大研生醫（7780）跌破 29 元：從營收結構、獲利品質到現金流的基本面風險檢視

大研生醫*(7780) Q4營收飆到6.56億創高，EPS卻-2.93元，財報轉強股價撿不撿？

傳產-生技 大研生醫*(7780)公布 25Q4 營收6.5611億元，較上1季成長46.02%、創歷史以來新高，比去年同期成長約 20.63%；毛利率 61.16%；歸屬母公司稅後淨利1.2464億元，季增 79.54%，與上一年度相比成長約 124.95%，EPS -2.93元、每股淨值 6.72元。 2025年度累計營收18.9509億元，超越前一年度累計營收 39.1%；歸屬母公司稅後淨利累計3.3787億元，相較去年成長217.01%；累計EPS 0.51元、成長 112.5%。 想知道更多股市相關資訊，可點擊下方連結，從籌碼K線APP查詢哦！ https://www.cmoney.tw/r/2/d04n9s

大研生醫*(7780)漲停22元：庫藏股護盤啟動，手上持股現在要抱還是先跑？

2026-03-27 09:03 🔸大研生醫*(7780)股價上漲，漲停22元反映庫藏股題材與空方回補 大研生醫*(7780)今日早盤股價上漲，漲跌幅約10%，報價22元，亮燈漲停。盤面上主要是董事會決議自3/26起啟動庫藏股買回作為員工轉讓的護盤動作，搭配近期日本與電商通路成長、今年前兩月營收維持年增雙位數，帶動低檔承接與空單回補力道同步湧現。先前市場對公司股本操作與籌碼結構存疑，股價一路壓回，短線跌深後遇到公司實際出手買回，成為今天資金進場的關鍵催化，現階段屬題材與技術性反彈的合流走勢，後續需觀察漲停鎖單與量能延續度。 🔸大研生醫*(7780)技術面與籌碼面觀察：主力短線轉買、空頭結構未完全扭轉 技術面來看，近日股價仍位於中長期均線下方，周線維持空頭排列，前一波自高檔急殺後，位置接近過去低檔區，屬跌深整理格局，MACD與週KD先前皆偏弱，反映結構仍在修正中。籌碼面部分，內部人持股比重高、流通籌碼有限，使得股價波動放大；近一個月主力籌碼雖多日偏空，但截至3/26已出現明顯轉買，加上三大法人近日轉為連續買超，顯示低檔有承接意願。不過整體來看，長線空頭訊號尚未完全化解，後續需留意22元附近能否穩住，及之後挑戰月線與前波套牢帶時的量價變化，避免反彈遇壓再度反轉。 🔸大研生醫*(7780)公司業務與後續盤勢總結 大研生醫*主要從事保健食品研發及銷售，核心產品涵蓋魚油、葉黃素、瑪卡等，屬食品工業族群，並積極佈局日本與電商通路，受惠全球保健食品長期成長趨勢。基本面上，近期月營收年增仍具雙位數動能，但股價評價先前偏高，引發修正壓力。今日漲停屬庫藏股啟動加上跌深反彈與短線籌碼回補的共振，短線交易焦點在：一、漲停鎖單是否穩定、是否放量追價；二、反彈能否站回中短期均線以扭轉弱勢結構；三、後續營收與海外市場進展是否跟上股價修復節奏。投資人留意題材推升之餘，仍須控管波動風險與高本益比壓力，避免在情緒性拉抬中追價曝險。 🔸想更快掌握大戶散戶即時籌碼變化？ 👉🏻下載【籌碼K線】，一圖秒懂現在誰在買！ 追蹤法人、大戶、主力動向，全盤行情不漏接。 https://www.cmoney.tw/r/2/rr58e7 文章相關標籤

