12.97%、YoY -43.11%，雖然較上月成長，但成長力道仍不比去年同期； 累計2023年前2個月營收約16.78億，較去年同期 YoY -48.55%。 法人機構平均預估年度稅後純益將衰退至7.55億元、預估EPS介於 1.02~4.7元之間。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

三芳(1307)從45殺到35元，原物料大漲壓毛利，下半年還抱得住？

鞋材大廠三芳(1307)於3月30日舉辦法人說明會，董事長室行銷總監暨發言人李禮權與營運總監林信宏主持，討論美伊戰事引發原物料價格上漲對公司影響。三芳表示，目前大宗原物料庫存約三個月，預期4月後價格將開始反映，若戰事延長且原料漲價持續，將對下半年獲利表現造成壓力。公司對原物料價格敏感度高，第一季無明顯影響，第二季可能小幅顯現，第三季起較為顯著，可能壓縮毛利率。 三芳在法人說明會中詳細說明原物料價格波動對營運的潛在衝擊。公司主要依賴大宗原物料，庫存水位維持在三至五個月，以緩衝短期價格變動。根據發言，李禮權指出，美伊戰事導致原物料大漲，若問題未及時解決，將逐步傳導至成本結構。第一季因庫存充足，影響有限；第二季預期小幅反映；第三季及下半年則可能更為明顯，進而影響整體毛利率表現。 法人說明會後，市場關注三芳原物料成本壓力對鞋材產業的傳導。雖然未公布即時股價變化，但相關討論聚焦於全球供應鏈不確定性。產業內其他合成皮材廠商亦面臨類似挑戰，投資人觀察戰事發展是否加劇原料短缺。三芳作為全球合成皮龍頭，其動態備受鞋類供應鏈法人注意。 投資人可追蹤原物料價格走勢及戰事進展，作為三芳下半年營運指標。關鍵時點包括第二季財報公布及第三季初步數據。若原料漲價趨緩，公司毛利率可望維持穩定；反之，延長戰事可能放大成本壓力。建議關注官方公告及產業報告，以掌握最新動態。 三芳(1307)為塑膠工業類股，總市值138.4億元，定位全球合成皮龍頭，主要營業項目包括聚氨基甲酸加工品、不織布起毛布加工、染整事項、聚氯乙烯加工、塑膠加工品生產技術研究改良，以及各種皮革加工之製銷事項，另有相關事業投資經營。本益比10.6，稅後權益報酬率6.3%。近期月營收表現：2026年2月合併營收789.80百萬元，月減31.44%，年減16.78%；1月1151.90百萬元，月增44.14%，年增19.99%；2025年12月799.14百萬元，月減6.01%，年減1.11%；11月850.26百萬元，月減6.97%，年減5.85%；10月913.96百萬元，月減2.27%，年增6.79%。營收呈現波動，部分月份顯示成長，但近期趨緩。 近期三大法人動向顯示外資買賣超活躍，如3月30日買超385張，3月27日買超2張，3月26日買超161張，3月25日賣超260張，累計近期淨買超。投信與自營商買賣相對穩定，官股持股比率維持約2.57%。主力買賣超方面，3月30日買超83張，買賣家數差-27；3月27日賣超5張，家數差10。近5日主力買賣超-1.5%，近20日-0.4%，顯示主力持穩，散戶參與度波動。整體籌碼集中度變化有限，法人趨勢以外資為主導。 截至2026年2月26日，三芳(1307)收盤35.25元，跌2.49%，成交量2354張。短中期趨勢觀察，近期價格位於MA5下方，MA10與MA20交織，MA60提供中期支撐約30元附近。量價關係顯示，當日成交量高於20日均量，近5日均量較20日均量增加，顯示買盤參與提升。關鍵價位為近60日區間高點約45元為壓力，低點約20元為支撐；近20日高低則在33-36元間震盪。短線風險提醒：量能續航不足，若乖離擴大可能加劇波動。 三芳(1307)法人說明會強調原物料漲價對下半年毛利率的潛在壓力，結合近期營收波動及法人買超動向。投資人可留意第二季財報及原料價格變化，追蹤戰事對供應鏈影響。技術面顯示短期震盪，籌碼外資主導，後續發展需視全球事件演變。