大研生醫*(7780)鎖漲停20元：庫藏股護航，這裡是跌深反彈起漲點還是最後逃命波？

🔸大研生醫*(7780)股價上漲，盤中攻上漲停20元 大研生醫*(7780)盤中漲幅達9.89%，報價20元，亮燈漲停。短線主因在於公司啟動庫藏股買回方案，市場解讀為對股價與體質的信心表態，加上近期營收年增仍維持正成長，帶動低檔買盤回補。輔因則來自股價前期大幅修正、跌深下部分空方回補與短線資金搶反彈，使股價在偏空結構中出現急彈走勢，但籌碼與趨勢尚未完全扭轉，追價資金需留意風險。 🔸大研生醫*(7780)技術面與籌碼面觀察 技術面來看，近日股價位階仍明顯低於中長期均線，日、週線結構偏空，前一段時間跌幅大、離歷史低點不遠，屬弱勢股中的跌深反彈格局。籌碼面部分，近期主力與外資多以賣超為主，顯示中長線資金仍偏觀望，短線雖出現兩日法人小幅買超與主力資料轉為略偏多，但整體仍在整理期。後續需觀察漲停打開後量價是否能健康收斂，及股價能否站回重要均線之上，若再度失守20元附近，反彈續航力恐打折。 🔸大研生醫*(7780)公司業務與後市總結 大研生醫*主要從事保健食品研發及銷售，產品涵蓋魚油、葉黃素、瑪卡等，屬食品工業中保健品族群，並切入電商與海外市場。基本面上，近月營收雖有月減，但年增仍維持雙位數成長，顯示本業動能尚在；同時全球與亞洲保健食品需求長期向上，有利公司中長線佈局。不過，目前本益比偏高、技術走勢仍屬空頭修正後期，今日漲停多偏向政策護盤與跌深反彈性質。後續需留意庫藏股執行情況、營收能否延續成長，以及空方籌碼是否明顯收斂，短線操作宜嚴設停損與資金控管。 🔸想更快掌握大戶散戶即時籌碼變化？ 👉🏻下載【籌碼K線】，一圖秒懂現在誰在買！ 追蹤法人、大戶、主力動向，全盤行情不漏接。 https://www.cmoney.tw/r/2/rr58e7 文章相關標籤

耀登(3138)亮燈漲停 217.5 元！低軌衛星與天線成長題材發酵，評價已高還能追嗎？

延伸提問僅需五則問題，以下依指示以中文設計、多面向切入： 1. 耀登 (3138) 漲停 217.5 元，低軌衛星熱度還能撐多久？ 2. 耀登 (3138) 突破前高整理區，現在衝進去會不會太晚？ 3. 淡季營收還能年增雙位數，背後真正關鍵是什麼？ 4. 衛星與天線題材這麼夯，股價拉回才是更安全的點嗎？ 5. 評價已在高檔，遇到題材降溫時股價可能怎麼走？

【11:25 即時新聞】大研生醫*(7780) 盤中止跌反彈，日本營收爆發撐盤但賣壓還沒退？

大研生醫*今日盤中報價 26.95 元，漲幅 2.47%，呈現止跌反彈格局。近期股價自 25 元關卡回穩，主因一方面受惠於保健食品產業長線成長題材，另一方面則有日本市場營收爆發、1 月營收預期維持高檔等利多支撐。不過，法人與主力籌碼連續賣超，外資近五日賣超逾 2,000 張，主力也持續偏空，顯示短線雖有止跌跡象，但籌碼面壓力未完全消化，投資人操作宜保守觀察。 從昨日技術面來看，股價仍在多條均線之下，週線空頭排列，RSI 與日 KD 指標持續下行，動能偏弱。籌碼面部分，外資連續多日賣超，主力近五日賣超幅度達 9%，法人籌碼明顯偏空，成交量雖有放大但以賣壓為主。短線若能守穩 25 元支撐，才有機會化解空方壓力，建議投資人暫以觀望為主，留意量能與籌碼變化。 大研生醫*主力業務為保健食品研發與銷售，產品涵蓋魚油、葉黃素等，積極拓展日本及東南亞市場，2025 年營收年增率達 38.5%，展現成長潛力。整體而言，短線籌碼與技術面仍偏弱，操作宜謹慎，長線則可持續關注國際佈局與營收動能。 👉🏻下載【籌碼 K 線】，一圖秒懂現在誰在買！ 追蹤法人、大戶、主力動向，全盤行情不漏接。 https://www.cmoney.tw/r/2/rr58e7