晶豪科(3006)2021年EPS估10.74、目標價169元，記憶體景氣大多頭下現在還能追？

【投資快訊】 晶豪科第二季營收可望挑戰歷史新高 摘要和看法 記憶體IC設計廠晶豪科（3006）今年以來業績表現亮眼，本季旗下三大主力產品線仍維持強勁出貨動能，再加上價格維持緩步上揚走勢，市場法人看好，該公司本季業績可望較首季持續拉升。 (資料來源:經濟日報) 5G手機滲透率持續提高，各國推動5G基礎建設，加上各種新應用均增加對記憶體的使用需求，在供給面增加有限的情勢下，產業趨勢正向。在供不應求下，2021年記憶體報價仍有上漲空間，且由於晶豪科的客戶是陸續漲價的，因此預期漲價效應會在後面季度顯現。由於2021年獲利將可呈現季季高，且產品價量提高下，預估2021年EPS 10.74元。近期市場目標價169元。 延伸閱讀 晶豪科https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=259774 華邦電https://www.cmoney.tw/notes/note-detail.aspx?nid=268607 相關個股:晶豪科(3006)、南科(2408)、華邦電(2344)、旺宏(2337)、台積電(2330)、世界先進(5347)

鈺創(5351)從23殺到84再回58，營收爆衝310%手上有該抱還是先跑？

鈺創(5351)最新公布2月份合併營收達8.69億元，年成長率高達310%，創下歷史新高，顯示公司在記憶體市場需求回溫下表現強勁。2025年第四季單季營收15.95億元，較上季成長49%、年增135%，成功轉虧為盈。全年營收40.37億元，稅後淨損收斂至4.98億元，較前一年改善。作為利基型記憶體IC設計公司，鈺創聚焦AI邊緣運算與3D感測應用，受惠DRAM價格上漲與AI商機，營運逐步回穩。 鈺創主要業務涵蓋利基型記憶體、AI邊緣運算、3D感測及高速傳輸介面。去年8月營收年增率10%，之後連續7個月維持兩位數成長，反映市場需求增加。核心產品包括RPC DRAM、LPDDR與車用記憶體，應用於AI、IoT及機器人領域。公司與南亞科技合資成立AI記憶體設計服務公司，開發客製化高頻寬記憶體，並透過子公司鈺立微電子開發3D感測模組，應用於掃地機器人及AR/VR裝置。高速傳輸部分，提供USB Type-C控制晶片，符合Thunderbolt 4標準。這些布局有助提升產品毛利，並切入無人機與機器人供應鏈。 鈺創股價目前維持在100元以下水準，反映投資人對記憶體產業復甦的關注。在AI時代，記憶體規格多元化及邊緣運算發展帶動需求，中國市場Open Claw應用即為例證。公司營運改善引發市場留意，惟無特定法人動作細節披露。產業鏈影響下，DRAM價格上漲有利鈺創產品競爭力，惟整體半導體市場波動仍需觀察。 鈺創營運預期於2026年至2027年進入上升軌道，營收與獲利有望改善。需追蹤AI應用擴張、DRAM供需變化及新產品導入時點，如MemorAiLink AI記憶體生態系進展。潛在風險包括市場需求波動及競爭加劇，投資人可留意季度財報與產業政策動向。 鈺創(5351)總市值231.2億元，屬電子–半導體產業，營業焦點為利基型記憶體IC，業務包括研發、生產、製造、測試及銷售半導體裝置，並兼營相關進出口貿易。本益比17.8，現金股利殖利率0%，稅後權益報酬率0%。近期月營收表現亮眼，2026年2月達869.17百萬元，年成長310.99%，創歷史新高；1月763.72百萬元，年增291.7%，同創歷史新高；2025年12月624.03百萬元，年增170.11%。累計營收成長主因市場需求增加，顯示公司在AI與邊緣運算領域營運逐步擴張。 近期三大法人買賣超呈現波動，截至2026年3月27日，外資買賣超-292張、投信0張、自營商-46張，合計-338張；3月26日外資買超127張，合計120張；3月25日外資692張，合計706張。官股持股比率約4.66%，庫存15187張。主力買賣超方面，3月27日-893張，買賣家數差135；近5日主力買賣超2.4%，近20日2.6%。散戶動向顯示買分點家數略多於賣分點，集中度穩定，法人趨勢以外資為主，近期淨買超顯示部分興趣，但整體持股變化需持續追蹤。 截至2026年2月26日，鈺創(5351)收盤價58.80元，漲幅1.73%，成交量7096張。短中期趨勢觀察，收盤價高於MA5(約57元)、MA10(約55元)，但低於MA20(約60元)與MA60(約50元)，顯示短期上揚但中期壓力存在。近60交易日區間高點約84.80元(2026年3月18日)、低點約23.05元(2025年3月)，近20日高低約84.30元至49.00元，可視為支撐壓力位。量價關係上，當日成交量高於20日均量(約5000張)，近5日均量約8000張高於20日均量，顯示買盤活躍。短線風險提醒：量能續航需留意，若乖離過大可能面臨回檔壓力。 鈺創近期營收成長強勁，業務布局AI與記憶體應用有助營運改善，惟市場波動及競爭環境為潛在變數。投資人可追蹤季度財報、法人動向及DRAM價格變化，以評估後續發展。整體表現反映產業復甦跡象，需中性觀察。