大研生醫*(7780) 盤中急彈 8%！29 元關卡能撐住、保健食品成長撐得起這波強彈嗎？

延伸提問如下：

【10:32 即時新聞】大研生醫*(7780)再攻漲停：主力回補推升、營收年增 30.7% 撐腰但短線震盪加劇

大研生醫*今早再度攻上漲停，報 24.55 元，漲幅 9.84%，連續多日強勢表態。盤面主因來自主力回補，今日主力買超 4,246 張，搭配市場對保健食品產業旺季及公司營收成長的高度期待，吸引資金積極卡位。近期魚油等產品口碑發酵，加上年終送禮需求帶動銷售，市場信心明顯提升，買盤持續湧入。 從昨日技術面觀察，股價已站上週線，日線多頭排列，MACD 與 RSI 指標同步向上，顯示多方趨勢明確。不過，法人籌碼近期震盪，外資連兩日賣超，官股也有調節，僅自營商小幅回補。主力籌碼則在昨日大幅賣超後，今日明顯回補，短線波動加劇，建議留意漲停鎖單消化與追高風險，操作宜設停利停損。 大研生醫*專注於保健食品研發與銷售，主力產品包括魚油、葉黃素等，積極拓展日本及東南亞市場。近期營收年增動能強勁，2025 年 12 月營收年增 30.7%，展現產業旺季效應。整體來看，基本面穩健、產業題材熱度高，但短線籌碼凌亂，建議投資人追價前審慎評估風險。

【即時新聞】葡萄王(1707) 12 月營收大減 30.43％，代工大增 54％ 還能守住成長動能？

葡萄王(1707) 今日公布 2025 年 12 月合併營收為 8.29 億元，較去年同期減少 30.43%，主要受到旗下直銷通路葡眾促銷檔期提前，導致營收認列基期偏移所致。累計 2025 年全年營收為 102.5 億元，年減 8.14%，儘管整體數據呈現修正，但公司守住百億大關。葡萄王表示，雖然直銷業務面臨基期調整，但代工事業體表現強勁，隨著年度營運結構調整告一段落，未來將重心回歸核心產品推進與海外市場布局，對後續營運持審慎樂觀態度。 台灣代工事業全年營收大增 54% 表現亮眼 在三大事業體表現方面，台灣葡萄王展現強勁成長力道，12 月營收年增 12.09%，全年更成長 16.21%。其中 OEM 與 ODM 代工業務表現最為突出，受惠於軟膠囊與果凍劑等新劑型需求升溫，加上品牌客戶為農曆年節提前備貨，帶動代工業務 12 月年增 21.21%，累計全年營收年增率高達 54.03%。此外，針對腦部與神經保健需求開發的猴頭菇菌絲體粉，下半年需求大幅增長，目前正加速全球法規布局與商標註冊，成為推動營運的重要引擎。 葡眾受高基期影響修正 上海子公司營運回穩 旗下金雞母直銷品牌葡眾受到促銷檔期前移造成的期點錯位影響，12 月營收年減 36.82%，全年表現也因前一年調價前的高基期及消費市場保守而呈現回檔修正。不過公司指出結構性優化已告一段落，2026 年馬來西亞營運中心啟動後將展現新競爭力。另一方面，上海葡萄王營運體質逐漸回穩，12 月營收月增 9.68%，年減幅度收斂至 7.43%，團隊正透過多元布局策略應對嚴峻環境。 布局新品與海外市場 力拚重回成長軌道 展望未來營運重點，上海葡萄王預計在今年第二季推出口服美容無水膠原新品及快消功能性系列飲品，持續拓展代工業務版圖。台灣自有品牌方面，受惠於樟芝及益菌系列熱銷，銷量維持成長，隨著年節禮盒送禮需求旺季來臨，預計將延續買氣。投資人後續可留意馬來西亞市場的開拓進度，以及全球腦部保健原料訂單的轉化效益，觀察營收動能是否如期回溫。