LULU從財測爆雷跌到173.41美元，Baird降評195目標價：現在該抱還是先跑？

結論先行：短線評價壓力升高，關鍵在美洲復甦與毛利守勢 lululemon athletica(露露檸檬)(LULU)在令人失望的第二季財報與保守展望後，再遭Baird自買進下調至中立，目標價削減13%至195美元。市場焦點轉向Nike(耐吉)(NKE)攜手SKIMS的高話題新系列是否會撼動露露檸檬的高價值客群。分析師指出，露露檸檬近期新品對核心客群的吸引力不足，若為維持競爭力而加大折扣，毛利率將承壓。股價周二收在173.41美元，微跌0.05%，短線仍以消息面主導，風險報酬趨於均衡，需等待美洲動能回溫與毛利企穩的明確證據。 品牌基本盤穩固，但高端動能與社群滲透成關鍵勝負手 露露檸檬聚焦高端機能運動服飾與瑜珈品類，憑藉布料研發、門市社群經營與直營電商模式，建立高毛利、強忠誠度的商業模型；女性客群為根基，男裝與配件提供延伸成長軸。公司在高端機能服飾仍屬領先者，但優勢能否持續，取決於新品迭代與社群影響力轉化為流量與營收的能力。Baird認為，最具消費力的客群對露露檸檬近期產品興奮度不足，顯示品牌需更強的產品敘事與行銷穿透力。在北美市場復甦放緩的背景下，這一缺口更顯敏感。 本日焦點：Baird降評與NikeSKIMS夾擊，折扣與費用槓桿壓力抬頭 Baird分析師Altschwager將露露檸檬評等降至中立並下修目標價至195美元，並調降FY25與FY26 EPS預估，理由包括： 美洲市場復甦步調慢於預期，營運槓桿難以放大。關稅與固定成本槓桿不利，恐侵蝕毛利與營業利益率。面對Nike攜手SKIMS的高聲量合作，露露檸檬可能需提高折扣與加重行銷費用以維持競爭力，進一步加大利潤壓力。 Nike與SKIMS的合作首發即瞄準高端機能服飾，憑藉名人Kim Kardashian所累積的龐大數位社群與轉化能力，意在直接對標露露檸檬的核心客群。Baird點出，SKIMS在數位社群的動員能力正是露露檸檬迄今相對未能充分轉化的領域。不過，該合作仍需在產品力、口碑與復購上證明能否爭取露露檸檬的忠誠顧客，短期更像話題與聲量拉鋸，勝負仍待後續銷售數據驗證。 財務觀察：毛利防線與現金流紀律是評價關鍵 露露檸檬一貫仰賴高毛利率加上門市體驗與DTC電商驅動營收與獲利。此次被點名的風險在於： 毛利率：若為守住市占而加大促銷、折扣與行銷投放，毛利率與營業利益率將面臨下壓。費用槓桿：美洲成長轉緩導致固定成本難以有效分攤，邊際利潤受損。關稅不確定性：進口成本波動恐加劇毛利率波動。 在現金流與資產負債表上，市場將更加關注存貨水位與週轉、自由現金流覆蓋投資與回購的能力，以及管理層對未來季度的營運展望是否能逐季修復。相較上一季，投資人更希望看到對美洲需求改善、折扣強度趨緩與毛利率企穩的明確指引。 產業態勢：高端運動服飾競爭加劇，社群電商與名人效應左右流量 高端機能服飾長期仍具結構性成長潛力，但在美國消費動能分化下，品牌需以更高的產品差異化與社群滲透來維持溢價。Nike此番與SKIMS合作，凸顯名人與社群經濟對導流的槓桿，對露露檸檬的挑戰在於如何在非打折的前提下，持續用材質、版型、體驗與社群活動創造「非價格型優勢」。同業方面，除Nike外，Athleta、Alo等在女性與高端機能領域的布局持續深化，競爭對手的行銷與新品節奏將直接影響露露檸檬的市場份額與獲利能力。宏觀層面，若美國就業與可支配所得放緩，對非必需消費的需求彈性更高，對露露檸檬等高客單品牌相對不利。 股價與評價：消息面主導的盤整偏弱，觀望氣氛濃 周二收盤價173.41美元，日跌0.05%。在Baird下修評等與目標價至195美元後，短期評價上行空間受限，市場等待基本面催化。相較具高聲量催化的NikeSKIMS首發，露露檸檬短線缺乏超預期題材，資金有轉向觀望或逢反彈調節的傾向。技術面與籌碼面方面，後續需留意成交量是否因同業新品銷售數據而放大，以及機構評等與目標價是否出現連鎖調整。 投資建議與關注重點：先看數據驗證，再談評價修復 在基本面與競品消息交錯期間，我們認為露露檸檬的投資邏輯需回到三大驗證點： 產品力與價格力：新品回應度、折扣強度是否回歸常態，毛利率能否守住。美洲修復曲線：同店或區域銷售回溫跡象，以及固定成本槓桿的改善節點。社群與流量效率：數位行銷轉化率、會員活躍與復購動能是否提升。 同時，追蹤NikeSKIMS的實際銷售表現與社群聲量持續度，將有助判斷其對露露檸檬高價值客群的替代效應究竟屬短期話題，或是中期結構性分流。若後續管理層能給出更積極的庫存與毛利策略，以及更具說服力的美洲復甦路徑，評價修復空間可期；反之，若折扣競爭加劇導致毛利與EPS再度下修，股價仍有回跌風險。 整體而言，露露檸檬的品牌資產與供應鏈韌性仍在，但在競爭升級與宏觀消費分化下，市場將以更高標準檢視其產品創新與社群動員效率。短線建議持觀望與數據導向操作，等待毛利率與美洲需求出現可持續的改善訊號。 延伸閱讀： 【美股動態】露露檸檬獲利指引爆雷股價重挫 【美股動態】露露檸檬短線無亮點，估值壓力加劇 【美股動態】露露檸檬暴跌重砍財測，關鍵美市失速與關稅壓力 版權聲明 本文章之版權屬撰文者與 CMoney 全曜財經，未經許可嚴禁轉載，否則不排除訴諸法律途徑。 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。 文章相關標籤 本文內容轉載於此