【09:30 投資快訊】4109 加捷生醫一口氣漲 9.85%，這樣的穩健營運能撐多久？

4109 加捷生醫：穩健營運與股價亮眼表現 加捷生醫(4109)作為臺灣大甲魚保健食品的龍頭，專注於甲魚粉、甲魚蛋與甲魚油的加工製造及銷售，近年來隨著健康意識的提升，穩健的營運狀況使其成為市場的寵兒。根據最新股市資訊，其股價在 2025 年 1 月 8 日呈現出色表現，漲幅達到 9.85%，報價為 21.75 元。此漲幅可能與公司不斷擴充套件的產品線及強勁的市場需求有關。根據券商研究報告，加捷生醫的未來展望仍然看好，預期隨著健康食品市場的成長，公司將持續受益於市場趨勢，並增強自身的市場份額。 近五日漲幅及法人買賣超： 近五日漲幅：-10% 三大法人合計買賣超：-51.703 張 外資買賣超：-52 張 投信買賣超：0 張 自營商買賣超：0.297 張 點擊下方連結，下載或開啟籌碼 K 線，可以獲得更多第一手股市相關資訊哦！ https://chipk.page.link/R5kH

健康食品直銷龍頭 葡萄王 (1707) 股價近乎腰斬，會員成長卡關＋營運掙扎，還回得去 200 元嗎？

【免責聲明】 單純分享「客觀財報資訊」與「公開資料收集」，無邀約之實，價值之判斷依據公開且可取得公式之【價值河流圖 App】，無個人分析推薦之意，也不做買賣方向之推介，文章內容僅供參考、任何交易行為須自行判斷。 P.S 請大家不要問我，能不能買、該不該賣、哪裡便宜、哪裡昂貴，這是違法的，回答你的話，我可能會收到巨額罰款 & 吃牢飯，公司的詳細介紹我都寫在文章內了，買賣要自行判斷才行，河流圖、文章與價值檢視系統，會是你最好的朋友。 🚫 證券交易法第 155 條規定 意圖「影響集中交易市場有價證券交易價格」，而散布流言或不實資料，最高可處 3 年以上 10 年以下有期徒刑，得併科新臺幣 1000 萬元以上 2 億元以下罰金。 🚫 證券投資信託及顧問法 107 條規定 未經主管機關許可，直接或間接自委任人或第三人取得報酬，對有價證券、證券相關商品或其他經主管機關核准項目之投資或交易有關事項，提供「分析意見或推介建議」，處 5 年以下有期徒刑，併科新臺幣 100 萬元以上 5000 萬元以下罰金。 資料來源： 公司股東會年報、公司財務報表、法說會、 CMoney 法人決策資料庫、 TEJ 經濟日報資料庫、股人阿勳價值河流圖 App。 --- ## 營運追蹤系列 如何查詢個股過往文章? Step0. 前往價值檢視系統 Step1. 鍵入個股代碼 Step2. 點擊研究報告 > ### 股價腰斬，昔日保健股王 營運掙扎 本篇的追蹤個股是葡萄王 (1707)，這是我第 5 次寫它，第一次寫的時候價格是 193 元，第二次寫的時候價格也是 193 元，第三、次寫的時候價格跌到 162~163 元，雖然期間最高漲至 233 元，但目前價格卻僅剩 137 元。 不少投資人肯定很困惑，這昔日的 保健食品之王 葡萄王 (1707) 到底怎麼了!? 未來還有機會回到 200 元以上嗎? > ### 成長下滑 + 疫情干擾 葡萄王的商品，就有 82% 透過葡眾直銷，營收有 85% 靠舊會員，表示目前商業模式下，旗下 22 萬會員就是它的底氣，過去幾年也靠著會員人數的成長，使它的業績步步高升。 不過葡萄王從 2017 年起，會員人數成長就開始趨緩，近 2 年成長率更不到 5%，會員甚至出現【負成長】，這也是它營收與獲利卡住的原因，不過葡萄王自己也知道這困境，因此近年積極往海外發展，畢竟人多就是商機，台灣也就 2300 萬人而已。 > ### HDMO 新嘗試 (Healthy Dream and Manufacturing Organization) 為葡萄王在企業經營上的新嘗試，也是未來希望創造的新商業模式。