中通快遞(ZTO)毛利恐掉一成卻砸15億美元回購：股價撐得住嗎？

中國物流大廠中通快遞(ZTO)最新公布了 2025 會計年度的初步財務預測數據，並宣布一項大規模的融資計畫。根據公司發布的資訊，雖然受惠於包裹運送量增加，帶動年度營收預估呈現成長，但毛利潤卻面臨下滑壓力。同時，公司計畫發行總額達 15 億美元的可轉換公司債，主要目的是籌措資金以進行股票回購，展現對自家股價的維護意圖。 營收預估成長約一成但毛利面臨雙位數修正 根據中通快遞(ZTO)釋出的初步財務數據，2025 年的總營收預計將落在人民幣 485 億元至 500 億元之間。若與 2024 年的人民幣 442.8 億元相比，營收成長幅度約為 9.5% 至 12.9%。然而，在獲利指標方面卻出現警訊，公司預估 2025 年的毛利潤將介於人民幣 121.5 億元至 125.5 億元之間，相較於去年約人民幣 137.2 億元的表現，預計將下滑 8.5% 至 11.4%，顯示出營收成長未能完全轉化為獲利增長，利潤率恐受到壓縮。 包裹投遞量突破385億件帶動營收動能 深入分析營收成長的動力來源，主要歸功於核心業務包裹投遞量的顯著提升。中通快遞(ZTO)預估 2025 年的包裹處理量將達到 385.2 億件，相較於 2024 年的 340.1 億件，成長幅度達 13.3%。這項數據顯示，儘管面臨毛利下滑的挑戰，公司在物流市場的市佔率與業務規模仍持續擴大，運量增長幅度略高於營收增長幅度的現象，也反映出單票收入可能面臨的壓力。 發債籌資15億美元將用於執行庫藏股 除了財務預測外，中通快遞(ZTO)也宣布將發行本金總額為 15 億美元的可轉換優先票據（Convertible Senior Notes），該票據將於 2031 年 3 月 1 日到期，除非提前贖回。公司明確指出，這次發行所得的淨收益，將主要用於資助近期的股票回購計畫，包括根據現有計畫回購 A 類普通股或美國存託股（ADS），以及同步向票據買家進行回購，剩餘資金則用於一般公司用途。此舉顯示管理層正透過財務操作，試圖優化資本結構並回饋股東。 文章相關標籤