曾盛麟表示，舉凡想投入保健食品產業的藝人、營養師、健身教練等該領域的 KOL (意見領袖)，葡皆願意開啟討論大門，與 KOL 共同參與從發想、企劃、原料確認、製程、打樣、試用、推廣等等各個環節。 由葡萄王提供原料、技術、市場分析與經驗，並在融入 KOL 對健康、保健與產品的想法、理念和需求同時，以最嚴謹與高標準的產製流程，客製專屬的獨特保健產品。曾盛麟表示，企業經營的創新與多元化，是葡萄王順應環境趨勢，持續向前的證明，不同於傳統的企業為 KOL「代工」或 KOL 替產品「代言」的單向操作，HDMO 著重在「參與」和「共創」的實踐。 Ex. 旗下品牌 GKLiFESHiNE 與藝人簡沛恩與謝承均合作推出莓好膠原益生菌與朝氣人生 365 兩款新品，就是新商業模式的作品，由於第 4 季為傳統旺季，公司看好年營收挑戰百億大關。 --- ## 葡萄王 (1707) > ### 健康食品直銷大廠 葡萄王成立於 1971 年，主要從事保健品的生產、製造及銷售，其中益生菌 與 菇菌類 市占率 分別為 31% 與 45%，皆佔據保健食品市場的第一，為國內知名的保健品廠商。 公司保健品又分為：菇蕈類、益生菌兩大類，益生菌系列主要是由子公司「葡眾企業」以直銷方式銷售；菇蕈類則為靈芝、樟芝、蟲草等，靈芝及樟芝系列產品的市佔率超過 50%。 > ### 轉投資 60% 葡眾 除此之外，公司也轉投資 60% 的「葡眾企業」、及持有 100% 的「上海葡眾」。其中葡眾為台灣第二大直銷公司，市佔約為 8.3%，僅次於外商安麗，更為 2021 年世界直銷排行第 41 名。葡眾會員人數高達 22 萬人，營收高達 80 億，佔葡萄王 82% 的營收，主要是透過會員直銷作為產品主要銷售通。 > ### 上海葡萄王：益生菌代工 在中國的 上海葡萄王，起初設立目的為葡萄王，自有品牌之中國生產基地，但連續數十年不斷虧損，新管理階層改變營運策略，由 OEM / ODM 模式扭轉了多年虧損，於 2016 年開始，由虧轉盈。近年搭上益生菌市場需求成長的特快車，將致力於這方面的產品發展。 > ### 與統一結盟 2020 年 11 月 27 日，葡萄王與統一結盟，同時規劃以私募方式辦理現增，引進統一為持股約 8％ 的最大法人股東，雙方將攜手拓展全球保健市場。葡萄王可在 7-11 全球共 9400 家門市上架其產品，7-11 則可利用葡萄王的專業，與其合作保健食品的代工。 --- ## 營收結構 > ### 82% 來自直銷葡眾 葡萄王 (1707) 的營收可分為三個部分: 1. 台灣葡萄王 9% (獲利貢獻 18%)，以零售為主，銷售一般人 2. 上海葡萄王 9% (獲利貢獻 7%)，以 B2B 代工為主 3. 葡眾 82% (獲利貢獻 75%)，以直銷的方式銷售給會員 台灣葡萄王主要負責品牌的生產與製造，因此也是毛利最高的事業體，葡眾則是透過直銷的方式，販售葡萄王的產品，這部份可說是葡萄王的營運支柱，貢獻了最多的營收與獲利，最後是以代工為主的上海葡萄王，主要幫中國保健藥廠代工製造健康食品。 > ### 台灣葡萄王－主要熱銷品 - 康貝特 17% - 纖益薑黃 22% - 益生菌 14% - 樟芝王 13% > ### 葡眾－熱銷產品 - 康爾喜及康貝兒 18% - 995 營養液 16% --- ## 在哪生產 > ### 台灣與中國 生產方面的特色：從原料到成品，採用一條龍式的生產流程，擁有全台最大的生技發酵槽，是台灣少數具備研發實力及生產自有原料、並擁有自有品牌及銷售通路，銷售自家產品之公司。 --- ## 銷售地區 > ### 內銷為主、中國為輔 公司產品主要透過旗下直銷公司「葡眾企業」及購物台、經銷商、大賣場、百貨、藥局通路等販售。海內外實體通路分別為台灣約 6000 家、大陸約 400 家、東南亞約 3000 家。根據 2021 年的銷售佔比來看: - 台灣地區銷售佔 91% - 中國地區銷售佔 9%